证券投资的宏观经济分析方法(2)-下载后编辑
证券投资中的宏观经济分析
证券投资中的宏观经济分析宏观经济分析在证券投资中起着至关重要的作用。
投资者需要了解经济的宏观环境以及宏观经济指标的变化，以便做出明智的投资决策。
本文将探讨证券投资中的宏观经济分析，并提供一些分析方法和工具。
一、宏观经济分析的重要性宏观经济分析是指对整个经济系统进行全面、系统、深入的研究，以了解经济的总体状况和走势。
在证券投资中，宏观经济因素对于证券价格的波动和市场走势起着决定性的作用。
只有深入了解和把握宏观经济的变化，投资者才能更好地制定投资策略，降低投资风险，增加投资收益。
二、宏观经济分析的方法1. 回顾历史数据：通过分析历史数据来确定经济周期的阶段和周期性的变动规律。
通常，经济周期包括扩张期、峰值期、衰退期和底部期。
投资者可以通过分析历史数据来评估当前经济周期的位置，以及预测未来经济发展的走势。
2. 分析宏观经济指标：宏观经济指标反映了经济整体的表现和走势。
常见的宏观经济指标包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、消费者物价指数（CPI）、制造业采购经理人指数（PMI）等。
投资者可以通过分析这些指标的变化，判断经济的增长和通胀压力，进而决定投资策略。
3. 研究产业和行业信息：不同的产业和行业受到宏观经济环境的影响程度不同。
投资者需要研究不同产业和行业的发展趋势、供求关系以及政策环境等因素，以便选择具有潜力的投资标的。
4. 关注市场情绪和情感指标：投资市场情绪和情感指标反映了投资者的情绪和情感状态，对证券价格的波动起着重要作用。
投资者需要关注市场情绪指标，如投资者信心指数、市场波动指数（VIX）等，以捕捉市场情绪的变化和市场风险的增加。
三、宏观经济分析的工具1. 经济报告：经济报告是了解宏观经济环境的重要手段。
各国央行、经济研究机构和金融机构定期发布的经济报告提供了大量的宏观经济数据和分析，投资者可以通过研读这些报告来获取宏观经济信息，并进行相应的分析和判断。
2. 统计数据：宏观经济数据的统计是宏观经济分析的重要依据。
第4章-证券投资的宏观经济分析
2. 产业和区域因素
产业和区域因素主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对证券市 场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素，因而 它对证券市场价格的影响主要是结构性的。
在产业方面，每个产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个 过程称为产业的生命周期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发 展前景方面有较大差异，这必然会反映在证券价格上。
3.公司因素
公司因素是指上市公司的运营对证券价格的影响。上市公司是发 行证券募集资金的运用者，也是投资收益的实现者，因而其经营状况 的好坏对证券价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、 产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况， 这些因素均从各个不同的方面影响着证券市场价格。
专栏4—2 金砖四国：宏观经济预测及其证券投资含义
金砖四国的快速经济增长将需要更多的资金投入和更多样化的投资渠道，同 时在金砖四国投资的资金也将获得更高的投资收益率。未来各大型基金的投 资组合中对于金砖四国的投资比率将上升。
随着经济的快速增长，金砖四国的国内市场和需求结构也将出现变化，这将 对很多产品的需求及定价产生重要影响。因此，生产这些产品的公司股票价 值也将出现重要变化。
指标:零售物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数。 通货膨胀对经济的影响:通过收入和财产的再分配以及通过改变产品产
量与类型影响经济。 对于通货膨胀的形成原因，需求拉动的通货膨胀、成本推动的通货膨
胀、结构性通货膨胀。
专栏4—1 PMI指数及其应用
PMI（purchasing managers index）的全称为采 购经理人指数，以50为经济的荣枯分水线。当PMI大 于50时, 说明经济在发展；当PMI小于50时, 说明经 济在衰退。
证券投资分析之宏观经济分析和行业分析(ppt 60页)
宏观经济指标
同步指标
– 非农业工资名册中的雇主人数 – 减去转移支付后的个人收入 – 工业产量 – 制造品与贸易销售额
宏观经济指标
滞后指标
– 失业平均期限 – 贸易存货与销售比率 – 每单位产出劳动成本指数的变化 – 银行支付的平均优惠利率 – 现有工商贷款数量 – 现有消费分期付款信用与个人收入的比重 – 劳务的消费价格指数变动
经济学家建立了一套监控体系，包括：
– 领先指标：在总体经济达到高峰或者低谷之前先达到高峰或 者低谷的指标
– 同步指标：高峰与低谷几乎与总体经济的高峰与低谷一致的 指标
– 滞后指标：在经济达到高峰和低谷滞后三到六个月达到高峰 或者低谷的指标
– 没有显著周期性的指标
宏观经济指标
领先指标 – 生产工人（制造业）平均州工作时数 – 初次申请失业保险的人数 – 制造商的新订单（消费品与原材料行业） – 供应商业绩 – 非国防资本品的订单数 – 私人住宅新开工数 – 收益曲线斜率：10年国债利率减去联邦基金利率 – 股票价格：标准普尔500指数 – 货币供给：M2 – 消费者信心指数
失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力 是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。失业 率上升与下降是以GNP相对于潜在GNP的变动为背景的， 而其本身则是现代社会的一个主要问题。当失业率很 高时，资源被浪费，人们收人减少，在此期间，经济 的问题还可能影响人们阶情绪和家庭生活，进而引发 一系列的社会问题
如果CDP一段时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈 现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善， 证券市场走势也将由下跌转为上升。
宏观经济分析
通货膨胀率（CPI，PPI） 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的
证券行业的经济指标与宏观环境分析
证券行业的经济指标与宏观环境分析证券行业是国民经济核心部门之一，在国家经济发展中具有重要的作用。
作为一个金融行业，证券行业的发展不仅受到宏观经济环境的影响，还与各种经济指标紧密相关。
本文将从经济指标和宏观环境两个方面对证券行业进行分析。
一、经济指标对证券行业的影响1. GDP增速国内生产总值（GDP）是衡量一个国家经济总体发展水平的重要指标之一。
GDP增速的快慢反映了经济活动的强弱，对证券市场起到重要的引导作用。
当GDP增速较快时，意味着经济活动较为活跃，企业利润增长，投资者对证券市场的投资意愿相对较高，这有助于推动证券行业的发展。
2. 消费指标消费指标是衡量居民消费水平的重要指标，包括居民消费支出、零售额等。
当消费指标增长较快时，表明居民购买力增加，市场需求扩大，对证券行业来说是一个良好的信号。
消费指标的增长可以带动相关产业的发展，并带来利润增长，对证券市场的投资意愿起到积极推动作用。
3. 利率水平利率是宏观经济调控的重要手段之一。
它对证券行业的影响主要体现在两个方面。
首先，市场利率的高低直接影响着企业的融资成本，高利率会增加企业的财务压力，对证券行业的融资渠道产生负面影响；其次，利率还与投资者的投资风险和回报有关，高利率环境下，投资者更倾向于选择风险较小的债券等固定收益投资品种，而不利于股票等风险较高的证券投资。
二、宏观经济环境对证券行业的影响1. 政策环境政策环境是宏观经济环境中最直接和重要的因素之一。
政府的宏观调控政策、证券市场监管政策等对证券行业具有重要影响。
政策的合理与否、稳定与否，直接影响到证券行业的市场预期和投资者信心，进而影响证券市场的走势和行业的发展。
2. 国际环境全球经济环境对证券行业的影响十分显著。
全球经济的增长速度、国际贸易形势、外汇市场动态等对证券行业产生间接影响。
例如，全球经济疲弱会导致出口相关行业的业绩下滑，从而影响到这些行业的证券价格。
同时，国际金融市场的波动也可能通过跨国资本流动等方式对证券市场产生冲击。
证券投资的宏观经济分析
（二）宏观经济分析的主要方法 1、经济指标 反映经济活动结果的一系列数据和比例关系 （1）先行指标：对将来的经济提供预示性的信
息。先行指标可以对经济的高峰和低谷做出 计算和分析，得出结论的时间可以比实际高 峰和低谷出现时间大约提前半年。如股票价 格指数 （2）同步指标：这类指标计算出的国民经济转 折点大致与总的经济活动的转变时间同时发 生。而这些转折点并不预示将来的变迁 （3）滞后指标：这类指标反映出的国民经济的 转折点一般比实际晚半年
股价指数 经济周期
原因：股市股价的涨落包含着投资者对 经济走势变动的预期和投资者的心理反 应等因素。
根据经济周期来进行股票投资的策略选择是： 复苏期---持有股票 繁荣期---中后期卖出股票 衰退期---持有现金 萧条期---末期买进股票
3、通货膨胀对证券市场的影响
（1）通货膨胀对股票市场的影响。 （2）通货膨胀对债券市场价格的影响。
（2）产业为初创期、成 长期、稳定期和衰退期。
其他因素：这主要包括政府的产业政策和相关产业 的变动等因素。
（3）公司因素：只影响自身的股票价格。一般包括
公司的财务状况、盈利能力、股息水平及政策等
（4）市场因素：
投机操作；
股票市场规律：比如股票循环规律；
利率水平：存贷款利率的提高将会使股价下跌。
汇率水平：本币贬值，资本流出，股价下跌。
货币政策：扩张性政策 社会总需求增加 公司 业绩提升 居民收入增加 证券价格上涨
紧缩性政策相反。
财政政策：扩张性 --- 增加政府支出、增加政府 转移支付、 降低税率, 以刺激社会总需求。
紧缩性--- 降低政府购买水平，降低转移支 付、提高税率, 减少总需求，抑制通货膨胀。
国际收支中包括经常项目（贸易和劳务往来）和资本项目（国 外资金往来）。全面了解国际收支状况，有利于从宏观上对一 个国家的开放规模和开放程度进行规划，预测和控制。
第四章证券投资的宏观经济分析
3、宏观经济循环周期与证券市场波动
证券价格的变动大体上与经济周期相一致。一般的规律 是，经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下 跌。 在萧条阶段，经济下滑至低位，百业不振，公司经营状 况不佳，证券价格低位徘徊。富有远见且预期经济形势 即将好转的投资者默默地吸纳。 在复苏阶段，公司经营状况开始好转，业绩上升，证券 价格实际上已经回升至一定水平，初步形成底部反转之 势。随着各种媒介开始传播萧条已经过去、经济日渐复 苏的消息，投资者的认同感不断增强，推动证券价格不 断走高，完成对底部反转趋势的确认。
2014年宏观经济解析之四：2014年 宏观策略之股票市场趋势及投资主线
2014 年世界经济仍处于危机后的恢复期,总体态势趋 于稳定。欧洲经济走出衰退将增强全球经济的增长动力, 但需要高度关注美国量化宽松政策(QE)退出对美国经济复 苏的影响和对新兴经济体的冲击。整体来看2014 年全球 经济增速会好于2013 年。国内经济方面，三驾马车依然 呈现出结构性失衡，投资对经济增长的贡献有所下降，部 分传统行业产能过剩的局面依旧严峻，而新兴产业的供给 端得不到有效的提升。在经济增长从高速向中速转型时期， 重要的是增长动力和发展方式的实质性转变，转型不可能 一蹴而就，受到需求回升不稳固和社会结构型矛盾的制约， 2014 年的经济运行风险因素依然不能忽视，可持续性仍 然面临着挑战，由此而带给资本市场的大环境并非是一片 蓝天，系统性上升行情的经济和政策基础并不牢靠。
（2）利率
当经济过热、通货膨胀上升时：
提高利率（即加息）→收紧信贷→会造成股价下 跌。
（3）汇率
1、含义
外汇市场上一国货币与其他国货币相互交换的比率 汇率=本币 /外币
宏观经济分析-证券市场分析
先行指标、同步指标、滞后指标
返回
宏观经济政策调整对证券市场的影响
01
02
先行指标是在经济的全面增长或颓势尚未到来之前，率先发生变动的指标。这些指标可以预警国民经济周期中的转折点和估计经济活动升降的幅度，推测经济波动的趋向。 同步指标是伴随国民经济涨落而同时变化的指标。是对近期经济运行状态监测和预警的依据。 滞后指标是经济运行中波动发生之后才显示出来的指标。通过这些指标的监测和分析，可以对先行指标的预警进行验证，促使先行指标的预警更加准确。
01.
国家所得
01.
企业所得
01.
个人所得
01.
投资
01.
消费
01.
返回
01.
宏观经济活动分析的主要内容
“整”：社会总供求平衡分析 “分”： 消费分析：消费规模、消费水平、消费结构 投资分析：投资规模、投资结构、投资效益 经济增长分析：增长水平、增长源泉、增长效果 产业结构分析：产业结构关系、产业关联关系、产业技术进步 收入分配分析：国民收入分配格局、居民收入分配格局、地区收入分配格局 对外经济活动分析：外贸、外资、国际收支 “合”：经济周期波动分析
返回
证券投资宏观分析的重要性
1
宏观经济活动分析＝经济理论＋历史事实的统计分析＋政策建议（对策）。
2
具体分析过程是：从国家实施宏观经济管理的基本过程出发，采取“整”、“分”、“合”的思路，分层次对宏观经济运行的各个方面展开分析。
3
较常用的分析方法有：系统分析法、利益矛盾分析法、分层序贯分类法、纵向比较与横向比较相结合、长期趋势考察与横截面考察相结合、定性与定量相结合等。
返回
经济运行周期与股票市场周期之间关系
货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。 财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。 汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格。汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就会上扬；相反，进口型企业将因成本增加而受损，此类公司的证券价格将因此而下跌。此外，这还会导致资本流出本国，使本国的证券市场需求减少，价格下跌。汇率下跌的情形与此相反。
证券市场的宏观经济分析方法与工具
证券市场的宏观经济分析方法与工具证券市场作为经济体系中的重要组成部分，对宏观经济的波动和发展起着至关重要的影响。
为了准确评估和预测证券市场的动态变化，需要运用合适的宏观经济分析方法与工具。
本文将介绍几种常用的宏观经济分析方法，如货币供应量分析、经济周期分析、资本流动分析，并探讨它们在证券市场分析中的应用。
一、货币供应量分析货币供应量是宏观经济中一个重要的指标，它是指社会上的货币总量，包括流通中的现金和银行存款。
货币供应量的增减对证券市场的波动具有直接影响。
通过对货币供应量的分析，可以预测经济的通胀压力和货币政策的调整方向。
货币供应量分析工具主要有M0、M1、M2 等指标。
M0 是指流通中的现金，M1 是 M0 和活期存款的总和，M2 则是 M1 和定期存款的总和。
这些指标可以通过央行公布的数据进行计算和分析。
在证券市场分析中，可以结合货币供应量变化与证券价格指数的走势进行比较，从而判断市场的流动性和投资环境。
二、经济周期分析经济周期是指一个经济体系在一定时间内的增长和衰退的波动过程。
经济周期的不同阶段对证券市场的影响有所不同。
因此，通过对经济周期的分析，可以预测证券市场的发展趋势和投资机会。
经济周期分析工具主要有三种：领先指标、滞后指标和同步指标。
领先指标是指在经济周期中先于整体经济变化的指标，如制造业订单、建筑许可证等。
滞后指标是指在整体经济变化之后才出现变动的指标，如失业率、利率等。
同步指标则是与整体经济变化同时出现的指标，如消费支出、生产指数等。
通过对这些指标的综合分析，可以预测证券市场的牛熊转换点以及整体经济的发展趋势。
三、资本流动分析资本流动是指国内外资本在不同国家或地区之间的流动。
资本流动对证券市场的影响多方面，包括外国投资者对股票和债券的买卖、公司间的并购重组、跨国资本的进出等。
通过分析资本流动的趋势和规模，可以预测证券市场的投资热度和风险程度。
资本流动分析工具主要有国际收支统计、外汇储备数据、国内外资本市场之间的联动关系等。
证券投资的宏观经济分析
先行指标包括
#2022
同步指标包括
非农业工资名册中的雇员人数； 减去转移支付的个人收入； 工业产量； 制造品产量与销售额。
滞后指标包括
#2022
日期
指标
内容
提供单位
日期
指标
内容
提供单位
总 量 指 标
1月底
GDP
4季度初次估计
经济分析局
1月底
NI
4季度初次估计
经济分析局
2月底
GDP
4季度初次修正
12-15
联储调查
上月
亚特兰大联储
14-17
工业生产指数
上月
美联储
14-17
联储调查
上月
美联储
第3个周四
联储报告
本月
费城联储
29-4
先行指标指数
上月
同盟委员会
最后一周
求职广告指数
上月
同盟委员会
美国指标体系的公布（5）
（三）宏观经济运行周期对证券市场的影响 证券市场价格的变动大体上与经济运行周期相一致。一般是：经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。 证券市场完成中长期的底部、形成上升趋势、完成中长期顶部、形成向下趋势在时间上比经济周期皆有提前，约为几个月到半年。 二、国民生产总值变动对证券市场的影响 （一）持续、稳定、高速的经济增长 （二）失衡状态下的经济增长 （三）宏观调控下的经济减速增长 （四）转折性的经济增长
日期
指标
内容
提供单位
日期
指标
内容
提供单位
投 资 支 出
每周三
MBA指数
上周
MBA
1-5日
建设支出
证券行业的宏观经济分析
证券行业的宏观经济分析宏观经济分析是评估经济整体状况以及预测其未来发展趋势的重要方法。
在证券行业中，宏观经济因素对于市场走势和证券投资决策具有重要影响。
本文将对证券行业的宏观经济因素进行分析，以帮助投资者更好地理解市场并做出明智的投资决策。
一、GDP增长率GDP增长率是衡量一个国家经济增长速度的重要指标。
证券行业对GDP增长率敏感，因为经济增长率高的国家通常意味着企业利润增加，投资者对证券市场更加乐观。
GDP增长率的预期是投资者对证券行业走势进行判断的基础指标之一。
二、通胀水平通胀水平是衡量商品和服务价格总体上涨的指标。
证券行业对通胀水平敏感，因为通胀率的上升可能导致利率上升，从而对证券市场产生负面影响。
投资者需要密切关注通胀数据，特别是核心通胀率，以做出相应的投资调整。
三、利率政策利率是宏观经济中的重要变量，对于证券行业有着直接影响。
宽松的货币政策可促进投资和消费，有利于股市的发展；而紧缩的货币政策可能导致股市下跌。
证券投资者需关注央行的货币政策动态，以及利率走势，从而作出相应的投资策略。
四、政策环境政策环境对于证券行业的影响也不容忽视。
政策改变、监管政策调整等都可能对市场产生重大影响。
投资者需要密切关注各国政府发布的相关政策文件，以及与证券行业相关的各种新闻和报道，从而及时调整投资组合。
五、国际形势全球经济格局的变化对证券行业有着深远的影响。
国际经济形势、国际政治局势以及国际贸易政策都可能对证券市场产生重要冲击。
投资者需要关注全球经济形势和各国之间的贸易摩擦，以及国际金融市场的动态，从而做出相应的投资决策。
六、行业数据除了宏观经济因素外，证券行业本身的数据也是投资者需要关注的重要指标。
行业盈利数据、市场估值、资金流向等都可以提供对市场趋势的一些线索。
投资者可以通过研究行业数据，深入了解证券市场的运行状况，从而为投资决策提供更有价值的信息。
总结：证券行业的宏观经济分析是投资者进行投资决策的重要依据。
第五讲股票投资中的宏观分析
第五讲股票投资中的宏观分析一、经济政策分析经济政策分析是指对国家实施的财政政策、货币政策等宏观经济政策进行分析，—方面，分析它们对证券市场的影响，另一方面根据宏观经济运行状况来分析预测这些政策的未来走向。
1，财政政策分析（1）财政政策对证券市场的影响分析。
财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。
扩张性财政政策手段主要包括减税、增加财政支出、减少国债发行、增加财政补贴等。
减税可以增加企业和家庭个人等经济主体的收入，刺激其投资需求和消费需求，从而引起证券市场价格上涨；增加财政支出，扩大财政赤字，会刺激企业的投资带求，尤其是那些与政府购买和支出直接相关的企业，其证券价格将受到迅速刺激而上涨；请看2019年两会数据：2019年底的货币总量是40万亿，2019年底的货币总量是85万亿。
两年间，社会的货币总量增长了100%多。
而社会总资产，能有多大的实际增长呢？减少国情发行，直接的效应是国债市场因供给规模减少而价格上涨，(这个问题需要辩证地看待，因为政府也可以通过增加发行同债以吸收社会闲散资金，集中投放，从而刺激投资需求)；增加财政补贴也会刺激企业的投资需求，从而引起证券市场价格上涨。
紧缩性财政政策正好相反，主要手段包括增税、减少财政支出、增加园债发行、减少或取消财政补贴等。
中性财政政策则介于两者之间，这里不再赘述。
（2）政府如何根据宏观经济运行状况选用不同的财政政策手段。
从短期财政政策的运用来看，政府主要是根据经济运行状况相继选用松的、紧的或松紧搭配的财政政策来对社会总供求加以调控。
比如，当总供给大于总需求时．一方面可以采取增加财政支出等松的财政政策手段刺激需求，另一方面可以采取提高税率等手段适当抑制总供给。
从中长期财政政策的运用来看，政府主要是对财政支出的结构进行中长期的调整，以及改革调整税制，以实现中长期的财政政策目标。
2，货币政策分析（1）货币政策对证券市场的影响分析。
货币政策也有松紧之分。
宏观经济分析的内容及意义
宏观经济分析的内容及意义2010-05-25清华领导力培训清华领导力培训宏观经济分析还需要关注财政和金融运行状况。
财政收支情况，尤其是税收政策变化，主要税种的征收情况以及国家的国债政策对宏观经济具有很大的影响。
货币供应量增幅大小反映出国家宏观金融的调节力度。
宏观经济分析方法以整个国民经济活动作为考察对象，研究各个有关的总量及其变动，特别是研究国民生产总值和国民收入的变动及其与社会就业、经济周期波动、通货膨胀、经济增长等之间的关系。
因此宏观经济分析又称总量分析或整体分析。
一、宏观经济分析的主要内容1．宏观经济分析：宏观经济运行与证券市场（1）宏观经济形势与政策因素：经济增长与经济周期，通货膨胀，利率水平，汇率水平，货币政策，财政政策。
（2）行业因素：行业周期，其它因素。
（3）公司因素（4）市场技术因素：股票市场上的投机操作，股票市场规律，证券管理部门的管制行为。
（5）社会心理因素（6）市场效率因素（7）政治因素2．宏观经济分析：宏观经济变动与证券市场(1) 国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响：a. 持续.稳定.高速的GDP增长(证券价格上帐)；b. 高通胀下的GDP增长(证券价格下跌)；c. 宏观控制下的GDP减速增长(平稳渐升)；d. 转折性的GDP变动(由下跌转为上升)；(2) 经济周期与股价波动的关系，(3) 通货膨胀对证券市场的影响：a. .温和的.稳定的通货膨胀对股价影响较小；b. 通货膨胀控制在可容忍的范围内，但经济处于景气阶段，股价也会持续上升；c. 严重的通货膨胀是很危险的；3. 宏观经济分析：宏观经济政策与证券市场(1) 财政政策对证券市场的影响财政政策有国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度、在我国财政政策主要是发"相机抉择"的作用、它分为松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策.松的财政政策对证券市场的影响：减少税收，降低税率，扩大减免税范围；扩大财政支出，加大财政赤字；减少国债发行；增加财政补贴.这些都能刺激股价上涨.宏观经济分析：当社会总需求不足时，可单纯使用松的财政政策，通过扩大支出，增加赤字，以扩大社会总需求；证券价格上涨；当社会总供给不足时，单纯使用紧缩的财政政策，通过减少赤字，增加公开市场上出售国债的数量，以及减少财政补贴等政策，压缩社会总需求，证券价格下跌；当社会总供给大于总需求时，可搭配运用"松"."紧"政策，如果支出总量效应大于税收效应，证券价格将上涨；当社会总供给小于总需求时，也可搭配运用"松""紧"的财政政策，压缩支出的紧缩效应大于减少税收的刺激效应，对证券价格不利.(2) 货币政策对证券市场的影响我国货币政策的目标是：保持货币币值稳定，并以此促进经济增长.货币政策工具有：1.法定存款准备金率.当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金减少，贷款能力下降，货币乘数变小，市场货币流通量便会相应减少，在通货膨胀时，可提高法定准备金率，反之，则降低；2.再贴现政策.它主要着重于短期政策效应；3.公开市场业务.主要指在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币供应量的政策行为.要增加货币供应量时，就在金融市场上买进有价证券(国债)，反之就出售有价证券.我国的货币政策分为紧的货币政策和松的货币政策.紧的货币政策手段：如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，这时会减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制；松的货币政策手段：如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金短缺，设备闲置，被认为是社会总需求小于总供给，这时应增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制；总的来说，在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策，在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。
证券投资的宏观经济分析(5篇)
证券投资的宏观经济分析(5篇)证券投资的宏观经济分析(5篇)证券投资的宏观经济分析范文第1篇依据深交所的“深市主板2021年半年报分析报告”，2021年上半年，深市主板公司共实现利润总额678.97亿元。
其中，投资收益104.10亿元、公允价值变动损益9.14亿元和营业外收入42.49亿元，对利润总额贡献的比例分别为15.33%、1.35%和6.26%。
与2021年半年度相比，公司主营业务对其利润总额的贡献率下降了27.32％，而投资收益对利润的贡献率上升幅度高达50.19％，公允价值变动损益也增长了50%。
而依据《中国证券报》对1503家上市公司2021半年报的统计，扣除金融保险业公司后，上市公司投资收益合计约377.03亿元，占到利润总额的13.87%，所占比例为近年新高。
随着投资收益对利润贡献的增大，资产价格的波动将直接导致企业利润的波动。
有意思的是，从当前我国市场状况来看，并非全部企业都热衷于股市投资。
基于我国上市场公司年中财务报告的分析表明，不同行业的公司投资证券类资产的强度存在显著差异。
那些被称为是非周期性行业的上市场公司投资股市的意愿更强。
人们通常把行业的景气度、投资、利润、产品价格等的变化与宏观经济指标，如物价指数、利率、GDP增长率、固定资产投资等高度相关的行业称为周期性行业，而把行业的投资、产品价格相对稳定，并且与宏观经济指标相关性不大的行业称为非周期性。
通常汽车，钢铁，房地产，有色金属，石油化工，电力，煤炭，机械，造船，水泥，原料药被称为是周期性行业，而非周期性行业则包括公用事业、药业，健康护理，消费类（酒精饮料，食品），商业零售，高速大路，港口，旅游等行业。
在通货膨胀的环境下，周期性行业产品价格上涨，企业利润丰厚，而非周期性行业由于产品价格受政府管制等因素的影响，往往不能共享经济扩张所带来的好处。
因此，在通货膨胀的环境，股市或证券市场的投资者往往会被建议把周期性行业作为资产配置的重心。
证券投资基本分析宏观经济分析
证券投资的基本分析证券投资的基本分析概述一、基本分析的概念分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的一种分析方法.二、基本分析的内容基本分析注重于证券价值的发现,力图用经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的长期来看，股票的价格由其内在价值决定； 中短期来看，股票的价格由供求关系决定。
股票市场的供求关系分析 对我国这样的新兴股票市场，股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期股票的总量和资金总量的对比力量决定。
（一）证券市场的供给方—股票的数量证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的老股票和新上市的新股票构成。
股票市场供给的决定因素(二)证券市场的需求方——证券市场投资者（资金数量）1.使得证券的发行有了保证，直接融资渠道得以建立。
2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资金和证券转换的连续性。
投资者：个体投资者；机构投资者。
个人投资者：自然人，指从事证券买卖的居民。
机构投资者:一切参与证券市场投资的法人机构。
股票市场需求的决定因素影响我国证券市场供求关系的基本制度变革： 1. 股权分置改革2.《证券法》和《公司法》的重新修订3. 融资融券业务第一节 宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义和方法 (一)宏观经济分析的意义1.把握证券市场的总体变动趋势.2.判断整个证券市场的投资价值.3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向.4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响.(二)宏观经济分析的基本方法 1.总量分析法分析对象：宏观经济运行总量指标如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等,进而说明整个经济的状态和全貌. 2.结构分析法分析对象：经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律。
如国民生产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用的结构分析等.二、评价宏观经济形势的基本变量 (一)国民经济总量指标1.国内生产总值一个国家或地区所有常住居民在一定时期内生产活动的最终成果. GDP=C+I+G+(X-M)国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率,是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标,也是反映一个国家经济是否有活力的基本指标. 2.工业增加值工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
㈡非系统风险
非系统风险又称为残余风险，
是指总风险中除了系统风险外的偶
发性风险，产生这种风险的原因是
只影响某一种证券收益的独特事件。
这种风险也有三个特点：第一，独
特因素所致。第二，仅对单种证券
产生影响。第三，可通过投资分散
化加以避免。
西南财经大学
二、债券投资者的投资风险
利率风险 购买力风险 信用风险 突发事件风险 税收风险 政策风险
第二章
证券投资分析的主要 内容与方法
第一节
证券投资风险
一、 证券投资风险
㈠系统风险 ㈡非系统风险
西南财经大学
㈠系统风险
系统风险是指由于某种原因 以同样的方式对所有证券的收益 产生影响的风险。这种风险有三 个特点：第一，公共因素所致。 第二，影响所有证券。第三，不 能通过投资分散化加以避免。
西南财经大学
系统风险
购买力风险 利率风险 汇率风险 宏观经济风险 社会、政治风险 市场风险
非系统风险
金融风险 经营风险 流动性风险 操作性风险
股票投资风险的评估
所谓风险评估，简单地说就是测算各种不确 定因素导致股票投资收益水平减少的程度或 可能给投资者造成经济损失的程度。
股票投资风险的控制。股票投资风险具有两 重性，它既是不可完全避免的，又是可以控 制的。投资者对股票风险的控制就是针对风 险的这两重性，运用一系列投资策略和技术 手段把承受风险的成本降到最低限度。
三、消息面因素
证券市场的证券价格的变动时常受各种 消息的影响，这些消息往往是未经证实 的传闻、有关新闻报道、机构大户的行 踪等。这些因素常常导致证券价格的短 期异常波动。
四、供求面因素
证券价格决定于该证券的价值，价格围 绕价值上下波动。在其他因素较为稳定 的条件下，证券市场的供求关系取着决 定性的作用。一定时期内证券市场的证 券发行数量与资金的需求直接影响证券 价格的总体变动趋势。
西南财经大学
㈢对证券分析的影响
⒈与技术分析的关系 ⒉与基本分析的关系 ⒊与投资组合管理的关系
西南财经大学
与技术分析的关系
如果市场未达到弱式有效， 技术分析有效。
如果市场已达到弱式有 效，技术分析无效。
西南财经大学
与基本分析的关系
如果市场未达到半强 式有效，基本分析有效。
如果市场已达到半强 式有效，基本分析无效。
西南财经大学
㈡证券投资的基本步骤
⒈确定证券投资政策 ⒉进行证券投资分析 ⒊进行证券投资组合 ⒋投资组合的修正 ⒌投资组合的业绩评估
西南财经大学
二、证券投资分析的主要步骤
㈠资料的搜集与整理 ㈡案头研究 ㈢实地考察 ㈣形成分析报告
西南财经大学
三、证券投资分析的信息来源
㈠历史资料 ㈡媒体信息 ㈢实地考察
五、心理面因素
证券投资是大众参与的资本市场，证券价格 经常受到投资大众心理预期的影响。股票投 资决策是人的主观行为，客观因素无论怎样 变化，最终都得由人来评判其是与非，决定 是否参与及如何参与股票投资。如果说基本 因素是从"质"的方面影响股票价格，市场因 素是从“势”的方面影响股票价格，那么， 心理因素可以说是影响股票市场价格水平的 人气。我们可以把引起股票投资风险的心理 因素归为两类：一类是市场主导心理倾向变 化；一类是投资者个人心理倾向变化。
西南财经大学
㈡有效市场的分类
⒈弱式有效市场 ⒉半强式有效市场 ⒊强式有效市场
西南财经大学
弱式有效市场
证券价格被假设完全反映包括 它本身在内的过去历史的证券价 格资料。
西南财经大学
半强式有效市场
所有公开的可用的信息假定都 被反映在证券价格中。
西南财经大学
强式有效市场
所有相关信息（内部信息和公 开信息）假定都被反映在证券价 格中。
西南财经大学
四、证券市场效率理论
㈠有效市场假设理论 ㈡有效市场的分类 ㈢对证券分析的影响
西南财经大学
㈠ 有效市场假设理论
20世纪60年代，美国芝加哥大学 财务学家尤金·法默提出了有效市场 假设理论。
西南财经大学
认为：在一个充满信息交流和竞争的社 会里，一个特定的信息能够在证券市场 迅速传播，股票市场的竞争将会使证券 价格充分且及时反映该组信息，从而使 得投资者根据该信息所进行的交易不存 在非正常报酬，而只能赚取风险调整的 平均市场报酬率。只有市场充分反映了 现有的全部信息，市场价格代表着证券 的真实价值，这样的市场就称为有效市 场。
第二节
影响证券价格的主要因素
一、基本面因素
基本面因素包含两个方面，一方面是指 产生于证券市场外部的影响证券价格的 经济、政治等因素的基本面宏观因素。 另一方面是指由于公司的外部经营环境 和条件以及内部经营管理方面的问题造 成公司收入的变动而引起的证券价格的 基本面微观因素。
二、技术面因素
技术面因素是产生于证券市场内部的因 素，即证券市场中证券的价格、交易量、 交易方式等等可以造成证券价格短期变 动的因素。
第三节
证券投资分析的基本方法
一、 证券投资分析的含义
㈠证券投资分析的意义 ㈡证券投资的基本步骤
西南财经大学
㈠证券投资分析的意义
投入资金购买证券的主要目 的有：收购、公开市场业务、 投资和投机。
西南财经大学
证券投资分析的意义： 通过搜集大量的影响证
券价格的资料，采用科学的 分析方法，对证券价格变动 的规律进行研究，尽可能的 规避风险，追求较高的收益。
债券投资风险的评价和管理
由于投资债券可能遭遇到各种风险，造 成损失，投资者需要对所投资对象的风 险状况进行必要的分析与评估，以减少 可能的损失。
债券的风险管理
对于债券投资过程中可能会遇到的 各种风险，投资者应认真加以对待， 利用各种方法去了解风险、识别风 险，寻找风险产生的原因，然后制 定风险管理的原则和策略，运用各 种手段去规避风险、转嫁风险，减 少风险损失，力求获取最大收益。
债券的评级
企业债券风险等级发生变化后，会 对投资者的投资收益产生影响，带 来意外的收益或承受更多的风险， 因而投资者要密切注意影响企业风 险等级评估的各种因素的变化，推 测债券等级的变化方向，进而预测 其价格变化并从中获利。
三、股票投资者的投资风险
股票投资的风险则是指实际获得的收 益低于预期的收益的可能性。造成实 际收益低于预期收益的原因是股息的 减少和股票价格的非预期变动。