固定收益部债券业务培训资料

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1、我国债券市场的发展
交易所 银行间债券市场 债券市场
债券代理市场
债券柜台市场
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2、银行间市场与交易所市场的比较
• 交易品种 • 交易方式 • 市场成员
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2、银行间市场与交易所市场的比较
交易品种 银行间市场பைடு நூலகம்回购、拆借、金融债、央行票据、 国债、短融、中票等； 交易所市场：回购、企业债、公司债、国债、可 转债
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2、银行间市场与交易所市场的比较
交易方式：
银行间市场：债券交易实行自主报价、询价、确认成 交的交易方式，通过双边报价方式实行主要金融机构的 做市商制度。目前主要有双边报价、对话报价、小额报 价、公开报价等报价交易方式。 交易所市场：撮合交易、自动完成债券交割和资金清 算
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2、银行间市场与交易所市场的比较
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3、我国银行间市场现状
• 国债市场：财政政策和货币政策协调配合的需要 • 公司债券市场：有效替代银行贷款，完善公司治理结构 • 金融机构债券：完善金融机构的资金来源结构，完善其公司治理 结构。 • 抵押贷款债券市场（ABS和MBS）：提高现有金融机构贷款的流动 性，为商业银行完善资产负债结构提供条件，为金融创新提供路 径。 • 市政债券：解决中国城市化过程中所需要的大规模投资的资金来 源问题。解决中国投资率长期高悬中蕴涵的金融风险。
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1、我国债券市场的发展
• 第三阶段从2000年开始，银行间市场逐步统一
市场的直接统一：跨市场国债品种的发行逐渐增加。
市场参与者的统一：证券、基金等非银行金融机构开始介入银行间 市场。
• 2002年是市场统一的新起点，有两个标志性事件
2002年4月3日人民银行的5号公告，规定金融机构进入银行间市场实 行准入备案制，从而极大地便利了银行金融机构在市场间的套利活 动。 2002年10月24日允许39家商业银行在银行间市场为非金融机构法人 开办债券结算代理业务，从而将潜在的套利群体扩大至更加众多的 非金融企业。
债券交易业务简介
固定收益部
2011年6月
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目 录
第一部分 银行间债券交易业务介绍 第二部分 交易所债券交易业务介绍
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第一部分：银行间债券交易业务介绍
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一、银行间债券市场发展及现状
• 我国债券市场的发展
• 银行间市场与交易所市场的比较
• 我国银行间市场现状
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1、我国债券市场的发展
• 1997年前为第一阶段。货币市场（拆借、国债回购）和债券市 场（主要是国债）分割为两个交易所市场、各地的融资中心以 及场外大额交易市场。各市场功能定位混乱，同品种的利率间 存在着巨大而且长期的差异，这说明维持市场间联动关系的套 利交易并未现实地发生。 • 1997年——2000年为第二阶段。尽管货币市场与资本市场的功 能逐步得以明确，市场秩序得以逐步建立，但是，我国的金融 市场无疑被人为分割成了银行间和交易所两个互不关联的子市 场。
市场成员： 银行间市场：各类银行、非银行金融机构、企业、 事业（委托结算代理人进入市场）； 交易所市场：非银行金融机构、非金融机构、个 人
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3、我国银行间市场现状
主要发债体、债券类型和功能
• 财政部：国债 • 三大政策性银行：政策性金融债券 • 商业银行、保险公司等：一般性金融债券（次级债）、ABS 和MBS • 企业：企业债、短期融资券、中票 • 证券公司：短期融资券 • 外国金融机构：熊猫债券
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3、我国银行间市场现状
• • • • 2010年末债券托管量约20万亿。 2010年债券发行量8万亿。 2010年现券交割量 48万亿。 2010年回购交割量 72万亿。
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第二部分：交易所债券交易业务介绍
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一 上海证券交易所
债券交易系统
基本概念
债券交易概况
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债券交易系统
• 集中竞价系统 • 固定收益证券综合电子平台 • 大宗交易系统
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二 深圳交易所
债券交易系统
基本概念
债券交易概况
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债券交易系统
• 集中竞价系统 • 综合协议电子平台
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谢 谢！
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