普通股筹资
(财务知识)第十二章普通股和长期债务筹资
第十二章普通股和长期债务筹资第一节普通股筹资一、股票的概念和种类（一般了解）（一）股票的发行方式（二）股票的销售方式三、股权再融资（一）配股 1.配股价格配股一般采取网上定价发行的方式。
配股价格由主承销商和发行人协商确定。
2.配股条件上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； （2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； （3）采用证券法规定的代销方式发行。
P321【教材例12-1】A 公司采用配股的方式进行融资。
2010年3月21日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本100 000 股为基数，拟每10股配2股。
配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的5元/股的80%，即配股价格为4元/股。
假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析： （1）在所有股东均参与配股的情况下，配股后的每股价格。
（2）计算每一份优先配股权的价值。
（3）假设某股东拥有10 000股A 公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算若该股东参与配股，对该股东财富的影响。
（4）假设某股东拥有10 000股A 公司股票，若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算只有该股东未参与配股，该股东财富有何变化。
答案：（1）由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，配股后股票的价格应等于配股除权价格。
配股后每股价格=500 000＋20 000×4100 000＋20 000≈4.833元/股（2）在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为4.833元。
由于原有股东每拥有10份股票将得到2份配股权，故为得到一股新股份配股权，需要5份认股权数。
因此配股权的价值= (4.833-4)/ 5=0.167 元（3）假设某股东拥有10 000股A公司股票，配股前价值=50 000元。
财务管理第7章筹资管理课件.ppt
第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
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第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
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第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
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第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
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第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
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第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
各种筹资方式优缺点比较
各种筹资方式优缺点比较：
优点
缺点
股权
筹资
吸收直
接投资
1、能够尽快形成生产能力；
2、容易进行信息沟通；
3、手续相对比较简单，筹资费用较低。
1、资本成本较高，相对于债务筹资和股票筹资来说，资本成本较高。投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配；
2、不易进行产权交易。
普通股
1、相对吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低；
1、筹资数额有限。
股权
筹资
1、是企业稳定的资本基础；
2、是企业良好信誉的基础；
3、财务风险较低。（股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的压力。相对于债务资金而言，股权资本筹资限制少，资本使用上也无特别限制）
1、资本成本负担较重。（股权筹资的资本成本要高于债务筹资）；
2、容易分散公司控制权；
1、财务风险比较高；
2、限制条件多。
融资租赁
1、无需大量资金就能迅速获得资产；
2、财务风险小，财务优势明显；
3、筹资限制条件较少；
4、租赁能延长资金融通的期限。
1、资金成本较高。
商业信用
1、商业信用容易获得；
2资成本高；
2、容易恶化企业的信用水平；
2、能以高公司社会声誉，促进股权流通和转让。
1、资金成本较高。股票筹资比债务筹资的成本高；
2、容易分散控制权；
3、信息沟通与披露成本较大。
4、相对吸收直接投资方式来说，不以及时形成生产能力。
留存收益
1、不用发生筹资费用。（与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低）；
2、维持公司控制权分布。
3、信息沟通和披露成本较大。
【财务成本管理知识点】普通股筹资
（二）增发新股【提示】机构投资者：大体可以划分为财务投资者和战略投资者。
①财务投资者：通常以获利为目的，通过短期持有上市公司股票适时套现，实现获利的法人，他们一般不参与公司的重大的战略决策。
②战略投资者：他们与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票。
上市公司通过非公开增发引入战略投资者不仅获得战略投资者的资金，还有助于引入其管理理念与经验，改善公司治理。
1.增发方式的比较区别公开增发非公开增发发行条件盈利持续性与盈利水平条件（1）最近3个会计年度连续盈利（扣非经常损益前后孰低）（2）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均≥6%（扣非经常损益前后孰低）（3）最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上情形无盈利性要求条件分红条件最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%无分红条件财务性投资条件除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形无财务性投资条件发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%增发新股的认购方式通常为现金认购不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产【提示1】定价基准日前20个交易日股票交易均价的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。
并不是把每天的收盘价加起来除以20。
【提示2】配股没有最低底价限制，增发有。
【例题•多选题】下列关于普通股筹资定价的说法中，不正确的有（）。
A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的80%D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价【答案】BCD【解析】配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项B错误；上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格，选项C错误；上市公司非公开增发新股时，发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，选项D错误。
普通股筹资的优缺点优点
（一）吸收投入资本的种类
1.按筹资来源划分，吸收投入资本分为以下四类： （1）吸收国家直接投资，形成企业的国有资本。
（2）吸收其他企业、事业单位等法人的直接投资，
形成企业的法人资本。
（3）吸收企业内部职工和社会公众的直接投资，形
成企业的个人资本。 （4）吸收外国投资者和港澳台投资者的直接投资， 形成企业的外商资本。
（五）普通股筹资的优缺点
优点：
发行普通股筹资没有固定的股利负担，筹资风险较小。 普通股股本没有规定的到期日，无需偿还，它是公司的 永久性资本。 利用普通股筹资的风险小。
发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。
普通股筹资限制较少。
（五）普通股筹资的优缺点
缺点：
资本成本较高。 利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方 面，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东 对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的 每股收益，从而可能引起普通股股价的下跌。
实现各种筹资渠道的合理组合，有效地筹集
资本。
企业筹资渠道的种类
政府财政资本
银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台地区资本
企业筹资的方式
筹资方式，是指企业筹措资金所采取的具体 形式和工具，体现着资本的属性（指资本的股 权或债权性质）和期限。
银行信贷资金
非银行金融机 构资金 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商资金 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ●
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第二节
权益资金的筹集和管理
吸收直接投资 发行普通股股票 留存收益筹资
一、吸收直接投资
吸收直接投资是指非股份制企业按照“共同投 资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接 吸收国家、法人、个人投资者投入资金的一种筹资 方式。吸收投资与发行股票、留存收益都是企业筹 集自有资金的重要方式。吸收投资中的出资者都是 企业的所有者，他们对企业具有经营管理权，并按 其出资比例分享利润、承担损失。
筹资管理知最新识讲解
第一节普通股筹资（一）普通股融资的优缺点1普通股融资的优点（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还。
（2 ）发行普通股筹资没有固定的股利负担。
由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。
（4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。
2 •普通股融资的缺点（1 ）普通股的资本成本较高。
首先，从投资营的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。
其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。
此外，普通股的发行费用也较高。
（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。
（二）股票发行的规定与条件按照我国《公司法》的有关规定，股份有限公司发行股票，应符合以下规定和条件：1每股金额相等。
同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。
2.股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。
3.股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。
4.向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。
5.公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或名称，住所，各股东所持股份，各股东所持股票编号，各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
6.公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上，公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在三年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。
7.公司发行新股，应由股东大会做出有关下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额。
九种筹资方式优缺点比较
多种种筹资方式优缺点比较
一．发行普通股：
性质：发行普通股股票的股份制企业发行的股票代表着股东享有平等的权利、义务、不加以特别限制，股利具有不确定性。
优点：发行普通股筹资具有永久性，无到期日，无需归还；股利支付视企业利润的大小而定，可以减少经营波动带给公司的风险，筹资风险小；普通股筹集的资本反应企业的实力，增加举债能力；容易吸收资金
缺点：普通股的风险较高，要求有较高的资本回报率，资本成本高；普通股筹资分散公司的控制权，会引起公司股价的下跌。
使用范围：在我国上交所或深交所上市或准备的公司。
二．发行优先股：
性质：优先股也称特别股，是股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余财产的股票
优点：无固定的到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定的弹性，可采取固定股利，但如财务状况不佳，可暂不支付股利；有利于增强公司的信誉。
缺点：筹资成本较高，因股利要从净利润中扣除；筹资限制多，比如对公司举债方面的限制；财务负担重，因股利固定，且不能在税前扣除。
使用范围：股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余资产的股票。
时取得。
普通股筹资案例
案例华兴柴油机制造公司筹资案例（一）资料根据华兴柴油机制造公司97年12月份资产负债表和损益表的实际资料经过适当删减整理的案例资料如下：1．资产负债表（简化）万元2．损益表万元3．其它资料（1）在建工程年初与年末数中，包含在建期间的借款利息分别为18万元、9.2万元，企业没有汇兑损益。
（2）预计98年生产销售水平、利润水平同97年基本相同，为了进一步提高产品市场占有率，98年将投入900万元用于提高产品质量的技术改造，改造期限为1年零2个月，已经过可行性研究，改造后就可投产见效，收入可增加10%，拟采取下列筹资方式。
①经批准后可发行非累积优先股900万元（按面额计算），优先股年股利率10%，普通股不能增发，可转换债券目前不能发行；②经批准后可发行三年期长期债券900万元，年利率为8%；③向银行借入一年期借款，年利率为6%；④向银行借入半年期借款，年利率为4%；（二）本案涉及知识要点1．筹资渠道与筹资方式2．普通股与优先股（三）要求1．除了上述解决资金的方式，有没有其它方式（挖掘潜力）？2．你认为哪种筹资方式较佳（包括单一或组合式）？理由是什么？案例二海丰资金筹集量的预测案例这里是依资产负债表和损益表对全部资金筹集量的测算（仅是现金流入量的测算）关于流动资金需要量，合理占用量等问题将放在投资案例中讲述。
预测资金筹集量的方法较多，西方一般采用销售百分比法，即根据资产负债表中与销售收入具有相关关系的项目额与销售收入的百分数测算预计资产负债表，从而确定外部资金额（现金流入量）的方法。
（一）资料1.海丰企业本年损益表（简化）实际数据如下2．本年初公积金300万元，该企业本年按净利润10%、5%分别提取法定盈任公积、公益金为527万元、263万元，向投资者分配利润3800万元，占净利润72%本年初未分配利润为100万元，本年为676.2(5266.2-527-263-3800)本年资产负债表（简化）实际数据如下3．表中几点说明本年公积金1090元=年初300+本年提取790（527+263）本年未分配利润776.2=年初100+本年形成676.2(5266.2-527-263-3800) 下年预计公积金2032=本年1090+942（下年预计的6279×15%）下年预计未分利润1592.2=本年776.2+下年预计816（6279-942-6279×72%）（二）本案涉及的知识点1．预计报表2．敏感性资产负债比率3．各种预测资金筹集量的方法（三）要求确定外部筹资额。
企业筹资决策
企业筹资决策第一节企业筹资概述一、企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
资金是企业生存和发展的必要条件。
筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。
筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。
筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。
企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
二、企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的，称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；另一个方面是由债权人提供的，称为负债，这部分资金称为负债资金。
三、企业筹资的方式企业筹资的方式是指企业筹措资金采用的具体形式，主要有以下六种：1．吸收直接投资。
2．发行股票。
3．发行债券。
4．融资租赁。
5．银行借款。
6．商业信用。
以上这些筹资方式，将在本章第二、第三节作详细介绍。
四、筹资的基本原则采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应，是一项重要而复杂的工作。
为此，企业筹集资金应遵循以下基本原则。
（一）合理性原则不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。
既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。
（二）及时性原则按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。
企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。
既要避免过早筹资使资金过早到位形成资金投放前的闲置，又要避免资金到位滞后丧失资金投放的最佳时机（三）效益性原则不同资金来源的资本成本各不相同，取得资金的难易程度也有差异。
筹集资金应从资金需要的实际情况出发，采用合适的方式操作，追求降低成本，谋求最大的经济效益。
（四）优化资金结构原则企业的自有资金和借入资金要有合适的比例，长期资金和短期资金也应比例适当。
各种融资方式的优缺点
各种融资⽅式的优缺点融资可以使得企业筹得资⾦，可以⽤来⾃⾝的经营和发展。
融资的⽅式有很多，但是⼀般是需要根据企业⾃⾝的情况来选择合适的。
那么各种融资⽅式的优缺点是怎样的呢?下⾯店铺的⼩编就给⼤家介绍⼀下，希望对⼤家有所帮助。
⼀、股权筹资优点：1.股权筹资是企业稳定的资本基础;2.股权筹资是企业良好的信誉基础;3.财务风险较⼩。
缺点：1.资本成本负担较重(相对于债务筹资)2.容易分散公司的控制权;3.信息沟通与披露成本较⼤。
⼆、直接筹资优点：1.能够尽快形成⽣产能⼒。
2.容易进⾏信息沟通(投资者⼈数较少)。
3.⼿续相对⽐较简单，筹资费⽤较低。
缺点：1.资本成本较⾼(相对于股票筹资)。
2.企业控制权集中，不利于企业治理。
如果某个投资者的投资额⽐例较⼤，则该投资者对企业的经营管理就会有相当⼤的控制权，容易损害其他投资者的利益。
3.不利于产权交易。
三、普通股筹资优点：1.所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司⾃主管理、⾃主经营;2.没有固定的股息负担，资本成本较低(相对吸收直接投资来说);相对债券筹资资⾦成本较⾼3.能增强公司的社会声誉;4.促进股权流通和转让。
缺点：1.筹资费⽤较⾼，⼿续复杂;2.不易尽快形成⽣产能⼒;3.公司控制权分散，公司容易被经理⼈控制。
四、留存收益优点：1.不⽤发⽣筹资费⽤;2.维持公司的控制权分布;缺点：筹资数额有限。
五、债务筹资优点：1.筹资速度较快2.筹资弹性⼤;3.资本成本负担较轻;⼀般来说，债权筹资的资本成本要低于股权筹资。
其⼀是取得资⾦的⼿续费⽤等筹资费⽤较低;其⼆是利息、租⾦等⽤资费⽤⽐股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前⽀付。
4.可以利⽤财务杠杆;5.稳定公司的控制权。
6.信息沟通等代理成本较低。
缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础;2.财务风险较⼤;债务资本有固定的到期⽇，有固定的利息负担，抵押、质押等担保⽅式取得的债务，资本使⽤上可能会有特别地限制。
财务管理--各种筹资方式的优缺点
各种筹资方式的优缺点1普通股筹资的优点:普通股筹资没有固定的股利负担。
普通股股本没有规定的到期日，无需偿还。
利用普通股筹资的风险小。
发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。
普通股筹资的缺点:资本成本较高，可能会分散公司的控制权，可能引起股票价格的波动2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多借款筹资数量有限3债券筹资的优点：筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构债券筹资的缺点：财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限4融资租赁筹资的优点:能够迅速获得所需资产。
限制条件较少。
可以避免设备陈旧过时的风险。
租金分期支付，降低不能偿付的危险.能够享受税收利益。
融资租赁筹资的缺点:筹资成本较高5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。
优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。
保持普通股股东对公司的控制权。
能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股,但一般高于债券。
优先股筹资的制约因素较多.可能形成较重的财务负担。
6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。
若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。
若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。
回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。
资本成本的概念内容和种类资本成本的作用1。
资本成本的概念资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。
2.资本成本的内容包括用资费用和筹资费用两部分。
3.资本成本的属性有不同于一般商品成本的某些特性。
4.资本成本率的种类包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。
普通股筹资的优缺点
普通股筹资金的优点：
一，普通股票没有任何的届满日期，其所筹资本是公司永久性资本，除非公司清算才需偿还。
因此，普通股本是公司资本中最为稳定的资金来源，它对保证公司最低的资金需求，促进公司长期持续稳定经营至关重要。
二，公司没有支付普通股利的义务。
这使得公司可以根据具体情况相机行事：当盈利较多，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会时，则可以少支付或停付普通股股利。
三，利用普通股筹资的风险小。
由于普通股没有固定的到期日，也不用支付固定利息，因而实际上不存在无法还本付息的风险。
四，发行普通股筹资属于公司主权资本的筹措，可以使公司免受债权人及优先股股东对公司经营所施加的各种限制，保证公司经营的灵活性。
普通股筹资金的缺点：
一，普通股筹资成本较高。
二，利用普通股筹资容易使公司原有股东的参与淡化。
三，增发新的普通股股票，可能被投资者视为消极信号，从而导致股票价格下跌。
筹资方式优缺点比较
3.可能形成较重的财务负担
可转换债券
1.有利于降低资本成本
2.有利于筹集更多资本
3.有利于调整资本结构
4.有利于避免筹资损失(赎回）
1.转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处
2.若确需股票筹资,但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力
3.若可转换债券转股时股价高于转现方式做保护处理对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑并不能对任何下载内容负责
筹资方式优缺点比较
筹资方式
优点
缺点
权益性
筹资
投入资本
1.提高企业的资信和借款能力；
2.能尽快地形成生产经营能力；
3.财务风险较低。
1.投入资本筹资通常资本成本较高；
2.产权关系有时不够明晰,也不便于产权的交易。
4.回售条款的规定可能使发行公司遭致损失（回售）
A。筹资者角度
1。思考——成本比较
权益性筹资成本、债务性筹资成本和混合性筹资成本;
长期借款、发行债券和融资租赁；
2。思考—-筹资风险
权益性筹资、债务性筹资、混合性筹资
B。投资者角度
1。思考——投资者风险
权益性投资、债权性投资、混合性投资
2.思考——投资者必要报酬
权益性投资、债权性投资、混合性投资
发行普通股
1.普通股筹资没有固定的股利负担
2.普通股股本没有规定的到期日，无需偿还
3.利用普通股筹资的风险小
4.发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉
1.资本成本较高
2.可能会分散公司的控制权
3.可能引起股票价格的波动
债务性
筹资
长期借款
1.借款筹资速度较快
筹资管理练习及答案
第七章筹资管理本章主要讲述各种筹资方式和营运资金政策，题型主要是客观题，融资租赁部分可以出计算题（有重大修改），历年的平均考分在4分左右。
最近三年本章考试题型、分值分布主要考点：1.普通股融资；2.长期借款；3.公司债券；4.可转换债券；5.融资租赁；6.短期负债筹资；7.营运资金政策。
【知识点1】普通股筹资l.股票发行方式：公开间接发行，不公开直接发行【例】（2001年多选题）以公开间接方式发行股票的优点是（）。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低[答疑编号11070101：针对该题提问]【答案】ABC【解析】以公开间接方式发行股票的特点是发行范围广，易募足资本；股票的变现性强，流通性好；有利于提高公司的知名度；手续繁杂，发行成本高。
因此选项中除了D不是该题的答案外，其余三项都是。
【例】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。
（）[答疑编号11070102：针对该题提问]【答案】×【解析】采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。
3.股票发行价格【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。
按照公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
【分析】等价发行不会存在不合法的问题。
但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况。
折价是法律所不允许的。
【例】在我国，股票可以由公司决定是否按照时价或者中间价发行。
（）[答疑编号11070103：针对该题提问]【答案】×【解析】按照时价或者中间价发行，有可能出现折价的情况，这是法律所不允许的。
4.普通股融资的优缺点【例】（2005年单选题）从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大[答疑编号11070104：针对该题提问]【答案】B【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
第十二章 普通股和长期负债筹资-普通股筹资的优缺点
2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第十二章 普通股和长期负债筹资知识点：普通股筹资的优缺点
● 详细描述：
例题：
1.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大正确答案：B
解析：发行普通股筹资没有同定的股利负担，也没有到期还本的压力，所以筹资风险小；但是发行普通股筹资的资本成本高，而且容易分散公司的控制权。
筹资成本小、筹资速度快、筹资弹性大是长期借款筹资的优点。
2.对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（）。
A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险
优点
（1）没有固定利息负担
（2）没有固定到期日，不用偿还 （3）筹资风险小 （4）增加公司的信誉 （5）筹资限制较少 另外，由于普通股的预期收益较高，并可在一定程度上抵消通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），因此普通股筹资容易吸收资金
缺点
（1）资金成本较高 （2）可能会分散公司的控制权 （3）信息披露成本较大，增加了保护商业秘密的难度 （4）股票上市会增加公司被收购的风险
C.降低公司资本成本
D.没有使用约束
正确答案：A,B,D
解析：股票筹资的资本成本一般较高。