厦门大学《投资学》课程试卷A附答案

一、判断正误（15×1%）

1.弱势有效市场假说认为通过对公开信息的分析无法获利。错

2.根据远期利率公式计算出的远期利率通常会等于未来对应期限的短期利率。错

3.托宾Q是市值对历史成本的比率。错

4.一张处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于零。（F）

5.估价比率测算的是每单位非系统风险所带来的超额收益。对

6.资本配置线的斜率等于贝塔系数。错

7.当无风险资产不存在时，每个投资者在有效边界上选择风险资产组合。对

8.由于未来通胀的不确定性，保证获得名义利率的资产实际上存在着风险。对

9.可转债的股票的流通性越强，可转换债券的价值越高。对

10.债券组合收益率是组合中的各个债券到期收益的加权平均收益率。错

11.免疫不是严格意义上的消极策略，因为随着到期时间和利率的变动它要求有不断的再平衡。对

12. 市场预期理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的。错

13.投资于高ROE股票与投资于低ROE股票相比，前者为投资者带来的收益率较低，这意味着高ROE的股票定价过高。对

14.贝塔系数与标准差作为对风险的测度，其不同之处贝塔系数测度的是系统风险，而标准差测度的是非系统风险。错。

15.一个错误定价证券组成的积极投资组合和市场投资组合共同构成的风险性投资组合，其一个特性在于，当被优化时，它的夏普比率的平方随着积极投资组合的增值比率的平方的增加而增加。对

二、单项选择（10×1%）

1.不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（）。

A. 无差异曲线向左上方倾斜

B. 收益增加的速度快于风险增加的速度

C. 无差异曲线之间可能相交

D. 无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关

2.与股票认股权证类似,可转换债券实质上也是股票期权一种变形。除了具有债权性与股权性之外,更重要的特点是期权性。下列____不是可转换债券所含有的期权。

A.转股权；

B.回售权；

C.优先认股权；

D.转股价格修正权

3.生活中到处充斥的期权，下面____既可以看成看涨期权又可以看成看跌期权。

A.可赎回债券；

B.可转换债券；

C.认股权证；

D.抵押贷款

4．如果投资者是风险中性的,为了使效用最大化,他会选择下列____投资。

A. 60%的概率获得10%的收益，40%的概率获得5%的收益；

B. 40%的概率获得10%的收益，60%的概率获得5%的收益；

C. 60%的概率获得12%的收益，40%的概率获得5%的收益；

D. 40%的概率获得12%的收益，60%的概率获得5%的收益；

5．考虑两种完全负相关的风险资产 A 和B,A 的期望收益率为10%,标准差为16%,B 的期望收益率为8%,标准差为12%,A 和B在最小方差组合中的权重分别为____。

A. O.24，0.76；

B.0.50，0.50

C. 0.57，0.43；

D.0.43，0.57

6.一张面值为1000元的债券，息票率为6%，每年付息一次，修正久期为10 年，价格为800元，到期收益率8%。如果到期收益率增至9%，运用久期法则估计价格会下降____。

A. 76.56 元；

B. 76.92 元

C. 77.67 元；

D. 80.00 元

7．在其他因素保持不变时，如果到期收益率变化1%，下列各种债券（面值100 元）的价格变化最大的是____。

A. 10年到期，售价80元；

B. 10 年到期，售价100 元；

C. 20年到期，售价80元；

D. 20 年到期，售价100 元；

8.假设你在2005年初买了100股每股80元的MT公司股票，该公司不分派红利。2005年底该股票的股价为100元，2006年底为120元，2007年底为150元，2008年底股价又跌回100元，你卖出了100股该股股票。那么这四年，你的几何年平均收益率是____。

A. 0.0%；

B. 1.0%；

C. 5.7%；

D. 9.2%

9.采用积极投资组合策略的基金经理构造了一种风险投资组合，它具有____。

A. 高于消极策略的夏普比率；

B. 低于消极策略的夏普比率；

C. 等于消极策略的夏普比率；

D. 很少的证券

10.根据特雷纳-布莱克模型，积极投资组合中一证券的权重取决于____。

A. 错误定价的程度，证券的非系统风险；

B. 错误定价的程度，证券的系统风险；

C. 证券的市场敏感性，证券的非系统风险；

D. 证券的非系统风险，证券的系统风险；

三、计算（每题6分，共30分）

1. 2009年1月1日发行的某债券，面值1000元，期限3年，票面年利率8%,每半年付息一次，到期兑付本金。计算：

(1)假设相同违约风险债券的收益率为8%，计算该债券和久期。

(2)假设相同违约风险债券的收益率为12%，计算该债券的久期。

(3)如果债券为永久性债券，而相同违约风险债券的收益率为10%，每半年付息一次，计算该债券的久期。

参考答案：

步骤：先分别按到期收益率计算债券的价格，然后，再对各期现金流用给定的折现率求久期。（1）折现率为8%，债券价格为1000元，即平价。

然后将各期现金流折现值相对债券价格的比重乘上相应的期数，加和即久期（半年）。（2）折现率为12%，债券价格为901.65元，即折价。