国际金融外汇市场与外汇风险-资料.ppt
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第二笔： 支付港币780.10万，收进美圆100万
三、 外汇 掉期 交易
1、概念：指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易：金额相同、 币种相同、方向相反、交割日 不同
2、类型：
根据两笔交易的交割期限，分 为即期兑远期的掉期交易和远来自百度文库期兑远期的掉期交易。
前者指同时做一笔即期交 易和远期交易；后者指同时做 两笔不同期限的远期交易。
根据交易的买卖对象，分为纯粹掉 期交易和配合掉期交易。 前者指两笔交易都与同一对象 交易完成；后者指两笔交易分别和 不同交易对象完成。
根据买卖性质不同，分为买卖掉期 交易和卖买掉期交易。 前者指买进较近期而卖出较远 期外汇的结合，后者指卖出较近期 而买进较远期外汇的结合。
3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。
六、 外汇 市场 功能
充当外汇买卖的中介，形成 外汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融 通便利；
是中央银行调节宏观经济的 重要场所；
保值套利和投机的场所。
第二 节 传统 外汇 交易 业务
外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利
一、 外汇 即期 交易
1、概念：成交双方在成交后两 个营业日内交割的外汇交易。
中央银行。它主要代表政 府对外汇市场进行干预和监督。
一般顾客。指的是因从事国 际贸易、投资及其他国际经济 活动而出售或购买外汇的非银 行机构及个人。他们是外汇市 场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当 外汇买卖者的中间人角色，并 从中收取佣金.
四、 外汇 市场 结构
依据交易对象不同可以划分 为三个层次：
（不需实际马上支付）
过了一个月，6月1日到 期的远期汇率变为 USD1=HKD7.8000/10（预期 正确）。
再买进2个月美元期汇100 万美圆。，到期日同样为6 月1日。
（同样不需要实际马上支 付）
——6月1日，交割两笔远期 买卖。
赚取 差价 利润 1000 港币
第一笔： 支付100万美圆，收进港币780.20万
卖出外汇（有外币资产）
结果：避免了外汇风险（不受汇 率变化的影响）
一美国进口商从日本进口价值 500万日圆的商品，以日圆计价 支付，三个月后付款。签定合同
例： 时市场汇率为USD1=JP￥125 。
现在进口商面临日圆汇率变动 的风险，为避免风险，可以利用 远期外汇交易保值。
已知美圆兑日圆三个月远期 汇率为USD1 =JP￥120。
Chapter 4 外汇市场与外汇风险
外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理
第一 节 外汇 市场
一、外汇市场概念：
外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇 买卖或货币兑换的场所。
二、 外汇 市场 分类
根据市场有无具体组织形 式，分为有形市场和无形市场；
现汇投机：根据对汇率变化 的预期，有意的持有现汇的多 头或空头，利用即期汇率的涨 落赚取买卖差价。
二、 远期 外汇 交易
1、概念：指买卖双方成交后以 预定的数额、预定的汇率在将 来某一日期清算的外汇交易。
2、交割日：
在即期交易交割日的基础
上，加上远期交易确定的时期，
整月交易遵循日对日原则；
交割日必须是清算银行
营业日，节假日顺延.
3、远期交易的运用：
——套期保值：买进或卖出一 笔与已有外币负债或资产金额 相等、期限相同的同种外汇， 使该资产或负债免受汇率波动 带来的损失。
前提：已经存在一笔外币资产 或负债；
目的：避免汇率变动给其带来损 失；（避免外汇风险）；
操作：买进外汇（有外币负债）；
第一个层次是一般客户与 外汇银行之间的外汇交易市场。 该市场也称为零售市场，市场 交易的每笔金额一般较小。
第二个层次是银行与银行 之间的外汇交易市场，其市场 交易的每笔金额一般较大。它 决定了零售市场上的外汇来源 及其价格。
第三个层次为外汇银行与 中央银行之间的市场。中央银 行通过外汇市场交易来调节管 理本国外汇储备，稳定汇率和 调节国际收支。
2、交割日： 当日交割；明日交割、即日
交割。标准的即期交易交割日为 即日交割。 交割日必须是清算行的营业 日，如遇节假日则需顺延，但是 顺延不能跨月，此时需要前推。
3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最
基本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、
旅游等活动产生的对外汇兑换 的需求；
操作：按USD1=JP￥120买进 与已有外汇负债金额相等（500 万）期限相同（三个月后到期） 的同种外汇（日圆）。
避免了受市场汇率波动 带来的风险，也有利于进口 商成本核算。
——外汇投机：根据对汇 率变化的预期，有意的持 有外汇的多头或空头，希 望利用汇率的变化从中赚 取利润。
前提：预期 （同一到期日 远期汇率的变化）
根据经营业务的种类，分 为即期外汇市场、远期外汇市 场、外汇期货市场和外汇期权 市场；
根据市场参加者不同，分 为狭义的外汇市场和广义的外 汇市场。前者仅指银行同业间 外汇市场。
三、 外汇 市场 的参 与者
外汇银行。包括所有经中 央银行指定或授权经营外汇业 务的银行。外汇银行通过外汇 买卖来赚取外汇的差价，或者 通过外汇市场来平衡头寸。它 们是外汇市场上的核心。
操作：买进外汇（预期看涨 时）或卖出外汇（预期看跌 时）
结果：承受汇率风险，获利 （预期正确）或亏损（预期 相反时），也可能不亏不赚 （汇率不变时）。
香港外汇市场，3月1日三个 月期美圆汇率为 USD1=HKD7.8020/35，投机者 预期三个月内美圆会贬值。
例：
操作：卖出三个月美圆期汇 100万，交割日6月1日。
四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同
一时间存在的汇率差价，低价 买进高价卖出赚取利润。
2、类型：直接套汇、间接套汇
（1） 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币
间同一时点存在的差价,低价 买进，高价卖出。
（2） 间接套汇 利用三个外汇市场三种
货币间汇率差价进行贱买贵 卖。
套汇机会判断方法：根据 两个汇率套算出新的汇率与 第三市场比较。
三、 外汇 掉期 交易
1、概念：指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易：金额相同、 币种相同、方向相反、交割日 不同
2、类型：
根据两笔交易的交割期限，分 为即期兑远期的掉期交易和远来自百度文库期兑远期的掉期交易。
前者指同时做一笔即期交 易和远期交易；后者指同时做 两笔不同期限的远期交易。
根据交易的买卖对象，分为纯粹掉 期交易和配合掉期交易。 前者指两笔交易都与同一对象 交易完成；后者指两笔交易分别和 不同交易对象完成。
根据买卖性质不同，分为买卖掉期 交易和卖买掉期交易。 前者指买进较近期而卖出较远 期外汇的结合，后者指卖出较近期 而买进较远期外汇的结合。
3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。
六、 外汇 市场 功能
充当外汇买卖的中介，形成 外汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融 通便利；
是中央银行调节宏观经济的 重要场所；
保值套利和投机的场所。
第二 节 传统 外汇 交易 业务
外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利
一、 外汇 即期 交易
1、概念：成交双方在成交后两 个营业日内交割的外汇交易。
中央银行。它主要代表政 府对外汇市场进行干预和监督。
一般顾客。指的是因从事国 际贸易、投资及其他国际经济 活动而出售或购买外汇的非银 行机构及个人。他们是外汇市 场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当 外汇买卖者的中间人角色，并 从中收取佣金.
四、 外汇 市场 结构
依据交易对象不同可以划分 为三个层次：
（不需实际马上支付）
过了一个月，6月1日到 期的远期汇率变为 USD1=HKD7.8000/10（预期 正确）。
再买进2个月美元期汇100 万美圆。，到期日同样为6 月1日。
（同样不需要实际马上支 付）
——6月1日，交割两笔远期 买卖。
赚取 差价 利润 1000 港币
第一笔： 支付100万美圆，收进港币780.20万
卖出外汇（有外币资产）
结果：避免了外汇风险（不受汇 率变化的影响）
一美国进口商从日本进口价值 500万日圆的商品，以日圆计价 支付，三个月后付款。签定合同
例： 时市场汇率为USD1=JP￥125 。
现在进口商面临日圆汇率变动 的风险，为避免风险，可以利用 远期外汇交易保值。
已知美圆兑日圆三个月远期 汇率为USD1 =JP￥120。
Chapter 4 外汇市场与外汇风险
外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理
第一 节 外汇 市场
一、外汇市场概念：
外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇 买卖或货币兑换的场所。
二、 外汇 市场 分类
根据市场有无具体组织形 式，分为有形市场和无形市场；
现汇投机：根据对汇率变化 的预期，有意的持有现汇的多 头或空头，利用即期汇率的涨 落赚取买卖差价。
二、 远期 外汇 交易
1、概念：指买卖双方成交后以 预定的数额、预定的汇率在将 来某一日期清算的外汇交易。
2、交割日：
在即期交易交割日的基础
上，加上远期交易确定的时期，
整月交易遵循日对日原则；
交割日必须是清算银行
营业日，节假日顺延.
3、远期交易的运用：
——套期保值：买进或卖出一 笔与已有外币负债或资产金额 相等、期限相同的同种外汇， 使该资产或负债免受汇率波动 带来的损失。
前提：已经存在一笔外币资产 或负债；
目的：避免汇率变动给其带来损 失；（避免外汇风险）；
操作：买进外汇（有外币负债）；
第一个层次是一般客户与 外汇银行之间的外汇交易市场。 该市场也称为零售市场，市场 交易的每笔金额一般较小。
第二个层次是银行与银行 之间的外汇交易市场，其市场 交易的每笔金额一般较大。它 决定了零售市场上的外汇来源 及其价格。
第三个层次为外汇银行与 中央银行之间的市场。中央银 行通过外汇市场交易来调节管 理本国外汇储备，稳定汇率和 调节国际收支。
2、交割日： 当日交割；明日交割、即日
交割。标准的即期交易交割日为 即日交割。 交割日必须是清算行的营业 日，如遇节假日则需顺延，但是 顺延不能跨月，此时需要前推。
3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最
基本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、
旅游等活动产生的对外汇兑换 的需求；
操作：按USD1=JP￥120买进 与已有外汇负债金额相等（500 万）期限相同（三个月后到期） 的同种外汇（日圆）。
避免了受市场汇率波动 带来的风险，也有利于进口 商成本核算。
——外汇投机：根据对汇 率变化的预期，有意的持 有外汇的多头或空头，希 望利用汇率的变化从中赚 取利润。
前提：预期 （同一到期日 远期汇率的变化）
根据经营业务的种类，分 为即期外汇市场、远期外汇市 场、外汇期货市场和外汇期权 市场；
根据市场参加者不同，分 为狭义的外汇市场和广义的外 汇市场。前者仅指银行同业间 外汇市场。
三、 外汇 市场 的参 与者
外汇银行。包括所有经中 央银行指定或授权经营外汇业 务的银行。外汇银行通过外汇 买卖来赚取外汇的差价，或者 通过外汇市场来平衡头寸。它 们是外汇市场上的核心。
操作：买进外汇（预期看涨 时）或卖出外汇（预期看跌 时）
结果：承受汇率风险，获利 （预期正确）或亏损（预期 相反时），也可能不亏不赚 （汇率不变时）。
香港外汇市场，3月1日三个 月期美圆汇率为 USD1=HKD7.8020/35，投机者 预期三个月内美圆会贬值。
例：
操作：卖出三个月美圆期汇 100万，交割日6月1日。
四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同
一时间存在的汇率差价，低价 买进高价卖出赚取利润。
2、类型：直接套汇、间接套汇
（1） 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币
间同一时点存在的差价,低价 买进，高价卖出。
（2） 间接套汇 利用三个外汇市场三种
货币间汇率差价进行贱买贵 卖。
套汇机会判断方法：根据 两个汇率套算出新的汇率与 第三市场比较。