财务管理8 收入与利润答案

第八章销售收入和利润管理一、单选题1．已知2004年经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为20%，预计留存收益为50%，计划销售净利率为10%，销售收入为1000万元，则内含增长率为（）Ａ．14.3% Ｂ．14.8%Ｃ．15.2% Ｄ．15.6%答案:A解析: 根据外部融资需求量=（经营资产销售百分比*新增销售额）-（经营负债销售百分比*新增销售额）-[计划销售净利率*（基期销售额+新增销售额）*（1-股利支付率）]=0，求得新增销售额=142.86万元，则内含增长率=142.86/1000=14.3%。

2．某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为1.6，经营负债与销售收入之比为0.4，计划下年销售净利率为10%，股利支付率为55%，该公司去年的销售额为200万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的经营资产和经营负债都会随销售的增长而同时增加，则该公司的增长销售增长到（），才无需向外筹资。

Ａ．4.15% Ｂ．3.90%Ｃ．15.2% Ｄ．15.6%答案: B解析: 设销售增长率为g，因为 0=1.6-0.4-0.1*[（1+g） g]*(1-0.55)，所以g=3.90%，当增长率为3.90%时，不需要向外界筹措资金。

3．某商业企业2005年预计全年的销售收入为2000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为8次，第三季度末预计的应收账款为300万元，则第四极度预计的销售现金流入为（）Ａ．500 Ｂ．620Ｃ．550 Ｄ．575答案: C解析: 2005年年末应收账款=2008/8=250万元，由于假设全年均衡销售，所以，四季度预计销售收入=2000/4=500万元，四季度的预计销售现金流入=500+（300-250）=550万元4、编制生产预算时，关键是正确的确定（）Ａ．销售价格Ｂ．销售数量Ｃ．期初存货量Ｄ．期末存货量答案: D解析: 由于预计销售量可以从销售预算中查到，预计期初存货量等于上期期末存货量，所以，编制生产预算时，关键是正确的确定期末存货量。

5、企业2004年的销售净利率为8%，总资产周转率为0.6次，权益乘数为2，留存收益比率为40%,则可持续增长率为（）Ａ．3.99% Ｂ4.08% Ｃ．5.14% Ｄ．3.45%答案:A解析: 可持续增长率=（0.6*8%*2*40%） [（1-0.6*8%*2*40%）]=3.99%6、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）A.有利于公司合理安排资本结构B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于公司稳定股票的市场价格D.有利于公司树立良好的形象答案: A解析: 剩余鼓励政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资者所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付有利于公司合理安排资本结构。

7、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快的实现转换，或者为了达到反兼并，反收购的目的，应采用的策略是（）A 不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定的股利D.支付较高的股利答案：D二、多选题1、不能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营业务和相关现金收入或支出的预算是( )。

A．现金预算 B．销售预算C．生产预算 D．直接人工预算答案：AC2、财务管理中常用的股利政策有（）。

A、剩余股利政策B、固定股利政策C、浮动股利政策D、固定股利支付率政策答案：ABD3、反映财务效益状况的指标有（）。

A、资产保值增值率；B、销售（营业）利润率；C、净资产收益率；D、总资产报酬率；答案：ABCD4、运用销售百分比法预测资金需要量时，下列中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算式设计的因素有（）Ａ、计划年度预计留存收益增加额Ｂ、计划年度预计销售收入增加额Ｃ、计划年度预计金融资产增加额Ｄ、计划年度预计经营资产总额和经营负债总额答案:ABC解析：外部资金需要量 F=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益=增加的经营资产+增加的金融资产-增加的经营负债-增加的留存收益，其中：增加的经营资产=增量收入*资产销售百分比*新增销售额；增加的经营负债=增量收入*基期经营负债占基期销售额的百分比=基期经营负债销售百分比*新增销售额；增加的留存收益=预计销售收入*预计销售净利率*预计收益留存率。

5、在下列各项中，属于业务预算的有（）Ａ．销售预算Ｂ．现金预算Ｃ．生产预算Ｄ．销售费用预算答案：ACD解析：业务预算包括销售预算，生产预算，直接材料耗用量及采购预算，销售税金及附加预算，直接人工预算，制造费用预算，产品成本预算，期末存货，销售费用预算和管理费用预算等企业日常供，产，销活动引起的预算。

现金预算属于财务预算的内容。

6、如果希望提高销售增长率，即计划销售增长率高于可持续增长率。

则可以通过（）Ａ．发行新股或增加债务Ｂ．降低股利支付率Ｃ．提高销售净利率Ｄ．提高资产周转率答案：ABCD解析：公司计划销售增长率高于可持续增长率所导致的资金增加主要有两个解决途径：提高经营效率或改变财务政策。

7、现金预算能够反应的内容有（）Ａ．资金筹措预算Ｂ．损益预算Ｃ．现金收入预算Ｄ．现金支出预算答案：ACD解析：现金预算能够反映的内容有：现金收入，现金支出，现金收支差额和资金筹措与运用。

8、弹性预算的优点有（）Ａ．预算成本低Ｂ．预算工作量小Ｃ．预算可比性强Ｄ．预算适用范围宽答案：CD解析：弹性预算是为克服固定预算缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用面宽，可比性强。

9、制定利润分配政策时，应该考虑的经济限制因素有（）A.未来投资机会B.避税考虑C.资产的流动性D.控制权的稀释答案：BD解析：制定利润分配政策时，应考虑的经济限制因素有稳定的收入和避税，控制权稀释权。

10、制定利润分配政策时，应该考虑的财务限制因素有（）A.控制权的稀释B.举债能力的强弱C.盈余的稳定性D.潜在的投资机会答案：BCD解析：应考虑的财务限制因素有：举债能力的强弱，盈余的稳定性和潜在的投资机会。

11、公司实施剩余股权政策，意味着（）A.公司接受了股利无关理论B.公司可以保持理想的资本结构C.公司统筹了考虑了资本预算，资本结构和股利政策等财务基本问题D.兼顾了各类股东，债权人的权益答案：BC解析：剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。

公司头筹考虑了资本预算，资本结构和鼓励政策等财务基本问题，未能兼顾各类股东，债权人的利益。

剩余股利政策没有直接承认股利无关论。

12、发放股票股利，会产生下列影响（）A.引起每股收益下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化答案：ABC解析：发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目的再分配。

发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价下降，但由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变，发放股票股利可使股东分享公司的盈余无需分配现金，这使公司留存了大量现金。

三、判断题√×1、固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分的原则。

（）答案：√2、成长中的企业，一般采用低股利政策；处于经营收缩期的企业，则可能采用高股利政策。

（）答案：√3、预计资产负债表是以本期期初实际资产负债表各项目的数字为基础，作必要的调整来进行编制的。

（）答案：√4、一个新股东要想取得本期股利，必须在除权日之前购入股票，否则即使持有股票也无权领取股利。

（）答案：√5、股份有限公司利润分配的一个主要特点是，提取任意盈余公积在支付优先股股利之后，但在分配普通股股利之前。

（）答案：√6、企业不打算发行新股，只要保持目前的资产净利率，权益乘数和留存收益率不变，则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。

（）答案：√7、管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。

（）答案：√8、生产预算是规定预算期内有关产品生产数量，产值和品种结构的一种预算。

答案：×9、股东股利支付率政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，财务状况恶化。

答案：×解析：该缺点的表述是固定或持续增长的鼓励政策的缺点，而固定股利支付率政策的优点在于公司股利支付与其盈利能力相配合。

10、发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益总额。

（）答案：√11、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，资本成本不变。

（）答案：√解析：发放股票股利不会影响公司资产总额，负债总额和股东权利总额的变化。

四、计算题4.某公司下设甲、乙两个投资中心，部分资料如下：现有两个追加投资的方案可供选择：方案一，若A中心追加投入1 500 000元经营资产，每年将增加120 000元营业利润；方案二，若B中心追加投入2 000 000元经营资产，每年将增加290 000元营业利润。

要求：（1）计算追加投资前A、B中心的投资报酬率和剩余收益指标。

（2）计算追加投资前总公司的（平均）投资报酬率和剩余收益指标。

（3）计算A中心追加投资后，各中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。

（4）计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。

（5）根据投资报酬率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标；（6）根据剩余收益指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。

答案：1）前A投资报酬率= 100,000 / 2000,000 = 5%前A剩余收益= 10,000 - 2000,000 * 10% = -100,000（万元）前B投资报酬率= 450,000 / 3000,000 = 15%前B剩余收益= 450,000 ? 3000,000 * 10% = 150,000（万元）2）前公司平均投资报酬率= 550,000 / 5000,000 = 11%前公司剩余收益= 550,000 ? 5000,000 * 10% = 50000 （万元）3）A’投资报酬率=（100,000 + 120,000）/（2000,000 + 1500,000）= 6．29% A’剩余收益= 220,000 ? 3500,000 * 10% = -130,000（万元）公司’投资报酬率=（550,000 + 120,000）/（5000,000 + 1500,000）= 10．3%公司’剩余收益= 670,000 ? 6500,000 * 10% = 20,000（万元）4）B’投资报酬率=（450,000 + 290,000）/（3000,000+2000,000）= 14．8% B’剩余收益= 740,000 - 5000,000 * 10% = 240,000（万元）公司”投资报酬率=（550,000 + 290,000）/（5000,000 + 2000,000）=12%公司”剩余收益= 840,000 ? 7000,000 * 10% = 140,000（万元）5）虽然A的投资报酬率有所增加，但总的投资报酬率却降低了，所以A中心可能接受这个方案，但这会有损总公司的利益。