公司理财复习资料.doc

第一章

一、基本概念

公司理财：包括融资、投资、运营资本管理。以最低的成本融资，向最高的收益项目投资，最有效地管理企业的运营资本。

固定资产：持续时间较长的资产。某些固定资产是可触及的、有形的，如机器和设备；某些固定资产是不可触及的、无形的，如专利和商标。

流动资产：持续时间较短的资产，如存货。

短期负债：也称为流动负债，是指一年内必须偿还的贷款和债务。

长期负债：不必在一年内偿还的债务。

所有者权益：股东对企业资产的剩余索取权，等于公司的资产价值与其负债之间的差。

资本预算：指长期资产的投资和管理过程。

资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例。

净营运资本：流动资产与流动负债之差。

二、财务管理的目标

1.财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值，更一般地表述为最大化现有所有者权益的市场价值。

2.利润最大化目标的缺陷：

（1）没有考虑资金的时间价值；

（2）没有考虑风险因素；

（3）没有考虑产出与投入之间的比例关系；

（4）没有考虑权益资本的成本。

3.代理成本股东和管理层利益冲突的成本

直接的代理成本是失去的机会

间接的代理成本有两种形式。第一种是管理层受益但股东蒙受损失的公司支出；第二种是出于监督管理层行为需要的支出。

4.利益相关者：是除了股东和债权人外，其他队企业的现金流量有潜在索取权的人。如职工、顾客、供应商、政府。

三、金融市场

金融市场由货币市场和资本市场构成。货币市场是指短期的债券市场，期限在一年以内；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限在一年以上。

金融市场的存在显示了公司制的优势。对于公司证券的交易，金融市场有一级市场和二级市场之分，而且要么是经销商市场要么是拍卖市场。

第二章

一、资产负债表

1.理解：某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一个快照（所以负债表是时点的概念）

3．分析资产负债表要注意三点

①会计流动性（资产变现的方便与快捷程度）

流动性最强——流动资产（现金+自资产负债表编制之日起一年内能变现的其他资产）

eg 应收账款：销售货物和提供劳务后应向客户收取的款项

存货：投产前的原材料、生产中的在产品、完工后的产成品

资产流动性越大，对短期债务的清偿能力越强，但是流动资产收益率<固定资产收益率，因此某种程度上，企业投资于流动性强的资产是以牺牲更有利的投资机会为代价的。

②负债与权益（见上表—索取权的先后）

③市价与成本

企业资产的会计价值指“置存价值”or“账面价值”（两者其实是成本）；

根据GAAP（公认会计准则），企业财务报表对资产应该按成本计价（而不是市场价值）；

市场价值指：有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格，使其高于成本是管理者的任务。

二、损益表

1.理解：是用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩。（是时段的概念）

2.结构：（收入-费用（包括成本）=利润）见下表

3.应注意三点：

①公认会计准则

A、党货物已经交换或者服务已经提供（即使无现金流入），盈利

过程实质上完成时，损益表确认收入；

B、企业财产的价值增值，但尚未实现时，损益表不能确认收入。

所以，企业可能在需要的时候售出已经增值的资产来调节利润（损益表上调节）。

②非现金项目：折旧+递延税款

③时间与成本

从长期看：所有费用变动，部分固定成本/可变成本，而是分为产品费用（一期间内的生产成本）和期间费用（销售管理、一般费用）从短期看：固定费用不变，劳动力和原料增加，产量随之增加。

三、净营运成本

净营运成本=流动资产-流动负债（值为正数时，表明企业在未来的12个月里得到的现金大于支出的现金）

净营运成本不等于现金流量

净营运成本变动额=上一年的-下一年的

企业资产所产生的现金流量=经营性现金流量-资本性支出-净营运资本的增加

第三章

本章的主要观点在于：个人和公司都能利用金融市场进行投资决策。净现值的观点也将在本章中体现。--这一章老师没有划重点，大家多看一下细节的概念

市场出清：愿意在市场上贷款的的人的贷款总量应该等于愿意借款人的借款总量。

完全竞争金融市场（完美市场）的条件：

无交易成本，能够自由进入或退出市场

有关借贷机会的信息是可获得的

存在大量的交易者，没有哪一个交易者对市场价格具有举足轻重的影响

市场上只能存在一种利率。

投资决策第一原则：实施这个项目至少要带来与金融市场上可获得的机会相等的效用。

理财学的分离定理：一项投资的价值与个人偏好无关。

一项投资的净现值是这项投资的未来现金流量减去初始资本投资。

如果一项投资的NPV为正值，就应实施；如果为负值，就应摒弃。

第四章

（红色为必考知识点）

复利：指把货币留在资本市场并继续出借的过程。（1+r）

^2=1+2r+r^2

一笔投资的终值：FV=Co×（1+r）^T，其中Co是初期投资的金额，r是利息率，T是资金投资所持续的时期数。

计算未来现金流现值的过程就叫做“贴现”。

投资的现值：

其中CT是T期的现金流，r是适用的利息率。

算数公式：在T期产生效益的投资项目的净现值为：

永续年金：是一系列没有止境的现金流。

复利计息的终值：

年金：是指一系列稳定有规律的，持续段固定时期的现金收付活动。年金是一项最为常见的金融工具。人们退休后所得到的养老金经常是以年金的形式发放的。租赁费和抵押借款也通常是年金的形式。

例题4-24：