案例2-4蓝天公司筹资决策案例分析解析
蓝天技术开发公司由于在一开始就瞄准成长的国际市场
案例1 高明是一位空调销售公司的总经理。
他刚接到有关公司销售状况的最新报告：销售额比去年同期下降了25％、利润下降了10％，而且顾客的投诉上升。
更为糟糕的是，公司内部员工纷纷跳槽，甚至还有几名销售分店的经理提出辞呈。
他立即召集各主管部门的负责人开会讨论解决该问题。
会上，高总说：“我认为，公司的销售额之所以下滑都是因为你们领导不得力。
公司现在简直成了俱乐部。
每次我从卖场走过时，我看到员工们都在各处站着，聊天的、煲电话粥的，无处不有，而对顾客却视而不见。
他们关心的是多拿钱少干活。
要知道，我们经营公司的目的是为了赚钱，赚不到钱，想多拿钱，门儿都没有。
你们必须记住，现在我们迫切需要的是对员工的严密监督和控制。
我认为现在有必要安装监听装置，监听他们在电话里谈些什么，并将对话记录下来，交给我处理。
当员工没有履行职责时，你们要警告他们一次，如果不听的话，马上请他们走人……”部门主管们对高总的指示都表示赞同。
唯有销售部经理李燕提出反对意见。
她认为问题的关键不在于控制不够，而在于公司没有提供良好的机会让员工真正发挥潜力。
她认为每个人都有一种希望展示自己的才干，为公司努力工作并作出贡献的愿望。
所以解决问题的方式应该从和员工沟通入手，真正了解他们的需求，使工作安排富有挑战性，促使员工们以从事这一工作而引以自豪。
同时在业务上给予指导，花大力气对员工进行专门培训。
然而，高总并没有采纳李燕的意见，而是责令所有的部门主管在下星期的例会上汇报要采取的具体措施。
【教学功能】本案例既涉及对人的激励，又涉及领导行为模式、领导环境等内容，有利于学生更好地理解和掌握领导的行为理论、领导权变理论，可在讲授领导职能时选用。
案例分析关键词：领导行为理论、菲德勒的领导权变模型、领导生命周期理论【问题】1. 高总是一位（）领导。
A.专制型B.民主型C.放任型D.中间型2. 高总对员工的看法是基于（）。
A.泰勒制B.人际关系学说C.Y 理论D.超Y 理论3. 李燕对员工的看法属于（）假设。
蓝鸟公司决策分析
案例六蓝鸟公司经营决策案例负责人：沈钦学号：13915216一、理论依据（一）经营杠杆率通过本量利分析法中一个重要概念，经营杠杆分析来检验企业的营业利润对销售量变动的敏感程度。
经营杠杆率主要有三种用途，1、能反映企业的经营风险；2、能帮助企业管理当局进行科学的预测;3、能帮助企业管理当局做出正确的经营决策。
（二）确定型经营决策的方法主要有差量分析法、边际贡献分析法、本量利分析法。
1、差量分析法，根据两个备选方案的差量收入和差量成本的比较来确定哪个方案更优的方法，关键是只考虑对备选方案的预期收入和预期成本会发生影响的项目，剔除不相关的因素。
如果差量收入大于差量成本，差量利润为正数，前一个方案较优；反之，后一个方案较优。
2、边际贡献分析法，固定成本总额在相关范围内并不随业务量的改变而变化，在决策中属于无关成本，比较不同方案的边际贡献总额的大小确定最优方案，关键在于，已备选方案提供的边际贡献总额的大小，或者单位人工工时、机器小时等生产能力所创造的边际贡献的大小作为选优标准，绝不能以单位产品提供的边际贡献大小作为选优的依据。
因为企业盈利与否是以边际贡献总额补偿固定成本总额后是否剩余来判断。
如果决策中发生专属固定成本，那么，需要在边际贡献总额中扣除专属固定成本后的剩余边际贡献总额作为选优标准。
3、本量利分析法，根据各个备选方案的成本、业务量、利润之间的依存关系确定在什么情况系哪个方案较优的方法。
当备选方案不直接产生收入或预期收入相等时，可通过计算成本分界点来选择较优的方案。
关键是，确定成本分界点（成本平衡点），即两个备选方案的预期成本相等的业务量，计算出成本分界点后，就可以确定在什么业务量范围内哪个方案较优。
在决策时，若预期需求量小于成本分界点时，应选择固定成本总额小、变动成本大的方案；反之，选择固定成本总额大、变动成本小的方案。
（三）保本点预测分析——保本销售量达到保本点的基础上继续增加销售量，企业才能获得利润。
《公司战略与风险管理》期末练习1：案例分析(1)
《公司战略与风险管理》期末练习1：案例分析[说明]期末练习筛选自历年CPA考题，资料来自网上，可能不准确，若同学们在使用时发现错漏之处,提倡在班上Q群指正，以帮助大家正确使用习题。
案例2014A资料（一)：C国蓝先生在D国攻读物理学硕士学位期间,兼职于D国一家光伏产业的公司，从事光伏组件的销售业务。
蓝先生熟悉太阳能电极板零部件产品的销售渠道及客户群体，积累了丰富的销售经验及客户资源，善于搜集客户需求信息，并能够根据客户需求对产品提出改进的建议。
2008年蓝先生回国创业，与几位具有丰富行业经验的有识之士按不同比例出资成立了蓝天公司.蓝天公司认为，石油、煤炭等传统能源都是不可再生能源,而且会产生污染.太阳能是传统能源重要的替代品,光伏产业作为对太阳能的开发利用，已经被社会接受并获得推崇，国内外市场需求不断攀升，市场潜力巨大。
各国政府鼓励光伏产业发展的政策相继出台。
光伏产业生产技术已被市场认可，企业生产成本与产品价格不断降低.蓝天公司因此选择生产太阳能光伏电池板，产品主要出口欧洲市场，供光伏设备装机时使用.蓝天公司的产品在欧洲市场的交易以美元结算，以预防欧元币值的大幅度变动.蓝天公司的光伏电池板是基于以往积累的客户需求做出的改良产品,研发成本较低，相对市场上的一般产品具有一定的优势。
蓝天公司根据市场变化，不断对产品进行再创新，比同行业的竞争者获得了更高的利润和更多的客户。
在C国，由于几年来国际市场对光伏产品需求的快速增长和光伏产品的丰厚利润，吸引了大量产业资本蜂拥而入.一些低端制造企业，也从2009年起投资或组建光伏项目，光伏电池板生产企业很多。
蓝天公司基于自身的技术与外销渠道优势，与国内多家光伏电池板生产商达成协议，采用代工模式（OEM)，由生产商按照蓝天公司的订单要求,为其提供符合标准的产品。
蓝天公司的主要客户是欧洲太阳能发电企业.欧洲国家的太阳能发电产业发展迅速，对光伏电池板需求很大，且不断增长,为公司提供了广阔的发展空间。
（财务管理案例）财务管理案例解析及参考答案
（财务管理案例）财务管理案例解析及参考答案教师手册：案例解析及参考答案目录第1章 (1)第2章 (3)第3章 (6)第4章 (8)第5章 (9)第6章 (11)第7章 (12)第8章 (15)第9章 (16)第10章 (23)第11章 (26)第12章 (28)第13章 (30)第14章 (32)第15章 (35)第16章 (37)第17章 (38)第18章 (40)第19章 (40)第20章 (42)第21章 (43)第1章案例参考答案：财务管理是企业管理中的重要组成部分，贯穿于企业的生产、销售、经营等每个角落，通过对资金活动及其形成的财务关系进行调节，从而保证企业业务的正常开展、不断改进、实现企业价值最大的目标。
对于本案例的分析如下：1.案例中出现的问题：①财务人员素质不高。
在刘明理找财务处长谈话时，想了解厂里的财务情况与数据，结果身为财务处长还没有讲清楚企业的财务状况，表明财务经理在财务管理中的作用没有充分发挥；通过解读整个案例，显示企业的财务管理很混乱，没有实现财务管理以企业资金运动为重点，对资金取得和有效使用的管理工作。
②财务人员对工作有怨言。
在刘明理找财务处长了解情况时，财务处长发牢骚说到：工厂待遇低，财务处没有福利，财务人员每天工作非常繁忙，有时还要加班，但是却没有相应的奖励；同时财务人员每天要遭受许多埋怨，工厂各个部门对财务处的工作都不满意，经常在厂长办公会上受到批评；案例的最后还提到，一些大学生在一年的实习期后就全部跳槽了，也体现出他们对工作的不满意。
③财务决策不科学。
刘明理在面对账面只有600万元资金，而要解决1800万的申请时，采取的是给5个部门的主管副厂长打电话，核实资金需求的迫切程度，并在600万元的限度内支付了590万元的资金，只留下了10万元资金预备急需。
事实上，企业资金的分配不能只按需求的迫切程度来进行划分，应该运用财务的相关知识进行核算，而且只留下了10万元资金预备急需是相当不合理的。
2020年财务管理案例集：第四章 案例分析——蓝光集团项目投资决策
蓝光集团项目投资决策一、引言在蓝光集团2001年11月3日的执行委员会大会上,董事长兼总裁江宁要求由营销部副总韩辉和投资部副总李彦负责,认真调查一下市场目前和潜在的需求情况,准备投资开发新的项目,挖掘集团新的利润增长点。
韩辉和李彦散会后与办公室主任王明会晤了一下,讨论怎么办。
最后他们决定成立一个项目团队来进行这一工作,团队应由来自研发部、市场部、投资部、财务部的成员组成,并同意由毕业于中国人民大学的工商管理硕士李嘉负责。
李嘉已在公司工作了3年,以前在市场部,现在在投资部,对市场和公司情况有深入的了解。
韩辉和李彦对此人都很有信心。
二、公司背景及产品介绍蓝光集团有限公司是一个以高科技产品为龙头,多种产业并存发展,集科工﹑贸﹑房地产﹑教育﹑文化﹑服务﹑运输等为一体的多元化跨国企业集团。
集团组建于1994年,总部设在北京,生产基地坐落于天津市经济技术开发区,占地面积27万平方米,建筑面积13万平方米,资产规模超过10亿元人民币。
集团的前身是天津蓝光经济发展总公司（1990年创建）和天津生物工程公司（1991年创建）。
蓝光集团以尖端的生物技术为依托,吸收中医学精华,开发具有降低血脂,延缓衰老,抗肿瘤,润肠通便等功能的高品质系列保健品,并从国外引进先进的生产设备和工艺,建立了严格的品质管理体系,公司已通过了国际化标准的ISO9002质量体系认证。
为保证公司长远有序的发展,蓝光集团已在十几个国家办理了商标注册。
在美国、加拿大、俄罗斯、韩国、泰国、越南,南非等国家的分公司已相继开业,还有二十多个国家的分公司正在筹备之中,将于近期开业。
为了确保产品品质,满足市场需求,蓝光不断进行技术改造和设备更新,投入巨资兴建现代化生产基地,从意大利、荷兰、英国等地引进具有国际先进水平的生产设备。
至今已生产出包括营养补钙为主的系列保健食品,普通食品,医疗器械和生活用品四大系列100多种产品,并在全球十几个国家获得了市场准入资格,部分产品通过了美国FDA检测,而且产品的范围正在不断扩大。
案例2-4 蓝天公司筹资决策案例
开办这个全资子公司就是为了培育新的利润增长点， 该全资子公司需要投资4000万元，适用的所得税税率 为30%，预计该子公司建成投产之后会为公司增加销 售收入2000万元，其中变动成本为1100万元，固定成 本为500万元，该项资本有三种筹措形式： （1）以11%的利率发行债券。 （2）按面值发行股利率为12%的优先股。 （3）按每股20元价格发行普通股。 分析提示：利用无差别点分析法。 问题探讨：在不考虑财务风险的情况下，试分析该公司 应选择哪一种筹资方式。
求得EBTI=4434.29万元
最后(1)与（2）这两种筹资方式即债 券筹资和优先股筹资，二者不需进行比较， 由公式可看出：
( EBIT 3200 10% 4000 11%) (1 30%) ( EBIT 3200 10% 4000 11%) (1 30%) 4000 12% 1000 1000
无差别点分析法：
无差别点分析法，也就是息税前利润— 每股利润分析法（EBIT — EPS分析法）， 它是利用税后净资产收益率无差异点 （或每股净收益无差别点）的分析来选 择和确定负债与权益间的比例或数量关 系。其计算公式是：
பைடு நூலகம்
( EBIT I 1) (1 T ) D1 ( EBIT I 2) (1 T ) D 2 N1 N2
将有关数据代入公式：
求得EBIT=2960万元
接着（2）和（3）这两种筹资方式 即优先股筹资和普通股筹资，求这两者之 间的无差别点
将有关数据代入公式：
( EBIT 3200 10%) (1 30%) 4000 12% ( EBIT 3200 10%) (1 30%) 1000 1000 4000 20
蓝天公司财务造假案例ppt课件
PPT学习交流
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公司简介
1996年5月，经中国证监会批准，以每股发行价8.38 元向社会公开发行了3000万股，形成了公司上市时的 9696万股的总股本。
1996年6月18日，蓝田股票在上交所挂牌交易，全称 沈阳蓝田股份有限公司，成为农业部首家推荐上市的 企业，号称“中国农业第一股”。其中，第一大股东 是沈阳蓝田经济技术开发公司，占36.36% ,第二大股 东为农业部，占18.86%，其他为内部职工股和流通股。
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神话破灭——600字文章点燃导火索
Hale Waihona Puke • 2001年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字 短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，对 蓝田造假行为进行了揭露。
她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债能力 做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚 假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。她呼吁“应 立即停止对蓝田股份发放贷款”，引起银行高层的关 注，不久，相关银行即停止对蓝田发放新的贷款，此 后蓝田资金链开始断裂。
成蓝2本.田6，6然水亿蓝真产元正田品解发曾开开展向蓝发到田证有财2监0务限0会面0公年纱提司，末出剪。的过短但2蓝三8由田.次3资于8配金亿农链股元业的融，并不资增可。长能前了 3在、《导此金火后两份融索快收蓝1最以内不次账：0田参速入是倍高后2配面资》0证增增，达，0金股资发1监年长长链历到每表会成产1开6，31，年1股0功猛月始0.0而瞿年1收0字，断，增是5%短刘兆裂报元益一减，，文姝玉个的。也轻业，威税文要业即达了绩利弱想绩使到的公猛增实学都 遭 了司涨长者现在遇不虚的。6上假每了可04财10、等财9市股思1%务921务9090时议09，0信压名年.82承息的6年就年公力50，1司月诺特元0必月，瞿.管蓝的1大以8须兆蓝理21日田4玉洪上元走人田年，及员再灾，，股因其被涉继拘嫌任传提者。供保田
蓝天公司财务造假案例
资料显示，蓝田股份1996年股本为9696万股， 2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360％； 主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元， 净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信 的4.32亿元。 而且这些都是建立在蓝田股份只是一家主要从 事水产品开发的农业企业！
蓝田事件始末
刘姝威 在斗争中取胜 她也获得了她该有的殊荣
刘姝威
感动中国 2002年度十大人物之一: (颁奖词) 以个人力量战胜蓝田股份神话
中国财经大学研究员 颁奖辞：她用自己的大智大勇 向一个虚假的神话提出质疑， 面对一个强大的集团，面对一 张深不可测的网，面对死亡的 威胁，她以自己个人的力量坚 持着这场强弱悬殊的战争，坚 守着正义和良心的壁垒。正是 这种中国知识分子的风骨，完 美地证明了中国还有一双揉不 进沙子的眼睛，推动了中国股 市早日走上正轨，推动了中国 经济的发展。
疑点2、融资行为为何与现金流表现不符？
2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金 的依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加 幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。 按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的， 况且其帐上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以会 这样依赖于银行借贷？ 2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元， 而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大 部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近，这是 巧合吗？
虽然没有了“创造现金流量的能力”，但对付一个没有靠 山后台的普通知识分子，蓝田的实力还是绰绰有余。四面 1.偿债能力分析 楚歌的刘姝威奇怪：蓝田集团怎么可以看到属于机密的 2.农副水产品销售收入分析 《金融内参》？这分明是窃取国家机密！她急忙拨打 110 3.现金流量分析 报案，但“110”回答：报案的应该是《金融内参》。 4.资产结构分析 5.关联方关系 孤立无援的刘姝威给瞿兆玉总裁发去传真，警告说，如果 6.收入来源分析 你不撤诉，我将向全世界公开蓝田财物的分析过程！但蓝 田没有撤诉。穷途末路的刘姝威，最后只有借助媒体的力 量，公布了她长达2万多字的《蓝田之谜》，详尽剖析蓝 田股份，彻底戳穿了虚假的“蓝田神话”。 2002年，戏剧性的一幕拉开了，力量对比发生了微妙变化。 刘姝威成为媒体聚焦的中心，得到了舆论的有力支持，蓝 田事件彻底地曝光在世人眼前。因涉嫌提供虚假财务信息， 蓝田公司的10名管理人员被拘传，生态农业（原蓝田股份） 被强制停牌，随后，蓝田股份有限公司对刘姝威的起诉被 法院驳回。
财务管理习题4
第四章筹资管理一.单项选择题1.资金筹集费是指企业为筹集资金付出的代价，下列属于资金筹集费的有( ).A.发行广告费B.股票、债券印刷费C.债券利息D.股票股利2.吸收投资的优点是（）。
A.资金成本低B.控制权集中C.产权关系明晰D.较快形成生产能力3.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是＿＿＿。
A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆的作用4.下列各项中属于优先股的优先权的是（）。
A.优先分配股权B.优先转让权C.优先经营决策权D.优先分配股利权5.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下列情况中的（）。
A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益6.债券成本一般低于普通股资金成本，主要因为＿＿＿A.债券发行量小B.债券筹资费少C.债券的利息固定D.债券利息可在利润总额中支付，具有抵税效应。
7.债券的资金成本率一般低于股票的资金成本率，其主要原因是（）。
A.债券的筹资费用较少B.债券的发行量少C.债券的利息率固定D.债券利息在税前支付8.具有简便易行.成本相对较低.限制较少等优点的筹资方式是（）。
A.商业信用B.发行股票C.发行债券D.长期借款9.一般情况下，下列各种筹资方式中，资金成本最低的是。
A.长期债券B.优先股C.普通股D.内部积累10.调整企业资金结构并不能。
A.降低财务风险B.降低经营风险C.降低资金成本D.增强融资弹性11.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下列情况中的（）。
A.普通股B.优先股C.银行借款D.留存收益12.最优资金结构，是指在一定条件下使企业的（）最低和（）最大的资金结构。
（）A.风险…财务杠杆系数B.加权平均资金成本…企业价值C.风险…企业价值D.加权平均资金成本…财务杠杆系数13.某公司本期息税前利润为6000万元，本期利息费用为1000万元，则该公司财务杠杆系数为＿＿＿＿。
《证券投资学》案例分析(三)股票发行定价案例
《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份有限公司股票发行定价案例某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年预计税后利润总额为6500万元。
请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率是多少？（二）雪银化纤股份有限公司股票发行定价案例雪银化纤股份有限公司（以下简称雪银公司）拟发行股票3500万股，面值1元，采取溢价发行，由蓝天证券公司（以下简称蓝天公司）包销。
雪银公司在与蓝天公司确定股票的发行价格时，雪银公司提出，本公司盈利能力强，产品质量好，在市场上有较强的竞争实力，流通盘又小，因此认为应将股票发行价格定为7元/股为宜；蓝天公司认为，该股票所在行业前景不是很好，同类股票近期在二级市场上表现不很理想，而且大盘处于疲软状况，因此提出将发行价格定为4.5元/股较为合适。
后经双方协商，在对雪银公司现状和前景以及二级市场分析的基础上，将股票发行价格定为5.2元/股，并上报中国证监会核准。
[1]二、问题1、我国新股发行定价方式的发展沿革。
2、影响股票发行价格的因素。
3、我国股票发行定价的方式、过程。
4、世界主要国家发行定价方式。
5、对我国发行定价制度的思考。
三、评析股票发行价格是指股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。
股票发行价格是股票发行中最基本最重要的内容。
股票发行价格一般要经过定价过程，新股发行定价实际上是对拟发行公司进行估价，即将拟发行公司作为一个整体资产来看待，估计出其价值，再将估出的价值分推到全部股本的每一份上去。
[2]股票发行价格关系到发行人、证券公司和投资者三方利益，因此，发行定价非常重要。
若发行价格过低，发行人将难以筹集到满意的资金量，并且会增大发行成本，甚至损害股东利益；而发行价格过高，又会增大证券公司的发行责任和承销风险，抑制投资者的认购需要，影响股票上市后的流动性。
2024年财务管理实战案例分析
要求的监测和应对能力。同时，还应加强对内部控制和审计的重视，确
保企业财务管理的合规性和稳健性。
THANK YOU
案例启示和教训
启示
企业财务风险管理是企业持续发展的重 要保障，需要建立健全的风险管理体系 和完善的内部控制机制。
VS
教训
在应对财务风险时，企业需要充分考虑市 场环境变化和政策调整等外部因素，同时 加强内部管理和风险控制能力。此外，企 业还需要积极寻求外部支持和合作，共同 应对财务风险挑战。
05
实战案例三：某上市公司财务报表分析
公司背景和财务报表概述
公司背景
该公司是一家在行业内具有领先地位的上市公司，主要从事高科技产品的研发、生产和销售。近年来，公司不断 扩大市场份额，提升品牌知名度，实现了持续稳健的发展。
财务报表概述
该公司公布的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。这些报表反映了公司的资产、负债、所有者权益 、收入、费用和现金流等财务状况。
主要包括财务分析方法、财务预测方法、财务决策方法等。这些方法帮助企业 更好地了解自身财务状况，预测未来发展趋势，并制定相应的财务策略。
2024年财务管理的趋势和挑战
财务管理的趋势
随着数字化和智能化技术的不断发展，财务管理将更加注重 数据分析和预测，实现精细化管理和决策。同时，环境、社 会和治理（ESG）因素在财务管理中的重要性也将不断提升 。
牌建设，提高产品知名度。
技术风险
加大技术研发投入，引进优秀 人才，加强技术合作与交流， 确保技术领先地位。
财务风险
建立健全财务管理体系，加强 成本控制和预算管理，提高资 金使用效率，降低财务风险。
应对策略
建立风险预警机制，定期对项 目进行风险评估和监控，及时 采取应对措施，确保项目顺利
蓝田公司财务分析
研究与分析
目
录
一、蓝天公司背景 二、蓝天公司的财务分析
– 静态分析 – 动态分析 – 与同行业的比较
三、总结
背景——关于中国蓝田总公司
• 1994年8月，沈阳市政府批准蓝田股份公司为农业 企业，归农业部管理。 • 1997年5月26日，农业部持有蓝田股份公司1828万 股国家股，拥有该公司配股认购权548．4万股， 用中国农业物资供销总公司的净资产认购本次配 售的全部股份，并要求对物资公司的资产进行评 估立项。 • 1997年6月30日，沈阳中沈资产评估事务所对物资 公司的资产及负债进行了评估，结果净资产为 5306．9万元人民币，此结果已取得国家国资局认 可。
（二）动态分析
• ３．组合趋势分析
蓝田股份1997年至2000年主营业务收 入、经营活动产生的现金流量净额和固定 资产逐年同步上升，其中，固定资产增长 超过主营业务收入；应收帐款逐年下降。 这说明蓝田股份的“钱货两清”的交易越 来越多，赊销越来越少。
2000年“A07渔业”部分财务项目的同业比较
项目 武昌鱼 洞庭水殖 同 业 企 业 华龙集团 中水渔业
单位：人民币万元
蓝田股份
同 业 平均值 同 业 最高值 同 业 最低值
货币资金 应收帐款 存货 流动资产合计 固定资产合计 资产合计 流动负债 负债合计 股东权益合计 主营业务收入 主营业务成本 净利润 经营现金净流量 投资现金净流量 筹资现金净流量
蓝天公司财务分析
43310.67( 流动资产合计) - 23638.41( 存货) 速动比率 0.35 56071.34( 流动负债合计)
通常认为的正常的速动比率为1/1， 企业0.35的速动比率被认为扣除存货后， 流动负债只能偿还35%的到期流动负债。
案例2-4蓝天公司筹资决策案例分析解析
无差别点分析法：
无差别点分析法，也就是息税前利润— 每股利润分析法（EBIT — EPS分析法）， 它是利用税后净资产收益率无差异点 （或每股净收益无差别点）的分析来选 择和确定负债与权益间的比例或数量关 系。其计算公式是：
( EBIT I 1) (1 T ) D1 ( EBIT I 2) (1 T ) D 2 N1 N2
案列2-4
蓝天公司筹资决 策案例
杨新艳 曹栋
基本案情
案例分析：蓝天公司是经营机电设备的一家 国有企业，改革开放以来，由于该企业重视开 拓新的市场和保持良好的资本结构，逐渐在市 场上站稳了脚跟，同时也使企业得到了不断的 发展和壮大，在建立现代企业制度的过程中走 在了前面。为了进一步拓展国际市场，公司需 要在国外建立一全资子公司，公司目前的资本 来源包括面值为1元的普通股1000万股和平均 利率为10%的3200万元的负债，预计企业当年 能实现息税前收益1600万元。
该式无解
因此，在不考虑财务风险的情况下，基于 以上的计算结果，债券筹资、优先股筹资与 普通股筹资的每股收益无差别点分别是2960 万元和4434.29万元，由于该项目为公司新增 400万元（2000-1100-500）的息税前利润， 再加上预计当年实现的息税前利润1600万元， 共计获得息税前利润2000万元，在这种情况 下，普通股有着更高的每股收益，所以，应 该选择发行普通股的方式来筹资。
谢谢观赏！
开办这个全资子公司就是为了培育新的利润增长点， 该全资子公司需要投资4000万元，适用的所得税税率 为30%，预计该子公司建成投产之后会为公司增加销 售收入2000万元，其中变动成本为1100万元，固定成 本为500万元，该项资本有三种筹措形式： （1）以11%的利率发行债券。 （2）按面值发行股利率为12%的优先股。 （3）按每股20元价格发行普通股。 分析提示：利用无差别点分析法。 问题探讨：在不考虑财务风险的情况下，试分析该公司 应选择哪一种筹资方式。
财务分析案例：蓝田之谜(ppt 25页)
2020/12/4
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（第14讲）考场作文开拓文路能力•分 解层次 (网友 来稿)
江苏省镇 江中学 陈乃香 说明： 本系列 稿共24讲，20XX年1月6日开 始在资 源上连 载【要 义解说 】文章 主旨确 立以后 ，就应 该恰当 地分解 层次， 使几个 层次构 成一个 有机的 整体， 形成一 篇完整 的文章 。如何 分解层 次主要 取决于 表现主 旨的需 要。【 策略解 读】 一般说来，记人叙事的文章常按时间 顺序分 解层次 ，写景 状物的 文章常 按时间 顺序、 空间顺 序分解 层次； 说明文 根据说 明对象 的特点 ，可按 时间顺 序、空 间顺序 或逻辑 顺序分 解层次 ；议论 文主要 根据“ 提出问 题－— 分析问 题—— 解决问 题”顺 序来分 解 层次。当然，分解层次不是一层不变 的固定 模式， 而应该 富于变 化。文 章的层 次，也 常常有 些外在 的形式 ：1．小 标题式 。即围 绕话题 把一篇 文章划 分为几 个相对 独立的 部分， 再给它 们加上 一个简 洁、恰 当的小 标题。 如《世 界改变 了模样 》四个 小标题 ： 寿命变“长”了、世界变“小”了、 劳动变 “轻” 了、文 明变“ 绿”了 。 2．序号式。序号式作文与小标题作文 有相同 的特点 。序号 可以是 “一、 二、三 ”，可 以是“A、B、 C”， 也可以 是“甲 、乙、 丙”… …从全 文看， 序号式 干净、 明快； 但从题 目 上看，却看不出文章内容，只是标明 了层次 与部分 。有时 序号式 作文， 也适用 于叙述 性文章 ，为故 事情节 的展开 ，提供 了明晰 的层次 。 3．总分式。如高考佳作《人生也是一 张答卷 》。开 头：“ 人生就 是一张 答卷。 它上面 有选择 题、填 空题、 判断题 和
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结论： 中国蓝田（集团）总公司的湖北洪湖30万亩水产
蓝田股份案例分析(终)
蓝田股份案例分析【引言】：2001年10月26日，中央财经大学的刘姝威在《金融内参》上发表文章《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，对蓝田造假丑闻进行揭露。
自此蓝田股份从“中国农业第一股”变成退市股。
这是继银广夏后中国股市最为耸人听闻的又一个“股市陷阱”。
【关键词】：蓝田股份，造假手段，审计分析，结论一、蓝田股份有限公司中国蓝田总公司是中国农业大型企业、始建于1987年，以农副水产品产、加、销一条龙，科、工、贸一体化的现代大农业为主业，兼营生物制药、房地产开发、电子通讯及网络、电子商务、饲料加工、建筑制造、涉外酒店、连锁超市、国内外贸易、广告策划、电脑科技、市场研究等多种产业。
中国蓝田总公司旗下的蓝田股份（后更名为“生态农业”、“ST生态”），是其在湖北省的上市公司，主营生态农业。
1996年上市以后，蓝天不惜巨资在全国主要媒体上打造其品牌形象，被誉为“中国农业第一股”、“中国农业产业化旗帜”，获得了大量股民的追捧。
二、蓝田股份有限公司造假手段（一）虚构营业收入为构造其业绩神话，蓝田股份公司虚造其旗下产品野藕汁、野莲汁饮料销售收入达5.29亿元之巨。
其70%的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体比重大，故采用"钱货两清"方式结算成为惯例，由此该公司借此夸大收入，虚增养殖产值，构造鱼塘养殖泡沫；此外，通过所谓高科技饲养，鼓吹其公司养殖利润为同行业的10至20倍，甚至达30倍之高。
（二）虚增固定资产在股票发行申报材料中，伪造有关批复和土地证，虚增公司无形资产1100万元；伪造三个银行账户1995年12月的银行对账单，虚增银行存款2770万元；将公司公开发行前的总股本的8370万股改为6696万股，虚减总股本，提高每股收益。
（三）虚造存货价值在蓝田公司的财务报表中，存货价值从1999年的2.6亿增加至2001年的4.4亿。
除去饮料这一可明确计量部分，该公司另一重要产品——水产养殖，据估计，蓝田一亩水面的产值要达到2到3万元钱，才能符合其业绩水平。
管理学案例蓝天公司案例
欧阳健蓝天公司问题1.欧阳健进入蓝天公司时采取了何种领导方式?这种领导方式与留任的董事长的领导方式有何不同?他对研究部门和生产部门各自采取了何种领导方式?当蓝天公司各方面的工作走向正轨后，为适应新的形势，欧阳储的领导方式作了何改变?为什么?答:欧阳健进入蓝天公司时采取了专断独裁方式。
留任的董事长的领导方式是放任方式。
采用专断独裁方式的领导者往往个性坚强，甚至刚愎自用，决定所有政策，发号施令要人不折不扣依从，为人教条而且独断，认为决策是领导者个人的事情，凭恃实施奖惩的权力进行领导。
而采用放任方式的领导喜欢松散管理，极少运用权力，鼓励下属独立行事，对下属完全放任自由，下属想怎么做就怎么做。
下属自己确定工作目标及其行动，管理者只提供信息，充当群体与外部环境的联系人。
欧阳健对研究部门的领导方式是关系型，这种领导风格以人为中心，领导努力在员工之间营造一种和谐的氛围。
欧阳健对生产部门的领导方式是任务型。
当蓝天公司各方面的工作走向正轨后，为适应新的形势，欧阳储的领导方式逐渐以关系型为主，一般需要努力建立和谐的团队氛围、増强团队士气、改善员工之间的交流，以及恢复大家之间的信任等，因为公司相关的规章制度已经形成，各部门已经明确了目标，所以不必再采取过多的命令型的专制决策了，但是在某些场合和某些问题上，依然采取任务型的领导方式。
因为领导是领导者、被领导者、环境条件和工作任务结构4个方面因素交互作用的动态过程，不存在普遍适用的一般领导方式，作为一个领导者，无论他采取何种领导方式，其最终目的都是为了获取最大的领导效能，要想取得理想的领导效能，必须使一定的领导方式和与之相适应的领导情势相配合。
2.蓝天公司一些高层管理人员因为工资被削减而提出辞职。
按照双因素理论，工资属于保健因素还是激励因素?研究部主任的话反映他当前的需要居于哪一种?答:蓝天公司一些高层管理人员因为工资被削减而提出辞职。
按照双因素理论，保健因素是指造成员工不满的因素。
蓝田失败案例分析（共五则范文）
蓝田失败案例分析（共五则范文）第一篇：蓝田失败案例分析蓝田失败的原因及其启示蓝田造假之路令人深思，总的来说，其失败的原因及其启示主要有：（一）经营管理不善、法制观念淡薄，导致其业绩不佳蓝田造假丑闻曝光之前，曾经是中国股市中的一面红旗，但令人惋惜的是，蓝田所谓的高业绩均来自于种种虚幻神话和财务包装。
我们知道，光靠造假过日子是不行的。
要，求生存，其根本出路在于谨慎投资和合法经营。
而蓝田的失败，究其原因，主要是公司管理高层的法制观念极其淡薄，经营管理存在诸多问题，他们在公司业绩不佳的困难时期，不是从强化公司管理内涵来着手想办法、求对策，而是视国家法规为儿戏，公然造假，知法犯法，炮制了所谓“金鸭子”、“野莲汁野藕汁”和“无氧鱼”的动人故事，企望靠骗取贷款来过日子。
本来，蓝田上市时曾经募集了两个多亿的资金，公司高层应该适时实施正确的投资战略，以引导企业步入健康发展的轨道，但是，事与愿违，蓝田的管理高层并未真正从这方面去考虑问题。
事后发现，蓝田的经营管理环节存在诸多漏洞，诸如资金大量流失和财务报告虚假等等，致使公司的真实业绩状况不断恶化。
由此，我们的启示是：市场是法制经济，造假者多行不义必自毙！而公司管理高层应该努力提高自身的经营管理水平，以增强企业的赢利能力。
（二）政企严重不分、治理机制失灵，导致公司误入歧途按照常规，蓝田的早就存在，应该不会再有人出面给予蓝田贷款支持，但是，令人费解，丑闻败露前一直有不少专业银行盲目对其进行贷款，致使国家资财遭受巨额损失。
事后发现，蓝田高层与地方政府存在密切关系。
正是由于地方政府过分袒护公司，政企严重不分，蓝田的管理高层才敢于知法犯法，有恃无恐。
另外，公司治理机制失灵，这也是蓝田失败的主要原因之一。
一方面，公司的董事长一言九鼎，擅自将蓝田交给了一个不懂业务和素质不高的人掌管；另一方面，公司在缺乏明确的投资战略的情形下盲目扩张。
由于蓝田的公司治理机制失灵，盲目投资、管理不善，致使其主业萎缩，误入歧途。
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其中：
I: 每年支付的利息
T：所得税税率 D: 优先股股利 N：普通股股数 EBIT：息税前利润平衡点，即无差异点
首先比较（1）和（3）这两种筹资方式即债 券筹资与普通股筹资，求这二者之间的无差点
( EBIT 3200 *10% 4000 *11%) (1 30%) ( EBIT 3200 *10%) (1 30%) 1000 1000 4000 20
谢谢观赏！
无差别点分析法：
无差别点分析法，也就是息税前利润— 每股利润分析法（EBIT — EPS分析法）， 它是利用税后净资产收益率无差异点 （或每股净收益无差别点）的分析来选 择和确定负债与权益间的比例或数量关 系。其计算公式是：
( EBIT I 1) (1 T ) D1 ( EBIT I 2) (1 T ) D 2 N1 N2
案列2-4
蓝公司是经营机电设备的一家 国有企业，改革开放以来，由于该企业重视开 拓新的市场和保持良好的资本结构，逐渐在市 场上站稳了脚跟，同时也使企业得到了不断的 发展和壮大，在建立现代企业制度的过程中走 在了前面。为了进一步拓展国际市场，公司需 要在国外建立一全资子公司，公司目前的资本 来源包括面值为1元的普通股1000万股和平均 利率为10%的3200万元的负债，预计企业当年 能实现息税前收益1600万元。
求得EBTI=4434.29万元
最后(1)与（2）这两种筹资方式即债 券筹资和优先股筹资，二者不需进行比较， 由公式可看出：
( EBIT 3200 10% 4000 11%) (1 30%) ( EBIT 3200 10% 4000 11%) (1 30%) 4000 12% 1000 1000
开办这个全资子公司就是为了培育新的利润增长点， 该全资子公司需要投资4000万元，适用的所得税税率 为30%，预计该子公司建成投产之后会为公司增加销 售收入2000万元，其中变动成本为1100万元，固定成 本为500万元，该项资本有三种筹措形式： （1）以11%的利率发行债券。 （2）按面值发行股利率为12%的优先股。 （3）按每股20元价格发行普通股。 分析提示：利用无差别点分析法。 问题探讨：在不考虑财务风险的情况下，试分析该公司 应选择哪一种筹资方式。
将有关数据代入公式：
求得EBIT=2960万元
接着（2）和（3）这两种筹资方式 即优先股筹资和普通股筹资，求这两者之 间的无差别点
将有关数据代入公式：
( EBIT 3200 10%) (1 30%) 4000 12% ( EBIT 3200 10%) (1 30%) 1000 1000 4000 20
该式无解
因此，在不考虑财务风险的情况下，基于 以上的计算结果，债券筹资、优先股筹资与 普通股筹资的每股收益无差别点分别是2960 万元和4434.29万元，由于该项目为公司新增 400万元（2000-1100-500）的息税前利润， 再加上预计当年实现的息税前利润1600万元， 共计获得息税前利润2000万元，在这种情况 下，普通股有着更高的每股收益，所以，应 该选择发行普通股的方式来筹资。