第10章货币政策与宏观金融调控
货币政策与宏观经济调控
货币政策与宏观经济调控作为一位真正的“经济学家”，一定要对货币政策以及宏观经济调控有着清晰的认识。
这些重要的主题直接关系到国家经济的繁荣与发展，也是社会中普罗大众共同关注的问题。
那么，货币政策与宏观经济调控又是什么呢？它对于一个国家的经济发展有什么作用？在今天的社会中，我们如何更好地理解它们并为国家的繁荣发展做出贡献呢？什么是货币政策？货币政策是指中央银行通过货币供应量、利率、汇率等手段对货币总量和质量进行调控，并通过调整经济活动而影响通货膨胀、经济增长等重要经济指标的主要手段。
作为国家宏观经济政策的重要组成部分，货币政策可以促进经济发展、稳定物价、维护社会经济稳定，而且还能够影响到居民储蓄、企业投资、进出口贸易等方面。
在货币政策中，货币供应量是一个非常关键的指标。
货币供应量反映了货币市场上的流动性和货币总量，通常包括银行存款和现金。
中央银行根据经济活动的发展状况以及通货膨胀和经济增长等情况，制定货币政策目标，然后通过调整存款准备金率、利率、汇率等多种手段，直接或间接地控制货币供应量，从而达到控制通货膨胀和维护经济稳定的目的。
货币政策的目的是什么？货币政策的目的是通过控制货币供应量等手段，调节宏观经济的运行，维护货币的稳定和经济增长的长期可持续性，保持物价稳定，促进国民经济的发展。
它的实现需要中央银行做到灵活、果断、深思熟虑和具有决策的权威性等多种因素的共同作用。
由于货币政策具有市场机制，因此它也必须坚持市场化的原则和依法意识。
货币政策的实践意义何在？货币政策对于促进国家经济发展、维护社会经济稳定以及保持物价稳定，具有重要的实践意义。
在目前全球经济领域中，货币政策尤其是央行货币政策的发挥作用日益凸显。
央行根据国家经济的发展形势和实际需要，制定合理、有效的货币政策，通过调节货币市场、实施现金流量统计、控制货币总量等手段，引导资本流向合理、合法的领域，促进经济发展。
与此同时，货币政策还可以控制通货膨胀，确保社会稳定。
货币政策和宏观调控
1、法定存款准备金
商业银行等金融机构按照规定的比 率，将所吸收的存款的一部分交存中央 银行，本身不得使用。
金 应缴存的比例，称法定存款准备金。
融 理
央行调高准备金率，商行可贷资金减少；
论
与 实
央行调低准备金率，商行可贷资金增加；
务
课
件
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传统的货币政策工具
法定存款准备金率的构成和水平，
理由：货币政策不应过多，否则会
金 融
分散央行政策的针对性；
理 论
经济发展是其他目标的根本，与其
与 实
他目标不矛盾。
务
课
件
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第二节 货币政策工具
一、传统的货币政策工具 二、我国货币政策工具的运用
金 融 理 论 与 实 务 课 件
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传统的货币政策工具
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第三节 货币政策传导
一、传导的一般过程
二、货币政策的传导机制
金
融 理
三、货币政策的中介目标
论
与
实 务
四、我国货币政策中介目标
课
件
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传导的一般过程
1、货币政策的传导
运用货币政策到实现政策最终目标 之间的传导过程。
复习思考题答案
2、 答案：B
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复习思考题答案
3、 答案：BDE
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复习思考题答案
第10章货币政策与宏观金融调控
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第10章货币政策与宏观金融调控
¨时滞是货币政策效应的重要影响 因素。应重视货币政策的时滞效 应，把时滞降到最低程度，才能 更好的完成货币政策的预期目标。
10.2.3 影响货币政策效应的其他 因素
¨除了时滞效应以外，影响货币政 策效应的因素还有货币流通速度 和微观主体预期等。
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2)利率
(1)短期利率 ¨ 短期利率是银行同业拆放利率。
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第10章货币政策与宏观金融调控
(2)长期利率
¨ 长期利率一般指资本市场上的利率水平 和结构。
¨ 长期利率对于货币政策的最终目标来说 具有较强的相关性和可测性，短期利率 对于中央银行来说具有较强的可控性， 但无论是长期利率，还是短期利率，其 升降往往易受一些非政策性因素的影响， 使其政策性效果和非政策性效果搅在一 起，无法真实地反映中央银行货币政策 是否奏效，因此，要注意与其他中介目 标结合观测。
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第10章货币政策与宏观金融调控
¨ 二是社会总需求过热，中央银行在 制定货币政策时应采用紧缩性的， 即“紧”的货币政策。
¨ 三是社会总需求与总供给在构成上 不相适应，中央银行的货币政策应 有松有紧，着重于调整货币供给的 构成和流向，从而改变部门经济结 构和调节经济发展的比例，使社会 经济协调发展。
10.2 货币政策传导机制及政策效应
10.2.1 货币政策的传导机制
¨ 传导机制的原理如图2所示。
¨ 货币政策的传导过程是由中央银行 的货币政策开始，作用于商业银行 及其他金融机构，再由商业银行和 其他金融机构作用于企业、个人， 企业和个人的行为再影响到市场， 即产出、就业和物价水平等。
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货币政策与经济调控
货币政策与经济调控在现代经济中，货币政策是国家经济调控的一种重要手段。
货币政策的制定和实施对于经济的稳定和发展具有重要作用。
本文将讨论货币政策与经济调控之间的关系，探讨货币政策的目标和工具以及其对经济的影响。
一、货币政策的目标货币政策的目标主要包括稳定物价水平、促进经济增长和维护金融稳定。
首先，稳定物价水平是货币政策的首要目标。
通货膨胀会导致物价飞涨，对经济造成不利影响，因此维持稳定的物价水平十分重要。
其次，货币政策通过调控货币供应和利率水平来促进经济增长。
适度的货币供应和合理的利率水平可以鼓励投资和消费，推动经济增长。
最后，货币政策也需要维护金融稳定，防止金融风险对经济造成严重冲击。
二、货币政策的工具为了实现货币政策的目标，央行可以采取一系列的货币政策工具。
其中，货币供应是最基础的工具之一。
央行通过调整货币供应量来影响市场上的资金流动和信贷活动，进而对物价和经济增长产生影响。
央行还可以通过调整利率来实施货币政策。
通过提高或降低利率，央行可以影响市场上的借贷成本和资金供求状况，从而调节经济活动的规模和速度。
此外，央行还可以采取定向降准、再贷款等措施，有针对性地影响特定领域的融资条件。
三、货币政策对经济的影响货币政策对经济的影响是多方面的。
首先，货币政策可以对通货膨胀产生直接影响。
通过调整货币供应和利率，央行可以限制通货膨胀的速度和幅度，维持物价的稳定。
其次，货币政策可以影响经济增长。
适度的货币供应和合理的利率水平可以促进投资和消费，推动经济增长。
然而，如果货币政策过于宽松或过于紧缩，都可能对经济增长产生不利影响。
最后，货币政策还可以对金融市场产生影响。
调控货币供应和利率可以改变借贷成本和资金流动，对金融市场产生影响，进而对经济稳定性产生影响。
综上所述，货币政策是国家经济调控的重要手段之一。
通过制定和实施货币政策，可以实现稳定物价、促进经济增长和维护金融稳定的目标。
央行在货币政策的制定中运用货币供应、利率调控等多种工具，以达到经济调控的目的。
萨缪尔森《宏观经济学》(第19版)配套题库【章节题库】第10章 货币政策与经济【圣才出品】
第10章货币政策与经济一、名词解释1．公开市场操作（open-market operations）答：公开市场操作指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以实现其金融控制和调节的活动。
中央银行在公开市场上买进有价证券，将产生三方面的效果：①基础货币投放量增加。
当货币乘数不变时，货币供应量将增加。
②有价证券和票据的价格上升，市场利率下降，刺激投资增加。
③向公众传达放松银根的信息，影响心理预期。
比如，中央银行通过买进有价证券，实际上等于向社会投放了一笔基础货币，增加了货币供应量，引起信用的扩张；相反当中央银行卖出有价证券和票据时，就会减少市场上相应数量的基础货币，达到信用的收缩。
公开市场操作的优越性体现在：主动性强，买卖总能成交；灵活性强，可以根据变化随时调节买卖的数量和方向；调控效果和缓，震动性小；影响范围广，对商业银行、公众、证券市场都会产生影响。
其局限性是：要求中央银行必须有强大的金融实力；有一个发达、完善的金融市场；还必须有其他金融工具的配合。
2．准备金（reserves）答：准备金是指商业银行资产中的库存现金及其在中央银行的存款，它是基础货币的组成部分。
有些国家规定商业银行存放在中央银行的存款为法定准备金，银行的现金不计入其中。
准备金制度的建立，主要目的在于两方面：①保证商业银行遭到突发的大量挤提存款时，具有足够的偿付能力；②对于商业银行派生存款的创造加以适度的控制，以保证货币流通的正常化。
准备金可分为法定准备金与超额准备金两种，凡由政府规定最低限度存款准备金率，称“法定准备”；凡由商业银行为应付大量挤提存款根据各自的经验数据所确定的准备，称为“超额准备”。
准备金（库存现金与在中央银行的存款之和）在总存款中所占比例，称为“准备率”。
准备金的多少与准备率的高低直接影响到银行体系的信贷规模，因此成为中央银行宏观经济的重要手段。
货币政策与宏观金融调控
第十章货币政策与宏观金融调控一、名词1.货币政策2.货币政策目标3.国际收支平衡4.货币政策的中介目标5.公开市场操作二、填空题1.货币政策指中央银行为实现既定目标运用各种工具调节____________及________，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。
2.货币政策包括三个部分，即____________、________________和____________。
3.货币政策是国家________、________和________货币的一项经济政策，其实质是反映________与________之间的关系。
4.按西方经济理论，一般情况下社会上存在三种失业，即________、________和________。
5.大多数国家都以______为期的静态的国际收支平衡作为货币政策的最终目标之一。
6.用于反映通货膨胀与失业率之间此增彼减的交替关系的曲线是____________。
7.协调货币政策目标之间矛盾的方法最主要有以下三种：________、________和________。
8.作为货币政策中介目标要同时符合三个条件：一是________________________；二是________________________；三是________________________。
9.货币政策工具中属于对货币总量调节的三个传统工具是____________、____________、____________。
10.当中央银行调高再贴现率时，商业银行的准备金就会相应______，银根______，利率______，社会对货币的需求也会相应______。
11.间接信用控制工具包括________________、________________、________________、________________、________________。
12.直接信用控制工具包括________、________和________。
宏观经济中的货币政策与利率调控
宏观经济中的货币政策与利率调控货币政策是国家中央银行通过调控货币供应量、利率和汇率等手段来影响和调整宏观经济运行的一种宏观调控工具。
利率调控则是在货币政策框架下，通过改变利率水平来达到调节经济的目的。
本文将从货币政策与利率调控的基本概念、实施方法和影响因素等方面阐述它们在宏观经济中的重要性和作用。
一、货币政策的概念与作用货币政策是指国家中央银行通过控制货币供应量和调控利率水平等手段来稳定价格水平和促进经济增长的政策。
货币政策的目标通常包括维持物价稳定、促进就业、促进经济增长和维护金融稳定等。
货币政策的具体作用主要表现在以下几个方面：1. 调节经济周期：货币政策可以通过调控货币供应量和利率等手段来平衡经济的需求和供给，从而稳定经济增长速度，缓解经济周期波动对社会经济带来的影响。
2. 控制通货膨胀：货币政策通过调节货币供应量和利率水平来影响物价水平，进而控制通货膨胀的速度和程度。
通货膨胀过快会导致物价上涨、购买力下降，而通货紧缩则可能引发经济萧条。
3. 促进就业创造：货币政策通过控制利率水平和资金成本，影响企业的投资和融资行为，从而对就业和创业起到积极的促进作用。
二、货币政策的实施方法货币政策的实施通常通过调控货币供应量和利率水平来完成。
常见的货币政策实施方法主要包括以下几种：1. 收紧型货币政策：当经济过热，通货膨胀压力上升时，央行采取收紧型货币政策，通过提高利率、提高存款准备金率或开展公开市场操作等手段，减少货币供应量，抑制企业和居民的消费和投资需求，以达到抑制通货膨胀的目的。
2. 转型型货币政策：当经济出现结构性问题或经济转型的阶段，央行采取转型型货币政策，既考虑产业结构调整和经济增长，又要维持物价稳定，通过综合运用货币政策和财政政策，实现经济结构优化和转型升级。
3. 宽松型货币政策：当经济出现下行压力、产出缺口较大时，央行采取宽松型货币政策，通过降低利率、降低存款准备金率或开展公开市场操作等手段，增加货币供应量，刺激消费和投资需求，促进经济复苏和增长。
第10章 中央银行货币政策工具与业务操作
单位：%
再贴现 ** ** ** 6.03 4.32 3.96 2.16 2.97 2.97 3.24
16
注：**按同档次中央银行贷款利率下浮5-10%。资料来源：中国人民银行网站。
再贴现政策的作用
2. 再贴现政策的作用
其升降会影响存款货币类机构的准备金和资金 成本，从而影响其贷款量和货币供给量。 通过规定再贴现票据种类或实行差别再贴现率， 能够实现信贷结构的调整。 其升降可产生货币政策变动方向和力度的告示 作用，从而影响公众预期。 防止金融恐慌：在危机时它是央行发挥“最后 贷款人”作用的主要形式。
23
公开市场业务 3. 公开市场业务的优缺点（续）
局限性：
公开市场操作较为细微，技术性较强，政策意 图的告示作用较弱。 需要以存在较为发达的有价证券市场为前提。
24
公开市场业务 3. 公开市场业务的优缺点（续）
由于公开市场业务的诸多优点，已使其成 为大多数国家央行经常使用的货币政策工 具。部分国家和地区央行公开市场操作开 展情况如表10-4所示。 我国的情况：1994年外汇市场公开市场操 作随外汇交易市场建立而正式启动；人民 币公开市场业务于1996年4月9日正式启动。
6
法定存款准备金政策
2. 法定存款准备金政策的作用
保证存款货币类机构资金的流动性，降 低商业银行过度贷款的冲动。 集中一部分信贷资金，增强央行调节地 区和银行间短期资金余缺的能力（为何 不通过增减B的方式来实现呢？）。 通过影响货币乘数达到调节Ms的目标。
7
法定存款准备金政策
3. 该政策工具的优缺点
13
再贴现政策
1. 再贴现政策的涵义和操作（续）
中国人民银行再贴现的操作体系： 总行设再贴现窗口； 一级分行和计划单列市分行设授权窗口； 部分二级分行经授权后设转授权窗口； 县级支行和未被转授权的二级分行经授权窗 口或转授权窗口审批后，经办再贴现业务。 人民银行根据金融宏观调控和结构调整的需 要，不定期公布再贴现优先支持的行业、企 业和产品目录。并从总量比例、期限比例和 投向比例三方面对各授权窗口的再贴现操作 效果实行量化考核。 有价证券的买卖、回购 和发行等方式。 人民银行公开市场业务债券交易品种主要 包括：
宏观经济与货币政策(精品PPT课件)
Macro economy & Monetary Policy
1
“对于大多数人而言,学习 与研究宏观经济学问题并不是 为了设计和制定政策,而是为了 更好地认识与了解宏观经济环 境”
2
第1章
导论
3
本章的主要内容
增长与波动：1978年以来的中国宏观经济 宏观经济学研究的内容 宏观经济运行目标 宏观经济经济发展状态变量 宏观经济运行中的国民收入循环
政府对货物和服务的购买支出（G）：国防、基 础设施建设、法律制度建设、向公务员支付的薪 酬等
货物和服务的净出口（NX）：出口－进口
28
c.收入法
是通过把生产要素所有者的收入加总来活 的GDP的计算方法。
按收入法核算：GDP＝雇员收入＋租金＋ 利润＋利息＋间接税＋折旧＋非企业主收 入
47
罗斯基对中国GDP增长率的估算
1998
1999
2000
2001
中国官方数据 7.8%
7.1%
8.0%
7.3%
罗斯基数据 -2.0%－2.0% -2.5%－2.0% 2.0%－3% 3%－4%
48
罗斯基论断：
“四年累积的中国真实经 济增长率不会超过官方公布 数据的三分之一。”
49
（2）国内学者的反驳
GDP没有包括在市场之外经济活动的价值，因此低 估了一国经济活动的社会价值
GDP没有考虑经济活动对人们生活质量产生的负面 影响，只做加法不做减法，因此高估了一国经济 活动的社会价值
24
E、GDP的测定方法
生产法 支出法 收入法
25
a.生产法
GDP=全部产品和劳务的价值－中间 产品和劳务的价值
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一、概念题1．银行准备金（bank reserves）答：银行准备金是指为安全起见，银行需要提留一定比例的存款以保证储户提款，其余的存款才能用于放贷或投资，这部分提留的存款称之为银行准备金。
2．联邦基金利率（federal funds rate）答：联邦基金利率是银行之间相互借贷，交易在联储准备金账户余缺资金时所支付的利率。
它是一种以美元计价的短期（隔夜）无风险利率。
3．联储储备资产负债表（Federal Reserve balance sheet）答：联邦储备资产负债表是指美联储在特定时间内编制的非金融资产和金融资产的存量价值表。
该表左方记录美联储的资产，右方记录美联储的负债和净值。
资产负债表是按照复式记账原则记录的。
4．公开市场业务：买和卖（open-market：purchases and sales）答：公开市场业务指中央银行在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期国库券以影响基础货币的活动。
公开市场业务作为最主要的货币政策工具，具有以下几个明显的优越性：（1）中央银行能够运用公开市场业务影响银行准备金，从而直接影响货币供应量。
（2）公开市场业务使中央银行能够随时根据金融市场的变化，进行经常性、连续性的操作。
（3）通过公开市场业务，中央银行可以主动出击，不像贴现政策那样处于被动地位。
（4）由于公开市场业务的规模和方向可以灵活安排，中央银行可以运用它对货币供应量进行微调，而不会像存款准备金的变动那样产生震动性影响。
货币银行学10货币政策与宏观金融调控(精)
1)内部时滞
内部时滞是指中央银行从对经济形势的
变化认识到需要采取行动再到实际采取 行动所花费的和经过的时间过程。
2)外部时滞
外部时滞又称为影响时滞，指从中央银
行采取行动开始直到对货币政策目标产 生影响为止的时间间隔。
时滞是货币政策效应的重要影响
因素。应重视货币政策的时滞效 应，把时滞降到最低程度，才能 更好的完成货币政策的预期目标。 10.2.3 影响货币政策效应的其他 因素 除了时滞效应以外，影响货币政 策效应的因素还有货币流通速度 和微观主体预期等。
(2)充分就业
充分就业是反映劳动力的就业程度，是
通过失业率高低来体现的。一般来说， 中央银行把充分就业目标定位于失业率 不超过4%
值的增加来作为衡量指标。
对这一目标不能用量化的统一标准去衡
量，只能根据本国的经济实际与本国的 以往某一时期经济增长的经验数据为依 据，合理确定本国的经济增长幅度 。
①利率限额 ②信用配额 ③道义劝告
10.2 货币政策传导机制及政策效应
10.2.1 货币政策的传导机制
传导机制的原理如图2所示。
货币政策的传导过程是由中央银行
的货币政策开始，作用于商业银行 及其他金融机构，再由商业银行和 其他金融机构作用于企业、个人， 企业和个人的行为再影响到市场， 即产出、就业和物价水平等。
(1)间接信用控制工具 这类工具的特点是作用过程是间接 的，要通过市场供求关系或资产组 合的调整才能实现。具体有以下几 种：
结合宏观金融调控制度和我国的经济形势谈一谈中央银行的货币政策
结合宏观金融调控制度和我国的经济形势谈一谈中央银行的货币政策中央银行的货币政策是宏观金融调控制度的重要组成部分，对于我国的经济形势具有重要的影响和指导意义。
货币政策是指中央银行通过调整货币供给量和利率水平，以达到保持物价稳定、促进经济增长和调整经济结构的目标。
在我国，中央银行即中国人民银行，它负责制定和执行货币政策，是保持金融稳定和推动经济发展的中心机构。
中央银行的货币政策在我国的经济形势中起到了重要的作用。
首先，中央银行通过调控货币供给量，控制通货膨胀水平，维护物价稳定。
这对于保障人民的消费能力和维护社会稳定至关重要。
其次，中央银行通过调整利率水平，影响市场利率和借贷成本，对经济发展起到引导作用。
当经济增长过快时，中央银行会适度收紧货币政策，以抑制过热现象；而当经济增长放缓时，中央银行则会适度宽松货币政策，以刺激经济增长。
此外，中央银行还通过货币政策来调节汇率水平，维护国际收支平衡，促进对外贸易和投资。
在当前我国的经济形势下，中央银行的货币政策具有重要的指导意义。
作为世界第二大经济体，我国经济正处于由高速增长向高质量发展的转型阶段。
此时，中央银行需要根据经济形势的特点，科学灵活地制定货币政策。
一方面，要加强对内需的引导，注重提升消费能力，稳定投资预期，推动经济平稳增长。
另一方面，要加强对外需的调控，保持汇率的稳定，促进对外贸易平衡发展。
同时，中央银行还需要防范金融风险，强化金融监管，确保金融系统的稳定运行。
在具体执行货币政策时，中央银行应注重均衡发展和可持续发展。
要根据经济发展的实际情况，适时适度地调整货币政策的力度和方式。
同时，要注重货币政策的透明度和稳定性，加强与市场的沟通和对外交流，增强市场参与者对货币政策的预期。
总之，中央银行的货币政策是宏观金融调控制度的重要组成部分，对我国的经济形势具有重要的影响和指导意义。
中央银行应根据经济形势的特点和发展需求，制定科学灵活的货币政策，为经济的平稳增长和可持续发展提供坚实的保障。
货币政策与宏观经济的关系
货币政策与宏观经济的关系货币政策是指国家中央银行或货币当局通过调控货币供应量和利率水平，以及管理银行业务等手段来影响经济活动、调整经济运行的一种经济政策。
它与宏观经济密切相关，对宏观经济的稳定和发展起着至关重要的作用。
货币政策和宏观经济的关系可以从多个角度来解读和分析。
首先，货币政策是调控经济的一种重要手段，它通过调整货币供应量和利率水平来影响市场的流动性和信贷环境，从而对宏观经济产生直接影响。
货币政策的松紧程度可以通过央行的利率政策来体现。
如果央行实施宽松的货币政策，例如降低利率或通过量化宽松政策增加货币供应量，将会刺激市场的投资和消费需求，推动宏观经济的增长。
相反，如果央行实施收紧的货币政策，例如提高利率或通过缩减货币供应量来控制通胀，将会抑制市场的投资和消费需求，对宏观经济的增长产生抑制作用。
其次，货币政策对宏观经济的影响还体现在对通货膨胀和通货紧缩的控制上。
货币政策的目标之一就是保持价格的稳定。
通过调控货币供应量和利率水平，央行可以控制通胀的水平，避免通货膨胀对经济活动和社会稳定造成的不利影响。
此外，央行还可以通过适当的货币政策措施来抑制通货紧缩的风险，保持经济的健康发展。
此外，货币政策对宏观经济的影响还表现在对国际经济关系和汇率的影响上。
在全球化的背景下，各国的货币政策对国际贸易和资本流动起着重要的调节作用。
通过调整汇率政策和外汇市场干预，央行可以影响国内经济的竞争力和国际收支的平衡。
同时，国际经济的变化也会反过来对货币政策产生影响，央行需要根据国际经济形势和市场需求来调整货币政策，以保持国内经济的稳定发展。
货币政策和宏观经济的关系还可以从长期与短期的角度进行分析。
在短期内，货币政策的影响主要体现在经济的总需求和总供给上。
通过调整货币供应量和利率水平，央行可以对短期的经济波动进行调控，缓解经济的过热或过冷状态，保持经济的稳定增长。
但在长期内，货币政策的效应可能会受到其他因素的制约，例如结构性问题、产业发展等。
金融学各章练习题详尽版：第十章货币政策
第十章货币政策-、填空1•货币政策有四大目标：__________ 、 ________ 、_________ 和________ 。
（稳左物价，充分就业，经济增长，国际收支平衡）2. 在现实生活中，除了非自愿性失业外，还有两种失业是不可避免的：一种是—，另一种是_。
（自愿性失业，摩擦性失业）3. ____________________________________________________________________________ 用于反映通货膨胀率与失业率之间此增彼减的交替关系的曲线是________________________ -（菲利普斯曲线）4.1995年我国以法律形式确启我国中央银行的货币政策的最终目标是_。
（保持币值的稳泄，并以此促进经济增长）5. _______________________________________________ —般性货币政策工具包括以下三种：一是 ____________________________________________ ,二是________ ,三是_______ 。
（存款准备金政策，再贴现政策，公开市场业务）6. _是一种威力巨大而不常使用的一般性货币政策工具。
（存款准备金政策）7. —般性货币政策工具中，最灵活的、最常用的货币政策工具是_ （公开市场业务）8. ____________________________________________________________________ 中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个：_______________________________ 、____________ 和 ____________ o （可测性，可控性，相关性）9. 所谓“货币政策的中介目标”，实际上是指那些介于_______ 和__________ 之间的变呈:。
（货币政策工具的运用，货币政策的最终目标）10•间接信用控制的货币政策工具有___ 和 _____ o（窗口指导，道义劝告）11. 以利率作为传导机制的货币政策传导机制理论是—学派的观点。
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一、概念题1．银行准备金（bank reserves）答：银行准备金是指为安全起见，银行需要提留一定比例的存款以保证储户提款，其余的存款才能用于放贷或投资，这部分提留的存款称之为银行准备金。
2．联邦基金利率（federal funds rate）答：联邦基金利率是银行之间相互借贷，交易在联储准备金账户余缺资金时所支付的利率。
它是一种以美元计价的短期（隔夜）无风险985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→经济学历年考研真题及详解利率。
3．联储储备资产负债表（Federal Reserve balance sheet）答：联邦储备资产负债表是指美联储在特定时间内编制的非金融资产和金融资产的存量价值表。
该表左方记录美联储的资产，右方记录美联储的负债和净值。
资产负债表是按照复式记账原则记录的。
4．公开市场业务：买和卖（open-market：purchases and sales）答：公开市场业务指中央银行在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期国库券以影响基础货币的活动。
公开市场业务作为最主要的货币政策工具，具有以下几个明显的优越性：（1）中央银行能够运用公开市场业务影响银行准备金，从而直接影响货币供应量。
（2）公开市场业务使中央银行能够随时根据金融市场的变化，进行经常性、连续性的操作。
（3）通过公开市场业务，中央银行可以主动出击，不像贴现政策那样处于被动地位。
宏观经济与货币政策
宏观经济与货币政策近年来，随着全球化和市场化程度的加深，宏观经济和货币政策成为国家经济发展的重要组成部分。
宏观经济指的是整个国家经济系统的运行情况，涉及国民经济的各方面内容，如经济增长、通货膨胀、就业、收入分配、环境保护等。
货币政策是指国家通过调整货币供应量、利率、汇率等手段影响市场利率和汇率等经济要素，调节宏观经济运行，实现国家经济政策的目标。
在宏观经济领域，经济增长是必然的追求。
然而，面对现实情况，经济增长并非靠政府和市场手段控制就可以实现。
在过去的一段时间里，全球经济增长放缓，贸易保护主义抬头，全球经济风险加剧，尤其是新冠肺炎疫情的爆发，让全球经济进一步陷入了衰退和不确定性。
如何推动经济重新焕发活力，成为各国政府和各界人士关注的焦点。
宏观经济政策主要通过财政政策和货币政策两种渠道来实现。
其中，货币政策是调节宏观经济最重要的手段之一。
货币政策可以通过影响市场的短期利率、长期利率和货币的供给量来影响经济。
用简单的语言来说，货币政策就是改变钱的供应量和价值（或利率），从而引导经济发展，这也是金融机构的一项重要任务。
活跃的货币政策和宏观经济政策与国家经济发展息息相关，是通过金融工具来影响宏观经济变量的系统，是国家调控经济运行的重要手段。
货币政策是国家经济政策的重要组成部分，具有广泛的影响。
货币政策的一个重要作用是维护通货稳定。
通货膨胀是经济问题的常见病。
通货膨胀一旦出现，物价会上涨，引发更多的物价上涨，整个经济运行会陷入恶性循环之中。
因此，维护通货稳定就成为货币政策的重要任务之一。
当然，通货膨胀只是货币政策应对的一种问题，也有贬值、通货紧缩，以及经济增长等不同问题。
对于以上措施，货币政策均可通过控制货币供应来应对。
货币政策的联邦储备委员会是由美国政府设立的，是美国货币政策重要的执行机构。
2018年美国联邦储备委员会在宣布加息的同时，也公布了其2018年货币政策的预期目标，包括通货膨胀率、经济增长速度、失业率和利率等方面的目标等。
货币政策的宏观调控与金融市场研究
货币政策的宏观调控与金融市场研究第一章概述货币政策是国家宏观经济调控的重要手段之一，是指通过调整和控制货币供应量、利率水平和市场流动性等方面的手段，来实现宏观经济目标。
货币政策对于金融市场的稳定运行和经济发展具有至关重要的作用。
因此，货币政策与金融市场研究是国家宏观经济管理的重要研究领域之一。
本文将从货币政策的基本概念、货币政策的宏观调控作用以及货币政策与金融市场研究的关系三个方面进行探讨。
第二章货币政策的基本概念货币政策是国家宏观经济调控的重要手段之一，它主要通过调整货币供应量、利率水平和市场流动性等方面的手段，来影响经济活动。
货币政策由央行独立实施，目的是维护价格稳定、促进经济增长以及防范金融风险。
货币政策的目标主要包括以下几个方面：1. 维护价格稳定。
货币政策的首要目标是确保价格稳定，即通货膨胀率保持在合理的范围内。
2. 促进经济增长。
货币政策还可以通过调节利率水平和流动性来提高企业的投资水平，从而促进经济增长。
3. 防范金融风险。
货币政策还可以通过调整货币政策，控制经济风险，防范金融风险的出现。
4. 维护外汇市场稳定。
货币政策还可以通过控制外汇市场，维护外汇市场稳定，从而促进国际贸易。
以上是货币政策的主要目标，根据不同的经济环境和发展阶段，货币政策的目标也会变化。
第三章货币政策的宏观调控作用货币政策对于宏观经济的调控有着重要的作用，其主要调控作用如下：1. 制约通货膨胀。
货币政策通过调节货币供给量和利息水平，来控制经济中的通货膨胀，维护价格稳定。
2. 促进经济增长。
货币政策通过调节流动性和利息水平，来增加企业和个人的投资，推动经济增长。
3. 维护金融稳定。
货币政策可以调节货币供给量和流动性，防止出现通货膨胀和通缩，维护金融稳定。
4. 调整汇率。
货币政策可以通过外汇市场干预来调节汇率水平，从而促进国际贸易。
5. 防范风险。
货币政策可以通过调节货币政策来防范经济、金融和信用风险，保证金融稳定。
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超额准备金
政
货币供应量
策
利率
传
导
社会总需求
国
机
经
充
稳
际
制
济
分
定
收
图
增
就
物
支
长
业
价
平
衡
实现宏观调控
10.2.2 货币政策的时滞效应
货币政策的时滞效应分为两个部分，一
1)内部时滞
内部时滞是指中央银行从对经济形势的 变化认识到需要采取行动再到实际采取 行动所花费的和经过的时间过程。
2)外部时滞
外部时滞又称为影响时滞，指从中央银 行采取行动开始直到对货币政策目标产 生影响为止的时间间隔。
第10章 货币政策与宏观金融调控
10.1 货币政策内容构成
货币政策是中央银行作为一国货币 当局为实现其特定的经济目标而采 取的用于控制和调节货币供应量及 利率的各种方针和措施的总和。货 币政策从内容构成上包括三个部分， 即货币政策目标，货币政策中介目
10.1.1 货币政策目标
所谓货币政策目标，是指ຫໍສະໝຸດ 央银行制定 和实施某项货币政策所要达到的特定的 经济目标，这种目标就是货币政策所要 达到的最终目标。
时滞是货币政策效应的重要影响 因素。应重视货币政策的时滞效 应，把时滞降到最低程度，才能 更好的完成货币政策的预期目标。
10.2.3 影响货币政策效应的其他 因素
除了时滞效应以外，影响货币政 策效应的因素还有货币流通速度 和微观主体预期等。
10.3 金融宏观调控的实施
10.3.1 制定货币政策的依据
(3)公开市场操作
公开市场操作作为政策工具，是指中央 银行在证券市场买进或卖出有价证券(主 要是买卖政府债券)，从而使基础货币发 生增减变化，进而调节货币供应量的做 法。
2)选择性的政策工具
(1)间接信用控制工具
这类工具的特点是作用过程是间接 的，要通过市场供求关系或资产组 合的调整才能实现。具体有以下几 种：
10.1.2 货币政策的中介目标
1)基础货币
以基础货币作为中介目标的特点是： 这项指标对中央银行来说极易监测、 控制和操作，即可控性和可测性极 强，但它是通过作用于货币供给总 量再作用于货币政策的最终目标的，
2)利率
(1)短期利率 短期利率是银行同业拆放利率。
(2)长期利率
长期利率一般指资本市场上的利率水平 和结构。
(3)经济增长
经济增长一般以剔除价格上涨因素以后 的国民生产总值的增加来作为衡量指标。
对这一目标不能用量化的统一标准去衡 量，只能根据本国的经济实际与本国的 以往某一时期经济增长的经验数据为依 据，合理确定本国的经济增长幅度 。
(4)
国际收支平衡的含义是指一国在一定时 期对其他国家的全部货币收入和全部货 币支出基本持平。
中央银行应根据经济发展对货币供 应即社会总需求的要求，制定“松” 的(扩张性的)或“紧”的(紧缩性的) 货币政策。具体来说有以下几种情
因为各国的国际收支状况区别较大，处 于经济起飞阶段的国家和处于经济调整 阶段的国家，其国际收支状况各不相同， 所以应根据国家所处的发展阶段来确定 并选择国际收支平衡的标准。
2)货币政策目标之间的关系
(1)稳定物价与充分就业的矛盾 可能是失业率较高的物价稳定或通膨胀
率较高的充分就业。 (2)稳定物价与经济增长的矛盾 可能会出现经济增长缓慢的物价稳定或
长期利率对于货币政策的最终目标来说 具有较强的相关性和可测性，短期利率 对于中央银行来说具有较强的可控性， 但无论是长期利率，还是短期利率，其 升降往往易受一些非政策性因素的影响， 使其政策性效果和非政策性效果搅在一 起，无法真实地反映中央银行货币政策 是否奏效，因此，要注意与其他中介目 标结合观测。
3)货币供应量
以货币供应量作为中介目标是各国 最为普遍的一种选择，因为它是较 为理想的中间性指标 。但是，因货 币供应量本身包含的范围或统计口 径比较复杂，加上当代金融创新使 货币供应量的层次内容不断变化， 在计算货币供应量时界定较难，计
4)超额准备金
以超额准备金作为中介目标，对商 业银行等金融机构的资产业务规模 有直接决定作用，与货币政策的最 终目标关系密切，同时对中央银行 来说也极易观测和判断，但是该项 指标不易由中央银行直接控制，其
1)货币政策目标的内容
(1)稳定物价
稳定物价，又称稳定币值，这一目 标的含义是指社会一般物价水平在 一定时期以内大体保持稳定，不发 生明显的波动。
一般来说，一些国家的经验表明，物价 上涨率应控制在5%以下，以2%—3%为宜。
(2)充分就业
充分就业是反映劳动力的就业程度，是 通过失业率高低来体现的。一般来说， 中央银行把充分就业目标定位于失业率 不超过4%
10.1.3 货币政策工具
1)一般性政策工具
(1)再贴现率
再贴现率作为一种政策工具，是指 中央银行通过调高或降低对商业银 行以再贴现形式发放货款的利率来 影响银行系统的存款准备金和利率， 从而控制和决定市场货币供应量和 整体利率水平的做法。
(2)法定存款准备率
法定存款准备率作为一种政策工具，是 指中央银行通过调整法定存款准备率以 改变货币乘数来控制商业银行的信用创 造能力，从而间接调节利率和货币供应 量的做法。
传导机制的原理如图2所示。
货币政策的传导过程是由中央银行 的货币政策开始，作用于商业银行 及其他金融机构，再由商业银行和 其他金融机构作用于企业、个人， 企业和个人的行为再影响到市场， 即产出、就业和物价水平等。
中央银行
法 定 存 款 准 备 率
公
其
再
开
他
贴
市
政
图
现 率
场 操
策 工
2
作
具
货
币
基础货币
(3)稳定物价与国际收支平衡的矛盾 可能会出现本国通货膨胀(别国相对物价
稳定)下的国际收支逆差或本国物价稳定 (别国相对通货膨胀)下的国际收支顺差。
(4)经济增长与国际收支平衡的矛盾
在正常的情况下，随着国内经济的 增长，国民收入增加以及支付能力 的增强，通常会增加对进口商品的 需求，此时，如果出口贸易不能与 进口贸易同步增加，则会使贸易收 支发生大量的逆差。
①消费者信用控制
②证券市场信用控制
③不动产信用控制
④优惠利率
⑤预缴进口保证金
(2)直接信用控制工具 直接信用控制工具又称行政性控制
工具，是中央银行以行政手段直接 干预商业银行等金融机构信用业务
①利率限额 ②信用配额 ③道义劝告
10.2 货币政策传导机制及政策效应
10.2.1 货币政策的传导机制