离岸金融市场

(1)业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高。

(2)离岸金融市场由经营境外货币业务的全球性国际银行网络构成，这些银行被称为“境外银行”。

(3)离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷关系几

乎涉及世界上所有国家。

(4)离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准。一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场，利

差很小，更富有吸引力和竞争性。

避税港型离岸金融市场

该类型的金融市场在自身经济规模极小的小型国家或地区，起一个“记帐中心”的

作用，其产生的投资效应、就业效应和国民收入效应很低，但在硬件方面的投入成本

却不低，对软件的要求很高，既可以产生资金渗透，又可成为“洗钱中心”，该类型的

市场以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表。

内外一体型离岸金融市场

该类型的金融市场需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，对

所在地的经济、金融发展基础和管理水平又较高的要求。该类型的市场以伦敦和香港

的离岸经济为代表。内外一体型离岸金融市场模式代表着国际离岸金融市场的发展方向。

内外分离型离岸金融市场

该类型的市场是由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场地冲击。该类型的市场以纽约、新加坡和东京的离岸经济为代表。

分离—渗透型离岸金融市场

该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。根据我国现实国情和重庆目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严格分离。同时在将境内业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。[3]

渗透型离岸金融市场

该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。根据我国现实国情和重庆目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严格分离。同时在将境内业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。

选择原因

1、我国幅员辽阔、经济规模巨大、离岸经济金融税制齐全、法制环境严格规范，采用避税港型模式显然是不合适的。

2、我国的经济、金融现状，尚不具备内外一体型离岸金融市场模式所要求的条件。

3、严格的内外分离模式，从政策上杜绝国际离岸资金向国内市场渗透，对中国这样的发展中国家来说，对需要大量资金的重庆来说，发展离岸金融市场的意义和必要性将大打折扣。

4、通过离岸金融市场引进经济建设所必须的一部分建设资金，无论从成本还是效率上看无疑是引进外资战略中的一个必要和可行的部分。

5、分离—渗透型离岸金融市场既便于保持我国金融政策的独立性，又便于扩大利用外资。

具体模式

1、渗透的方向宜采用只允许国外资金向国内渗透，不允许国内资金向国外渗透，即只允许(OUT-IN)交易。

2、渗透的渠道初期可允许离岸资金贷款给国内企业这种间接融资方式，在离岸金融市场发展成熟之后，可逐步放开让境内企业到离岸市场发行债券、股票等直接融资方式。

3、渗透的管理要从政策设计到实际操作的各个环节上均做到“管理有效、管理及时、管理可控”。

4、渗透的规模要做到“适度渗透”，防止规模过渡、失控给国内市场造成动荡。适度或者最佳的渗透规模在理论上要符合一下几点：

渗透规模以满足国内经济建设对外资的要求为准；以不冲击国内物价水平、税率水平和汇率水平为宜。当然，渗透的比例一定要严格控制，且何时采取这一模式还需视国内保税区离岸金融市场运作发展情况和我国国情及国家政策而定。

什么是离岸金融市场

邓海云

陈小平说，离岸金融市场是金融衍生市场的一种。离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百

慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市

场。当然，这些离岸金融市场还具有各自不同的特点。

一般来说，一个城市或地区要形成离岸金融市场，必须要具备这

样一些条件：

一是放宽金融管制和外汇管制，允许对跨境资本的自由流出流入，减少对利率及金融交易的限制；免除对外币存款准备金的要求；二是

有宽厚的税收政策，提供税收减免等优惠措施，诸如要求减免或完全

豁免利息预扣税、所得税、地方税和印花税等；三是保持所在地国家

或地区政局、经济的稳定，政策变化和法律修订需具有较强的透明度，具备经济稳步增长的背景。要有健全的金融法律制度，以保护金融交

易双方的市场秘密；四是具备完善的金融基础设施，具备有经验和高

效率的金融机构，拥有大量金融专业人员和先进的国际通讯设备，为

非居民提供高效率的金融服务；五是具备有利的经济和自然地理位置，连接全球的国际金融市场网络，以及所在地城市或地区跨国公司和跨

国金融机构相对集中等。

香港人民币离岸市场发展及主要困难

2011-09-29 00:00:00 来源：中国证券报

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[提要]离岸金融市场是指在一个特殊的金融监管和财政环境下向非居民提供金融服务的市场。从离岸金融市场的发展历史及其功能来看，香港是离岸人民币市场最优的选择。由此看