管理会计第六章长期投资决策
管理会计简答和论述题
管理会计简答及论述题（09版余恕莲主编）第一章管理会计概论1、简述管理会计不受会计准则约束的表现。
答：管理会计是为企业内部管理服务，所提供信息根据经营管理和决策控制的需要，不受会计准则的约束。
其宗旨是满足管理的需要，符合成本效益原则，有利于企业经济效益的提高。
其方法和程序具有很大的自由度和弹性。
如会计计量可以不遵循历史成本原则，视不同的情况而采用重置成本或现行价格；在成本计算上可以不采用传统的完全成本法计算。
而采用变动成本法计算；报表的种类也没有严格规定，而是根据管理需要设计，其编报的时间和格式都没有特别的要求；在计算和分析方法上，更是灵活多样。
2、简述管理会计是如何为企业短期决策和长期决策服务的。
答：为了保证企业各项决策的正确性，管理会计通过收集和分析同该项决策相关的信息，为企业各方面的决策提供客观可靠依据。
企业的决策分短期决策和长期决策。
短期决策方面运用增量分析、差量分析和本量利分析，分析相关收入和相关成本对企业利润的影响，为企业经营过程中一些非常规性的短期决策提供依据。
长期决策要重视时间因素对决策的影响，管理会计以货币的时间价值为基础。
归集和分析现金流量，考虑时间价值对现金流量的影响，分析现金流量与相关因素的关系，从而为长期投资决策提供依据。
课后思考题：1、财务会计与管理会计的主要区别在哪里？答：(1)信息使用方面：财务会计侧重于外部使用者，管理会计侧重于内部使用者；(2)信息时间属性方面：财务会计的信息具有历史性，管理会计的信息具有现实性和预测性；(3)会计报告的类型方面：财务会计包括一般目的的财务报表，管理会计包括特定决策分析报告、业绩评价报告、控制报告等；(4)会计报告内容方面：财务会计侧重反映企业整体总括性情况，管理会计侧重反映企业内部机构、部门等详细情况；(5)在会计报告的编报频率方面：财务会计一般为年报、半年报和季报，管理会计根据需要随时提供；(6)约束性方面：财务会计遵循企业会计准则，管理会计则不受会计准则约束；(7)在验证程度方面：财务会计需要公认会计师审计，管理会计无需外部审计。
(管理会计)第六章经营决策分析
常见的生产调度决策方法有甘特图法和关键路径法等，企业应根据自身实际情况选择适合的 方法进行决策。
05
投资决策分析
投资决策概述
投资决策是企业经营决策的重要组成部分，它涉及到 企业资源的配置和利用，对企业未来的经营状况和经 济效益有着重大影响。
投资回报期与净现值分析
投资回报期
指投资项目从开始到收回全部投资成本所需的时间。
净现值（NPV）
指投资项目未来现金流的现值减去初始投资成本后的净值。
06
经营决策分析案例研究
案例一：某制造企业的成本决策分析
总结词
该案例研究了一家制造企业如何通过成本决策分析优 化生产流程，提高经济效益。
详细描述
该制造企业面临市场竞争加剧和成本压力上升的问题， 需要进行有效的成本决策分析。通过分析生产流程中的 各个环节，该企业识别出了潜在的成本节约点和生产效 率提升点。在此基础上，该企业采取了一系列措施，如 引入先进的生产设备、优化生产布局、提高员工技能等 ，以降低生产成本并提高生产效率。这些措施的实施取 得了显著的经济效益，帮助该企业在激烈的市场竞争中 保持了竞争优势。
成本决策是管理会计中的重要内容， 旨在通过科学的方法确定最优的成本 水平，以实现企业价值最大化。
成本决策分析的方法包括本量利分析、 边际分析、成本效益分析等，这些方法 有助于企业更好地进行成本决策。
成本决策分析需要考虑多个因素，包括 企业战略、市场需求、竞争环境等，以 制定符合企业实际情况的成本策略。
内部收益率法（IRR）
通过计算投资项目的内部收益率来评 估项目的价值，反映了项目的盈利能 力。
投资回收期法
管理会计-长期投资决策
4、确立项目 可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经
有关部门批准，对项目作出最后决策。
二、长期投资决策的主要影响因素
长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种 因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与 投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。
计算公式可表示为：
S= P·（S/P,i,n）
②复利现值
复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现 在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知 本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
三、长期投资决策分析的基本方法
对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是非 贴现评价指标，也叫静态评价指标，即没有考虑货 币时间价值的指标，主要包括回收期、投资报酬率 等。另一类是贴现评价指标，也叫动态评价指标， 即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括回收 期、现值指数、内含报酬率等；根据分析评价指标 的类别，投资项目评价分析的方法，也被分为非贴 现的长期投资决策分析方法和贴现的长期投资决策 分析方法两种。
（一）货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值，是指货币在周转使用中，同一货币量
在不同时间的价值量差额。 2.货币时间价值的计算 货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是
复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作 为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利 息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再 将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上 生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复 利计息方式计算货币的时间价值。
管理会计长期投资决策
03
更新、政策法规等因素，以确保企业的可持续发展。
长期投资决策的考虑因素
市场前景
技术可行性
评估投资项目的市场需求、竞争状况和发 展趋势，以确保投资项目具有可持续的盈 利潜力。
评估投资项目的技术水平、研发能力和技 术风险，以确保投资项目的技术可行性和 可实现性。
财务效益
资源条件
评估投资项目的预期收益、成本和风险， 以确定投资项目的经济效益和财务可行性 。
通过市场调研、专家咨询、历史数据分析等方法，识别出投资项目中可能存在的风险因素，如市场风险、技术进行概率分析，评估其发生的可能性，为后续的风险评估和应对提供依据。
风险评估
评估风险影响程度
对识别出的风险因素进行影响程度评估，分析其对投资项目 的潜在影响，如收益减少、成本增加等。
风险评估
管理会计通过分析企业的财务风 险、市场风险等，帮助企业评估 投资项目的风险水平，为决策者 提供风险预警和建议。
管理会计的分析方法
本量利分析
通过分析成本、数量和利润之间的关系，帮助企业确定盈亏平衡 点，预测投资项目的盈利前景。
投资回收期和净现值分析
管理会计通过计算投资回收期和净现值等指标，评估投资项目的经 济效益和风险水平，为决策者提供投资决策依据。
敏感性分析和风险评估
管理会计运用敏感性分析和风险评估方法，分析投资项目对关键因 素的敏感性和风险程度，帮助企业制定风险管理策略。
管理会计在长期投资决策中的角色
提供决策支持
管理会计通过提供财务和非财务信息，帮助企业全面了解 投资项目的情况，为决策者提供科学、合理的决策依据。
监控和评估
管理会计在长期投资项目中发挥监控和评估的作用，通过 定期的财务分析和评估，及时发现和解决潜在问题，确保 投资项目的顺利进行。
管理会计学习指导(一)
管理会计学习指导同学们：为便于大家对本课程内容能够抓住重点并深刻理解，中央电大《管理会计》课程组将各章重点内容提炼如下，供大家学习时参考。
第一章管理会计概论1．管理会计的定义和目标（1）管理会计的定义广义的管理会计是以现代管理科学和会计学为基础，以加强企业内部管理为目的，运用科学的方法，通过对企业经营活动过程进行规划、决策、控制和考核评价，为企业管理人员提供信息的一种管理方法。
（2）管理会计的目标主要概括为五个方面：合理预测、正确决策、合理规划、有效控制、合理评价。
2．管理会计的内容（1）成本管理会计成本管理会计中最重要的是标准成本制度，它是管理会计最基本的方法，既是计划目标，又是成本控制、分析的依据。
（2）规划与决策会计规划与决策会计是以企业的经营目标为依据，在预测企业前景的基础上，运用一系列现代管理技术和方法规划未来并参与决策。
主要包括预测分析、决策和全面预算。
（3）控制与责任会计控制与责任会计是以全面预算为依据，通过标准成本制度，实施有效的成本控制，通过划分责任建立责任会计。
它主要包括成本控制和责任会计。
成本管理会计是现代管理会计的核心部分，规划与决策会计、控制与责任会计是主体部分，并且规划与决策会计处于首位。
3．管理会计与财务会计的关系（1）联系信息资源共享，共同服务于企业管理，最终目标都是为了改善企业经营管理，提高经济效益。
在实现目标的过程中两者使用的方法相互渗透、相互促进。
所生产的信息有着共同的特征，即相关性和可靠性。
（2）区别职能目标不同、主体不同、资料时效不同、核算依据不同、信息的精确程度不同、编报时间不同、法律效力不同。
第二章成本习性与变动成本法1．成本的概念成本是为取得财产或接受劳务而牺牲的经济资源。
2.成本习性的概念、特点（1）成本习性的概念成本习性又称成本性态，是指在一定条件下成本总额与特定业务量之间的依存关系。
（2）成本习性的特点成本习性的特点：成本习性具有相对性、暂时性和可能转化性。
管理会计学答案
《管理会计学》作业答案第一章总论思考题：1.管理会计的职能是什么？答案要点：1.预测职能、2.决策职能、3.规划职能、4.控制职能、5.评价职能具体内容见教材第4-5页2.管理会计的内容核心是什么？答案要点：1.预测决策会计、2.规划控制会计、3.责任会计。
管理会计中的成本形态分析、变动成本法和本量利分析等重要内容，贯穿在预测、决策、规划控制及责任会计之中。
详细内容见教材第5页3.管理会计与财务会计的区别和联系是么？答案要点：管理会计与财务会计的联系：1.两者目标一致；2.两者基本信息来源相同同财务会计相比，管理会计具有如下特点：1.管理会计侧重于为企业内部管理提供服务2.管理会计不受公认的会计原则或《企业会计准则》的严格限制和约束3.管理会计侧重于预测决策、规划控制及业绩考核评价4.管理会计无固定的核算程序，计算方法比较负责5.管理会计的会计报告无固定的编报时间，内容不确定，可采用非货币计量单位。
6.对会计人员素质的要求与财务会计不同详细内容见教材第7-8页第二章成本性态分析与成本计算方法思考题：1成本按经济用途可以分为哪几类？答案要点：成本按经济用途可以分为生产成本和非生产成本。
生产成本包括直接材料、直接人工和制造费用。
非生产成本包括销售费用、管理费用、财务费用2.固定成本概念、特性及其进一步分类。
答案要点：固定成本是指在一定条件下（一定时期和一定业务量范围内），其总额不随业务量的变化而变化的那部分成本。
固定成本的特性：⑴固定成本总额具有不变性。
⑵单位固定成本(a / x)在业务量变动时，具有反比例变动性固定成本的分类⑴约束性固定成本（生产经营能力成本）。
是指不受管理当局短期决策行为影响的那部分成本。
⑵酌量性固定成本，是指受管理当局短期决策行为影响的那部分成本。
3.变动成本概念、特性及其进一步分类。
答案要点：变动成本是指在一定条件下，其成本总额会随着业务量的变动成正比例变动的那部分成本。
变动成本的特性⑴变动成本总额（bx）的正比例变动性⑵单位变动成本（b）的不变性变动成本的分类变动成本按其发生的原因可分为：⑴技术性变动成本。
第六章 长期投资决策
第六章 长期投资决策一、 长期投资决策的类型1.扩充型投资与重置型投资扩充型投资决策是指对企业未来发展前景将产生长时间重大影响的投资决策。
扩充型投资决策又包括两种类型：一是与现有产品或现有市场有关的扩充型投资决策，如为了增加现有产品的产量或扩大现有销售渠道所进行的投资决策；二是与新产品或新市场有关的扩充型投资决策，如为了生产新产品或打入新市场所进行的投资决策。
扩充型投资决策通常涉及企业的重大经营方针，影响企业未来的持续发展和成败。
重置型投资决策通常涉及企业经营中的某一方面，主要是为了改进现有产品的工艺技术、改善企业的生产经营条件或状况而做出的决策。
重置型投资决策又包括两种类型：一是与维持企业现有生产经营规模有关的重置型投资决策，如更换已经报废或巳损坏的生产设备的决策；二是与提高产品质量或降低产品成本有关的重置型投资决策，如对旧的生产设备进行更新改造的策。
这类决策的目的是利用效率更高的新设备来提高产品质量以及降低人工成本、原材料消耗等。
2.独立方案与互斥方案独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流量是独立的，任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。
互斥方案是指方案之间存在着互不相容、互相排斥关系。
在对多个方案进行选择时，至多只能选取其中之一。
二、长期投资决策分析的基本因素由于长期投资所投入的资金数额大，涉及的时间长，因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响，而时间因素的影响是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。
（一）货币时间价值1.货币时间价值的含义和计算今天投资一笔货币，就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利，那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。
在实际工作中，一般是以银行存款利息或利率代表货币时间价值，而利息的计算又有两种方式，一种是单利计息，另一种是复利计息。
单利只对本金计息，而复利不仅对存入的本金计息，而且对累积的利息同样计息。
以P表示本金，F表示本金和利息之和，i表示利率，n表示存款年数。
长期投资决策的基本方法
13-9
二、动态法
动态法又称现值法，它考虑了“货币的时 间价值”，因而需要进行比较复杂的计算， 工作量较大，但其结果比较全面、准确， 通常用于较大项目的复审及最后决策。
(一)净现值
净现值是指在项目的可回收年限内，贴 现后的现金流入量与现金流出量的差额，记 作NPV。
评价：净现值＞0项目可行。
13-10
即投资回收期在3～4年之间。
13-18
(3)为了计算方便，用线段比例进行插入法计算如下：
3年 n
4年
2.487 2.5
3.17
在下限3年的基础上，加上一个尾数，尾数的分子 为线段I，分母为线段Ⅱ。
2.5-2.487 投资回收期 = 3 +
3.17-2.487
= 3.02 (年)
13-19
2. 年现金净流入量不等
30000
投资回收期= 2+
=2.5（年）
60000
评价：投资回收期≤1/2项目经营期
优点：计算简单明了，能直观反映原始
投资返本期限，便于理解。
缺点：没有考虑资金时间价值和回收期
满后继续发生的现金流入量。
13-7
2.年平均投资报酬率
Σ年利润
年平均利润
n
年平均投资报酬率=
=
平均投资余额 0+投资额
2
13-11
2. 年现金净流入量不等
净现值=Σ（各年的现金净流入量×各年的现值系 数）- 投资现值
[例8-5] 假定[例8-4]中，各年的现 金净流入量分别为5000地、6000元、8000 元、10000元、12000元，其余资料不变， 则
净现值=5000×（P/S,10%,1）+6000×(P/S,10%,2) +8000×(P/S,10%,3)+10000×(P/S,10%,4) +12000×(P/S,10%,5)-25000 =5000×0.909+6000×0.826+8000×0.751 +10000×0.683+12000×0.621-25000 =4791（元）
长期投资决策
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
19
预付年金
A
A
各期期初支付的年金 A
0
1
2
3
20
递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
A
01
2
3
4
21
永续年金
A
无限期定额支 付的年金
A
A
01
2
3 永久
22
普通年金时间价值计算
1.普通年金终值计算 2.普通年金现值计算 3.普通年金利息计算 4.普通年金期数计算
43
东南大学远程教育
管理会计
第二十九 讲 主讲教师： 吴斌
44
3、投资的风险价值的计算
（1）公式 教材P334 （2）例题 教材P334-335
45
三、资本成本
（一）资本成本的涵义与作用 1. 概念： 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如
2
（二）按照投资内容的不同
长期投资决策按其内容的不同，可分为固定资产的投 资决策和有价证券的投资。
3
第二节 投资决策应该考虑的因素
影响长期投资决策的重要因素-“货币时间价值和现金 流量 ”以及“投资的风险价值”
4
一、货币时间价值和现金流量
1、概念 货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增
=100（0.9091+0.8264+0.7513）
=100（2.4868）
=248.68
三年期利率10%年金现值系数 30
管理会计-长期投资决策-所得税和折旧对投资的影响
i f
所以r=
1 f
第一年 第二年 第三年 第四年 残值变现收入 残值变现净收入纳税
18000×0.4 13500×0.4 9000×0.4 4500×0.4
10000 -（10000-5000）
×0.4
0.909 0.826 0.751 0.683 0.683 0.683
合
计
现值
-50000 -9510 8953.2 6544.8 4460.4 2703.6 1229.4 6830 -1366
项目
旧设备
新设备
原价 税法规定残值（10%） 税法规定使用年限（年）
已用年限 尚可使用年限 每年操作成本 两年后大修成本 最终报废残值 目前变现价值 每年折旧额：
第一年 第二年 第三年 第四年
60 000 6 000
6 3 4 8 600 28 000 7 000 10 000 （直线法） 9 000 9 000 9 000 0
0
维修费
10 000 20 000 35 000 50 000 80 000
又知资金成本为10%，求最佳更新期。 解：使用一年的年平均成本为：
10 0 70 0 0 0 (P 0 /F 0 ,10 % 0 1 ) 1 , 0 0 (P /F 0 ,10 % 0 1 ) ,
C 1
(P /A ,1% 0 1 ) ,
=（营业收入-营业成本）×（1-税率）+折旧 =（营业收入-付现成本-折旧）×（1-税率）+折旧 =营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧× 税率 下面举例说明存在所得税的情况下，投资决策的分析方法。
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构，降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目，间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资，非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策，该企业成功实 现了扩张目标，提高了 市场竞争力。
案例二：某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策，该企业成 功推出新产品，提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业，面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的 风险应对策略，如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测，以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值，以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标，以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划，确 保新产品研发的顺利进行，同时控制 财务风险。
案例三：某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司，需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
管理会计——长期投资决策
管理会计——长期投资决策长期投资决策是指企业通过投资资本、技术或其他资源，持续一段时间的项目来获得未来回报的决策过程。
这类决策通常涉及到大量的资金，并且影响着企业的长远发展。
在做出长期投资决策之前，管理会计起到了至关重要的作用，它通过提供有关预测、评估和决策所需的信息，帮助企业做出理性的决策。
首先，管理会计在长期投资决策中起到了预测的作用。
预测是决策的关键，它帮助企业了解投资项目可能面临的风险和机会。
通过对市场、竞争对手、技术发展等因素的分析，管理会计可以制定出合理的预测模型，为企业提供准确可靠的数据，并基于这些数据进行决策。
例如，企业可以通过管理会计方法预测项目的现金流量，进而评估项目的可行性和潜在回报。
这些预测可以帮助企业决定是否投资，并在投资过程中提供指导。
其次，管理会计在长期投资决策中起到了评估的作用。
评估是确定项目可行性和投资回报的重要环节。
通过使用管理会计技术，企业可以对投资项目进行全面的评估，包括风险评估、成本效益分析等。
风险评估可以帮助企业识别和评估项目可能面临的各种风险，并制定相应的风险管理策略。
成本效益分析可以帮助企业比较不同项目的预期回报和成本，从而选择最具吸引力的投资项目。
通过评估，企业可以更加准确地估计项目的回报和风险，从而做出更明智的决策。
此外，管理会计在长期投资决策中还起到了决策的作用。
决策是根据预测和评估的结果，选择最合适的投资项目的过程。
管理会计可以提供各种决策支持工具，如投资回收期、净现值、内部收益率等。
这些工具可以帮助企业比较不同项目的优劣，并选择最有利可图的投资项目。
例如，如果一个项目的净现值为正，那么这个项目通常被认为是一个有利可图的投资，企业可以考虑选择投资该项目。
通过管理会计提供的决策支持工具，企业可以更加科学地制定投资决策。
综上所述，管理会计在长期投资决策中扮演着重要的角色。
通过提供预测、评估和决策所需的信息，管理会计帮助企业做出明智的投资决策，降低投资风险，提高投资回报。
管理会计第六章短期经营决策分析
• （二）按决策条件的肯定程度划分
•
1、确定型决策。确定型决策是指决策所涉及的
各种备选方案的各项条件都是已知和 确定的，且每
个方案只会有一个确
•
2、风险型决策。风险型决策是指决策所涉及的
各种备选方案的各项条件虽然也是已 知的，但却是
不完全确定的，每个方案的执行都可能会出现两种
• （一）按决策的重要程度划分
• 1、战略决策。战略决策是指对关系到企业未 来发展方向、全局性重大问题所进行的 决策。 如企业的营销战略、品牌战略、人才战略等的决 策。这类决策取决于企业的长远发展规划及外部 市场环境对企业的影响，其决策正确与否对企业 成败具有决定性意义。
• 2、战术决策。战术决策是指企业具体部 门在未来较短时期内，对局部性日常管理 活 动所进行的经营决策。如零部件外购与 自制决策、半成品是否深加工决策等。这 类决策主要考虑使现有的人力、物力、财 力资源得到合理充分利用，并产生较大经 济效益。
•
2、长期投资决策。长期投资决策是指对一
年（或长于一年的一个营业周期）以上的 重大投
资活动进行的决策。该类决策涉及的方案影响期
较长，发生次数少，资金投入大， 主要包括固定
资产等长期资产的决策。长期投资决策是企业保
持良好财务状况、资金周转及持续盈利能力的关
键，对改善企业综合生产能力，降低经营风险具
有重要作用。
• 相关成本（Relevant Cost ），是指与特定 决策方案相联系的、能对决策产生重大影响的、 在短期经营决策中必须予以充分考虑的成本。这 里所说的相关成本是指与某个决策方案直接相关 的成本，此方案采用，该成本就发生，否则该成 本就不会发生。相关成本主要包括：增量成本、 机会成本、专属成本、边际成本、付现成本、重 置成本、可延缓成本、可避免成本等。
第六章 长期投资决策
Home
•第一节 影响长期投资决策的重要因素
图5-5
第一年
60000元 60000元
第二年
60000元
第三年
60000元
第四年
?
查年金终值系数表，可知利息率5%，5期的年 金终值系数为5.526。 FA=60000×(5.526－1)=271560(元) 第四年末一次取出的本利和为271560元。
Home
第一节
２、单利现值
影响长期投资决策的重要因素
单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值 单利现值的计算公式为：
P＝F－I＝F－F×i×n＝F×（1－i×n）
例：假设银行存款利率为10%，为三年后获得20000现金，某人现 在应存入银行多少钱？ P＝20000×（1－10%×3）＝14000（元）
指每期期初有相同数 额的系列收付款项。
4、年金 的分类
指无限期支付或收入 的年金。
指在最初若干期没有 收付款项的情况下， 后面若干期有相同数 额的系列收付款项。
Home
第一节
5、关于年金的计算
影响长期投资决策的重要因素
（1）普通年金的终值
普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之 和。 例如，假如i＝6%，第四期期末的普通年金终值的计算
第一节
影响长期投资决策的重要因素
年金
年金的涵义 是指在一定时期 内每隔相同时间 就发生的相同数 额的系列收付款 项。 用A表示。
年金的特点 金额相等 方向相同 连续性
年金的表现形式 分期付款赊购 分期偿还贷款 发放养老金 支付租金 提取折旧等
Home
第一节
影响长期投资决策的重要因素
又称后付年金，指每 期期末有相同数额的 系列收付款项。
管理会计第六章PPT课件课件
《管理会计第六章》PPT课件
9
第六章 长期投资决策分析
l 3、复利终值与复利现值。 l 为了更好了解货币时间价值，应当区分出终值与
现值的不同含义以及相应的计算公式。 l 复利终值就是一次性收付款在一定时间终点发生
的数额，实际上就是本利和的概念。 l 复利现值就是一次性收付款项在一定时间的起点
发生的数额，实际上就是本金的概念。
项目增加的项目。 l 现金流出量指能够使投资方案的现实货币资金减
少或需要动用现金的项目。
《管理会计第六章》PPT课件
8
第六章 长期投资决策分析
l （三）货币时间价值的计算 l 1、货币时间价值定义： l 货币时间价值就是作为资本或资金使用的货币在
其运用过程中随时间推移而带来的一部分增值价 值。 l 2、货币时间价值特点：
流量/原始投资额*100%
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第六章 长期投资决策分析
l 4、静态投资回收期：
l 静态投资回收期的计算方法有两种：一种是公式法，一 种是列表法。
l （1）公式法
l
原始投资额
l 包括建设期在内的投资回收期＝——————————
l
投产后每年相等净现金流量
l （2）列表法
l 通过列表的形式计算“累计净现金流量”来确定回收期
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第六章 长期投资决策分析
l （四）投资的风险价值
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第六章 长期投资决策分析
l （五）资金成本
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第六章 长期投资决策分析
l 三、长期投资决策的基本方法 l 长期投资决策常用的静态评价方法 l 投资回收期法、投资利润率法等 l 长期投资决策常用的动态评价方法 l 等年值法、现时价值法、内部收益率法、收益成
自考00157 管理会计(一) 练习题06
第六章长期投资决策分析一、单项选择题1.下列有关长期投资决策说法不正确的是（）。
A.长期投资决策就是资本支出决策B.长期投资决策一经确定，还要编制资本支出预算，以便进行控制与考评C.在对投资方案进行选择时，只需考虑从成本与效益上进行分析D.长期投资决策是指与长期投资项目有关的决策制定过程2.下列哪项不属于重置型投资决策（）。
A.为打入新市场所进行的投资决策B.对旧的生产设备进行更新改造所进行的投资决策C.更换已经报废的生产设备D.更换已经损坏的生产设备3.下列关于独立方案与互斥方案的说法不正确的有（）。
A.机器A与机器B的使用价值相同，两者只能购置其一，因而购置A或者购置B这两个方案是独立方案B.单一方案是独立方案的特例C.独立方案之间不能相互取代D.在对多个互斥方案进行选择时，至多只能选取其中之一4.下列说法中错误的是（）。
A.偿债基金系数与年金终值系数互为倒数关系B.资本回收系数与年金现值系数互为倒数关系C.复利现值系数与复利终值系数互为倒数关系D.资本回收系数与年金终值系数互为倒数关系5.下列有关现金流量在评价长期投资项目中的作用，不正确的是（）。
A.有利于正确评价投资项目的经济效益B.有利于企业获得更高的报酬率C.使投资决策更符合客观实际D.有利于科学地应用货币时间价值6.在确定增量现金流量时，不需要考虑以下哪项因素（）。
A对企业其他部门或产品的影响B.沉没成本的影响C.营运资金的需求D.全投资假设7.某投资方案的年营业收入为100万元，年总成本为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为25%，则该方案每年的营业现金净流量为（）。
A.40万元B.30万元C.37.5万元D.26万元8.某公司为扩大产品生产线需要投资600万元，其中银行借款300万元，筹资成本为6%；发行公司债券筹集资金150万元，资本成本为10%；普通股筹集资金150万元，资本成本为8%，则该项目的投资最低报酬率为（）。
自考管理会计第五章、第六章习题
第五章经营与定价决策一、单项选择题1、某企业采用全部成本加成法给甲产品定价。
已知该产品计划产量为10000件，估计的单位直接材料为30元，单位直接人工为15元，单位变动制造费用9元，固定制造费用总额140000元，单位变动销售费用和管理费用8元，固定销售和管理费用20000元，假设单位产品生产成本的加成率为50%，则该产品的目标售价应为（C）A、78元B、93元C、102元D、117元2、产品的最优价格是（D）A、水平最高的价格B、水平最低的价格C、中间水平的价格D、使企业获得最大利润的价格第六章长期投资决策分析一、单项选择题1、下列一些关于净现值说法错误的是（ C ）A、某一投资方案的净现值大于零，说明它是可行的B、当两个原始投资额相同的方案进行比较时，净现值大的方案较优C、当两个原始投资额不同的方案进行比较时，净现值小的方案较优D、计算净现值需要有关现金流量及贴现率的数据信息2、下列项目中，不属于年金的是（C）A、定期发放的固定奖金B、每年的固定工资C、各种方法计算的折旧额D、每年的固定租金3、下面关于现金流量表述不正确的是（A）A、现金流量的预计比净利润的预计有较大的主观随意性B、现金流入量的内容包括固定资产投产后，每年计提的折旧C、现金流出量的内容包括投入的各项流动资金D、现金流量是衡量投资项目经济效益的基础4、企业确定要求达到的最低收益率基础是（B）A、货币时间价值B、资本成本C、现金流量D、投资风险价值5、下列项目中不属于现金流出的项目是（C）A、设备的更新支出B、所得税C、折旧费D、开办费支出6、与投资回收期无关的项目是（C）A、利润B、计提的折旧C、资金成本D、建设投资7、净现值法中的“折现率”可以有多种含义，但它不可能是（C）A、资本成本B、企业要求达到的投资收益率C、内部收益率D、企业所处的行业的基准收益率8、如果其他因素不变，一旦提高折现率，则下列指标会变小的是（C）A、内部收益率B、投资回收期C、净现值D、投资报酬率9、不影响投资项目内部报酬率的是（C）A、原始投资额B、项目有效年限C、项目的资金来源D、项目的现金流量10、与计算内部报酬率无关的项目是（B）A、原始投资B、银行利率C、每年的现金净流量D、投资项目的有效年限11、运用试错法时，若第一次测试的净现值大于零，则第二次测试时，所选的折现率应（B）A、减小B、增大C、不知道D、以上均错二、论述题1、什么是投资回收期？为什么说用动态投资回收期评价方案比起静态投资回收期更能符合资金利用的实际效果？（因为考虑了货币的时间价值）三、计算题1、某企业拟投资一项固定资产，需要一次性投资38000元，购置后即投入使用。
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知识要求 熟悉投资方案的分类和决策程序；理解货币 时间价值的概念和计算；掌握现金流量的概念和 估算；掌握长期投资决策评价方法及其应用。
第一节 长期投资决策概述
一、长期投资决策的含义 长期投资决策是指公司对长期投资项目进行规 划、评价和取舍的过程。相对于短期投资决策而言， 长期投资一般具有投资大、风险大、周期长、不可 逆转等特征，因而长期投资决策的正确与否对企业 的经营发展有重大的影响。
3. 现金净流量
现金净流量是指一定时期某投资项目现金流入 量与流出量的差额。某项目整个投资期现金净流量 计算公式可列示如下： 现金净流量＝现金流入量－现金流出量 ＝各年利润总额＋各年折旧合计 －固定资产投资支出 －垫付流动资产支出 －维护使用费支出 ＋固定资产残值回收 ＋ 回收流动资金
二、现金流量与利润
1. 现金流出量
现金流出量是指投资项目在整个投资和回收过程中发生 的各项现金支出，其主要包括以下三个部分： （1）固定资产投资支出 包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设 其他费用和预备费用（包括基本预备费即不可预见费和涨价 预备费）。 （2）垫支流动资金支出 长期投资项目除了会在筹建阶段发生大量的固定资产投 资支出外，通常还需要在投产后将一部分资金垫支在现金应 收账款和存货等流动资产上。 （3）固定资产维护保养等使用费的支出 指在固定资产的整个使用期限内，将会发生保持生产能 力的各种费用。
投资决策要求用按收付实现制确定的现金流量来计算投 资方案的经济效益，而不宜用利润来计算。原因如下： 第一，投资项目的经济效益评价要求将资金的时间价值考虑 在内，因而必须以实际发生的现金流量作为评价依据。
第二，财务会计在计算利润时，根据收益原则，在长期投资 项目上发生的资本支出不能当作费用，因而不能纳入利润的 计算。但从投资经济效益评价的角度出发，资本支出也是一 项重要耗费，必须与所得比较。
第三，财务会计没有明确地将投资项目投产后额外费用所能 带来的税金节约额考虑在内，而税金节约额实际上减少了税 金形式的现金支出，在评价时应考虑在内。
三、现金流量的估计
（一）估计现金流量的基本原则 1. 相关性 2. 应考虑机会成本
（二）按现金流动模式分类
1. 常规投资方案 常规投资方案是指在建设和生产经营年限内随 开始年份出现现金流量之后，以后各年均为现金流 入量的投资方案。其基本特征是：各年净现金流量 由负值向正值转换，其正负符号只变换一次。 2. 非常规投资方案 非常规投资方案是指在建设和生产经营年限内， 各年净现金流量的正、负值交错出现，且正、负符 号变换在一次以上的投资方案。
n
普通年金现值的计算
（1＋i）－5 （1＋i）－4 （1＋i）－3 （1＋i）－2 （1＋i）－1 A
A
A
A
A
0
1
2
3
4
5
普通年金现值的计算公式
P A(1 i ) 1 A(1 i ) 2 A(1 i ) n A (1 i ) 1 (1 i ) 2 (1 i ) n A (1 i ) t
0
1
2
3
4
5
普通年金终值的计算公式
F A(1 i ) 0 A(1 i )1 A(1 i ) n 1 A (1 i ) (1 i ) (1 i )
0 1
n 1
A (1 i ) t 1
t 1
n
(1 i ) 1 A i A ( F / A, i, n)
二、 投资方案的分类
（一）按从属关系分类 1. 独立方案 独立方案是指某一投资项目只有一种方案可以 选择，没有可以与其竞争的方案。因此对于独立方 案的决策只有接受或放弃两种结果。如购置机器或 建造厂房的投资决策。 2. 互斥方案 互斥方案是指某一投资项目有两种或两种以上 的方案可供选择，且只有一个方案可被选中，则各 方案之间是一种竞争的互相排斥的关系。如机器设 备更新的决策。
三、长期投资决策的程序 投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策 投资项目的实施和控制 投资项目实施的事后管理
第二节 货币时间价值
复利的终值 F=P(1+i)n＝P×（F/P，i，n）
FV表示终值，PV表示现值，（F/P，i，n）称为一元复利的 终值系数。
复利的现值 P= F(1+i)-n＝F×（P/F，i，n）
t 1 n
(1 i ) n 1 A i (1 i ) n 1 (1 i ) n A i A ( P / A, i, n)
第三节 现金流量及其估计
一、现金流量的概念 现金流量是指投资项目从筹划、设计、施工、 投产直至报废（或转让）为止的整个期间各年现金 流入量与现金流出量的总称。 现金流量包括现金流入量、现金流出量和净现 金流量。
FV表示终值，PV表示现值，（P/F，i，n）称为一元复利的 现值系数。
普通年金的终值
(1 i) 1 F A A (F / A,i, n) i
n
普通年金的现值
1 (1 i) P i
n
A A (P / A,i, n)
普通年金终值的计算
（1＋i）4 （1＋i）3 （1＋i）2 （1＋i）1 （1量是指投资项目在整个投资和回收过程中发生的各项现 金收入，其主要包括以下三个部分： （1）营业现金流入量 指项目投产后每年实现的全部销售收入或业务收入，扣除有关 的付现成本后的余额。它是投资项目最主要的现金流入，可按下述 公式计算： 营业现金流入量＝销售收入－付现成本 付现成本＝销售成本－折旧 上述公式又可写成：营业现金流入量 ＝销售收入－（销售成本－折旧） ＝利润＋折旧 如果考虑所得税上式中的利润应为税后利润。 （2）投资固定资产报废时的残值回收 即投资项目终了所回收的固定资产清理净值，通常是一次性收 入。 （3）回收的流动资金 在项目终了时，垫支在流动资产上的流动资金的一次性回收。