《国际金融》实验报告

《国际金融》实验报告

——上海电力学院

姓名：祝牵云

班级： 2010181班

学号： 20102812

专业：国际经济与贸易

商品套期保值

套期保值：

是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。套期保值的作用

套期保值者是指那些把期货市场作为价格风险转移的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上进行买卖商品的临时替代物，对其现在买进（或者拥有，或将来拥有）准备以后售出或将来需要买进商品的价格进行保值的厂商、机构和个人。套期保值的原理

套期保值之所以能够规避风险，是因为期货市场上存在以下基本经济原理：（一）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。

（二）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近、两者趋向一致。如下的事件就是我假设的套期保值的两种用途的一种。

（一）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。

（二）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近、两者趋向一致。

时间：2012年12月3日

事件：某公司从事白糖相关经济活动，公司卖出白糖，单价5400元每吨，数量1000吨。了避免将来现货价格可能上升，从而提高原材料的成本，决定在郑州商品交易所进行白糖套期保值交易。

下图为当日白糖在郑州交易所的相关价格，即2012年12月3日14时白糖价格5424元

于是该公司买入相关白糖期货进行相关商品套期保值。当时期货市场价格为5420元每吨。买入1000吨，买入单价为5430元每吨。

时间：2012年12月20日

事件：公司又买入1000吨白糖，当时现货市场白糖价格为5480元每吨，同时将期货市场的1000吨白糖卖出。下图为2012年12月20日14时白糖价格5502元每吨，卖出价格为5495元每吨。

现货市场：（5400-5480）*1000=-80000

期货市场：（5495-5420）*1000= 75000

故

合计亏损5000元。

分析：

期货价格相对都会比现货价格贵一些，因为是远期的合约，但临近交割月份的时候价格会趋于一至，但也会有点高，那是因为期货价格中包含仓储费，人工费等一些费用。在12月3日基差为-20元，12月20日基差为-15元，基差变大。现货价格的上升幅度大于期货价格的下降幅度，虽然在期货市场中获利，但是在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格上升卖出期货合约的获利，盈亏相抵后仍亏损5000元。我们可以想到，在实际交易中，盈亏正好相等的完全套期保值往往难以实现。

一是因为期货合约的标准化使套期保值者难以根据实际需要选择合意的数量和交割日；

二是由于受基差风险的影响。

外汇模拟交易

外币买卖业务仅是外币与外币之间的交易，不涉及人民币汇率问题，而且外币即期交易不存在金融衍生品风险放大的情况。就业务的具体内容而言，该业务与国内银行在国际外汇市场上所进行的外币买卖是一致的，都属于外币对外币之间的交易，其区别仅在于通过的交易市场和交易网络不同。其次，不存在市场准入方面的政策限制。从市场参与主体看，目前金融机构只要获得国家外汇管理局结售汇业务市场准入资格并取得中国外汇交易中心会员席位，就可参与外币买卖业务，因此，现在有很多人都在做外汇。

事物的发展趋势是非常重要的，在外汇市场市场市场市场上也不例外。根据基本技术分析分析分析分析的理论：当一种趋势形成之后，只有出现重要的反转信号并得到确认，才能认为原有趋势的结束。因此，在参与市场投资投资投资投资之前，必须对其现有趋势进行准确的判断。趋势基本上分为三种：上升、下降、震荡。对趋势的判断重要是通过了解大的国际经济国际经济国际经济国际经济背景、关注各国的经济周期和率政策政策政策政策、技术上的长期趋势线等几个方面。

我是第一次试着进行相关的外汇模拟，进行多次贸易。使用的模拟工具为FOREXTrader，大致进行买入卖出，止损止赢等模拟工具中提供的大部分操作。下图为操作软件时的截图

从当天交易委托过程中发现客户行情端看到的最新价是交易系统委托时的买入价。最高最低价都是买入价的浮动范围。当委托方式为即时交易时挂牌汇价栏不用填写。英镑美元用美元买英镑时以卖价成交卖出英镑买美元时以买价成交。美元日元买入日元是成交价为买价由于系统问题 前两遍委托时显示无行情信息 第三遍委托成功但查询成交信息时三遍都成交了卖出时以卖价成交。当委托方式为挂牌委托时需要在汇价栏填写委托价格委托成功后相应委托金额就被冻结不可以再进行委托。

由于在外汇交易中是需要缴纳手续费等相关费用，而有的品种在短期内其

涨跌幅相当小，而我们在实习操作中做的都是短线，因此，有的品种虽然其走势符合你的预期，但由于振幅太小，一旦缴纳手续费，你依旧无法盈利。通俗的说，你赚的钱还不够支付手续费。因此，在做短线投资时，我们应该尽量挑选振幅相对而言较大的品种。当我们交易所赚到的资金小于相关手续交易费用时就很愚蠢的。

外汇套期保值

事件：出口一批100万刀美元货物估计7日后收到钱款

时间：2012年10月22日

汇率：1USD=￥6.3047

经相关人员预测美元兑人民币将贬值所以购入一批美元远期合同

合同掉期率：455/425

时间：2012年10月29日

汇率：1USD=￥6.3011

时间证明预期猜想完全正确

未套期保值盈亏：

100*6.3047-100*6.3011=0.36（万）

套期保值盈亏

100*6.3047-100*6.3033=0.14 (万)

看出如果该公司未进行远期套期保值，它将因美元贬值在即期外汇市场上亏损0.36万人民币，但如果进行远期套期保值，将仅仅亏损0.14万人民币。在消除或减少其受汇价上下波动的影响，期货市场起到了巨大作用。在期货市场买卖一般来说和汇率的实际值有区别，但是对我们进行外汇套期保值并没有影响。外汇远期套期保值的操作实质上为现货外汇资产“锁定汇价”，达到保值的效果，减小损失。