第五章外汇与汇率
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外汇与汇率基础讲义101页PPT
前者是由于进出口贸易而产生的外汇。 如商品的输出、输入所收付的外汇以及 与进出口贸易有关的从属费，如保险、 运输、手续费等。
后者是由于资本流动及其它非贸易业务 而收付的外汇。如国际间的投资、贷款 、旅游等收付的外汇。
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第十一页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
（三）按外汇买卖的交割期分：即期外 汇和远期外汇
另一种情况是两个汇率一个以某货币作 单位货币(或计价货币)，而另一个以同 种货币作计价货币(或单位货币)，则用 同边相乘。
2024/7/19
第二十八页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
举例：
USD／CHF＝1．4593—1．4633
USD／HKD＝7．7920—7．8060
两个汇率都以美元作为单位货币，故用 交叉相除 ，套算汇率为：
本章主要内容
第一节
第二节
第三节 第四节
外汇
汇率的概念与种类
汇率的决定与变动 汇率理论
2024/7/19
第二页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
第一节 外 汇
一、外汇的概念
外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称。 外汇有动态和静态两种含义。
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第三页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
交割日：周三 周四 周五 下周一 下周二
2024/7/19
第十四页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
2、远期外汇简称期汇（forward exchange)
买卖双方成交以后先签订远期合同（ forward contract),约定好具体项目， 在约定的日期交割的外汇称为远期外汇 。
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币票据。 （4） 其它外汇资金。
后者是由于资本流动及其它非贸易业务 而收付的外汇。如国际间的投资、贷款 、旅游等收付的外汇。
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第十一页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
（三）按外汇买卖的交割期分：即期外 汇和远期外汇
另一种情况是两个汇率一个以某货币作 单位货币(或计价货币)，而另一个以同 种货币作计价货币(或单位货币)，则用 同边相乘。
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第二十八页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
举例：
USD／CHF＝1．4593—1．4633
USD／HKD＝7．7920—7．8060
两个汇率都以美元作为单位货币，故用 交叉相除 ，套算汇率为：
本章主要内容
第一节
第二节
第三节 第四节
外汇
汇率的概念与种类
汇率的决定与变动 汇率理论
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第二页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
第一节 外 汇
一、外汇的概念
外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称。 外汇有动态和静态两种含义。
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第三页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
交割日：周三 周四 周五 下周一 下周二
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第十四页，编辑于星期一：二十三点 十九分。
2、远期外汇简称期汇（forward exchange)
买卖双方成交以后先签订远期合同（ forward contract),约定好具体项目， 在约定的日期交割的外汇称为远期外汇 。
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币票据。 （4） 其它外汇资金。
练习5 外汇与汇率
第五章外汇与汇率一、术语解释1．外汇2．外汇管理和外汇管制3．直接标价法和间接标价法4．人民币汇率制度5．货币的对内价值和对外价值6．购买力平价说7．汇兑心理说8．汇率风险二、填空1．在过去的集中计划管理体制下，绝大部分外汇由国家集中、统一地分配、使用，实行____________制度，是按照国家建设计划使有限的外汇资金保证重点建设之所必要的。
2．若外汇市场上部分管制、部分开放，就会出现____________汇率与____________汇率并存。
3．由于通货膨胀――当然也应包括通货膨胀――因素的存在，汇率也有____________和____________之分。
4．绝对购买力的公式是____________，相对购买力的公式是____________。
5．投资者根据经济形势和预期调整外币资产比例，从而引起货币资本在国际间的大量流动，对汇率产生影响，这是现代汇率决定理论中____________的核心观点。
6．假定某商品出口成本为8元人民币，美国市场价格1.5美元，当美元兑人民币汇率由1：8变成1：10时，若该商品国内收购价格变为____________元，则物价变动抵消汇率变动影响，使出口商利润率保持不变。
三、判断1．在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。
例如，欧洲金融市场上“欧洲美元”，对美国来说就是外汇。
2．外汇是一切外国的货币，所以它与本币的区别只在于币种不同。
3．所谓货币的完全可兑换，就是指不存在外汇管理，本币与外汇之间充分的自由兑换。
4．1994年4月1日在上海成立了全国统一的银行间外汇市场――中国外汇交易中心。
正是在这个中心的交易平台上形成了人民币市场汇率。
5．美国强大的经济实力不仅使美元成为主要的国际贸易结算货币和国际储备货币，也使其成为唯一采用汇率间接标价法的国家。
6．复汇率扭曲了汇率形成机制，不利于企业间的公平竞争，容易引发别国的非议与报复；却也可以体现政府对不同的国际经贸活动实行区别对待的政策意图。
外汇与汇率
2．有关汇率旳决定
（1）可比基础：货币都具有购置力，都具有对内 价值这个同一旳、可比旳基础； （2）外汇是外汇市场旳一种商品：存在因为种种 原因而引起旳供求对比变化。
《货币国际借贷说 是在金本位制度盛行时期形成旳一种阐释外汇供求与汇
率形成旳理论 当一国旳流动债权（外汇应收）多于流动负债（外汇应
《货币金融学》
中国石油大学教学课件
第五章 外汇与汇率
第四节 汇率与利率、 汇率旳作用与风险
《货币金融学》
中国石油大学教学课件
1．汇率与利率
（1）对外开放旳国家，假如利率水平有差别，货币资本 就会从利率水平偏低旳国家流向利率水平偏高旳国家； 大量资本在国际之间旳转移，因为外国资本流入，外汇 供过于求，本币升值；本国资本流出，外汇供不应求， 本币贬值。 （2）钉住汇率旳国家和地域，在利率上必须跟着钉住货 币旳那个国家旳利率水平走，才干防止资本大量流出流 入对汇率旳冲击。
中国石油大学教学课件
3．可兑换与不完全可兑换
（1）完全可兑换 一般来说，发达旳市场经济国家实施本币与外汇旳自由
兑换，或称之为完全可兑换。 本币在境内可兑换为外汇； 外汇可携出或汇出境外； 本币可自由进出境； 外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币； 不论是居民和非居民均可在境内持有外汇。 （2）实施外汇管制旳国家，各该国旳本币或是完全不可 兑换旳，或是不完全可兑换旳。
（4）银中行国买工卖商外银汇行人民币即期外汇牌价
日现期钞：买20入09价年10月9日 星期五
单位：人民币/100外币
《货币金融学》
中国石油大学教学课件
现汇买入价
币种
汇买、汇卖 现汇买入价 现钞买入价 中间价
卖出价
发布时间
卖出价 美 元 (USD)
（1）可比基础：货币都具有购置力，都具有对内 价值这个同一旳、可比旳基础； （2）外汇是外汇市场旳一种商品：存在因为种种 原因而引起旳供求对比变化。
《货币国际借贷说 是在金本位制度盛行时期形成旳一种阐释外汇供求与汇
率形成旳理论 当一国旳流动债权（外汇应收）多于流动负债（外汇应
《货币金融学》
中国石油大学教学课件
第五章 外汇与汇率
第四节 汇率与利率、 汇率旳作用与风险
《货币金融学》
中国石油大学教学课件
1．汇率与利率
（1）对外开放旳国家，假如利率水平有差别，货币资本 就会从利率水平偏低旳国家流向利率水平偏高旳国家； 大量资本在国际之间旳转移，因为外国资本流入，外汇 供过于求，本币升值；本国资本流出，外汇供不应求， 本币贬值。 （2）钉住汇率旳国家和地域，在利率上必须跟着钉住货 币旳那个国家旳利率水平走，才干防止资本大量流出流 入对汇率旳冲击。
中国石油大学教学课件
3．可兑换与不完全可兑换
（1）完全可兑换 一般来说，发达旳市场经济国家实施本币与外汇旳自由
兑换，或称之为完全可兑换。 本币在境内可兑换为外汇； 外汇可携出或汇出境外； 本币可自由进出境； 外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币； 不论是居民和非居民均可在境内持有外汇。 （2）实施外汇管制旳国家，各该国旳本币或是完全不可 兑换旳，或是不完全可兑换旳。
（4）银中行国买工卖商外银汇行人民币即期外汇牌价
日现期钞：买20入09价年10月9日 星期五
单位：人民币/100外币
《货币金融学》
中国石油大学教学课件
现汇买入价
币种
汇买、汇卖 现汇买入价 现钞买入价 中间价
卖出价
发布时间
卖出价 美 元 (USD)
外汇与汇率课件
01
02
03
中央银行
作为外汇市场的调控者， 通过买卖外汇来影响汇率， 以实现本国经济目标。
商业银行
外汇市场的中介机构，为 客户提供外汇交易服务， 同时与中央银行进行交易。
企业与个人
参与外汇市场交易，满足 自身外汇需求或投资目的。
外汇市场的交易方式
01
02
03
04
Hale Waihona Puke 即期交易买卖双方在成交后两个营业日 内办理交割手续，是外汇市场
汇率是指两种货币之间的交换比率，也称为外汇汇率或外汇 率。
标价方法
汇率的标价方法有直接标价法和间接标价法。直接标价法是 以一定单位的外国货币为标准来计算应付多少本国货币，而 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准来计算应收多少 外国货币。
汇率的决定因素
购买力平价
购买力平价理论认为，两国货币的汇率应由两国货币的购买力决定。
汇率的变动对经济的影响
对国际贸易的影响 对国内物价的影响 对国际收支的影响 对经济增长的影响
汇率的变动会影响国际贸易的成本和利润，进而影响国际贸易 的数量和结构。
汇率的变动会影响进口商品的价格和成本，进而影响国内物价 水平。
汇率的变动会影响一国的国际收支状况，如汇率下跌有利于增 加出口、减少进口，从而改善国际收支状况。
汇率的变动会影响一国的经济增长，如汇率下跌可以促进出口 增加、经济增长，但也会导致通货膨胀和资产泡沫等负面影响
。
外汇市场的概述
外汇市场的定义
外汇市场是指进行外汇买 卖交易的市场，是全球最 大的金融市场之一。
外汇市场的参与者
包括中央银行、商业银行、 投资银行、跨国公司等。
外汇市场的功能
提供货币兑换、资金清算 和转移等服务，对国际经 济和贸易具有重要意义。
《外汇与汇率》PPT课件
比 塞 塔 法 英 美 郎 镑 元
希
腊
德拉克马
Dr
中
国
人 民 币
RMB
6
9.1.2 汇率及其标价
汇率的概念
汇率的标价方式
7Hale Waihona Puke （1）汇率（exchang rate）概念
汇率是指一国货币与另一国货币之间 的兑换比率，也就是以一国货币表示的另 一国货币的价格。
8
（2）汇率的标价方式
直接标价法（direct quotation system）：用一单位的外币作为 标准，将其折算成一定数量的本国货币，以此来表示汇率的方法。 例如：
18
（1）基本思想
－－外汇供求决定均衡汇率
外汇需求（D$）：外汇需求是引 致需求，商品和劳务进口，本国 对外投资都会引起外汇需求。 外汇供给（S$）：商品和劳务的 出口，外国对本国的投资都会引 起外汇供给。
E RMB $
E'
RMB升值
S$
E*
RMB贬值
外汇需求减少或外汇供给增加， 本币贬值（ ERMB/$上升） 。外汇 需求增加或外汇供给减少，本币 升值（ERMB/$下降） 外汇需求等于外汇供给时，汇率 实现均衡。
货币
澳 先 法 加 克 马 法 马 克 元 令 郎 元 朗 克 郎 克 朗
符号
A$ Sch BF Can$ DKr FM FF DM NKr
国 家
印 伊 度 朗
货币
卢 比 里 亚 尔 里 日 比 拉 元 索
符号
Rs RI Lit ￥ Ps Pts SF £ $
意 大 利 日 本
墨 西 哥 西 班 牙 瑞 英 美 士 国 国
30
（2）利率平价理论的基本形式
外汇与汇率决定理论知识92页PPT
第四页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇的具体形式
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权,欧洲货币单位 其他外汇资产
第五页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
二、外汇汇率
定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即 一种货币用另一种货币表示的价格。
第六页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第十八页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
远期汇率的表示
（2）远期汇率的标价方法是仅标出远期的升 水数或贴水数。
在直接标价法下（适用于银行 与客户之间的 报价） 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水
第十九页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
三、汇率的标价方法
（一）直接标价法
直接标价法以是一定单位的外币所兑换的本币数量
第三十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
世界主要的证券交易所
第三十一页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇市场的功能
转移功能（国际清算） 信贷功能 套期保值 投机
第三十二页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第三节 外汇交易
外汇交易指一个国家的银行为办理国际间货币收付、清 算国际间债权债务而进行的外汇买卖活动。 外汇交易的形式主要有：即期外汇交易、远期外汇交易、 择期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期 权交易以及套汇交易与套利交易。
外汇期权（例）
.买入看涨期权：
例如，客户A有120万日元，由于担心美
元兑日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看
涨期权，期权费为1%。
该客户买入的看涨期权具有以下特点： 最大风险：亏损12000日元
第四十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇的具体形式
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权,欧洲货币单位 其他外汇资产
第五页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
二、外汇汇率
定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即 一种货币用另一种货币表示的价格。
第六页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第十八页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
远期汇率的表示
（2）远期汇率的标价方法是仅标出远期的升 水数或贴水数。
在直接标价法下（适用于银行 与客户之间的 报价） 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水
第十九页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
三、汇率的标价方法
（一）直接标价法
直接标价法以是一定单位的外币所兑换的本币数量
第三十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
世界主要的证券交易所
第三十一页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇市场的功能
转移功能（国际清算） 信贷功能 套期保值 投机
第三十二页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第三节 外汇交易
外汇交易指一个国家的银行为办理国际间货币收付、清 算国际间债权债务而进行的外汇买卖活动。 外汇交易的形式主要有：即期外汇交易、远期外汇交易、 择期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期 权交易以及套汇交易与套利交易。
外汇期权（例）
.买入看涨期权：
例如，客户A有120万日元，由于担心美
元兑日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看
涨期权，期权费为1%。
该客户买入的看涨期权具有以下特点： 最大风险：亏损12000日元
第四十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇与汇率ppt51页hkwe
汇率表示习惯
A 在外汇市场上，汇率以5位数字显示，最后一位数的一个 数字变化称为汇价基点，即汇率点，是汇率变化最小单位。
B 双向报价：由报价方同时报出自己买入价和卖出价，由 客户自行决定买卖方向。
C 国际惯例ISO4217，通常用3个英文字母来表示货币名称。
பைடு நூலகம்
中国银行外汇牌价（2009/03/02）
对长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期 资本流动更注重的是投资整体环境的好坏。
但对短期资本的流出入影响较大： 本币贬值后，外币的购买力相对上升，会促使外国资本 流入增加，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资 。而本币购买力相对下降，需用更多的本币才能兑换1单位外 币，会使本国资本流出减少。 本币将要贬值时，会引起本国资本外逃。 另外，汇率变化对于资本流动的影响方向和影响程度还要 受其他因素如政府的管制、资本投资的安全性等方面的制约 。
将一国的货币转换成另一国的货币，以适应各种目的 的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。
（2）外汇的静态含义 是指以外币表示的可用于国际支付和国际债权债务清
偿的金融资产。
外币资产主要包括：① 外币存款；② 外币票据； ③ 外币证券；④ 外币债权。
我国《外汇管理条例》规定
（1）外币现钞，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、
法定货币：金铸币为主，银币、银行券等为辅 货币价值确定：金铸币以含金量为标准
银币、银行券与金铸币建立一定比价
不同货币官方汇率的确定： 对比各国金铸币的含金量，建立铸币平价
起始标志：1816《铸币法案》
真正实施：1844《银行法案》
如：1英镑含金量为113.0015格令纯金， 相当于7.32238克黄金
外汇与汇率PPT课件
2020年10月2日
13
（5） 中国政府关于人民币汇率问题的态度
1）保持人民币币值基本稳定
即对内保持物价总水平稳定 对外人民币汇率稳定
意义：有利于人民生活安定、国民经济持续快
速健康发展。
不仅有利于中国经济和金融持续稳定发展，
而且有利于周边国家和地区的经济和金融稳定
发展，从根本上说，也有利于世界经济和金融
的稳定发展。
2020年10月2日
14
1. 下列说法正确的是：
D
A、 外汇汇率升高，外币币值下降，本国
货币币值上升
B、 外汇汇率降低，外币币值上升，本国
货币币值下降
C、 一国的货币升值，有利于该国的商品
出口，不利于进口外国产品；
D、 一国的货币升值，会带来该国出口产
品竞争力下降，从而引发经济不景气。
•表示方法
我国通常采用100单位外币作为标准, 折算为一定数量的人民币。
2020年10月2日
4
1）直接标价法： 即用一定数量的外国货币为标准
来计算应付多少单位本国货币
=
基础货币（外币） 标价货币（本币）
USD1=CNY8.000
2020年10月2日
5
2）间接标价法：
即用一定数量的本国货币为
标准来计算应收多少单位外国
10
（3） 汇率变动对经济的影响
以人民币升值为例： 1）不利影响 Ａ）降低我国企业的国际竞争力，不利于 出口，影响对外贸易的发展 Ｂ）影响外来投资
Ｃ）恶化当前就业形势
总之，会影响我国经济的发展
2020年10月2日
11
2）有利影响
Ａ）可能意味着人民币地位的提高，中国 经济在世界经济中地位的提升
外汇与汇率ppt
03
汇率制度与政策
固定汇率制度
01
定义
固定汇率制度是指一国货币与另一国货币之间的汇率基本固定，汇率
波动受到严格限制的汇率制度。
02 03
特点
固定汇率制度的优点在于，降低汇率波动带来的风险，有利于国际贸 易和投资，同时稳定国内物价和国民经济的增长。但是，这种制度也 容易导致外汇储备的流失和货币贬值的风险。
上升。
利率水平
总结词
利率水平是影响外汇汇率的重要因素之一 。一般来说，利率较高的货币汇率会上升 ，而利率较低的货币汇率会下降。
VS
详细描述
利率对汇率的影响主要通过影响投资者对 未来收益的预期实现。如果一国利率较高 ，投资者可能会预期未来收益较高，进而 增加对该国货币的需求，导致该国货币汇 率上升。相反，如果一国利率较低，投资 者可能会预期未来收益较低，进而减少对 该国货币的需求，导致该国货币汇率下降 。
外汇市场可以为各国的经济发展提供资金支持，调剂资金余缺。例如，当一个国家出现国 际收支逆差时，可以通过在外汇市场卖出本国货币，买入外国货币来改善国际收支状况。
促进国际贸易和资本流动
外汇市场为国际贸易和资本流动提供了便利。通过外汇市场，企业可以方便地进行国际贸 易结算，投资者可以方便地进行跨国投资和套利。同时，外汇市场也为跨国公司的全球经 营提供了便利。
详细描述
外汇远期交易的实质是规避汇率风险，锁定未来外汇成本或收益。它是最早 的外汇衍生品，具有灵活性和简便性等特点。
外汇期货交易
总结词
外汇期货交易是一种外汇衍生品，交易双方在期货交易所按照期货合约的约定进行买卖。
详细描述
外汇期货交易具有标准化合约、集中交易、保证金制度等特点，可以规避汇率风险和利率风险等。
外汇与汇率ppt课件
8
如英国一直采用间接标价法； 欧元区、新西兰、加拿大、澳大利亚等国家或地区采用间 接标价法； 美国除了对英镑采用直接标价法之外，对其他的货币均采 用间接标价法。
直接标价法和间接标价法下的汇率互为倒数，二者的乘 积为1
9
（3）美元标价法
非本币之间以一种像美元这样的在国际上是主要货币或关 键货币（key currency）的货币作为汇价标准的标价方法。 如从瑞士苏黎世向德国的银行询问欧元的汇率，德国的银行 不是直接报瑞士法郎兑欧元的汇率，而是报美元兑瑞士法郎 的汇率。这种非本币之间以一种国际上的主要货币或关键货 币来作为汇价标准的标价方法被称为美元标价法。 目前，世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是 美元兑其他主要货币的汇率。非美元货币之间的汇率则通过 各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。
买卖的差价即15个点（0.0001为1个点）为银行的收益。
13
直接标价法下：前一数值为银行的买入汇率， 后一数值为 银行的卖出汇率
间接标价法下：前一数值为银行的卖出汇率， 后一数值为银行的买入汇率
14
中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2
中间汇率不是外汇买卖的执行价格，它通常只用 于报刊和统计报表对外报道消息以及汇率的综合 分析。
=- 1.9732%
计算结果表明：如果美元按照1个月贴水09点的速度发展下去， 那么英镑1年将会贴水1.9732%
25
第二种方法 （1）计算公式 报价货币的升（贴）水年率 =（即期汇率 — 远期汇率）/远期汇率*（12/远期月数）*100% 还以上题为例 则美元的贴水率=（1.8210 — 1.8240）/1.8240*（12/1）
（1）直接标价法 以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国
如英国一直采用间接标价法； 欧元区、新西兰、加拿大、澳大利亚等国家或地区采用间 接标价法； 美国除了对英镑采用直接标价法之外，对其他的货币均采 用间接标价法。
直接标价法和间接标价法下的汇率互为倒数，二者的乘 积为1
9
（3）美元标价法
非本币之间以一种像美元这样的在国际上是主要货币或关 键货币（key currency）的货币作为汇价标准的标价方法。 如从瑞士苏黎世向德国的银行询问欧元的汇率，德国的银行 不是直接报瑞士法郎兑欧元的汇率，而是报美元兑瑞士法郎 的汇率。这种非本币之间以一种国际上的主要货币或关键货 币来作为汇价标准的标价方法被称为美元标价法。 目前，世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是 美元兑其他主要货币的汇率。非美元货币之间的汇率则通过 各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。
买卖的差价即15个点（0.0001为1个点）为银行的收益。
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直接标价法下：前一数值为银行的买入汇率， 后一数值为 银行的卖出汇率
间接标价法下：前一数值为银行的卖出汇率， 后一数值为银行的买入汇率
14
中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2
中间汇率不是外汇买卖的执行价格，它通常只用 于报刊和统计报表对外报道消息以及汇率的综合 分析。
=- 1.9732%
计算结果表明：如果美元按照1个月贴水09点的速度发展下去， 那么英镑1年将会贴水1.9732%
25
第二种方法 （1）计算公式 报价货币的升（贴）水年率 =（即期汇率 — 远期汇率）/远期汇率*（12/远期月数）*100% 还以上题为例 则美元的贴水率=（1.8210 — 1.8240）/1.8240*（12/1）
（1）直接标价法 以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国
第五章课后答案文档
第五章外汇与汇率1．比较外汇与本币的异同。
一国居民持有的外汇在本国境内是否具有货币的各种职能?答：（1）一般地，可以将外汇定义为一切外国货币。
现代经济生活中的外汇，主要是指以外币标示的债权债务证明。
现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经济——任何经济行为主体都是在这个网络下活动的；相应地，任何货币的流通与信用的活动都变成了同一的过程，任何货币都不过体现着债权债务关系，任何货币的支付都不过反映着债权债务的消长、转移。
就一个国家和地区来说是这样，就联系着全球经济体的国际经济关系来说也是如此。
非常明显，外汇的流转，不过是应收应付的债权债务关系产生、转移和结清。
外汇作为货币，与本币都是债权债务证明，这是没有区别的。
如果要加以区分，那就是外汇还包括股票这类所有权证。
而在论及国内货币时，所有权证则不包括在货币之内。
债务凭证和所有权证，统称为金融资产。
所以，更确切地，应将外汇界定为是以外币表示的金融资产，它可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。
（2）应当注意的是，尽管理论上外汇与本币的职能并无实质性的区别，但事实上居民持有外汇在本国境内能否行使如同本币一般的职能，还要取决于本币是否已经实现了完全可兑换。
而即使是实现了完全可兑换，也只是允许本币及外汇的自由进出境和相互自由兑换，并未赋予任何外汇在境内日常交易中充当价值尺度、交易媒介或支付手段的职能。
这些职能只有本币才能执行，这是国家主权赋予本币的特殊权力。
目前，国际金融体系的发展，美元化、欧元的出现使得外汇取得了在本国境内货币的各种职能，但这只是局部现象。
2．了解我国目前的外汇管理制度。
为什么说，人民币还不是完全可兑换货币?答：（1）自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
这次人民币汇率形成机制改革的内容是，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。
五 外汇与汇率
外汇储备越多越好吗？
外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志， 它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以 及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中 国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储 备。 但是，外汇储备并非多多益善，近年来我国外 汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多 负面影响。
推荐书目：《美元危机》理查德·邓肯 东北财大出版
我国近6年外汇储备额
关注： 储备资产的形成（双顺差）及冲销政策？ 持有过多外汇储备的成本？ 亿美元
年 外汇储备余额 储备资产项目 2003 4032 1170 2004 6099 2064 2005 8189 2070 2006 10663 2474 2007 15280 4617 2008 19458 4178
外币对 人民币 美元
批发价格 （银行间外汇市场） ±5‰
零售价格 （银行对客户的挂牌价） 汇差≤1%，钞差≤4%
非美元
±3% 波幅限制
无 卖出价和买入价价差限制
国际收支平衡表简表
1、经常项目 货物 服务 收益 经常转移 2、资本与金融项目 资本项目 金融项目 直接投资 证券投资 其他投资 3、错误与遗漏净额 4、储备资产
1、外汇市场的美元需求（人民币供给）
在国际金融市场上，美元需求最初来源于本国 居民购买外国商品、服务和证券，用等式表示 为：
美元需求 ＝ f（中国对外国商品、服务 和证券的需求＋）
如果其他因素不变，美元月需求量（在特定汇 率下市场需要的美元数量）同汇率负相关，用 等式表示为：
美元需求量／月 ＝ f（汇率－）
以商品为例，以人民币标价的美国商品价格 ＝ 美国商品的美元价格×汇率，正如上节所述，如 果美元贬值，美国车的人民币价格就会从80， 000元下降到75，000元。 由于价格降低，中国居民将会增加对美国车的月 需求量（同理，也适用于其他美国商品），导致 美元月需求量增加。 同理，汇率升高（美元升值），以人民币标价的 美国商品价格升高，中国居民将会减少对美国车 的月需求量，导致美元月需求量减少。
chap5-外汇与汇率
二、汇率与汇率制度
国与国之间货币折算的比率叫汇率； 汇率的表现形式是：以一国货币表示的另 一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。 汇率牌价表有两种标价法：直接标价法和间接 标价法。
直接标价法：对一定基数（1或100等）的外国货币
单位，用相当于多少本国货币单位来表示
如：1美元=6.29人民币；100日元=7.88人民币 间接标价法：以一定数量的本国货币单位为基准， 用折合成多少外国货币单位来表示 如： 1欧元=1.29美元；1英镑=1.60美元
四、汇率的决定
金铸币流通时期
铸币平价或金平价，
黄金输送点规律：
铸币平价+/-输送黄金相关的费用
国际借贷说
国际借贷说也称国际收支说，是在金本位制度盛行
时期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。
当一国的供大于求，外汇汇率下跌；反之， 则外汇汇率上升。
在亚洲，1997年开始的东南亚金融危机。与1994年的墨 西哥一样，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等 长期依赖中短期外资贷款维持国际收支平衡，汇率偏高 并大多维持与美元或一揽子货币的固定或联系汇率，这 给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。量子基金 扮演了狙击者的角色，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国 放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动， 从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。危机很 快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区， 迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧 贬值。东南亚各国货币体系和股市的崩溃以及由此引发 的大批外资撒进和国内通货膨胀的巨大压力，给这个地 区的经济发展蒙上了一层阴影
汇率与进出口
本币汇率下降，即对外贬低，能促进出口、抑制进
第5章__外汇与汇率
PsSF £ $
日本
元
￥
中国
人民币
RMB
9
《金融学》石河子大学商学院 刘艳梅
第五章 外汇与汇率
第一篇 范畴
二、外汇管理与管制
外汇管理
外汇管理是政府 对外汇的收、支 、存、兑所进行 的一种管理。 一般来讲，凡是 有自己法定货币 的地方，就存在 外汇管理。
奥地利
比利时 加拿大 丹麦 芬兰 法国 德国 希腊 印度 伊朗 意大利
先令
法郎 元 克朗 马克 法郎 马克 德拉克马 卢比 里亚尔 里拉
Sch
BF Can$ DKr FM FF DM Dr Rs Rl Lit
墨西哥
荷兰 挪威 沙特阿拉伯 新加坡 南非 西班牙 瑞典 瑞士 英国 美国
比索
盾 克朗 里亚尔 元 兰特 比赛塔 克朗 法郎 镑 元
21
第一篇 范畴
一、汇率及其标价法
汇率（foreign exchange rate）：是指不同货币 间的折算比率，也可理解为用一国货币单位所表 示的另一国货币单位的“价格”。
以一定单位的外国货币作为 标准，折成若干单位的本国 货币来表示汇率的方法 直接标价法 间接标价法
《金融学》石河子大学商学院 刘艳梅
《金融学》石河子大学商学院 刘艳梅 第五章 外汇与汇率 18
第一篇 范畴
即问即答
1.什么是外汇？我国所谓的外汇有那些具体 表现形式？ 2.比较外汇与本币的异同。一国居民持有的 外汇在本国境内是否具有货币的各种职能？ 为什么？ 3.为什么说，人民币还不是完全可兑换货币？
《金融学》石河子大学商学院 刘艳梅
外汇管制
外汇管制是指政 府对各经济主体 取得、支用、携 带、保管外汇等 行为实施严格限 制
05外汇与汇率
出口商乙
进口商B
开户银行
开户银行
(5)7
外汇管理与管制
1. 外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的
一种管理。
一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，就存在外汇
管理。至于管理的松紧程度，因国、因地、因时而异。
2. 管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在实际
生活中，就是实施严格的“管制”，也多使用比较缓和 的“管理”字样。
(5)9
2. 完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。
例如，无论实行怎样自由兑换的国家和地区，除去
在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币 标价、流通。
3. 实施外汇管制的国家，各该国的本币或是完全不可
兑换的，或是不完全可兑换的。
(5)10
我国的外汇管理和人民币可兑换问题
1. 1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币
2013年8月
单位：人民币/100外币 买入差价 0 0 -0.93 -1.76 -2.3 -4.11 -5.73 -7.46 -9.23 -10.68 -12.38 -14.19 -15.88 -17.35 -18.97 -20.43 卖出差价 0 -0.14 -0.98 -1.52 -3.34 -4.97 -6.71 -8.48 -9.94 -11.35 -12.7 -13.93 -15.11 -16.28 -17.45
的、有管理的浮动汇率制。
(5)13
4. 1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换。
5. 至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，
方向既明确又肯定，但尚无确定的时间表。
说明：IMF确定的资本账户交易项目有43项。当前，有些
项目已允许兑换，并且具体项目在逐步增多。如果最简单 地概括完全可兑换的关键标志，那就是何时允许国际短期 游资自由流出入。
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件
钉住汇率制度：是把本国货币与本国主要贸易伙伴国的货
币确定一个固定比价，随着某一种或几种货币进行浮动。
（3）即期汇率与远期汇率
（4）银中行国中买工国卖工商外商银银汇行行人人民币民即币期外即汇期牌价外汇牌价
?日2现日期0期钞：：1200买21年10年入09905价年 月月 11270日7月日星9期日二汇买星、汇期卖五
货 币 金 融 学 》
（2）作为标价的货币 （3）实行的国家
本币
外币
绝大多数国家英、美
（3）美元标价法 又称纽约标价法，指在纽约国际金融市场上，除对英镑
件 用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。
美元标价法由美国在1978年9月1日开始实行。
2．汇率种种
中
（1）官方汇率、市场汇率、黑市汇率；
件
3．可兑换与不完全可兑换
（1）完全可兑换
中 国 石 油 大 学 教 学
《 货
一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑 换，或称之为完全可兑换。
币 ?本币在境内可兑换为外汇；
金 融
?外汇可携出或汇出境外；
学 ?本币可自由进出境；
课 》 ?外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币；
件
?无论是居民和非居民均可在境内持有外汇。
月末：$1＝￥8.2516
或：$1＝￥7.9305
（2）间接标价法
它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额
中 的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，
国 石 油 大 学 教 学 课
《 货
以外国货币表示本国货币的价格。目前世界上使用间接标价
币 法的国家不多，主要是美国、英国、澳大利亚等。
货币
货币金融学横向线索
信用
金融机构
货 币
货 币
信 金利 外 金 用 融息 汇 融
存中 款央
专构 非 业银
制 度
与与市 货 银 利汇场 币 行
银行 行金
率率
银
行
融 机
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
第五章 外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率与汇率制度 第三节 汇率与币值、汇率的决定 第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险
第五章 外汇与汇率
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
第一节 外 汇
1．外汇界说
（1）外汇是以外币表示的金融资产，可用做国际间结算
中 国
《
的支付手段，并能兑换 大 学 教 学
货 币 金 融 学
（2） 《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇： ?外国货币，包括纸币、铸币； ?外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证等；
课 》 ?外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；
件 ?特别提款权、欧洲货币单位；
?其他外汇资产。
1．外汇界说
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
某国
进口商甲
④用本币购入 外国进口商 B承诺以该 “外国”货 币履行支付 义务的票据
出口商乙
③进口一批货物，并承诺以 该“外国”的货币付款 ⑤寄送票据
（2）实施外汇管制的国家
各该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。
4．我国的外汇管理和人民币可兑换问题（发展历程）
中 （1）1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币
国 石 油 大 学 教 学 课
《 货 币 金 融 学 》
是完全不可兑换的货币； （2）1979年以来，外汇管理体制的改革成为经济市场化改 革的一项重要内容； （3）1994年取消了外汇收支的指令性计划，改行银行结售 汇制；
金 间接标价法下，外币币值上升或下跌的方向和汇率值的
融 学
增加或减少的方向相反。
》 例如，伦敦外汇市场汇率为：
件
月初：GBP1=USD 1.8115
月末：GBP1=USD 1.8010
或： GBP1=USD 1.8313
比较
直接标价法 间接标价法
中
（1）作为标准的货币
外币
本币
国《
石 油 大 学 教 学 课
②以该“外国”货币履行支 付
义务的票据 ①出口一批货物
对某国来说的“外国”
出口商A
⑥要求 B履 行票
据的 支付 义务
⑦ B 用本 国货币 向 A履 行支付 义务
进口商B
外汇流程
2．外汇管理与管制
中
国《
外汇管理： 是政府对外汇的收、支、存、兑所进
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
行的一种管理。 外汇管制： 当政府对于公民、企业，乃至政府机 关取得、支用、携带、保管外汇等行为严格加以 限制时，称为外汇管制。
单位：人民单币位：/1人0民0币外/1币00 外币
中 国 石 油 大 学 教 学 课
币种
现汇买入价 现钞买入价
卖出价
发布时间
《 现汇买入价 ? 美元 (US币D)币种种 美港元币(U(HSKDD))
汇 买 中中、 间间汇 价中价卖间价650现.现72汇汇买买入入价价649.4现2 钞现买钞买入6入4价4.价21 卖 出卖出价652价.02
国 《 （2）固定汇率与浮动汇率
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
固定汇率制度：美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂 钩，并与美元建立固定比价。 浮动汇率制度：各国对汇率波动不加限制，听任其随市场 供求关系的变化而涨跌，各国央行只是根据需要，自由选 择是否进行干预以及把汇率维持在什么样的水平上。
件 （4）1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换；
（5）2005年资本可兑换方面开始放松；
（6）2008年，取消了强制的结售汇制度。
第五章 外汇与汇率
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
第二节 汇率与汇率制度
1. 汇率的标价方法
（1）直接标价法
中
指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为
670.08 83.67
6688.734.50
8626.833.38
68731..8442
发发10:布布46时:时48间间 1100::456:04:847
美 元 (USD)
货 卖出价 ?港 港 日日 欧币元币元 元(((HJ((HPJEKKPUYYRDD))))) 币 中间汇率 ?日 欧 欧英 瑞元元元镑 士(((法E(JEGU郎PUBPYRR)))()CHF) 金 英镑 (GBP)
国 石 油 大 学 教 学 课 件
《 标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。比如对
货 币
于我国：$1＝￥8.0127，我国和国际上大多数国家都采用
金 直接标价法。
融 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌方向和汇率值
学 》
的增加或减少的方向正好相同。
例如，我国外汇市场汇率为：
月初：$1＝￥8.1257