(完整版)欧洲货币市场
欧洲货币市场名词解释
欧洲货币市场名词解释欧洲货币市场的概念始于欧洲经济联盟（EEA）的生效，随着欧洲货币联盟（EMU）的形成和欧洲货币单一市场（ECSM）的深化而发达起来。
由于货币的重要性，货币市场的发展对经济繁荣至关重要。
因此，了解欧洲货币市场及其各个术语也越来越重要。
首先，欧元是欧洲货币市场的核心，也是欧盟最重要的货币。
它是欧洲经济中货币的基础，负责欧洲经济的基本货币政策。
欧元的实施于1999年，自此欧洲的多个国家的经济发展开始接续，使欧洲货币市场成为全球最大的货币市场之一。
其次，欧洲货币市场是一个由欧洲经济联盟（EEA）成员国组成的货币市场，由欧洲中央银行（ECB）监督管理。
这个市场主要包括外汇交易、汇率调整、债券发行、货币政策实施等经济活动，涵盖了欧洲多个国家的货币政策。
接着，欧洲货币市场还形成了多个术语，使市场活动更加透明有效。
其中，最重要的有TARGET2和TARGET2-Securities，它们是欧洲中央银行（ECB）实施的两个系统，负责欧洲内部支付结算。
TARGET2是一个由欧洲中央银行（ECB）设置的支付结算系统，主要用于欧洲多个国家之间的货币结算。
它可以实现跨境付款的实时结算，保证货币的流动性。
TARGET2-Securities（T2S）则是一个由欧洲中央银行（ECB）建立的统一的账户体系，用于结算证券以及资产管理的一系列结算活动。
支持多个国家的市场交易，改善证券结算的效率和安全性，提高投资者的信心。
此外，ESMA是欧洲证券和市场管理机构，旨在提高欧洲货币市场整体水平，维护市场稳定、防止风险以及促进市场竞争。
它主要负责欧洲货币市场投资者保护的监管活动，包括投资者教育、市场研究、市场参与者的评估、风险管理标准以及投资者争议纠纷处理等。
最后，欧洲货币市场还发展了其他一系列衍生品，为市场参与者提供更多投资机会和风险管理渠道。
这些衍生品包括期货、衍生工具、交易系统、远期外汇交易、货币期权、货币质押和欧洲票据市场（Eurobonds）等。
欧洲货币市场
3.3
欧洲货币的利率
欧洲货币市场的特点
利率 国内贷 款利率 国内存 款利率 0% 欧洲货币 贷款利率 欧洲货币 存款利率
3.4 欧洲货币市场的作用和影响
（1）欧洲货币市场的积极作用
• 国际金融市场联系更紧密，促进生产、市场和资本的国际化 • 促进了一些国家的经济发展 • 促进了国际贸易和国际投资活动的开展
3.1 概念界定
(1)欧洲美元与欧洲美元市场
• 欧洲美元:是指在美国境外的银行（包括美国银行在国外的分支机 构）所存贷的美元资金。 • 欧洲美元市场:是指非居民之间以银行为中介在美国境外从事美元 资金信贷的市场，它是欧洲货币市场最主要的部分。
(2)欧洲货币和欧洲货币市场
• 欧洲货币:并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某种货币发行国 国境以外的银行所存贷的该种货币，又称离岸货币（境外货币）， 因起源于欧洲而得名。在欧洲美元的基础上发展为欧洲马克、欧 洲英镑、欧洲日元。
3.3 欧洲货币市场的特点
• 欧洲货币市场业务覆盖全球，“欧洲”不是地理意义 的欧洲，它市场范围广，不受地理限制，主要由通讯 网络联系而成，同时也形成各区域的金融中心。 • 交易规模巨大、交易品种、币种繁多，金融创新极其 活跃，包括短期和中长期资金借贷，具有很强的信贷 创造机制（约为1.05-1.09倍）。 • 具有独特的利率结构，成本低，效率高。 • 很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束，调拨方 便，选择自由。
3.1 概念界定
• 欧洲货币市场 : 是一种以非居民参与的在某种货币发行国 国境之外从事该种货币借贷或交易的市场，是离岸金融市 场的核心组成部分。 • 其区域范围由欧洲扩展到亚洲、拉美甚至美国境内，如新 加坡的亚洲美元市场（后来的香港、东京和马尼拉等）、 开曼群岛和巴哈马的拉丁美洲美元市场。 • 美 国 1981 年 国 际 银 行 设 施 （ International Banking Facilities) ：在美国境内的美国或外国银行开立的以经 营欧洲货币和欧洲美元的帐户模式，是独立帐户。
欧洲货币市场
（2）发行各种境外表示的债券
（3）各种境外货币兑换的市场
第三页，编辑于星期日：九点 二十八分。
（二）欧洲货币市场的形成
历史原因 美国的国际收支逆差 美国政府对资本输出入的限制措施 欧洲主要国家解除外汇管制，并且实行各国货币自由
兑换
第四页，编辑于星期日：九点 二十八分。
全球债券(Global Bonds)
发行欧洲债券除支付利息外，还有各种费用，费用分为两大类：一是发行 费用，另一是其他费用。发行费用分为经理费用、包销费用和推销费用。 这三部分分5年期占2%；6-7年占2.25%；8年或以上占2.5%。其他费用一 是发行前支付的费用，另一是发行后支付的费用。
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三种市场的特点比较
第十二页，编辑于星期日：九点 二十八分。
三、欧洲货币市场的特点
1.其交易完全不受官方限制
对“欧洲货币”的发行国来说，这种境外交易对本国并无直接 的影响，因而缺乏干预的必要性。其次，由于这种交易远离本 土，即使想要干预也是鞭长莫及易以银行同业为主，或是大型跨国公司，这就使 得欧洲货币的交易具有大进大出的“批发”特性，动辄以千万 甚至上亿计数。 3.交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新活跃 辛迪加贷款 银团贷款
（三）欧洲货币市场的发展
60年代后，这一市场上交易的货币不再局限于美元，马克、 瑞士法郎等也出现在市场上。这一市场的地理位置也扩大了， 在亚洲的新加坡、香港等地也出现了对美元、马克等货币的借 贷
第五页，编辑于星期日：九点 二十八分。
二、欧洲货币市场的组成
欧洲短期资金借贷市场 欧洲中长期借贷市场 欧洲债券市场
欧 洲 货 币 市 场
第十二章中-欧洲货币市场
江西师大国际教育学院
第三节 欧洲货币市场
欧洲货币市场（Euromarket），一般来说，是一种以非居民 ），一般来说 非居民参与为主 欧洲货币市场（Euro-currency market），一般来说，是一种以非居民参与为主 的、以欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市 欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外， 的在某种货币发行国国境之外 场，又称离岸金融市场。 又称离岸金融市场。 这个市场最早发源于50年代末的伦敦，后逐步扩散到世界其他地方。 这个市场最早发源于50年代末的伦敦，后逐步扩散到世界其他地方。由于欧洲货 50年代末的伦敦 币市场发展迅速，其交易量远超过传统的国际金融市场，因此，从某种意义上讲， 币市场发展迅速，其交易量远超过传统的国际金融市场，因此，从某种意义上讲，它 已成为当代国际金融市场的代表。为了更好地了解欧洲货币市场， 已成为当代国际金融市场的代表。为了更好地了解欧洲货币市场，我们必须弄清以下 几个概念或现象。 几个概念或现象。
①. 欧洲货币债券市场的概念
欧洲货币债券市场 是指发行欧洲货币债券 发行欧洲货币债券进行筹资而形成的一种长期资金市 是指发行欧洲货币债券进行筹资而形成的一种长期资金市
场。它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。 它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。 它产生于60年代初，1961年 它产生于60年代初，1961年2月1日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币，1963年正式 60年代初 日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币，1963年正式 形成市场。70年代后，各国对中长期资金的需求日益增加，以债券形式出现的借贷活 形成市场。70年代后，各国对中长期资金的需求日益增加， 年代后 动迅速发展。在欧洲债券结构中，主要有欧洲美元债券、原西德马克债券、 动迅速发展。在欧洲债券结构中，主要有欧洲美元债券、原西德马克债券、欧洲瑞士 法郎债券、欧洲荷兰盾债券等，欧洲日元债券在1980年对非政府机构开放。 法郎债券、欧洲荷兰盾债券等，欧洲日元债券在1980年对非政府机构开放。 1980年对非政府机构开放
第三章 欧洲货币市场
• 期限在１年以上，一般为５－７年，并且需要政 府机构的担保 • 利率＝ LIBOR ＋ 加息率，但采用浮动利率 辛迪加贷款：若干银行组成银团按共同的条件 向贷款人提供贷款特点： a期限较长；（5~20年）还有宽限期 b贷款数额较大；千万~数亿美元 c借款人要提供担保；一般要政府、中央银行、大 商业银行等提供担保
B 西欧各国取消了外汇管制,货币可以自由兑换, 专门经营美元业务的银行不受所在国银行法令的 限制,不必交存款准备金,存款利率也不必受到管 制 ,导致大量的美元大量流入欧洲货币市场 C 60年代美元的霸主地位销弱,美元危机时， 很多人纷纷购买马克、日元等硬通货，加上对有 些国家政府对非本国居民存入本国货币施加种种 限制，而对外国货币存入却不加限制，逐步形成 了欧洲马克，欧洲英镑，还有欧洲日元
• d贷款选择性和针对性较强。对工程项目评 估调查 • 3 欧洲债券市场 • 三、欧洲债券市场 • （一）外国债券和欧洲债券 • １、外国债券 • 借款人在国外市场发行的以发行外国货币 标价的债券
• 在美国发行的外国债券称为扬基债券，在 日本发行的外国债券称为武士债券，在英 国发行的外国债券称为猛犬债券 2、欧洲债券 • 借款人在其他国家发行的以非发行国货币 标价的债券 • （二）欧洲债券市场的特点p97
四、 欧洲货币市场的经营特点 1、范围广： 经营范围广，不受地理的限制，传统金融 中心城市和现代金融中心城市并存 2、金额大： 交易规模巨大，交易品种多，金融创新活 跃。
3、利差小： 利率基础是伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)
欧洲货币市场及其业务介绍
欧洲货币市场及其业务介绍
2023-10-27
contents
目录
欧洲货币市场概述欧洲货币市场业务种类欧洲货币市场业务操作流程欧洲货币市场业务的风险与监管欧洲货币市场发展前景与趋势
01
欧洲货币市场概述
定义
欧洲货币市场是一个国际性的金融市场，主要交易各种货币和金融工具，为全球的金融机构、企业和政府提供即期和远期的资金清算和投资平台。
市场风险
总结词
欧洲货币市场业务的监管要求和合规性是确保市场稳定和防范金融风险的重要手段。
详细描述
在欧洲货币市场中，监管机构对业务开展的机构、业务类型、风险管理等方面都有明确的监管要求。这些要求包括资本充足率、风险管理指标、信息披露等。合规性是指金融机构在开展业务时必须符合监管机构的规定和要求。监管机构还会对不合规的行为进行处罚，以确保市场的公平、透明和稳定。
欧洲短期债券市场
欧洲短期债券市场是欧洲短期债务证券的发行和交易市场。
定义
欧洲短期债券市场具有低风险和高流动性的特点，是短期资本的主要来源。
特点
欧洲短期债券的发行方式包括公募和私募，其中公募是指通过公开招标发行债券。
发行方式
欧洲短期债券的交易方式包括场内交易和场外交易，其中场内交易是指通过交易所进行交易。
发行人支付赎回款项
发行人收到赎回申请后，向投资者支付相应的赎回款项。
投资者申请赎回
投资者按照公告要求向发行人提交赎回申请，并按照赎回价格支付相应的款项。
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欧洲货币市场业务的风险与监管
利率风险是欧洲货币市场业务的主要风险之一。由于市场利率波动，借款方可能无法按时偿还贷款，导致违约风险。
总结词
在欧洲货币市场，利率风险主要来自于浮动利率贷款和债券。当市场利率上升时，借款方的还款负担增加，从而增加违约风险。此外，利率风险还涉及到债券价格波动带来的资本损失风险。
欧洲货币市场
欧洲货币市场的组成
欧洲货币信贷市场 （1） 欧洲货币短期信贷市场 （2）欧洲货币中长期信贷市场 欧洲货币债券市场
欧洲货币市场是一个真正的完全 自由的国际资金市场，它与传统 自由的国际资金市场， 的国际金融市场相比， 的国际金融市场相比，具有许多 突出的特点： 突出的特点：
1．摆脱了任何国家或地区政府法令的管理 约束 2．突破了国际贸易与国际金融业务汇集地 的限制 3．建立了独特的利率体系 4．完全由非居民交易形成的借贷关系 5．拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模 6．具有信贷创造机制
1、欧洲货币市场的积极作用
为各国经济发展提供资金便利 有利于平衡国际收支 推动了跨国公司国的动荡 会削弱各国金融政策实施的效果 增加了经营欧洲货币业务的银行所 承担的风险
以伦敦为中心的境外美元市场的交易量在60 以伦敦为中心的境外美元市场的交易量在60 年代后期迅 速增加， 速增加，伴随着业务增长而来的还有一个希望欧洲美元市 场不要受伦敦交易时间限制， 场不要受伦敦交易时间限制，在24 小时内都可以进行交 易的要求。在伦敦市场停业后， 易的要求。在伦敦市场停业后，这种境外货币市场的交易 便转向亚太地区的金融中心。在国际、 便转向亚太地区的金融中心。在国际、国内各种因素的推 动下， 动下，以新加坡为中心的亚洲美元市场逐渐获得了较大的 发展。 亚洲货币市场(Asian 发展。 从而促进————亚洲货币市场(Asian
Currency Market)的诞生
亚洲货币市场的形成和发展
第一阶段 1968— 1968—1970 年为亚洲货币市场的形成阶段 第二阶段 1971— 1971—1975 年为亚洲货币市场的巩固阶段 第三阶段 1976 年以后为亚洲美元市场的稳步发展阶 段
亚洲货币市场的特点
欧洲货币市场PPT课件
银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行，大部分 债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。 (3) 高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约
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(4) 不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地 国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不 太大。
(5) 货币选择性强。发行欧洲债券可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力 很大。如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元 英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任 何一种债券。
(6) 债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税 款。此外，它的不记名的发行方式还可使投资者逃避国内所得税。因此，该债券 对投资者极具吸引力，也使筹资者得以较低的利息成本筹到资金。
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(7) 安全性较高，流动性强。欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国 际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个 有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。
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2．突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制 传统的国际金融市场，通常是在国际贸易和金融业务极其发达
的中心城市，而且必须是国内资金供应中心，但欧洲货币市场则 超越了这一限制，只要某地锅里制度较松，税收优惠或地理位置 优越，能吸引投资者和筹资者，即时其本身没有巨额的资金积累， 也能成为离岸金融中心。
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第六章 欧洲货币市场
（三）欧洲货币市场的发展及原因 1. 生产和资本的国际化是促使欧洲货币市场发展的根 本原因 2. 美国政府的金融政策的制约 Q条例 3. 美国国际收支逆差，境外美元数量增加 马歇尔计划 4. 石油美元 5. 其他国家外汇管制政策放宽 6. 欧洲货币市场本身具有的内在优势
二、欧洲货币市场的构成
（一）欧洲货币短期借贷市场 期限短 额度大 借贷条件灵活 存贷利差小 手续简便
三、欧洲货币创造机制
在欧洲货币市场上存在着倍数扩张效应。 在欧洲货币市场上存在着倍数扩张效应。 假定美国的公司A决定将其在美国银行E账户中的100 万美元转存到英国的F银行，并假定F银行在E银行有 账户。操作步骤如下： A从E账户中提出100万美元付给F F将100万美元存入在E的账户中 可以探讨，A、 E、 F的资产负债情况 进而，若F将这100万美元的资产贷放给B（以支票形 式），且B将其存入G银行的账户中,而G以在E的存 款的形式持有这笔资金，那么资产负债情况如何
（二）欧洲货币中长期借贷市场 期限长 额度大 银团贷款居多 利率浮动 需签订贷款协定
（三）欧洲债券市场 1. 1、概念 外国债券：指在某一个外国债券市场上以该国货币 外国债券 为面值发行的债券。其特点是发行人为外国发行者， 购买者是市场所在国当地的居民。如在伦敦市场上 发行英镑债券。这种债券服从市场所在国的金融法 规，并由在债券发行所在国注册的银行承销。 欧洲债券： 欧洲债券：在欧洲货币市场上发行的，以市场所在 国以外的货币所表示的债券。
2. 欧债券的种类 固定利率债券：劵面附有息票，在规定时间内以息 票代换的形式支付利息，在债券期限内利率不变。 浮动利率债券：利率可以调整，按照伦敦市场6个月 期限银行同意拆放利率（LIBOR）为参考，加上一定 附加利率，半年调整一次。 可转换债券：这种债券的持有者获得了一种选择权， 一是在一定条件下按发行时规定的兑换价把债券转 换成公司股票；二是可以转换成其他金融资产。 双币债券：以同一货币购买与支付息票，但以另一 种货币支付本金。
欧洲货币市场资料
D.银行本系统的分支行或总 行的资金调拨
3.欧洲债券市场
欧洲债券是指境外货币债券，它是指在某货币 发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。
欧洲债券与外国债券的区别
1.外国债券和欧洲债券主要区别是发行债券的计价货币不同。
外国债券以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。 比如，美国在中国发行债券，以人民币为计价货币，就被称 为外国债券。
资金的贷放去向：
A.商业银行 B.跨国公司和工商企业 C.西方国家的地方市政当 局和公用事业单位
2.欧洲中长期借贷市场
资金来源：
资金贷放对象：
A.吸收短期欧洲货币存款
B.发行欧洲票据筹集到的短 期资金
C.发行金额不等，期限不同 的大额银行存款单
A.外国政府 B.国际组织 C.大跨国公司 D.中央银行，其他银行和金融机构
包括三个方面： （1）进行境外货币的借贷业务 （2）发行各种境外表示的债券 （3）各种境外货币兑换的市场
（二）欧洲货币市场的形成
历史原因 美国的国际收支逆差 美国政府对资本输出入的限制措施 欧洲主要国家解除外汇管制，并且实行各国货币
自由兑换
（三）欧洲货币市场的发展
60年代后，这一市场上交易的货币不再局限于美元，马 克、瑞士法郎等也出现在市场上。这一市场的地理位置也扩 大了，在亚洲的新加坡、香港等地也出现了对美元、马克等 货币的借贷
辛迪加贷款
银团贷款
辛迪加贷款
也称国际银团贷款，就是由一家或多家银行牵头，多家分 属于不同国家或地区的银行联合组成的一个银行团体，各 自按一定的比例，共同向借款人提供一笔的中长期贷款， 银团贷款的利率有固定利率和浮动利率两种。它是商业银 行采用的一种比较典型，普遍的贷款方式。
欧洲货币市场基本理论
欧洲货币市场（离岸金融市场）一、欧洲货币市场的形成及发展1欧洲货币市场的形成。
欧洲货币市场最早出现的是欧洲美元，早在20世纪50年代初期，美国冻结了我国存在美国资金，原苏联政府为了避免遭受同样的损失，便把其持有的在美国的美元存款调至美国境外的银行中去，多数存在伦敦，形成欧洲美元最早的组成部分。
1957年英磅发生危机，英国政府为维持英磅的稳定，严格限制本国商业银行向英磅区以外的国家提供英磅贷款。
伦敦的商业银行为展信贷业务和解决贸易商的资金需求，便把它们所吸收的美元存款贷放出去。
这样，一个美国境外的美元借贷市场就在伦敦出现，这一市场即欧洲美元市场。
2．欧洲货币市场在六十年代的发展从1958年开始，西欧主要国家放松外汇管制，同时恢复了各国货币的自由兑换，于是美元在欧洲地区自由买卖，资金可以自由流动。
另外西欧各国对欧洲美元市场采取宽容的态度，以及对境外银行的不同待遇和市场的效率与便利，使得在欧洲各金融中心经营这类业务的金融机构大量增加。
与之相反，当时美国的金融管理当局却对本国的银行采取了一系列的管制措施，限制美元外流。
1963年起实施的利息平衡税，规定美国人购买国外有价证券所获得的高于本国证券利息的差额，必须作为税款上缴，由此限制了美国企事业对外直接投资，同时限制设立海外分支机构和银行对外信贷。
1968年美国政府的金融管制当局正式停止美国企业汇出美元到国外投资。
根据在30年代美国联邦储备银行制定的Q项条款规定美国商业银行对活期存款不付利息，并对定期与储蓄存款利率规定最高限额，而在国外的欧洲美元存款则不受此种限制。
另外，联邦储备银行的条款规定，美国商业银行对国外银行的负债必须缴纳存款准备金，而美国国外分行不受此项条例的约束，国外的欧洲美元不必缴纳任何存款准备金。
这些措施引起美国国内商业银行的不满，纷纷向国外寻求吸收存款的出路。
此外，进入60年代以来，由于美元的霸权地位日益衰落，美元危机爆发，美元的地位极其不稳定，抛售美元、抢购黄金或其他硬通货的风-潮频繁发生。
欧洲货币市场
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二、欧洲银行贷款
欧洲银行贷款在这里指贷向一般非银行客户的 资金，是欧洲银行里面的一项重要业务。欧洲 银行贷款的金额通常金额较大、期限较长，往 往不是由一家银行单独承担，而是由多家银行 组成银行集团共同提供，这就是银团贷款 （consortium loan），也称辛迪加贷款 （syndicated loan）。
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五、欧洲货币市场的延伸—亚洲货币市场 亚洲货币市场是存储和融通在亚洲地区的境外货
币的市场。它实际上是欧洲货币市场的一个重要 分支。在亚洲货币市场中，以亚洲美元的经营为 主。
20世纪60年代，亚洲的许多国家和地区从第二次
世界大战的破坏中恢复过来，开始了经济的迅速
发展，从而产生了对美元及其他发达国家货币的
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欧洲债券的借款人属于一个国家，投资者来自一 国或多国，债券的标价货币对大多数投资者来说 是外国货币，债券通过国际辛迪加发行，辛迪加 成员来自世界多个国家。
（一）欧洲债券发行程序
（1）发行人选定牵头经理银行。
（2）组织承购辛迪加。
（3）发行人与承购辛迪加签订债券包销合同，牵头 经理银行代表承购辛迪加与各包销成员签订包销 合同。
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三、欧洲债券
欧洲债券（eurobond）是指借款人（债券发行 人）以外国货币为票面货币并在该货币发行国以 外国家的金融市场上发行的债券。
欧洲债券是无记名债券，在一家欧洲证券交易所 注册即可在二级市场流通交易。
它在发行时虽然不受当地政府的金融法律管制， 没有利息预扣税，但每一笔发行必须遵守它所在 销售国的法律和法规。
出进一步管理该市场的具体措施，主要包括： ① 通过签订国际协定限制中央银行在欧洲货币市场
欧洲货币市场
参与贷款
如果与借款人签订的贷款协议允许参与辛迪 加贷款的银行可以在以后向其他银行转让其 义务或部分义务， 义务或部分义务，没有参与辛迪加贷款的银 行可以向该项贷款的银行购买份额。 行可以向该项贷款的银行购买份额。
（纽约法律）Байду номын сангаас置贷款资产的方法 纽约法律）
债务更替 原始贷款银行完全解除在原始贷款中所承担的义务， 原始贷款银行完全解除在原始贷款中所承担的义务，在取得借 款人同意后， 款人同意后，一家新的银行作为债权人接替原债权人的权利和 义务。 义务。 转让 是指转让给另一家银行向借款人收取本金和利息的权利， 是指转让给另一家银行向借款人收取本金和利息的权利，接受 转让的银行对借款人拥有直接债权， 转让的银行对借款人拥有直接债权，但不能以自己的名义对借 款人提出诉讼。 款人提出诉讼。 次级参与 是将收取本金和利息的权利部分转让给另一家银行， 是将收取本金和利息的权利部分转让给另一家银行，但是原始 银行与借款人之间的债权债务关系保持不变。 银行与借款人之间的债权债务关系保持不变。
国际银行设施的特点
国际银行设施的交易严格限于会员机构与非 居民之间； 居民之间； 该市场可豁免存款准备金、利率上限、存款 该市场可豁免存款准备金、利率上限、 保险，交易者可豁免利息预扣税和地方税； 保险，交易者可豁免利息预扣税和地方税； 交易的币种包括市场所在国货币。 交易的币种包括市场所在国货币。
避税港型离岸金融中心
空壳银行（ branch） 空壳银行（Shell branch） 管制松——没有贷款、利率、存款准备金等 没有贷款、利率、 管制松 没有贷款 方面的限制
欧洲货币的辛迪加贷款
辛迪加银团 贷款成本 贷款协议和贷款风险 参与贷款
辛迪加银团
欧洲货币市场
欧洲货币市场1.1 欧洲货币市场资金的形成与发展•欧洲货币市场是国际货币市场的核心，它不同于各国的国内货币市场,它不仅为本国的投资者和借款人服务，也为外国的投资者和借款人服务。
•国际金融市场上可以发生三种类型的交易：•外国投资者和国内借款人间的交易•国内投资者和外国借款人间的交易•外国投资者和外国借款人之间的交易, 又称为离岸交易。
1.1.2 欧洲货币市场的形成•历史原因•美国联邦储备委员会对美国银行的管制促进了欧洲美元市场的发展。
•美元国际地位的下降促成了欧洲货币币种的多样化。
•欧洲货币市场的兴起还得益于主要欧洲各国政府实行的市场开放政策。
•内在原因•欧洲货币市场高效、自由的运营机制适应了客观需求。
1.1.3 欧洲货币市场的现状•参与欧洲货币市场业务的主要有各国的工商企业和跨国公司、各国商业银行（含跨国银行）及其海外分支机构，各国中央银行和外汇投机者。
•一些国际性机构，如世界银行、国际清算银行、各种区域性开发银行，以及与欧洲经济共同体关系密切的一些机构，也是该市场经常的参加者。
1.2 欧洲银行业务•欧洲银行的主要职能是发起和联合经营欧洲货币贷款和银团贷款，包销债券、接受欧洲货币存款。
•欧洲银行的传统业务：•贸易融资•国际借贷。
1.2.1 贸易融资•1971－1981年是欧洲货币市场急剧发展的时期。
这一时期，该市场的融资方式以贸易融资为主。
一些国家的政府为了支持出口商出口成套设备和支持对大型工程项目进行投资，必须解决出口商和投资者的资金困难。
因此，广泛利用欧洲货币市场的资金，组织出口商和有关银行使用出口信贷，以扩大出口市场。
出口信贷一般有两种形式，即买方信贷与卖方信贷。
1.2.2 国际借贷•欧洲短期信贷, 欧洲银行接受短期外币存款并提供一年以下短期贷款的信贷业务。
•欧洲短期信贷的资金来源•欧洲短期信贷的资金运用•欧洲货币市场的利率•欧洲短期信贷的滚动定价法•欧洲中、长期信贷, 是欧洲银行业务的一个组成部分，其期限一般为2 ～3 年、5 年、7 年、10 年甚至10 年以上。
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欧洲货币市场欧洲货币市场（Euro currency market），也称“欧洲通货市场”（Eurocurrency Market）欧洲货币市场概述欧洲货币市场，就是经营欧洲美元和欧洲一些主要国家境外货币交易的国际资金借贷市场。
这里所谓的“欧洲”一词，实际上是“非国内的”、“境外的”、“离岸的”或“化外的”意思。
欧洲美元，是指存放在美国境外各银行（主要是欧洲银行和美国、日本等银行在欧洲的分行）内的美元存款，或者从这些银行借到的美元贷款。
这与美国国内流通的美元是同一货币，具有同等价值，两者的区别只是在于帐务上的处理不同。
例如，一家公司在欧洲的一家银行存进一笔美元，实际上只是把它原来存在美国银行的一笔美元转存到这家欧洲银行的帐户上。
所谓欧洲其他货币，有欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法郎、欧洲瑞士法郎、欧洲荷兰盾等等。
它们的性质也与欧洲美元的性质相同，都是指在本国境外的该国货币资金。
比如，日本银行存放在法国银行的英镑存款或德国银行对瑞士公司提供的英镑贷款，就叫做欧洲英镑。
欧洲美元起源于欧洲，欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法郎以及其他同样性质的欧洲国家的货币的借贷也集中在欧洲，因此，这些国家的境外货币，一般统称为欧洲货币。
欧洲货币市场的形成和发展欧洲货币市场起源于20 世纪50 年代，市场上最初只有欧洲美元。
当时，美国在朝鲜战争中冻结了中国存放在美国的资金，原苏联和东欧国家为了本国资金的安全，将原来存在美国的美元转存到原苏联开设在巴黎的北欧商业银行和开设在伦敦的莫斯科国民银行以及设在伦敦的其他欧洲国家的商业银行。
美国和其他国家的一些资本家为避免其“帐外资产”公开暴露，从而引起美国管制和税务当局追查，也把美元存在伦敦的银行，从而出现了欧洲美元。
当时，欧洲美元总额不过10 亿多美元，而且存放的目的在于保障资金安全。
在第二次世界大战结束以后，美国通过对饱受战争创伤的西欧各国的援助与投资，以及支付驻扎在西欧的美国军队的开支，使大量美元流入西欧。
当时，英国政府为了刺激战争带来的经济萎缩，企图重建英镑的地位。
1957年英格兰银行采取措施，一方面对英镑区以外地区的英镑贷款实施严格的外汇管制；另一方面却准许伦敦的商业银行接受美元存款并发放美元贷款，从而在伦敦开放了以美元为主体的外币交易市场，这就是欧洲美元市场的起源。
到了60 年代，欧洲货币市场逐渐发展起来。
其主要原因是：（1）美国国际收支发生逆差。
这是欧洲美元迅速增长的最根本原因。
欧洲美元存在的形式首先是美元存款。
私人公司或其他经济实体在欧洲银行存入一笔欧洲美元，归根到底，只能是把原来在美国银行里的一笔活期存款转存到欧洲银行里来。
同样，一家欧洲银行贷出一笔欧洲美元，也只能是把这笔原来存在美国银行里的活期存款转贷给借款人。
所以欧洲美元的根于是美国银行对外负债的转移。
没有这个根子，欧洲美元是无从产生的。
这种对外流动性负债的转移与美国国际收支逆差有着直接关系。
（2）美国政府对资本输出入的限制措施促使大量美元外流。
由于美国国际收支不断出现逆差，趋势日益恶化，所以从60 年代开始美国政府就采取了一系列限制美元外流的措施。
如美国政府从1963 年起实施利息平衡税，对外国政府与私人企业在美国发行的债券利息，一律征收平衡税，借以限制美国企事业对外直接投资，同时限制设立海外分支机构和银行对外信贷。
1968 年美国政府的金融管制当局正式停止美国企业汇出美元到国外投资。
还有，根据在30 年代美国联邦储备银行制订的Q项条款规定，美国商业银行对活期存款不付利息，并对定期与储蓄存款利率规定最高限额，而在国外的欧洲美元存款则不受此种限制。
另一个联邦储备银行的M条款规定，美国银行对国外银行的负债，包括国外分支行在总行帐面的存款，必须缴存累进的存款准备金，而国外的欧洲美元存款则可以不缴存任何存款准备金。
这些措施引起美国国内商业银行的不满，纷纷向国外寻求吸收存款的出路。
全世界的跨国公司也不得不转向欧洲货币市场，以满足其资金融通的需求。
这些因素都大大地促进了欧洲货币市场的发展。
（3）欧洲一些主要国家解除外汇管制，并实行各国货币自由兑换。
西欧主要国家从1958 年12 月开始，允许出口商和银行拥有外币资金，主要是美元资金。
当时，美元是国际间主要的支付与储备货币，西欧各国解除对外汇的管制，就意味着各国货币可以自由兑换美元。
这些措施使得欧洲银行的美元存放业务迅速增长，同时也促进了美国银行的分支机构大量增加。
进入70 年代以后，欧洲货币市场进一步发展。
无论从该市场上的资金供应方面，还是从资金需求方面来看，都在迅速增加。
从资金供应方面来看，有以下因素促进了欧洲美元的发展：第一，美国巨额和持续的对外军事开支和资本输出，使大量美元流入外国工商企业、商业银行和中央银行手中，它们把这些美元存于欧洲各国银行中套取利息。
特别是1971 年8 月15 日美国宣布停止美元与黄金兑换后，促使更多的美元流入欧洲市场。
第二，石油生产国的美元。
1973 年10 月油价提高，石油生产国的石油美元收入急剧增加，这些国家将美元收入的一部分存入欧洲货币市场。
第三，经营欧洲货币市场业务的各国商业银行的分行，为适应业务的需要，常将其总行的资金调至欧洲市场，以便调拨使用。
一些大的跨国公司，为促进其业务的发展，便于资金的使用，也增加在欧洲银行的投放。
第四，派生存款的增加。
欧洲银行在吸收一笔欧洲美元存款后，留存一定的备付金，将剩余资金贷出，而接受贷款的惜款人，又将所得贷款存入欧洲银行，这样就像在国内银行体系中所发生的存款派生过程一样，在欧洲货币市场上，也会发生类似的存款派生过程。
而且，由于没有法定存款准备金的规定，其派生存款的倍数往往要高于国内派生存款的倍数。
从资金需求方面来看，60 年代到70 年代欧洲货币市场以短期贷款为主，主要满足工商企业短期资金周转的需要，所贷款期限多在1 年以下。
但在70年代后，发生了一些变化。
（1）自石油提价后，1974 年以来，西方工业国及第三世界非产油国出现国际收支巨额逆差，开始向欧洲货币市场举债。
原苏联及东欧一些国家也到欧洲货币市场举债。
（2）1973 年资本主义国家开始实行浮动汇率后，一些银行与工商企业，为了减少汇率风险并投机牟利，增加了外汇买卖，从而扩大了对欧洲货币市场的资金需求。
其他欧洲货币是在美元危机中逐渐形成的。
从60 年代以来，美元的霸权地位日益衰落，抛售美元、抢购黄金或其他硬通货的风潮频繁发生。
而各国的企业与投机商，以及西方各国中央银行所掌握的外汇储备，绝大部分是美元。
因此，它们就不得不按照在金融业务中要谨慎行事这一个最简单的原则，使它们的储备构成多样化。
这种储备多样化的过程，必然导致美元在国际市场的价格下降。
美元价值下降，又会使大量持有美元的外国企业以及各国中央银行的储备头寸价值低落。
由于在储备多元化的过程中，导致人们对美元的信心动摇，致使当时国际市场上的硬通货，如联邦德国马克、瑞士法郎、日元等，身价倍增，成为抢购的对象，再加上有些国家对非本国居民存户存入所在国货币施加种种限制，而对外国货币则不加限制或限制较少，这就形成了“欧洲德国马克”、“欧洲瑞士法郎”等其他欧洲货币。
最初的欧洲美元市场，也就逐渐发展成为欧洲货币市场了。
同时，欧洲货币市场的范围也在不断扩大，它的地区分布区扩展至亚洲、北美和拉丁美洲，因此，所谓欧洲货币，不一定是存放在欧洲各国的生息资本。
欧洲货币市场这一名词的含义不断发生变化。
这个名词的词头“欧洲”是因为原先的市场在欧洲，但实际上由于欧洲货币市场的不断发展，它已不再限于欧洲地区了。
这些欧洲货币的存放借贷多集中于银行业务和金融市场比较发达的伦敦市场。
1980 年时，它占整个欧洲货币市场的份额的1/3 左右。
现在欧洲货币市场规模已经很大。
所谓市场规模，是指某一时点未清偿的欧洲货币存放款或其他金融资产的存量。
在实际统计时，人们是以银行的欧洲货币负债额而不以资产额来测定欧洲货币市场的规模。
这是因为银行的资产除了金融资产以外，往往还包括有形资产。
而银行的负债主要是存款，从是否存缴法定准备金上就可以辨认出存缴某笔外币存款是不是欧洲货币存款。
目前，关于欧洲货币市场规模有多种统计资料，其中以国际清算银行、摩根保证信托公司和英格兰银行的统计比较可靠。
国际清算银行根据与欧洲美元市场有联系的大多数银行的报告，对这一市场的资金总额和净额进行估计。
其总额只限于报告国银行的外币负债的总计，它没有把所有有关国家和地区都包括进去，例如巴林、拿骚等地。
而且，它只计算呈报银行对非居民的外币负债，而呈报银行对本国居民，包括本国银行和本国金融当局的外币负债则略而不计。
因此，这种估计显然是偏低的。
摩根保证信托公司的资料，在统计方法上和国际清算银行相同，但范围大。
在测度欧洲货币市场总额时，它是将商业银行所有外币负债汇总而得出的，总额中剔除银行间负债的数字就是净额。
不过，它用各国官方关于本国银行的外币资产负债的资料对国际清算银行的估计进行补充和核实，差别不太大。
欧洲货币市场的特点欧洲货币市场是一个有很大吸引力的市场，这个市场与西方国家的国内金融市场以及传统的国际金融市场有很大的不同，关键在于这是一个完全自由的国际金融市场，主要有如下特点：（1）欧洲货币市场经营非常自由。
由于欧洲货币市场是一个不受任何国家政府管制和税收限制的市场，所以经营非常自由。
例如，借款条件灵活，借款不限制用途等。
因此这个市场不仅符合跨国公司和进出口商的需要，而且也符合许多西方国家和发展中国家的需要。
（2）欧洲货币市场资金规模极其庞大。
欧洲货币市场的资金来自世界各地，数额极其庞大，各种主要可兑换货币应有尽有，故能满足各种不同类型的国家及其银行、企业对于不同期限与不同用途的资金需要。
（3）欧洲货币市场资金调度灵活、手续简便，有很强的竞争力。
欧洲货币市场资金周转极快，调度十分灵便，因为这些资金不受任何管辖。
这个市场与西方国家的国内市场及传统的国际金融市场相比，有很强的竞争力。
（4）欧洲货币市场有独特的利率体系，其存款利率相对较高，放款利率相对较低，存放款利率的差额很小，这是因为它不受法定准备金和存款利率最高额限制。
因此，欧洲货币市场对存款人和借款人都更具吸引力。
（5）欧洲货币市场是一个“批发市场”。
欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同业间的资金的拆借占欧洲货币市场业务总量的很大比重；它也是一个批发市场，由于大部分借款人和存款都是一些大客户，所以每笔交易数额很大，一般少则数万元，多则可达到数亿甚至数十亿美元。
欧洲货币市场的组成及其业务活动欧洲货币市场是由一个世界性的广泛的国际银行网所组成。
这些银行被泛称为“欧洲银行”。
所谓“欧洲银行”与其说是一种机构，不如说是一种职能。
“欧洲银行”以伦敦为中心，散布在世界各大金融中心。