国际金融外汇市场与外汇风险-资料.ppt
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国际贸易学课件-666页PPT
（二）利率风险
1、利率风险的概念
指在一定时期内因外币利率的相对 变化，导致实际收益与预期收益或实际 成本与预期成本发生背离，从而导致损
失的可能性。
2、利率风险的成因 （1）国际金融市场利率变化 （2）投资收益率变化 （3）通货膨胀率变化
3、利率风险类型 （1）固定利率风险和浮动利率风险 （2）企业利率风险、银行利率风险
（二）折算风险的管理
1、涉外经济主体对折算风险的管理，通 常是实行资产负债表保值。
2、根据风险头寸的性质，确定受险资产 或受险负债的调整方向。
3、资产负债表上以各种功能货币表示的 受险资产与受险负债的数额相等，以使 其折算风险头寸(受险资产与受险负债 之间的差额)为零。
（三）经济风险的管理
1、经营多样化 是指在国际范围内分散其销售、生产地 址以及原材料来源地。
一、外汇风险管理的基本方法
1、 外汇风险的构成
外汇风险的构成包括两个要素： 外币和时间，二者且缺一不可。
因此防范外汇风险的基本思路 有二：
2、外汇风险管理的基本方法
一是防范由外币因素所引起的风险。 其方法是： 1）不以外币计价结算，彻底消除外汇
风险； 2）使同一种外币所表示的流向相反的
资金数额相等； 3）通过选择计价结算的外币种类，以
“一篮子”货币是指由多种货币分别按一定 的比重所构成的一组货币。
②货币保值法
硬币保值条款：即在贸易合同中，规定某种 软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币， 签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货 款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再 按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。
“一篮子”货币保值条款：即在贸易合同 中，规定某种货币为计价结算货币， 并以“一篮子”货币为保值货币。
第十四章 外汇市场(国际经济学南开大学李坤望)PPT课件
10
第三节 外汇市场交易
一、即期外汇市场交易
1．银行同业拆放 2．国际贸易结算 3．套汇（Arbitiage）
11
二、远期外汇市场交易
1.套期保值（Hedging） 2.投机（Speculation） 3.套利（ Interest Arbitrage ）
12
套利
假设某投资者用1元本币在本国投资生息，本国年利率i， 一年后价值为1＋ i。若以e（直接标价法）的即期汇率将本币
18
图14－2
三、外汇管制
一 国实行外汇管制的目的主要包括以下几个方面： ❖ 1.加强黄金、外汇储备，这是战时外汇管制的主要目的； ❖ 2.维持国际收支平衡，防止资本外逃；
❖ 3.稳定外汇和金融市场，维持汇率稳定，增强本国货币信 用；
❖ 4.保护本国国内市场和本国经济的发展。 ❖ 外汇管制的对象一般分为：
15
第四节 汇率制度
❖ 所谓汇率制度，是指一个国家的货币当局对本国货 币汇率变动的基本方式所作出的规定。按照汇率变 动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动 汇率制。
一、固定汇率制
固定汇率制可分为国际金本位制下的固定汇率制和 布雷顿森林体系下的固定汇率制。固定汇率制是在 国际金本位制下形成的，因此，国际金本位制下的 固定汇率制是典型的固定汇率制。布雷顿森林体系 下的固定汇率制与国际金本位制下的固定汇率制有 一些区别。
5
❖ 汇率（Exchange Rate )是以一国货币表示的另一国 货币的价格，或把一国货币折算成另一国货币的比 率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。
❖ 汇率通常有两种不同的标价方法——直接标价法 （Direct Quotation）和间接标价法（Indirect Quotation）。 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折 算为本国货币来表示其汇率。间接标价法则是以一 定单位的本币为基础，用外国货币来表示本国货币 的价格，从而间接地表示出外国货币的本币价格。
第三节 外汇市场交易
一、即期外汇市场交易
1．银行同业拆放 2．国际贸易结算 3．套汇（Arbitiage）
11
二、远期外汇市场交易
1.套期保值（Hedging） 2.投机（Speculation） 3.套利（ Interest Arbitrage ）
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套利
假设某投资者用1元本币在本国投资生息，本国年利率i， 一年后价值为1＋ i。若以e（直接标价法）的即期汇率将本币
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图14－2
三、外汇管制
一 国实行外汇管制的目的主要包括以下几个方面： ❖ 1.加强黄金、外汇储备，这是战时外汇管制的主要目的； ❖ 2.维持国际收支平衡，防止资本外逃；
❖ 3.稳定外汇和金融市场，维持汇率稳定，增强本国货币信 用；
❖ 4.保护本国国内市场和本国经济的发展。 ❖ 外汇管制的对象一般分为：
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第四节 汇率制度
❖ 所谓汇率制度，是指一个国家的货币当局对本国货 币汇率变动的基本方式所作出的规定。按照汇率变 动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动 汇率制。
一、固定汇率制
固定汇率制可分为国际金本位制下的固定汇率制和 布雷顿森林体系下的固定汇率制。固定汇率制是在 国际金本位制下形成的，因此，国际金本位制下的 固定汇率制是典型的固定汇率制。布雷顿森林体系 下的固定汇率制与国际金本位制下的固定汇率制有 一些区别。
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❖ 汇率（Exchange Rate )是以一国货币表示的另一国 货币的价格，或把一国货币折算成另一国货币的比 率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。
❖ 汇率通常有两种不同的标价方法——直接标价法 （Direct Quotation）和间接标价法（Indirect Quotation）。 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折 算为本国货币来表示其汇率。间接标价法则是以一 定单位的本币为基础，用外国货币来表示本国货币 的价格，从而间接地表示出外国货币的本币价格。
国际金融PPT课件
某公司借入1000万欧元贷款，期限3年，固定利率 为年率6%，每年1月4日与7月6日付息。因公司今 后只有美元收入，这样在以后还本付息时，都需 要用美元买入欧元。为避免欧元升值的汇率风险， 公司可以采用购买超远期欧元的方式，在今后3年 期间的汇率风险全部锁定。这样，公司向银行卖 出远期美元，买入远期欧元。
在其它条件不变的情况下，两种货币之间 利率较低的货币，其远期汇率表现为升水， 利率较高的货币，其远期汇率表现为贴水。
远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种 货币的利率差异，并大致和利率的差异保 持平衡。
升（贴）水数 即期汇率 两地利率差 月数 12
升（贴）水年率
升（贴）水数 12 即期汇率 月数
举例
直接标价法 远期汇率=即期汇率+升水数（若为升水） 远期汇率=即期汇率-贴水数（若为贴水）
间接标价法 远期汇率=即期汇率- 升水数（若为升水） 远期汇率=即期汇率+贴水数（若为贴水）
例如香港外汇市场即 Nhomakorabea汇率HK$ per$
7.1975/95
三个月远期差价 贴水20---15 点
远期汇率的买入价=7.1975-0.0020=7.1955HK$ 远期汇率的卖出价=7.1995-0.0015=7.1980HK$
香港某公司从美元银行借入一笔1000万美元年利率56期限个月贷款该公司为了控制风险在借入资金的同时在个月远期外汇市场买进1000万美元调整资金头寸用点数来表示用升水贴水和平价来表示升水atpremium表示远期外汇比即期外汇贵贴水atdiscount表示远期外汇比即期外汇便宜平价atpar表示远期外汇与即期外汇相等远期汇率即期汇率升水数若为升水远期汇率即期汇率贴水数若为贴水远期汇率即期汇率升水数若为升水远期汇率即期汇率贴水数若为贴水例如香港外汇市场即期汇率三个月远期差价hkper197595贴水20远期汇率的买入价71975002071955hk远期汇率的卖出价7
国际金融第三章外汇风险管理
外汇交易风险在国际投资中的表现
案例【2】在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）
在美国存款本利和：
1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元） （1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑； （3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；
因此，日本进口商进行远期交易时，避免的损失为：
1.1218－1.116＝0.0058 亿日元。
第九页，编辑于星期五：四点 四十分。
投机性远期外汇交易
➢ 卖空，指投机者在预期某种货币的未来市场汇率将低于现在外 汇市场上的远期汇率，进行单一的卖出该种货币的远期交易。
➢ 买空，指投机者在预期某种货币的未来市场汇率将高于现 在外汇市场上的远期汇率，进行单一的买进该种货币的远 期交易。
日方因出口日元收入减少的损失金额为：
(128.000 – 119.5000)×1000000 = 8 500 000(日元)
第十八页，编辑于星期五：四点 四十分。
例4-2，中国国际信托投资公司在日本发行200亿日元公募武 士 债 券 ， 期 限 为 10 年 ， 债 务 形 成 时 市 场 汇 率 为 USD=JPY202.3000，十年后，债务到期清偿时，市场汇率 为USD=JPY124，该公司由此借贷产生的本金损失额约为0.624
➢ 会计风险：由于外汇汇率变化而引起的资产负债表中
某些外汇项目金额的变化，即为外汇的会计风险，也 称转换风险。
➢ 经济风险：由于外汇汇率波动而引起的国际企业未 来收益的变化，即为外汇的经济风险。
2024年度《外汇培训教材》PPT课件
个人投资者
个人投资者通过参与外汇交易来实现资产保 值增值的目的。
D
2024/3/23
6
外汇交易时间
亚洲时段
欧洲时段
东京市场是亚洲时段的主要交易中心，交 易时间为北京时间早8点至下午3点。
伦敦市场是欧洲时段的主要交易中心，交 易时间为北京时间下午3点至晚上12点。
美洲时段
交叉时段
纽约市场是美洲时段的主要交易中心，交 易时间为北京时间晚上8点至次日凌晨5点 。
金的流入和流出。
跨境融资方式
02
包括国际商业贷款、国际金融机构贷款、政府贷款等，涉及外
汇资金的借贷和还本付息。
跨境投资与融资风险管理
03
关注汇率波动、利率变化、政治风险等因素对跨境投资与融资
的影响，采取相应措施进行风险管理。
17
04 外汇风险管理方法
2024/3/23
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企业外汇风险管理
2024/3/23
建立外汇风险管理机制
包括风险识别、评估、监控和报告等环节。
使用金融衍生工具
如远期合约、期权等，对冲外汇风险。
合理安排资金结构
通过调整债务和权益的比例，降低汇率波动对企业财务的影响。
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银行外汇风险管理
2024/3/23
实行外汇头寸管理
通过对外汇头寸进行实时监控和调整，降低汇率风险。
提供外汇风险管理服务
浮动汇率制度
一国政府不规定本国货币与外国货币的官方汇率，听任汇率随外汇市场供求变化自由浮动 。该制度具有灵活性、市场决定性和自动调节国际收支等优点，但可能导致汇率波动剧烈 和不确定性增加。
管理浮动汇率制度
一国政府通过外汇市场干预、资本流动管理等措施来影响汇率走势，使汇率在一定范围内 浮动。该制度结合了固定汇率制度和浮动汇率制度的优点，但管理难度较大且可能引发市 场扭曲。
外汇风险(ppt)
具体操作程序： （1）——（4）
2020/12/28
28
二、BSI法和LSI法在应付外汇账款中的运用
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应付账款的企业：
（1）借入一定合适数量的本币——消除时间风险； （2）将本币兑换成外币——消除汇兑风险； （3）运用外币投资，获得收益——消除交易成本。
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应收账款的企业：
（1）借入与应收账款的外汇金额相同的外汇——消 除时间风险；
（2）将外汇兑换成本币——消除汇兑风险； （3）运用本币投资，获得收益——消除交易成本。
2020/12/28
25
举例分析一
例如，2009年日本某出口商90天后有一笔价值 500万美元的出口应收款，签约时即期汇率为 DSD/JPY=120，该笔货款折合日元JPY60000 万。为了避免90天后日元兑美元汇率升值的外 汇风险，该出口商决定采用BSI法，对500万美 元的出口应收账款进行风险防范。
那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828万克 黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相 当于248.828万克黄金的英镑，
即:116.67万英镑（ 248.828万÷ 2.13281），如果没有加列黄金保值 条款，就只能支付100万英镑。
2020/12/28
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4；USD1=JPY130；
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.3 （15/0.45）万美元, 32.14（45/1.4）万美元, 27.4（3600/130）万 美元； 于是这笔交易应该支付92.84万美元.
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二、BSI法和LSI法在应付外汇账款中的运用
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应付账款的企业：
（1）借入一定合适数量的本币——消除时间风险； （2）将本币兑换成外币——消除汇兑风险； （3）运用外币投资，获得收益——消除交易成本。
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应收账款的企业：
（1）借入与应收账款的外汇金额相同的外汇——消 除时间风险；
（2）将外汇兑换成本币——消除汇兑风险； （3）运用本币投资，获得收益——消除交易成本。
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举例分析一
例如，2009年日本某出口商90天后有一笔价值 500万美元的出口应收款，签约时即期汇率为 DSD/JPY=120，该笔货款折合日元JPY60000 万。为了避免90天后日元兑美元汇率升值的外 汇风险，该出口商决定采用BSI法，对500万美 元的出口应收账款进行风险防范。
那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828万克 黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相 当于248.828万克黄金的英镑，
即:116.67万英镑（ 248.828万÷ 2.13281），如果没有加列黄金保值 条款，就只能支付100万英镑。
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USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4；USD1=JPY130；
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.3 （15/0.45）万美元, 32.14（45/1.4）万美元, 27.4（3600/130）万 美元； 于是这笔交易应该支付92.84万美元.
外汇风险管理ppt课件
3）其他管理方法
（1）提前或错后收付外汇（Leads & Lags）。是指涉外经济主体根 据对计价货币汇率的走势预测， 将收付外汇的结算日或清偿日提 前或错后，以达到防范外汇风险 或获取汇率变动收益的目的。
预测计价货 预测计价货 币汇率上浮 币汇率下浮
出口商或债 权人
进口商或债 务人
错后收汇 提前付汇
折算方法有以下几种：
1）流动/非流动法 2）货币/非货币法 3）时态法 4）现行汇率法
流动/非流动法
将海外分支机构的资产负债分为流 动资产和流动负债。按这种方法， 流动资产和负债用现行汇率折算； 非流动资产和负债用原始汇率折算。
流动资产：是指迅速可以变现的资 产，包括库存现金、应收帐款、有 价证券持有额和存货。
货币保值，是指选择某种与 合同货币不一致的、价值稳定的 货币，将合同金额转换为所选货 币来表示，在结算或清偿时，按 所选货币表示的金额以合同货币 来完成收付。
2）金融市场操作
（1）现汇交易 （2）远期外汇交易 （3）期货交易 （4）期权交易
（5）借款与投资 （6）借款－现汇交易－投资（ＢＳ
Ｉ法） （７）提前收付－现汇交易－投资
的汇率变动为USD1=JPY120，折合 美元为83.3万美元，挽回损失3.7万美 元；同时到期的银行利息支出约为１.５ 万美元。该出口商利用借款法挽回了兑换 损失，在支付了银行利息后还剩余２.１ 万美元。
投资法
欧盟某成员国的某进口商将在90天后支 付一笔价值为500万美元的货款给美国 的某出口商。为防止90天后欧元同美元 汇率变动导致兑换损失，该进口商决定 采用投资法。若当时汇率为 EUR1=USD1.1000 ，90天后变为 EUR1=USD1.0000，该进口商投资 于美国政府国债，月息为2‰ ，试问该 进口商采用投资法的损益
第5章外汇风险防范-PPT精选文档
• 汇率变动所产生的直接影响因人因时 而异，不能一概而论。换言之，它有 可能产生外汇收益，也可能形成外汇 损失。
• 注意3点： • 风险发生：与外汇相关 • 发生原因：汇率变动 • 风险结果：损失或收益
二、外汇风险的类型 从微观经济活动或涉外企业经营的角度来考 察 , 外汇风险的基本类型大致有三种 : 交易 风险、财务折算风险和经营风险.
3. 外汇买卖中的外汇交易风险。
即外汇买卖等金融活动中，买卖成交后进行 交割时，交易双方都可能遭受由于汇率变 动而带来的损失。 如果汇率下跌，则可能使外汇购买者遭受买 贵的损失；而如果汇率上涨，则有可能使 外汇售卖者遭受卖贱的损失。
（二） 外汇的财务折算风险（ Accounting
Exposure）
第5章 外汇风险管理
• 第一节 外汇风险及其类型
• 第二节
外汇风险管理的操作
• 2009年下半年，人民币升值的压力逐渐增大，不 少企业已做了相应的准备。但即便如此，汇率依 然成为出口企业为之困扰的难题之一。2019年, 一服装公司的经理比较头痛：公司准备向美国出 口一批服装。双方将在2019年1月1日签订合同， 约定以美元支付总额为500万美元的货款，结算 日期为2019年7月1日。签订合同时，汇率为1美 元兑人民币6.85元。 • 由于美元一直贬值，公司结汇后的人民币收入可 能会明显减少，如何回避美元贬值所导致的外汇 风险呢？如果选用避险工具后，美元却升值了， 又如何处理呢？
• 2、国际信贷投资中的外汇借贷风险 • 即在以外币计价的国际信贷及间接投资等金融活 动中，在还本付息或清算债权债务关系时，借贷 者双方都可能面临由于汇率变动而引起损失的风 险。 • 对债权人来讲，当贷款或投资回收时，如果汇率 下跌，将可能蒙受得不偿失的损失；对债务人来 讲，当偿还债务时，如果汇率上涨，将可能蒙受 加重债务负担的损失，导致其偿债困难。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风险管理
第四章 外汇风险管理
本章学习目标
了解外汇风险的概念和构成 掌握基本方法外汇风险的措施 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
本章内容
外汇风险概述 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念和种类 二、外汇风险的构成要素
1、外汇风险的概念
进行风险管理的损益： 折扣损失：
100 000 × 1%=1000欧元
1000 × 1.21=1210美元 投资收益：
119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
总计：
2000+1497.4-1210=2287.4美元
Hale Waihona Puke 美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
结算方式选择法：汇款，托收，信用证
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 2、远期合同法：消除远期汇率风险 3、货币期货合同法：消除存量资产和负债风险 4、外汇期权合同法：利用外汇期权对冲风险 5、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
三、借助于信贷的外汇风险管理方法
不进行风险管理的损失：
本章学习目标
了解外汇风险的概念和构成 掌握基本方法外汇风险的措施 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
本章内容
外汇风险概述 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念和种类 二、外汇风险的构成要素
1、外汇风险的概念
进行风险管理的损益： 折扣损失：
100 000 × 1%=1000欧元
1000 × 1.21=1210美元 投资收益：
119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
总计：
2000+1497.4-1210=2287.4美元
Hale Waihona Puke 美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
结算方式选择法：汇款，托收，信用证
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 2、远期合同法：消除远期汇率风险 3、货币期货合同法：消除存量资产和负债风险 4、外汇期权合同法：利用外汇期权对冲风险 5、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
三、借助于信贷的外汇风险管理方法
不进行风险管理的损失：
外汇风险管理PPT课件
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补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
外汇风险管理精要PPT课件
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用远期合约进行套期保值
• 对冲空头头寸
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19
用远期合约进行套期保值
• 远期贴水和升水：多头头寸
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用远期合约进行套期保值
• 远期贴水和升水：空头头寸
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用远期合约进行套期保值
• 通过即期市场进行套期保值 • 轧平一年以上的头寸 • 展期和结束远期合约
• 一种货币能否参与远期市场的交易，主要取决于该种货币是否能够自由 兑换，本国是否存在严格的金融管制以及所在国家经济实力是否强大等 远期外汇交易是通过远期外汇合约来明确的。
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4
远期外汇交易
• 远期外汇报价 • 择期远期交易 • 外汇期货市场：外汇期货合约 、外汇期货基差
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间存在时差；（2）用电话达成的交易通常需要书面证实，加上交易结 算本身也需要时间。 • 交割时间的先后之差意味着存在风险 。
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3
远期外汇交易
• 指买卖双方在成交时先就交易的货币种类、价格、数量以及交割的期限 等达成协议，并用合约的形式确定下来，在规定的交割日双方再履行合 约，办理有关货币金额的收付结算。
远期外汇交易
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外汇期权交易
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7
外汇期权交易
• 外汇期权合约 • 外汇期权市场
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8
外汇期权交易
• 外汇期权价值
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外汇期权交易
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10
互换
• 互换市场
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11
互换
• 货币互换
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第章外汇风险管理ppt课件
外汇风险管理原则
2.管理多样化原则 要求针对外汇风险的不同的形成原因、
风险头寸和结构以及自身的风险管理能力， 充分考虑国家的外汇管理政策、金融市场 发达程度、避险工具的成熟程度等外部制 约，选择不同的外汇风险管理方法，进行 灵活多样的外汇风险管理。
外汇风险管理原则
3. 收益最大化原则 要求对外汇风险管理的成本和收益进行
外汇暴露程度是确定的，而外汇风险程度是不确 定的。
外汇风险的构成要素
1、本币 2、外币 3、时间
影响汇率变化的因素
各国的经济实力和宏观经济政策 国际收支状况 通货膨胀率 利率水平 市场心理预期 各国汇率政策和对市场的干预 政治因素
制约汇率发挥作用的基本条件
一国对外开放程度 一国商品生产是否多样化 与国际金融市场的联系程度
例分析
某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入 1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的 汇率$1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后， 该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿 日元，而此时如果美元对日元的汇率发生变动，该公司 将面临外汇买卖风险。假设此时的汇率已变为$1=￥90， 则该公司购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该 公司以日元借款的名义利率为3％，但实际利率却高达 (114.44—100)÷100×100％=14.44％。
经济风险
由于汇率变动而引起公司竞争能力变动的可能性 对于国际企业，经济风险是直接的 对于国内企业，经济风险是间接的
外汇风险管理原则
1.全面重视原则 要求对涉外经济交易中出现的外汇风险
所有受险部分给予高度的重视，对风险进 行准确的测量，及时把握风险额的动态变 化情况，避免顾此失彼而造成人为的更大 的损失。
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操作：买进外汇（预期看涨 时）或卖出外汇（预期看跌 时）
结果：承受汇率风险，获利 （预期正确）或亏损（预期 相反时），也可能不亏不赚 （汇率不变时）。
香港外汇市场，3月1日三个 月期美圆汇率为 USD1=HKD7.8020/35，投机者 预期三个月内美圆会贬值。
例：
操作：卖出三个月美圆期汇 100万，交割日6月1日。
现汇投机：根据对汇率变化 的预期，有意的持有现汇的多 头或空头，利用即期汇率的涨 落赚取买卖差价。
二、 远期 外汇 交易
1、概念：指买卖双方成交后以 预定的数额、预定的汇率在将 来某一日期清算的外汇交易。
2、交割日：
在即期交易交割日的基础
上，加上远期交易确定的时期，
整月交易遵循日对日原则；
第一个层次是一般客户与 外汇银行之间的外汇交易市场。 该市场也称为零售市场，市场 交易的每笔金额一般较小。
第二个层次是银行与银行 之间的外汇交易市场，其市场 交易的每笔金额一般较大。它 决定了零售市场上的外汇来源 及其价格。
第三个层次为外汇银行与 中央银行之间的市场。中央银 行通过外汇市场交易来调节管 理本国外汇储备，稳定汇率和 调节国际收支。
根据交易的买卖对象，分为纯粹掉 期交易和配合掉期交易。 前者指两笔交易都与同一对象 交易完成；后者指两笔交易分别和 不同交易对象完成。
根据买卖性质不同，分为买卖掉期 交易和卖买掉期交易。 前者指买进较近期而卖出较远 期外汇的结合，后者指卖出较近期 而买进较远期外汇的结合。
3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。
根据经营业务的种类，分 为即期外汇市场、远期外汇市 场、外汇期货市场和外汇期权 市场；
根据市场参加者不同，分 为狭义的外汇市场和广义的外 汇市场。前者仅指银行同业间 外汇市场。
三、 外汇 市场 的参 与者
外汇银行。包括所有经中 央银行指定或授权经营外汇业 务的银行。外汇银行通过外汇 买卖来赚取外汇的差价，或者 通过外汇市场来平衡头寸。它 们是外汇市场上的核心。
第二笔： 支付港币780.10万，收进美圆100万
三、 外汇 掉期 交易
1、概念：指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易：金额相同、 币种相同、方向相反、交割日 不同
2、类型：
根据两笔交易的交割期限，分 为即期兑远期的掉期交易和远 期兑远期的掉期交易。
前者指同时做一笔即期交 易和远期交易；后者指同时做 两笔不同期限的远期交易。
2、交割日： 当日交割；明日交割、即日
交割。标准的即期交易交割日为 即日交割。 交割日必须是清算行的营业 日，如遇节假日则需顺延，但是 顺延不能跨月，此时需要前推。
3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最
基本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、
旅游等活动产生的对外汇兑换 的需求；
六、 外汇 市场 功能
充当外汇买卖的中介，形成 外汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融 通便利；
是中央银行调节宏观经济的 重要场所；
保值套利和投机的场所。
第二 节 传统 外汇 交易 业务
外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利
一、 外汇 即期 交易
1、概念：成交双方在成交后两 个营业日内交割的外汇交易。
操作：按USD1=JP￥120买进 与已有外汇负债金额相等（500 万）期限相同（三个月后到期） 的同种外汇（日圆）。
避免了受市场汇率波动 带来的风险，也有利于进口 商成本核算。
——外汇投机：根据对汇 率变化的预期，有意的持 有外汇的多头或空头，希 望利用汇率的变化从中赚 取利润。
前提：预期 （同一到期日 远期汇率的变化）
交割日必须是清算银行
营业日，节假日顺延.
3、远期交易的运用：
——套期保值：买进或卖出一 笔与已有外币负债或资产金额 相等、期限相同的同种外汇， 使该资产或负债免受汇率波动 带来的损失。
前提：已经存在一笔外币资产 或负债；
目的：避免汇率变动给其带来损 失；（避免外汇风险）；
操作：买进外汇（有外币负债）；
Chapter 4 外汇市场与外汇风险
外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理
第一 节 外汇 市场
一、外汇市场概念：
外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇 买卖或货币兑换的场所。
二、 外汇 市场 分类
根据市场有无具体组织形 式，分为有形市场和无形市场；
（不需实际马上支付）
过了一个月，6月1日到 期的远期汇率变为 USD1=HKD7.8000/10（预期 正确）。
再买进2个月美元期汇100 万美圆。，到期日同样为6 月1日。
（同样不需要实际马上支 付）
——6月1日，交割两笔远期 买卖。
赚取 差价 利润 1000 港币
第一笔： 支付100万美圆，收进港币780.20万
中央银行。它主要代表政 府对外汇市场进行干预和监督。
一般顾客。指的是因从事国 际贸易、投资及其他国际经济 活动而出售或购买外汇的非银பைடு நூலகம்行机构及个人。他们是外汇市 场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当 外汇买卖者的中间人角色，并 从中收取佣金.
四、 外汇 市场 结构
依据交易对象不同可以划分 为三个层次：
四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同
一时间存在的汇率差价，低价 买进高价卖出赚取利润。
2、类型：直接套汇、间接套汇
（1） 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币
间同一时点存在的差价,低价 买进，高价卖出。
（2） 间接套汇 利用三个外汇市场三种
货币间汇率差价进行贱买贵 卖。
套汇机会判断方法：根据 两个汇率套算出新的汇率与 第三市场比较。
卖出外汇（有外币资产）
结果：避免了外汇风险（不受汇 率变化的影响）
一美国进口商从日本进口价值 500万日圆的商品，以日圆计价 支付，三个月后付款。签定合同
例： 时市场汇率为USD1=JP￥125 。
现在进口商面临日圆汇率变动 的风险，为避免风险，可以利用 远期外汇交易保值。
已知美圆兑日圆三个月远期 汇率为USD1 =JP￥120。
结果：承受汇率风险，获利 （预期正确）或亏损（预期 相反时），也可能不亏不赚 （汇率不变时）。
香港外汇市场，3月1日三个 月期美圆汇率为 USD1=HKD7.8020/35，投机者 预期三个月内美圆会贬值。
例：
操作：卖出三个月美圆期汇 100万，交割日6月1日。
现汇投机：根据对汇率变化 的预期，有意的持有现汇的多 头或空头，利用即期汇率的涨 落赚取买卖差价。
二、 远期 外汇 交易
1、概念：指买卖双方成交后以 预定的数额、预定的汇率在将 来某一日期清算的外汇交易。
2、交割日：
在即期交易交割日的基础
上，加上远期交易确定的时期，
整月交易遵循日对日原则；
第一个层次是一般客户与 外汇银行之间的外汇交易市场。 该市场也称为零售市场，市场 交易的每笔金额一般较小。
第二个层次是银行与银行 之间的外汇交易市场，其市场 交易的每笔金额一般较大。它 决定了零售市场上的外汇来源 及其价格。
第三个层次为外汇银行与 中央银行之间的市场。中央银 行通过外汇市场交易来调节管 理本国外汇储备，稳定汇率和 调节国际收支。
根据交易的买卖对象，分为纯粹掉 期交易和配合掉期交易。 前者指两笔交易都与同一对象 交易完成；后者指两笔交易分别和 不同交易对象完成。
根据买卖性质不同，分为买卖掉期 交易和卖买掉期交易。 前者指买进较近期而卖出较远 期外汇的结合，后者指卖出较近期 而买进较远期外汇的结合。
3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。
根据经营业务的种类，分 为即期外汇市场、远期外汇市 场、外汇期货市场和外汇期权 市场；
根据市场参加者不同，分 为狭义的外汇市场和广义的外 汇市场。前者仅指银行同业间 外汇市场。
三、 外汇 市场 的参 与者
外汇银行。包括所有经中 央银行指定或授权经营外汇业 务的银行。外汇银行通过外汇 买卖来赚取外汇的差价，或者 通过外汇市场来平衡头寸。它 们是外汇市场上的核心。
第二笔： 支付港币780.10万，收进美圆100万
三、 外汇 掉期 交易
1、概念：指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易：金额相同、 币种相同、方向相反、交割日 不同
2、类型：
根据两笔交易的交割期限，分 为即期兑远期的掉期交易和远 期兑远期的掉期交易。
前者指同时做一笔即期交 易和远期交易；后者指同时做 两笔不同期限的远期交易。
2、交割日： 当日交割；明日交割、即日
交割。标准的即期交易交割日为 即日交割。 交割日必须是清算行的营业 日，如遇节假日则需顺延，但是 顺延不能跨月，此时需要前推。
3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最
基本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、
旅游等活动产生的对外汇兑换 的需求；
六、 外汇 市场 功能
充当外汇买卖的中介，形成 外汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融 通便利；
是中央银行调节宏观经济的 重要场所；
保值套利和投机的场所。
第二 节 传统 外汇 交易 业务
外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利
一、 外汇 即期 交易
1、概念：成交双方在成交后两 个营业日内交割的外汇交易。
操作：按USD1=JP￥120买进 与已有外汇负债金额相等（500 万）期限相同（三个月后到期） 的同种外汇（日圆）。
避免了受市场汇率波动 带来的风险，也有利于进口 商成本核算。
——外汇投机：根据对汇 率变化的预期，有意的持 有外汇的多头或空头，希 望利用汇率的变化从中赚 取利润。
前提：预期 （同一到期日 远期汇率的变化）
交割日必须是清算银行
营业日，节假日顺延.
3、远期交易的运用：
——套期保值：买进或卖出一 笔与已有外币负债或资产金额 相等、期限相同的同种外汇， 使该资产或负债免受汇率波动 带来的损失。
前提：已经存在一笔外币资产 或负债；
目的：避免汇率变动给其带来损 失；（避免外汇风险）；
操作：买进外汇（有外币负债）；
Chapter 4 外汇市场与外汇风险
外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理
第一 节 外汇 市场
一、外汇市场概念：
外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇 买卖或货币兑换的场所。
二、 外汇 市场 分类
根据市场有无具体组织形 式，分为有形市场和无形市场；
（不需实际马上支付）
过了一个月，6月1日到 期的远期汇率变为 USD1=HKD7.8000/10（预期 正确）。
再买进2个月美元期汇100 万美圆。，到期日同样为6 月1日。
（同样不需要实际马上支 付）
——6月1日，交割两笔远期 买卖。
赚取 差价 利润 1000 港币
第一笔： 支付100万美圆，收进港币780.20万
中央银行。它主要代表政 府对外汇市场进行干预和监督。
一般顾客。指的是因从事国 际贸易、投资及其他国际经济 活动而出售或购买外汇的非银பைடு நூலகம்行机构及个人。他们是外汇市 场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当 外汇买卖者的中间人角色，并 从中收取佣金.
四、 外汇 市场 结构
依据交易对象不同可以划分 为三个层次：
四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同
一时间存在的汇率差价，低价 买进高价卖出赚取利润。
2、类型：直接套汇、间接套汇
（1） 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币
间同一时点存在的差价,低价 买进，高价卖出。
（2） 间接套汇 利用三个外汇市场三种
货币间汇率差价进行贱买贵 卖。
套汇机会判断方法：根据 两个汇率套算出新的汇率与 第三市场比较。
卖出外汇（有外币资产）
结果：避免了外汇风险（不受汇 率变化的影响）
一美国进口商从日本进口价值 500万日圆的商品，以日圆计价 支付，三个月后付款。签定合同
例： 时市场汇率为USD1=JP￥125 。
现在进口商面临日圆汇率变动 的风险，为避免风险，可以利用 远期外汇交易保值。
已知美圆兑日圆三个月远期 汇率为USD1 =JP￥120。