第八章长期筹资

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本科课程-管理会计-第八章长期投资决策

例
如果我们用F代表复利终值，PV代表复利现值，i代表利率，n代表期数，则可以得到如下的复利现值和终值的计算公式。
2019年5月5日星期日
第二节长期投资决策的基本价值观念
例
2019年5月5日星期日
第8 页
第二节长期投资决策的基本价值观念
第9 页
（三）年金的终值和现值年金是指在一定时期内每隔相同时间（比如一年、半年、一季度）就发生相同数额的系列收付款项，所以也成等额系列收付款项。
如果随机变量的个数为有限几个，并且对应这些随机变量都有确定的概率，那么这种随机变量的概率分布叫做离散型概率分布；如果随机变量的个数有很多个，并且对应这些随机变量都有确定的概率，那么这种随机变量的概率分布叫做连续型概率分布。
2.确定预期值
随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值（或叫数学期望），这一指标反映了随机变量取值的平均化。
递延年金现值的计算可以借助普通年金现值以及复利现值计算的原理来调整实现。
例
2019年5月5日星期日
第二节长期投资决策的基本价值观念
4.永续年金的现值
例
2019年5月5日星期日
第 13 页
第二节长期投资决策的基本价值观念
第 14 页
（四）与货币时间价值有关的几个问题 1.插值法在货币时间价值计算中的使用插值法是在管理会计中的一种常用的货币时间价值的相关计算方法，这种方法主要被应用于以下两种情况。
货币时间价值的计算方法通常有单利计算方法和复利计算方法两种。在西方，货币时间价值的计算大多采用复利计算方法。我们也将以复利计算方法为基础展开研究。
2019年5月5日星期日
第二节长期投资决策的基本价值观念

《长期筹资方式》PPT课件

东兴公司 2007 年预计利润表
2006 年度金额（2）
销售收入百分比（%）（3）
4000
100.0
2500
62.5
20
0.5
240
6.0
1240
31.0
600
15.0
40
1.0
600
15.0
180
4.5
42精0 选课件ppt
10.5
单位：万元
2007 年度预计金额（4）
6000
3750
30
360
精选课件ppt
6
公司筹资的有关概念
表 8-1 筹资渠道
筹资方式吸收直接投资
发行股票银行借款发行债券商业信用融资租赁
国家财政资金
√ √
筹资渠道和筹资方式之间的对应关系
银行信贷资金
非银行金融机构资
金
其他企业资金
企业自留资金
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
职工和居民个人资
金 √ √
√
外商资金 √ √
年应该再筹集资金382万元。
精选课件ppt
15
公司筹资数量的预测
销售百分比法的基本步骤和举例
简易方法
外部资金需要量
=资产增加额-负债自然增加额-留存收益增加额
=（敏感资产销售百分比×新增销售额）-（敏感负债销售百分比×新增销售额） -[计划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）]
新增销售额=6000-4000=2000 万元
体现了债权人和公司之间的债权债务关系
公司对债务资本依法享有经营权

8 长期筹资决策.ppt

500,000-
长期负债优先股
30％ 10％
1,500,000
普通股
60％
7％ 12％ 15％
2.1％ 1.2％ 12.3％ 9.0％
500,000
普通股 60％ 15％ 300,000-900,000 1,500,000
16％ 900,000以上
-
25
计算以上5组筹资范围内加权平均资本成本
序号筹资总额范围筹资方式资本结构资本成本边际资本成本
长期负债 30％
6％
1.8％
1 250,000以内优先股 10％
10％
1.0％ 11.2％
K ——资本成本率
D——资本使用费
P ——筹资总额
F——筹资费用
f——筹资费用率，即筹资费用与筹资金额的比率
6
第八章长期筹资决策
（1）长期借款(long debt)成本——筹资费用和借款利息
注意：①由于借款的手续费很低，通常可以忽略不计
②利息在税前支付，产生抵税效应
到期还本、分期付息的长期借款资本成本KL：
票的风险溢价约为4％，则 ks=8.46％+4％=12.46％
16
第八章长期筹资决策
（6）留存收益(return)成本Kr ——等同于无发行费的普通股问题：企业发行普通股和使用留存收益哪一种方式资本成本高呢？
承例8.4：
某公司发行在外的普通股发行价格为2元／股，发行筹资费率为所得金额的5％，公司计划下一年度发放股利为0.14元／股，并预计该股利将以每年5％的速度增长。 Ks ＝ D1／［ P（1-f）］+g
7%，长期借款占企业总资金的50%，那么如果要使的长期借款的资金成本控制在7%，那么企业总的筹集资金不能超过多少？ ④计算资本的边际成本

财务管理--第八章长期筹资方式PPT课件

长期借款的缺点筹资风险高限制条件多筹资数量有限
34
三、融资租赁
一、租赁种类
1. 按租赁资产风险与收益是否完全转移划分
经营性租赁和融资性租赁
2. 按出租人资产的来源不同划分
直接租赁、转租赁、售后回租
3. 按设备购置的资本来源不同可将租赁分为
单一投资租赁和杠杆租赁
35
三、融资租赁
融资租赁与经营租赁的区别
26
债券筹资（四）
10080%
1000
（1)债券发行价格= (P/A,10%5,) (110%5)
=80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）
（2）债券发行价格=
10080% (P/A,8%5,)
1000 (18%5)
=80×3.9927+1000×0.6806=1000.016（元）
11
权益性资本的筹集（二）
股票筹资股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的入股凭证。
(一)股票的种类股票按股东权利和义务的不同,分为
普通股和优先股.
12
权益性资本的筹集（二）
股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。
股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票。
故，每次应支付的租金=[(购置成本－设备的预计残值)+利息费用+手续费]÷租赁期限
40
融资租赁的租金（二）
租金通常采用年金法计算
支付发生在每期期末
年租赁费租赁 P/资 A,i产 ,n价款
支付发生在每期期初
年租赁费租 P/赁 A,i资 ,n(产 1价 i) 款
41
融资租赁金流出量现值

财务管理08-长期筹资决策

• 12%+(14%-12%)×25/(25+27.04)=12.96%
• 税后债券成本：
• Kb=K(1-T)=12.96%×(1-25%)=9.72%
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财务管理08-长期筹资决策
•（3）优先股成本
• 发行优先股的成本主要指优先股的股息和筹资费用。
•
•注意：优先股可能存在溢价发行的情况。
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财务管理08-长期筹资决策
资本资产定价模型法
•
Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf)
• Rf——无风险报酬率；
• β——股票的贝他系数；
• Rm——平均风险股票必要报酬率。
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财务管理08-长期筹资决策
风险溢价法
• 根据某项投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。
•边
际
资
本
成
本
=15%×7%+25%×10%+60%×14%=11.95%
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财务管理08-长期筹资决策
第二节杠杆利益与风险
一、基本概念与原理
•（一）成本按其习性分类
•
固定成本、变动成本、混合成本
•（二）总成本模型
•
Y = F + VQ
•3、边际贡献（M）=销售收入-变动成本=PQ-VQ=(P-
•
Ks = Kb + RP
• Kb——债务成本；
• RP——股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价。
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财务管理08-长期筹资决策

讲长期筹资概述PPT教案

第15页/共27页
因素分析法的注意事项
➢ 运用因素分析法的前提
明确知道哪些因素会影响资金需要量明确知道影响因素的变化量
➢ 当企业引入新的投资项目时，影响因素变化较大，因此分析方法应进行调整
➢ 因素分析法的结果比较粗略，数值不精确，而且不能指明具体项目
17
第16页/共27页
筹资数量预测的回归分析法
➢ 筹资动机一：扩张企业规模
购置设备，引进技术，开发新产品等主要增加的资产为：存货、对外长期投资、固
定资产和无形资产
➢ 筹资动机二：调整资本结构
降低资金成本，控制运营风险体现为总资产规模不变，而股权与债权比例变
化
第2页/共27页
3
企业筹资的目标
➢ 总目标：
提高企业的市场价值。
➢ 指导思想：
➢ 股权资本：又称为权益资本，是企业依法长期拥有、可
以自主调配使用的资金来源。
➢ 内容包括：通过发行股票、吸收投资人直接投资、内部
积累等方式筹集的资金。
➢ 债权资本：是企业依法筹集并依约使用，按期偿还的资
金来源。
➢ 内容包括：通过商业信用、银行借款、发行债券等方式
筹集的资金。
第11页/共27页
12
股权资本 V.S. 债权资本
讲长期筹资概述
筹资概念
➢ 企业筹资是企业作为主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过金融市场和筹资渠道，运用筹资方式，筹措和集中资本的活动。
➢ 企业筹资的基本目的，是为了自身的维持和发展。
➢ 筹资规模和筹资结构将会对企业的经济效益产生直接的影响。
第1页/共27页
2
企业筹资的动机
进行调整。 20 第19页/共27页

财务管理之长期筹资

•
牢记安全之责，善谋安全之策，力务安全之实。202 0年12 月26日星期六2 时51分 40秒Sa turday , December 26, 2020
•
创新突破稳定品质，落实管理提高效率。20. 12.2620 20年12 月26日星期六 2时51 分40秒2 0.12.26
谢谢大家！
•
整顿-提高工作效率。2020年12月26日上午2 时51分2 0.12.26 20.12.2 6
•
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增创效益，凭服务树立形象。2 020年1 2月26 日星期六上午2 时51分 40秒02 :51:402 0.12.26
•
按章操作莫乱改，合理建议提出来。2 020年1 2月上午2时51 分20.1 2.2602:51December 26, 2020
普通股融资
发行当年加权平均每股收益= (发行当年预测税后利润×（12-发行月份）/12) ÷加权总股本
加权总股本=发行前总股本+本次公开发行股本数 ×（12-发行月份）/12
普通股融资
发行价格的演变（续） • 99年规定：协商定价。参照同行业上市公司
的市场表现，股票市场整体表现，新股发行情况等确定，提交定价分析报告供审批。 • 要进行行业分析，公司现状与发展前景分析和二级市场分析。
第十讲企业长期筹资
金融市场
• 市场：市场将供方与买方联系起来，以交换产品、服务和资源，其根本作用是配置资源，使资源得到最有效的利用。
• 市场的分类：要素市场、产品市场与金融市场。 – 要素市场一方面配置土地、劳动与资本等生产要素，一方面向生产要素提供者分配收入：工资、租金等等。 – 产品市场向需求者提供产品和服务，生产要素提供者得到的收入的很大一部分花费在产品市场上。 – 金融市场（见下页）

《长期筹资决策完整》课件

2
制定明确的融资策略，包括融资目标和
融资金额。
3
分析融资方案
4
评估不同融资方案的风险、回报和影响，
资需求以支持业务发展计划。
选择融资形式
根据公司的需求和市场条件，选择适合的融资形式。
实施方案
制定实施计划并落实融资方案。
长期筹资决策的风险与评估
1 风险分析
腾讯的私募股权投资案例
探讨腾讯通过私募股权投资筹集资金并取得高回报的案例。
Apple的债券发行案例
研究苹果公司发行债券以支持其业务扩张的成功策略。
总结与反思
长期筹资决策对于公司的持续发展至关重要。通过本课程学习，您将理解长期筹资决策的意义与价值，并能够制定合适的筹资决策。此外，我们还将展望未来长期筹资决策的趋势，帮助您把握新的发展机遇。
长期筹资决策的类型
股权融资
股权融资是通过发行股票来筹集资金的一种方式。 • IPO - 首次公开募股 • 私募股权投资
债权融资
债权融资是通过发行债券或借款来筹集资金的一种方式。 • 债券发行 • 银行贷款
其他形式的融资
除了股权融资和债权融资，还有一些其他创新的融资方式。
长期筹资决策的步骤
1
定义融资策略
通过分析利率风险和汇率风险等因素，评估融资方案的风险。
2 评估融资方案的风险 3 资本结构优化
综合考虑融资方案的风险，包括筹资成本、偿债能力和公司价值等。
通过优化公司的资本结构，降低财务风险，提高股东权益。
经典案例分析
Facebook的IPO案例
分析Facebook在首次公开募股中所面临的挑战和取得的成功。
《长期筹资决策完整》 PPT课件

财务管理长期筹资方式PPT课件

普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股股票来筹集资金的方式。普通股是公司股份中的一种，持有普通股的股东享有公司经营决策的参与权和收益权，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、低成本和高风险的特点。发行普通股可以增加公司的永久资本，提高公司的信誉和抗风险能力；同时，普通股没有固定的股利负担，因此融资成本较低。然而，普通股融资风险较高，因为投资者会要求较高的回报率，导致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股股票来筹集资金的方式。优先股是一种介于股票和债券之间的证券，持有优先股的股东享有优先于普通股股东获得股息和公司剩余财产分配的权利。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳定收益和无负担性的特点。优先股通常有固定的股息回报，因此投资者风险较低；同时，优先股融资成本也较低，因为优先股没有投票权，不会影响公司的经营决策。此外，优先股可以作为权益性工具，增加公司的资本实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低风险的企业，以及希望保持控制权的企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。

财务管理长期筹资方课件

•财务管理—长期筹资方
第三节债务性筹资
2.发行普通债权筹资
债券是债务人为筹资债务资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。种类： ▪ 记名债券与无记名债券 ▪ ▪ 固定利率债券与浮动利率债券 ▪ 参与公司债券与非参与公司债券 ▪ 收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券 ▪ 上市债权与非上市债权
•财务管理—长期筹资方
第二节股权性筹资
2.投入资本筹资
❖ 企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资本，是企业股权资本最基础的部分。股份制企业-股本非股份制企业-投入资本
❖ 适用对象 -非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独
资公司 ❖ 出资形式
-货币 -实物资产 -无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权
东方汽车筹资案例
•财务管理—长期筹资方
目录
1 长期筹资概述 2 股权性筹资 3 债务性筹资 4 混合性筹资
•财务管理—长期筹资方
第一节长期筹资概述
1.长期筹资的概念 2.长期筹资的动机
扩张性筹资动机调整性筹资动机混合性筹资动机 3.长期筹资的基本原则-略 4.长期筹资的渠道 5.长期筹资的类型
按所筹资本的期限分为:
长期资本：是指期限在1年以上的资本。其内容包括长期负债和权益资本，主要通过吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、银行长期借款、融资租赁等方式来筹集。 “高成本、低风险”
短期资本：是指期限在1年以内的资金。其内容包括
短期债务，一般通过短期借款、商业信用等方式
来筹集。
“低成本、高风险”
1.发行优先股筹资——股票与债券的混合
特点
-固定股利 -优先分配剩余财产 -无表决权 -可赎回

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第八章长期筹资一、名词解释1. 融资租赁2. 经营性租赁3. 借款租赁4. 可转换优先股5. 可转换债券6. 附认股权债券7. 返回租赁二、单项选择1. 资本金筹资方式有（）。

A 银行借款B 发行债券C 吸收直接投资D 融资租赁2. 股票按发行时间的先后可分为（）。

A 普通股和优先股B 始发股和新股C A种股票、B种股票和H种股票D 国家股、法人股、个人股和外资股3. 按偿还方式，债券可分为（）。

A 固定利率债券和浮动利率债券B 可转换债券和不可转换债券C 一次到期债券和分期还本债券D 抵押债券和信用债券4. 按借款的用途，长期借款可分为（）。

A 固定资产投资借款B 抵押借款C 信用借款D 贴息借款5. 承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后向出租人租回该资产长期使用并向出租人支付租金的租赁，这种租赁形式是（）。

A 返回租赁 B直接租赁C 经营租赁D 借款租赁6. 按票面是否标明金额，股票可分为（）。

A 记名股票和无记名股票B 面值股票和无面值股票C 普通股股票和优先股股票D 始发股和新股7. 按发行对象和上市地区，股票可分为（）。

A 记名股票和无记名股票B 面值股票和无面值股票C 普通股股票和优先股股票D A种股票、B种股票和H种股票8. 优先股股东不仅按规定分得当年的定额股利，还有权与普通股一同参加利润分配的优先股股票，这种优先股为（）。

A 累积优先股B 非累积优先股C参加优先股 D 以上都不对9. 累计债券总额不超过公司净资产总额的（）。

A 25%B 30%C 40%D 45%10. 一般认为，只有（）级以上的债券才有投资价值。

A bbB bbbC aD aa11. “承诺费”是在（）的筹集方式情况下才会发生的一项费用。

A、发行企业债券B、吸收直接投资C、发行企业股票D、向银行借款12. 企业进行长期债券投资的目的主要是（）。

A、获得稳定的收益B、调节现金余额，使之达到合理水平C、为了现金的保值增值D、为了提高企业信誉13. 与普通股相比较，优先股最主要的特征是（）。

A、优先分配剩余资产B、优先参与经营管理C、优先分配股利D、优先认购新发股票14. 出租人只垫支购置资产设备所需资金的一部分，其余则向银行借款的租赁方式称作（）。

A、经营性租赁B、直接租赁C、杠杆租赁D、售后回租15. 债券成本一般要低于普通股成本，其主要原因是（）。

A、债券的筹资费用少B、债券的发行量较小C、债券的利息固定D、债券利息可以在税前利润中扣除16. 根据我国《公司法》的规定，有资格发行公司债券的股份有限公司的净资产额不得低于人民币( )。

A、1000万元B、3000万元C、5000万元D、6000万元17. 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ )。

A、筹资速度较慢B、融资成本较高C、到期还本负担重D、设备淘汰风险大18. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对企业比较有利的复利计息期是( )。

A、一年B、半年C、一年季度D、一年月19. 下列债券中，风险最小，信用程度最高的是( )。

A、公司债券B、金融债券C、政府债券D、担保债券20. 关于融资租赁的特点，下列说法不对的是（）。

A、融资租赁的主要目的是融通资金B、融资租赁是一种可解约的租赁C、融资租赁的租赁期较长D、融资租赁租赁物的所有权不属于承租人21. 按照有关法规，在股份有限公司的税后利润分配中，普通股股利应在下列（）之后支付。

A、弥补亏损Ｂ、提取法定盈余公积金C、提取任意盈余公积金Ｄ、提取公益金22. 当市场利率大于债券的票面利率时，债券采用的发行方式是（）。

A、平价发行B、溢价发行C、折价发行D、市价发行23. 与债券信用等级有关的利率因素是（）。

A、通货膨胀附加率B、到期风险附加率C、违约风险附加率D、纯利率三、判断并改错1. 公司发行股票，既可筹资生产经营所需的资金，又可集中公司的控制权。

（）2. 股票上市有利于提高股票的变现能力和降低报告成本、分散公司的风险。

（）3. 按投资主体不同，股票可分为优先股和普通股。

（）4. 公司累计发行债券总额不超过公司净资产的35%（）5. 在通货膨胀时期，融资租赁能给企业带来资产增值的好处。

（）6. 到期一次还本付息的债券，即使平价发行，其到期收益率与票面利率也不相等。

（）7. 按照我国《公司法》的规定，发行可转换债券的主体只限于股份有限公司中的上市公司。

一般来讲，可转换公司债券的利率要高于不可转换公司债券的利率。

( )8. 由于普通股的预期收益较高，并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响，因而普通股筹资容易吸收资金。

( )9. 当市场利率小于债券票面利率时，债券应折价发行。

( )10.一般而言，浮动利率债券可以减少投资人的利率风险，但是当市场利率下降时，这样的债券一般对投资者不利。

（）11.公司发放股票股利，不仅可能引起资产增加，而且可能引起股东权益内部结构的变化。

（）12.信贷额度是银行不具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定；而周转信贷协定则是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。

（）四、回答问题1. 公司通过普通股筹资有何优点？2. 融资租赁筹资方式的优点有哪些？3. 股票上市的好处。

4. 简述优先股筹资的优点。

5. 对于股份有限公司而言，股票上市有何有利之处？6. 融资租赁有何特点？7. 普通股筹资的优点。

8. 公司债券筹资的优点。

9. 试述长期银行借款筹资有何优缺点？10. 企业申请长期贷款一般应具备哪些条件？五、计算1. 某公司2002年7月1日计划发行债券，每张面值1000元，票面利率为3%，5年期，每年6月30日付息，到期一次还本。

要求：(1)若该债券平价发行，则债券的到期收益率是多少？(2)若2002年7月1日的市场利率为2%，则该债券的发行价格多少比较合适?(3)若2002年7月1日的发行的价格为940元，则此时购买该债券的到期收益率为多少?(4)若你所期望的投资报酬率为8%，若2003年7月1日该债券的市价为900元，问你是否购买?第八章参考答案一、名词解释1. 融资租赁：是由租赁公司（出租人）按承租人的要求出资购买设备，在较长的合同期内提供承租人使用的信用业务。

它是以融通资金为目的的租赁。

2. 经营性租赁是指承租人为取得资产使用权而向出租人租用租赁物，出租人提供与租赁有关的服务。

3. 借款租赁是出租人先向贷款人借入一笔长期借款（一般是租赁物价值的60%~80%），然后再以融资租赁的方式租赁给承租人。

4. 可转换优先股是指股票持有者可以在特定的条件下把优先股股票转换成普通股股票或公司债券的优先股股票。

5. 可转换债券是指在发行时标明发行价格、利率、偿还和转换期限，持有人有权到期兑现或按规定的期限和价格转换为普通股票的债务性证券。

6. 附认股权债券是附带允许持券人按特定价格认购公司普通股权利的债券融资租赁是由租赁公司按承租人的要求购买设备，在较长的合同期内提供承租人使用的信用业务。

它是以融通资金为目的，融资与融物相结合的筹资方式。

7. 返回租赁是承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后又向出租人以融资租赁的方式租回该项资产并向出租人支付租金的租赁行为。

二、单项选择1.C2.B3.C4.A5.A6.B7.D8.C9.C 10.C 11.D 12.A 13.C 14.C 15. D16.B 17.B 18.A 19.C 20.B 21.C 22.C 23.D三、判断并改错1. × 公司发行股票，既可筹资生产经营所需的资金，但是会分散公司的控制权。

2. × 股票上市有利于提高股票的变现能力和分散公司的风险,但是提高了报告成本。

3. × 按权利与义务不同，股票可分为优先股和普通股。

4. × 公司累计发行债券总额不超过公司净资产的40%5. × 在通货膨胀时期，融资租赁不能给企业带来资产增值的好处。

因为融资租赁资产所有权归出租方所有。

6. 对7. 错; 我国《公司法》的规定，发行可转换债券的主体只限于股份有限公司中的上市公司。

一般来讲，可转换公司债券的利率要低于不可转换公司债券的利率。

8. 对9. 错；当市场利率小于债券票面利率时，债券应溢价发行。

10. 对11. 错；公司发放股票股利，不会引起资产增加，但会引起股东权益内部结构的变化。

12. 对四、回答问题1.公司通过普通股筹资有何优点？（1）普通股股本是公司永久性资本，没有偿还期，公司可以长期的使用。

（2）没有固定的股利负担，公司的财务压力可以大大的降低了。

（3）公司的筹资风险也相应降低。

（4）增强公司的资金实力，有利于公司的再筹资。

（5）比较容易吸引资金，在通货膨胀时期，可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响。

2.融资租赁筹资方式的优点有哪些？（1）可以提供广阔的筹资来源（2）可以转嫁所有权风险（3）可以保存承租方的偿债能力（4）可以避免债务上的限制性契约条款（5）可以享受较多的税收优惠3.股票上市的好处。

（1）提高公司知名度（2）可分散公司的风险（3）便于确定公司的价值（4）有利于公司再度筹资（5）提高股票的变现能力4.简述优先股筹资的优点。

（1）资金没有偿还期（2）不会分散公司控制权（3）增强公司的资金实力，有利于举债筹资（4）可使普通股股东获得财务杠杆收益（5）可以形成灵活的资本结构5. （1）提高股票的变现能力。

（2）有利于再度筹资。

（3）可分散公司风险。

（4）便于确定公司价值。

（5）提高公司知名度。

6.（1）融资租赁的主要目的是融通资金；（2）融资租赁是一种不可解约的租赁；（3）融资租赁租赁期较长；（4）承租期间承租人负责租赁物的维修保养，并定期支付租金；（5）租赁期满，承租人对租赁物可选择留购、续租、退还。

7. 普通股筹资的优点。

（1）普通股股本是公司永久性资本，没有偿还期，公司可以长期的使用。