资本的力量课件

再次思考股权激励
表决权
① 话语权：主人翁+责任
股权
企业
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财产权
② 卖股权：未来的溢价 ③ 分红权：历史的利润
企业
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生不逢时
45
股权激励
A 企业
内部沟通：股东 高管 要害：公司战略
企业
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A
股权激励
B
B 资本市场
外部沟通：研究机构、 媒体、监管机构、投资者
要害：市值管理
股权激励三项准备
股权战争
企业
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税收/环保/效率 －21－
知识结构 产业思维
顺丰
21
第二季 股权结构
企业
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1 金字塔架构
企业
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金字塔PK水平型
控股公司
A1
A2
B1
企业
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B2
B3
B4
金字塔股权架构
A
B
C
……
水平型股权架构
金字塔的杠杆效应
处于金字塔结构顶端的控股股东可以用 少量的自有资金控制大量的外部资金, 金字塔的链条越长, 控股股东用同样财 富控制的资产规模就会越大。
A 战略规划
组织结构
B
C 资本周期
企业
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Are you ready？
告诉我3-5年干什么
以终为始 3-5年你想做什么？
组织变革 什么样的组织管理结构？
对接资本
思考如何和资本衔接？
企业
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战略 规划
组织 结构
资本 周期
股权激励五大模块
股总量 股来源 授予价格
时间安排 业绩考核 股权架构 特殊处理 企业
门
槛
高
03
新三板 vs IPO之估值
企业
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投资人的角色定位
实业投资人 实业家 产业资本 积极所得
企业
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财务投资人 资本家
金融资本 消极所得
股价的形成机理
企业
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流动
04
上市抉择
企业
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要不要（续）
传承
企业
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01
08
02
07
上市
03
06
04
05
上市的坏处
暴晒、商业秘密、监管
企业
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25
李嘉诚的金字塔架构
企业
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26
2 有限合伙
企业
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泉源堂的苦恼
企业
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28
李灿（GP）
15名高管（LP）
有限合伙企业
15%
泉源堂
√间接架构
企业
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向马云学习搭架构
企业
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30
有限合伙总结
实际控制人
公司（GP）
投资人（LP）
有限合伙企业
拟上市公司
有限合伙间接架构
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李氏高管曲线
能 力
企业
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养人难 难于上青天
忠诚度
36
秩序重建的年代……
扁平化
赋能
自组织
柔性
去中 心化
兼容
生态
网络化
外包
企业
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股权激励目的
产业人才争夺
团队稳定保障
基本年薪：17% 奖金11% 福利：7% 股权激励：65% TOP10 股权激励93.1%
企业
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队伍潜力释放 企业价值提振
04 如何避开融资陷阱
懂投资清单
企业
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股权融资是场关于分数的博弈
A 融资金额
财务规划
业务规划
行业理解 商业模式
分子 分母
C 企业估值
= 百分比
B 释放持股比
股权结构
企业
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52
企业估值的方法
收益法 成本法 估值
市场法
企业
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第五季 企业并购
企业
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A 内生式增长
企业
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未来展望：股市ຫໍສະໝຸດ Baidu金字塔
多层次资本市场结构图
主板 中小板
战略新兴板 创业板
新三板
企业
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Q板、E板
沪深交易所
成熟期、在国民经济中有一定主导地位的大型 企业
深交所
成熟期、传统行业中小企业
上交所 深交所
全国中小企业股份转让 系统
成长期、有规模的 新兴产业企业和创新型企业
创业期、成长期，规模中小， 自主创新及其他成长型创业企业
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激励标的
激励模式
1
2
5
激励平台
4
3
单击此处添加
退出机制
内容文字信息
激励对象
实股 期权 限制股 干股 股票增值权
激励范围 个量分配 资金来源
第四季 股权融资
企业
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目 录 / contents
01 知己知彼 百战百胜 了解投资人
02 投资人心中那杆秤
估值的方法
03 和投资人交流工具
商业计划书
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股东平均49户
新三板
挂牌同时可不发行
交易制度
新三板
协议转让
流动性差
2013年-2014年7月
做市商
流动性好
2014年8月25日至今
IPO 竞价交易
流动性很好
企业
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新三板特烦恼
卖家
企业
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股 权 分 散 度 差
√ 协议转让 √ 传统做市商
竞价交易 ×
截止至今22万户
投
资
者
买家
入
门
新三板 vs IPO之门槛
企业
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融资端
企业
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股市
投资端
新三板
融资方 低门槛儿
企业
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新三板
投资方 高门槛儿
中国A股
中国A股 远走他乡：约1200家中概股
企业
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主板 1547 中小板 780 创业板 498 合计 2825
深市 467 沪市 1080 深交所 深交所
截止2016年3月18日
企业战略实现
探路者产品
企业
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39
股权激励失败案例
➢2009年上市
➢户外用品研发、生产、销售
➢产品包括户外服装、户外功能鞋
和户外装备三大系列。
➢实际控制人盛发强
➢2014年转型年：
➢O2O渠道变革+研发+事业部+供应链
➢20企1业5年推出期权激励计划 流产
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40
您是盛发强，探路者的未来会怎么走？
创业期企业 上市资源孵化器
区域性股权系统
小微创企业，尚未达到新三板标准
未来的五条赛道
主板 赛道1
中小板 赛道2
战略新兴板 赛道3
创业板 赛道4
新三板 赛道5
企业
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02
新三板 vs IPO之流动性
企业
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股东平均58788户，最少2803户
A股IPO
公开发行25％以上
A
股权分散度
B
企业
企业
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探路者的下一个十年
探路者已经完成： 渠道、研发、供应链、组织变革 接下来的探路者怎么做？ A 增加新产品线（比如自行车） B 升级为控股公司，参股或者并购同行 C 跨界进入金融领域，比如互联网金融 D 购买银行、券商等股权，进行股权投资
企业
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42
企业
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未配合 战略
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资本的力量
李利威
企业
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第一季 走近资本
企业
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本板块内容
门槛 流动性 估值
企业
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本模块教学目标
一、地基工程：认识资本 二、把握趋势：最近动态
企业家
与IPO的同
企业
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A
新三板
B
资本圈 与IPO的不同
新三板 VS IPO 擂台赛
新三板 门槛
流动
IPO 估值
企业
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01
企业
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3 契约型结构
企业
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倒池结构信托
信 托 计 划
企业
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33
四种股权架构概览
A
B
自然人
自然人
持股公司
拟上市公司
自然人 直接架构
企业
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拟上市公司
持股公司 间接架构
C
自然人
有限合伙
拟上市公司 有限合伙 间接架构
D
自然人
信托/资管
拟上市公司 契约型 架构
第三季 股权激励
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