盛大新浪研究报告
盛大收购新浪与四类中国式收购比较
盛大收购新浪与四类中国式收购比较随着现代经济的发展和全球化进程的加速，跨国并购成为各大企业扩张业务和提升竞争力的重要手段之一。
在中国，有呈现出了一种独特的并购模式，被称为“中国式收购”。
本文将讨论盛大收购新浪与四类中国式收购的比较。
一、背景介绍随着信息技术的迅猛发展，新浪作为中国最早的互联网公司之一，一直以来都是业界的领军者。
然而，新浪在面对激烈的市场竞争和不断变化的投资环境时，开始考虑进行合并或出售。
盛大作为一家网络游戏开发商和运营商，也在寻找机会扩展其在线媒体业务。
因此，盛大收购新浪的交易逐渐浮出水面。
二、盛大收购新浪的背景与意义盛大收购新浪是在互联网产业大背景下的重要交易，具有以下几个方面的背景和意义：1. 资源整合：盛大与新浪的业务领域存在一定的互补性，收购新浪将有助于盛大整合优势资源，拓展在在线媒体领域的市场份额。
2. 品牌优势：新浪作为中国最早的互联网公司之一，具有较高的品牌知名度和用户粘性。
通过收购新浪，盛大可以借助新浪品牌的力量进一步提升在互联网行业的竞争力。
3. 技术和人才：新浪在互联网技术和人才方面积累了丰富的经验和资源，盛大收购新浪可以帮助盛大快速提升自身在这些方面的实力。
三、中国式收购的四类模式中国式收购是指中国企业在国内外进行跨境并购时，采用与传统跨国并购有所不同的策略和方式。
根据不同的考虑因素，中国式收购可以分为四类模式：1. 政府支持型收购：在这种模式下，中国企业通过与政府合作，得到政府的支持和资源，促成并购交易的进行。
政府支持型收购可以提供政策和财政支持，降低企业的风险和成本。
例如“一带一路”倡议下的国有企业海外并购项目。
2. 市场引导型收购：这种模式是指企业通过市场机制进行收购，并依靠市场行为推动交易的进行。
市场引导型收购更加注重商业目标的实现和市场回报的考虑。
例如阿里巴巴收购优酷土豆的交易。
3. 行业整合型收购：在这种模式下，中国企业通过收购目标企业来实现行业整合和产业链优化。
盛大与新浪之间的接管博弈。
盛大与新浪的接管博弈一、新浪“毒丸计划”的威力“毒丸计划”最早被美国著名并购律师马丁·利普顿（Martin Lipton）于1982年发明使用，用于对付公司敌意接管，“毒丸计划”的正式名称为“股权摊薄反接管措施”。
在最常见的“毒丸计划”中，一旦未经认可的一方接管了目标公司的一大笔股份（通常是10%至20%的股份）时，目标公司的“毒丸计划”即会启动，籍此，新股将充斥市场。
一旦“毒丸计划”被触发，则其他所有的股东均有机会以低价买进新股，这样即会大大地稀释接管公司的股权，继而使得公司接管变得代价昂贵，并最终达到目标公司抵制接管的目的。
1985年11月，美国特拉华州法院判定“毒丸计划”使用合法，很快，美国的各大公司均建立了自己的毒丸防御系统。
到了20世纪90年代，作为一项反接管战术，“毒丸计划”在美国已显得十分平常。
2005年2月19日上午，盛大在其网站及纳斯达克官方网站同时发表声明，宣称截至2005年2月10日，盛大已通过公开交易市场购买了新浪19.5%的股权，并根据美国相关法律规定，向美国SEC提交了受益股权声明13-D文件。
盛大明确表示，其本次购买新浪股票的目的在于一次战略性投资，而且其可能进一步通过公开市场交易以及私下交易或者通过正式要约收购与交换收购等方式增持新浪股票，并寻求获得或者影响新浪的控制权，且不排除向新浪派驻董事代表的可能性。
针对盛大的敌意接管，新浪急聘摩根斯坦利为财务顾问，并迅速制定了其购股权计划的技术细节。
北京时间2005年2月22日晚上10点，新浪抛出了针对盛大的“毒丸计划”。
这份“毒丸计划”的意思在于，对于2005年3月7日记录在册的新浪股东而言，其所持的每一股股票均能获得一份购股权。
其潜在的要义在于，如果盛大继续增持新浪股票，且比例超过20%，则此项购股权将被触发，而一旦此项购股权被触发，则除盛大之外的所有股东即均可以凭借其手中的购股权以半价购买新浪增发的股票。
如果真的是这样，则盛大原本占新浪总股本的19.5%将一下被稀释为仅占新浪总股本的2.28%。
《盛大收购新浪》课件
如何实现收购后的整合与管理
1
领导团队
成立专门的领导团队负责收购后的整合
文化融合
2
和管理工作，并制定详细的整合计划。
有效沟通和协调，推动企业文化的融合
并促进员工的参与和支持。
3
业务整合
优化业务流程，整合资源，实现合作共 赢和价值最大化。
盛大收购新浪的影响
1 市场竞争格局
新增强大竞争对手，对互 联网行业市场竞争格局产 生重大影响。
制定资金筹备计划，包括 自有资金和融资等方式来 满足收购所需资金。
提交监管机构审批申请， 符合相关法律法规要求。
收购中可能面临的挑战和风险
竞争压力
收购过程中可能遇到其他潜在竞购者，加大了收购的竞争压力。
文化冲突
企业文化和管理模式之间的差异可能导致整合困难，需要有效处理和调整。
财务风险
收购可能导致财务风险增加，需要精确的财务评估和风险管理。
国际影响力
成功进入海外市场，树立了 在全球范围内的品牌形象。
新浪公司简介
1 互联网巨头
成立于1999年，是中国最大的综合门户网站之一，提供新闻、微博、财经等服务。
2 广告收入
新浪在广告领域占据市场领导地位，通过创新广告形式赢得了用户和广告商的认可。
3 社交媒体
拥有庞大的微博用户群体，成为中国重要的社交媒体平台之一。
《盛大收购新浪》PPT课 件
本PPT介绍盛大公司收购新浪公司的背景、动机、收购价值和前景分析等内容。 展示盛大收购新浪的整合管理、影响力、法律法规要求等关键信息。
盛大公司简介
创立于2001年
首屈一指的互联网公司，专 注于在线游戏、文学和影视 娱乐，拥有庞大的用户群体。
创新技术驱动
盛大整合新浪的商业逻辑
盛大整合新浪的商业逻辑盛大整合新浪的商业逻辑随着互联网的发展，中国的互联网行业正经历着快速的变革。
在这个变革过程中，各大公司纷纷展开策略调整和合并整合的行动，以适应新时代的发展需求。
在这样的背景下，盛大整合新浪的商业逻辑就显得非常重要。
本文将从两个公司的核心业务、用户基础、市场竞争以及战略协同等方面分析其整合的商业逻辑。
首先，盛大整合新浪的商业逻辑可以从两个公司的核心业务入手。
盛大以在线游戏业务闻名，拥有丰富的游戏研发和发行经验，以及庞大的用户群体。
而新浪则是中国最早的门户网站之一，拥有强大的新闻、财经和娱乐等内容服务能力。
整合后的公司将从游戏和内容两个方面形成良好的互补。
盛大可以借助新浪的流量入口，将游戏产品推送给更多的用户，提高用户覆盖率和变现能力。
而新浪则可以借助盛大的游戏研发能力，推出更多受用户欢迎的游戏。
通过整合核心业务，两个公司可以形成良好的互补关系，提高市场竞争力。
其次，盛大整合新浪的商业逻辑还可以从用户基础入手。
盛大作为在线游戏公司，拥有庞大的用户数量和活跃度。
而新浪作为门户网站，也拥有大量的用户基础。
整合后的公司将汇聚两个公司的用户，形成更为强大的用户群体。
这将带来多方面的好处。
首先，整合后的公司可以更好地理解用户需求，并提供更为精准的产品和服务，提高用户满意度和粘性。
其次，整合后的公司可以通过用户资源共享，开展精准的用户营销和推广活动，提高变现能力和市场份额。
通过整合用户基础，两个公司可以实现优势互补，提高市场竞争力。
再次，盛大整合新浪的商业逻辑还可以从市场竞争的角度入手。
当前，中国的互联网市场竞争异常激烈，各大公司争夺市场份额，寻求突破口。
在这样的背景下，盛大整合新浪可以形成竞争优势。
盛大作为在线游戏公司，处于游戏市场的领先地位。
而新浪作为门户网站，则在内容服务领域有一定的影响力。
整合之后，两个核心竞争力的结合将为整合后的公司带来强大的竞争力。
整合后的公司可以在游戏和内容两个领域形成差异化竞争优势，抓住市场机遇，实现市场份额的增长。
网络研究报告
文件名 : 盛大网络研究报告.doc 文件信息 : 186 KByte / 25 Page / 17831 字关键词 : 网络游戏娱乐互动中国迪斯尼多元化战略原文公司简介(一) 关于盛大盛大于2003年11月在开曼群岛注册成立，但是业务在1999年11月上海盛大网络发展有限公司成立时就已经开始了。
国际数据公司（IDC）发布的2003年游戏收入预测表明，盛大是目前中国最大的网络游戏运营商。
2004年5月13日在美国纳斯达克上市后，一跃成为全球第一大网络游戏公司。
盛大提供一系列大型多人在线角色扮演类游戏（即MMORPG游戏）和休闲游戏供用户在线娱乐，这些游戏包括自主研发和代理运营的产品。
同时公司秉承运营网络娱乐媒体的雄厚实力，通过专业化的团队及先进网络技术，最大限度为用户挖掘网络娱乐产业的乐趣，提供优质的服务以极大地丰富用户的游戏体验，保障用户的娱乐需要。
截止2003年11月底，盛大成功运营的网络游戏产品的累计注册用户已经突破1亿7000万人次，最多同时在线玩家人数突破100万人，拥有分布在全国24个省50多个中心城市的800多组超过9000台服务器，所需使用的Internet骨干带宽超过17G；各类销售终端已超过40万家，所有这些数字写下了中国网络游戏的辉煌记录。
盛大业务领域从网络卡通发展到网络游戏，并逐步扩大到互动娱乐传媒乃至上下游产业。
盛大理解用户的需求，并以先进科技和高素质的人员不断提升服务质量，强化网络娱乐运营能力。
盛大已经初步形成了完善的网络娱乐运营模式，深信能够在未来保持稳步发展，继续成为引导行业发展的先驱，实现自己“中国迪斯尼”的梦想。
(二) 盛大的历史发展? 盛大早期（Early days）公司成立初期，立足于中国市场，不断引进优秀的网络游戏，建立多样化的产品平台。
... ...目录目录一、公司简介 4(一) 关于盛大 4(二) 盛大的历史发展 41. 盛大早期（Early days） 42. 盛大中期（The 2003－May.2004） 53. 今日盛大（Shanda Entertainment today） 6二、公司发展战略演进 7(一) “天堂归谷”阶段 7(二) “史丹莫”阶段 7(三) 盛大以《传奇》点燃了传奇 8(四) 从单纯的网络游戏运营到自主研发 8(五) 实施多元化经营，走上“中国迪斯尼”之路 9三、市场战略与盈利模式 11(一) 市场战略 111. 游戏 112. 网游周边产品113. 文学 124. 音乐 12(二) 盈利模式 13四、人力资源战略 14(一) 盛大的人才选拔14(二) 盛大的人才管理 14(三) 盛大的三纬度考核体系 16(四) 盛大人员培训 17五、财务发展状况与战略 19(一) 基本财务状况 19(二) 融资战略：纳斯达克上市 20(三) 投资战略：收购与兼并 20(四) 投资战略：跨行业合作 21(五) 对财务数据的简单解读 22六、世界著名网络游戏公司－美国暴雪的经营战略对盛大的启示 23(一) 美国暴雪的发展历程 23(二) 美国暴雪的启示 23一、参考资料上海艾瑞市场咨询有限公司——《中国网络游戏行业研究报告》（2004年简版）；【2】上海盛大网络发展有限公司——《共同创造中国网络游戏产业的辉煌》（PPT文档）；【3】杨光，《盛大网络2004年整体发展战略回顾与2005年展望》，载网易游戏频道，2004年11月30日 16:02；【4】《对话陈天桥、唐骏：纳斯达克中国概念的演进》，载新浪游戏频道 2004-06-23 11:34；【5】王吉鹏，赵婕《缔造中国富豪》【M】经济日报出版社2004；【6】《暴雪与暴雪北方的故事》载网易游戏频道；【7】盛大主页，/cs/index.jsp；【8】《上海盛大网络预测及未来展望》，，2004-11-30；【9】《盛大传奇》，载《新财经》，2004年8月；【10】《陈天桥的真实诱惑》，载《环球企业家》2005年4月总第109期；【11】《盛大网络大力推进家庭数字娱乐》载大同网景游戏频道(2004-7-2 10:15:30 )；【12】《盛大网络有意进军台湾积极寻求合作伙伴》载大同网景游戏频道( 2004-4-6 21:16:27)；【13】《盛大欲入主新浪》，；【14】《上海盛大网罗发展有限公司》，，2004年01月15日；【15】王吉鹏、赵婕著，《盛大成功之谜》，经济日报出版社，2004年10月版；【16】张小平，《陈天桥谈盛大用人之道：职业经理人VS创业元老》，《商界名家》，2005年2-3月版；【17】卓博，《互联网薪情：涨，涨，涨》，，2004年10月31日；简单介绍摘要：互联网，影响了整个世界的发展，也催生了一个新兴行业的迅速发展，电子商务开展得如火如荼。
盛大毒丸计划案例及分析
盛大毒丸计划案例及分析一、案例背景。
盛大啊，在当年那可是游戏界的大拿。
有这么个情况，盛大想要收购新浪。
新浪那也是互联网界的老牌劲旅啊。
盛大呢，悄咪咪地就通过在股票市场购买新浪的股票，一路买成了新浪的大股东。
这就好比一个不速之客突然闯进了别人的家，还成了有话语权的重要人物，新浪当时就有点懵圈。
二、毒丸计划的启动。
这时候新浪就启动了传说中的“毒丸计划”。
这毒丸计划就像是在自己家周围设置了一圈带刺的铁丝网，专门防止盛大进一步的入侵。
具体咋操作的呢？新浪宣布啊，如果盛大继续增持股票，达到一定比例（比如20%），除了盛大之外的新浪股东，就可以用很低的价格购买新浪新发行的股票。
这就好比是新浪突然说，除了盛大以外的兄弟们，你们可以用超级便宜的价格买我家新盖的房子，那股东们肯定一窝蜂地买啊。
这样一来呢，盛大要是再增持，它所占的股权比例不但不会增加，反而会被稀释得很惨。
就像你本来有一大块蛋糕，结果别人一下子弄出好多小蛋糕分给其他人，你那块大蛋糕相对就变小了。
盛大要是继续买，那就是越买越亏，自己的控制权反而越来越小。
三、对双方的影响及分析。
1. 对新浪的影响。
保护自身主权：新浪通过这个毒丸计划，就像是给自己穿上了一层厚厚的铠甲。
它成功地抵御了盛大这种外来的强大收购威胁。
在商业世界里，这就保住了自己的独立性，能够按照自己的节奏和战略去发展。
新浪可以继续由自己的管理团队掌舵，而不用担心被盛大这个外来者一下子改变方向。
稳定股东信心：对于新浪现有的股东来说，这个计划让他们觉得新浪是会保护他们利益的。
你想啊，如果没有这个计划，盛大可能就把新浪给吞并了，股东们可能就会被边缘化。
现在有了这个保障，股东们就安心多了，对新浪的信任度也提高了。
2. 对盛大的影响。
收购受阻：盛大本来是雄心勃勃地想要把新浪纳入囊中，但是这个毒丸计划就像一道坚固的城墙，让盛大的收购计划陷入了僵局。
盛大面临着一个两难的境地，如果继续收购，就会面临股权稀释的风险；如果不继续，之前投入的大量资金和精力就有点打了水漂。
盛大悄然入股新浪 掌控新浪董事局仍是未知数
盛大悄然入股新浪掌控新浪董事局仍是未知数
佚名
【期刊名称】《《IT时代周刊》》
【年(卷),期】2005(000)005
【摘要】2005年2月19日，盛大通过纳斯达克市场．以约3．2亿美元从市场购入新浪19．5％股权。
【总页数】1页(P8)
【正文语种】中文
【中图分类】TN
【相关文献】
1.盛大入股新浪19．5％互联网巨变在即？ [J],
2.阿里入股新浪电商社交能否“开枝散叶” [J], 陈小欢
3.民营互联网的积分原理--从盛大入股新浪看数码体验业的走势 [J], 姜奇平
4.合作就一定会双赢吗？--阿里巴巴入股后关于新浪微博的预测分析 [J], 殷浩哲;刘晓晓
5.北京市网信办依法约谈新浪网、新浪博客、新浪看点暂停更新全面整改 [J],因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
【精品】盛大收购新浪的财务分析
盛大收购新浪的财务分析盛大收购新浪的财务分析盛大收购新浪的财务分析2007-02-02 21:55:46一、盛大与收购双方的共同股东的“合谋”与后续收购资金分析以目前盛大持有新浪的股份看，最多能获得新浪到个董事会席位，如果不能与主要股东结盟，则盛大难以控制董事会，那么陈天桥收购新浪的计划将落空。
而从两家上市公司公布的“十大持股机构”与“十大持股基金”可知，新浪的其中四大股东（包括三家持股机构与一家基金）同时也是盛大的股东，这四大股东分别是：、、（摩根斯坦利）和×，四家股东目前持有新浪的股份比例为由于总股本万股的新浪，长期以来股权分散。
在前十大机构投资者中，仅有三家股权比例超过，十家机构投资者和十家共同基金投资者合计持股如果合并盛大与以上四家新浪与盛大的共同股东的持股，比例将达到，在新浪的主要股东中（“盛大＋新浪的大机构股东和＋新浪的大共同基金投资者”）所占比例达，那么，若盛大与这些股东早已提前“合谋”，基本可以控制新浪的董事会。
从另外一方面看，根据盛大公布的最新财务数据，盛大拥有现金为亿美元，在这亿美元中，有亿美元应预留用于支付而不能用于收购。
这样计算下来，盛大只有亿美元的收购资金。
从公告看，盛大现已投入亿资金，这表明了盛大后续的收购资金不足，即使考虑年陈天桥曾抛售部分盛大股票筹集的资金，如果盛大继续增持新浪股票，增持的幅度也相当有限（盛大此次收购的资金主要来自于其发行的亿美元可转换债券，未来也面临一定的偿付压力）。
从这个角度分析，盛大与机构股东提前“合谋”控制新浪的董事会的可能性较大，相信此次盛大收购的财务顾问已就此事做出相应安排。
二、盛大所收购新浪的股份的来源分析新浪在市场平时的成交量一般维持在几百万左右，而××年月日一个交易日成交量猛增到，，股，而当日（中国传统节日大年三十）盛大以美元购入新浪，，股，即使考虑到美国股市的“＋”交易的因素，当日新浪股票成交量占总股本接近的比例，如此巨大的交易量没有机构的配合几乎不可能，况且当日新浪股价为美元左右的低点，机构不会盲目的集体大量抛盘，盛大与机构的配合之好可见一斑。
(案例_4)：新浪、盛大毒丸计划案例分析
作业案例4引例上海盛大网络发展有限公司（Nasdaq GS: SNDA）（以下简称“盛大”）是靠网络游戏起家的网络公司，在网络游戏行业拥有领先地位，目前在纳斯达克上市的中国概念股中市值排名第一；新浪公司（NASDAQ GS: SINA）是中国最大的门户网站，纳斯达克中国概念股市值排名第二。
2005年2月 19日，上海盛大网络发展有限公司向外界宣布，他们和控股公司一起，在纳斯达克市场上，斥资 2.3亿多美元，购买了新浪19.5%的股份，成为新浪第一大股东。
19.5%几乎是原新浪第一大股东四通所持股份的四倍，沉默数天后，新浪宣布已采纳被称为“毒丸”的股东购股权计划来防止盛大通过二级市场增大持股量。
然而，在这场收购中，盛大为什么会选择新浪？如果这场并购成功的情况下会对行业造成什么样的影响？为什么新浪选择毒丸计划反收购？这都是值得我们思考的问题。
新浪反盛大收购的“毒丸计划”1案例背景新浪是目前中国最具影响力的门户网站，盛大是目前中国最大的网络游戏运营商，两家公司都注册于英属开曼群岛，并均在美国纳斯达克证券交易所上市。
2004年盛大的用户群进一步扩大，这不仅源于盛大自身业务的向前发展，同时也得益于盛大对收购及投资业务的成功整合。
在2004年，海外上市的盛大网络先后收购了美国 ZONA公司、上海浩方、杭州边锋、北京数位红及起点中文网,掀起新一轮游戏业横向收购浪潮。
（2004年盛大收购公司情况如表1-1所示）。
2005年2月19日上午，盛大声明，截止至2月10日，盛大已经斥资2.30亿美元购进新浪19.5%股权，并标明此次收购新浪股票的目的使一次战略性投资。
盛大将会采取各种方式增持新浪股票，以获得或影响新浪的控制权。
新浪在2月18日发表了声明表示，此次盛大公司备案中所披露的唯一行为是股票购买，对新浪公司本身的业务及运营均无任何直接影响，新浪公司股东也无需对此采取任何行动。
然而，在2月22日，针对盛大的收购新浪抛出“毒丸计划”。
新浪,腾讯,网易,盛大,swot分析
新浪、网易、盛大、腾讯SWOT分析开砖场于2006-11-28 1. 新浪网1.1. 策略维系门户网站龙头地位发展新业务来达成门户设群之货币化1.2. 优势公众认可的门户网站品牌中国最大的门户网站流量拥有大型的移动增值平台1.3. 弱点业务过度分化收入过于依赖移动业务1.4. 机会重心转移至门户网站本身业务并购其它垂直门户网站大陆3G业务开展1.5. 威胁需不断地提防盛大的并购风险被搜索引擎取代的风险政府对于门户网站的监管政策变化的风险来自于GOOGLE、微软、和Y AHOO等国际大鳄在中国市场的竞争1.6. 投资潜力在门户网站市场中具有领导地位以及出色的广告市场占有额移动增值业力的复苏盛大并购的潜在利益=====2. 网易2.1. 策略加强自行研发的游戏维系在户门网站的前三强地位各类业务间的交叉销售2.2. 优势超过3亿电子邮件用户运营效率与游戏研发的能力门户网站的品牌源自预付卡营收的强劲现金流2.3. 弱点极端依赖线上游戏业务与大陆电信运营商的关系较弱2.4. 机会线上游戏专家的品牌休闲游戏大陆3G业务开展新一代游戏机PS3与XBOX360线上付费平台2.5. 威胁潜在的政府对游戏成瘾的政策新上市游戏的市场负面反应政府对于门户网站的监管政策变化的风险来自于GOOGLE、微软、和Y AHOO等国际大鳄在中国市场的竞争2.6. 投资潜力线上游戏的后续产品能力相当出色，其收益可长期期待广告与移动增值业务都有可能在2006年对企业业绩提升产生作用2006财年后由于分红的预期而使企业股价上升===3. 盛大3.1. 策略借助优秀的游戏服务来维系运营平台控制着中国大陆最大的游戏分销平台游戏产品组合持续扩展充分利用游戏的用户平台3.2. 优势具有大规模、高效率的游戏分销渠道中国规模最大、产品系列全面的游戏系列企业运儿执行力强预付卡带来的强劲现金流3.3. 弱点极端依赖线上游戏业务传统的热血传奇以传奇世界与处于产品周期的成熟阶段企业品牌较弱与移动运营关系较弱3.4. 机会可能并购对象含新浪和移动增值商提供互动式娱乐服务网络电视业务线上付费平台3.5. 威胁潜在政策在游戏方面的管制游戏供应管理没有独立来自网易与腾讯的竞争并购同业有一定困难来自于GOOGLE、微软、和Y AHOO等国际大鳄在中国市场的竞争资产负债表现较弱3.6. 投资潜力两项主要游戏的贡献下滑游戏后续供应令人担忧流夫市场份额给主要竞争对手已出现历经多次并购后整合方面的风险===4. 腾讯4.1. 策略即时通讯用户成长透过新业务达成即时通讯社群服务的货币化4.2. 优势超过4亿的注册用户含QQ在内的消费者品处于形象极强专注于研发业务组成平衡性好4.3. 弱点产品分化不足营销工作结果不显著过于依赖移动运营商为收费渠道4.4. 机会新的付费管道网络电话线上音乐3G业务在线的C2C电子商务平台线上支付平台4.5. 威胁即时通讯用户成长趋缓过度扩张造成研发团队大与产品组成过广产品的年轻化定位并不适合于较年长的用户来自微软MSN和SKYPE在中国的大投入竞争压力4.6. 投资潜力具有中国最大的网络社区可以借良好的运营表现以及强劲的研发能力来促进社区的收费化线上游戏业务将成为2006年与2007年成长主力，但这一潜力并没获得股价反应市盈率不高，有40%获利可期。
案例-7：新浪反击盛大：毒丸战略案例
新浪反击盛大：毒丸战略案例2005年２月18日19:00（北京时间2月19日８:00），盛大（Nasdaq：SNDA）于美国当地时间周五宣布，截至2005年2月10日，该公司同控股股东地平线媒体有限公司一起通过公开股票市场交易收购了新浪公司（Nasdaq：SINA）大约19.5%的已发行普通股。
而且，盛大已经按照美国证券法向美国证券交易委员会提交了Schedule 13 D报告，该公司在报告中表明了对所持有新浪股票的受益所有权，同时还公布了相关交易以及其它需要在Schedule 13 D中报告的特定内容。
紧接着，2月19日23时，新浪CEO兼总裁汪延代表管委会发给全体员工一封信，表明了新浪不被控制不受影响的态度。
2 月24 日，新浪正式表态，不欢迎通过购买股票的方式控制新浪，同时其管理层抛出“毒丸”计划，以反击盛大收购。
根据Nasdaq 数据显示，盛大此时的市值约为21.3 亿美元，新浪是12.9 亿美元。
在一般情况下，新浪可以以每份购股权0.001美元或经调整的价格赎回购股权，也可以在某位个人或团体获得新浪10% 或以上的普通股以前(或其获得新浪10%或以上普通股的10天之内)终止该购股权计划。
一、收购过程据接近陈天桥的人士透露，2004年10月，在决定参股新浪之前，陈曾与新浪管理层、董事会进行沟通，希望通过协议收购形式控股新浪，但遭婉拒。
此后，陈开始暗中赴美联络新浪机构投资者，同时通过在开曼群岛注册的Skyline传媒有限、Skyline国际投资以及盛大传媒有限三家公司秘密吸纳新浪股份，其中Skyline传媒有限公司所持股份的权益持有人为陈天桥的妻子雒芊芊和弟弟陈大年。
按照美国1968年制定的《威廉姆斯法》，收购方在取得目标公司5%或5%以上股权时应履行披露义务，并向美国证交会(SEC)提交13G表格。
陈通过四家关联公司分别收集新浪股份，当是出于避免触及5%临界点的考虑。
其后，随着新浪第四季度财报公布后股价急跌，陈伺机出手，最终累计收购新浪股份至19.5%，并同时向SEC提交了13D表格。
盛大收购新浪纪实
一家是中国最大的综合门户网站，一家是中国最大的游戏网站。
新浪与盛大此番并非一场遭遇战，这是一场早有前缘的购并，只是到了今天，主动方与被动方已经易位。
公告、分析、猜测、流言和“辟谣”声明此起彼伏，中国互联网业2005年以来最具爆炸性的并购案背后究竟发生了什么？纵使没有春节过后那种稍嫌寂寥的气氛，始于2月18日围绕新浪网的并购案，也会成为今年以来最具爆炸性的商业新闻。
戏剧性收购事件的每一步都极富戏剧色彩：2月19日清晨8时，总部设在上海的盛大公司在其网站和纳斯达克同时发表声明称，截至2月10日，盛大与其控股股东已通过在二级市场交易，持有新浪公司总计19.5%的股份，并根据美国证券法的规定，向美国证券交易委员会(SEC)提交了受益股权声明13-D文件。
在这份文件中，盛大坦承购股的目的是战略投资，并意欲控得实质性所有权，进而获得或影响对新浪的控制。
其购并意图昭然。
是日，新浪网整整一天未刊载相关消息。
至当晚21时始发表声明，表示此举对公司“本身的业务及运营均无任何直接影响，新浪公司股东也无需对此采取任何行动。
新浪董事会将依据其对股东的责任，研究审查该13-D备案文件，并一如既往地为公司股东、雇员及客户的最高利益服务。
”随后，新浪CEO汪延发表了旨在安定公司人心的致员工公开信。
2月22日晚10时，新浪宣布将采纳股东购股权计划，即所谓“毒丸”计划，以保障公司所有股东的最大利益。
据此，一旦盛大及其关联方再收购新浪0.5%或以上的股权，或者某个人或团体获得10%的新浪普通股，“毒丸”计划就自动启动；于股权确认日(预计为2005年3月7日)当日记录在册的每位股东，均将按其所持的每股普通股而获得一份购股权。
这一举动被认为系属针对“敌意收购”的反收购行动。
伴随事件进展，分析、猜测、流言和“辟谣”声明此起彼伏。
直到发稿时，此案尚无最终结果。
两家的今世前缘“我觉得自己是一个务实的理想主义者，是个战略上的冒进者和战术上保守的偏执狂。
盛大收购新浪案例
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失败原因
•毒丸计划使得新浪占主导地位，盛大如果想与新浪达成协议，继续收购，那 必须支付较高的股权溢价，这大大增加了收购成本 •资金链紧张：购19.5%的新浪的股票已经动用了盛大6成的资金。将自身的 营运资金骤减至1.2亿美元（9.5亿元）。而这1.2亿美元中还要包括两项其他 用途的资金：1）0.75亿美元来自于2亿美元可转债，需专项用于向SAIF回购 532.625万股公司普通股（相当于266.3125万股ADS）；2）2004年11月盛 大0.917亿美元收购Actoz的协议中须于2005年支付的部分。由此可见，收购 后盛大的资金面还是相当紧张的。 •新浪董事会的铰链型结构 ：即新浪董事会共有9名成员，设有补偿委员会 （陈丕宏、陈立武、段永基）、审计委员会（陈立武、曹德丰、张懿宸）、 股份管理委员会（姜丰年、汪延）。董事会的9名董事共分为三期，任期3年 且任期交错，每年只有一期董事任职期满，进行新的董事选举。因此无法获 得控制权。
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突
袭
2005年2月18日，盛大宣布：盛大与其控股股东已通过二级市场 交易，持有新浪公司共19.5%股权并根据美国相关法律规定，向 美国证券交易委员会(SEC)提交了受益股权声明13-D文件。
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13-D中披露： 中披露： 中披露
时间（美国东部时 间） 1月6日到1月12日 1月12日 2月8日到2月9日期 间 关联公司 地平线媒体 盛大网络有限公司 盛大、部分通过盛大控股有限 公司完成的 购股（万股）
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猜
测
换股
进入董 事会 一步步慢慢获得新浪 的控制权， 的控制权，来实现其 合并两家公司的目标
盛大收购与新浪反收购-复旦大学管理学院
摘要
无论是盛大潜心安排邀请高盛作为并购新浪财务顾问，还是新浪快速反应并聘请摩根斯 丹利作为被收购方的顾问，都体现了双方在资本运作方面的成熟。本案试图完整剖析该 事件始末，并从中总结相关问题。盛大——中国最大的网络游戏运营商；新浪——中国 最具影响力的门户网站。大举买入股份与大举毒丸计划，收购与反收购，这是一种标准 的华尔街收购与反收购的较量方式，又是首例遵循美国法律进行并购的中国企业案例， 分析其谁输谁赢，具有十分重要的现实意义。
截至 2004年12月 31日盛大净营业 收入收为 1.625亿美元。
新浪,中国最大的门户网站，纳斯达克中国概念股市值排名第二。新浪注册用户超过一亿， 主要向中国及全球华人社群提供网络新闻、无线增值服务、社区及游戏、搜索及企业服务、 网上购物与在线旅行、酒店预订等一系列服务。新浪在亚洲和北美地区的六个城市设有办事 机构，拥有四家地区性网站。截至2004年 12月31日，新浪的年度净营收达2亿美元。
背景 - 盛大财务分析
2004年，盛大全年收入达13.67亿元，其中网游收入为12.76亿元，其它业务收入0.91亿 元。作为专业的游戏运营商，游戏类收入占其总收入的比重高达 93.3%，未来游戏的市场的变 化将直接决定盛大的未来经营状况，盛大的产业风险巨大。 随着市场竞争加剧，盛大需要
寻找新的利润增长点，以分散经营风险。
因此，新浪并没有一个真正意义上的有实力的绝对大股东存在，这种现象导致 了两种后果：
1. 新浪董事会内部意见不统一，缺少一个足够强大的决定性力量。新浪 6年4易CEO就是 最好的例证，频繁的变动暴露出董事会在未来方向上的分歧。 2. 使得二级市场收购变得较为容易，同时分散的股权使新浪在短时间内也较难回收足够 多的股票来反收购。
盛大收购新浪案例分析
收购后新浪的独立性可能会受到影响，盛大可能会对新浪的业务和战 略进行干预。
对行业的影响
竞争格局变化
收购新浪可能改变互联网行业的竞争格局，盛大与新浪的结合可能 会形成更强大的竞争力量。
整合趋势加强
这起收购可能会引发更多的行业整合，推动互联网行业的集中化发 展。
监管挑战
收购可能引发行业监管机构的关注，对双方的业务发展提出更高的 要求和挑战。
交易结构
01
股权转让
资金来源
02
03
股权结构
盛大通过购买新浪股票，成为新 浪的大股东，实现了股权的转让。
盛大通过自有资金和银行贷款等 方式筹集资金，用于购买新浪股 票。
收购完成后，盛大成为新浪的第 一大股东，对新浪的股权结构产 生了重大影响。
交易完成后的整合计划
管理层调整
新浪原CEO和其他高管相继离职，盛 大派驻人员进入新浪高层管理团队。
股东利益
新浪股东希望通过出售股份实现投资回报，提高自身收益。
业务拓展
新浪希望通过与盛大合作，拓展其互联网业务范围，提高市场竞 争力。
市场环境与竞争态势
市场竞争
互联网行业竞争激烈，企业需要 不断创新和拓展业务范围以保持 竞争优势。
行业趋势
互联网行业正朝着多元化、跨界 融合的方向发展，企业需要紧跟 行业趋势，不断创新和变革。
盛大收购新浪案例分析
目录
• 案例背景 • 收购动因分析 • 收购过程解析 • 收购效果评估 • 案例总结与启示
01
案例背景
盛大简介
01
公司成立时间：1999年
02
公司总部：上海
03
主要业务：网络游戏、在线娱乐、电子商务 等
盛大收购新浪案例分析
市场反应
• 盛大收购新浪，市场给予 了积极反应，两公司股价 上涨。 • “这是一种标准的华尔街 收购方式。” • “这是一场在中国本土上 演的华尔街收购战。” • “如果志在必得，盛大应 该为获得公司控制权支付 溢价。”
• 虽然，新浪的“毒丸计划”成功化解了盛大的收 购并控股的野心。 • 但是，新浪股权高度分散仍然是面临恶意收购的 至命缺陷。
项目
新浪
移动增值业务(占62%)
盛大互动娱乐公司
网络游戏(占93.4%)
主要收入来源 其他收入来源 业界地位
股本结构(截至 2005.2.18)
网络广告、 电子商务、 网络广告、无线增值及 搜索引擎、 网络游戏 周边
目前中国最大的门户 目前中国最大的网络游 网站 戏运营商 新浪总股本5047.8万 盛大总股本约7094.7万 股。原最大股东四通 股，内部人和管理层持 公司持股不超过10%，股达75%,十家机构投资 前十大机构投资者有 者和十家共同基金合计 3家股权比例超过5%，持股18%。 前十大共同基金投资 者中仅前两家持股比 例超过5%，十家机 构投资者和十家共同 基金合计持股63%。
迪斯尼 娱乐帝 国
陈天桥就是要做中国的迪斯尼，覆盖娱乐产业的全部。 他需要一个门户网站，因为门户是互联网影响力的第一 汇聚地。
从 新 浪 的 角 度
新浪股权过度分散。至今 （2005.2.18），其第一大股东 仍是四通控股，但持股量也不过 4.96％，各管理团队成员持股量 甚至不到1％。相比搜狐、网易 股权集中而言新浪更容易被收购。
新浪MBO
• 2009年9月28日，以曹国伟为首的新浪管理层 以1.8亿美元的价格，购买新浪约560万普通股， 由此在新浪持股比例达到9.4%，成为新浪第一 大股东，这也是中国互联网行业内的首例 MBO案例。此举标志着新浪将结束成立11年 以来股权分散的状态，在资本层面将以法律形 式保障管理层真正在董事会掌握话语权。 • 2009年，新浪和易居中国仅仅用了150天的时 间就完成了两个公司的分拆、合并以及再上市， 创造了资本市场的奇迹。首席执行官兼总裁曹 国伟荣获2009CCTV中国年度经济人物。
盛大公司案例分析(二)2024
盛大公司案例分析（二）引言概述：本文将对盛大公司进行第二次案例分析。
盛大公司是中国互联网行业的巨头，成立于1999年，曾经是中国最大的在线游戏开发商和运营商之一。
该公司经历了一系列的发展和转型，面临着市场变化和竞争压力。
本文将从多个方面对盛大公司的运营策略、市场竞争力、发展历程、创新实践和未来展望进行分析。
正文：1. 运营策略- 盛大公司秉承用户至上的运营理念，不断提升用户体验和服务质量。
- 公司通过投资并收购其他互联网公司，扩大了自己的产品和服务范围。
- 盛大公司注重研发和创新，不断推出新产品和服务，满足用户需求。
- 公司严格控制成本，提高运营效率，保持盈利能力。
2. 市场竞争力- 盛大公司在在线游戏市场具有较强的竞争力，多款游戏获得了广泛的用户认可和好评。
- 公司积极拓展海外市场，推出适应不同国家和文化背景的产品，扩大市场份额。
- 盛大公司在移动互联网领域也有良好的竞争地位，推出了多款热门的移动应用和服务。
3. 发展历程- 盛大公司在成立初期主要从事在线游戏开发和运营，取得了快速发展。
- 在互联网泡沫破裂后，公司经历了一段低迷期，但通过市场调整和转型成功重启。
- 盛大公司逐渐从单一业务向多元化发展，经营范围涵盖了在线游戏、音乐、娱乐等多个领域。
- 公司通过与其他互联网巨头合作，共同推动产业发展，提升自身竞争力。
4. 创新实践- 盛大公司注重技术研发和创新，拥有一支优秀的技术团队，不断推出新产品和服务。
- 公司积极探索新兴领域，如人工智能、区块链等，加强技术创新和应用实践。
- 盛大公司推出了多个创新业务模式，如虚拟物品交易、游戏直播等，开辟了新的盈利渠道。
5. 未来展望- 盛大公司将继续致力于提升用户体验和服务质量，不断满足用户需求。
- 公司将加大在海外市场的拓展力度，寻找新的增长点和机会。
- 盛大公司将加强与合作伙伴的合作，共同推动行业发展，实现互利共赢。
总结：本文对盛大公司进行了全面的案例分析，从运营策略、市场竞争力、发展历程、创新实践和未来展望等方面进行了阐述。
《盛大游戏回归A股案例研究》
《盛大游戏回归A股案例研究》一、引言随着中国资本市场的日益开放与规范化，国内许多游戏企业选择从海外市场回归A股市场，以获得更广泛的资本支持和更深的本土市场融合。
盛大游戏，作为国内游戏行业的佼佼者，于近年成功回归A股市场，此举不仅为企业带来了新的发展机遇，也为中国游戏行业注入了新的活力。
本文将对盛大游戏回归A股的案例进行深入研究，分析其背后的原因、过程以及所带来的影响。
二、盛大游戏回归A股的背景与原因1. 行业背景中国游戏行业近年来发展迅速，市场规模不断扩大。
然而，随着市场的竞争日益激烈，企业需要更多的资本支持来维持其运营和发展。
此外，国内资本市场的开放和规范化也为游戏企业提供了更多的融资渠道和机会。
2. 盛大游戏自身情况盛大游戏作为国内领先的游戏企业，拥有丰富的游戏资源和强大的研发能力。
然而，在海外市场面临诸多挑战和不确定性的情况下，回归A股市场可以为其提供更稳定的资本支持和更广阔的市场发展空间。
3. 回归A股的原因盛大游戏回归A股的主要原因包括：获取更多的资本支持，以支持其研发和运营；扩大市场份额，深化与国内市场的融合；提高企业的品牌影响力和市场地位。
三、盛大游戏回归A股的过程盛大游戏回归A股的过程主要包括：筹备阶段、上市申请阶段、审核阶段和上市阶段。
在筹备阶段，盛大游戏进行了全面的财务和法律审计，以确保其符合A股市场的上市要求。
在上市申请阶段，盛大游戏向证监会提交了上市申请材料，并经过了严格的审核。
在审核阶段，证监会对盛大游戏的财务状况、业务模式、发展前景等方面进行了全面的评估。
最后，在上市阶段，盛大游戏成功在A股市场上市，并得到了市场的广泛关注和认可。
四、盛大游戏回归A股的影响1. 对盛大游戏自身的影响盛大游戏回归A股后，获得了更多的资本支持和市场发展空间。
这有助于其进一步扩大市场份额，提高品牌影响力，加强研发能力，推动企业的持续发展。
2. 对中国游戏行业的影响盛大游戏的成功回归为中国游戏行业注入了新的活力。
盛大网络正式公开报告
盛大网络正式公开报告
佚名
【期刊名称】《电子出版》
【年(卷),期】2005(000)002
【摘要】2月19日．盛大网络正式公开报告．截至2月10日，盛大与其控股股东地平线媒体有限公司通过在二级市场交易获得了新浪网大约19．5％的股份。
消息公布当日．新浪在纳斯达克的收盘价达到25．60美元．较前日上涨了10％。
盛大网络在提交给美国证交会(SEC)的报告中称．股票收购是在1月12日到2月10日完成的．交易的股票数额已经达到2．304亿美元。
【总页数】1页(P4)
【正文语种】中文
【中图分类】F426.67
【相关文献】
1.投标文件与评标报告作为政府信息公开受限r——对一起申请公开投标文件和评标报告案件的分析 [J], 白如银;孙逊
2.关于发布《广州市房屋建筑与市政基础设施工程施工公开招标正式投标人确定方式的规定》和《广州市房屋建筑与市政基础设施工程施工公开招标评标委员会和评标办法规定》的决定 [J], 无
3.2018《中国航运发展报告》正式公开出版发行 [J],
4.《中华人民共和国政府信息公开条例》正式实施省档案馆为法定的政府信息公开查阅和受理点 [J], 无;曾令洪(摄)
5.“国家标准全文公开系统”正式上线运行可以免费公开查阅 [J],
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盛大新浪研究报告 Updated by Jack on December 25,2020 at 10:00 am
艾瑞：《2004年盛大新浪业务研究报告》【eNews消息】1.关于
上海盛大网络发展有限公司成立于1999年11月，是目前中国第一大网络，2004年全年收入达亿元人民币。
. 盛大赢利情况
2004年盛大全年收入达亿，其中网络游戏收入为亿（亿，休闲游戏亿），其它业务收入亿。
. 盛大的市场地位
2004年盛大游戏收入达亿，占据中国网络游戏市场运营商收入近40％的份额。
.盛大的业务构成
盛大的赢利来源越来越多样化，已从单纯的MMORPG向休闲游戏、增值服务及网络广告方向发展。
与2003年相比，2004年盛大公司休闲游戏和非游戏业务收入增长迅速，分别增长了24倍和6倍，占公司总收入的比例也都从2003年的2%以下分别上升到了%和%。
. 盛大主要竞争对手
2004年，由于《大话西游II》和《梦幻西游》的成功，网易2004年来自网络游戏的收入达到亿元，比2003年的2亿增长了2倍多。
由于原第二大网络游戏运营商拳头产品《奇迹》收入的减少、该公司其他产品市场表现一般、所代理的《魔兽世界》仍未投入运营，导致该公司总体收入减少。
而网易的出色表现使其登上了国内第二大网络游戏运营商的交椅。
早在2001年，通过收购广州天夏游戏公司，网易就开始进军网络游戏业，并且直接进入了最核心的游戏开发领域。
目前，网易自主开发的两款游戏《大话西游II》和《梦幻西游》均在国内排名前茅。
与此同时，网易也进行代理运营业务，与其自主开发的游戏相比，业绩很平常。
九城
由于拳头产品《奇迹》收入的减少、该公司其他产品市场表现一般、所代理的《魔兽世界》仍未投入运营，第九城市国内第二大网络游戏运营商的交椅在2004年被靠两款自主开发的西游记产品占领市场的网易所取代。
1999年8月，第九城市前身公司网站正式推出，专注于网上虚拟社区。
2000年5月，第九城市网站改版，正式更名为：并开始涉足网上娱乐业。
2002年7月，第九城市集团与韩国Webzen公司合作，成为《奇迹》（MU）在中国地区的独家代理运营商。
在正式运营MU之前，九城2002年的营业收入仅为3700万元。
但2003年九城营业收入一举达到了亿元，实现净利润亿元，其中90％以上均来自于《MU》。
2004年《奇迹》收入与2003相比减了不少，这主要是受到私服泛滥和打击外挂的影响。
与盛大、网易一样，2004年九城在游戏开发上也有所作为。
虽然九城2004年业绩有所下滑，但其实力依然，加上广受追捧的《魔兽世界》将于2005年正式推出，它与网易的第二之争必将白热化。
同时，2004年12月16日九城也成功登陆NASDAQ并实现融资亿美元，这些重金，除了运营《魔兽世界》，九城也必将“纵横兼顾，以纵为主”，“纵”就是不断开发完善游戏的运营、研发、渠道等；“横”即关注数字游戏、游戏。
2005年，九城能否赶超网易关键在于其对《魔兽世界》的运营是否成功。
. 2004年盛大收购回顾
5. 如果合并对整个行业的影响
. 盛大新浪经营互补分析
盛大、新浪涉及业务领域图
新浪在网络媒体、无线增值方面的优势以及强大的网民影响力对于盛大建立“网络迪斯尼”非常有利。
同时，虽然新浪在网络方面业绩一般，但是新浪代理的《天堂2》是在国内运营的3D游戏中首款同时在线数量突破11万的。
对于在3D方面进展一般但非常重视这一市场的盛大而言，与新浪的合并可使其在这一未来市场上占得更大先机。
. 盛大新浪合并对不同行业和公司影响
一旦盛大同新浪联合，对、腾讯、等公司面的压力不言而喻，尤其是已经横跨这游戏、两个行业并且均挤进三甲行列的网易。
另外，对于靠起家的门户兼网络游戏双料黑马腾讯来说，其进一步扩展地盘的步伐也有可能因此受阻。
同时，对于网络广告、增值、、电子的市场格局也会有一定的影响，而对于目前市场领导者优势比较明显的即时通讯和引擎及电子商务类企业影响波及情况较弱。
法律声明：
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本报告中部分文字和数据采集于公开信息，所有权为原着者所有。
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本报告中收入及相关市场预测主要为公司研究员采用行业访谈、市场调查、二手数据及其他研究方法分析获得，部分数据未经运营商直接认可。
本报告中发布的调研数据部分采用样本调研方法，其数据结果受到样本的影响。
由于调研方法及样本的限制，调查资料收集范围的限制，部分数据不能够完全反映真实市场情况。
本报告只提供艾瑞会员提供，作为市场参考资料，本公司对该报告的数据准确性不承担法律责任。
4. 、持股关联情况
基本情况对比
2.关于
作为目前中国最具影响力的网站，新浪以门户起家，业务含括了经济的众多领域：包括网络新闻及内容服务、无线增值服务、引擎、免费及收费邮箱、、网络、等。
. 新浪赢利情况
自2003年购并并大力发展无线增值服务开始，新浪收入增幅加大并开始扭亏为盈。
. 新浪业务构成
虽然新浪涉足的互联网领域较广，但其收入仍主要来自无线增值和网络广告，而且从2003年与2004年的对比中可看出，无线增值的比重有所提高，而网络广告和其它业务的比重都有所下降。
. 新浪市场地位及主要竞争对手
从网民覆盖数指标来看，新浪的影响力仍处第一位。
在网络游戏行业排名第二名的拥有一个中国排名第三的门户网站。
2004年增长最明显的网站是网站，QQ的休闲游戏在2004年取得了较大成功，也给带来一定压力。
盛大的的网站流量排在各大门户之后。
不过，如果加上盛大各个网络游戏登录页面访问量和网络游戏用户在线使用时间等指标，则与门户差异不大。
同时，在传统的门户赢利领域（无线增值和网络广告两方面），新浪依旧保持领先，而网易凭借在网络游戏方面的出色表现，虽然门户影响力比还略逊一筹，但营业收入已经超过搜狐。