私募股权基金实务
私募股权投资基金会计及估值实务
私募股权投资基金会计及估值实务随着全球经济的发展，私募股权投资基金（PE Fund）已经成为一种重要的金融工具，为许多公司提供了资本注入和战略支持。
这种投资方式的成功运作离不开精确的会计处理和合理的估值方法。
本文将探讨私募股权投资基金的会计处理和估值实务，以期为相关领域提供一些实用的参考。
会计确认：私募股权投资基金的投资应当在满足特定条件时确认。
一般来说，基金的投入资金应当在基金层面确认，而投资项目的收益则应当在项目层面确认。
确认条件应包括基金的投资决策已经通过，资金已经实际投入被投资企业等。
会计计量：私募股权投资基金的会计计量应当反映其真实的经济价值。
投资成本应当按照实际投入的资金金额进行计量，同时考虑资金的时间价值。
还需考虑市场环境变化、政策调整等因素对基金价值的影响。
会计记录：私募股权投资基金的会计记录应当清晰、完整。
基金层面和项目层面的投资活动都应详细记录，包括资金流入、流出、剩余等。
还应记录投资项目的收益、损失等信息。
会计报告：私募股权投资基金的会计报告应当反映基金的投资活动及其财务状况。
报告应包括基金的投资策略、投资项目、财务状况、收益情况等内容，以便投资者做出决策。
估值目的：私募股权投资基金的估值目的是为了确定基金的投资价值，为投资者提供决策依据。
同时，估值结果也是基金管理人收取管理费的重要依据。
估值方法：私募股权投资基金的估值方法主要包括市场法、收益法和成本法等。
具体使用哪种方法取决于基金的特点和实际情况。
例如，市场法适用于有活跃市场的投资项目，收益法适用于具有稳定收益的投资项目，成本法则适用于投资项目尚未产生收益的情况。
估值步骤：私募股权投资基金的估值一般包括以下步骤：（1）了解投资项目的具体情况，包括行业趋势、市场竞争、财务状况等；（2）选择合适的估值方法；（3）进行估值计算；（4）考虑各种风险因素；（5）得出估值结果。
估值注意事项：在进行私募股权投资基金的估值时，需要注意以下几点：（1）市场环境的变化；（2）考虑政策风险；（3）合理估计投资项目的收益和风险；（4）保持谨慎态度；（5）遵循相关法律法规和会计准则。
科目三-私募股权投资基金共十章教材
第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金"，其全称应为“私人股权投资基金"，是指主要投资于“私人股权"即企业非公开发行和交易股权的投资基金。
私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。
在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集.因此，所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险高期望收益”的特点。
第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金.早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在.1953年,美国小企业管理局（SBA）成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责.1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。
从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。
20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。
20世世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相相应地,“创业投资”概念从狭义发展到广义.1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
私募股权投资基金风险防控操作实务
私募股权投资基金风险防控操作实务私募股权投资基金风险防控操作实务私募股权投资基金是指由一定数量的有限合伙人出资，在不公开募集方式下，由基金管理人管理并运作的专业投资基金。
这种基金形式在我国已经逐渐成为股权投资的主流方式。
然而，与之伴随的是各种各样的风险。
在这篇文章中，我们将探讨私募股权投资基金的风险防控操作实务。
1. 市场风险的防范市场风险是指由于外部环境、政策变动、行业周期等因素，导致基金投资方向和策略无法顺利实施，从而带来的投资损失风险。
为了防范市场风险，私募股权投资基金需要在投资前进行市场研究，了解各种行业的市场运作、政策和竞争情况，并根据市场研究结果制定相应的投资策略和风险控制措施。
2. 投资风险的控制投资风险是指投资者投资的标的企业在经营发展、市场营销等方面出现困难或者失败导致投资收益低于预期的风险。
为了防范投资风险，私募股权投资基金应该通过对目标企业的各种情况进行全面了解，从估值、资金结构等方面进行有效的风险控制。
3. 内部管理风险的避免内部管理风险是指由于基金管理人自身的管理问题带来的风险，包括运营风险、道德风险和业务风险等。
针对这种风险，私募股权投资基金应该加强自身的内部管理，建立健全的基金管理体制和内部控制制度，加强内部风险监测和控制，通过定期公开披露基金财务状况等方式保持信息的透明性，增强基金管理的公信力。
私募股权投资基金风险防控操作实务具有复杂性和系统化，并且与时间密切相关。
私募股权投资基金管理人需要时刻关注基金的风险情况，及时进行风险控制和调整，以确保基金资产的安全和保障有限合规人的权益。
只有通过科学成熟的风险防控措施，才能让投资者更为有效地参与股权投资市场，并实现稳健的财富增长。
详解私募股权基金设立运营交易结构实务【附私募基金股东上市公司减持退出规则总结】
详解私募股权基金设立运营交易结构实务【附私募基金股东上市公司减持退出规则总结】1私募股权投资为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金（简称为PE基金、私募基金或者基金）进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。
与专注于股票二级市场买卖的炒股型私募基金一样，PE基金本质上说也是一种理财工具，但是起始投资的门槛更高，投资的周期更长，投资回报率更为稳健，适合于大级别资金的长期投资。
从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念上有很大的不同。
投资阶段：一般情况下，PE投资Pre-IPO、成熟期企业；VC 投资创业期和成长期企业。
投资理念：VC与PE的心态有很大不同：VC的心态是不能错过(好项目)，PE的心态是不能做错(指投资失误)。
但是，时至今日，交易的大型化使得VC与PE之间的差别越来越模糊。
原来在硅谷做风险投资的老牌VC（如红杉资本、经纬创投、凯鹏、德丰杰）进入中国以后，旗下也开始募集PE基金，很多披露的投资交易金额都远超千万美元。
愿意投资早期创业项目的VC越来越少，现在只有泰山投资、IDG等还在投一些百万人民币级别的项目，多数基金无论叫什么名字，实际上主要参与2000万人民币到2亿人民币之间的PE投资交易。
交易的大型化与资本市场上基金的募集金额越来越大有关。
2008年，鼎晖投资和弘毅投资各自在中国募集了50亿人民币的PE基金。
2009年募资金额则进一步放大，黑石集团计划在上海浦东设立百仕通中华发展投资基金，募集目标50亿元人民币;第一东方集团计划在上海募集60亿元人民币的基金;里昂证券与上海国盛集团共同发起设立的境内人民币私募股权基金募资目标规模为100亿元人民币;而由上海国际集团有限公司和中国国际金融有限公司共同发起的金浦产业投资基金管理有限公司拟募集总规模达到200亿元上海金融产业投资基金，首期募集规模即达到80亿元。
私募股权投资基金实务操作论述
资本运营私募股权投资基金实务操作论述袁圆（中国人民大学经济学院，北京100872）摘要:根据多年来的发展现状来看，我国私募股权基金正处于关键发展时期，各大主体机构必须统筹规划、合理部署，力求促进私募股权基金的顺利发展,尽可能地为国家经济转型过程提供内在驱动力。
针对于Jfc,本文主要以私募股权投资基金问题为具体研究对象，针对和募股权投资基金实务操作涉及到的内容进行重点分析，以供参考。
关键词：私募股权;投资基金；实务操作；发展途径中图分类号:F832文献识别码：A文章编号：2096-3157（2019）34-0083-02近些年来，为全力促进我国经济转型发展，政府部门积极鼓励发展私募股权基金，以期可以达到预期发展目标。
私募股权投资基金主要是从投资角度方面入手，以私募投资方式针对私有企业（非上市企业）进行的权益性投资操作。
正式交易过程中，参与人员会利用上市、并购以及管理层回购等方式实现持股获利的出售过程。
根据当前发展情况来看，私募股权投资基金投资过程需要涉及到种子期、初创期、发展期、扩展期以及成熟期等阶段。
相关企业需要按照各个投资阶段需求，采取合适的方法实现最优投资目标。
目前，我国在私募股权投资基金方面初步实现了预期目标，无论是在发展规模，还是发展水平方面，均得到显著加强。
多数产生稳定现金流的成熟企业在针对私募股权投资基金实务操作方面，重点针对并购基金与夹层资本问题进行了实践操作，效果显著。
一、私募股权投资基金实务操作优势及作用分析1.通过并购重组方式，实现重点企业与龙头企业的培育目标私募股权投资可以借助自身资本平台的优势作用，实现重点企业与龙头企业的培育目标。
究其原因，主要是因为私募股权投资方式重点结合产融结合方式，全力促进产业结构调整过程以及全力实现优化升级目标。
目前，私募股权投资过程主要借助资金优势，加强对重点行业与龙头企业的推动作用，希望可以通过并购重组的方式，实现对国内资质能力过硬、具备国际竞争力龙头企业的整合与管理作用d在实践过程中，政府部门可以根据龙头企业的实际情况，带领一大批零部件配套直接参与到国际竞争当中。
基金从业私募股权知识点归纳
基金从业私募股权知识点归纳一、私募股权基金的概念和基本特征1.1 私募股权基金的定义私募股权基金是通过募集资金，专门投资于非上市的公司股权的一种基金。
1.2 私募股权基金的基本特征•高风险高收益：由于投资于非上市公司的股权，风险较大，但也有较高的回报潜力。
•长期投资：私募股权基金往往具有较长的投资期限，通常为5-10年。
•限制性流动性：私募股权基金的投资具有较高的流动性限制，不能随意转让或赎回。
•合伙制组织形式：私募股权基金通常以有限合伙制组织形式存在，由普通合伙人和有限合伙人组成。
•专业运作：私募股权基金由专业团队进行投资决策和管理。
二、私募股权基金的运作流程2.1 基金募集私募股权基金通过向合格投资者募集资金，形成基金规模。
2.2 投资决策私募股权基金通过对潜在投资标的进行尽职调查和风险评估，做出投资决策。
2.3 入股和退出私募股权基金通过与目标公司签署协议，以现金或股权形式入股，并在一定时期后通过上市、并购等方式退出。
2.4 基金管理私募股权基金由基金管理团队负责基金的日常管理和运作，包括投后管理、增值服务等。
三、私募股权基金的投资策略3.1 天使投资天使投资是私募股权基金早期投资的一种策略，重点投资于初创阶段的高增长潜力企业。
3.2 成长期投资成长期投资是私募股权基金中较常见的策略，投资于正在迅速成长的中期企业。
3.3 阶段退出阶段退出是私募股权基金的一种常用策略，通过在不同阶段退出投资，实现收益。
3.4 回购退出回购退出是私募股权基金在目标企业上市后，通过回购股权来实现退出。
四、私募股权基金的风险管理4.1 尽职调查私募股权基金在进行投资前，需要进行全面、深入的尽职调查，了解潜在投资标的的真实情况。
4.2 风险分散私募股权基金通过投资多个不同的企业，实现风险的分散，降低整体风险。
4.3 退出风险私募股权基金的退出风险通常较高，需要在投资决策时充分考虑，采取相应的风险管理措施。
4.4 资本回报风险私募股权基金的资本回报通常较长期，投资人需要充分认识到资本回报的风险和不确定性。
私募股权基金投资业务账务处理实操要点及核心注意事项
私募股权基金投资业务账务处理实操要点及核心注意事项紫杉财经第一部分当前私募基金账务处理概况第二部分企业会计准则新规解读第三部分私募股权基金账务处理核心争论：长期股权投资or金融资产一、长期股权投资-账务处理要求及注意要点二、金融资产-账务处理要求及注意要点（一）以摊余成本计量的金融资产（二）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（三）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产第四部分私募股权基金账务处理的注意要点第一部分当前私募基金账务处理概况关于私募股权基金投资业务的会计处理，之前已经从实务的角度讨论过。
通常，基金对被投资企业股权投资涉及长期股权投资、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产三类。
分类目的股权占比以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（仅指股权投资）为了战略投资且对被投资企业无控制、无重大影响、无共同控制20%以下以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产获取短期差价20%以下长期股权投资权益法对被投资企业有重大影响、共同控制20%~50%长期股权投资成本法被投资单位实施控制超过50%一、基金对被投资企业股权投资做长期股权投资处理长期股权投资核算涉及控制、重大影响以及共同控制的情形。
其中，投资方能够对被投资单位实施控制的长期股权投资应当采用成本法核算，通常股权超过50%。
采用成本法核算的控制，还要细分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。
同一控制下企业合并是指参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的企业合并。
同一控制下的企业合并采用的是权益结合法，而非同一控制下的企业合并采用的是购买法。
投资方能够对被投资单位有重大影响、共同控制的长期股权投资应当采用权益法核算，通常股权在20%至50%。
二、基金对被投资企业股权投资做以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产主要核算以出售金融资产获取短期差价为目的，通常股权为20%以下，采用“交易性金融资产”的科目进行核算。
律师在私募股权投资基金运作中的作用与实务
律师在私募股权投资基金运作中的作用与实务发表日期：2010-8-19 17:29:47 浏览次数：194私募股权基金的运作过程离不开律师的工作,可以说,专业律师在私募股权基金整个运作过程中提出的专业策划、评估和建议,可以为私募股权基金创造相当的增值服务价值。
一、募集阶段的律师工作律师介入私募股权基金的募集设立,不仅可以帮助完善投资机构内部治理架构、防范投资风险、保护投资者利益,还可以通过提供专业意见和规范化文本,帮助私募股权基金顺利募集、规范设立。
在募集设立私募股权基金阶段律师的工作有:1、参与基金模式策划设计目前,我国私募股权投资基金主要采用公司制、有限合伙制和信托制三种组织形式,三种形式各有利弊。
如果采用公司制模式,律师需要事先审查是否符合《创业投资企业管理暂行办法》和《外商投资创业投资企业管理规定》的对于投资人门槛、注册资本金、投资管理人资格等实质性条件的规定;如果采用有限合伙制模式,需审查是否符合当地的法规、规章设置的投资门槛,以及对投资管理人的资格限制;如果采用信托制模式,需审查是否符合《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》对信托公司以及投资顾问公司的要求。
2、参与基金路演和投资谈判律师可以协助私募基金发起人进行基金路演,制作、修改路演材料以及基金初步组建方式和投资意向书等,参与投资人与基金发起人的协商谈判,同时可以帮助基金筛选和推荐专门的代销机构进行基金推广,草拟并修改代销协议。
3、起草基金的核心法律文本根据基金确定的不同设立组织形式,律师帮助基金起草并确定私募股权基金最终的法律文本。
比如《公司章程》、《内部治理规章制度》、《有限合伙协议》、《信托合同》和《委托投资顾问协议》等。
4、协助设立审批和注册登记外商投资公司制私募股权基金需要经过商务部或地方商务主管部门的审批,同时还需要科学技术部的审批,在审批通过后,方可进行工商登记。
合伙制私募股权基金目前尚未向外资开放,故只需向当地的工商部门进行注册登记。
2023年6月基金从业私募股权投资基金真题(考生回忆)
2023年6月基金从业私募股权投资基金真题（考生回忆）1. 【单项选择题】公司财产在分别( )、清偿公司债务后的剩余财产,有限责（江南博哥）任公司按照股东的出资比例分配,股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。
I 支付清算费用II 职工的工资Ill社会保险费用和法定补偿金IV 缴纳所欠税款A. I、II、IIIB. II、III、IVC. I、II、IVD. I、II、III、IV正确答案：D参考解析：公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，有限责任公司按照股东的出资比例分配，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。
2. 【单项选择题】公司型基金的税收规则是(）A. 先税后分B. 先分后税C. 不分先后D. 随意处理正确答案：A参考解析：公司型基金的税收规则是“先税后分＂。
3. 【单项选择题】股权投资基金信息披露义务人包括（）I 基金管理人II 基金托管人III 基金执行事务合伙人IV 基金投资人A. I、II、III、IVB. I、IIIC. I、IID. I、II、III正确答案：D参考解析：信息披露义务人，是指股权投资基金管理人、股权投资基金托管人，以及法律、行政法规、中国证监会和中国证券投资基金业协会规定的负有信息披露义务的法人和其他组织。
4. 【单项选择题】关于我国股权投资基金投资者,以下表述正确的是()。
A. 个人投资者参与股权投资基金投资，需符合合格投资者相关规定B. 因投向股权投资基金的比重较大,全国社会保障基金直以来为我国股权投资基金的最重要资金来源C. 基于严格的分业监管政策，我国股权投资基金的投资者不包括金融机构D. 政府引导基金可理解为一类特殊的母基金，因此无法进行直接投资业务正确答案：A参考解析：A选项表述正确，个人投资者参与股权投资基金投资，需符合合格投资者相关规定。
B选项表述错误，工商企业是目前我国股权投资基金最主要的投资资金来源。
合伙制私募股权投资基金的运作流程 私募股权投资基金
合伙制私募股权投资基金的运作流程私募股权投资基金一、私募股权投资有哪些法律风险？私募股权投资基金的法律风险，指私募股权投融资操作过程中相关主体不懂法律规则、疏于法律审查、逃避法律监管所造成的经济纠纷和涉诉给企业带来的潜在或己发生的重大经济损失。
法律风险的原因通常包括违反有关法律法规、合同违约、侵权、怠于行使公司的法律权利等。
具体风险内容如债务拖欠，合同诈骗，盲目担保，公司治理结构软化，监督乏力，投资不做法律可行性论证等。
潜在的法律风险和经济损失不计其数。
现为大家整理了相关法律知识，希望对大家有所帮助。
私募股权投资有哪些法律风险一、法律地位风险私募包括两类，一是私募股权投资，一是私募证券投资。
前者是指以非公开募集的方式投资于企业股权，它与股票的“公开发行”相对；后者是指将非公开募集的资金投资于证券二级市场，私募证券投资基金与向广大投资者公开发行的“公募基金”(如开放式基金)相对。
客观上讲，“私募股权投资基金”的“私”字，的确给人一种非法或游走在法律边缘的感觉，但事实上，私募股权投融资只是表明其是在公开市场之外进行的募集资金的行为，并不是非法或法律地位不明确，它是完全合法并受到监管部门认可和支持的。
“私募基金”是指“私募证券投资基金”而非“私募股权投资基金”，对于国内私募股权投资基金而言，《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》为其设立提供了法律依据，但目前的法规规范仍然不足，为了吸引客户，大多地下私募基金对客户有私下承诺，如保证金安全、保证年收益率等，这种既非合伙又非投资的合同在本质上类似非法集资，在这种情况下，即使有书面合同，也很难得到法律的保障。
二、合同法律风险私募股权投资基金与投资者之间签定的管理合同或其他类似投资协议，往往存在保证金安全、保证收益率等不受法律保护的条款。
此外，私募股权基金投资协议缔约不能、缔约不当与商业秘密保护也可能带来合同法律风险。
私募股权投资基金与目标企业谈判的核心成果是投资协议的订立，这是确定私募股权投资基金资金方向与双方权利义务的基本法律文件。
PE私募股权基金的筹备、运营与管理法律实务与操作细节
PE私募股权基金的筹备、运营与管理法律实务与操作细节课程背景近年来，PE在中国发展异常迅猛，且未来发展前景可期。
2014年，中国资本市场快速变革并加速转型，IPO重启，新三板扩容，注册制改革，优先股、可转债、私募债等融资方式逐步完善或试水，PE在划归证监会管理后，成为资本市场正规军的重要力量；未来十年中国资本市场将迅猛发展，而PE机构将以其高效的产业与资本连接能力，推动经济体制改革、改革，助推产业结构快速调整、重构，必将成为中国资本市场的重要力量。
此种背景下，本课程将为学员提供一个理论联系实际的PE实操机会，通过短期培训助力学员初步掌握PE实操技巧，为其未来从业及相关素质与能力深造，提供难得机会。
培训对象：PE相关从业人员、监管人员或者对此领域有兴趣的相关人员；具体包括：•PE筹组的团队人员；•基金行业监管部门；•募资机构；•各类专业中介服务机构；•对基金行业具有深入精研兴趣的相关人员；培训提纲一、PE的基本特征与现行法律规范体系1.PE的概念与基本特征简述2.PE运营的法律规范体系二、PE的筹备1.PE的命名规则、经营范围设定与投资方式选择2.PE的组织形式与管理模式的选择3.有限合伙制与公司制基金税负比较分析4.基金规模对出资人的基本要求5.国有股转持对国有企业PE投资的影响分析6.各类金融机构特殊主体的PE投资7.PE管理团队的组建及管理公司内部架构设计8.PE预期收益、管理费与业绩报酬及利润分配9.PE筹备过程中需要准备的法律文件总览三、PE的设立1.PE设立的一般流程2.PE的基本法律框架与核心法律文件设计3.PE筹备与设立中的核心法律文件范本展示4.PE登记备案管理5.外资基金的设立规则简介四、PE业务与法律架构1.PE的一般业务流程2.PE投资模式与规则3.债转股投资模式分析与设计4.PE资金募集与理财资金投资PE的路径、模式分析5.有限合伙制PE的业务创新6.对赌条款分析与设计7.投资业务中的主要法律文件范本五、项目法律尽职调查与应县投资的重要问题分析1.尽职调查清单设计与方法2.尽职调查报告的编制3.尽职调查常见问题分析与核查六、PE相关专项法律问题研究1.国有企业改制规则体系梳理2.国有股改行政划拨的法律分析3.土地制度研究4.对PE业务有重大影响的证券市场规则概览七、PE的退出1.IPO退出策略2.PE的出售与清算问题课程特色与培训收益1.本课程具有较强的实操性与指导性，按操作时间顺序对基金筹备、设立、投资、管理、退出做全面细致阐释；2.本课程对PE实务中一系列重要问题及实操中可能遇到的疑难问题做深入剖析；3.本课程注重PE本土化实操策略研判与案例经验讲解，从法律与实操两个层面力争为学员提供适应我国实践的PE实操指导；4.本课程同时将借鉴欧美PE实践经验，对国内PE实操中部分前沿问题予以本土化讲解与诠释，进而对PE的内部组织形式、管理架构、资金结构、外部融资模式、投资模式及运营方式的本土化予以系统介绍与实操指导；。
私募股权领域基金从业资格考试题目与答案
私募股权领域基金从业资格考试题目与答案一、选择题1. 私募股权基金是属于以下哪种类型的基金？- A. 公开募集基金- B. 封闭式基金- C. 混合型基金- D. 期货基金答案：B2. 私募股权基金的投资者适当性管理主要包括以下哪些方面？- A. 投资者的投资经验和风险承受能力评估- B. 投资者的年龄和收入状况评估- C. 投资者的职业和教育背景评估- D. 投资者的居住地和婚姻状况评估答案：A、B、C3. 私募股权基金募集资金主要途径包括以下哪些？- A. 收购贷款- B. 私募股权基金管理人自有资金- C. 投资者出资- D. 债券发行答案：A、B、C4. 私募股权基金的退出方式主要包括以下哪些？- A. IPO上市- B. 股权转让- C. 资产出售- D. 内部收购答案：A、B、C二、判断题1. 私募股权基金的投资范围通常包括股权投资和债权投资。
答案：正确2. 私募股权基金的募集期限一般会比较长。
答案：正确3. 私募股权基金可以对外公开募集资金。
答案：错误4. 私募股权基金的投资者适当性管理主要是为了保护投资者的利益。
答案：正确三、简答题1. 请简要说明私募股权基金的特点和优势。
答：私募股权基金是一种非公开募集的基金，其主要特点和优势包括：- 私募：私募股权基金不对外公开募集资金，只向特定的投资者进行募集。
- 高风险高回报：私募股权基金通常投资于未上市或成长性较高的企业，风险较大但回报潜力也较高。
- 灵活性：私募股权基金的投资策略灵活多样，可以根据市场情况和投资者需求进行调整。
- 长期投资：私募股权基金的募集期限较长，投资周期也较长，适合长期投资者。
- 优先回报权：私募股权基金的投资者通常享有优先回报权，即在退出时可以优先获得投资收益。
2. 请简要说明私募股权基金的退出方式和风险控制措施。
答：私募股权基金的退出方式主要包括以下几种：- IPO上市：将投资企业引入资本市场，通过股权发行获得退出收益。
私募股权基金(PE)介绍
• 1973 • 美国创业 风险投资协 会成立， PE正 式 成 为一个产业
•中国发展历
程•萌芽阶段 • 1985－ 1992
•缓慢发展 阶段
• 1993－1996
• 1978
• 《雇员退 休收入保障
法》允许养
老基金进入 风险投资领
域
• 1985 • 非创业 型 PE投资 首次超过 创 业 型 PE
• 资金募集方式：私募方式，区别于公募 • 投资对象：非上市企业 •投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股，上市之后退出投资 • 投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目
• 广义上PE和VC的区别
➢ 广义上的PE 还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并购基金
等 ➢ 广义上的VC
■ 2008年6月，全国社保基金将继续加强与国内外私募股权投资基金（PE）的合作，促进国际资本在中国有
双向、互赢的流动，截止目前已经投资了中信产业、弘毅、鼎晖、IDG等9只由7家管理人发起设立的PE基 ■ 2011年3月，国家发改委在北京、上海、天津、湖北、江苏、浙江、重庆等重新启动PE基金备案。
■ 2012年2月，国家发改委开展已升级版备案制度的实施，把全国股权投资基金PE/VC基金(基金规模在5亿
一直以来,房地产企业融资结构就不合理,尤其表现在对
银行依赖度过高。中国房地产市场的融资渠道中,银行贷
• 对于房地产股权私募基金 而言，其他融资渠道收紧的
款、定金及预付款、个人按揭贷款占到了房地产行业融 资总量的60.0%-70.0%左右。
时候，私募股权资金成为房
地产行业融资的一个重要选 择。
•2
• 现在土地资源越来越稀缺，
重点
私募股权投资基金投融资实务
• 控制股东唯一产业 • 非多元化单一主业 • 技术模式已商业化 • 商业模式新而不生 • 产业链的瓶颈环节
三、如何实施私募股权投资？
2、私募股权基金（PE）投资的一般程序
基金经理 终结报告
项目考察
立项、投资条款
Y
N
尽职调查
Y
投资报告
决定
N 审议 Y
签投资协议
基金经理 简单多数通过＞1/2通过 项目选择委员会
• 有限内生资源遭遇无限外在机遇
二、为何需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资 助企业变轨突破同质化竞争
• 技术创新难有突破 • 商业模式，竞争手段，资源配置同质化 • 规模壁垒遭遇资本瓶颈
二、为何需要私募股权投资？
3、私募股权基金与企业的利害得失
关键词:存量优化、增量共享
四、如何实现私募股权融资？
4、选对交易对手
关键词：资本有个性
• 类别 • 背景 • 风格 • 机制
规模 团队 倾向 程序
执行团队
执行经理 2/3以上多数通过 投资决策委员会
N
满足条件
交割条件
Y
完成投资
三、如何实施私募股权投资？
3、尽职调查（DD）
三、如何实施私募股权投资？
4、投资后管理及投资退出（EXIT）
关键词：增值服务
• 出席董事会 策略性建议 • 策划上市进程 策划购并整合 • 定期财务报告 提出改进措施
四、如何实现私募股权融资？
• 1、自我评估 • 2、制备商业计划书 • 3、选对交易对手
四、如何实现私募股权融资？
1、自我评估
关键词：您准备好了吗？
合伙制私募股权投资基金业务的会计核算账务处理
一般原则是：
第一、如能够对此类基金的募集、投资决策等日常运作事项具有控制、共同控制或者重大影响的，则应按长期 股权投资核算。
第二、如果对此类基金的募集、投资决策等日常运作事项不具有控制、共同控制或者重大影响的，则进一步考 虑基
借：银行存款（净售价） 贷：长期股权投资一成本 长期股权投资一损益调整（或借记） 长期股权投资一其他权益变动（或借记）投资收益（差额，或借记） 借：资本公积一其他资本公积（结转资本公积）贷：投资收益 一般情况下，私募股权投资基金对标的公司的投资不具有控制，因此通常按"可供出售金融资产"科目核算。 关于基金管理人及托管人 的财务处理 1.支付管理人报酬 借：管理人报酬 贷：应付管理人报酬 借：应付管理人报酬 贷：银行存款 2、支付托管费
公允价值变动损益（持有期间公允价值的净增值额）
贷：交易性金融资产（账面余额）
公允价值变动损益（持有期间公允价值的净贬值额）投资收益（差额，或借记）
1.P账务处理集中在购买、估值上升（下跌）、分红和出售四个核心环节，只要充分理解了交易性金融资产的属 性，LP投资基金的账务处理并不复杂。
02
对于LP而言作为长期股权投资来核算，对外投资，收益及处置财务处理：
借：托管费 贷：应付托管费 借：应付托管费 贷：银行存款 四 对有限合伙私募股权投资基金 的财务管控要点 企业对有限合伙私募股权投资基金出资后，应根据对基金的控制程度对基金进行分类管控：
l 发起基金 针对企业发起设立的基金，企业的控制力相对较强，可主导基金的全流程，可从以下几方面进行财务管控： 实行财务人员外派 对于公司可控制或具有重大影响的私募股权投资基金，通过财务集中或外派财务人员对基金进行财务管控。基 金不设置独立的财务部门，发起设立企业对基金的财务进行管理，参照企业的财务流程，优点是企业可完全控制基 金的财务活动,缺点是随着基金业务拓展及财务工作复杂程度增加，无法满足基金发展的需求;企业向基金外派财务人
私募股权投资策略与实务PPT课件
目标企业
管理团队
退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击 败了行业增长 •长期价格/利润 趋势？ •渠道 •访谈经销商你有 不同的答案 •走访所有的主要 竞争者 •独立判断和质疑 精神
•企业对于产品细 节的把握，偏执 狂才能生存 •假账的几种典型 数据 •客户结构单一的 风险 •投资后如何帮助 企业经营改善 •商业尝试和草根 调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前 期投资
❖ 其中成长早期是最有 机会的细分的重点投 资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征 是商业模式尚待验证 ，但具备一点的收入 ，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和 成长后期的界限很难 确定，但通常把投资 后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重 点是上市获得资本市 场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
1968 1969
1970 1971 1972
1973 1974 1975
1976 1977
1978 1979 1980
1981 1982
1983 1984 1985
1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投 资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称 为Private equity。
私募股权投资基金公司的会计核算账务处理
私募股权投资基金公司的会计核算账务处理私募股权投资基金是一种具备长期投资属性、投后管理投入资源较多、但收益率波动较大的投融资工具，属于直接投资的常用渠道。
私募股权投资基金在为初创型、风险型、科技型、中小型企业提供更多的融资路径和融资金额的同时，高质量的会计核算工作也亟待提高，特别是对基金盈利能力及对持续管理过程的反映。
一、私募股权投资基金会计核算主体私募股权投资基金的投资对象通常都是非上市的、初创型公司，需要相当的期限加以“孵化”，投资周期普遍比较长，通常为3年或5年。
这一特征使得私募股权投资基金在合伙协议中必须对项目的投资期和退出期进行约定，防止资金投资效率过低。
因此，私募股权基金的会计核算主体是一个满足持续经营假设，投资期限长、风险高，同时缺乏活跃市场报价的企业。
二、私募股权投资基金主要环节会计处理实务(一)有限合伙人出资环节目前大多数私募股权投资基金都以有限合伙的方式运营，合伙型基金由普通合伙人与有限合伙人共同构成，其中基金投资者一般视为有限合伙人参加投资，普通合伙人一般为资金管理者，但有时候也委托外部人管理基金。
在实务中，基金管理人往往和普通合伙人为同一方。
有限合伙出资人参与的私募股权基金投资应被视为一种金融产品，其出资额应按交易性金融资产进行核算。
按照《企业会计准则第22号——金融工具》的规定，在有限合伙人购买基金时，应将其成本确认为一种交易性金融资产，借记“交易性金融资产——成本”，贷记“银行存款”“其他货币资金”等。
假设有限合伙出资人参与的私募股权基金作为一种长期股权投资时，按照《企业会计准则第2号——长期股权投资》的要求，以付出的对价计入“长期股权投资”。
在实务工作中只能在有限合伙人对私募股权基金管理产生了重大影响时，才进行对公司股本的核算：借记“长期股权投资——成本”，贷记“银行存款”“其他货币资金”等。
(二)基金运作环节基金管理公司负责对每只基金进行常态化管理并编制报表。
作为交易性金融资产处理的基金，需要在管理期间内对其公允价值变动进行确认计量，基金管理人主要根据有限合伙人账户报告对基金的公允价值进行调整。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
要是指这一类投资。
8
2.PE的主要特点
1. 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和 赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式 进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。
▪ 广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子 期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的 投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展 资本(development capital)、并购基金(buyout/buyin fund)、夹层资本 (Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround)，Pre-IPO资本(如bridge finance)，以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity, 即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等。
6
第二部分 PE的基本知识
1.什么是PE 2.PE的主要特点 3.什么是私募基金 4.私募股权基金管理公司的作用 5.什么是L Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资，从投资方式角度看， 是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易 实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购 等方式，出售持股获利。
私募股权基金投资回报方式主要有三种，即公开发行上市、售出或 购并、公司资本结构重组。
4
3.PE的盈利过程
PE的盈利分为五个阶段： 1）价值发现阶段：即通过项目寻求，发现具有投资价值的优质项目，并且能
够与项目方达成投资合作共识。 2）价值持有阶段：基金管理人在完成对项目的尽职调查后，基金完成对项目
公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值。 3）价值提升阶段。基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对
私募股权投资基金实务
第一部分 PE如何赚钱
1.PE的核心本质 2.PE的盈利模式 3.PE的盈利过程 4.PE的发展前景
2
1.PE的核心本质
PE的三大核心本质：
——合法集资： 投资者人数不超过《中华人民共和国公司法》、《 中华人民共和国合伙企业法》规定的上限，即为合法；
——资本运作： 用明天的钱干今天的事，用别人的钱干自己的事；
私募股权基金之投资回报率高得惊人。中国私募股权投资回报甚至 会超出10倍。例如，2002年9月，摩根士丹利等3家投资公司以5亿元投 资蒙牛乳业，在蒙牛乳业上市后获得约26亿港元的回报；2003年，新 加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁公司投资1850万美元，2004年李 宁公司在香港联交所上市，目前该部分股权价值达2亿美元，投资回报 超过10倍。
5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基 金、保险公司等。 8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避 免了双重征税的弊端。
项目公司的战略、管理、市场和财务，进行全面的提升，使企业的基本面得 到改善优化，企业的内在价值得到有效提升。 4）价值放大阶段。基金所投资项目，经过价值提升，培育2-3年后，通过在资 本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团、上市公司，实现价值的放 大。 5）价值兑现阶段。基金所投资项目在资本市场上市后，基金管理人要选择合 适的时机和合理价格，在资本市场抛售项目企业的股票，实现价值的最终兑 现。
——买卖企业： PE并不经营具体的产品，而是发现有成长性的企 业，把企业当产品来买卖从中获利。传统企业的利润率以百分比 计算，PE的利润率以倍数计算。
3
2.PE的盈利模式
与传统的经营理念不同，私募股权基金并不经营具体的产品，而是 发现有成长性的企业，把企业当产品来买卖从中获利。私募股权基金购 买企业，运营几年之后，将手中股权转卖他人或通过IPO公开上市后套 现。无论哪种方式，其最终目标都是将企业出售以获取利润，从而产生 高于其它领域的回报。
2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的 决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以 及可转债的工具形式。
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约 收购义务。
4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区 别。
5
4.PE的发展前景
根据清科研究中心统计数据，2009年中国创业投资和私募股权投资市场上的人民 币基金募资和投资表现非常活跃，并俨然已经占据市场主导地位。创业投资方面， 2009年新募集完成了84支人民币基金，共募集35.67亿美元，私募股权投资方面， 2009年新募集完成21支人民币基金，合计募资87.28亿美元。 在中国VC、PE市场整体盈利前景向好： 第一，从国家宏观政策方面来看，中央和各级政府力促中国VC/PE市场发展，特别是 近期以上海、北京为代表的地方政府频出新政，逐步解决了在中国境内设立人民币基 金所遇到的政策性壁垒。 第二， 从人民币基金的资金来源方面来看，以社保基金、政府财政和企业资金、券 商直投、上市公司、民营企业、富裕个人等为代表的人民币基金LP群体力量正在快速 扩张，加之资金规模庞大的保险资金即将进入，人民币基金资金来源匮乏的问题将得 到进一步的缓解。 第三，从人民币基金的退出渠道方面来看，随着国内IPO重启和创业板的开闸，中国 多层次资本市场日趋成熟，退出机制日益完善，刺激越来越多的国内资金涌入中国私 募股权市场。