《财务管理学》企业分析.ppt

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企业分析-3
一．分析的基本框架基本内容
1. 从经营活动到财务报表 2. 从财务报表到企业分析
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企业分析-4
1. 从经营活动到财务报表
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企业分析-5
1. 从经营活动到财务报表
1）应计制会计 2）会计准则与审计 3）经理的报告战略
资源的价值
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企业分析-24
2）资产报告面临的挑战
资产的确认标准： 资源为公司拥有或控制 预计资源产生的未来经济利益足以弥补
成本 未来经济利益能够合理确切地加以计量
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企业分析-25
2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 ② 经济利益不确定或难以计量 ③ 未来经济利益发生变动
公认会计准则（GAAP） 公认审计准则（GAAS）
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企业分析-13
1）财务报告制度框架
会计分析的局限性： 现实的会计系统给予经理一定的影响
会计报表数据的空间，结果造成虽然存在 会计惯例和外部审计，但是公司会计报告 提供的信息既具有噪音又有偏误。
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企业分析-14
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ①会计规则 例如，研发费用是资产化还是费用化？
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企业分析-15
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ②预测错误 经理不能对当前经济业务的未来结果作出 完全准确的预测
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企业分析-16
2.“我们应该取消财务会计准则委员会和证券 交易管理委员会，因为自由市场力量将确保 公司报告可靠信息。”你同意这种观点吗？ 试说明理由。
3.“我拒绝购买任何自身主动进行会计变更的 公司，因为这显然表明公司管理层在试图掩 盖坏消息。”你能想出其他原因吗？
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企业分析-22
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2.资产分析
资产是企业拥有或控制的能够带来未来经 济利益并能够确切加以计量的经济资源。
1）历史成本原则和稳健性原则 2）资产报告面临的挑战 3）对资产会计的常见误解
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企业分析-23
1）历史成本和稳健性原则
投资者是原因：
① 历史成本计价更具有可验性 ② 稳健性原则针对管理层不会高估公司
企业分析专题
折旧
厂 房、 设 备 等 固 定 资 产
成品 存货
在产品 存货
原材料 存货
材料
固定资产
市场/客户
人 工 及 服 务
供应商 企业财务本质
现金销售
应收
债
权 贷款 人
现 还款/利息 金 分红/回购
投资 股 东
应付
主要内容安排
1. 分析的基本框架 2. 战略分析 3. 会计分析 4. 财务分析 5. 前景分析
③ 未来经济利益发生变动 经营资产价值的变动 金融工具价值的变动 国外子公司价值变动
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企业分析-29
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企业分析-9
二．会计分析
1.会计分析概述 2.资产分析 3.负债和权益分析 4.收入分析 5.费用分析 6.主体会计分析 7.盈余管理
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企业分析-10
1.会计分析概述
1）财务报告制度框架 2）会计分析的步骤 3）会计分析的常见错误 4）会计数据和会计分析的价值
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企业分析-26
2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 租赁资源 人力资本
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企业分析-27
2）资产报告面临的挑战
② 经济利益不确定或难以计量 商誉 品牌 递延税款
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企业分析-28
2）资产报告面临的挑战
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企业分析-6
2. 从财务报表到企业分析
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企业分析-7
2. 从财务报表到企业分析
分析步骤： 1）经营战略分析 2）会计分析 3）财务分析 4）前景分析
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企业分析-8
会计分析的目标
评价公司会计反映基本经营现实 的程度。
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企业分析-20
4）会计数据的会计分析的价值
研究还表明，公司因财务报告失实而 受到公告的公司的股价平均下跌8%……
这些研究结果暗示，如果分析师能够 识别出会计报告失实的公司，则他们能够 为投资者创造价值。
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企业分析-21
思考题：
1.“我最希望有能够消除经理在对外报告中的 全部斟酌处理权的会计准则——这样就可以 得到各公司间统一的会计数字而无须为进行 会计分析发愁了。”你同意这种观点吗？试 说明理由。
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企业分析-11
1）财务报告制度框架
财务报告应当包括三张报表及附注、 公告信息和管理部门的陈述。 三张报表： ①反映公司一定时期经营业绩的利润表 ②表明公司资产及其来源的资产负债表 ③概括公司现金流量的现金流量表
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企业分析-12
1）财务报告制度框架
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企业分析-18
3）会计分析的常见错误
① 稳健会计与积极会计一样容易失实； ② 混淆了非正常会计与有问题会计； ③ 不能将会计政策和估计的变化都归结为
出于收益管理动机。
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企业分析-19
4）会计数据的会计分析的价值
研究表明，通过每年购入收益上升公 司股票和售出收益下降公司股票，一个假 想的投资者在1954-1996年期间可以获得 平均37.5%的证券投资收益率，相当于能 够对一年的股票价格进行准确预测、购入 股票价格上升公司股票并售出股票价格下 降公司股票的投资者可能获得的收益的 44%，……
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ③经理的会计选择 会计政策、会计估计和披露程度。
考虑的因素：债务保障条款、管理层的报酬、 公司控制权的争夺、税收、监管、资本市场、 相关利益集团、竞争
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企业分析-17
2）会计分析的步骤
① 确认主要的会计政策 ② 评估会计灵活性 ③ 评价会计战略 ④ 评价披露质量 ⑤ 识别潜在的危险信号 ⑥ 消除会计歪曲