投资银行的财务分析
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2004-3-24 路漫漫其悠远
确保信息的真实、系统和有效，用专业的方式 最大程度展示客户的价值，在第一时间增加有 关机构对客户的了解和认同。
有效避免由于行业、地域和文化等原因导致的 误解。
采用国际通用的分析工具，有关报告能被各类 机构广泛认同，减少交易中的不平等。
2004-3-24 路漫漫其悠远
安排路演--客户高管与有关机构直接进行全面 交流，以及随后的跟进沟通。
协助客户与有关方面就价格、股权结构、融资 方案、管理架构等问题进行专业的操作实务谈 判。
签署法律文书，安排方案的具体实施。
2004-3-24 路漫漫其悠远
四、投资银行常用的一些分析方法
商业计划书常用的一些分析方法：
宏观环境分析：PEST（政治、经济、社会、技术）分析 竞争力分析：优势、劣势、机会及威胁分析—SWOT分析
企业直接融资 企业并购（Merger & Acquisition, M&A）
和资源重组及相关的融资安排 企业顾问 基金管理 证券交易及自营 项目融资 资产证券化 风险投资
2004-3-24 路漫漫其悠远
三、投资银行的服务程序 （融资程序和私募过程演示）
尽职调查，搜集原始材料，对企业进行系统分 析。
在考虑时间价值和风险因素的基础上，将预 期的自由现金流量（Free Cash Flow，FCF） 折成现值。
PV =∑FCF/（1+ Kw）+ TV/（1+ Kw）
预测未来若干年内的自由现金流量→计 算权益资本成本Ks及加权平均资本成本 Kw→计算自由现金流量的现值。
2004-3-24 路漫漫其悠远
2004-3-24 路漫漫其悠远
九、企业怎样选择投资银行
投资银行对不同行业的专业研究程度
投资银行所擅长的业务类型
投资银行所拥有的市场资源
投资银行的影响力
2004-3-24 路漫漫其悠远
十、国内资本市场存在的一些问题
大多数行业整合程度不够，企业数量多，规模小。 大多数企业发展战略不明确，难以持久发展；多元化误
b、市场行业比率倍数定价法 以一定时期内的平均税后利润（NPAT） 或息税 前收益（EBIT）乘以适当的市盈（P/E）或其它 指标。
在现金流折现法中决定企业价值的五个因素：
销售和销售增长率 销售利润 新增固定资产投资 新增营运成本 资本成本
2004-3-24 路漫漫其悠远
c、市场价值法 以类似的上市公司股票价值为参照 以其它类似公司的并购价格为参照 以帐面价值为参照
2004-3-24 路漫漫其悠远
2、分析工具： a、财务报表的生成和分析 b、资本资产定价模型（CAPM）——用以确 定特定风险系数下的权益资本成本或权益资 本最低期望回报率：
Ks=Rf+β（Rm- Rf）
c、敏感性分析或盈亏平衡点分析
2004-3-24 路漫漫其悠远
3、定价方法： a、现金流折现法 （Discounter Cash Flow，DCF）：
六、为什么需要投资银行
根据经验和对资本市场的系统研究，帮助企业 减少战略抉择的失误，制订符合企业自身发展 需要和能被市场所接受的发展战略。
结合企业的发展战略和资本市场的状况，帮助 企业确定恰当的市场策略，包括适当的时机、 地点和合作方。
最大限度减少资本市场之中各类机构之间信息 的不对称，发挥资源集中的优势，为客户提供 较多的可能机会。
私募：战略性私募，金融性私募，混合私 募，上市前私募
2004-3-24 路漫漫其悠远
并购：现金并购，股权并购，混合并 购，管理层收购（MBO），杠杆收购 （LBO，KKR公司）过桥贷款（Bridge Loan）
债券：低风险债券（投资级债券），资产 保证债券，抵押债券，垃圾债券 股票存托凭证（Depositary Receipts，DR）
七、投资银行对投资者的分类
1、根据资本的性质划分： 战略投资者： 金融投资者： 私人投资者 公众投资者
2、根据投资阶段划分： 种子期，创业期，成长期，成熟期
3、根据投资领域划分
2004-3-24 路漫漫其悠远
八、投资银行经常采用的操作策略和工具
上市：直接上市，红筹股，BVI公司，并购 上市，二次上市，转板（香港 GEM， NASTAQ小型市场）
投资银行的财务分析
路漫漫其悠远
2020/3/26
一、资本市场与投资银行
1. 什么是资本 2. 资本市场的概念和作用 3. 从资金融通的角度看资本市场的四个子系统及其
相应的中介机构 4. 构成资本市场的几类主体 5. 投资银行与商业银行的区别及其在资本市场上的
作用
2004-3-24 路漫漫其悠远
二、投资银行的主要业务
2004-3-24 路漫漫其悠远
五、投资银行的价值
1. 成熟、系统、规范并为各类机构广泛接受的 分析工具和工作程序
2. 独立、真实、完整的分析结论 3. 对资本市场和若干行业的系统研究 4. 丰富的市场资源：战略投资者，金融投资者 5. 对各类机构的准确把握和专业的沟通能力
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竞争环境分析：五种力量模型——现有的竞争者 潜在的进入者 潜在的替代产品 供应商的议价能力 购买者的议价能力
2004-3-24 路漫漫其悠远
财务模型常用的一些分析指标 分析工具和定价方法
1、分析指标： 净现值（NPV） 内部收益率（IRR） 加权平均资本成本或最低期望收益率
（WACC或Kw）
Kw ={（1-t）Kd*D + Ks*S}/（D+S ）
完成商业计划书和财务分析报告（财务模型） 。
制订适当的融资或并购方案：融资或并购方式 、价格、融资结构、时机、股权比例等。
客户筛选适当的投资或合作伙伴和其它必需的 专业机构，向对方提供客户的有关信息。
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ຫໍສະໝຸດ Baidu
帮助客户与有关机构（投资者、重组对象、会 计师、律师）持续进行正确和系统的沟通，同 时为客户准备路演所需的演示材料（ISP）。
区。 资本市场规模不够，市场结构和专业化工具单一，没有
形成较规范的私募和并购市场规则和市场体系。 缺乏能与成熟市场相适应、真正有效整合市场资源的专
业机构。 公开资本市场结构不合理：流通股与非流通股。（案例
） 大多数企业对资本市场认识过于简单，缺乏对专业机构
确保信息的真实、系统和有效，用专业的方式 最大程度展示客户的价值，在第一时间增加有 关机构对客户的了解和认同。
有效避免由于行业、地域和文化等原因导致的 误解。
采用国际通用的分析工具，有关报告能被各类 机构广泛认同，减少交易中的不平等。
2004-3-24 路漫漫其悠远
安排路演--客户高管与有关机构直接进行全面 交流，以及随后的跟进沟通。
协助客户与有关方面就价格、股权结构、融资 方案、管理架构等问题进行专业的操作实务谈 判。
签署法律文书，安排方案的具体实施。
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四、投资银行常用的一些分析方法
商业计划书常用的一些分析方法：
宏观环境分析：PEST（政治、经济、社会、技术）分析 竞争力分析：优势、劣势、机会及威胁分析—SWOT分析
企业直接融资 企业并购（Merger & Acquisition, M&A）
和资源重组及相关的融资安排 企业顾问 基金管理 证券交易及自营 项目融资 资产证券化 风险投资
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三、投资银行的服务程序 （融资程序和私募过程演示）
尽职调查，搜集原始材料，对企业进行系统分 析。
在考虑时间价值和风险因素的基础上，将预 期的自由现金流量（Free Cash Flow，FCF） 折成现值。
PV =∑FCF/（1+ Kw）+ TV/（1+ Kw）
预测未来若干年内的自由现金流量→计 算权益资本成本Ks及加权平均资本成本 Kw→计算自由现金流量的现值。
2004-3-24 路漫漫其悠远
2004-3-24 路漫漫其悠远
九、企业怎样选择投资银行
投资银行对不同行业的专业研究程度
投资银行所擅长的业务类型
投资银行所拥有的市场资源
投资银行的影响力
2004-3-24 路漫漫其悠远
十、国内资本市场存在的一些问题
大多数行业整合程度不够，企业数量多，规模小。 大多数企业发展战略不明确，难以持久发展；多元化误
b、市场行业比率倍数定价法 以一定时期内的平均税后利润（NPAT） 或息税 前收益（EBIT）乘以适当的市盈（P/E）或其它 指标。
在现金流折现法中决定企业价值的五个因素：
销售和销售增长率 销售利润 新增固定资产投资 新增营运成本 资本成本
2004-3-24 路漫漫其悠远
c、市场价值法 以类似的上市公司股票价值为参照 以其它类似公司的并购价格为参照 以帐面价值为参照
2004-3-24 路漫漫其悠远
2、分析工具： a、财务报表的生成和分析 b、资本资产定价模型（CAPM）——用以确 定特定风险系数下的权益资本成本或权益资 本最低期望回报率：
Ks=Rf+β（Rm- Rf）
c、敏感性分析或盈亏平衡点分析
2004-3-24 路漫漫其悠远
3、定价方法： a、现金流折现法 （Discounter Cash Flow，DCF）：
六、为什么需要投资银行
根据经验和对资本市场的系统研究，帮助企业 减少战略抉择的失误，制订符合企业自身发展 需要和能被市场所接受的发展战略。
结合企业的发展战略和资本市场的状况，帮助 企业确定恰当的市场策略，包括适当的时机、 地点和合作方。
最大限度减少资本市场之中各类机构之间信息 的不对称，发挥资源集中的优势，为客户提供 较多的可能机会。
私募：战略性私募，金融性私募，混合私 募，上市前私募
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并购：现金并购，股权并购，混合并 购，管理层收购（MBO），杠杆收购 （LBO，KKR公司）过桥贷款（Bridge Loan）
债券：低风险债券（投资级债券），资产 保证债券，抵押债券，垃圾债券 股票存托凭证（Depositary Receipts，DR）
七、投资银行对投资者的分类
1、根据资本的性质划分： 战略投资者： 金融投资者： 私人投资者 公众投资者
2、根据投资阶段划分： 种子期，创业期，成长期，成熟期
3、根据投资领域划分
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八、投资银行经常采用的操作策略和工具
上市：直接上市，红筹股，BVI公司，并购 上市，二次上市，转板（香港 GEM， NASTAQ小型市场）
投资银行的财务分析
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2020/3/26
一、资本市场与投资银行
1. 什么是资本 2. 资本市场的概念和作用 3. 从资金融通的角度看资本市场的四个子系统及其
相应的中介机构 4. 构成资本市场的几类主体 5. 投资银行与商业银行的区别及其在资本市场上的
作用
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二、投资银行的主要业务
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五、投资银行的价值
1. 成熟、系统、规范并为各类机构广泛接受的 分析工具和工作程序
2. 独立、真实、完整的分析结论 3. 对资本市场和若干行业的系统研究 4. 丰富的市场资源：战略投资者，金融投资者 5. 对各类机构的准确把握和专业的沟通能力
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竞争环境分析：五种力量模型——现有的竞争者 潜在的进入者 潜在的替代产品 供应商的议价能力 购买者的议价能力
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财务模型常用的一些分析指标 分析工具和定价方法
1、分析指标： 净现值（NPV） 内部收益率（IRR） 加权平均资本成本或最低期望收益率
（WACC或Kw）
Kw ={（1-t）Kd*D + Ks*S}/（D+S ）
完成商业计划书和财务分析报告（财务模型） 。
制订适当的融资或并购方案：融资或并购方式 、价格、融资结构、时机、股权比例等。
客户筛选适当的投资或合作伙伴和其它必需的 专业机构，向对方提供客户的有关信息。
2004-3-24 路漫漫其悠远
ຫໍສະໝຸດ Baidu
帮助客户与有关机构（投资者、重组对象、会 计师、律师）持续进行正确和系统的沟通，同 时为客户准备路演所需的演示材料（ISP）。
区。 资本市场规模不够，市场结构和专业化工具单一，没有
形成较规范的私募和并购市场规则和市场体系。 缺乏能与成熟市场相适应、真正有效整合市场资源的专
业机构。 公开资本市场结构不合理：流通股与非流通股。（案例
） 大多数企业对资本市场认识过于简单，缺乏对专业机构