利率互换的FRA定价法
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10.3 利率互换的FRA定价法
FRA定价法原理
☐远期利率合约（FRA）的定义
✓资金借入方按照事先约定的价格在未来借入一定数量的资金的合约。
☐利用FRA定价的原理
✓利率互换合约可拆分为多个FRA，每次现金流交换可看作一个FRA的实施✓利率互换合约的价值可由多个FRA的贴现价值求和得出
2
SWAP
FRA(1)
FRA(2)
FRA(n)
✓互换合约在刚刚达成时的价值为0
✓互换合约实施一段时间之后，价值变为正数或者负数
✓刚刚签署的互换合约的每一份FRA价值之和为0，一般来说，这些FRA有些为正有些为负
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