财务管理长期筹资方式教学教案
财务管理学第五章长期筹资方式
普通股的发行价格 等价就是以股票票面金额为发行价格。 时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。 中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行，低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行。因为： 这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则。 公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式：
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记，
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分，可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。
《财务管理教材》 5第五章 长期资金筹集方式
一、普通股股东的权利 （一）经营管理权
普通股股东具有对公司的管理权。普通股 股东的管理权主要体现在董事会选举中的 选举权与被选举权，可以出席或委托代理 人出席股东大会，并依公司章程规定行使 投票表决权。
（二）盈余分享权
分享盈余是普通股股东的一项基本权利。 盈余的分配方案由股东大会决定，每一个 会计年度由董事会根据企业的盈利状况及 股利分配政策来决定股利发放的多少，并 经股东大会批准通过。
4.现金流量折现法
现金流量折现法是通过预测公司未来盈利 能力，并按照一定的折现率折算，据此计 算出公司净现值，从而确定股票发行价格 的方法。
六、股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股 票经批准在证券交易所进行挂牌交易。
三、吸收直接投资的程序 企业采用吸收直接投资筹资，一般应遵循 下列程序： （一）确定筹资数量 （二）寻找投资人 （三）协商筹资有关事项 （四）签署投资协议 （五）获取投资
四、吸收非现金投资的估价 （一）流动资产的估价 （二）固定资产的估价 （三）无形资产的估价
（二）几种常见的发行价格 1.等价发行 2.时价发行 3.中间价发行
（三）股票发行价格的确定方法 1.市盈率定价法
市盈率定价法是指根据注册会计师审核后的发行 人盈利预测计算出发行人的每股收益，然后根据 二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况、发 行人的经营状况及其成长性等拟订发行市盈率， 最后依据发行市盈率与发行人每股收益的乘积决 定发行价格。
（三）股份转让权 股东有权出售或转让其合法拥有的股票，这也是 普通股股东的一项基本权利。股东可能会出于对 公司的选择、对投资收益的考虑以及自身对资金 的需求等原因而出让股票。 （四） 对公司增资发行新股的优先认购权 当公司增发普通股股票时，原有股东有权按照持 有公司股票的比例，优先认购新股票。这主要是 为了使现有股东保持其在公司股份中原来所占的 份额，以保证他们的控制权。
财务管理学长期筹资资本结构决策学习教案
财务管理学长期筹资资本结构决策学习教案第一章：引言作为财务管理学的重要组成部分，长期筹资和资本结构决策在企业的发展中扮演着至关重要的角色。
本教案旨在介绍和解析长期筹资和资本结构决策的相关概念、原理和方法，为学生提供基本的理论和实践指导。
第二章：长期筹资2.1 理论概述长期筹资涉及到企业如何获得长期资金来支持其业务和投资活动。
本节将从资本市场和公司内部两个角度介绍长期筹资的理论基础和特点。
2.2 股权融资股权融资是指通过发行股票向投资者筹集资金的方式。
本节将介绍股权融资的基本概念、方法和影响因素，并结合实际案例分析股权融资的利弊和决策要点。
2.3 债务融资债务融资是指通过发行债券或贷款等方式向外部借款以融资。
本节将介绍债务融资的各种形式、优缺点和决策过程，并讨论债务成本与资本结构的关系。
第三章：资本结构决策3.1 资本结构理论资本结构决策是指企业在满足长期筹资需求的前提下，确定债务和股权的比例，以及债务的种类和期限结构。
本节将介绍资本结构理论中的杠杆效应、成本理论和偏好理论，帮助学生理解资本结构决策的各个方面。
3.2 交易成本与逆向选择交易成本和逆向选择是影响企业资本结构决策的重要因素，本节将详细解释这两个概念的内涵和作用，并分析它们对资本结构决策的影响。
3.3 税收与资本结构税收政策对企业资本结构的选择有着重要的影响，本节将探讨税收对资本结构决策的影响机制，并介绍税收优惠政策及其对企业的激励作用。
第四章：实践案例分析4.1 获得外部融资的决策通过实践案例，学生将能够了解并运用前述理论知识，分析企业在获得外部融资时的决策过程和要点。
4.2 资本结构的优化通过实践案例，学生将能够了解并运用前述理论知识，分析企业如何优化资本结构，实现资本成本最小化和市场价值最大化。
第五章：总结与展望本章将对前述内容进行总结回顾，并展望财务管理学长期筹资资本结构决策的未来发展趋势和挑战。
同时，本章将为学生提供自主学习和进一步研究的方向和参考资料。
《初、中级财务管理》教案 第五章长期筹资(Ⅰ)
财务管理专业初、中级财务管理教案第五章长期筹资（Ⅰ）§5-1企业筹资概述一、企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
筹资的目的：①满足生产经营、对外投资的需要（直接增加企业资产总额和筹资总额）②满足资本结构调整的需要（指企业为了降低筹资风险，而对资本与负债间比例关系进行调整。
）企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
二、筹集资金的种类1、按筹集资金的性质分类：股权资本、负债资本。
股权资本：资金成本高，在企业生产经营期内除依法转让外，一般不得抽回，参与企业经营管理。
负债资本：资金成本低，到期偿还，无权参与企业经营管理。
2、按筹集资金期限分类：长期资金、短期资金。
3、按筹资活动是否通过金融机构分类：直接筹资、间接筹资。
区别：⑴筹资范围不同。
直接筹资有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多。
而间接筹资的范围相对较窄，筹资渠道和筹资方式比较少。
⑵筹资效率和筹资费用不同。
直接筹资筹资效率低、筹资费用高。
间接筹资筹资效率高、筹资费用低。
⑶筹资效应不同。
直接筹资可使企业最大限度的筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了适应企业资本周转的需要。
三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式四、企业筹资的基本原则合理性原则及时性原则效益性原则优化资金结构原则§5-2 长期借款一、长期借款的概念和种类（一）长期借款的概念企业向银行和非银行的金融机构和其他单位借入的，期限在一年以上的借款。
主要用于购建固定资产和满足长期资金占用的需要。
（二）长期借款的种类二、长期借款的程序（一）企业申请贷款一般应具备的条件⏹独立核算、自负盈亏、有法人资格；⏹经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；⏹借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；⏹具有偿还贷款的能力；⏹财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好；⏹在银行设有帐户，办理结算。
财务管理教案-第5章 长期筹资方式
（2）投入资本筹资因为可筹取现金，也可以筹取先进设备，因 此能迅速形成生产能力
（3）风险较低
2 、缺点：
（1）投入资本筹资成本高
（2）产权不明晰
回
目
录
第五章长期筹资方式
三、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所用权。
第五章长期筹资方式 一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活
动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过 长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式， 经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹 资是企业筹资的主要内容。
（1）股份有限公司
第五章 长期筹资方式
（2）国有独资公司 （3）两个以上的国有企业 （4）其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司
2 、发行条件－－发行债券均有具体规定，但一般条件： （1）发行债券的最高限额 （2）公司自有资本最低限额 （3）公司获利能力 （4）利率水平
第五章长期筹资方式
（二）债券发行价格 1 、决定债券发行价格的因素： （1）债券面额（面额越大，发行价格越高） （2）规定的利率（利率越高，发行价格越高） （3）市场利率（是主要的参照系数） （4）债券期限（期限越长，风险越大，利息
第五章长期筹资方式
缺点：
（1）转股后可转换债券筹资将失去利率的好处 （2）公司确需股票筹资，可转换债券持有人不愿 转股，发行公司将面临偿债压力
（3）若在转股时，股票高于转换债券价格，造成 转换筹资损失
（4）当公司的股票价格低于转换价格并达到一定 幅度时，可转换债券持有人可按事先约定的价格将所 持债券回售公司，从而发行公司受损。
财务管理--第八章长期筹资方式PPT课件
34
三、融资租赁
一、租赁种类
1. 按租赁资产风险与收益是否完全转移划分
经营性租赁和融资性租赁
2. 按出租人资产的来源不同划分
直接租赁、转租赁、售后回租
3. 按设备购置的资本来源不同可将租赁分为
单一投资租赁和杠杆租赁
35
三、融资租赁
融资租赁与经营租赁的区别
26
债券筹资（四）
10080%
1000
（1)债券发行价格= (P/A,10%5,) (110%5)
=80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）
（2）债券发行价格=
10080% (P/A,8%5,)
1000 (18%5)
=80×3.9927+1000×0.6806=1000.016（元）
11
权益性资本的筹集（二）
股票筹资 股票是股份公司为筹集自有资金 而发行的有价证券,是持股人拥有 公司股份的入股凭证。
(一)股票的种类 股票按股东权利和义务的不同,分为
普通股和优先股.
12
权益性资本的筹集（二）
股票按票面有无记名，分为记名股 票和无记名股票。
股票按票面是否标明金额，分为面 值股票和无面值股票。
故，每次应支付的租金=[(购置成本－设 备的预计残值)+利息费用+手续费]÷租 赁期限
40
融资租赁的租金（二）
租金通常采用年金法计算
支付发生在每期期末
年租赁费 租赁 P/资 A,i产 ,n价款
支付发生在每期期初
年租赁费 租 P/赁 A,i资 ,n(产 1价 i) 款
41
融资租赁金流出量现值
财务管理筹资课程设计
财务管理筹资课程设计一、课程目标知识目标：1. 让学生理解并掌握财务管理中筹资的基本概念、原理和方法。
2. 使学生能够分析企业筹资的需求，了解不同筹资方式的优缺点。
3. 帮助学生掌握资金成本的计算方法，评估企业筹资的成本和风险。
技能目标：1. 培养学生运用财务知识进行筹资决策的能力，提高其解决实际问题的能力。
2. 培养学生运用财务分析工具，对企业筹资活动进行评价和优化的能力。
情感态度价值观目标：1. 培养学生对财务管理的兴趣，激发其学习热情，形成积极的学习态度。
2. 培养学生具备诚信、负责任的价值观，认识到财务管理对企业和社会的重要性。
3. 引导学生关注企业社会责任，理解筹资活动对企业、投资者和社会的影响。
课程性质：本课程为财务管理专业课程，旨在帮助学生建立扎实的筹资知识体系，提高实际操作能力。
学生特点：学生具备一定的财务基础，具有较强的逻辑思维能力和学习动机。
教学要求：结合理论讲解和案例分析，引导学生主动参与课堂讨论，提高筹资决策的实际操作能力。
将课程目标分解为具体的学习成果，便于教学设计和评估。
二、教学内容1. 筹资基本概念：介绍企业筹资的定义、目的和分类，使学生理解筹资在企业运营中的重要性。
教材章节：第一章 筹资概述2. 筹资方式及特点：分析各类筹资方式（如股票、债券、贷款等）的优缺点，探讨适合企业的筹资策略。
教材章节：第二章 筹资方式及其特点3. 资金成本计算：讲解资金成本的概念、构成和计算方法，培养学生分析企业筹资成本的能力。
教材章节：第三章 资金成本4. 筹资决策：介绍企业筹资决策的过程和方法，分析影响筹资决策的因素，提高学生的决策能力。
教材章节：第四章 筹资决策5. 筹资风险与管理：探讨筹资活动中的风险类型，分析风险管理方法，培养学生的风险意识。
教材章节：第五章 筹资风险与管理6. 财务分析：结合实际案例，运用财务分析工具（如财务比率、现金流量表等）评价企业筹资活动，提高学生的分析能力。
财务管理学人大第六版课件第5章长期筹资方式
四、企业筹资的渠道和方式
（一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道，体现着资本的源泉和流量。
1、政府财政资本－－国有企业的来源。
2、银行信贷资本－－各种企业的来源。
3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、 财务公司等。
4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。
5、民间资本。
财务管理学人大第六版课 件第5章长期筹资方式
二、投入资本筹资的种类 1、按所形成的股权资本的构成分类： （1）国有资本 （2）法人资本 （3）个人资本 （4）外商资本
2、按出资形式分类： （1）筹集现金投资 （2）筹集非现金投资 a、实物 b、无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权
财务管理学人大第六版课 件第5章长期筹资方式
筹资是企业进行生产经营活动的前提.
资金 筹集
资金 投入
资金 耗费
资金 回收
资金 分配
二、企业筹资动机
基本目的：为了自身的生存和发展。
企业筹资的动机，主要有三种基本类型： 1、扩张性筹资动机----是指企业扩大生产规模或 增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 2、调整性筹资动机----是指企业因调整资本结构 而产生的筹资动机。 3、混合型筹资动机----是指企业既采用扩张性动 机又采用调整性动机而产生的筹资动机。
第五章 长期筹资方式
2020/12/16
第一节 长期筹资概述
一、长期筹资的概念 二、长期筹资动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道与方式
一、长期筹资的概念
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其生产 经营、投资活动和调整资本结构等长期需要， 通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有 效地筹措和集中资本的一项财务活动。
财务管理之长期筹资方式bwli.pptx
（五）借款合同的内容
• 借款合同的基本条款 借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款 期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责 任等。
• 借款合同的限制性条款 由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯
例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按 时足额偿还的条件。
–一般性保护条款 –例行性保护条款 –特殊性保护条款
第一节 长期筹资概述
• 一、长期筹资的意义 • 二、长期筹资的动机 • 三、长期筹资的原则 • 四、长期筹资的渠道 • 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
• 长期筹资的概念
– 企业筹资是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场 和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措 和集中资本的活动。
• （三）债券的发行程序（略）
（四）债券的发行价格的确定
• 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券 时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际 支付的价格。
• 影响公司债券发行价格的因素：
– 债券的面值 – 债券息票率 – 市场利率 – 债券期限
• 实务中，在计算债券发行价格时，还要结合发行者的自 身信誉、筹资的难易程度、公司对资本的需求状况和资 本市场利率的变动趋势等因素。
债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流
出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折
现值之和。
计算公式：
债券发 n
年利息
面值
行价格 t1（1 市场利率）t ）
公司债券的发行价格通常有三种情况： § 等价：发行价格＝票面价格 § 溢价：发行价格＞票面价格 § 折价：发行价格＜票面价格
借款实际利率 100 0008% 100% 9.4% 100 000 (115%)
财务管理课件第六章长期筹资决策
1
4
3
教学内容
在财务管理学中，所谓资本是指企业购置资产和支持运营所筹集的资金，它表现为资产负债表右栏的各个项目。
由于资本成本主要用于长期投资的决策过程，所以重点讨论以此为目的的资本成本估算。其范围包括：
全部长期负债
全部优先股权益
全部普通股权益
第一节 资本成本
01
成本习性及分类
02
边际贡献
03
息税前利润
一、杠杆原理的基础
成本习性分类 半固定成本
01
固定成本
约束性成本
02
变动成本
酌量性成本
03
混合成本
半变动成本
Y=a+bx
其中：a—固定成本 b—单位变动成本 x—业务量
总成本模型
M=px-bx =(p-b)x =mx
01
其中：p、x、b、m分别表示单位销售价格、业务量、单位变动成本、单位边际贡献
债券成本中的筹资费用一般较高，应予考虑。债券的筹资额应按具体发行价格计算。 计算公式为： Ib(1-T) Kb=————— B(1-Fb)
1
2
Kl=10%(1-33%)= 6.7% 例1：某企业长期借款300万元，利率10％，借款期限5年，每年付息一次，到期一次还本，所得税率33％。
10%×(1-33%)
02
（二）边际贡献
EBIT=px-bx-a =(p-b)x-a =M-a
1
其中：p、x、b、M同上面的含义一样；a表示固定成本
2
（三）息税前利润
（三）经营风险分析
（一）经营杠杆
（二）经营杠杆利益分析
由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销量变动的杠杆效应，也称营业杠杆。
财务管理——第5章-长期筹资方式PPT课件
.
18
股票的类型
6．A股、B股、H股和N股
A股－－人民币普通股票，它是由我国境内的公 司发行，供境内法人或个人(不含台、港、澳投 资者)以人民币认购和交易的普通股股票。
B股－－人民币特种股票，它是以人民币标明面 值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市 交易的。
H股－－我国内地公司在香港证券交易所的上市 股票。以人民币标明面值，以外币认购和买卖
.
15
股票的类型
3．有面额股票和无面额股票
有面额股票又称面额股票或金额股票，是指在 股票票面上载有一定金额的股票。股票面额表 明股东的基础出资额，同时也表明对公司承担 有限责任的限度。
无面额股票又称比例股票或无票面价值股票， 是指股票发行时无票面价值记载，仅标明每股 占资本总额一定比例的股票。
.
固定价格方式 累计订单方式：询价方式
.
27
7.股票上市
股票上市的意义 股票上市的条件 股票上市的决策 股票暂停上市和终止上市
《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办 法》
.
28
8.普通股筹资的优缺点
普通股筹资的优点
普通股筹资没有固定的股利负担 普通股股本没有规定的到期日，无需偿还 利用普通股筹资的风险小（财务风险小） 发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉
53
二、发行可转换债券筹资
1.可转换债券的特性 2.可转换债券的发行资格与条件 3.可转换债券的转换 4.可转换债券筹资的优缺点
.
54
1.可转换债券的特性
可转换债券有时简称可转债，是指由公 司发行并规定债券持有人在一定期限内 按约定的条件可将其转换为发行公司普 通股的债券。
从筹资公司的角度看，发行可转换债券 具有债务与权益筹资的双重属性 。
《财务管理》第5章-长期筹资方式1
1-3 长期筹资的原则
合法性：遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 效益性：企业的长期筹资和投资在效益上应当相互权衡，认真分
析投资机会，寻求最优筹资组合 合理性：长期筹资必须合理确定所需筹资的数量，使所需筹资数量与
投资所需数量达到平衡。合理确定资本结构（债股、期限） 及时性：长期筹资必须根据企业资本的投放时间来予以筹划
1 Part
长期筹资概述
1-1 长期筹资的意义 1-2 长期筹资的动机 1-3 长期筹资的原则 1-4 长期筹资的渠道 1-5 长期筹资的类型
学习目标
1. 理解长期筹资的动机、原则、渠道和类型
第一节 长期筹资
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整
资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资 方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。
1-5 长期筹资的类型
3.股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资：按资本属性不同划分 （1）股权性筹资形成企业的股权资本，是企 ➢ 股权资本所有权归属企业的所有者，所有者依法凭其所有权参与企业经营管理和利润分配，
... ...
1-1 长期筹资的意义
（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生 产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。eg.规模效应 （2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活 动，往往也需要筹集资本。eg.向供应商投资 （3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需 要及时地筹集资本。eg.调整财务风险
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。长期筹资是企业筹资的主 要内容，短期筹资则归为营运资本管理的内容。
财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式
租赁筹资的缺点包括租赁成本较高、可能 面临合同限制等。
租赁筹资适用于企业需要使用某些特定资 产但缺乏足够的资金购买的情况，尤其适 用于小型企业或创业企业。
03
股权筹资
普通股筹资
定义 特点 筹资优点 筹资缺点
普通股是公司最基本的股票形式，持有者享有公司股东的基本 权利和义务。
普通股没有固定的股利，公司根据经营状况和盈利水平决定是 否发放股利；股东享有公司经营决策权，但责任也相应较大。
杠杆效应
定义
杠杆效应是指企业在一定资本结 构下，由于固定费用的存在而导 致息税前利润（EBIT）的小幅度 变动引起每股收益（EPS）大幅
度变动的现象。
表现形式
杠杆效应通常表现为财务杠杆和 经营杠杆两种形式，财务杠杆是 由于债务利息等固定费用引起的， 而经营杠杆是由于固定成本引起
的。
风险与收益
杠杆效应既带来了收益也带来了 风险，企业在利用杠杆效应时需 要权衡风险和收益的关系，合理
公司债券的适用范围
公司债券适用于企业需要大量长期资金的情况，尤其适用于规模较大、 信誉良好的企业。
租赁筹资
租赁筹资的定义
租赁筹资的优点
租赁筹资是指企业通过租赁方式取得资产 使用权的一种筹资方式。
租赁筹资具有筹资速度快、租金支付灵活 、可以避免设备过时和通货膨胀的影响等 优点。
租赁筹资的缺点
租赁筹资的适用范围
业。
公司债券
公司债券的定义
公司债券是公司为筹集资金而发行的债务凭证，是公司向投资者出具 的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。
公司债券的优点
公司债券具有资金成本低、筹资速度快、可以发挥财务杠杆作用等优 点。
公司债券的缺点
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限 制 条 款 较 多
筹 资 数 量 有 限
高
第五节 租赁筹资
租赁种类
主要内容
融资租赁程序
租金的确定
租赁的优缺点
运营租赁 经营租赁 服务租赁
一、租赁种类
融资租赁 资本租赁 财务租赁
含特 义点
含 义
形 式
特 点
详见教材P195
直接租赁 杠杆租赁 售后租赁
三、债券发行程序：
作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售
交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
四、债券发行价格的确定
决定因素
确定方法
计算公式
债券发（ 行 1债 市 价 券 场 格 面 n利 t n1 （ 额 率 1债 市 ） 券 场年 t利
债券面额
等价发行
票面利率 市场利率
三 、股票发行程序
设立发行程序 认股、出资
申请
签承销协议
招股、缴款 登记、交割
开会选举
增资发行 新股的程序
作出决议 提出申请 签承销协议 招股、缴款、交割
改选董事、监事，变更登记
四、股票的发行方法与推销方式
发行方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行
详见P174
推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销
借款合同
基本条款
限制条款 （详见P193）
借款种类；
借款用途；
借款金额；
一
借款利率；
般
借款期限； 还款来源与方式；
性 限 制
保证条款；
条
违约责任。
款
例
特
行
殊
性
性
限
限
制
制
条
条
款
款
长期借款的优缺点
优点
缺点
筹 资 速 度 快
借 款借 成款 本弹 较性
低较
可 以 发 挥 财 务 杠
大
杆 的
作
用
筹 资 风 险 较
我国上市的条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开 发行；公司股本总额不少于人民币5000万元； 向社会公开发股达公司股份总数的25%以上， 若股本总额超过4亿元，则应超过10%；公司 最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假 记载；其他条件
上市决策（P178） ※股票上市的暂停、恢复与终止（P179）
详见P175
五、股票发行价格的确定
1.等价（平价发行） 以股票面值为发行价格
2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格
3.中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行
价格
注意：选择时价或中间价发行，都可能表现 为溢价（涨价）或折价（降价）
六、股票上市
意义：五个方面
资金成本 较高
不便交易
第二节 发行普通股筹资
一、股票的种类：
股东的权利和义务
票面有无金额
普通股和优先股
面值股和无面值股
发行时间先后 始发股和新股
票面记名否 记名股和无名股
股票种类
投资主体
国家股市地 区
A股、B股、H股和N股
二、股票发行的基本要求（P171） 1.股份以股票形式存在 2.每股金额相等 3.三公开原则，同股同权，同股同利 4.同股同价 5.不得折价 6.有票面额 7.按招股说明书的用途使用
授信额度
周转信贷 协议
借款企业与银行间正式 或非正式协议规定的 企业借款的最高限额。
一种经常为 大公司使用 的正式授信 额度，银行 负有义务， 企业支付 一定承诺费。
补偿性 余额
信用条件
银行要求企业 将借款的10%-20%
的平均存款余额 留存银行。
企业对贷款银行的选择详见P191
长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
财务管理学
第五章 长期筹资方式
第一节 投入资本筹资 第二节 发行普通股筹资 第三节 发行债券筹资 第四节 长期借款筹资 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资 *复习思考题
案例分析
教学目的与要求
本章详细分析各种主要的长期筹资方式。 通过本章的学习，要求学生掌握筹集投 入资本、发行股票、发行债券、长期借 款、融资租赁、混合性筹资等长期筹资 方式概念、种类、特点、操作规范及各 种计算，并能够根据不同企业的特点对 各种长期筹资方式进行合理组合，以达 到企业资本结构最佳。
参与公司债券、 非参与公司债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
一、公司债券 种类
享有的权利
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
二、发行债券的条件
条件
股份有限公司的净资产不低于人民币 3000万元，有限责任公司不低于6000万元； 累计债券总额不超过公司净资产的40%；最 近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年 的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政 策；债券利率水平不得超过国务院限定的利 率水平；其他条件。 发行可转换公司债券还应符合股票发行的条 件 前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处 于继续状态的，不得再次发行公司债券
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
缺点
1.资本成本较高 2.分散控制权
3.可能导致股价下跌
第三节 发行债券筹资
种类; 发行条件; 发行程序; 发行价格的确定; 信用评级; 优缺点
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
是否参与公 司盈余分配
教学重点、难点
1、股票筹资方式 2、债券筹资方式
财务管理学
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量
选择筹资方式 签署协议文件
取得资本 五、筹集非现金投资的估价 六、投入资本筹资的优缺点：
财务管理学 投入资本筹资的优缺点
优点
缺点
增强 企业信誉
财务风险 低
尽快形成 生产力
第四节 长期借款筹资
长期借款：指企业向银行等金融机构 以及其他单位借入的、期限在1年以上 的各种借款。
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选 择
借 款 程 序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
贷款机构
政策性银行贷款 商业性银行贷款 保险公司贷款
种类
用途
基本建设贷款 更新改造贷款 科研开发贷款 新产品试制贷款
市场利率与 票面利率比较
溢价发行
债券期限
折价发行
注意教材P185的例
五 、债券信用评级P186
评
级
评级的意义
程
序
公司申请 机构评级 跟踪检查
信用等级 （三等九级）
评级方法
六、债券筹资的优缺点
优 点
成本较低
缺 可利用财务杠杆 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限