企业绩效评价及投资管理常用指标

企业绩效评价指标及投资管理常用指标

（一）绩效评价

一、盈利能力指标

主要有：净资产收益率、总资产报酬率、总资产净利率、销售净利率、资金利润率、人均税前利润等。

1、净资产收益率

净资产收益率＝（净利润÷平均净资产）×100％

平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）÷2

2、总资产报酬率

总资产报酬率＝（息税前利润总额÷平均资产总额）×100％

平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2

3、总资产净利率

总资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100％

平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2

4、销售净利率

销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100％

5、资金利润率

资金利润率＝（税前利润÷年均资金占用额）×100％

6、人均税前利润

人均税前利润＝税前利润÷员工总人数

7、全员劳动生产率

全员劳动生产率=工业总产值÷全部职工平均人数

8、工业增加值

工业增加值=工业总产值－工业中间投入+本期应交增值税

二、偿债能力指标

主要有：流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率（债务股权比率）、已获利息倍数等。

1、流动比率

流动比率＝流动资产÷流动负债（正常为2，越大越好）

另：流动资产－流动负债＝营运资金

2、速动比率

速动比率＝速动资产÷流动负债（正常为1，越大越好）

速动资产＝流动资产－存货

注：流动比率、速动比率的分析没有统一标准，不同行业的比率正常值不一致。而且，流动资产中的应收账款情况的多少未在分析之列。

3、资产负债率

资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100％

4、产权比率（债务股权比率）

产权比率（债务股权比率）＝（负债总额÷所有者权益总额）×100％

5、已获利息倍数

已获利息倍数＝（利润总额＋利息支出）÷利息支出

利润总额：即税前利润

三、经营风险指标

主要有：到期账款回收率等

1、到期账款回收率

到期账款回收率＝（当年实际收回的销售货款÷到期账款）×100％

四、营运能力指标

主要有：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、资金周转率等

1、营业周期

营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数

营业周期是指从取得存货开始到销售商品并收回现金为止的这段时间。把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是取得的存货需要多长时间能变为现金。期限越短，资金周转越快。

2、存货周转率

存货周转率＝销售成本÷平均存货

存货周转天数＝360÷存货周转率

平均存货＝（期初存货＋期末存货）÷2

3、应收账款周转率

应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款

应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率

平均应收账款＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2

4、流动资产周转率

流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产

平均流动资产＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2

5、总资产周转率

总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2

6、资金周转率

资金周转率＝销售收入÷年均资金占用

五、发展能力指标

主要有：销售增长率、资本保值增值率、总资产增长率、净利润增长率、人均净利润增长率等。

1、销售增长率

销售增长率＝（本年销售总额－上年销售总额）÷上年销售总额×100％

2、资本保值增值率

资本保值增值率＝（扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益）×100％

3、总资产增长率

总资产增长率＝（年末总资产－年初总资产）÷年初总资产×100％

4、净利润增长率

净利润增长率＝（本年净利润－上年净利润）÷上年净利润×100％

5、人均净利润增长率

人均净利润增长率＝（本年人均净利润－上年人均净利润）÷上年人均净利润×100％

（二）投资管理

一、贴现分析法

1、净现值法

指投资项目寿命期内各年现金净流量的总现值与初始投资额之差。计算净现

值的公式： 净现值＝

式中：n ：投资项目寿命期；

NCF t ：第t 年的现金净流量；

C ：初始投资额；

k ：贴现率（通常取为资本成本或投资者要求的报酬率）

2、现值指数法

指投资项目寿命期内各年现金净流量的总现值与初始投资额的比率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益对成本的比率等。

计算现值指数的公式：

现值指数＝

3、内部报酬率法

是使投资项目净现值为零的贴现率，是项目本身的投资报酬率。

内部报酬率的计算通常需要“逐步测算法”来测试完成。

二、非贴现分析法

1、投资回收期法

t =1 n

∑ C

C

投资回收期＝初始投资额÷项目寿命期内每年现金净流量

静态投资回收期和动态投资回收期

1）静态投资回收期（简称回收期），是指投资项目收回原始总投资所需要的时间，即以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有"包括建设期的投资回收期（PP）"和"不包括建设期的投资回收期（PP′）"两种形式。

确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。

（1）公式法

如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后各年经营净现金流量相等，可按以下简化公式直接计算不包括建设期的投资回收期：

不包括建设期的回收期( PP′)=原始总投资/投产后若干年相等的净现金流量

包括建设期的回收期=不包括建设期的回收期+建设期

（2）列表法

所谓列表法是指通过列表计算"累计净现金流量"的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，因此，此法又称为一般方法。

该法的原理是：按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP满足以下关系式，即：

这表明在财务现金流量表的"累计净现金流量"一栏中，包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限。

如果无法在"累计净现金流量"栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的投资回收期PP：

包括建设期的投资回收期(PP)

=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值÷下年净现金流量