我国风险投资发展现状及存在的问题

我国风险投资现状调查报告

学院经济学院

专业金融学

年级 10级

姓名刘影

学号 101702033

我国风险投资发展现状及存在的问题

一、我国风险投资行业发展现状。

1 、我国风险投资的规模

我国的风险投资始于二十世纪八十年代，在国家科委和银行的支持下，相继成立了中国新技术创新投资公司、中国招商技术有限公司等一批早期风险投资企业。1991年国务院在《高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》中指出，可以在高新技术产业开发区设立风险投资基金或创办风险投资公司。北京、深圳、上海等地区更是抓住机遇，顺应潮流，建立自己的科技风险投资业。在市场经济的大潮中，中国的风险投资事业已经有了较大的发展。截至2007年底，全国从事风险投资的机构已超过400家。在中国的风险投资机构管理的风险资本总量超过1205.85亿元，在风险投资方面，2007年风险投资总额达398.04亿元以上，风险投资项目数也高达741个项目，平均每家风险投资机构管理的资本额达到8.492亿元， 2008年，中国风险投资机构的投资趋向谨慎，全年风险投资金额为339.54亿元人民币，共投资了506个项目。在世界金融危机的影响下，本土VC（venture capital风险资金）追赶外资VC的速度大大加快，到2009年，本土VC已全面赶超外资。2009年，由外资机构主导的投资总量为133.50亿元，占总投资额的42.16%；本土机构主导的投资总量为183.14亿元，占总投资额的57.84%。

2 、我国风险投资资本的主要集中领域

在投资领域方面，20世纪90年代，风险投资在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业，比如现在耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。但与以往扎堆投资互联网行业不同，目前新一轮风险资金投资潮热衷传统项目，教育培训、餐饮连锁、清洁技术、汽车后市场等都是投资热点。传统行业一旦形成连锁品牌，很容易形成整体效应，而且像餐饮连锁、连锁酒店等行业在中国市场前景广阔，属于成长性很好且回报非常稳定，受到风投青睐势在必然。

3 、我国风险投资的集中地区

由于经济实力和科技基础的差异，风险投资在我国的发展也是极为不平衡的。资料显示，我国的风投资本偏重高新技术项目和经济发达地区，主要指向上海、深圳、江苏、浙江、北京、天津等地，其中上海的风投机构数目最多，但在资金总量上比深圳小，北京虽然机构数目较少，但管理的资金却较多。它们一方

面纷纷制定了促进风险投资业发展的种种条例、法规。一方面加紧建设各种交易市场以加快风险投资业的市场环境建设。此外，风投出现很强的区域集中特点。京津冀地区的项目投资强度最高，长三角与珠三角的差别不大，而东三省及其他地区的风险投资规模则相对较小。

1997年9月，深圳市政府正式宣布组建深圳市科技风险投资顾问公司，同时，深圳将科技风险投资体系分为三大系统(即项目系统、资金系统和股权交易系统)和八个子系统。上海和北京自然也不甘落后。针对深圳市风险投资的蓬勃发展之势，北京市政府推出了6项改革措施，用以推动首都高新技术产业化发展。而上海市则依托其雄厚的经济实力。立足国际化、高起点发展风险投资。建立了目前国内规模最大、影响力最强的上海技术产权交易所，极大地推动了上海市新技术成果产业化进程。统计数据表明截至2002年1月12日，上海市技术产权交易额已经突破1000亿元大关，并呈进一步扩大之势。但进入2008年后，现在上海市每月的技术产权交易额就超过10亿元，一年的交易额超过截止2002年的累计交易额。近几年来。上海逐步建立起由产权交易、企业兼并、上市、资产重组等组成的股权转让机制。为风险投资资金多渠道进人和退出的良性循环创造了条件。而上海自1998年推出鼓励高新技术成果转化的一揽子政策以来，着眼于风险投资的培育与发展，不断强化对科技创新、风险投资的政策性支持，是有利于风险投资发展的政策环境形成气候。据清科公司统计数据显示，目前，上海已经有一批境外投资者和国内投资者设立的风险投资机构。上海现有的50多家风险投资管理公司中，中外合资的也已经超过20%，至此。京、沪、深三地的风险投资公司几乎占据着全国总量的70%。

二、我国风险投资存在的问题

1 、从资金来源上看，风险投资资金来源有限，资本结构单一。

资本市场欠发达和资本趋利的流动性制约风险投资的发展。成熟的风险投资是与资本的相对过剩和资本市场的高度发达，以及高新技术的不断发展相伴而生的。在我国，由于经济发展的行业差别和地域差别仍旧存在，在传统领域仍存有许多投资机会，加之资本市场不发达，上海和深圳证券交易所的融资渠道和功能也主要为扶持传统行业的国有企业，尽管各地的产权交易市场承担了一些创业板市场的功能，但还远远达不到市场参与各方的要求。因此，一定程度上影响了风险投资的形成和发展。虽然在全国技术创新大会的推动下，各地投入大量资金建立了一批以政府为主要出资人的风险投资基金或公司，一定程度上缓解了高新技术产业发展的资金短缺问题。但这一方面限制了我国风险投资的资金规模，另一方面也使风险得不到有效分散。而目前西方各主要国家的创业资本中，来源于官

方的只占一小部分，约8．3％。我国居民储蓄有6万亿元，但他们很少把资金投资于高新技术企业。保险、养老等各种基金尚未开展风险投资业务，也缺少民间资本进入风险投资领域的渠道和运作保障机制。我国还存在外汇管制，这在一定程度上限制了国外资本的大量投入。

2 、缺少真正的风险企业和优秀的管理，专业人才极其匮乏，对资金和投资项目的管理落后于同行业水平。

管理水平不高主要表现在：风险投资不规范，随意性大，在确定投资对象时缺乏系统、细致的挑选，所投资项目分布行业广、地域分散，不利于项目监控管理，形不成规模优势，反而加大了风险。而在确定了投资对象后，往往仅实行股权投资，还有的直接以发放贷款的形式进行投资，在参与经营管理方面十分欠缺，有的甚至不参与风险企业的经营管理，更谈不上自始至终的参与风险企业的科技开发、成果转让、人才引进及其企业管理，因此不能算是严格意义上的风险投资。

风投是跨越科技与金融两大领域的特殊金融活动，涉及评估、投资、管理、审计和高科技专业知识等多方面学科，实践性综合性很强。风险投资家要有丰富的知识、经验和专业水平的管理能力，对技术、金融、资本市场有深刻的认识和较强的运作能力。高素质的风险投资家是风险投资的灵魂，我国目前是高层次、国际化的专门人才奇缺，能够适合于风险投资业发展要求的高素质、复合型人才，尤其是风险投资家很少。我国现行的人才教育培养体制也不适合培养风险投资的人才。

3 、法律环境不健全，缺乏适用的政策法规。

在我国现有经济法律法规中，有许多地方与风险投资运作规则相冲突。例如，一些国家的风险投资实践表明，有限合伙制是有效率的，可以保证风险投资资金的来源，但有限合伙在我国没有法律依据。我国《公司法》第二十条规定，有限责任公司由两个以上五十个以下股东共同出资设立。股东人数上限使得风险投资公司难以筹集充足的风险资金。知识产权保护是风险投资的重要内容，一旦风险创业者的知识产权得不到有效的保护，风险投资者可能因为专有性知识产权受侵犯而损失惨重。因此，需要有严密的知识产权保护体系来有效保护风险投资的创新型发展，必须进一步完善相关法律法规。根据国际经验，保险资金是重要的风险资金来源，我国《保险法》对保险公司的资金运用限于银行存款、买卖政府债券等形式，使保险资金不能进入风险资金市场，对风险投资发展不利。虽然《投资基金法》、《风险投资法》已列入国家立法规划，但从总体上讲，法律法规不健全和不成体系的滞后效应，仍是政府面临和应解决的现实问题。

4 、缺乏风险资本的退出机制