PART3国际金融市场(含欧洲货币市场).pptx
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外交易快于有组织交易；
• 机构投资者的作用日益明显；
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• （陈平P113，可扩展）
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3）国际金融市场划分
• 按照交易类别：国际货币市场；国际资本
• 最早伦敦国际金融中心，持续到一战后； • 二战后，纽约；苏黎世；伦敦三足鼎立/形
成了欧洲货币市场/发展中国家也在建立地 区国际金融市场，新加坡科威特等，上海 也追求。
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2）国际金融市场历史与未来发展
• 国际金融市场规模空前增长； • 国际金融市场日益全球化和一体化； • 国际金融市场证券化趋势； • 衍生金融工具增长远远快于现货市场，场
• 今天是9月1日，公司现金短缺，但是手头有一张
银行承兑汇票，面值1000元，到期日是9月10日， 月利率是3%。
• 持票人，可以到银行去贴现，获得
1000-1000* 3%*（1/3）=990
• 持票人获得现金，而银行等于发放了一笔贷款。 • 贴现率的高低会影响到持票人获取的资金的多少，
进而影响到贴现行为。因而中央银行可利用贴现 率的高低控制货币的供应量。
PART 3 国际金融市场
• 一 国际金融市场 • 二 欧洲货币市场
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一 国际金融市场
• 1.国际金融市场概述 • 2.国际货币市场 • 3.国际资本市场 • 4.国际黄金市场
• Actually, these businesses also exist in the
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2.国际货币市场
• 国际货币市场，又叫短期资金市场，一般
一年以内。
• 业务一般包括以下：银行短期信贷市场；
短期证券市场（国库券；CDS；银行承兑汇 票；商业票据）；贴现市场。挨个如下：
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1）国际股票市场2-GA
• 新华网上海2007年11月2日电，史玉柱控股
的巨人网络集团北京时间1日晚间在美国纽 交所成功挂牌上市。1日21:30（北京时间）， 史玉柱在美国纽交所敲响上市钟声，开盘价 18.25美元，超过发行价17.7％.
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贴现市场
• 将未到期的票据提前到商业银行换取现金，
要扣除利息和手续费的。
• 未到期的票据：国库券；公司债券；银行
承兑汇票；商业票据等。
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贴现例子
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3.国际资本市场
• 1）国际股票市场 • 2）国际债券市场 • 3）国际中长期信贷市场 • 讨论：投资股票和投资债券之间的区别。
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1）国际股票市场1
银行短期信贷市场
• 银行短期信贷市场属于银行间市场，一般
为临时性资金需要和头寸调剂。
• 期限1天到1年，伦敦同业拆借利率-LIBOR
为基准，批发交易，简单且不需要担保之 类。
• 国内银行同业拆借在于调剂央行准备金，
国际银行同业拆借在于平衡外汇敞口。
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• 外国公司在某个国家股票市场发行交易的股票，
外国公司筹措长期资金的工具。我国企业到美国 NASDAQ股票市场或香港或新加坡都是这种性质。
• 纽约和伦敦是外国公司筹措长期资金最主要的市
场，分别涉及50多和60多个国家。
• 趋势：交易对象国际化（50+&60+）；交易主体
也来自世界各地（伦敦，外国人占2/3）；交易市 场国际化（交易所的合并，欧洲证券交易所）
1）国际金融市场含义
• 国际金融市场是指在国际间进行资金融通
或金融产品买卖的场所。广义，包括货币 市场；资本市场；外汇市场；黄金市场； 国际金融期货和期权市场。狭义，包括货 币市场和资本市场。
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Hale Waihona Puke Baidu
2）国际金融市场历史与未来发展
• 在岸国际金融市场，on shore：居民和非居民之间
进行资金融通及相关金融业务的场所。典型如外国 债券市场（我国在日本发行的日圆债券）和国际股 票市场（向外国人开放股票市场，我国B股）。
• 离岸国际金融市场，off shore：境外市场，自由兑
换的货币-美圆，在发行国以外进行交易-欧洲非美 国，且不受任何国家的金融法规管制（欧洲不管， 不是当地货币；美国管不到，也不干涉其经济）。 即欧洲货币市场，为当今最主要的国际金融市场。
短期证券市场（国库券；CDS；银行 承兑汇票；商业票据）
• 国库券：政府发行的短期债券。一般1年以
内。
• CDS：可转让定期存单，定期存款，利息高
但流动性差，可转让的定期存单就既有高 利息又有流动性。
• 银行承兑汇票：进出口商签发，银行背书
承诺兑付的汇票。银行背书就增加了信用。
• 商业票据：企业发行的短期借款凭据。
domestic financial market.
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1.国际金融市场概述
• 1）国际金融市场含义 • 2）国际金融市场历史与未来发展 • 3）国际金融市场划分
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市场；国际外汇市场；国际黄金市场。
• 按照融资渠道：国际信贷市场（商业银行
中介）；国际证券市场（非中介化）。
• 按照交易对象所在区域和交易币种：在岸
国际金融市场；离岸国际金融市场。如下：
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在岸国际金融市场VS离岸国际金融市场
• 机构投资者的作用日益明显；
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• （陈平P113，可扩展）
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3）国际金融市场划分
• 按照交易类别：国际货币市场；国际资本
• 最早伦敦国际金融中心，持续到一战后； • 二战后，纽约；苏黎世；伦敦三足鼎立/形
成了欧洲货币市场/发展中国家也在建立地 区国际金融市场，新加坡科威特等，上海 也追求。
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2）国际金融市场历史与未来发展
• 国际金融市场规模空前增长； • 国际金融市场日益全球化和一体化； • 国际金融市场证券化趋势； • 衍生金融工具增长远远快于现货市场，场
• 今天是9月1日，公司现金短缺，但是手头有一张
银行承兑汇票，面值1000元，到期日是9月10日， 月利率是3%。
• 持票人，可以到银行去贴现，获得
1000-1000* 3%*（1/3）=990
• 持票人获得现金，而银行等于发放了一笔贷款。 • 贴现率的高低会影响到持票人获取的资金的多少，
进而影响到贴现行为。因而中央银行可利用贴现 率的高低控制货币的供应量。
PART 3 国际金融市场
• 一 国际金融市场 • 二 欧洲货币市场
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一 国际金融市场
• 1.国际金融市场概述 • 2.国际货币市场 • 3.国际资本市场 • 4.国际黄金市场
• Actually, these businesses also exist in the
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2.国际货币市场
• 国际货币市场，又叫短期资金市场，一般
一年以内。
• 业务一般包括以下：银行短期信贷市场；
短期证券市场（国库券；CDS；银行承兑汇 票；商业票据）；贴现市场。挨个如下：
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1）国际股票市场2-GA
• 新华网上海2007年11月2日电，史玉柱控股
的巨人网络集团北京时间1日晚间在美国纽 交所成功挂牌上市。1日21:30（北京时间）， 史玉柱在美国纽交所敲响上市钟声，开盘价 18.25美元，超过发行价17.7％.
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贴现市场
• 将未到期的票据提前到商业银行换取现金，
要扣除利息和手续费的。
• 未到期的票据：国库券；公司债券；银行
承兑汇票；商业票据等。
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贴现例子
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3.国际资本市场
• 1）国际股票市场 • 2）国际债券市场 • 3）国际中长期信贷市场 • 讨论：投资股票和投资债券之间的区别。
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1）国际股票市场1
银行短期信贷市场
• 银行短期信贷市场属于银行间市场，一般
为临时性资金需要和头寸调剂。
• 期限1天到1年，伦敦同业拆借利率-LIBOR
为基准，批发交易，简单且不需要担保之 类。
• 国内银行同业拆借在于调剂央行准备金，
国际银行同业拆借在于平衡外汇敞口。
From William Han Shu, copyright reserved
• 外国公司在某个国家股票市场发行交易的股票，
外国公司筹措长期资金的工具。我国企业到美国 NASDAQ股票市场或香港或新加坡都是这种性质。
• 纽约和伦敦是外国公司筹措长期资金最主要的市
场，分别涉及50多和60多个国家。
• 趋势：交易对象国际化（50+&60+）；交易主体
也来自世界各地（伦敦，外国人占2/3）；交易市 场国际化（交易所的合并，欧洲证券交易所）
1）国际金融市场含义
• 国际金融市场是指在国际间进行资金融通
或金融产品买卖的场所。广义，包括货币 市场；资本市场；外汇市场；黄金市场； 国际金融期货和期权市场。狭义，包括货 币市场和资本市场。
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2）国际金融市场历史与未来发展
• 在岸国际金融市场，on shore：居民和非居民之间
进行资金融通及相关金融业务的场所。典型如外国 债券市场（我国在日本发行的日圆债券）和国际股 票市场（向外国人开放股票市场，我国B股）。
• 离岸国际金融市场，off shore：境外市场，自由兑
换的货币-美圆，在发行国以外进行交易-欧洲非美 国，且不受任何国家的金融法规管制（欧洲不管， 不是当地货币；美国管不到，也不干涉其经济）。 即欧洲货币市场，为当今最主要的国际金融市场。
短期证券市场（国库券；CDS；银行 承兑汇票；商业票据）
• 国库券：政府发行的短期债券。一般1年以
内。
• CDS：可转让定期存单，定期存款，利息高
但流动性差，可转让的定期存单就既有高 利息又有流动性。
• 银行承兑汇票：进出口商签发，银行背书
承诺兑付的汇票。银行背书就增加了信用。
• 商业票据：企业发行的短期借款凭据。
domestic financial market.
From William Han Shu, copyright reserved
1.国际金融市场概述
• 1）国际金融市场含义 • 2）国际金融市场历史与未来发展 • 3）国际金融市场划分
From William Han Shu, copyright reserved
市场；国际外汇市场；国际黄金市场。
• 按照融资渠道：国际信贷市场（商业银行
中介）；国际证券市场（非中介化）。
• 按照交易对象所在区域和交易币种：在岸
国际金融市场；离岸国际金融市场。如下：
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在岸国际金融市场VS离岸国际金融市场