上市公司并购融资问题研究 孙健强
我国企业并购融资的发展状况、政策障碍及相关建议
我国企业并购融资的发展状况、政策障碍及相关建议
陶昌盛
【期刊名称】《经济论坛》
【年(卷),期】2008(000)021
【摘要】@@ 并购是优化生产要素配置,提升企业竞争力的重要手段,并购需要投
入大量资金,融资在并购业务中扮演着极其关键的角色,事关企业并购的成败.随着国企改革的深入推进,民营经济的蓬勃发展,近年来我国企业并购发展迅速,但由于法律、监管、政策等多方面原因,"融资难"一直是我国企业并购中面临的重要问题,融资市
场不发达、融资工具单一制约了企业并购活动的顺利开展,亟待进一步改革和完善.【总页数】3页(P61-63)
【作者】陶昌盛
【作者单位】中国人民银行上海总部
【正文语种】中文
【相关文献】
1.我国企业并购融资方式选择及优化研究 [J], 戴书琴;
2.探究国内自保发展状况、政策环境、障碍及趋势 [J], 赵然然
3.我国企业并购融资方式选择及优化研究 [J], 任立媛
4.我国企业并购融资方式选择及优化研究 [J], 任立媛
5.我国企业并购融资方式探析 [J], 金鑫
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我国企业并购融资中的问题及其对策研究
我国企业并购融资中的问题及其对策研究作者：康涵滋来源：《中国·东盟博览》2013年第09期文章编号：1673-0380（2013）09-0025-01并购早已成为西方市场经济活跃的竞争手段和市场行为，而我国随着经济体制的改革、企业结构的调整、国际竞争加剧等多方面原因，必然形成以并购作为提高资源配置的效率，扩大企业规模的重要方式。
一、我国企业并购的发展状况（一）国有企业成为并购市场上的主力随着我国国有经济不断地调整经济布局和结构，以央企为代表的国有企业成为并购市场上的主力。
一些具备条件的企业加快了整体上市或主营业务上市的步伐，中国石油、中国铝业、中国神华、建设银行、交通银行、农业银行等大型企业纷纷上市，为进一步的企业并购提供了便利。
（二）民营企业并购不断发展增多国家鼓励非公有制经济发展的政策为民营企业并购创造了宽松的环境。
近年来，民营企业并购数量明显增加，不少民营企业通过并购不断地做大做强，扩大市场份额。
随着我国资本市场的日益活跃，并购已经成为民营企业快速成长的重要手段。
（三）跨国并购掀起浪潮随着中国加入“WTO”，我国的经济发展能力以及综合国力不断地提高和增强，中国经济与海外经济发展更加密切。
许多中国企业通过跨国并购来使企业走出国门，不断发展壮大。
据统计，中国企业并购数额以每年70%的速度增长，涉及能源、金融、通信、机械制造等多个行业。
（四）并购和融资方式呈现多样化随着企业并购的发展，企业并购方式更加丰富，一些原本少见的融资方式和工具开始出现，第三方委托贷款、可转换债券、私募股权基金、权证等方式被越来越多地采用，不少企业在并购业务中同时搭配使用多种融资工具，取得了良好的效果。
二、我国企业并购过程中融资面临的障碍（一）融资渠道狭窄单一对于我国目前来说，企业并购的融资渠道主要集中为内部融资，贷款融资及发展股票融资等几个方面。
内部融资对企业来说，可以减少融资成本和并购风险，但是目前，我国企业普遍发展规模偏小，资本金不足，内部融资的数量十分有限。
我国民营企业并购融资问题研究
我国民营企业并购融资问题研究
曾思甜
【期刊名称】《《财讯》》
【年(卷),期】2018(000)036
【摘要】我国民营企业作为市场经济发展中重要组成部分,已经成为企业并购潮流中的不可忽视的力量。
并购作为一项政策性、科学性和技术性的综合经济行为,涉及到大量资产的转移,离不开稳定充足的资金支持,即融资是决定并购能否成功的关键一环,然而我国民营企业的并购融资仍存在诸多问题。
因此本文以民营企业的并购融资为研究对象,重点分析说明我国目前民营企业并购融资所存在的问题,进而针对存在的问题剖析其产生的原因。
【总页数】1页(P15-15)
【作者】曾思甜
【作者单位】[1]湘潭大学
【正文语种】中文
【中图分类】F279.245
【相关文献】
1.我国企业海外并购融资问题研究 [J], 潘颖;聂建平
2.我国企业跨国并购融资问题研究——以双汇国际收购史密斯菲尔德为例 [J], 体盈;朱文莉
3.民营企业跨国并购融资问题研究\r——以艾派克收购利盟为例 [J], 沈海峰
4.我国企业并购融资问题研究 [J], 张燕
5.我国企业海外并购融资问题研究 [J], 曹华珍[1]
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我国上市公司并购融资方式及其问题研究
我国上市公司并购融资方式及其问题研究，不少于1000字随着我国经济的快速发展，企业的并购活动不断增多，其中上市公司并购融资更是一种常见的形式。
本文将从上市公司并购融资的基本方式、优点与问题等方面进行探讨。
一、上市公司并购融资的基本方式1. 债券发行债券发行是上市公司并购融资的重要方式之一。
上市公司可以通过发行企业债、可转换债券等债券产品来筹资。
2. 股票发行股票发行也是上市公司并购融资的重要方式之一。
上市公司可以通过发行股票，让更多的投资者参与其中，从而扩大自身的资金规模。
3. 贷款融资贷款融资是上市公司并购融资的另一种方式。
上市公司可以向银行申请贷款，以达到筹资的目的。
二、上市公司并购融资的优点1. 提高企业资本实力上市公司并购融资能够帮助企业快速提升资本实力，增加资产规模，提高企业能够承担风险的能力。
2. 降低融资成本上市公司并购融资可以吸引更多的投资者参与其中，扩大融资渠道，降低融资成本。
3. 实现产业结构优化和整合上市公司并购融资能够促进产业结构的优化和整合，提高企业经济效益和核心竞争力。
三、上市公司并购融资存在的问题1. 财务风险上市公司并购融资往往需要大量的融资，如果管理不当，有可能导致财务风险加大，出现债务违约等问题。
2. 经营风险上市公司并购融资往往需要承担较大的经营风险，如果并购对象的经营状况不佳，可能对企业产生不良影响。
3. 股权分散上市公司并购融资往往需要发行大量的股票，这样会导致股权分散，使得企业的管理难度加大。
四、结语总的来说，上市公司并购融资是一种比较常见的筹资方式。
虽然具有较多的优点，但同时也存在诸多问题。
企业应该在进行并购融资时慎重考虑，合理规划策略，避免发生不必要的风险。
融资约束下的企业并购行为：求救动机还是制约条件
融资约束下的企业并购行为：求救动机还是制约条件一、研究背景和意义随着全球经济的不断发展，企业并购已经成为企业实现发展战略、提高竞争力的重要手段。
在实际操作过程中，企业并购往往面临着诸多困难和挑战，其中融资约束是制约企业并购的关键因素之一。
融资约束是指企业在并购过程中由于资金短缺、融资成本高企等原因导致的融资难题，进而影响到企业的并购决策和实施。
深入研究融资约束对企业并购行为的影响，对于企业更好地应对并购风险、提高并购成功率具有重要的理论和实践意义。
研究融资约束对企业并购行为的动机机制有助于揭示企业在并购过程中的真实需求。
通过分析企业在并购过程中的融资约束表现，可以发现企业在并购活动中的求救动机，从而为企业提供更有针对性的并购策略建议。
研究融资约束对企业并购行为的动机机制还有助于揭示企业在并购过程中的风险偏好，为企业制定合理的并购目标和估值提供了理论依据。
研究融资约束对企业并购行为的制约条件有助于揭示企业在并购过程中面临的现实挑战。
通过对融资约束的表现进行深入分析，可以发现企业在并购过程中所面临的融资难题，从而为企业提供有效的应对策略。
研究融资约束对企业并购行为的制约条件还有助于揭示企业在并购过程中的合作与竞争关系，为企业在并购过程中寻求合作伙伴、降低竞争风险提供了有益启示。
研究融资约束对企业并购行为的意义在于为企业提供了一种新的视角来看待并购活动。
传统的并购理论往往忽视了融资约束对企业并购行为的影响，导致企业在实际操作中往往过于依赖外部融资，忽视了内部融资的重要性。
而本文从融资约束的角度出发，重新审视企业并购行为，为企业提供了一种更为全面、客观的并购分析框架，有助于企业更好地应对并购过程中的各种挑战，提高并购成功率。
A. 国内外研究现状和问题理论研究方面：虽然国内学者已经对融资约束与企业并购之间的关系进行了一定程度的探讨，但仍缺乏系统性和深入性的理论分析。
现有的理论模型往往过于简化，难以完全反映现实中的复杂情况。
我国上市公司并购融资问题的探讨
2012年1月内蒙古科技与经济Januar y2012 第2期总第252期Inner M o ngo lia Science T echnolo gy&Economy N o.2T o tal N o.252我国上市公司并购融资问题的探讨X董永红(内蒙古公路工程局,内蒙古呼和浩特 010000) 摘 要:分析了我国上市公司并购融资的现状、存在问题及原因,提出了我国上市公司并购融资的对策和建议,以期推进上市公司并购融资业务的良好发展。
关键词:并购;融资;上市公司 中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1007—6921(2012)02—0021—02 随着资本市场并购浪潮的到来,并购融资受到越来越多人的重视,随着我国经济的全面发展和资本环境的日益完善,并购无论是在国际上还是在我国企业现代化企业财务管理中都扮演着极其重要的角色,中国上市公司并购无论从数量还是规模上都呈现出膨胀趋势,并购活动正走向高潮。
因此,对完善我国上市并购融资问题的探讨也变得越来越具有现实意义。
并购市场日益呼唤健全的并购融资制度。
从整个发展阶段而言,我国的并购融资内容和方式尚处于初级阶段,但发展前景十分广阔。
各上市公司已普遍认识到了优化企业并购融资的重要性和必要性,各上市公司通过一系列努力,在并购融资的内涵方式等方面进行改革创新,将并购融资带入一个前所未有的大发展阶段。
虽然并购是企业做强做大、社会优化资源配置的重要方式,但是作为一种相对新颖的融资方式,在我国还存在约束和障碍。
1 并购融资的定义并购融资是指并购企业为了兼并或收购目标企业而进行的融资活动。
具体来说,是指并购企业为顺利完成并购,对并购双方的资本结构进行规划,通过资本市场或运用财务杠杆融通资金的行为。
2 我国上市公司并购融资的方式通常,并购企业需要巨额资金,企业必须选择一定的筹资方式进行筹资。
根据融资所获得资金的来源,我国企业并购融资方式可分为内部融资和外部融资两种。
企业并购重组研究——以中国平安并购深圳发展银行为例的开题报告
企业并购重组研究——以中国平安并购深圳发展银行为例的开题报告一、选题背景随着国内外经济全球化与市场化改革的不断深入，企业并购重组已经成为当今国内外企业发展的重要手段之一，也是企业实现规模扩张、优化资源配置、提升综合实力的有效途径。
此外，企业并购重组还能够提升企业在国内外市场上的竞争力，促进行业整合和结构调整，推动产业升级和经济发展。
其中，中国平安并购深圳发展银行的典型案例引起了广泛关注。
自2007年以来，中国平安通过一系列并购和重组活动，逐步成为了金融、保险、科技等领域的巨头。
其中，中国平安与深圳发展银行的并购重组更是成为了业内经典案例之一。
此次并购重组不仅有利于深圳发展银行的战略转型和优化发展，同时也能够提升中国平安在金融领域的实力和影响力，推动中国金融行业的发展。
因此，通过对中国平安并购深圳发展银行的研究，不仅可以深入了解并购重组的思路、策略和实践过程，更能够掌握企业并购重组的一般规律，为企业在未来的发展中提供宝贵的经验和借鉴。
因此，本研究选取中国平安并购深圳发展银行为案例，以深入研究企业并购重组的整个过程和经验。
二、研究内容和方法本研究以中国平安与深圳发展银行的并购重组为案例，旨在研究企业并购重组的思路，策略和实践过程，探讨企业并购重组的成功因素、面临的风险，以及对企业发展和产业发展的影响。
具体研究内容和方法如下：1、企业并购重组的理论基础和背景分析；2、案例分析——中国平安并购深圳发展银行的经验和教训；3、企业并购过程分析，包括尽职调查、交易谈判、财务方案设计和实际交易等方面的分析；4、成功因素和风险分析——从企业战略、资源优势、交易目标、财务风险、诚信问题等方面分析企业并购重组的成功因素和面临的风险；5、对企业发展和产业发展的影响分析，包括对中国金融行业的影响、对行业整合和结构调整的推动，以及对国家宏观经济的影响；6、研究方法——采用案例分析法，结合文献资料、统计分析和专家访谈等多种研究方法进行综合分析。
我国上市公司融资策略研究方法综述
经济管理我国上市公司融资策略研究方法综述张 潼 山东科技大学经济管理学院摘要：近年来，学者们较多地使用实证研究方法和规范研究方法对我国上市公司融资策略问题进行研究。
本文从实证研究角度，对股权结构、治理结构两个方面；从规范研究角度，对资本结构内容，分别对两种方法应用情况和特点进行了综述。
关键词：融资策略；实证研究；规范研究中图分类号：F275.1 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)001-000039-02一、引言融资是公司生产经营、对外投资和调整资本结构的需要。
如何行使更好的融资策略，一直以来不仅仅是公司领导层所关注的问题，近几年众多的学者也将目光聚焦于此，作为会计实践和学术研究的重点。
大多数所用研究方法的种类较多，但我国关于上市公司融资策略的研究方法相对比较单一，即实证研究方法应用较多，而规范研究方法则相对较少。
我国上市公司有明显的股权融资偏好，融资顺序为股权融资、短期负债、内源融资、长期负债，这与西方国家上市公司的融资顺序不同。
黄少安、张岗(2001)通过研究我国上市公司融资行为的趋向与偏好，指出融资的顺序一般表现为:股权融资、短期债务融资、长期债务融资，并进行了产生偏好的原因分析。
李翔(2002)认为，我国上市公司融资偏好顺序为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内部融资。
李冬妍(2007)研究我国上市公司的融资顺序，同时，验证上市公司融资顺序是否有变化及变化的趋势。
结果显示，其与先前学者对于融资顺序的研究结论基本一致，不存在太大变化。
可见，在股权融资和债务融资优先顺序上的认识已得到共识。
查阅相关文献，发现近年来，许多学者对我国上市公司强烈的股权融资偏好进行了较多研究，文章基于此部分，通过内容的梳理，从实证和规范两个角度对融资策略问题进行综述。
二、实证研究方法在上市公司融资策略研究方面的应用（一）关于公司股权结构不合理方面的研究现代资本结构理论认为，不同的股权结构决定了公司融资策略制订过程中各种利益主体的权利结构。
企业并购研究开题报告(3篇)
企业并购研究开题报告（3篇）企业并购研究开题报告（通用3篇）企业并购研究开题报告篇1一、公司重组并购及其意义并购重组[1]是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。
它往往同广义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。
企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。
现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。
随着并购数量的剧增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足，拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。
目前，我国现行的并购融资方式可分为现金收购、证券（股票、债券）收购、银行信贷等。
但这些融资支付方式局限性较大，无法满足重大并购的复杂情况和资金需求：1.仅仅依赖收购方自有资金，无法完成巨大收购案例。
2.银行贷款要受到企业和银行各自的资产负债状况的限制。
3.发行新股或实施配股权是我国企业并购常用的融资方式4.公司重组并购不仅优化资源配置，还可以带来规模经济效应5.通过公司重组并购能够降低经营风险6.通过公司重组并购还可以加强企业的内部管理企业的实际控制者或者是拥有者利用企业的资产和市场中的经济主体对于企业资产的架构进行重新的配置、组合的过程就叫做企业资产重组。
我国市场中的企业资产重组是一种比较模糊的概念，企业进行正常性变化和经营性变化的方式就归纳为企业资产重组。
在现代企业经营活动中，一切可以使得企业带来利润的资源就是指企业的资产，企业的资产不仅仅是企业的实体资本，还有组织资源和人力资源等等。
现代企业资产越来越具有泛化，致使了企业在资产重组时也具有了泛化的概念。
我国的资本主义市场虽然起步较晚，但是发展较为迅速，所以就成为了很多外来企业所关注的目标，由于我国的政治原因，对于外来资本实行制约政策，导致外来企业在我国受到了很多的束缚。
随着我国的改革开放，加入了世界贸易组织，对于外部资本的制约逐渐的松开，很多的跨国企业对于中国大陆的布局也有了根本性的改变，开始全力的进驻中国。
我国证券公司并购重组法律问题研究的开题报告
我国证券公司并购重组法律问题研究的开题报告一、研究背景及意义证券公司并购重组是当前我国金融行业改革的重要举措之一，也是证券公司发展壮大的必经之路。
随着证券市场的快速发展，证券公司之间的竞争日益激烈，为了获得更大的市场份额和更多的资源，证券公司间的并购重组成为了一种较为常见的行为。
但是，证券公司并购重组涉及到的法律问题比较复杂，涉及到证券法、公司法、证券交易所规则等多个法律法规，其中很多问题尚未得到充分解决和明确的规定。
因此，对于证券公司并购重组法律问题的研究和探讨，具有重要的理论和实践意义。
本文旨在通过对证券公司并购重组中涉及的法律问题进行深入研究，探讨我国证券公司并购重组法律制度的完善和优化，为我国证券公司并购重组的发展提供有力的法律保障。
二、研究内容和方法本文拟分为以下几个部分：1. 证券公司并购重组概述：介绍证券公司并购重组的概念、形式和现状。
2. 证券公司并购重组法律框架分析：对证券公司并购重组的法律框架进行分析和梳理，包括证券法、公司法、证券交易所规则等。
3. 证券公司并购重组中的法律问题：对证券公司并购重组中涉及的法律问题进行深入研究，包括重组合规性、合规审查、信息披露等。
4. 优化我国证券公司并购重组法律制度：根据以上研究结果，提出优化我国证券公司并购重组法律制度的建议，包括加强监管、完善信息披露机制等。
本文主要采用文献研究法和实证研究法进行研究。
文献研究法主要是查阅国内外的相关文献和法规资料，对证券公司并购重组的历史、理论、实践等方面进行分析和综述。
实证研究法主要是通过对相关案例和数据进行分析，探索证券公司并购重组中的法律问题和优化方案。
三、预期结果和意义本文预期结果是：1. 深入分析我国证券公司并购重组法律框架，发现其中存在不足之处，对相关法律法规进行一定的完善和改善，为证券公司并购重组提供明确的法律支持。
2. 深入剖析证券公司并购重组中的法律问题，提出合理的解决方案，为证券公司并购重组活动提供规范和指导。
浅论企业并购融资问题及对策
ｌ ６ Ｏ ・
经济科 苑
浅论企业并购融资 问题 及对策
申雄 杰
（ 黑龙江省农业机械有限责任公 司） 摘 要： 在现代市场经济条件下 ， 企业并购是企业进行 资本扩张、 增强竞争力的一种重要而有效的手段 。并购融资是 实施阶段 的程序 之 一， 是进行 并购的重要 前提之一 。本文在分析 归纳我 国并购企业融资 中具有代表性的 问题 ， 提 出了必须积极开拓新的融资渠道、 增强并 购基金 的作 用、 扩展海外融资、 完善相 关的法规和改善银 企关系等建议 。在现代 市场经济的条件下 ， 企 业并购是企业增强活力 ， 提 高经济 效率 ， 实现对外扩张， 整合 资源以增强竞争优势 的有效途径。在企业的并购行 为中， 融资问题是并购能否成功进行的重要前提之一。 关键词 ： 企业并购 ； 融资； 对策
度就更大 了。 ２改善 并购企业融资问题的对策 正如上述所阐明的 ， 在我国 ， 并购融资的渠道是有限的 ， 企业的
ห้องสมุดไป่ตู้
融资问题还存在很多障碍， 这将严重影响企业的并购重组并导致财 务问题。以下就并购企业 的融资 困难提出对策建议 ： 完善相关法规 、 产业政策
１ 我 国现行企业并购融资存在的问题 好 的环境 。在前面论述过我 国有关 的法规对并购融资的影响 ， 特别 并购融 资对并 购企业 的资本结构 、 流动性 、 偿债能力 等问题有 是对增发新股和发行股票的限制 ， 致使 一些企业被排除在外 ， 《 证券 重要 的影响 ， 融资问题在并购企业 的财务问题 中占有举足轻重 的作 法 》 、 《 公司法》 以及相关 的条例 、 通知等 为并 购提供 了基础 ， 随着并 用 。改革开放以来 ， 我国市场经济 的发展 和证券市场 的进一步完善 购在我 国的发展 ， 其法规仍有不足之处 ， 需进一步完善 ， 相应放松对 对我国企业 的并购融资起 到了非常大的作用 。 对于西方企业并购来 并购融资的限制 。 说， 其并购融资呈现方式多样化 ， 向一次性融资发展 ， 各金融机构发 ２ ． ２产业政策 挥着重要作用等趋势。 与其相 比， 在我国并购业务的发展 中， 并购企 在产业政 策上 ， 发展 中小企业产业集群是解决一部分企业并购 融资问题的 良好对策 。产业集群是中小企业克服规模不足 ， 提 高竞 业的融资问题仍存在着不 足， 主要有 以下几个方面的问题 ： １ ． １自有资金规模有限 争力 的有效途径 ； 另一方面实践证 明 ， 产业集群 内的中小企业 比较 对 于 目前我 国的企业来说 ， 企业规模小 ， 盈利能力有限 ， 自留的 好地解决了其融资难题。产业集 群可以促进 民间融资发展 ， 拓 宽中 双方 内部资金数量不大 ，要积累到并 购企业所需 的大量资金并不容易 ， 小企业的融资渠道 。集群 内的企业主可以通过私人关系借贷 ， 而完成并购活动所需资金的数额又是非常巨大的。 企业 内部资金规 由于地缘关系相互 了解 ， 有 的是 同学 、 朋友甚至是兄弟姐妹 ， 信息不 模小 ， 而并购 占用资金数额 巨大 ， 所以， 完全或大部分用 自有资金进 对称程度降低 ， 借贷的风 险小 。 从我 国目前的实际来看 ， 产业集群内 比如 ： 业 主之 间以“ 赊账 ” 或延缓支 付的 行并购会 降低 企业经营 的灵活性 ， 大幅提高流动性风 险 ， 有 出现支 形成 了多种 民间融资形式 ， 付 困难的可能。 方 式来 计付加工费 ， 以信任贷款为主 的“ 民间钱庄” 等等 ； 产业 集群 １ ． ２ 商业银行贷款融资不充足 内形成 的独特的产业环境增大 了企业的守信度 ， 有助于企业进入资 产业集群具有一定 的规模 ， 使融资 获得 规模 从商业银行贷款 可以弥补企业 内部融资的不足 ， 但从商业银行 本市场进行直接融资 ； 贷款也非易事 ， 通常商业银行需对拟贷款的企业进行严格 的审查和 效应和乘数效应 ，它所形成 的网络使企业逃废债务的可能性减小 ， 控制 ， 包括对 并购企业的财务状况 、 信 用状况 、 发展前景的审查 ， 甚 降低银行 的交易成本 以及金融机构的风险。 至还约定 了一些限制性条款 ， 只有那些 实力 强的企业才能得到商业 银行的支持 。 但现实 中商业银行在并购企业融 资中未能发挥应有 的 促进作 用。 原因在于我 国的国有企业没有形成一套有效的资本补充 机制 ， 绝 大部分企业处在高负债经营 的状态 ， 平均负债率达 ６ ０ ％左 右， 银行作为企业的债权人 。 其权利得不 到应有 的保证 ， 同时一些企 业在进行债务重整 的过 程中 ， 想方设 法逃 避银行债务 ， 使银行 资产 难 以保全 ， 从而打击了银行参与企业并 购融资 的积极性 。 ｌ ＿ ３ 债券筹资受阻 债券需要有较大 的吸引力 ， 以吸引投资者 。但债券的发行受制 于国家控 制的规模 ，企业无法根据环境 和 自身的需要决定融 资行
我国企业并购中融资问题的研究
上市公司并购重组融资方式选择影响因素分析
上市公司并购重组融资方式选择影响因素分析上市公司并购重组是指上市公司通过股权收购、资产购买等方式与其他企业合并，并通过融资手段筹措资金。
并购重组融资方式的选择具有重要的影响因素，下面将从企业需求、市场环境和法律法规等方面进行分析。
一、企业需求1. 资金需求规模：并购重组需要筹措大量资金，资金需求规模的大小将直接影响融资方式的选择。
若企业需要筹措的资金规模较大，更适合选择股权融资或债券融资等市场化方式；若资金需求规模较小，可以选择内部融资或银行贷款等传统融资方式。
2. 资金使用期限：并购重组的资金使用期限也是选择融资方式的考虑因素。
如果资金使用期限较短，可以选择短期贷款或商业票据等短期融资方式；如果资金使用期限较长，更适合选择长期债券融资或股权融资等长期融资方式。
3. 融资成本：企业对融资成本的承受能力也会影响融资方式的选择。
如果企业具备良好的信用排名和较低的风险评级，可以选择债券融资等低成本融资方式；如果企业财务状况较好，可以选择股权融资等融资成本相对较低的方式。
二、市场环境1. 资本市场情况：资本市场的情况将直接影响股权融资的可行性和融资成本。
如果资本市场形势良好，投资者信心高涨，股权融资的可行性会更高；如果资本市场不稳定，投资者信心不足，股权融资可能难以实施。
2. 债券市场情况：债券市场的情况将影响债券融资的可行性和融资成本。
如果债券市场流动性好，发行债券的成本低，债券融资将更具吸引力；如果债券市场流动性差，融资成本较高，债券融资可能不太适合。
3. 银行贷款政策：银行贷款政策的松紧程度也会影响融资方式的选择。
如果银行贷款政策宽松，融资成本低，企业可以选择银行贷款；如果银行贷款政策较为严格，融资成本较高，企业可以选择其他融资方式。
三、法律法规1. 相关法规限制：并购重组活动受到不同国家和地区的相关法规的制约，选择融资方式时需要考虑法律法规的限制和要求。
有些国家限制外资收购，企业在选择融资方式时需要遵守相关法规。
关于企业并购重组存在的问题及对策研究
关于企业并购重组存在的问题及对策研究高冲摘要在新时期经济发展过程中，企业并购重组逐渐成为当今资本市场发展的重要趋势，也是企业扩张的战略选择。
通过并购重组，企业可以实现更加高效的发展，增强企业的整体盈利能力以及核心竞争力，实现企业资源的高度整合，进而帮助企业更快、更准确地完成产业升级、资源结构的调整和优化，实现高质量和可持续性的发展。
本文针对新时期企业并购重组过程中的突出问题，进行深入的分析，并提出具有针对性的策略，期望能够有效解决企业并购问题。
关键词并购重组;上市公司;对策在新时期背景下，经济全球化速度进一步加快，企业规模的扩张也在持续增强，在我国企业并购重组得到了社会各界人士的广泛关注，政府有关部门也开始高度重视企业并购重组问题。
为更好地帮助企业实现结构优化，加快企业的现代化发展速度，必须积极有效地解决当前企业并购重组中所遇到的实际问题，为企业的并购重组创造更好的条件，从而实现企业的更好发展。
一、并购重组对企业发展的促进作用（一）优化企业资源配置，实现规模经济效益当前，在我国经济发展过程当中，企业的产业结构过于分散，这一问题已经成为当代企业发展的突出问题，将我国的大企业与西方发达国家的大企业相比，可以看出我国企业还存在规模较小、技术不成熟、生产技术相对落后的问题。
总体来说，我国企业在国际竞争中难以取胜。
而自WTO （世界贸易组织）成立后，经济全球化速度加快，企业并购重组问题所带来的影响也越来越大，急需尽快解决。
而企业并购重组，作为实现产业结构集中、增强规模化竞争力、提高企业整体经济效益的有效途径，必须被利用起来，充分发挥其有利作用，并凭此不断增强企业的核心竞争力。
大部分上市公司选择通过资产置换、兼并、收购以实现强强联合，各种小型企业的产业结构与资源整合也在不断调整当中[1]。
（二）发展新经济增长点，发展先进生产力在企业的发展中，上市公司的总体业绩，明显高于非上市公司的业绩，甚至可以进一步说上市公司已经成为我国先进生产力的代表，而证券市场又在一定程度上为生产力的发展提供加速度。
上市公司并购融资方式研究
根本 无法通过 债务融 资筹集并 购所需资 金 ；股票 市场发 育的 不成 熟 ，暗 箱操作现 （绍 兴 九元 资 产 管 理有 限公 司 。浙 江
象的 层出 不穷 ，使得企 业偏好权 益融 资 ，一定程 度上 反映了企业 投机 的本质 ，这 绍兴 ３１２０００）
市公 并 购 融资 方 式研 ●●ｒ●＿一
丁 建 松
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并购 资金 。企业可 以通过发 行股票 、债券或 向银行 贷款等 渠道进行 并购融 资 ，
供企 业选择 ．但是 由于我国法律对 并购
而 ，尽 管有如 此众 多的融资 渠道可供 挑选 ，企 业究竟 该如何选 择 才对其最 有利 融 资方面 的诸多限 制 ，
为并购 住往需要 支付一 笔巨额 资金 。一般 情况下 ，并购企 业若想 获得 目标 业
方面因素 来评价每 个融资方案
，
从 中选
股权 ，必须向 目标 企业股 东支付产权 转让 价格 ，另外还 有中介机构 的咨询 费 、
择最 有利 于自身发展和 价信增 值的融 资
票 交易 昕的交 易费等资金 需要支 付 ，因此 企业必须 通过合理 的融 资渠道筹 集这 策略 。
合并商誉会影响商业信用供给和融资吗
作者： 孙建强[1];哈文静[1]
作者机构： [1]中国海洋大学管理学院,青岛266100
出版物刊名： 财会月刊
页码： 76-84页
年卷期： 2021年 第16期
主题词： 合并商誉;商业信用供给;商业信用融资;产权性质
摘要：基于2008~2018年沪深A股上市公司的数据,实证检验合并商誉对商业信用供给和商业信用融资的影响,研究发现:企业的合并商誉越多,其商业信用供给和商业信用融资越少,且合并商誉对商业信用融资的负向作用具有持续性.考虑产权性质的影响后发现:国有企业的合并商誉越多,商业信用供给越多,商业信用融资越少,合并商誉与商业信用融资的负相关关系比民营企业更为显著;民营企业的合并商誉越多,商业信用供给越少,商业信用融资也越少,与总体样本回归结果一致.进一步讨论合并商誉与净商业信用的关系后发现,合并商誉越多,净商业信用越少,商业信用融资和商业信用供给同时减少且趋于接近,企业使用商业信用的规模缩小.总体而言,在商誉的影响下,商业信用的替代性融资作用不能有效发挥.。
并购重组中融资问题的研究
并购重组中融资问题的研究作者：张子刚来源：《时代金融》2015年第20期【摘要】随着我国经济体制改革的不断深入，并购重组已经成为其中不可或缺的重要组成部分。
我国国民经济的迅速增长，我国的综合国力和国际经济的影响力也在逐渐提高，我国企业的实力和面对国际市场的竞争力也越来越强。
对于中国企业而言，要想在激烈的竞争中立于不败之地，并保证企业的持续发展，企业就必须超越自我，实现与其他企业或外国企业的并购。
本文将就我国企业在并购中出现的融资问题进行分析。
【关键词】并购重组融资问题策略一、引言近年来，随着我国市场经济化程度的不断提高，我国融入国际化的程度也越来越高，与此同时我国的资本市场的发展成熟度亦越来越高。
企业之间的并购事件无论是在数量上，还是在规模上都呈现出快速增长的趋势。
经过多年的发展，我国资本市场上的并购案件比比皆是，那么，企业间的并购真的能够为买方企业创造价值吗？企业在并购过程中就没有风险吗？企业并购中需要的资金如何解决？企业并购中出现的融资问题如何解决？本文将带着这些疑问来探析我国企业并购重组中融资问题。
二、我国企业并购融资发展的制约因素（一）法律法规的影响在法律上我国关于企业并购重组的相关规定还尚不完善。
虽然我国制定了各种条例来对资金的自由流动进行限制，这些措施的确在一定程度上起到了积极地促进作用。
但是，由于长期以来，我国受计划经济体制的影响，很多规章制度已经无法再适应市场经济发展提出的要求，反而对经济的发展产生了负面影响。
例如：我国的《贷款通则》中规定：除了国家规定的情况外，银行信贷不能用于股权性质的投资。
即使贷款企业的条件已经达到了银行的带宽要求，但是银行为了降低经营风险也经常将资金贷给具有较强偿还能力的大型企业，而对于资金链随时可能断裂的民营企业、中小型企业、困难企业的贷款在国家进行宏观经济调控、银根紧缩时经常会将贷款规模缩小。
总之，由于在法律法规中的各种相关的局限性规定，使得企业的并购融资面临着诸多障碍与困难。
杠杆收购:并购融资创新路径探讨
杠杆收购：并购融资创新路径探讨
贾立
【期刊名称】《理论探讨》
【年(卷),期】2006()3
【摘要】杠杆收购已经被证明是一种行之有效的收购融资方式。
尽管我国存在严重的金融制度约束,但是在短期内,应该在现有法律框架下对杠杆收购加以“本土化”,通过资产担保的变通、降低杠杆比率等形式技巧性地解决杠杆并购融资问题;同时,从长期着手创新金融环境支持体系,最终实现并购融资方式的多元化。
【总页数】3页(P69-71)
【关键词】杠杆收购;并购;融资
【作者】贾立
【作者单位】四川大学经济学院
【正文语种】中文
【中图分类】F271
【相关文献】
1.我国并购融资创新路径探讨 [J], 苟开红;阮青松
2.我国并购融资的创新路径 [J], 王炜栋
3.企业并购的新融资方式—杠杆收购探讨 [J], 王素玲
4.中国企业海外项目投融资的策略探讨及创新路径研究 [J], 宋洁
5.金融创新背景下的民企融资路径探讨 [J], 马锐
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我国企业并购融资中的问题及建议
我国企业并购融资中的问题及建议
戎武宏; 李建新
【期刊名称】《《中国商贸》》
【年(卷),期】2011(000)005
【摘要】并购是企业资产重组的一种方式,是企业快速扩张的重要途径,也是市场资源整合的必然趋势。
近几年我国企业并购案例显著增加,而我国企业并购遇到的一大瓶颈问题就是融资难,这一问题的存在不仅阻碍了我国企业的有效整合和壮大,而且还关系到国家的经济结构调整和产业的优化。
本文主要讨论企业并购所采用的主要融资方式,分析我国企业并购融资中所存在的主要问题,并提出相应的改进措施和建议。
【总页数】2页(P249-250)
【作者】戎武宏; 李建新
【作者单位】西南财经大学
【正文语种】中文
【中图分类】F270.7
【相关文献】
1.我国企业销售管理中存在的问题与对策建议 [J], 孙翠芸
2.当前我国企业单位财经工作中存在的问题和建议 [J], 余红岩;
3.我国企业并购融资中的问题及建议 [J], 戎武宏;李建新;
4.我国企业在会计电算化应用工作中存在的问题及对策建议 [J], 涂丁云;
5.当前我国企业单位财经工作中存在的问题和建议 [J], 闫建军;
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上市公司并购融资问题研究孙健强
发表时间：2018-05-18T11:41:19.403Z 来源：《基层建设》2018年第3期作者：孙健强[导读] 摘要：目前，我国上市公司在企业并购中，在融资方式的选择方面还存在一些问题，因此本文就目前我国企业并购融资存在的问题进行了分析，并针对这些问题提出了相应的解决对策。
天津财经大学会计学专业在职研究生
摘要：目前，我国上市公司在企业并购中，在融资方式的选择方面还存在一些问题，因此本文就目前我国企业并购融资存在的问题进行了分析，并针对这些问题提出了相应的解决对策。
关键词：并购；并购融资；融资方式；换股并购；杠杆融资伴随着市场经济的发展，并购在提升上市公司竞争力和扩大上市公司规模中的作用越发重要，并购可以在短期内实现低成本和高效率的扩张。
而随着并购浪潮在全球的蔓延，我国也刮起了一股并购浪潮，近年来并购在我国的发展越发迅速，紧跟着我国上市公司改革的步伐，上市公司并购已经成为资本市场上一道亮丽的风景线。
一、上市公司并购融资的相关概念
（一）并购
上市公司并购不仅是现代经济生活中一个极其重要的现象，在经济学理论界，特别是微观经济理论中也是一个很值得研究的概念。
所谓并购（M&A），就是兼并（MERGER）和收购（ACQUISITION）的合称，简而一言之，就是购买企)。
（二）融资
顾名思义，融资就是资金融通。
广义的融资是指资金在供给者与需求者之间的流动，这种流动是双向互动的过程，包括资金的融入，也包括资金的融出。
狭义的融资仅指资金的融入，是上市公司出于自身经营、发展需要，通过资金市场和各个渠道，经济有效地筹措和集中资金。
它包括上市公司与外部坏境间的资金供求转换，也包括上市公司内部自我组织与自我调剂资金的活动。
前一种称为外源融资，后一种称为内源融资。
（三）并购融资
并购融资是上市公司并购活动中的资金融通。
本文主要从狭义的角度来分析上市公司并购的融资行为。
上市公司并购过程涉及很多方面。
综观国内外，任何一个成功上市公司并购案例的背后，都无不有着强大的资金链支撑。
因此，并购中的融资问题就成为了并购成功的重中之重。
二、上市公司并购的融资方式
融资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。
并购融资方式主要可以分为内部融资和外部融资。
内部融资是指企业利用自身盈利积累进行并购支付；外部融资是指向企业外的经济主体筹措资金进行并购支付。
企业并购并不总使用自有资金，而是通过融资筹措资金来支付并购价款，企业采用的融资方式主要有：（一）债务性融资
债务性融资指收购企业通过承担债务的方式从他人那里筹措并购所需的资金。
这种方式主要包括向银行等金融机构贷款和向社会发行债券。
1、金融贷款。
这是最传统的并购融资方式，其优点是手续相对来说较为简便，融资成本低，融资数额较大。
2、发行债券。
这种方式的最大优点是债券利息可以在企业缴纳所得税前扣除，减轻了企业的税负。
此外，同发行股票进行融资相比，发行债券可以避免稀释股权。
（二）权益性融资
权益性融资，是指企业通过发行股票融资或者通过换股方式进行并购。
1、发行股票。
发行股票是指企业运用发行新股或向原股东配售新股筹集的资金来进行并购价款的支付。
发行股票融资方式的优点是不会增加企业的负债。
2、换股并购。
换股并购的融资方式是指，以收购方本身的股票作为并购的支付对价而获取被收购方的股权。
换股并购融资方式的优势是：它可以使企业避免大量现金短期流出的压力，降低了收购所引发的企业流动性风险，也使得收购不受并购规模的限制。
（三）混合性融资
混合性融资是指同时具有债务性融资和权益性融资的融资方式。
实践中，最为常用的混合型融资工具有可转换债券和认股权证。
1、可转换债券：可转换债券的持有人在一定条件下可将债券转换为该企业的股票。
在企业并购中，利用可转换债券筹集资金具有如下特点：首先，可转换债券的报酬率一般较低，因此可以降低企业的筹资成本；其次，可转换债券具有较高的灵活性，企业可以根据具体情况设计不同报酬率和不同转换价格的可转换债券；最后，当可转换债券转换为普通股后，债券本金就无须偿还。
2、认股权证。
认股权证是由股份有限公司发行的，能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证。
认股权证在本质上是一种普通股票的看涨期权。
（四）其他
1、杠杆收购融资：杠杆收购是指通过增加并购企业的财务杠杆去完成并购交易的一种并购方式。
实质上是并购企业主要以借债方式购买被收购企业的产权，继而以被收购企业的资产或现金流来偿还债务的方式。
2、卖方融资
企业并购中一般都是买方融资，但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款时，或市场利率太高，买方不愿意按市场利率获得贷款时，而卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金。
买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权，如果买方无力支付贷款，则卖方可以收回该资产。
三、我国上市公司并购融资方式存在的问题
1、并购融资渠道狭窄、方式单一
我国金融市场的融资工具虽已比较齐全，相对于国外的主要融资渠道也都存在，但是在具体到并购时，仍主要集中在银行贷款和发行股票两种融资方式上，由此看来，可选用的融资方式还是十分有限的。
另外，我国企业在选择融资方式时，一般也是把股权融资放在首位，往往忽略了债务融资，在某种程度上造成了融资方式的选择失去平衡，对改善企业资本结构和管理公司结构会产生负面影响，这不利于减少企业并购的风险，会造成我国并购市场发展的障碍。
2、并购融资中不规范操作现象严重
我国证券市场存在有先天性缺陷，流通股和非流通股完全不同的定价机制导致非流通股的价格远远低于二级证券市场上流通股的价格，产生套利的机会，加上国有企业改革和“国退民进”的大趋势，一些企业便打着并购重组的旗子乘机渔利，行掏空国有资产之实，制造出一桩桩内幕交易、虚假重组的案例。
例如，一些上市公司通过增发募集资金进行的收购活动多是关联公司之间的非实质性收购，增发融资成为“圈钱”的途径，收购行为成为操纵利润的工具。
3、中介机构发挥的作用甚微
“中介机构是为并购双方提供融资、咨询、信息等服务并收取一定费用的第三方当事人，主要包括投资银行、商业银行等金融机构和会计事务所、律师事务所及兼并事务所等非金融机构。
”中介机构在企业海外上市并购过程中提供的服务主要有：积极寻找和筛选并购对象，项目估值，设计并购方案实施。
随着我国市场经济体制的逐步建立和完善，各类中介机构纷纷建立，但是在上市公司并购中的参与程度还是非常有限。
四、完善上市公司并购融资方式的建议
1、拓宽并购融资渠道
现阶段我国资本市场还在逐步的完善和发展当中，作为并购资金的主要来源渠道，我国应大力发展资本市场，突破企业并购靠自身力量来完成的局限，使企业并购资金的选择渠道得到扩大，并对企业的并购发展进行引导、培养和监督，这是拓宽并购融资渠道必不可少的条件。
2、建立健全有关法律法规体系
为了保证金融体系的安全和保护投资者，我国制定了各种限制条例来束缚资金的自由流动，这在一定的历史条件下确实起到了一些积极的作用。
但是，由于我国正处于由计划经济向社会主义市场经济转轨的过程中，很多规章制度早已落后于经济的发展，反而成为经济健康发展的制约因素。
这一点在我国上市公司的并购融资中表现的尤为突出。
我国法律对企业发行股票、债券的资格、条件和规模都作出了严格的限制，并就发行股票和债券以及银行贷款取得的资金的用途作出了明确的规定，使得在国际上通行的几种主要的并购融资方式在我国几乎都受到了限制，使我国真正能够在实际中可以得到使用的并购融资工具只有银行贷款和发行股票，这严重阻碍了企业并购活动的繁荣发展。
因此，我国立法部门应尽快建立有关法律法规体系，从而减轻上市公司并购融资方面的政策约束。
3、扩大投资银行规模，加强投资银行中介作用
投资银行在西方企业并购中，作为财务顾问起到了很好的媒介作用。
而我国直接融资市场起步晚，规模小，间接融资市场仍是我国资本市场的主体。
作为直接融资市场的重要角色，投资银行尚未完全发展。
因此我国开展企业并购，应加大力度充分发挥投资银行的中介作用，充分利用其资本实力、信用优势和信息资源，为企业并购开创多元化的融资渠道。
参考文献
[1]马宇洋.我国企业并购融资方式问题研究[D].河北大学，2013.
[2]李超.企业并购融资方式的选择[J].现代经济信息.。