《财务管理学》企业分析.ppt
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财务管理课件PPT第三章财务分析39页PPT.pptx
少负债。
2.股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
倒数
权益乘数
资产总额 股东权益总额
分析：负债比率＋股东权益比率＝1，股东权
益比率越大，偿还长期债务能力越强。
资产负债率
负债总额 资产总额
100%
股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
资产负债率 股东权益比率 1
3、负债股权比率与有形净值债务率
公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额
有形净值债务率＝负债总额/(股东权益
－无形资产)
说明：此比率越低，企业财务风险越小。
反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利
（3）经济萎缩，少借债 反映债权人投入资本受保障的程度
4.利息保障倍数
税前利润 利息费用 利息费用
赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额
反映应收账款的变现速度和管理效率
分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流
动性强，短期偿债能力强。
影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。
应收账款平均收账期
360 应收账款周转率
3.流动资产周转率
销售收入 流动资产平均余额
4.固定资产周转率
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路
•
1、
。24.10.824.10.8Tuesday, October 08, 2024
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
•
2、
。10:12:5610:12:5610:1210/8/2024 10:12:56 AM
每天只看目标，别老想障碍
3.现金比率
2.股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
倒数
权益乘数
资产总额 股东权益总额
分析：负债比率＋股东权益比率＝1，股东权
益比率越大，偿还长期债务能力越强。
资产负债率
负债总额 资产总额
100%
股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
资产负债率 股东权益比率 1
3、负债股权比率与有形净值债务率
公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额
有形净值债务率＝负债总额/(股东权益
－无形资产)
说明：此比率越低，企业财务风险越小。
反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利
（3）经济萎缩，少借债 反映债权人投入资本受保障的程度
4.利息保障倍数
税前利润 利息费用 利息费用
赊销收入净额=销售收入净额-现销收入净额
反映应收账款的变现速度和管理效率
分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流
动性强，短期偿债能力强。
影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。
应收账款平均收账期
360 应收账款周转率
3.流动资产周转率
销售收入 流动资产平均余额
4.固定资产周转率
每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路
•
1、
。24.10.824.10.8Tuesday, October 08, 2024
成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦
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2、
。10:12:5610:12:5610:1210/8/2024 10:12:56 AM
每天只看目标，别老想障碍
3.现金比率
财务管理学财务分析PPT课件
70-12
财务分析是以会计核算资料为基础的：财务报告 资产负债表：财务状况
了解企业的偿债能力、资金营运能力等
利润表（损益表）：经营成果
可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及 利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。
现金流量表：现金变动，资产负债表各项目对现金流量的影响
应付款、专项应付款、预计负债等。
70-25
资产负债率=负债总额/资产总额×100% 也称负债比率或举债经营比率 反映资产总额中有多大比例是通过借债来筹资的。 企业偿还债务的综合能力，越高，偿债能力越差。 对于资产负债率的合理比率没有确定标准。不同 行业、不同类型的企业的资产负债率会存在较大 差异。 高速成长时期的企业，资产负债率可能高一些。
1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 3.影响偿债能力的其他因素
70-15
短期偿债能力指企业偿付流动负债的能力。
流动负债：将在一年内或超过一年的一个营业周期内 需要偿付的债务。
流动负债对企业的财务风险影响较大，如不能及时 偿还，可能陷入财务困境，面临破产倒闭危险。
资产负债表中，流动负债和流动资产形成一种对应 关系。一般来说，流动负债需要现金直接偿还，流 动资产是偿还流动负债的一个安全保障。
70-23
各种应收款项
流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越 少（流动资产—速动资产—现金资产）。
一般情况下（企业具有货币资金、交易性金融资产、各种
应收及预付款项和之外的其他流动资产），流动比率>速
动比率>现金比率。
70-24
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 企业的长期负债包括：长期借款、应付债券、长期
财务分析是以会计核算资料为基础的：财务报告 资产负债表：财务状况
了解企业的偿债能力、资金营运能力等
利润表（损益表）：经营成果
可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及 利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。
现金流量表：现金变动，资产负债表各项目对现金流量的影响
应付款、专项应付款、预计负债等。
70-25
资产负债率=负债总额/资产总额×100% 也称负债比率或举债经营比率 反映资产总额中有多大比例是通过借债来筹资的。 企业偿还债务的综合能力，越高，偿债能力越差。 对于资产负债率的合理比率没有确定标准。不同 行业、不同类型的企业的资产负债率会存在较大 差异。 高速成长时期的企业，资产负债率可能高一些。
1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 3.影响偿债能力的其他因素
70-15
短期偿债能力指企业偿付流动负债的能力。
流动负债：将在一年内或超过一年的一个营业周期内 需要偿付的债务。
流动负债对企业的财务风险影响较大，如不能及时 偿还，可能陷入财务困境，面临破产倒闭危险。
资产负债表中，流动负债和流动资产形成一种对应 关系。一般来说，流动负债需要现金直接偿还，流 动资产是偿还流动负债的一个安全保障。
70-23
各种应收款项
流动比率、速动比率到现金比率，分子包括的内容越来越 少（流动资产—速动资产—现金资产）。
一般情况下（企业具有货币资金、交易性金融资产、各种
应收及预付款项和之外的其他流动资产），流动比率>速
动比率>现金比率。
70-24
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 企业的长期负债包括：长期借款、应付债券、长期
财务管理中的财务分析PPT课件
42
（2）沃尔评分法
现在财务比率综合评分法采用了沃尔评 分法的原理，通过选定的几项财务比率 进行评分，然后计算综合得分，以此来 评价企业的综合财务状况。
这一方法的正确性在于所选指标的合理， 标准值的合理程度，标准值的权数确定 合理程度。
43
思考：
如何分析企业的偿债能力？ 如何分析企业的盈利能力？ 如何分析企业的营运能力？ 如何看待企业的整体财务状况？
21
（2）存货周转率
又称存货周转次数，是企业的主营业务 成本与平均存货的比率。
存货周转率＝营业成本/存货平均余额 存货平均周转天数＝360/存货周转率 这一比率用来衡量企业存货的变现速度，
销售能力以及存货储备是否过量。周转 率越高，说明存货占用低，变现能力及 使用效率越好。但如果过高，又可能说 明存货太低。
41
（2）沃尔评分法
20世纪初，亚力山大.沃尔在《信用晴雨 表研究》和《财务报表比率分析》中提 出信用能力指数概念，将流动比率，产 权比率，固定资产比率，存货周转率， 应收账款周转率，固定资产周转率，和 自有资产周转率七个财务比率用线性关 系结合起来，分别给定各自的分数比重， 再通过与标准比率比较，确定各自得分 和总体累计分数，据此作出信用评价。
30
（1）每股利润
这一比率可以很直观的看出股份公司的 获利能力以及股东的报酬。但它是一个 绝对指标，还要考虑到流通的股数和股 票的价格。最好结合股东权益报酬率一 起来分析。
31
（2）每股股利
它是普通股分配的现金股利总额除以发 行在外的股数，反映每股股票获得的现 金股利的多少。
每股股利＝（现金股利总额－优先股股 利）/发行在外的普通股股数
17
2、长期偿债能力分析
（4）利息保障倍数 也称利息所得倍数， 是企业税前利润加利息费用与利息费用 的比率。反映企业经营所得支付债务利 息的能力。
（2）沃尔评分法
现在财务比率综合评分法采用了沃尔评 分法的原理，通过选定的几项财务比率 进行评分，然后计算综合得分，以此来 评价企业的综合财务状况。
这一方法的正确性在于所选指标的合理， 标准值的合理程度，标准值的权数确定 合理程度。
43
思考：
如何分析企业的偿债能力？ 如何分析企业的盈利能力？ 如何分析企业的营运能力？ 如何看待企业的整体财务状况？
21
（2）存货周转率
又称存货周转次数，是企业的主营业务 成本与平均存货的比率。
存货周转率＝营业成本/存货平均余额 存货平均周转天数＝360/存货周转率 这一比率用来衡量企业存货的变现速度，
销售能力以及存货储备是否过量。周转 率越高，说明存货占用低，变现能力及 使用效率越好。但如果过高，又可能说 明存货太低。
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（2）沃尔评分法
20世纪初，亚力山大.沃尔在《信用晴雨 表研究》和《财务报表比率分析》中提 出信用能力指数概念，将流动比率，产 权比率，固定资产比率，存货周转率， 应收账款周转率，固定资产周转率，和 自有资产周转率七个财务比率用线性关 系结合起来，分别给定各自的分数比重， 再通过与标准比率比较，确定各自得分 和总体累计分数，据此作出信用评价。
30
（1）每股利润
这一比率可以很直观的看出股份公司的 获利能力以及股东的报酬。但它是一个 绝对指标，还要考虑到流通的股数和股 票的价格。最好结合股东权益报酬率一 起来分析。
31
（2）每股股利
它是普通股分配的现金股利总额除以发 行在外的股数，反映每股股票获得的现 金股利的多少。
每股股利＝（现金股利总额－优先股股 利）/发行在外的普通股股数
17
2、长期偿债能力分析
（4）利息保障倍数 也称利息所得倍数， 是企业税前利润加利息费用与利息费用 的比率。反映企业经营所得支付债务利 息的能力。
财务管理学财务分析课件
•财务管理学财务分析
•36
1.资产利润率
资产利润率是企业的净利润同平均 资产总额的比率。其计算公式为：
资产利润率 = 净利润 平均资产总额 ×100％
这一指标越高，说明企业盈利能力越 强。
•财务管理学财务分析
•37
2.所有者权益报酬率
所有者权益报酬率又称净资产收益率（股 东权益报酬率、权益资本报酬率），是净利 与企业所有者权益进行对比所确定的比率。 其计算公式为：
产权比率 = 负债总额 所有者权益总额×100％
•财务管理学财务分析
•23
二、企业营运能力分析
企业营运能力是指通过企业经营 资金周转速度的有关指标，所反映 出来的资金利用的效率。表明企业 管理人员经营管理运用资金的能力。
•财务管理学财务分析
•24
（一）存货周转率
存货周转率有存货周转次数和周转天数 两种表示方法。其计算公式为：
所有者权益报酬率
税后净利 所×有10者0％权益总额
这一指标反映了所有者投入资金所获得的 盈利能力。指标越高，说明盈利能力越强。
•财务管理学财务分析
•38
谢谢！
•财务管理学财务分析
•39
销货成本 存货周转次数 存货平均占用额
存货周转天数
360天 存货周转次数
存货平均占用额= (期初存货数额+期末存货数
额)÷2 •财务管理学财务分析
•25
一定时期内存货周转次数越多， 说明存货周转快，存货利用效果 好。而存货周转天数越少，说明 存货周转快，存货利用效果好。
•财务管理学财务分析
•26
•财务管理学财务分析
•17
4.影响变现能力的其它因素
1.增强变现能力的因素
财务管理 财务分析ppt课件
精选2021版课件:汤晓蔚
27
•固定资产周转率
固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售 收入与固定资产平均净值的比率。
其计算公式为：
销售收入
固定资产周转率＝
固定资产平均净值
期初固定资产 期净 末值 固定资产
固定资产平均净值＝
2
精选2021版课件:汤晓蔚
28
•总资产周转率
总资产周转率也称总资产利用率，是企业销售收入与企业 资产平均总额的比率。其计算公式如下：
总资产周转率＝
销售收入 资产总额
资产总额＝ 期初资产总期额末资产总额 2
总资产周转率可用来分析企业全部资产的利用效率。该 比率越高，说明企业利用其资产进行经营的效率越高， 企业的销售能力越强。企业可以利用薄利多销的办法， 加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。
注意：总资产周转天数的分解分析
精选2021版课件:汤晓蔚
之间的关系 4. 应关注存货的产成品、半制成品、原材料、在产
品和低值易耗品之间的比例关系
精选2021版课件:汤晓蔚
22
•应收账款周转率与应收账款周转天数
应收账款周转率是企业一定时期内赊销收入净额和应收 账款平均余额的比率，反映应收账款的周转速度。其计 算公式如下：
销售收入净额 应收账款周转率＝ 应收帐款平均余额
精选2021版课件:汤晓蔚
30
对资产负债率，企业债权人、股东、企业经营者往往 从不同的角度评价:
1）从债权人的立场看，他们希望债务比率越低越好， 企业偿债有保障，贷款不会有太大的风险。
2）从股东的角度看，其关心的主要是投资收益的高 低，在资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大 越好，否则，负债比率越小越好。
第十章 财务分析 《财务管理》ppt
• （2）评价标准 • 每股收益反映每一普通股的获利水平。该指标越高，表
示每一普通股可得的利润越多，股东投资效益越好；反之， 该指标越低，表明每一普通股可得的利润越少，股东投资 收益越差。
7）市盈率
• （1）计算公式
•
市盈率＝每股市价÷每股收益
• （2）评价标准
• 市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率。 市盈率的高低一方面可证实该普通股的被看好程度, 另一 方面也体现出一定的风险程度。即花当前的投资代价去谋 取既定的投资收益是否值得。
2）应用因素分析法时应注意的问题
因素分解的关联性 因素替代的顺序性 顺序替代的连环性 计算结果的假定性
10.3财务指标分析
思考： 财务指标有哪些？如何运用？
10.3.1 偿债能力分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
1）短期偿债能力分析
• 短期偿债能力是指企业流动资产对流动 负债及时足额偿还的保证程度，是衡量 企业当前财务能力，特别是流动资产变 现能力的重要标志。
• ②评价标准：
• 速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在
速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。传统经验认 为，速动比率维持在1：1较为正常。
（3）现金流动负债比率
• ①计算公式：
• 现金流动负债比率 ＝年经营现金净流量÷年末流动负债
• ②评价标准 • 该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净
• （2）评价标准 • 将该指标与股票市价进行比较, 可以用来判断以当前的
投资代价换取该股票既定的会计账面价值是否值得。
9）每股净资产
• （1）计算公式 • 每股净资产＝股东权益÷普通股股数
• （2）评价标准 • 将该指标与股票市价进行比较, 可以用来判断以当前的
示每一普通股可得的利润越多，股东投资效益越好；反之， 该指标越低，表明每一普通股可得的利润越少，股东投资 收益越差。
7）市盈率
• （1）计算公式
•
市盈率＝每股市价÷每股收益
• （2）评价标准
• 市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率。 市盈率的高低一方面可证实该普通股的被看好程度, 另一 方面也体现出一定的风险程度。即花当前的投资代价去谋 取既定的投资收益是否值得。
2）应用因素分析法时应注意的问题
因素分解的关联性 因素替代的顺序性 顺序替代的连环性 计算结果的假定性
10.3财务指标分析
思考： 财务指标有哪些？如何运用？
10.3.1 偿债能力分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
1）短期偿债能力分析
• 短期偿债能力是指企业流动资产对流动 负债及时足额偿还的保证程度，是衡量 企业当前财务能力，特别是流动资产变 现能力的重要标志。
• ②评价标准：
• 速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在
速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。传统经验认 为，速动比率维持在1：1较为正常。
（3）现金流动负债比率
• ①计算公式：
• 现金流动负债比率 ＝年经营现金净流量÷年末流动负债
• ②评价标准 • 该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净
• （2）评价标准 • 将该指标与股票市价进行比较, 可以用来判断以当前的
投资代价换取该股票既定的会计账面价值是否值得。
9）每股净资产
• （1）计算公式 • 每股净资产＝股东权益÷普通股股数
• （2）评价标准 • 将该指标与股票市价进行比较, 可以用来判断以当前的
财务管理学财务分析优秀课件
6
3.1 财务分析基础
➢3.1.2 财务分析的目的 会计信息的使用者主要包括：债权
人、股权投资者、企业管理层、审计师、 政府部门等。下面分别介绍不同的会计信 息的使用者进行财务分析的目的。 1、债权人财务分析的目的
债权人按照借款给企业的方式的不 同可以分为贸易债权人和非贸易债权人。
7
3.1 财务分析基础
15
3.1 财务分析基础
权益）变动表、财务报表附注以及其他反映 企业重要事项的文字说明。
下面主要介绍一般企业的三张基本财务 报表：资产负债表、利润表和现金流量表。 1、资产负债表
资产负债表是反映企业在某一特定日 期的财务状况的财务报表。他以“资产=负债+ 所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定 的分类标准和次序，反映企业在某一时间点上 资产、负债及所有者权益的基本状况。
14
3.1 财务分析基础
3、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策提供各种建议 ➢3.1.6 财务分析的基础
财务分析是以企业的会计核算资料 为基础，通过会计所提供的核算资料进行 加工整理，得出一系列科学的、系统的财 务指标，以便进行比较、分析和评价。
企业的财务报告主要包括资产负债 表、利润表、现金流量表、所有权益（或 股东
5
3.1 财务分析基础
的、完整的会计信息，便于他们更加深入 地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量 情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决 策提供依据。
（3）通过财务分析，可以检查企业内部各 职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各 部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健 全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系， 保证企业财务目标的顺利实现。
债权人为企业提供信息用融资所能 够获得的收益是固定的，贸易债权人的收 益直接来自商业销售的毛利，非贸易债权 人的收益来自债务合同约定的利息。债权 人风险与收益的这种不对称性特征，决定 了他们非常关注起贸易贷款的安全性，这 也是债权人进行财务分析的主要目的。债 权人为了保证其债券的安全，非常关注债 务人现有资源以及未来现金流量的可靠性 、及时性和稳定性。
3.1 财务分析基础
➢3.1.2 财务分析的目的 会计信息的使用者主要包括：债权
人、股权投资者、企业管理层、审计师、 政府部门等。下面分别介绍不同的会计信 息的使用者进行财务分析的目的。 1、债权人财务分析的目的
债权人按照借款给企业的方式的不 同可以分为贸易债权人和非贸易债权人。
7
3.1 财务分析基础
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3.1 财务分析基础
权益）变动表、财务报表附注以及其他反映 企业重要事项的文字说明。
下面主要介绍一般企业的三张基本财务 报表：资产负债表、利润表和现金流量表。 1、资产负债表
资产负债表是反映企业在某一特定日 期的财务状况的财务报表。他以“资产=负债+ 所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定 的分类标准和次序，反映企业在某一时间点上 资产、负债及所有者权益的基本状况。
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3.1 财务分析基础
3、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策提供各种建议 ➢3.1.6 财务分析的基础
财务分析是以企业的会计核算资料 为基础，通过会计所提供的核算资料进行 加工整理，得出一系列科学的、系统的财 务指标，以便进行比较、分析和评价。
企业的财务报告主要包括资产负债 表、利润表、现金流量表、所有权益（或 股东
5
3.1 财务分析基础
的、完整的会计信息，便于他们更加深入 地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量 情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决 策提供依据。
（3）通过财务分析，可以检查企业内部各 职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各 部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健 全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系， 保证企业财务目标的顺利实现。
债权人为企业提供信息用融资所能 够获得的收益是固定的，贸易债权人的收 益直接来自商业销售的毛利，非贸易债权 人的收益来自债务合同约定的利息。债权 人风险与收益的这种不对称性特征，决定 了他们非常关注起贸易贷款的安全性，这 也是债权人进行财务分析的主要目的。债 权人为了保证其债券的安全，非常关注债 务人现有资源以及未来现金流量的可靠性 、及时性和稳定性。
财务管理学第三章财务分析45页PPT.pptx
存货周转率比较
4
3
2
长虹
1
康佳
0
长虹 康佳
1994 3.24 2.58
1995 3.83 2.84
1996 3.68 2.99
1997 3.7 2.51
1998 1.5 2.35
股东权益报酬率比较
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
长虹 康佳
0.1
0
长虹 康佳
1994 0.52 0.34
1995 0.51 0.35
1997 1.85 1.32
1998 2.08 1.37
速动比率比较
1.4
1.2
1
0.8
0.6
长虹
0.4
康佳
0.2
0 1994 1995 1996 1997 1998
长虹 0.88 1.21 1.09 1.4 1.1 康佳 0.44 0.44 0.37 0.55 0.64
资产负债率比较
0.7
0.6
财务费用
14,254,508.64
131,675,564.69
净利润
81,278,609.87
-502,548,085.93
郑百文杜邦分析答案
股东权益报酬率 =（-502548085.93）/221912366.985
=-226.46%
资产报酬率
×
= （-502548085.93）/2752561748.05
净利润 平均股东权益总额
100％
*主营业务毛利率＝
主营业务收入－主营业务成本 主营业务收入
100％
*主营业务净利率＝
净利润 主营业务收入
100％
《财务管理学》企业分析
2.一家大银行的财务总监认为：“确认我们准 备持有到到期日的债务证券的公允价值很滑 稽。既然我们打算持有这些证券，我们就可 以免受市场变化无常的影响。”你同意这种 观点吗？请说明原因。根据你的回答，密切 关注公司情况对你有哪些影响？
6.主体会计分析
主体会计分析是确定主体的界限以更好地 评估其经营业绩。
3）会计分析的常见错误
① 稳健会计与积极会计一样容易失实； ② 混淆了非正常会计与有问题会计； ③ 不能将会计政策和估计的变化都归结为
出于收益管理动机。
4）会计数据的会计分析的价值
研究表明，通过每年购入收益上升公 司股票和售出收益下降公司股票，一个假 想的投资者在1954-1996年期间可以获得 平均37.5%的证券投资收益率，相当于能 够对一年的股票价格进行准确预测、购入 股票价格上升公司股票并售出股票价格下 降公司股票的投资者可能获得的收益的 44%，……
收入的确认标准： 产品或劳务已经提供 已经收到现金或很可能收到现金
2）收入报告面临的挑战
① 客户在产品发运前支付 ② 涉及多个期间的产品或劳务提供 ③ 产品或劳务已经提供但卖方拥有剩余
权利 ④ 客户是否有资格接受信用贷款 ⑤ 对不满意客户的退款
2）收入报告面临的挑战
2）费用报告面临的挑战
① 在多个期间提供收益的资源 ② 固定资产折旧 ③ 商誉摊销 ④ 研究和开发支出 ⑤ 广告支出
2）费用报告面临的挑战
② 资源的付款时间和金额不确定 ③ 退休金和其他退休福利金 ④ 环境成本
2）费用报告面临的挑战
③ 难以确定所耗用资源的价值 ④ 销售成本 ⑤ 经理人员的股票期权报酬
5.费用分析
费用是被耗用或价值下降的经济资源。
1）费用确认的规则
6.主体会计分析
主体会计分析是确定主体的界限以更好地 评估其经营业绩。
3）会计分析的常见错误
① 稳健会计与积极会计一样容易失实； ② 混淆了非正常会计与有问题会计； ③ 不能将会计政策和估计的变化都归结为
出于收益管理动机。
4）会计数据的会计分析的价值
研究表明，通过每年购入收益上升公 司股票和售出收益下降公司股票，一个假 想的投资者在1954-1996年期间可以获得 平均37.5%的证券投资收益率，相当于能 够对一年的股票价格进行准确预测、购入 股票价格上升公司股票并售出股票价格下 降公司股票的投资者可能获得的收益的 44%，……
收入的确认标准： 产品或劳务已经提供 已经收到现金或很可能收到现金
2）收入报告面临的挑战
① 客户在产品发运前支付 ② 涉及多个期间的产品或劳务提供 ③ 产品或劳务已经提供但卖方拥有剩余
权利 ④ 客户是否有资格接受信用贷款 ⑤ 对不满意客户的退款
2）收入报告面临的挑战
2）费用报告面临的挑战
① 在多个期间提供收益的资源 ② 固定资产折旧 ③ 商誉摊销 ④ 研究和开发支出 ⑤ 广告支出
2）费用报告面临的挑战
② 资源的付款时间和金额不确定 ③ 退休金和其他退休福利金 ④ 环境成本
2）费用报告面临的挑战
③ 难以确定所耗用资源的价值 ④ 销售成本 ⑤ 经理人员的股票期权报酬
5.费用分析
费用是被耗用或价值下降的经济资源。
1）费用确认的规则
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公认会计准则（GAAP） 公认审计准则（GAAS）
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企业分析-13
1）财务报告制度框架
会计分析的局限性： 现实的会计系统给予经理一定的影响
会计报表数据的空间，结果造成虽然存在 会计惯例和外部审计，但是公司会计报告 提供的信息既具有噪音又有偏误。
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资源的价值
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企业分析-24
2）资产报告面临的挑战
资产的确认标准： 资源为公司拥有或控制 预计资源产生的未来经济利益足以弥补
成本 未来经济利益能够合理确切地加以计量
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企业分析-25
2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 ② 经济利益不确定或难以计量 ③ 未来经济利益发生变动
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企业分析-6
2. 从财务报表到企业分析
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企业分析-7
2. 从财务报表到企业分析
分析步骤： 1）经营战略分析 2）会计分析 3）财务分析 4）前景分析
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企业分析-8
会计分析的目标
评价公司会计反映基本经营现实 的程度。
资产是企业拥有或控制的能够带来未来经 济利益并能够确切加以计量的经济资源。
1）历史成本原则和稳健性原则 2）资产报告面临的挑战 3）对资产会计的常见误解
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企业分析-23
1）历史成本和稳健性原则
投资者是原因：
① 历史成本计价更具有可验性 ② 稳健性原则针对管理层不会高估公司
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ③经理的会计选择 会计政策、会计估计和披露程度。
考虑的因素：债务保障条款、管理层的报酬、 公司控制权的争夺、税收、监管、资本市场、 相关利益集团、竞争
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企业分析-17
2）会计分析的步骤
① 确认主要的会计政策 ② 评估会计灵活性 ③ 评价会计战略 ④ 评价披露质量 ⑤ 识别潜在的危险信号 ⑥ 消除会计歪曲
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企业分析-18
3）会计分析的常见错误
① 稳健会计与积极会计一样容易失实； ② 混淆了非正常会计与有问题会计； ③ 不能将会计政策和估计的变化都归结为
出于收益管理动机。
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企业分析-19
4）会计数据的会计分析的价值
研究表明，通过每年购入收益上升公 司股票和售出收益下降公司股票，一个假 想的投资者在1954-1996年期间可以获得 平均37.5%的证券投资收益率，相当于能 够对一年的股票价格进行准确预测、购入 股票价格上升公司股票并售出股票价格下 降公司股票的投资者可能获得的收益的 44%，……
③ 未来经济利益发生变动 经营资产价值的变动 金融工具价值的变动 国外子公司价值变动
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企业分析-29
2.“我们应该取消财务会计准则委员会和证券 交易管理委员会，因为自由市场力量将确保 公司报告可靠信息。”你同意这种观点吗？ 试说明理由。
3.“我拒绝购买任何自身主动进行会计变更的 公司，因为这显然表明公司管理层在试图掩 盖坏消息。”你能想出其他原因吗？
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企业分析-22
2.资产分析
企业分析-14
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ①会计规则 例如，研发费用是资产化还是费用化？
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企业分析-15
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ②预测错误 经理不能对当前经济业务的未来结果作出 完全
企业分析-16
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企业分析-11
1）财务报告制度框架
财务报告应当包括三张报表及附注、 公告信息和管理部门的陈述。 三张报表： ①反映公司一定时期经营业绩的利润表 ②表明公司资产及其来源的资产负债表 ③概括公司现金流量的现金流量表
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企业分析-12
1）财务报告制度框架
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企业分析-9
二．会计分析
1.会计分析概述 2.资产分析 3.负债和权益分析 4.收入分析 5.费用分析 6.主体会计分析 7.盈余管理
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企业分析-10
1.会计分析概述
1）财务报告制度框架 2）会计分析的步骤 3）会计分析的常见错误 4）会计数据和会计分析的价值
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企业分析-3
一．分析的基本框架基本内容
1. 从经营活动到财务报表 2. 从财务报表到企业分析
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企业分析-4
1. 从经营活动到财务报表
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企业分析-5
1. 从经营活动到财务报表
1）应计制会计 2）会计准则与审计 3）经理的报告战略
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企业分析-26
2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 租赁资源 人力资本
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企业分析-27
2）资产报告面临的挑战
② 经济利益不确定或难以计量 商誉 品牌 递延税款
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企业分析-28
2）资产报告面临的挑战
企业分析专题
折旧
厂 房、 设 备 等 固 定 资 产
成品 存货
在产品 存货
原材料 存货
材料
固定资产
市场/客户
人 工 及 服 务
供应商 企业财务本质
现金销售
应收
债
权 贷款 人
现 还款/利息 金 分红/回购
投资 股 东
应付
主要内容安排
1. 分析的基本框架 2. 战略分析 3. 会计分析 4. 财务分析 5. 前景分析
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企业分析-20
4）会计数据的会计分析的价值
研究还表明，公司因财务报告失实而 受到公告的公司的股价平均下跌8%……
这些研究结果暗示，如果分析师能够 识别出会计报告失实的公司，则他们能够 为投资者创造价值。
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企业分析-21
思考题：
1.“我最希望有能够消除经理在对外报告中的 全部斟酌处理权的会计准则——这样就可以 得到各公司间统一的会计数字而无须为进行 会计分析发愁了。”你同意这种观点吗？试 说明理由。
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1）财务报告制度框架
会计分析的局限性： 现实的会计系统给予经理一定的影响
会计报表数据的空间，结果造成虽然存在 会计惯例和外部审计，但是公司会计报告 提供的信息既具有噪音又有偏误。
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资源的价值
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2）资产报告面临的挑战
资产的确认标准： 资源为公司拥有或控制 预计资源产生的未来经济利益足以弥补
成本 未来经济利益能够合理确切地加以计量
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2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 ② 经济利益不确定或难以计量 ③ 未来经济利益发生变动
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2. 从财务报表到企业分析
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分析步骤： 1）经营战略分析 2）会计分析 3）财务分析 4）前景分析
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会计分析的目标
评价公司会计反映基本经营现实 的程度。
资产是企业拥有或控制的能够带来未来经 济利益并能够确切加以计量的经济资源。
1）历史成本原则和稳健性原则 2）资产报告面临的挑战 3）对资产会计的常见误解
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1）历史成本和稳健性原则
投资者是原因：
① 历史成本计价更具有可验性 ② 稳健性原则针对管理层不会高估公司
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ③经理的会计选择 会计政策、会计估计和披露程度。
考虑的因素：债务保障条款、管理层的报酬、 公司控制权的争夺、税收、监管、资本市场、 相关利益集团、竞争
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2）会计分析的步骤
① 确认主要的会计政策 ② 评估会计灵活性 ③ 评价会计战略 ④ 评价披露质量 ⑤ 识别潜在的危险信号 ⑥ 消除会计歪曲
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3）会计分析的常见错误
① 稳健会计与积极会计一样容易失实； ② 混淆了非正常会计与有问题会计； ③ 不能将会计政策和估计的变化都归结为
出于收益管理动机。
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4）会计数据的会计分析的价值
研究表明，通过每年购入收益上升公 司股票和售出收益下降公司股票，一个假 想的投资者在1954-1996年期间可以获得 平均37.5%的证券投资收益率，相当于能 够对一年的股票价格进行准确预测、购入 股票价格上升公司股票并售出股票价格下 降公司股票的投资者可能获得的收益的 44%，……
③ 未来经济利益发生变动 经营资产价值的变动 金融工具价值的变动 国外子公司价值变动
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企业分析-29
2.“我们应该取消财务会计准则委员会和证券 交易管理委员会，因为自由市场力量将确保 公司报告可靠信息。”你同意这种观点吗？ 试说明理由。
3.“我拒绝购买任何自身主动进行会计变更的 公司，因为这显然表明公司管理层在试图掩 盖坏消息。”你能想出其他原因吗？
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2.资产分析
企业分析-14
1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ①会计规则 例如，研发费用是资产化还是费用化？
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1）财务报告制度框架
影响会计质量的因素： ②预测错误 经理不能对当前经济业务的未来结果作出 完全
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1）财务报告制度框架
财务报告应当包括三张报表及附注、 公告信息和管理部门的陈述。 三张报表： ①反映公司一定时期经营业绩的利润表 ②表明公司资产及其来源的资产负债表 ③概括公司现金流量的现金流量表
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1）财务报告制度框架
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二．会计分析
1.会计分析概述 2.资产分析 3.负债和权益分析 4.收入分析 5.费用分析 6.主体会计分析 7.盈余管理
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1.会计分析概述
1）财务报告制度框架 2）会计分析的步骤 3）会计分析的常见错误 4）会计数据和会计分析的价值
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一．分析的基本框架基本内容
1. 从经营活动到财务报表 2. 从财务报表到企业分析
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1. 从经营活动到财务报表
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1. 从经营活动到财务报表
1）应计制会计 2）会计准则与审计 3）经理的报告战略
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2）资产报告面临的挑战
① 资源的所有权不确定 租赁资源 人力资本
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2）资产报告面临的挑战
② 经济利益不确定或难以计量 商誉 品牌 递延税款
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2）资产报告面临的挑战
企业分析专题
折旧
厂 房、 设 备 等 固 定 资 产
成品 存货
在产品 存货
原材料 存货
材料
固定资产
市场/客户
人 工 及 服 务
供应商 企业财务本质
现金销售
应收
债
权 贷款 人
现 还款/利息 金 分红/回购
投资 股 东
应付
主要内容安排
1. 分析的基本框架 2. 战略分析 3. 会计分析 4. 财务分析 5. 前景分析
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4）会计数据的会计分析的价值
研究还表明，公司因财务报告失实而 受到公告的公司的股价平均下跌8%……
这些研究结果暗示，如果分析师能够 识别出会计报告失实的公司，则他们能够 为投资者创造价值。
中国药科大学国际医药商学院 常峰
企业分析-21
思考题：
1.“我最希望有能够消除经理在对外报告中的 全部斟酌处理权的会计准则——这样就可以 得到各公司间统一的会计数字而无须为进行 会计分析发愁了。”你同意这种观点吗？试 说明理由。