中国企业如何利用香港资本市场融资
中国企业如何进行海外融资
从 目前来看 ，金融 资本市 场 的一体化 为我 国企 业到 国际 资 本市 场 融 资带 来 了 很 大 的机 遇 ，海 外 融 资 的条 件也 很 成
熟。
体 ，打破 了不 同地 区市场 时差的限制 ，使 ２ ４小时不 问断交
易成为现实，进而使全球 金融市场相关性进一步提高 。
在一体 化的金融 资本市场 背景 下 ，国际资本流 向我 国，我 国的企 业走 向海外融资成为必然趋势。
资 。 中 国资 本 市 场 对 外 开 放 政 策 的 完 善 ，必 将 极 大 地 改 善 中资
国际惯例进行规范化企业 改制的过 程 ，这正 好可以解决企 业精 神、人 才、资金等一系列 问题 。
企业在海外资本市场的整体形象。囵
（ 蕾） 周甜
２ 企业科技与发展 ２０ ３ ８ ０８ ２
场融资 ，使 得企 业用以扩 大企 业规模和持续 发展 的资金有 了保
证 ；可以促 进企 业改制和更深入 、更彻底地转换经营机制 ，引 进国外先进 的管理经验 和制度 ，优化企业 内部结构 ；可 以通过 建立技术合作 ，提高企业在国际市 场的竞争 力和信誉 ，并逐步 发展成 为实力雄厚的跨国公 司。
通难题 ，也对国内融资环境 和相 关法律 制度的健全 起到很好 的
促 进 作 用 ，成 为 中小 企 业 国 内 融 资 的有 益 补 充 。
制度。如 。内地企业在海外上市后 ，外资股股东将会 依照公司
章程来保护出资人的权利 ，要求上市公司切实履行公司章程承
诺的义务 ，及时、准确地 进行信 息披露 ，从 而有效地 防止 “ 内 部人控制”现象的发生 ，有利于提 高公 司经 营管理效率 。通过 海外融 资 ，企 业可 以学 习国外公 司 的先进管理 经验 ，全面 提 高 、增强 自身素质 ，有利于提 高企 业在 经济 全球 化环境 中的国 际竞争 力。提升企业在国际资本市场上的形 象。
港股的融资融券规则
港股的融资融券规则1. **开通资格**：- 投资者需要在满足证券公司规定的条件下开通信用账户，通常包括一定的资产门槛、交易经验等要求。
例如，客户可能需要有连续20个交易日日均证券类资产超过一定金额（如50万港元）以及一定的证券交易经历。
2. **融资与融券操作**：- **融资**：投资者可以向券商借入资金购买股票，通常以保证金形式进行。
融资比例因券商不同而有所差异，有的提供高达1:10甚至更高的杠杆比例。
- **融券**：投资者也可以向券商借入股票卖出，待股价下跌后买回还给券商，赚取差价。
在香港市场，个人投资者既可以进行融资也可进行融券交易。
3. **交易机制**：- 港股市场的股票买卖实行T+0交易制度，即当天买入的股票当天就可以卖出，但涉及融资融券的交易则要遵守券商的具体合约规定和风险管理政策。
4. **保证金管理**：- 投资者必须维持一定的保证金比率，以保证其信用账户内的证券市值加上现金价值能够覆盖借款。
若保证金不足，可能会触发追加保证金通知或者强制平仓的风险。
5. **期限限制**：- 融资融券业务一般都有时间期限，在这个期限内投资者需要归还所借的资金或股票。
如果超出期限，需要重新续期或结算负债。
6. **风险提示**：- 融资融券具有较高的杠杆效应，投资风险也随之放大，投资者需密切关注市场波动，并确保自己了解并能承担相应的风险。
7. **监管与合规**：- 港股市场的融资融券业务受到香港证监会的严格监管，各证券公司需遵循相关法律法规和行业准则，确保业务透明、公平和安全。
请注意，上述内容基于之前的信息更新至2023年，具体条款和条件可能随时间和相关政策调整而变化，请以实际证券公司的最新规定为准。
在参与融资融券交易前，务必详细了解并咨询相关金融机构的专业意见。
上市筹划：如何利用资本市场融资
上市筹划：如何利用资本市场融资在当今的商业世界中，企业上市已成为许多企业家追求的重要目标。
通过上市，企业能够获得大量的资金，提升品牌知名度，为企业的发展提供强大的动力。
然而，上市筹划是一个复杂而漫长的过程，需要精心的准备和策略规划。
那么，如何才能有效地利用资本市场进行融资呢？首先，我们需要明确企业上市的动机和目标。
是为了扩大生产规模、研发新产品、进行并购重组，还是为了提升企业的品牌形象和市场竞争力？不同的动机和目标将影响上市的时机、地点和方式选择。
在确定了上市动机和目标后，企业需要对自身进行全面的评估。
这包括财务状况、业务模式、市场竞争力、管理团队等方面。
财务状况是投资者最为关注的部分之一，企业需要确保财务报表的真实、准确和规范。
同时，要对业务模式进行深入分析，清晰地阐述企业的盈利模式、市场份额和未来发展潜力。
管理团队的能力和经验也是评估的重要因素，一个优秀的管理团队能够增强投资者的信心。
接下来，选择合适的上市地点至关重要。
全球主要的证券交易所包括纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、香港证券交易所等。
每个交易所都有其特点和要求，例如，纽交所和纳斯达克对科技型企业较为青睐，而香港证券交易所则更注重企业的盈利能力和市值规模。
企业需要根据自身的行业特点、发展阶段和战略规划，选择最适合自己的上市地点。
在上市过程中，聘请专业的中介机构是必不可少的。
包括保荐人、律师、会计师、资产评估师等。
保荐人将负责协助企业制定上市方案、准备招股说明书等文件，并与证券交易所进行沟通协调。
律师负责处理法律事务，确保企业的上市过程合法合规。
会计师则负责审计财务报表，保证财务数据的真实性和准确性。
资产评估师对企业的资产进行评估，为确定股票发行价格提供依据。
招股说明书是企业上市的重要文件，它是投资者了解企业的主要依据。
招股说明书需要详细披露企业的基本情况、业务模式、财务状况、风险因素等信息。
在编写招股说明书时，要做到内容真实、准确、完整，语言清晰、简洁、易懂。
中国境内国营民营企业到香港上市状况
中国境内国营民营企业到香港上市状况在中国，境内企业到香港上市已经成为一种常见的融资方式。
无论是国营企业还是民营企业，都可以通过在香港进行上市来吸引更多资金，扩大业务范围，并增强企业的国际竞争力。
本文将就中国境内国营民营企业到香港上市的状况进行探讨。
一、国营企业到香港上市状况中国的国营企业向香港上市的现象在过去几十年中逐渐增多。
这主要得益于香港作为国际金融中心的地位以及其成熟的资本市场。
国营企业选择到香港上市的原因可以归结为以下几点：首先，香港上市能够为国营企业提供更好的融资环境。
在香港，国际投资者更容易接触到这些企业，并且往往愿意为其提供更多的资金支持。
这对于国营企业来说是一个巨大的优势，可以帮助它们扩大规模和增强竞争力。
其次，香港的法律体系和监管机构相对成熟，能够提供更好的法律保护和市场监管，为国营企业提供更稳定和可靠的上市环境。
这对于国营企业来说尤为重要，因为它们通常需要更多的政府支持，而香港的法律体系可以为其提供更多的保障。
另外，国营企业到香港上市还能够帮助它们提高国际形象和知名度。
香港作为一个国际金融中心，拥有广泛的国际投资者群体，国营企业能够借此机会向全球展示自身的实力和潜力。
二、民营企业到香港上市状况与国营企业相比，民营企业到香港上市的数量相对较少。
这主要是因为民营企业面临的挑战更多，包括资本市场的准入门槛较高、监管要求较为严格等。
然而，随着香港证券市场的改革和开放，越来越多的民营企业选择赴港上市。
民营企业选择到香港上市的原因主要有以下几点：首先，香港资本市场对创新型企业具有较高的包容度。
相对于国内市场，香港更注重发展高科技和新兴产业，对于民营企业而言，这意味着更多的机会和潜力。
香港资本市场的投资者更为乐观和开放，更容易接受并投资创新型企业。
其次，香港资本市场具有更高的国际认可度。
民营企业到香港上市后，可以通过境外投资者的参与来提高企业的国际形象和知名度。
这也有助于民营企业进一步拓展海外市场，并吸引更多国际资本的注入。
中国的十六项融资战略
中国的十六项融资战略在中国经济快速发展的时代背景下，融资战略成为了推动企业增长和创新的关键因素之一。
为了满足不同企业的需求，中国已经实施了十六项多样化的融资战略。
这些战略涵盖了多个方面，包括债务融资、股权融资、创业投资等等。
下面将逐一介绍这十六项融资战略。
第一，银行融资。
银行融资是最常见的一种融资方式，企业可以通过向银行申请贷款来满足资金需求。
这种方式相对稳定，但也需要提供一定的担保。
第二，金融债券融资。
债券融资是指企业通过发行债券来筹集资金。
这种方式相对于银行融资来说更加灵活，且利息相对较低，因此备受企业青睐。
第三，私募债融资。
私募债融资是指非公开的债务发行，主要面向机构投资者。
这种方式相对于公开债券来说具有更强的灵活性和交易性。
第四，担保融资。
担保融资是指企业通过提供担保物来获得贷款。
这种方式可以减轻银行的风险，提高贷款的获得率。
第五，信托融资。
信托融资是指企业与信托公司签订信托合同，由信托公司向企业提供融资支持。
这种方式可以更加灵活地满足企业的融资需求。
第六，直接融资。
直接融资是指企业通过向投资者销售股权或债券来筹集资金。
这种方式对于成长性较强的企业来说是一种较好的融资选择。
第七，创业投资。
创业投资是指投资者向新兴企业注入资金并提供管理经验和资源支持。
这种方式对于初创期的企业来说尤为重要，可以帮助它们实现快速发展。
第八，风险投资。
风险投资和创业投资类似，但更倾向于向风险较高的项目进行投资。
这种方式可以帮助企业实现技术创新和市场拓展。
第九，并购融资。
并购融资是指企业通过收购其他企业来获取资金和资源。
这种方式可以帮助企业快速扩大规模和增强竞争力。
第十，股权融资。
股权融资是指企业通过发行股票来筹集资金。
这种方式可以帮助企业吸引更多的投资者和资本。
第十一，短期融资工具。
短期融资工具包括商业承兑汇票、应收账款质押等，可以提供企业短期资金周转的支持。
第十二，地方政府融资平台。
地方政府融资平台通过发行债券和吸引社会资本来支持地方经济建设和基础设施建设。
h股上市规则
H股上市规则一、H股介绍及背景H股是指中国大陆企业在香港上市的股票，是中国企业赴海外资本市场融资的一种方式。
H股市场起源于1993年，是中国资本市场对外开放的重要一环。
H股上市规则是指香港联合交易所对H股上市的监管规定。
二、H股上市规则的意义1.扩大融资渠道：通过H股上市规则，中国企业可以在全球范围内吸引更多的投资者，扩大融资渠道，提高企业的融资能力。
2.提升企业形象：H股上市规则要求企业遵守一系列规定，包括财务披露、信息透明度等，有助于提升企业形象，增强投资者信任。
3.增加流动性：H股上市规则要求企业必须满足一定的市值和股本要求，有助于提高股票的流动性，增加交易活跃度。
三、H股上市规则的主要内容1. 公司资格要求1.公司类型：符合中国法律规定的外商独资企业、合资企业、中外合作企业、外国企业等。
2.公司规模：公司总资产不低于人民币10亿元，净利润不低于人民币5000万元。
3.公司历史：公司连续营业三年以上，最近三年净利润累计不低于人民币3000万元。
2. 股权结构要求1.流通股比例：公司至少有25%的股份在香港市场上流通。
2.控制股东：公司控制人必须是合法的机构或个人，且需要披露其持股比例和控制关系。
3. 财务要求1.财务报告：公司需要提交经过审计的财务报告，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
2.财务指标：公司需要满足一系列财务指标，如净资产、净利润、营业收入等。
4. 公司治理要求1.董事会要求：公司需要设立董事会，并保证董事会的独立性和有效性。
2.披露要求：公司需要及时披露重大信息，确保投资者能够及时获取相关信息。
四、H股上市规则的流程1.申请上市：公司向香港联合交易所提交上市申请，包括公司资料和相关文件。
2.上市审核：香港联合交易所对公司的资料进行审核，包括财务报告、股权结构等。
3.发行股票：公司在香港市场上发行股票，吸引投资者购买。
4.上市交易：公司股票在香港联合交易所上市交易，投资者可以通过交易平台进行买卖。
国内企业赴香港上市流程详解
国内企业赴香港上市流程详解近年来，随着香港资本市场的蓬勃发展和对外资市场开放的加快，越来越多的国内企业选择赴香港上市，借助香港作为国际金融中心的地位，为企业融资提供更多选择和机会。
下面将详细介绍国内企业赴香港上市的流程。
1.预备阶段在决定赴香港上市之前，企业需要进行预备工作。
这包括确定上市的最佳时机、制定上市计划、选择合适的上市顾问和律师团队，并准备相关的资料和文件。
2.选择上市顾问和承销商在香港上市的过程中，上市顾问和承销商的角色非常重要，他们将协助企业完成上市所需的各项工作。
企业需要与合适的上市顾问和承销商进行洽谈和选择，以确定最佳的合作方案。
3.尽职调查上市过程中，上市顾问将进行尽职调查，对企业进行全面审查，以确定企业是否符合香港交易所的上市要求和评级标准。
这包括核查企业的财务状况、业务模式、竞争情况等方面的信息。
4.招股说明书准备招股说明书是企业赴香港上市的核心文件，也是向投资者介绍企业情况的重要文件。
在招股说明书中，企业需要提供详细的信息，包括企业背景、业务模式、财务状况、风险因素等。
招股说明书需要经过上市顾问和审核机构的审核和批准后才能发布。
5.审核和注册招股说明书准备完成后，需要提交给香港交易所进行审核。
香港交易所将对招股说明书进行严格的审查，包括信息真实性、准确性和完整性等方面的评估。
审核通过后，企业将正式注册为上市公司，并获得上市许可。
6.承销和路演一旦获得上市许可，企业可以开始承销股票，并进行路演宣传。
承销商将在香港和其他地区开展股权发行活动，吸引投资者参与。
同时，企业还需要通过路演宣传企业的投资价值和未来发展前景。
7.上市交易在股权发行完成后，企业将正式上市交易。
上市后，企业股票将在香港交易所上市交易，投资者可以通过买入和卖出股票来参与股权交易。
同时，公司还需要按照香港交易所的规定履行信息披露和公告的义务。
8.持续监管和合规一旦上市，企业需要遵守香港交易所的上市规则和监管要求。
境外融资详细方案
境外融资详细方案境外融资是指企业通过在国外市场上获取资金进行投资和经营活动的一种融资方式。
由于境内融资渠道受限，境外融资成为一些企业扩大业务和提高竞争力的重要手段。
下面是一个1200字以上的境外融资详细方案。
一、境外融资的背景和意义随着全球经济一体化的不断推进和中国市场的放开，越来越多的中国企业开始将目光投向海外市场。
然而，境内融资渠道相对有限，融资成本较高，迫使企业寻找境外融资的机会。
境外融资可以帮助企业通过吸引国际资本、进一步扩大市场份额，提升品牌形象，促进技术创新和国际化经营，提高企业的竞争力。
二、境外融资的途径和方式1.境外债券发行：在国际金融市场上发行债券是一种常见的境外融资途径。
企业可以选择发行美元债、欧元债、人民币离岸债等不同货币的债券，根据自身的需求选择适合的发行地点和债券类型。
2.股权投资：企业可以选择引进外部投资者，通过发行股票或出售股权来融资。
这可以通过境外私募股权、上市、招商引资等途径实现。
股权投资既可以帮助企业获得资金支持，也可以引入战略合作伙伴，为企业的发展提供资源和渠道。
3.贷款和融资租赁：企业可以通过与海外金融机构合作，获得贷款和融资租赁资金。
贷款的形式可以是贷款融资、项目贷款、信用贷款等。
融资租赁可以帮助企业获取各种设备和设施，包括机械设备、交通工具等。
4.合作开发项目：企业可以与境外机构或合作伙伴合作，在海外投资和开发项目。
通过合作共享风险、资源和市场，实现共赢。
这种方式可以通过合资、合作、收购等方式实现。
三、境外融资的方案设计和实施步骤1.制定境外融资策略：首先需要分析企业自身的融资需求和目标，制定境外融资的战略和目标。
明确要融资的金额、期限和用途，并制定相应的境外融资计划。
2.寻找合适的境外融资渠道：根据企业的需求和实际情况，选择适合的境外融资渠道和方式。
可以通过与金融机构、投资者和合作伙伴沟通，了解境外融资市场的情况，寻找适合企业的境外融资机会。
3.筹备境外融资材料：为了吸引投资者和金融机构的关注，企业需要准备一系列的境外融资材料，包括商业计划书、财务报表、实施方案等。
资本市场五种融资方式
资本市场五种融资方式资本市场不仅包括狭义的证券市场，而且包括以下多种形式：1、国内证券市场：事实表明，近期中小企业上国内证券市场的数量增多、进程加快；另外，将来计划推出的创业板市场更为中小企业进入证券市场打开了通道。
中小企业可关注这一市场，了解相关政策规范，积极创造条件，争取进入国内证券市场。
2、香港创业板市场：香港创业板创办于2000年，虽经几年运行，香港创业板的市场规模、单项发行融资额及二级市场运行状态均不理想。
香港证监部门目前仍积极鼓励内地民企、特别是中小科技企业到香港创业板上市；如果中小企业资产质量较好，产品科技含量较高，有一定的现金流，愿意支付约占融资额14至18的中间费用，仍可将该市场作为融资的途径。
3、海外创业板：除了美国纳斯达克市场之外，新加坡、加拿大、澳洲和新西兰等国，均设立了针对中小科技企业上市融资的创业板。
一些新兴市场，如新加坡、澳大利亚等地的创业板，十分欢迎中国内地的科技企业上市。
从已在这些市场上市的内地企业看，尽管门槛较高、手续复杂，但融资的额度相对较大，通过增发及配股再融资的机会较多，市场表现较好，并有利于上市公司扩大当地的影响，产品进入当地市场。
4、产权交易市场：产权交易在国内方兴未艾，各地都设立了股权、资产交易的中介市常产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。
中小科技企业为了解决资金紧缺，可将部份股权专利（无形资产）及有形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加现金流；又可以为进一步的资本市场运作打好基础。
5、上市公司并购：传统行业的上市公司面临产业转型或升级，需要以募股资金去发展科技含量高的新项目。
相比之下，通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资盛见效快。
因此，符合上市公司收购条件的中小科技企业，可积极与有产业关联度的上市公司接触，寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。
中小科技企业借此途径，不仅可以为自身发展开辟一条融资渠道，也达到了间接上市的目的。
七大步骤揭开赴港发债神秘面纱
七大步骤揭开赴港发债神秘面纱近一两年，在各类融资成本居高不下之际，内陆企业纷纷借道香港发行美元债、离岸人民币债等进行境外融资。
虽然内陆企业赴港发债融资再到海外投资的案例屡见报端，但是，很多企业对这种新近流行的境外融资模式还是比较陌生。
实际上，七个步骤基本就概括了赴港发债的整个流程。
第一，设立发债SPV（特殊目的机构/公司）。
多数企业赴港发债都通过境外的SPV发行债券。
这好比民企选择红筹模式发行港股，主要原因均是为了规避国内“又长又慢”的监管。
有些公司本身就有境外子公司，如金地集团，直接用旗下的海外公司“金地国际控股有限公司”发债即可；但有些公司准备境外融资前尚未搭建海外平台，如绿地集团，则其索性先在香港借壳上市，再通过壳公司“盛高置地”发债。
总之，境外发债第一步，先把发债SPV设立好。
第二，组建中介机构。
相较于境内发债，赴港发债的中介机构会庞大许多，包括全球联席总协调人（JGC）、账簿管理人（JBR）、评级顾问、发行人境内外律师、承销商境内外律师、印刷商等。
有这么庞大的中介机构团队，赴港发债的成本比境内发债会相对高很多。
第三，评级。
如果有人问，境外上市与发债最大的不同是什么，那应该就是“评级”了。
上市是不需要评级的，但发债需要。
境内发债评级基本上是由大公、中诚信等国内评级机构进行，但赴港发债取而代之的则是标普、穆迪和惠誉这“三剑客”。
为了把这3家国际评级机构“伺候好”，发行公司及评级顾问会竭力做好评级演示稿，以及安排好各实地考察及评级会议。
因为好的评级意味着较低的债券利率。
第四，尽职调查。
所有项目都需要尽职调查，赴港发债也不例外。
但由于境外发债的周期特别短（有时可能两周内就结项），尽职调查的范围也会被一缩再缩。
最后，发行人的境内律师可能只对发行人母公司的境内业务进行有限的尽调。
所以不得不让人深思，尽职调查是否只是走个形式而已。
第五，交易文件的起草。
发债中最重要的法律文件莫过于招债书（Offering Circular），即OC。
香港投资国内企业流程
香港投资国内企业流程香港作为国际金融中心，吸引了许多投资者在此注册公司，并寻找国内企业进行投资。
以下是香港投资国内企业的一般流程：1. 确定投资策略和目标：投资者首先需要确定其投资策略和目标，包括投资行业、目标公司的类型和规模等。
2. 寻找适合的国内企业：投资者可以通过广泛的渠道寻找适合的国内企业，例如通过个人关系、商业网络、中介机构等。
3. 进行尽职调查：一旦找到潜在的投资目标，投资者需要进行尽职调查，评估目标公司的财务状况、经营实绩、市场潜力等。
这通常包括对公司的财务报表、合同、销售数据等进行审查。
4. 商谈和签订投资协议：在尽职调查完成后，投资者可以与目标公司进行商谈，讨论投资细节和条件，并最终签订投资协议。
该协议将明确双方的权益、承诺和责任。
5. 审批与注册：投资者需要按照国内相关法律法规的要求，向当地政府或相关部门提交投资项目申请，并进行相应的审批程序。
一旦获得批准，投资者可以在注册地注册公司。
6. 注册公司并开展业务：根据审批的结果，投资者可以在国内企业注册地注册公司，并开始开展业务。
这包括申请营业执照、开设银行账户、租赁办公空间等。
7. 监管和合规事项：投资者在国内经营企业需要遵守当地的法律法规，并按要求向相关监管机构提交报告。
此外，投资者还需保持与香港总部的沟通和协调，确保公司遵守香港和国内的相关规定。
8. 盈利和退出策略：最终，投资者的目标是为了获得回报。
一旦企业在国内取得了成功，投资者可以通过资本市场上市、出售股权或其他方式退出投资，并实现盈利。
香港投资国内企业的流程包括确定投资策略、寻找目标企业、进行尽职调查、商谈签订投资协议、审批与注册、公司注册与业务开展、合规事项以及盈利和退出策略等环节。
通过遵循这些流程，投资者可以在国内市场获得成功，并使他们的投资实现回报。
香港资本市场投资
香港资本市场投资香港，作为全球知名的金融中心之一，其资本市场拥有着独特的魅力和丰富的投资机会。
对于投资者来说，了解香港资本市场的特点、投资工具以及风险与机遇，是做出明智投资决策的关键。
香港资本市场的一大特点是高度国际化。
它吸引了来自世界各地的企业上市，涵盖了众多行业和领域。
这使得投资者能够在一个相对较小的地理区域内，接触到全球范围内的优质资产。
而且，香港的金融监管体系相对成熟和严格，为市场的稳定和公平提供了一定的保障。
在投资工具方面，股票是香港资本市场中最为常见的投资品种之一。
投资者可以通过购买蓝筹股、红筹股、H 股等不同类型的股票来参与市场。
蓝筹股通常是那些规模较大、业绩稳定、在行业内具有领先地位的公司股票，如汇丰控股、腾讯控股等。
红筹股则是指那些在香港上市，但注册地在中国大陆的公司股票。
H 股则是指注册地在中国大陆，在香港上市的国有企业股票。
除了股票，债券也是香港资本市场的重要组成部分。
政府债券和企业债券为投资者提供了不同风险和收益水平的选择。
对于风险偏好较低的投资者来说，债券可以提供相对稳定的收益，并在投资组合中起到平衡风险的作用。
基金在香港资本市场也备受青睐。
包括股票型基金、债券型基金、混合型基金以及指数基金等。
投资者可以通过购买基金，由专业的基金经理来管理投资组合，分散风险。
然而，香港资本市场投资并非毫无风险。
市场波动是不可避免的，股价可能会因为宏观经济因素、公司业绩、政策变化等原因而大幅波动。
汇率风险也是需要考虑的因素之一，因为港元与其他货币的汇率会影响投资的实际收益。
此外，香港资本市场受到全球经济和金融形势的影响较大。
国际政治局势、贸易摩擦、金融危机等都可能对香港市场产生冲击。
要在香港资本市场取得成功的投资，投资者需要具备一定的知识和技能。
首先，要对宏观经济形势有基本的了解，关注全球经济数据、政策走向等。
其次，要深入研究投资标的，包括公司的财务状况、业务模式、竞争力等。
技术分析和基本面分析也是常用的投资分析方法，可以帮助投资者判断市场趋势和股票的价值。
企业如何利用香港资本市场融资
•與創業板ห้องสมุดไป่ตู้同
•設兩名獨立非執行董事
•建議發行人設立審核委員會，但不 •設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任
是強制性規定
委員會主席
发放信息的规定
主要刊發 渠道
香港主板上市一般要求 •主要透過報章、大利市機 •須印製半年度報告 •與創業板相同
香港主板上市一般要求
香港創業板上市一般要求
上市后融资
公司上市半年后，就可以增发新股， 与主板相同 公司股东大会只要给予公司董事会 授权，不需要香港证监会或联交所 审批，董事会就可以决定每半年增 发不超过公司总股本20%的新股予 公众，并无盈利或净资产收益率等 方面的要求
对国内企业H股上市的额外要求
• H股指数从今年年初2007点上涨到7月15日的3009点，涨幅达 50%，远高于同期恒生指数7%的涨幅。其中马鞍山钢铁、重庆钢 铁、东方鑫源、中国制药、粤海啤酒等股票的升幅都超过了80%。
•H股价值被长期低估：长期以来H股企业的整体市盈率只有8.4倍， 低于恒生指数的12.4倍、A股的36倍以及发达国家的15至20倍， 可以说价值被长期低估了。
风雨十年H股(一)
• 2003年7月15日，是H股上市十周年的日子，在这一天，H股指
数突破了3000点大关。1993年7月15日，第一只H股青岛啤酒在香 港联交所正式挂牌交易，10年间，已有244家内地企业到香港上 市集资，筹资总额7974亿元，总市值占香港市场的27%；其中有
82家企业以H股方式在香港上市（截止到2003年9月30日）。
企业如何利用香港资本市场融资
It is applicable to work report, lecture and teaching
港股再融资规则
港股再融资规则港股市场（香港联合交易所，简称港交所）的再融资规则主要包括以下几个方面：配售：配售是指上市公司向特定投资者（如机构投资者、战略投资者）定向发行新股的行为，无需征得所有股东同意，也不必按照股东持股比例分配权利。
配售过程一般由承销商协助完成，定价通常会给予一定的折让以吸引投资者。
供股：供股是上市公司向现有股东提供按照持股比例认购新股的权利。
公司会设定一个供股价格，通常低于市场价格，以便鼓励股东参与认购。
如果股东放弃认购，其未行使的供股权可以通过市场转让。
公开发售：类似供股，公开发售也是向现有股东发行新股，不过在这种情况下，股东的认购权通常不可转让。
股东按比例享有认购权，但如果不参与，无法在市场上出售这部分权益。
代价发行：代价发行是指上市公司通过发行新股作为支付手段，用于收购资产、合并重组或其他商业交易。
这种方式下，新股不是直接向公众或现有股东发行，而是作为交易的一部分发行给特定对象。
发行可转换债券：可转换债券是一种混合证券，既具有债券属性又有转股权利。
公司可通过发行CB筹集资金，持有者可以选择将债券转换为公司普通股。
监管要求：上述所有再融资活动都需要遵守港交所《上市规则》的相关规定，包括但不限于信息披露、定价合理性、市场公平原则等方面的要求。
港交所在审核上市公司再融资计划时，注重保护中小股东权益，防止控股股东利用再融资稀释小股东权益。
时间限制和交易：对于配股等快速融资方式，获得的新股可以在较短时间内自由流通，这与A股市场上的定增有一定区别。
供股权在港交所上有一定的交易期限，允许股东在规定时间内交易供股权。
费用成本：再融资的成本包括但不限于承销费用、法律费用、会计费用和其他相关手续费用，具体费率取决于再融资规模和市场条件等因素。
值得注意的是，港股再融资规则有可能随着监管环境的变化而调整，因此实际操作应以港交所最新发布的官方指引为准。
内地企业香港上市的利与弊
内地企业香港上市的利与弊在资本市场日趋国际化的今天，内地企业到香港上市，既可以提升企业在国际市场的知名度，又可以使企业的治理水平尽快与国际水准接轨。
然而，中美安迪影视安迪杯作为一个成熟的资本市场，香港资本市场具有不可比拟的优势，同时也存在令企业不得不重视的问题，具体有：一、内地企业香港上市的优势1、香港是一个全方位的融资市场（1）香港拥有多元的融资渠道。
香港有主板和创业板两个不同的上市板块，适合不同发展程度的企业在香港上市。
企业在香港资本市场上市，除通过发行股票融资外，还可以通过银行商业借贷、私募投资、风险投资、发行债券等惊醒融资。
（2）香港是通往世界市场的桥梁。
香港是国际公认的金融中心，是国际经济信息的交汇地，是全球最自由季流通率最高的证券市场之一，也是全球资金在亚洲的集散地。
2、香港市场上市周期比较短相对于内地股票市场严重的排队现象，香港市场操作更为透明、高效，一般上市周期在6~12个月。
3、香港上市成功率比较高投资者对内地的信心、对中国经济的信心，再加上香港发达的券商行业，大大提高了内地企业上市的成功率。
4、香港与内地文化相同、地理接近香港位于大中华市场的中心，与内地往来十分便捷，具有相同的历史文化传统，语言文化基本相同，便于上市发行人与投资者及监管机构沟通。
当然到香港上市，一方面有诸多优势，但同时也要符合香港上市的规则，想上市就要处理好以下几个问题：1、关于财务要求首先，在赴港上市之前，内地企业必须满足香港交易所在财务方面的要求。
其次，企业赴港上市融资，必须合理衡量上市收益和成本。
企业在香港上市，必须请香港联交所认可的注册会计师、在香港注册的律师，并承担公司律师和包销商销售佣金、估值师的评估费、翻译与印刷费用、公关顾问费用、收款银行的费用等。
2、关于会计处理内地企业赴港上市，必须按照香港的会计原则会计账项的调整，包括关联交易的会计处理及税务问题的解决。
3、关于独立性上市企业必须遵从香港上市规则提出的独立经营原则，即企业在业务、资产、财务、人员和场所等方面，与关联公司要保持“独立”、“分开”并不能依赖于主要控股股东和主要管理层。
香港发债流程
香港发债流程在香港，发债是一种常见的融资方式，通常由政府、金融机构或企业利用债券市场筹集资金。
香港作为国际金融中心，其发债流程相对成熟和规范，对于想要在香港发债的机构和企业来说，了解发债流程是至关重要的。
本文将介绍香港发债的一般流程，帮助读者更好地了解和掌握这一融资方式。
首先，发债的第一步是确定融资需求和计划。
在决定发债之前，发债主体需要明确自己的融资需求，包括融资金额、债券类型、发行期限等。
同时，还需要制定详细的融资计划，包括债券发行的时间安排、发行规模、利率水平等。
第二步是选择合适的发行主体和承销商。
在香港，发债主体可以是政府、金融机构或企业，根据自身情况选择合适的发行主体非常重要。
同时，还需要选择合适的承销商，承销商通常由投行或证券公司担任，他们将协助发行主体进行债券发行，并承担一定的风险。
第三步是进行发债申请和备案。
发债主体需要向香港证监会提交发债申请，并进行相关备案工作。
在这一过程中，发债主体需要提交详细的发债计划和相关资料，经过证监会的审查和批准后，才能正式进行债券发行。
第四步是债券发行和交易。
一旦获得相关批准，发债主体可以开始进行债券发行工作。
在债券发行过程中，承销商将协助发行主体进行债券定价、营销和销售工作，确保债券能够顺利发行。
一旦债券成功发行，债券将在香港债券市场上进行交易，投资者可以通过证券交易所进行债券买卖。
最后，是债券的还本付息和管理。
一旦债券成功发行，发债主体需要按照债券合同的约定，定期向投资者支付债券利息，并在到期日按时偿还债券本金。
同时，发债主体还需要进行债券的管理和监督工作，确保债券发行和交易的正常进行。
总的来说，香港发债的流程相对规范和成熟，但也需要发债主体和相关机构严格按照规定程序进行操作，以确保债券发行的顺利进行。
希望本文能够帮助读者更好地了解香港发债流程，为未来的融资活动提供参考和指导。
香港资本市场对内地企业上市的影响研究
香港资本市场对内地企业上市的影响研究香港作为一个国际金融中心，一直以来都吸引着全球各地的企业前来上市。
特别是对于中国内地企业来说，香港资本市场提供了一个重要的融资平台。
本文将对香港资本市场对内地企业上市的影响进行研究，并探讨这种影响对内地企业及香港资本市场本身的意义。
首先，香港资本市场给予了中国内地企业更多的融资机会。
由于内地的监管环境相对较为严格，企业上市面临一系列繁琐的审批程序。
而相比之下，香港的资本市场更加开放，对企业的上市要求相对较低，上市流程更为简化。
这使得内地企业可以选择通过香港资本市场来实现融资的目标，快速获取资金支持，加速企业的发展。
同时，由于香港资本市场的国际化程度较高，投资者群体更为广泛，内地企业在香港上市还能够吸引更多来自全球范围内的投资者。
其次，香港资本市场的上市渠道为内地企业提供了更多的机会。
香港有独立的股票交易所，对于内地企业来说，选择在香港上市意味着可以通过直接发行股票的方式募集资金，无需通过间接发行的方式。
这使得内地企业能够更容易地直接吸引投资者的关注，提高企业的知名度和市场竞争力。
而且，香港资本市场的制度和规则相对较为完善，对于企业治理和信息披露要求较高，这为投资者提供了更多的保护，增加了投资的可靠性。
第三，香港资本市场对内地企业的上市也带来了良好的示范效应。
内地企业可以从与香港上市企业的接触中学习到更先进的运营管理经验、规范的公司治理和全球化资本运作的方式。
香港作为国际金融中心，吸引了众多跨国公司和国际投资机构的关注，内地企业通过与这些国际化的实体合作或接触可以获取更广泛的资源和知识，提升企业的经营水平。
然而，香港资本市场对内地企业上市也存在一些潜在的影响和挑战。
首先，虽然香港资本市场对内地企业提供了更广阔的融资机会，但也意味着竞争将更加激烈。
随着越来越多的内地企业选择在香港上市，市场上的竞争压力将进一步加剧。
企业需要更好地提升自身的竞争力和品牌形象，才能够在香港资本市场上脱颖而出。
国内企业海外业务融资的种类及实施方式
国内企业海外业务融资的种类及实施方式作者：王少雄来源：《中外企业家》 2017年第2期●王少雄中图分类号：F270；F832文献标志码：A文章编号：1000-8772(2017)04-0048-02在“一带一路”大背景下，我国各级政府不断出台促进国内企业海外业务发展的各项优惠政策和扶持措施。
在开拓海外业务时，如何在融资过程中选择适合企业发展的融资种类及实施方式，把握机遇，赢得发展，是值得每个“走出去”企业研究的课题。
不少“走出去”的企业在战略发展和资本营运过程中，融资问题一直是制约着企业走向国际化的主要瓶颈之一，如何选择合理的金融种类及实施方式，将对公司战略发展具有重大影响。
从我国对外业务发展历程来看，业务融资的种类及实施方式主要有以下几种：一、公司内部融资和国内金融机构融资（一）公司内部融资现实中集团公司的各个分子公司资金周转的不一致，以及承接任务的情况有所差异，从而就会出现一些分子公司在经营生产的过程中现金不足或有盈余的现象，这为实现公司内部集资提供了条件[1]。
成立财务公司或结算中心是内部融资的主要方式，统一将各分子公司的资金存入财务公司或结算中心，总公司根据需要统一调控资源，充分利用暂时闲置资金，减少对外筹资。
在条件许可的情况下，公司还可以采用应收账款出售和抵押、公司之间资金直接拆借、股权出售或转让下属分子公司等方式，来满足对现金流的需求。
（二）向国内金融机构融资目前国内金融机构放贷方式主要有综合授信、票据贴现和保函业务等几种。
其中商业银行放贷，主要有抵押担保贷款、信用贷款、保证提保贷款、票据贴现等方式。
贷款期限一般分为：5年以上为长期贷款、1—5年为中期贷款和1年以内为短期贷款，票据贴现不得超过6个月。
票据贴现融资具有手续便捷、成本相对较低的特点。
票据贴现一般只需带上相应的票据到银行3个工作日内即可办妥，实际上四大银行办理银行承兑汇票贴现年率为3.9%～4.0%（2017年2月），相比同期贷款利率要低。
红筹架构定义
红筹架构定义红筹架构（Red Chip Structure）是指中国大陆上市公司与香港上市公司相结合的独特形式。
它是中国大陆企业通过在香港注册子公司，并通过该子公司在香港联交所上市，来实现跨境资本运作和融资的一种方式。
本文将详细介绍红筹架构的定义、特点以及对中国企业的影响。
一、红筹架构的定义红筹架构是指中国大陆公司通过在香港注册子公司，并通过该子公司在香港联交所上市，来实现跨境资本运作和融资的一种形式。
红筹公司通常以外国公司为主要股东，并通过设立特定种类的股权工具，如特别目的公司（SPC）和可换股债券（CB）等，将中国大陆公司的利益关联与香港上市公司的股权关联相结合。
二、红筹架构的特点1. 跨境资本运作：红筹架构允许中国大陆企业可以通过在香港联交所上市，吸引来自全球的资金。
这样一来，中国大陆企业可以更加容易地进行跨境融资和扩张，在全球范围内寻求更多的发展机会。
2. 税务优惠政策：通过红筹架构，中国大陆企业可以享受到香港较为优惠的税务政策和法规环境。
这主要体现在香港对外来投资者提供的免税或低税率政策以及双重征税协定等方面。
相比之下，中国大陆的税收政策相对较为严格。
3. 资本市场开放性：香港作为国际金融中心，拥有较为开放的资本市场，注册在香港并在联交所上市的红筹公司可以更便捷地吸引全球投资者和机构资金，使得中国大陆企业能够更加灵活地获取资本和进行投资。
4. 风险分散与投资回报：通过红筹架构，投资者可以通过红筹公司购买股权，既能够参与中国大陆企业的发展，又能够通过在香港联交所上市的股票获得资本收益。
这样一来，红筹架构为投资者提供了更多的风险分散和投资回报的机会。
三、红筹架构对中国企业的影响1. 资本运作和融资渠道多样化：红筹架构使中国大陆企业能够充分利用香港的资本市场，实现跨境融资和扩张。
这使得中国企业能够获得更多的资本支持，并在全球范围内拓展业务。
2. 提高企业形象和国际化程度：通过在香港联交所上市，中国大陆企业能够提高其在国际市场上的知名度和声誉。
利用驻港企业融资理财的探讨
一
、
拓 宽 融 资 渠 道
在经 过 一 段 时 问银 行 信 贷规 模 快速 增 长 过 后 ，
为 了防 止经 济 过 热 ， 内地金 融 机 构 不得 不 在 一些 敏
・
２９ ・
感性 行 业 （ 如房 地 产 ） 取 收 紧政 策 ， 增 加 了企 很 多 ； 是有 利 于更 容 易 取 得 银 行 融 资 支 持 ； 是 采 这 四 五 业 借 贷 难 度 ， 中长 期 过 程 和 趋 势 看 ， 地 企 业 借 可 以减 少 汇 率 风 险 ， 境 外借 外 汇 资 金 ， Ｅ未来 从 内 在 项 １
个 方 面 为集 团公 司 搭建 起 攻 守 兼备 的投 融 资平 台、
资本 运 作平 台及 理财 平 台 。
投 融 资 平 台 、 本 运 作 平 台 以及 理 财 平 台 ， 升 参 与 国际 竞 资 提
争 的 能 力
【 键 词 】 率 融 资 市 场 理 财 关 汇
香 港 以其 特 殊 而优 越 的地 域优 势 ， 具备 世 界一 流 的 基 础 设 施 以 及 达 到 国 际 先 进 水 平 的 金 融 体 系， 不仅 是 国 际航 运 中心 之 ～ ， 是全 球 金 融 中心 一也 ｋ ｈｍｏｃ ｍ．ｏ ．ａ ｊ ． ｆｏ ｇ ｖｃ ｘ
设 定 不 同 的贷 款 利 率 ， 总 体 来 看 ， 低 于 内地 现 但 仍
时年息 ６０％ ． ６ 的贷 款 利 率 ， 此 ， 接 通 过 香 港 融 因 直 资 ，将 有利 于降 低 企业 经 营 的 资金 成 本 。例 如 ， 集
团 公 司 设在 澳 洲 的运 输 公 司 （ 称 ： 东 ） 在 内 下 船 拟 地 船 厂 建造 一 艘 价值 为 ３ ０ ０万 美元 的散 货船 ， ０ 由
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风雨十年H股(一)
• 2003年7月15日，是H股上市十周年的日子，在这一天，H股指
数突破了3000点大关。1993年7月15日，第一只H股青岛啤酒在香 港联交所正式挂牌交易，10年间，已有244家内地企业到香港上 市集资，筹资总额7974亿元，总市值占香港市场的27%；其中有
82家企业以H股方式在香港上市（截止到2003年9月30日）。 • H股指数从今年年初2007点上涨到7月15日的3009点，涨幅达 50%，远高于同期恒生指数7%的涨幅。其中马鞍山钢铁、重庆钢 铁、东方鑫源、中国制药、粤海啤酒等股票的升幅都超过了80%。 •H股价值被长期低估：长期以来H股企业的整体市盈率只有8.4倍， 低于恒生指数的12.4倍、A股的36倍以及发达国家的15至20倍， 可以说价值被长期低估了。
2. 集资便利 在香港上市，无论以直接融资(发行债券)、间接融资(银行借贷)、或增发新股筹措 资金，皆可透过金融及资本市场进行，资金供应充沛，法令完备，服务人员素质 佳，富专业性，市场人为干预少，造就香港金融、资本市场集资之便利性。
3. 股票次级市场流通性较佳 香港股票之次级市场为全球数个活跃、流通性佳的股市之一，助长了初级及次级 证券发行市场之蓬勃发展，有利公司在资本市场的策略性规划及长远发展。
•指派一名執行董事作監察主任
•聘任一名合資格的會計師監督賬目及財務申 報程序及內部監控
•與創業板相同
•設兩名獨立非執行董事
•建議發行人設立審核委員會，但不 •設審核委員會，由一名獨立非執行董事擔任
是強制性規定
委員會主席
发放信息的规定
主要刊發 渠道
香港主板上市一般要求 •主要透過報章、大利市機 •須印製半年度報告 •與創業板相同
4. 中国业务在香港证券市场受欢迎 在香港的国际及本地投资者特别有兴趣投资于拥有中国业务公司，故拥有中国业 务的企业大都选择在香港上市。
13
➢ H股公司虽是国内注册公司，但到境外上市无批次或额度限制，无辅导期要求， 亦不需特别通道，操作较容易。
➢ 如依中国证监会所指定的步骤进行申请，获得批准的成功率均比红筹上市高， 而相对所需时间比红筹或A股上市亦更快，上市进度更容易把握。
不得作任何收購或出售以致發行人
在招股章程中所作的主要承諾出現
根本改變，除非情況特殊且已得到
獨立股東批准 (控股股東不得投票)，
則作別論
10
香港上市其他主要规则(三)
公司管治
香港主板上市一般要求
香港創業板上市一般要求
公司管治
充足而有效的內部監控系統，涵蓋財務及規則 遵守上的規定，其中包括：
•無有關規定 •無有關規定
市值40億港元以下，最低公 眾持股量為3,000萬港元或 25%(以較高者為準)
市值40億港元以上，最低公 眾持股量為10億港元或 20%(以較高者為準)
上市時不能少於100公眾股東
主要股东的 售股限制
上市後6個月內不能售股，上市時的管理層股東股份禁
其後六個月內仍要维持控 售期為12個月。若上市時的
15
风雨十年H股(二)
三次热潮：
一、1993年是H股迄今为止最受追捧的时期，如首批上市的6家 企业中，青岛啤酒超额认购110倍，上市第一天比发行价涨了 28.57%；马鞍山钢铁超额认购上千倍，上市当日收盘价较发行价 上涨60%。1994年以后至1996年期间，一直徘徊于800点至900点 之间，许多H股均跌破发行价。 二、1996年至1997年，受香港回归等利好消息影响，市场上出现 了“红筹热”，连带H股迎来了第二次高潮。香港回归前后一个 月内，34只H股指数平均上涨70%，H股指数的达到上涨高峰 1783点，但没有维持多长时间，因东南亚金融危机，一下跌至 732点，从此H股又开始漫长的下跌之路。
A股
较难
较难
较低
较大
显性成本低 隐性成本高
H股
较易
较易
较高
适合各种 显性成本高 规模 隐性成本低
* 市盈率需按行业及届时市况而定 12
1. 资本市场之知名度高且成熟 香港是国际主要金融中心之一，在亚太地区的规划模仅次于东京，聚集了数以千 计世界知名之投资银行、基金管理及财务金融公司，市场运作成熟。企业在香港 上市，除可有效运用其金融环境外，亦能提升公司本身的知名度。
7
对国内企业H股上市的额外要求
香港主板上市一般要求
1. 须于上市后一年內保留持续保荐人 2. 上市时资产净值不少于4亿元人民币 3. 上市时集资额不少于5,000万美元(即约4亿
元人民币) 4. 过去一年税后盈利不少于6,000万元人民币 5. 资金用途符合中国目前的政策
香港創業板上市一般要求
1. 须于上市后两年内保留持续保荐人
16
本章结束
➢ 香港主板或创业板爲国际性的资本市场，上市规则透明，可操作性强，且上市 成本可以事先预算、控制。
➢ 股份制公司已可直接上市，不须再进行股权重组，亦不需以较低的价格摊薄股 权以引进私募资金。
➢ 企业可先于香港以H股模式上市，随后再以增发形式于A股上市，开拓新的融资 题材及扩大股东阵容。
➢ H股上市后之持续筹资较灵活，可不受一年集资一次及国内A股增发宏覌调控之 限制。
•每 名 董 事 的 酬 金 必 須 在 年 報 中 披 露 （毋須披露董事姓名）
根據《上市協議》第2段，業務性質 披露責任與主板相同，但若在上市那一
出現重大改變，屬於一般披露責任 個財政年度的餘下時間及其後兩個財政
的範圍
年度內將業務性質作重大改變，必須經
實際上，市後首12個月內，發行人 獨立股東批准
涵 蓋 至 少 24 個 月 的 「 活 躍 業 務 紀 錄 」 期間，可按照香港公認會計原則或國 際會計準則編製
若申請人已於或將同時於紐約證券交 易所或NASDAQ全國市場上市，其可根 據美國公認會計原則編製報告
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香港上市其他主要规则(二)
上市发行人的持续责任
訊息披露
業務性質出現重 大改變
香港主板上市一般要求
2. 国家科技部认证的高新技术企业优先 批准 (非必要条件)
❖ 于上市期间须委任及授权一名人士代该发行人在香港接受向发行人送达的法律文件及通 知书
❖ 上市公司须为省级政府或国家经贸委批准成立的股份有限公司 ❖ 公司及主要发起人最近2年来均没有重大违规行为 ❖ 上市保荐人认为公司具备发行上市可行性 ❖ 申请上市时须呈交国内法律意见书
須披露一般業務走勢、財務及交易 參照各主要業務活動，就每項須要分
方面的資料
析的產品礎及假設
並非必須作出盈利預測 (但通常保薦 並非必須作出盈利預測 人要求作出盈利預測，以作出未來 上市PE的參考)
涵蓋三個財政年度，惟獲豁免公司 除外，如在聯交所尋求第一上市， 可按照香港公認會計原則或國際會 計準則編製 如在海外成立及在聯交 所尋求第二上市，可按照美國公認 會計原則編製
盈利要求
溢利5,000万港元(最近 一年须达2,000万港元， 再之前兩年合計须达 3,000万港元)
不設最低盈利要求
5
各上市方式的主要规则简介(二)
香港主板上市一般要求 香港創業板上市一般要求
最低市值 上市时市值須达１亿港元 上市時市值不能少於4,600萬 港元
最低公眾持 股量
25%（如发行人的市值超 过40亿元，則可降低為 10%），公眾股东至少 100名
香港創業板上市一般要求
在各有關財政期間結束後4個月內及 3個月內分別刊發年報及半年報告
董事酬金以累計總數形式披露，亦 按收入所屬範圍作分析
發行人須：
•在各有關財政期間結束後3個月內刊發 年報及45日內刊發半年及季度報告
•在上市那一個財政年度的餘下時間及 其後兩個財政年度內，須在年報/半年 報告中載列實際業務進展與上市文件中 所載的業務目標的比較
各上市方式的主要规则简介(一)
香港主板上市一般要求 香港創業板上市一般要求
市场之目的
目的眾多，一般为較大 為新興高科技或高增長性企 型及基础較佳的公司集 業提供上市集資之管道 资的途徑
业务纪录 三年业务纪录
須顯示公司最少二年活躍業 務活動記錄 (如符合額外要求， 可申請豁免為一年)
业务范围要求 可同時经营多於一种业 必須專注經營於一種業務或 务，但主营业务须符合 跟主營業務相關之業務活動 最低盈利要求
香港創業板上市一般要求 •主要透過創業板的網頁並經所有憲報附刊 •須印製半年度及季度報告 •須印製上市文件／通函及年報
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香港H股与A股上市比较
集资市盈率
A股 20倍或淨資產2倍
H股
15至20倍*
审批时间长短 长
一般6-9个月
通道或配额限制 需要 无
国际形象 一般 高
中小型国企 后续集 市场透明度 集资规模 上市成本 上市难度 资能力
股权
管理層股東持股量不超過1%，
股份禁售期將為6個月
6
各上市方式的主要规则简介(三)
香港主板上市一般要求
香港創業板上市一般要求
上市后融资
公司上市半年后，就可以增发新股， 与主板相同 公司股东大会只要给予公司董事会 授权，不需要香港证监会或联交所 审批，董事会就可以决定每半年增 发不超过公司总股本20%的新股予 公众，并无盈利或净资产收益率等 方面的要求
8
香港上市其他主要规则(一)
首次上市文件内容要求
活躍業務紀錄聲明 業務目標聲明 盈利預測 會計師報告
香港主板上市一般要求
香港創業板上市一般要求
須刊發有關集團業務及財務的資料
就申請人於上市前24個月的業務紀錄 及表現（包括成就與挫折）提供質與 量的資料。及應參照會計師報告所涵 蓋的期間作出陳述，以方便理解