2019年金融市场监管展望

时， 相比金融危机之前， 如今银行的资本实力更加本近期利率仍将停留在较低水平。 受全球经济发 前全球的负债水平已高达247万亿美元1， 远高于
雄厚， 且流动性更强。 各国采取不同举措， 按照既展阻碍因素 （如高负债、 地缘政治风险和贸易保 金融危机前最高水平。
定时间安排， 贯彻落实业已达成的审慎改革措施， 护主义升级） 影响， 加息步伐可能会有所放缓。
经济增速有所放缓， 但亚洲部分地区经济增长依然 行和市场震荡风险保持高度警惕。 他们可能会广 我们预测监管机构不会完全推翻或否决2008年
强劲。 新兴及发展中国家未来经济增长存在差距。 泛采取压力测试， 评估各组织机构的脆弱性和应 以来开展的一系列危机后改革措施。 若无重大意
英国和美国的经济复苏已将近十年。 欧元区经济增变能力。 这是因为他们意识到， 在空前的低利率条外情况发生， 未来基本不会出台新的重要监管规
目录
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前言
内容概要
跨领域议题 从实施新规向持续监管转变 应对英国脱欧 IBOR过渡 气候变化和可持续发展 运营风险应对能力 金融产品和服务是否物有所值 监管常量 公司治理与文化 审查企业为应对不断变化的 风险环境所建立的商业模式 企业数据保护和应用 服务/产品获取与弱势消费者 网络漏洞测试 模型风险管理
善过去十年的改革政策。 可以预见的是， 监管改
全球协调行动倾向减弱
革和创新将逐渐成为过去， 各国将着重实施和巩
部分分析人士 认为， 全球经济已进入 “景气循环
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全球监管模式正在发生转变。 为应对金融危机余
固改良的监管体系。
末期”， 资产估值过高 （相较历史水平） 就是最明 波， 世界各国开展协调行动， 制定了一系列新的监
3 银行业
4 审慎经营
可处置性 8
ICAAP、 ILAAP、 SREP及压力测试 10 金融犯罪 11 资本市场 13 资本市场格局 16 算法交易和电子交易 19 研究费用 21 交易报告 23 交易风险 25 保证金、 清算和结算 26 保险业
28 商业模式挑战 30 保险公司角色及保险业转变 32 定价与销售 34 《偿付能力标准II》 执行情况回顾
杆贷款和房地产市场易受利率上升冲击。 在经历长 时间的低利率后， 消费信贷扩张以及所导致的高水 平个人负债可能导致大量消费者极易受到利率上
负债表 “瘦身”。 英格兰银行 （BoE） 也开始尝试 加息， 欧洲中央银行 （ECB） 则逐渐停止扩大资产
升的影响。
负债表。
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前言
纵观全球经济形势， 未来前景错综复杂。 虽然中国在此背景之下， 预计各行业监管机构将对经济下 加大监管力度
可能提高。 但利率正常化也可能导致部分资产价 要求相对较高， 非银行借贷逐渐增多。 这意味着信
货币政策转向宽松
值下跌， 信用违约增加， 同时也可能暴露全球经济贷市场风险已广泛蔓延至更多类别的组织机构。 杠
经历宽松的货币政策和低水平利率后， 全球利率 和个体机构的结构性缺陷。 目前尚不明确这些不
正逐步回归 “正常化”， 但仍可能远低于历史正常 利因素会在总体上造成何种影响， 尤其是对个体 水平。 美国率先进行多次加息， 美联储开始给资产机构和各行业领域的影响。
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38 投资管理 39 物有所值 40 研究费用 41 基金管理 41 产品管理及销售 43 基金流动性与杠杆 44 术语表 44 尾注 45 联系人
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治不稳定因素也引起了行业内的广泛担忧。 英国 自身需求的监管法规， 全球监管分歧日益显现， 包的审慎政策和行为举措。 出于对整个金融体系内
脱欧仍是主要的政治和监管不稳定因素， 各监管 括地域性和活动性 “围栏”。 因此， 全球企业在开 企业的不良行为可能引发的政策和监管方面的担
速放缓， 但扩张仍然稳固。 从历史上看， 至少每十件下， 一些商业模式仅在当前相对温和的环境中 定， 尤其是与银行和保险资本相关的规定。 监管
年会出现一次经济低迷或衰退。 而从目前的形势 取得发展， 但尚未经历过经济持续低迷的试炼。 机构将重点整合、 维护和 （在部分国家或地区） 完
看， 这一局面的出现可能会延迟3。
金融危机十周年 2019年金融市场监管展望
“雷曼兄弟破产已过去十年， 我们如今面临怎样的金融环境？ 可以说， 我们已 取得长足进步， 但仍存在不足。 系统安全性有所提升， 但仍有漏洞。 经济增 现反弹， 但各地区之间存在增长差异。”
克里斯蒂娜·拉加德，《雷曼兄弟事件十年之经验教训与未来挑战》， 2018年9月
显的体现。 在欧盟 （EU）， 近7,310亿欧元5的不良管法规， 以构建一个更加稳固的金融体系。 但目前受上述因素影响， 预计许多国家将加强企业监管，
贷款持续对部分银行的应变能力和盈利能力构成 各国制定全球性政策和开展跨境监管合作的意
依据特定准则实施更多监管举措。 这将促使企业
巨大威胁。 全球范围内贸易保护主义的抬头和政 愿开始减弱。 随着不同区域和国家寻求制定符合 重点关注自身管治、 文化和管理方法， 并开展相应
并着重关注公司治理与文化、 新技术挑战、 以及不
ห้องสมุดไป่ตู้
不少分析人士认为， 这是系统存在风险的重要标
断涌现的新经济、 市场和运营风险。 企业应了解如从净值来看， 利率上升可能会对部分组织机构有 志2。 低利率下， 市场持续追逐收益， 导致许多贷款
何应对这一焦点转变所带来的全新挑战。
利： 银行净息差可能上升， 保险机构资产收益率有机构和投资者降低信贷质量。 此外， 由于银行资本
目录 前言 内容概要 跨领域议题
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监管常量
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银行业
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保险业
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投资管理
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联系人
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目录 前言 内容概要 跨领域议题 监管常量 银行业 资本市场 保险业 投资管理 术语表 尾注 联系人
前言
金融危机已过去近十年， 其阴影也开始逐渐褪 澳大利亚目前仍维持利率不变， 但有望逐步加息。经济环境不稳定 去。 危机后， 大部分审慎监管政策已制定出台。 同在全球加息大潮之下， 日本明显是个例外， 预计日一段时期的宽松货币政策也导致了负债的增加， 目