融资融券业务基础知识

融资融券业务基础知识

一、基本常识

1、融资融券交易

是指客户向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市

证券并卖出（融券交易）的行为。

2、融资融券交易与普遍证券交易的区别

可以借入资金或证券：客户预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入

证券；预测证券价格将要下跌则可以向证券公司借入证

券卖出。（普通证券交易，客户买入证券时，必须事先

有足额资金；证券价格下跌时客户不能获利。）

需要担保物：客户与证券公司之间除委托买卖的关系外，还存在资金或证券的借贷关系，因此需要事先以现

金或证券的形式向证券公司支付一定比例的保证金，并

将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，

作为担保物。（普通证券交易，客户与证券公司之间只

存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担

保。）

交易证券范围受限：只能买卖可充抵保证金证券和标的证券。（普通证券交易，可以买卖所有在证券交易所

上市交易的证券。）

交易期限受限：受到融资融券合约期限（目前最长为6个月）和融资融券合同期限（至生效日次年11月30日终止，可多次顺延，每次顺延1年）的限制。（普通证

券交易，投资者可以根据自身的意愿无限期持有。）盈亏放大：由于存在资金和证券的借贷关系，客户的投资收益或亏损的幅度可能会被放大；当亏损较大时除

了亏掉所有本金之外，甚至还要偿还额外负债。（普通

证券交易，客户的投资收益或亏损不可能超过本金。）3、融资融券的费用

交易费用：与普通证券交易相同，主要为‘交易佣金’和‘印花税’等；

利息费用：主要为‘融资利息’和‘融券费用’等；

其他费用：主要为‘融资融券额度占用费’（目前中信证券免收）等。

4、信用证券账户

融资融券交易专用的证券账户。在一定条件下，可以实现与普通证券账户之间进行证券划转。

5、信用资金账户

融资融券交易专用的资金账户。在一定条件下，可以实现与银行结算账户（银行卡）之间进行资金划转。

6、“融券卖出委托价”的规定

“融券卖出委托价”不得低于该股票的最近成交价，否则为无效委托。

二、可充抵保证金证券、标的证券

1、可充抵保证金证券

可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中进行普通买卖的证券，称可充抵保证金券。

客户应在证券公司规定的可充抵保证金证券范围内进行委托交易，超出该范围的普通证券交易买入或向信用

账户划转委托将被拒绝。交易所和证券公司可以定期或

不定期地调整可充抵保证金证券范围及其折算率。

2、标的证券

是指可以融资买入和融券卖出的证券。

标的证券必须在证券公司所公布的标的证券范围内，超出该范围的融资融券委托将被拒绝。交易所和证券公

司可以定期或不定期地调整标的证券范围。

三、保证金、保证金比例、可充抵保证金证券的折算率

1、保证金

客户向证券公司融入资金和证券时，证券公司向客户收取的一定比例的资金作为保证金，保证金可以证券充

抵。

2、可充抵保证金证券的折算率

是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率（客户以现金作为保证金时，可以

全额计入保证金金额）。

可充抵保证金证券的折算率一般由交易所规定，证券公司可以在不高于交易所规定标准的基础上，规定不同

的折算率。

例如：如果某客户信用账户内有100万元现金和100万元市值的证券A，假设证券A的折算率为70%。那么，该客户信用账户内的保证金金额为170万元（100万元现金×100%+100万元市值×70%）。

3、保证金比例

保证金比例是指客户交付的保证金与融资融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比

例。

目前证券交易所规定，融资保证金比例不得低于100%，融券保证金比例不得低于50%，证券公司在不超过上述交易所规定基础上，可自行确定相关的融资保证金

比例和融券保证金比例。

融资保证金比例：

融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%

例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为100%的证券B，则该客户理论上可融资买入100万元市值（100万元保证金

÷100%）的证券B。

融券保证金比例：

融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%

例如：某客户信用账户中有100万元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C，则该客户理论上可融券卖出200万元市值（100万元保证金

÷50%）的证券C。

4、融资保证金比例的规定

目前，公司执行的融资保证金比例=100%；则理论上，可融资金额=保证金/100%

例如：客户信用账户内有保证金100万元，如计划买入股票A（折算率60%）、股票B（折算率70%）、股票C （折算率80%）、股票D（折算率90%），获得的“可融资金额”分别为多少？

（股票A、股票B、股票C、股票D）“可融资金额”=100/100%=100万元

5、保证金可用余额

保证金可用余额是指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。

计算公式为：

保证金可用余额＝现金+∑（充抵保金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用。

其中，折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。

值得注意的是，在计算保证金可用余额时，投资者已了结融资融券关系的，涉及的融资买入证券或融券卖出所得资金记入可充抵保证金部分，对于部分了结融资融券关系的，证券公司可以按比例将涉及的融资买入证券或融券卖出所得资金记入可充抵保证金部分。