苏宁电器财务报表分析——基于杜邦分析法
苏宁电器__财务报表分析
上市公司特定指标分析
苏宁每年净利润均呈现良好增长，而每股收益在近三年来均有所 下降，基本股数额的增加是一大原因
上市公司特定指标分析
每股净资产呈现逐年平稳态势，06年迅速攀升，又逐年回落至 原平稳值
上市公司特定指标分析
2007年，苏宁一度被市场看好达到顶点，而金融危机的出现不可避免地使 市场惨淡，市盈率达到几乎最低，近2年才有所回升
建 自建店开发模式。此类店面“以顾客为向
店 导”，设立了统一的设计和经营标准，更加
模 式
贴合顾客消费需求，在全面推动公司连锁平 台升级的同时，实现品牌、服务和经营的内 涵提升，促进单店经营质量提高。同时，由
于此类店面所具有的长期性和稳定性，将有
效规避物业持续租赁的风险，降低未来的经
营成本，增强企业持、续经营能力，有效支
偿债能力分析
——资本结构分析
08、09两年负债率保持在60%左右，较前三年比下降近10%， 处于正常水平。
偿债能力分析
——资本结构分析
负债相对权益明显下降，偿债能力增强
偿债能力分析
——长期偿债能力分析
企业在08年指数首次破4，基本保持在5的一般水平，长期偿债能 力一般
营运能力分析
尽管销售收入每年均有所增加，但是总资产增加比销售收入增加 快，总资产经营效率逐年降低，营运能力下降
经营杠杆比较平稳，但是09年的风险增大
财务杠杆分析
每股收益的下降以及EBIT的增加导致财务杠杆系数呈现负数
财务预警
——经营损益预警模型
经营收益 经常收益 期间收益
2009
2008
2007
2006
2005
3702108000 2741084000 2161898000 1172377738 580317098
苏宁电器财务报表分析报告
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企业资金结构分析
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2、长期负债率＝长期负债／资金总额 反映：简单衡量企业长期债务状况 06年0.04% 07年0.07% 08年0.13% 如下图所示08年公司的负债比较高，可能由于08年公司运营一个重大
项目而导致营运资金不足
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企业资金结构分析
3、资产自有率＝所有者权益合计／资金总额 反映：企业自有资金保障程度 06年34.84% 07年29.75% 08年42.15%
组织机构代码证号码：60895098-7 聘请的会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司 会计师事务所地址：中国上海市湖滨路 202 号
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2.企业资金结构分析
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资金结构指标分析
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企业资金结构分析
1、流动负债率＝流动负债／资金总额 资金总额：负债+所有者权益 反映：一年内将要偿还的负债所占比重 06年63.67% 07年70.19% 08年57.72%
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获利能力分析
4.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系 标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多
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6.企业发展能力分析 6.企业发展能力分析
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发展能力指标
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企业发展能力分析
偿债能力分析指标
①营运资金＝流动资产-流动负债 企业用以维持正常经营所需资金的绝对数 一般认为营运资金应和流动负债持平 但并非绝对，须根据企业实际状况决定 06年 2543270515.72 07年 2207549000.00 08年 1614749000.00
【财务分析】苏宁电器财务报表分析文档
【财务分析】苏宁电器财务报表分析文档苏宁电器（2008年至2010年）财务报表分析二○一一年十二月摘要我国家电行业的发展关系到国民生活水平的提高，也关系到我国工业化的健康发展，同时家电产品大量出口，又影响到我国对外贸易的发展。
因此，家电行业在国民经济中占有相当重要的地位，表现出与国民经济发展较强的相关性。
本文选择苏宁电器股份有限公司自2008年至2010年连续三年的年度财务报表、季度财务报表以及大量非财务信息，对该公司的盈利能力、短期偿债能力、发展能力、资产运用效率、现金流量、投资报酬能力做了全面的分析，分析的方法主要有同上年度数据以及同行业数据的对比分析、杜邦分析等。
我们认为，苏宁公司的业务范围相对集中，财务状况稳健，现金流量充沛，近年来公司创造的利润已处于行业领先地位并呈持续增长的态势，各种非财务指标如门店覆盖率、门店经营效率等也已超过国内主要的竞争对手。
公司未来发展前景非常乐观。
关键词：苏宁电器，财务数据，对比分析ⅰ目录摘要 (ⅰ)第一章公司基本情况概要 (1)第二章四大能力分析 (6)第一节盈利能力分析 (6)一．净资产收益率分析 (6)二．总资产收益率分析 (7)三．主营业务利润率分析 (8)四．成本费用利润率分析 (8)五．综合分析 (9)第二节偿债能力分析 (11)一．短期偿债能力分析（ (11)1.短期偿债能力分析 (11)2.短期偿债比率的行业比率 (12)3.苏宁电器公司2010年短期偿债能力的分析和评价 (13)二．长期偿债能力分析（ (15)1.长期偿债能力分析 (15)2.长期偿债能力表 (15)3．产权比率指标 (16)4.权益乘数指标 (17)第三节发展能力分析（ (17)一．总体情况介绍 (19)二．总结 (26)第四节资产运用效率能力分析（）26一．影响资产运用效率的因素 (26)二．苏宁电器的整体资产运营能力介绍 (27)三．资产周转率的趋势分析 (27)四．资产周转率的同业比较分析 (31)第三章财务报表分析 (32)第一节苏宁电器现金流量分析（）32一．苏宁电器股份有限公司现金流量水平分析表 (32)二．现金流入、流出结构分析 (32)第四章投资报酬能力分析（） (37)第一节杜邦分析法（2008年至2010年总括） (37)一．2008年杜邦分析图 (38)二．2009年杜邦分析图 (39)三．2010年杜邦分析图 (40)四．总体分析概括 (40)第五章总结 (41)一、苏宁的财务和重大事件 (41)二、苏宁电器存在的问题 (43)三、解决的建议 (43)第一章公司基本情况概要1.公司简介苏宁电器1990年创立于江苏南京(苏是江苏的简称，宁是南京的简称），是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
2015年财务报表分析任务4(苏宁 报表综合分析4)
苏宁云商（002024）2011至2013年度财务报表分析——综合分析13秋会计本科陈梦晓 1333101251902 一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将企业某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系，它能够较好地全面评价企业的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，为改善企业经营管理提供有价值的信息。
利用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。
图一：苏宁云商股份有限公司2011年度杜邦体系分析图二：苏宁云商股份有限公司2012年度杜邦体系分析图三：苏宁云商股份有限公司2013年度杜邦体系分析二、净资产收益率年度2011年2012年2013年项目资产负债率61.48% 61.78% 65.10%权益乘数259.6% 260% 286.5%营业净利率 5.13% 2.72% 0.35%总资产周转率 1.81% 1.45% 1.33%三、综合分析面对不断增加的网络渠道压力,传统企业纷纷介入电商行业。
2013年百强中,有62家开展网络零售业务,比2012年初统计的59家增加3家,但在2013年百强中,有三家企业暂停了网络零售业务,实际新增6家,其中62家企业中销售过亿元的达到9家。
由于销售承受较大增长压力,2013年全年销售增速较2012年明显放缓,市场无消费热点。
虽然第四季度销售持续扩大,增速有所回升,但很大程度个百分点,其中, 金银珠宝等商品,以及虽然打折促销但价格依旧相对较高的服装商品而言,大规模、大幅度、大力度的促销并不是长久之计,零售企业依旧面临较大的增长压力。
零售行业增速放缓,行业利润持续下滑,家电零售业近年首次出现负增长,景气度有所下降。
2013年,国际经济增长乏力,国内经济转型发展复杂严峻,国内生产总值增长7.8%,增幅比2012 年回落1.5个百分点。
基于杜邦分析法的财务分析-----以苏宁易购为例
摘要：杜邦分析法是美国杜邦公司发明并第一个使用的，这种方法有利于人们更加深切了解和分析本公司的财政运营状况。准确的来说，它就是一种用来通过数据更直观反映出公司盈利水平和股东回报水平的方式，也是一种能从财政角度分析企业运营情况的比较好的方法。杜邦分析自创设以来能够沿用至今正是由于其严密的系统性、完整的结构性和较强的实用价值。杜邦分析法将企业净资产收益率逐个分解成多种比率数据之间关系，其目的也是让其加倍清晰地展现企业的财务状况以及经营情况。本文将以苏宁易购为例，通过其2016年度、2017年度以及2018上半年的各项财务数据，结合杜邦分析法的分析模式，对企业的财务状况进行深入的分析。
一、杜邦分析体系简述
1.1杜邦分析法概念
杜邦分析法是一种可以用于各种财务剖析的办法，通过将这些比率之间有联系的结合起来进行对比。此个系统净资产收益率就可以为“金字塔”’尖，净资产收益率是杜邦分析法中特别有表率性和说服性的数据参数，是其反应企业经济目标以及股东权益最大化的重要根据。而从根本上来看，其实是将其分解为权益乘数、总资产周转率以及销售净利率这三个主要组成因素，企业的经营状况和财务成果也是由这三个主要因素成分共同作用所影响的，通过这三个主要因素，能够更加清晰直观的观察到企业多项财务数据，使其发现企业管理经营之中可能存有的问题，并因此作出决策。
总资产周转率：总资产周转率是营业总收入除以平均总资产的得数。假如总资产周转率的速度变快是，那么可以使净资产收益率得到提升。通常来说企业的总资产变化不大时，可以通过增加营业收入的方法或者减少无用资产的方式，加强企业资产的周转率，从而达到提升净资产收益率的效果。
权益乘数：平均总资产是权益乘数除平均归属母公司股东的利益而取到的。权益乘数是衡量企业负债程度的重要指标，假设在其余条件稳定的情况下，倘使权益乘数跟着负债率的升高也会随之升高，财务杠杆的作用就会更加的明显，与此同时，企业所承担的财务风险也会随着净资产收益率的提升而增高。
苏宁电器财务报表分析——基于杜邦分析法 PPT
同行业比较分析
25 20 15 10
5 0
ROE(%)
净利率（%）
苏宁（3年平均） 行业平均
综合评价
报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况， 权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润 率下降；
其中权益乘数上升
2009 19.88%
2.40
58.36%
10.40%
5.13%
202.90%
2010 21.88%
2.33
57.08%
10.30%
5.44%
189.40%
2011 21.59%
2.60
61.48%
9.42%
5.20%
181.10%
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
分解分析过程 ：
1、净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2、净资产收益率＝资产净利率×权益乘数
❖ 国民营企业前三强、中国企业500强第51位，品牌 价值728.16亿元。
❖ 2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所 上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，市 场价值位居全球家电连锁企业前列。2011年销售 规模预计达1800亿元，目前员工17万人。
❖ 本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁 电器采取“租、建、购、并”立体开发模式， 2009年，通过海外并购，苏宁顺势进入中国香港 和日本市场，拓展国际化发展道路。截至2011年 底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700 家连锁店。
利润表
苏宁集团基本财务数据
表一 单位：亿元
项目/年度 净利润
苏宁电器财务报表分析
苏宁电器股份有限公司财务分析小组成员: A作业分配:A该公司的简介、资产负债表、利润表分析该公司的盈利能力分析、相关财务指标比率分析该公司的短期偿还能力、长期偿还能力分析寸录、简介、资产负债表水平分析、利润表水平分析四、盈利能力分析五、短期偿还能力分析六、长期偿还能力分析七、相关财务指标比率分析、简介苏宁电器简介苏宁电器1990年创立于中国南京，苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，2007年实现销售近900亿元。
截至2008年10月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有800家连锁店，员工人数11万名，位列中国民营企业三强、中国企业500强第53位，并入选亚洲企业50强。
？？未来十年，苏宁电器将以“科技转型、智慧再造”为方向，立足国内，开拓国际，实体网络与虚拟网络同步推进，在全国建设60个物流基地、10个自动仓储拣选配送中心和8个数据中心。
以云服务为构架，打造专业协同型供应链，搭建资源共享型管理模式，提供功能复合型服务集成。
到2020年，苏宁电器实体店面将达3500家、销售规模3500亿元，网购销售突破3000亿元。
2014年拓展东南亚市场，2016年进军欧美发达市场，2020年海外销售将达100亿美元，成就全球领先的服务品牌！2012 年，南京苏宁进一步巩固南京地区及周边市场地位，完善三级店面布局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。
至U 2012年底，南京苏宁店面总数将近90家，销售规模达80亿，实现南京地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先。
到2015年，南京苏宁通过租赁、自建、收购等形式，店面总数将达到150家，预计完成销售规模达200亿元。
二、资产负债表分析截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了76,161,501千元，与2011年相比增加了16,375,028千元，增幅高达%负债总额为47,049,966千元，与2011年相比增加了10,294,031千元，增幅达%所有者权益总额为29,111,535千元，与2011年相比增加了6,080,997千元，增幅为％具体情况如表1所示:表1苏宁电器资产负债水平分析表单位：千元（一）、从投资或资产角度进行分析1.从资产总规模变动情况来看截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了 76,161,501千元，与上年相比增加了 16,375,028千元，增幅高达％2.各类、项资产对资产规模的影响程度流动资产总体增加量11,310,496千元，增长幅度为%流动资产的增加使公司的资产流动性上升,对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。
基于苏宁电器杜邦分析的发展策略研究
基于苏宁电器杜邦分析的发展策略研究企业家天地2009年3月中旬刊苏宁电器企业背景及竞争现状苏宁电器成立于1990年，以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企业。
公司的经营范围包括家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，以及计算机软件开发、销售、系统集成、互联网信息服务、实业投资、场地租赁等。
苏宁电器目前位列中国企业500强第59位、中国民营500强第三、中国上市公司竞争力10强、民营企业上市公司100强第二、中国企业信息化50强（零售业第一位，中国商业科技100强（零售业第一位，是国家商务部重点培育的全国15家大型商业企业集团”之一。
2004年7月21日，苏宁电器（002024在深圳证券交易所上市,2005年8月4 日,苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过，苏宁电器实现全流通。
近年来，无论是从销售总额的增长速度、客户服务水平还是综合经营绩效，国内家电企业都显示了强大的生命力，一些家电企业通过自身扩张、并购，兼并等具有了一定规模,具备了单个销售个体所不具有的竞争优势，在激烈的行业竞争中占据主导地位。
在家电零售行业，规模是赢得整体利润的至关重要的一环。
截至2008年12月底，苏宁在全国市场的门店数量总计在900家左右。
继2006年国美成功控股永乐后，连锁卖场只剩下国美和苏宁的较量，呈现双寡头竞争的态势。
苏宁电器杜邦分析杜邦分析模型。
1920年代杜邦公司首先采用的衡量表现的标准，一直沿用至今。
在这个标准下，为带来更高的投资回报率，资产根据其账面总值，而不是账面净值来进行评估。
杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。
相关指标分析。
表1:苏宁电器杜邦分析指标图1苏宁电器净资产收益率趋势图图2苏宁电器净利润率趋势图从表1以及图1中可以看出，苏宁电器的净资产收益率是在不断升高的，增长速度很快，至2008年6月底达到33%，这主要的原因是净利润率的大幅度上升，这从图1和图2中就可以看到明显的趋势。
苏宁云商)财务报表分析
苏宁云商（002024）财务报表分析杜邦分析法，又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。
它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大提升了财务表报分析者的分析效率和效果。
正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析时，应该着重注意以下四方面：（1）净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
财务管理及会计核算的目标之一是使股东财务最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。
决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
从上面数据可以看出，苏宁云商的净资产收益率从2011年-2013年逐年降低，且降低幅度较大，降低的主要原因是销售净利率、总资产周转率都处在下降的趋势，而权益乘数却呈增大的趋势，说明了企业的财务风险也在逐渐增大。
（2）销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。
要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。
降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。
从上面数据可以看出，苏宁云商的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。
（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
资产总额由流动资产和非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。
两者之间有一个合理的比率关系。
如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。
杜邦分析法分析企业财务状况
权益乘数
=[ (35839800+43907400000)/2] / [ (14925000+18845400000)]
=2.33
2009年杜邦分析体系
净资产收益率
5.13%*1.63*7.85= 65.= 160.46%
②
12.54%*3.44*7.85=338.63%
所有者权益
合计
14,925,000
35,839,800
18,845,400,000
43,907,400,000
2009年
资产 流动资产 非流动资产合计 资产合计 负债 所有者权益 合计 年初（元） 17,188,200,000 4,430,300,000 21,618,500,000 12,506,200,000 9,112,320,000 21,618,500,000 年末（元） 30,196,300 5,643,570 35,839,800 20,914,800 14,925,000 35,839,800
2010年 营业收入 75,504,700,000
营业成本 62,040,700,000
期间费用 8,420,189,000
投资收益 10,625,000
2009年 营业净利润=2988500 / 58300100 =5.13%
资产周转率=58300100 / 35839800 =1.63
权益乘数
=35839800 / [ (9112320000+14925000)/2 ] =7.85
2010年杜邦分析指标
营业净利率
=(75504700000-62040700000-8420189000+10625000)*(1-25%) / 75504700000 =12.54%
苏宁电器财务分析
业或国家标准，Байду номын сангаас有多项国家发明专利，是业内首家国家职业
技能鉴定资质单位，荣膺“中国最佳售后服务奖”。
客户关怀——以“提升客户满意度”目标，苏宁电器做到为消
费者承诺365天的电话、互联网、短信、视频等自助式、专家式
的服务，利用业内最大的全国呼叫中心平台，全国统一服务热
线4008-365-365全天24小时为顾客提供咨询、预约、投诉和回访
盈利能力、市场反映和治理能力而获得“最具投资价值上市公司奖”。 2019年10月，劳动保障部、全国总工会、全国工商联共同授予苏宁电器 “全国就业与社会保障先进民营企业”称号。2019年12月，中国企业社 会责任调查发布苏宁电器跻身最具社会责任感企业20强。2019年4月，苏 宁电器入选由中华人民共和国民政部、中华全国总工会、共青团中央、 中华全国妇女联合会等主办，公益时报社编制的“2019中国慈善排行榜 ”，荣获“2019十大慈善企业”称号。2019年6月20日，苏宁入选2019“ 影响中国”十佳上市公司，并在2019最具成长性上市公司榜单中位列第 一。2019年8月2日,《福布斯》中文版发布的2019“中国顶尖企业榜”， 苏宁电器登上榜首。 公司董事长张近东先生先后被授予“中国青年
等服务。与此同时，专家坐席、会员服务、电话支付、理赔服
务、松桥热线、以旧换新通道等全方位的快速服务通道全面响
应，极大地方便了消费者。
以客户关怀为己任，苏宁电器成功实施了业内首个CRM客户关
系管理系统，致力于挖掘顾客的消费与服务需求，有针对性地
推出系列增值服务，电话销售与在线客服等服务为顾客创造了
更多人性化的选择
2019/8/11
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5科技苏宁 信息化是苏宁的核心竞争力。1994年以来，苏宁建立了集数据 、语音、视频、监控于一体的信息网络系统，完成了“运营商 级”的网络支撑平台，具备覆盖全国所有一线城市及发达的二 、三线城市的网络架构，支撑全球化经营管理。 2019年以来，苏宁不断升级信息软硬件平台，携手IBM、SAP 、思科等世界知名IT企业，打造国际一流信息平台。依托 SAP/ERP系统，苏宁建立了涵盖SCS、B2C、BI、WMS、TMS 、CRM、CallCenter、OA、SOA、HR等十多类、120多项的信 息应用模块开发，实现了“采销运营、客户服务、共享管理” 三位一体的全流程信息集中管理。 今后，苏宁将以“科技转型，智慧再造”为方向，在3年内投资 16亿元，在全国建立8个云数据中心，运用云计算技术，实现“ 高效高速的物流网络、贴心舒适的店面体验网络、便捷发达的 多媒体交易网络、智慧共享的管理网络”的“四网合一”运营 模式，共同构成、开放协同、资源整合的“云服务”平台，为 消费者、供应商、内部员工提供专业化、个性化、便捷化的云 产品和云服务
苏宁电器股份有限公司近三年财务报表分析报告
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1.企业基本概况 1.企业基本概况
7、公司首次注册登记日期：2001 年6 月29 日 、公司首次注册登记日期： 最近一次变更注册登记日期： 最近一次变更注册登记日期：2008 年10 月21 日 注册登记地点：江苏省工商行政管理局 注册登记地点： 8、企业法人营业执照注册号：320000000035248 、企业法人营业执照注册号： 税务登记号码：苏宁税苏字320106608950987 税务登记号码：苏宁税苏字 组织机构代码证号码： 组织机构代码证号码：60895098-7 聘请的会计师事务所： 聘请的会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司 会计师事务所地址：中国上海市湖滨路 202 号 会计师事务所地址：
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1.企业基本概况 1.企业基本概况
4、公司注册地址：江苏省南京市山西路8 号金山大厦1-5 层 、公司注册地址：江苏省南京市山西路 号金山大厦 公司办公地址： 公司办公地址：江苏省南京市淮海路 68 号 邮政编码： 邮政编码：210005 互联网网址： 互联网网址： 电子信箱： 电子信箱：stock@ 5、公司选定的信息披露报纸：《证券时报》、《中国证券报》 、公司选定的信息披露报纸： 证券时报》 中国证券报》 上海证券报》 证券日报》 《上海证券报》、《证券日报》 指定信息披露网址： 指定信息披露网址： 公司年度报告备置地点： 公司年度报告备置地点：公司董事会秘书办公室 6、股票上市交易所：深圳证券交易所 、股票上市交易所： 股票简称：苏宁电器 股票简称： 股票代码： 股票代码：002024
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企业资金结构分析
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2、长期负债率＝长期负债／资金总额 、长期负债率＝长期负债／ 反映：简单衡量企业长期债务状况 反映： 06年0.04% 年 07年0.07% 年 08年0.13% 年 如下图所示08年公司的负债比较高 可能由于08年公司运营一个重大 年公司的负债比较高， 如下图所示 年公司的负债比较高，可能由于 年公司运营一个重大 项目而导致营运资金不足
财务报表分析—以苏宁为例
流动比率
速动比率
现金比率
金流量比率逐年递增,现金流量比率越高说明越强;整体来看,公司仍保持较好的偿债能力;
二、长期偿债能力
1.资产负债率= 负债总额/资产总额 ×100%
2.股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%
如：2013年
2、苏宁与国美对比盈利能力分析
2011年-2013年苏宁 国美盈利指标对比
项目/年度
2012．
应收账款周转率%
苏宁
国美
应收账款周转天数
苏宁
国美
存货周转率
苏宁
国美
存货周转天数
苏宁
国美
总资产周转率%
苏宁
国美
3.长期资产营运能力
固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致,总的来说, 苏宁的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀, 堪称行业典范;但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响;, 因此造成了总资产管理效率降低;
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率权益乘数
资产净利率=销售净利率资产周转率
净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数
二．杜邦分析数据;
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率权益乘数
资产净利率=销售净利率资产周转率
净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数
1.苏宁自身资产营运能力分析
1 存货周转率;是销货成本被平均存货所除而得到的比率;
例如苏宁云商2009年
2 应收账款周转率就是反应公司应收账款周转率的比率;它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数;
杜邦分析法在苏宁企业财务报表分析中的运用及启示
杜邦分析法在苏宁企业财务报表分析中的运用及启示根据苏宁企业的财务报表进行杜邦分析，分析其盈余状况和其经济效益，以此来判断这种模式是否合适，同时说明在现有的杜邦分析法下该企业存在的问题。
通过对照有缺陷的杜邦分析方法和改善过后的杜邦分析方法，使进行改善过后的杜邦分析方法能够对苏宁的运营模式和盈利模式做出的改进能够更加准确以及对苏宁的财务运营和管理有更加全面的思考。
标签：杜邦分析；苏宁；运用与改进1杜邦分析法的含义及特点杜邦分析法简单来说就是用来评价一个企业的财务状况和经营情况的。
它是指根据各个较重要的财务数据比对之后，对这些数据间存在的关系成立一个系统的财务结构。
该方法主要展现的是公司的盈利能力与所有者投入资本占公司总资产的比重大小对资产净利率的作用和各个指标间存在的内在联系。
杜邦分析法的特征是用股东权益报酬率来展现出一个综合的财务指标系统，而这一系统是由若干个不同的财务指标互相联合来组成，因此这些指标需要具备能够反映一个企业的资金能力，获利能力以及运营现状的特点。
2杜邦分析法在苏宁财务中的运用2.1苏宁的背景简介苏宁创办于1990年12月26日，在南京从一家经营家电商品的小店逐步扩大为中国最大商业企业，连续四年位于中国零售百强的首位，在企业500强中位于39位，品牌价值约957亿，销售规模超过3000亿元，员工18万人。
2.2财务指标的计算与分析本文以苏宁2012年至2015年的资产负债表、利润表以及现金流量表为研究对象，进行杜邦分析。
2.2.1总资产净利率总资产净利率=销售净利率×总资产周转率（1）从表2-3中可以分析得到：在12年到14年期间，企业的总资产净利率出现了急速下降的趋势，而15年回升了，此现象与销售净利率的变化趋势有着莫大的关系。
然而我们从表格中得到总资产周转率虽有变化，却不是总资产净利率变化的主要因素。
2.2.2权益乘数权益乘数=资产总额÷所有者权益（2）资产结构的权益乘数由于发生了变化，因此可以判定公司的整体构造发生着改变。
基于改进杜邦分析法对电商企业的财务分析 —以苏宁易购为例-财务分析-毕业论文
基于改进杜邦分析法对电商企业的财务分析—以苏宁易购为例【摘要】杜邦分析法是一种传统的财务分析方法，通过一系列的指标计算企业的财务绩效。
而在过去的一些盈利分析中，只分析某些和盈利能力挂钩的指标显得并不全面，传统的杜邦分析存在只关注企业利益的局限性，并且伴随着舞弊的可能。
随着现代企业的快速发展，已经满足不了对当代企业财务分析的要求。
伴随着可持续增长率的提出，改进的杜邦分析引入可持续增长的核心指标，将传统分析中没有使用的现金流引入，使企业不仅仅局限于对其过去的经营成果复盘，而能更全面的体现企业的可持续发展能力，更具有实际应用价值。
本文以苏宁易购（苏宁云商）为研究对象，选取该企业2013年到2017年的财务数据进行纵向分析，分别用传统和改进方法进行计算，探索近五年来苏宁易购的财务发展状况，进一步理解改进的杜邦分析体系的价值。
【关键词】改进的杜邦分析可持续发展苏宁易购Financial Analysis of E-commerce Business Based on Improved Dupnt Method—A Case Study of SUNING【Abstract】Dupont analysis is a traditional financial analysis method, which calculates the financial performance of an enterprise through a series of indicators. But according to the past analysis, it seems incomplete to analyze only some indicators related to profitability in some profit analysis. The traditional DuPont analysis has the limitation of focusing only on the interests of enterprises, and accompanied by the possibility of fraud. With the rapid development of modern enterprises, it has been unable to meet the requirements of financial analysis of contemporary enterprises. The improved DuPont analysis introduces core indicators of sustainable growth and cash flows not used in traditional analysis, which makes the enterprise not only confined to its past business results, but also more comprehensively reflect the sustainable development ability of the enterprise, and has more practical application value.This paper takes SUNING as the research object, which chooses the financial data of the enterprise from lately 2014 to 2018 to make a longitudinal analysis. Using the traditional and improved methods to calculate respectively, this paper explores the financial development of SUNING in recent five years, and further understands the value of the improved DuPont analysis system. 【Key Words】The Improved DuPont Analysis,Sustainable Growth Rate,SUNING目录引言 (1)（一）选题的背景 (1)（二）选题的意义 (1)一、文献综述 (2)（一）国内文献综述 (2)（二）国外文献综述 (3)二、杜邦分析理论概述 (7)（一）传统杜邦分析模型回顾 (7)（二）改进的杜邦分析模型 (7)三、改进杜邦分析对苏宁易购的财务分析 (9)（一）苏宁易购集团简介 (9)1．行业背景 (9)2．公司概况 (11)（二）运用传统杜邦分析对苏宁易购的财务分析 (11)1．权益净利率趋势分析 (11)2．总资产净利率趋势分析 (12)3．权益乘数趋势分析 (11)（三）运用改进的杜邦分对苏宁易购的财务分析 (12)1．可持续发展能力分析 (12)2．股利支付能力分析 (13)3．盈利能力分析 (11)4．偿债能力分析 (12)5．营运能力分析 (11)（四）研究结果对比和不足之处 (11)致谢 (12)参考文献............................................................................................... 错误!未定义书签。
苏宁财务报表综合分析
苏宁财务报表综合分析一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。
该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二(杜邦分析数据。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1/1—资产负债率时间 2011.12.31 2012.12.32013.12.31 备注项目 1权益乘数 2.5960 2.6162 2.8656 实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资报酬率(%) 9.28 3.94 0.47 净资产收益率(%)24.09 10.31 1.352投资报酬率时间 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31 项目销售净利率(%) 5.13 2.72 0.35 总资产周转率(%) 1.81 1.45 1.33 投资报酬率(%) 9.28 3.94 0.473资金结构分析时间 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31项目资产负债率(%) 61.48 61.78 65.10 股东权益比率(%) 38.52 38.22 34.90 数据分析结果:(1)净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。
从上面数据可以看出苏宁电器的净资产收益率从2011年-2013年的逐年降低，说明了企业的财务风险大。
电大开放大学2024年财务报表分析苏宁
2024年财务报表分析一一以苏宁为例苏宁云商集团股份有限公司（以下简称“苏宁”），原苏宁电器股份有限公司，创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
正品德货、品质服务、便捷购物、舒适体验。
2024年7月，苏宁电器股份有限公司胜利上市。
2024年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。
2024年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。
2024年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。
2024年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参加苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99虬成为苏宁云商的其次大股东。
12月21日全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部。
2024年8月，全国工商联发布“2024中国民营企业500强”榜单,苏宁控股以3502.88亿元的年营业收入名列其次2024年12月21日，其苏宁银行获批，黄金老担当苏宁银行行长。
2024年1月3日，拟全资收购每天快递。
[5]2024年7月20日，《财宝》世界500强排行榜发布，苏宁云商位列485位。
2024年8月，全国工商联发布“2024中国民营企业500强”榜单，苏宁控股以4129.51亿元的年营业收入名列其次。
2024年1月14日，苏宁云商发布公告，拟安排将“苏宁易购”这一苏宁才智零售的渠道品牌名称升级为公司名称，对公司中文名称、英文名称、证券简称等拟进行变更。
任务1:偿债实力分析一、短期偿债实力分析1.流淌比率二流淌资产÷流淌负债2.速动比率二速动资产÷流淌负债二(流淌资产-存货-其他流淌资产)/流淌负债3.现金比率二(货币资金+交易性金融资产)÷流淌负债4.现金流量比率二经营活动现金净流量÷流淌负债例如：苏宁2024年末流淌比率82383635千元/61455026千元=1.342024年速动比率二(82385)千元/61455026千元=0.772024年现金比率=(27209229+2228633)千元/61455026千元=0.479流淌比率、速动比率较上年同期未发生较大改变。
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杜邦图
尨寒
资产净利率 销售净利率 净利润 ÷ 销售 收入 销售 - 全部 + 收入 成本 制 造 成 本 管理 费用 × 权益净利率 × 资产周转率 资产 总额 所得 税 长期 资产 流动 资产 应收 账款 存 货
2
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2009
2010
41.1
755
439
251
188
2011
939
598
368
230
（数据来源：东方财富网）
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该公司2009年至2011财务比率见下表 表二 年度 净资产收益率 权益乘数 2009 19.88% 2.40 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 58.36% 10.40% 5.13% 202.90%
苏宁电器财务报表分析
基于杜邦分析法
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综合分析
11年
10年 09年
杜邦图
苏宁电器
财务数据 综合评价
同行业比较
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公司简介
苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家 电、IT、消费类电子）家电连锁零售企业的领先者， 国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集 团”之一，中国最大的商业零售企业，名列中 国民营企业前三强、中国企业500强第51位，品牌 价值728.16亿元。 2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所 上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，市 场价值位居全球家电连锁企业前列。2011年销售 规模预计达1800亿元，目前员工17万人。 本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁 电器采取“租、建、购、并”立体开发模式， 2009年，通过海外并购，苏宁顺势进入中国香港 和日本市场，拓展国际化发展道路。截至2011年 底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700 家连锁店。
2010
2011
21.88% 21.59%
2.33 2.60
57.08% 61.48%
10.30% 9.42%
5.44% 5.20%
189.40% 181.10%
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分解分析过程 ：
1、净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数
2、净资产收益率＝资产净利率×权益乘数
从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在 增加，而风险水平在增加。
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3、总资产净利率＝销售净利率×总资产周转率
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4、销售净利率＝净利润÷销售收入
5、总资产周转率＝净利润÷总资产
6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率)
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09年杜邦分析
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10年杜邦分析
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11年杜邦分析
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净利率
25 20 15 10 5 0 2009 2010 2011 净资产收益率 净利润率 总资产周转率
3年平均 22.12 13.84
09A 19.88 14.50
10A 21.88 13.65
苏宁（ 3年平均）杜邦分析体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况， 权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润 率下降； 其中权益乘数上升 资产负债率上升 负债总额上升 流动负债上升。
权益乘数
销售 收入
÷
其它 利润
+
销售 费用
财务 其它流 费用 动资产
现金有 价证券
杜邦图
资产负债表
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利润表
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苏宁集团基本财务数据
表一 单位：亿元 项目/年度 净利润 29.9 销售收入 583 资产总额 358 负债总额 209 股东权益 149
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同行业比较分析
ROE(%) 名称 苏宁电器 行业平均
25 20 15 10 5 0 ROE(%) 净利率（ %）
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净利率（%） 11A 21.59 13.37 3年平 均 5.13 5.69 09A 4.96 5.05 10A 5.31 5.26 11A 5.13 6.77