证券投资技术分析主要理论和方法培训课件(ppt 86页)
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第八章 证券投资技术分析主要理论和 方法
本章主要内容 第一节 道氏理论 第二节 K线理论 第三节 切线理论 第四节 形态理论 第五节 波浪理论 第六节 其他技术分析理论和方法
第一节 道氏理论
▪ 本节主要内容： ▪ 一、道氏理论的基本思想和形成过程 ▪ 二、道氏理论的主要原理 ▪ 三、道氏理论的局限性 ▪ 学习要点提示 ▪ 掌握道氏理论的主要原理，理解道氏
（1）主要趋势
▪ 主要趋势也称长期趋势，表示股票价格长 期的上升趋势，或者是长期的下降趋势。 长期趋势的长度，一般认为能够延续1～4 年。但也有人认为一个平均的繁荣市场的 长度为27个月， 不景气的市场平均长度只 有15个月。股票价格的平均指数波动约为 25％～90％或者更高。
（2）次级趋势
▪ 次级趋势或次级波动也称中期趋势，是指 在主要的上升市场中股价发生了急剧的下 降趋势，或者在主要的下降市场中，股价 发生了快速的上升趋势。在每一个主要趋 势中，含有多次次要波动。 次级波动的时 间，通常认为是2个星期到1个月。 次级波 动可以使股价调整到一个主要的上升趋势 价位的三分之一处，或者主要的下降趋势 价位的八分之三处。
▪ 这种日常的波动，大都是由当时的好消息 或者坏消息所决定的。例如选举、罢工、 战争、公司企业的经营状况、财务状况等 因素都会对股价波动产生很大的影响。
5.多头市场和空头市场
▪ 道氏理论认为，只要后一个上升的高点超过前一 个上升的高点，而每一个次级下跌的底部都比前 一个次级下跌的底部来得高，那么，主要趋势便 是上升的，这个市场可称为多头市场，也称为牛 市。
三、道氏理论的局限性
▪ 道氏理论作为一种预测股价未来波动的理论许多 合理成分，可以帮助投资者去探索股票价格的变 动趋势，wenku.baidu.com而指导投资者进行有效的投资活动。
理论的局限性
第八章 证券投资技术分析主要理论和方法 第一节 道氏理论
▪ 一、道氏理论的基本思想和形成过程 ▪ 二、道氏理论的主要原理 ▪ 1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的
大部分行为。 ▪ 2.成交量在确定趋势中起很重要的作用。 ▪ 3.收盘价是最重要的价格 ▪ 4.市场的三种波动趋势： ▪ 主要趋势、次要趋势、短暂趋势
▪ 第二阶段， 是股票的持有期。这时，各种 利好消息开始流传，企业经营效益上升和 公司盈余增加，大部分投资者开始购买股 票并且惜售，导致股价十分稳定地上升； 同时，股票的成交量开始增大，投资者可 能会获取非常丰厚的利润。
▪ 第三阶段，是股票的卖出时期，这时，股 市一片沸腾，投资者争先购买股票，交易 量大增，投资者对股市充满信心，市场上 充满了乐观气氛，股票交易成为大众关注 的焦点。
▪ 这时，没有投资价值的一些低价股和一些 投机股，由于在前面的跌势中已经跌去了 在牛市中的上涨部分，因而跌势开始放慢。
▪ 而业绩优良的股票开始持续下跌，空头市 场最后阶段的下跌主要集中在这些业绩优 良的股票上，因为这些股票的持有者是最 后失去信心的。空头市场在坏消息频传的 情况下结束。通常在坏消息完全出尽之前， 空头市场已经过去，而牛市已悄悄来临。
▪ 目前,一般的学者都认为，正常的和技术的 调整，大概等于过去市场上升趋势或者下 降趋势的三分之一、二分之一， 或者三分 之二。
▪ 这种温和性的次级波动是健全的波动，次 级波动的出现也是投机活动的最好机会。
（3）短暂趋势
▪ 短暂趋势或日常波动也称短期波动，是指 1天内或数天内的股价波动。 在大多数情 况下，这种波动是无法预测的，也是没有 规律的。
（1）多头市场
▪ 一个典型的多头市场可以分为三个阶段。 ▪ 第一阶段，是买进股票的时期。在这个阶
段中，一些有远见的长期投资者开始建仓。 尽管股票市场处于不景气阶段，股价指数 连创新低，市场气氛非常悲观，一般的股 票交易者非常憎恨股票，把手中持有的股 票不顾血本地抛售出去，以便远离股票市 场。
▪ 这时，股价不断创新低，而交易量不断下 降，长期投资者在这时买进股票。在买进 股票数量不断增加而卖出股票数量不断减 少的情况下，股票的价格开始止跌回升， 交易量也开始增加。
▪ 第二阶段， 是股票交易的恐慌时期，由于 买方不断减少而卖方不断增加， 股价急剧 下跌， 交易量大幅减少。在恐慌性抛售股 票时期结束以后，通常会出现一个相当长 时间的次级反弹或者横向盘整局面。
▪ 第三阶段，是股价的持续下降时期。在恐 慌阶段之后，那些缺乏信心的投资者继续 抛售股票，由于购买者甚少，股价再次急 剧下跌。
▪ 当每一个次级波动的底部比前一个次级波动的底 部都要低，而每一个次级弹升的高点都比前一个 次级弹升的高点都来得低，这就表明，主要趋势 是下降的，那么，这个市场可称为空头市场，也 称为熊市。
▪ 对于中长期投资者来说，主要趋势是三种 变动中最重要的研究目标。在一个多头市 场中，长期投资者应尽早地买进股票，一 直持有到空头市场开始形成时才出手卖出 股票，而对于次级波动和日常变动，则不 必多加考虑。对那些注重短期投机操作的 投机者来说；次级波动阶段是非常好的交 易机会。
▪ 对于投资者来说，最重要的是寻找主要趋势由 上升转为下降或由下降转为上升的转折点。
▪ 道氏理论认为：主要趋势和次要波动可通过 道·琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的互 证来预测。利用互证可以表明两种情况： 两种 平均数经过一段牛皮状态的波动， 然后产生突
然的上升或下降，表明一种主要的或次要的波 动开始；两种平均数同时出现新的高点或新的 低点，表明市场主要的趋势继续上升或继续下 降。
▪ 在这一阶段的末期，投机活跃，垃圾股、 投机股股价不断大幅飘升，而绩优股受到 冷遇。当这种情况发展到极点时，股票市 场便开始崩溃了。
（2）空头市场
▪ 一个典型的空头市场也分为三个阶段。 ▪ 第一阶段，是出货期。这是在牛市第三期
的最后阶段形成的。这时，有远见的长期 投资者察觉到股价涨升到了一个不正常的 高点，开始加快出货。而此时股票交易量 仍然很大，大众投资者仍然热衷于交易。 但这时，投资者所获取的利润开始逐渐减 少，市场上股票购买气氛开始冷却下来了。
本章主要内容 第一节 道氏理论 第二节 K线理论 第三节 切线理论 第四节 形态理论 第五节 波浪理论 第六节 其他技术分析理论和方法
第一节 道氏理论
▪ 本节主要内容： ▪ 一、道氏理论的基本思想和形成过程 ▪ 二、道氏理论的主要原理 ▪ 三、道氏理论的局限性 ▪ 学习要点提示 ▪ 掌握道氏理论的主要原理，理解道氏
（1）主要趋势
▪ 主要趋势也称长期趋势，表示股票价格长 期的上升趋势，或者是长期的下降趋势。 长期趋势的长度，一般认为能够延续1～4 年。但也有人认为一个平均的繁荣市场的 长度为27个月， 不景气的市场平均长度只 有15个月。股票价格的平均指数波动约为 25％～90％或者更高。
（2）次级趋势
▪ 次级趋势或次级波动也称中期趋势，是指 在主要的上升市场中股价发生了急剧的下 降趋势，或者在主要的下降市场中，股价 发生了快速的上升趋势。在每一个主要趋 势中，含有多次次要波动。 次级波动的时 间，通常认为是2个星期到1个月。 次级波 动可以使股价调整到一个主要的上升趋势 价位的三分之一处，或者主要的下降趋势 价位的八分之三处。
▪ 这种日常的波动，大都是由当时的好消息 或者坏消息所决定的。例如选举、罢工、 战争、公司企业的经营状况、财务状况等 因素都会对股价波动产生很大的影响。
5.多头市场和空头市场
▪ 道氏理论认为，只要后一个上升的高点超过前一 个上升的高点，而每一个次级下跌的底部都比前 一个次级下跌的底部来得高，那么，主要趋势便 是上升的，这个市场可称为多头市场，也称为牛 市。
三、道氏理论的局限性
▪ 道氏理论作为一种预测股价未来波动的理论许多 合理成分，可以帮助投资者去探索股票价格的变 动趋势，wenku.baidu.com而指导投资者进行有效的投资活动。
理论的局限性
第八章 证券投资技术分析主要理论和方法 第一节 道氏理论
▪ 一、道氏理论的基本思想和形成过程 ▪ 二、道氏理论的主要原理 ▪ 1.市场平均价格指数可以解释和反映市场的
大部分行为。 ▪ 2.成交量在确定趋势中起很重要的作用。 ▪ 3.收盘价是最重要的价格 ▪ 4.市场的三种波动趋势： ▪ 主要趋势、次要趋势、短暂趋势
▪ 第二阶段， 是股票的持有期。这时，各种 利好消息开始流传，企业经营效益上升和 公司盈余增加，大部分投资者开始购买股 票并且惜售，导致股价十分稳定地上升； 同时，股票的成交量开始增大，投资者可 能会获取非常丰厚的利润。
▪ 第三阶段，是股票的卖出时期，这时，股 市一片沸腾，投资者争先购买股票，交易 量大增，投资者对股市充满信心，市场上 充满了乐观气氛，股票交易成为大众关注 的焦点。
▪ 这时，没有投资价值的一些低价股和一些 投机股，由于在前面的跌势中已经跌去了 在牛市中的上涨部分，因而跌势开始放慢。
▪ 而业绩优良的股票开始持续下跌，空头市 场最后阶段的下跌主要集中在这些业绩优 良的股票上，因为这些股票的持有者是最 后失去信心的。空头市场在坏消息频传的 情况下结束。通常在坏消息完全出尽之前， 空头市场已经过去，而牛市已悄悄来临。
▪ 目前,一般的学者都认为，正常的和技术的 调整，大概等于过去市场上升趋势或者下 降趋势的三分之一、二分之一， 或者三分 之二。
▪ 这种温和性的次级波动是健全的波动，次 级波动的出现也是投机活动的最好机会。
（3）短暂趋势
▪ 短暂趋势或日常波动也称短期波动，是指 1天内或数天内的股价波动。 在大多数情 况下，这种波动是无法预测的，也是没有 规律的。
（1）多头市场
▪ 一个典型的多头市场可以分为三个阶段。 ▪ 第一阶段，是买进股票的时期。在这个阶
段中，一些有远见的长期投资者开始建仓。 尽管股票市场处于不景气阶段，股价指数 连创新低，市场气氛非常悲观，一般的股 票交易者非常憎恨股票，把手中持有的股 票不顾血本地抛售出去，以便远离股票市 场。
▪ 这时，股价不断创新低，而交易量不断下 降，长期投资者在这时买进股票。在买进 股票数量不断增加而卖出股票数量不断减 少的情况下，股票的价格开始止跌回升， 交易量也开始增加。
▪ 第二阶段， 是股票交易的恐慌时期，由于 买方不断减少而卖方不断增加， 股价急剧 下跌， 交易量大幅减少。在恐慌性抛售股 票时期结束以后，通常会出现一个相当长 时间的次级反弹或者横向盘整局面。
▪ 第三阶段，是股价的持续下降时期。在恐 慌阶段之后，那些缺乏信心的投资者继续 抛售股票，由于购买者甚少，股价再次急 剧下跌。
▪ 当每一个次级波动的底部比前一个次级波动的底 部都要低，而每一个次级弹升的高点都比前一个 次级弹升的高点都来得低，这就表明，主要趋势 是下降的，那么，这个市场可称为空头市场，也 称为熊市。
▪ 对于中长期投资者来说，主要趋势是三种 变动中最重要的研究目标。在一个多头市 场中，长期投资者应尽早地买进股票，一 直持有到空头市场开始形成时才出手卖出 股票，而对于次级波动和日常变动，则不 必多加考虑。对那些注重短期投机操作的 投机者来说；次级波动阶段是非常好的交 易机会。
▪ 对于投资者来说，最重要的是寻找主要趋势由 上升转为下降或由下降转为上升的转折点。
▪ 道氏理论认为：主要趋势和次要波动可通过 道·琼斯工业股价平均数和铁路股价平均数的互 证来预测。利用互证可以表明两种情况： 两种 平均数经过一段牛皮状态的波动， 然后产生突
然的上升或下降，表明一种主要的或次要的波 动开始；两种平均数同时出现新的高点或新的 低点，表明市场主要的趋势继续上升或继续下 降。
▪ 在这一阶段的末期，投机活跃，垃圾股、 投机股股价不断大幅飘升，而绩优股受到 冷遇。当这种情况发展到极点时，股票市 场便开始崩溃了。
（2）空头市场
▪ 一个典型的空头市场也分为三个阶段。 ▪ 第一阶段，是出货期。这是在牛市第三期
的最后阶段形成的。这时，有远见的长期 投资者察觉到股价涨升到了一个不正常的 高点，开始加快出货。而此时股票交易量 仍然很大，大众投资者仍然热衷于交易。 但这时，投资者所获取的利润开始逐渐减 少，市场上股票购买气氛开始冷却下来了。