时间序列分析VAR模型实验

基于VAR模型的我国房地产市场与汇率波动

的因果关系

————VAR模型实验

第一部分实验分析目的及方法

现选取人民币对美元汇率以及商品房房价作为变量构建VAR模型。对于不满足单位根检验的序列采取对数化或差分处理，使其成为平稳序列再进行模型的拟合。对于商品房房价这一变量，由于全国各省市差异较大，故此处采用全国房地产开发业综合景气指数这一变量。此外，为了消除春节假期不固定因素带来的影响，增强数据的可比性，按照国家统计制度，从2012年起，不单独对1月份统计数据进行调查，1-2月份数据一起调查，一起发布。所以国房景气指数p这一序列缺少每年一月份的相关数据，属于非随机、不可忽略缺失，在此采用平均值填充的方法，补足数据。

第二部分实验样本

2.1数据来源

数据来源于中经网统计数据库。具体数据见附录表。

2.2所选数据变量

由于我国于2005年7月实行第二次汇改，此次汇改以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度取代了过去人民币汇率长达10年的紧盯美元的固定汇率体制。故本实验拟选取2005年07月到2014年10月我国以月为单位的数据。，用以上两个变量来构建VAR模型，并利用该模型进行分析预测。

第四部分模型构建

4.1判断序列的平稳性

首先绘制出E的折线图，结果如下图：

图4.1汇率E的曲线图

从图中可以看出，汇率E序列较强的趋势性，由此可以初步判断该序列是非平稳的。为了减少m的变动趋势以及异方差性，先对m进行对数化处理，记为lm，其时

序图如下：

图4.2lm的曲线图

对数化后的趋势性减弱，但仍存在一定的趋势性，下面对lm进行一阶差分处理，去除趋势性，得到新变量dlm，观察dlm的曲线图。

图4.3DLE的曲线图

从图中可以看出，dle序列的趋势性基本已经消除，且新变量dle基本围绕0上下波动，因此选择形式为y t=y t-1+u t进行单位根检验：

表4.1单位根输出结果

NullHypothesis:DLEhasaunitroot

Exogenous:Constant

LagLength:2(Automatic-basedonSIC,maxlag=12)

t-Statistic Prob.*

AugmentedDickey-Fullerteststatistic -3.031673 0.0351

Testcriticalvalues: 1%level -3.491928

5%level -2.888411

10%level -2.581176

*MacKinnon(1996)one-sidedp-values.

AugmentedDickey-FullerTestEquation

DependentVariable:D(DLE)

Method:LeastSquares

Date:11/15/14Time:20:20

Sample(adjusted):2005M112014M10

Includedobservations:108afteradjustments

Variable Coefficient Std.Error t-Statistic Prob.

DLE(-1) -0.353005 0.116439 -3.031673 0.0031

D(DLE(-1)) -0.502730 0.115417 -4.355768 0.0000

D(DLE(-2)) -0.311531 0.093265 -3.340258 0.0012

C -0.000888 0.000470 -1.887592 0.0619

R-squared 0.450240 M eandependentvar 1.15E-05

AdjustedR-squared 0.434382 S.D.dependentvar 0.005058

S.E.ofregression 0.003804 A kaikeinfocriterion -8.269046

Sumsquaredresid 0.001505 S chwarzcriterion -8.169708

Loglikelihood 450.5285 H annan-Quinncriter. -8.228768

F-statistic 28.39119 D urbin-Watsonstat 2.061613

Prob(F-statistic) 0.000000

单位根统计量ADF=-3.031673小于临界值，且P为0.0351，因此该序列不是单位根过程，即该序列是平稳序列。

4.1.2国房景气指数P序列

首先作出P序列的时序图：

图4.4P的曲线图

由于每年一月份的数据缺失，故取相邻两项进行平均补全数据，得到新序列的时序图如下：

图4.5P的曲线图(补全)

由上图可知，该序列P可能存在一定的趋势性和季节性，先进行单位根检验，确定改序列是否平稳。

由于序列

表4.2单位根输出结果

NullHypothesis:Phasaunitroot

Exogenous:Constant,LinearTrend

LagLength:3(Automatic-basedonSIC,maxlag=12)

t-Statistic Prob.*

AugmentedDickey-Fullerteststatistic -3.972457 0.0124

Testcriticalvalues: 1%level -4.045236

5%level -3.451959

10%level -3.151440

*MacKinnon(1996)one-sidedp-values.

由单位根检验结果可知，T值小于临界值，且P=0.0124，在5%的置信水平下，该序列不存在单位根过程。

由于汇率E序列为一阶单整序列，并进行了一阶差分处理，因此样本数量减少，在下面的操作中，所有的样本序列调整为2005-08至2014-10。

4.2模型参数识别

先进行VAR模型的拟合，初步选定滞后阶数为3：

表4.3拟合输出结果

VectorAutoregressionEstimates

Date:11/22/14Time:22:20

Sample(adjusted):2005M112014M10

Includedobservations:108afteradjustments

Standarderrorsin()&t-statisticsin[]

DLE P

DLE(-1) 0.063183 -19.12274

(0.09626) (14.1374)

[0.65638] [-1.35263]

DLE(-2) 0.116798 15.42129

(0.09604) (14.1052)

[1.21615] [1.09330]

DLE(-3) 0.245260 16.39171