格力电器资产负债表及偿债能力分析报告

一、公司简介

格力电器股份（以下简称格力公司）是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。2009年销售收入426.37亿元，

连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。

二、资产负债表的结构分析

（一）资产负债表的水平分析

表1—1 格力公司资产负债表水平分析表金额单位：千元

总资产规模影响较大的项，其中应收票据影响最大，达到了11.16%。流动资产合计变动百分比为17.33%，非流动资产的为0.55%，资产合计为24.30%，说明资产规模在扩。其中应付账款、应交税费、长期借款、其他流动负债是负债和所有者权益中对总资产影响所占比重较大的项，其中其他流动负债达到了

14.70%，该企业资产规模的扩24.30%主要是依靠负债的增加16.97%，股东权益仅增加7.33%，所以该企业属于负债变动型。

（二）资产负债表的垂直分析

表1—2 格力公司资产负债表垂直分析表金额单位：千元

动情况较大的。流动资产合计变动77.58%小于79.10%，说明企业资产流动性减弱，此外流动资产合计变动77.58%和非流动资产合计22.42%相比，还说明企业资产流动性强，短期偿债能力强。

负债和所有者权益合计中的预收款项，一年到期的非流动负债，长期借款，实收资本是变动项目较大的项。其中流动负债变动合计的72.17%小于73.28%，说明短期偿债压力减小。

三、财务效率分析

（一）偿债能力分析

1、格力公司2013年短期偿债能力指标计算分析

（1）营运资金=流动资产总额-流动负债总额

表2—1 格力公司营运资金分析表金额单位：千元

上表格力公司数据计算过程如下：

2011年营运资金=71,755,610,465.43-64,193,015,605.56=7,562,594,859.87

2012年营运资金=85,087,645,122.13-78,830,359,476.58=6,257,285,645.55

2013年营运资金=103,732,522,181.91-96,491,213,574.31=7,241,308,607.60

格力公司从2011年至2013年期间，营运资金2011年时达到最高度，但是

2012年时又比上年下降了17.26%，到2013年又较2012年增长了15.73%，资

金数量相对2011年来说都是增长的，相较于同行知名企业，2011-2012年间是

在中等水平，但2013年则较同行低，总的来说企业偿债能力在营运资金的层面

有增强。

（2）流动比率=流动资产/流动负债

表2—2 格力公司流动比率分析表金额单位：千元

2011年流动比率=71,755,610,465.43/64,193,015,605.56=1.1178

2012年流动比率=85,087,645,122.13/78,830,359,476.58=1.0794 2013年流动比率=103,732,522,181.91/96,491,213,574.31=1.0750

从以上计算结果来看，2011-2013年期间格力公司的流动比率都在1以上，而

且无大波动，比较稳定，但比率从2012年后有下降趋势，从债权人的角度看，

债务的保障程度不高。从经营者的角度看，短期偿债能力基本持平，其财务风险有增长趋势，企业筹集到资金的难度会有所增加。这4年反映了格力公司一方面偿还流动负债的保障程度降低了，一方面企业存货周转期缩短，有弊也有利。如果从纵向来看，格力公司的流动比率在2010年-2013年间都低于海信和宁，同时2010-2012年的数据也显示格力与本行业平均指标相差甚远，所以在本行业中格力公司对短期债券人利益的保障能力还是比较弱的。

（3）现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

表2—3 格力公司现金比率分析表金额单位：千元

2011年现金比率

=(71,755,610,465.43+16,489,122.00)/64,193,015,605.56=0.2501

2012年现金比率

=(85,087,645,122.13+263,460,017.40)/78,830,359,476.58=0.3705

2013年现金比

=(103,732,522,181.911,246,106,661.88)/96,491,213,574.31=0.4123

分析：现金比率反映企业的即时付现能力。2011年-2013年期间，格力公司的现金比率除了2011年比较低，其他年度都有逐渐增长的趋势，说明即时付现能力增强。单独从每年的现金比率跟同行业的其他企业比较，2011年格力公司的要低于海信电器和宁云商，而在2012-2013年间则处于同行业的中等水平，反映格力公司在现金资源上相对比较保守。

（4）总结：综合上述分析，格力公司的短期偿债能力不是很强，该公司采用的高风险、高报酬的财务结构，若经营不很景气，则表明公司的举债经营的程度偏高，财务结构不很稳定。

2，格力公司2013年长期偿债能力指标计算分析

（1）资产负债率=负债总额/资产总额

表2—4 格力公司现金比率分析表金额单位：千元

2011年资产负债率=85,211,594,207.30/66,834,439,664.69*100%=78.4300% 2012年资产负债率=107,566,899,919.95/79,986,697,791.30*100%=74.3600% 2013年资产负债率=133,702,103,359.54/98,235,425,674.76*100%=73.4700% 分析： 2011年-2013年期间，格力公司的资产负债率增长趋势持缓，但比率都在70%以上，属于高比率，但有逐年下降趋势。对债权人来说，借款给格力公司的风险系数较高，格力公司能借款的难度较大。2010年-2013年期间，格力公司的资产负债率较高，对于格力公司的股东来说，在资本利润率高于借款利息率的情况下，对他们自己有利。 2010年-2013年期间，格力公司的资产负债率都是高于其他同行业企业。对于经营者来说，企业举债增加，显得有活力充沛，对前途充满信心，同时企业也应该充分估计预期的利润和增加的风险，权衡两者直接的利害得失，以便做好合理决策。

（2）产权比率=负债总额/所有者权益总额

表2—5 格力公司产权比率分析表金额单位：千元