中国神华：价值评估报告

经国务院同意，神华集团进行了重组改制，并经国务院国资委《关于神华 集 团 有 限 责 任 公 司 重 组 设 立 股 份 有 限 公 司 方 案 的 批 复 》（ 国 资 改 革 [2004]1005 号）的批准，于 2004 年 11 月 8 日以经评估 及国务院国资委 核准评估结果的相关资产、负债及权益作为出资独家发起设立了本公司。 经北京中企华资产评估有限责任公司评估，并经国务院国资委《关于对神 华集团有限责任公司重组设立股份有限公司并境内外上市资产评估项目 予以核准的批复》（国资产权[2004]1010 号）确认，神华集团作为出资投 入本公司的资产于评估基准日（2003 年 12 月 31 日）的净资产值为 18,611,596,800 元。经国务院国资委《关于对神华集团有限责任公司设 立中国神华能源股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》（国资产权 [2004]1011 号）的批准，上述净资产按照 80.5949％的比例折为 150 亿 股（每股面值 1 元），全部为国家股。本公司于 2004 年 11 月 6 日召开创 立大会，并于 2004 年 11 月 8 日在国家工商行政管理总局登记注册，领取 了《企业法人营业执照》（1000001003928 号）。在改制重组前，神华集团 及下属企业是以煤炭生产、销售，电力、热力生产和供应，煤制油及煤化 工，相关铁路、港口等运输服务为主营业务的综合性能源企业，是世界最 大的煤企。
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财务检视
总资产状况
中国神华：历年各季度：总资产状况
年度
一季度
总资产（百万）
中报
三季报
年报
2004
112,265
2005
140,448
2006
172,532
2007
171,928
238,821
2008
250,490
253,724
266,664
278,407
2009
292,057
287,853
300,809
1
公司概况
公司名称 证券简称 关联上市 相关指数 行业类别 证券类别 法人代表 公司董秘 董秘代表
联系电话
公司网址 电子信箱 注册地址 办公地址 邮政编码 会计师 事务所 法律顾问
经营范围
主营业务 公司介绍
中国神华能源股份有限公司
中国神华
证券代码 601088
H 股：中国神华（01088）
上证 180 上证 50 沪深 300 指数 中证 100 指数 公用服务指数
www.csec.com
1088@csec.com
ir@csec.com
北京市东城区安定门西滨河路 22 号神华大厦
北京市东城区安定门西滨河路 22 号
100011
毕马威华振会计师事务所
北京市金杜律师事务所
许可经营项目：煤矿开采；煤炭经营。一般经营项目：项目投资 煤炭的洗选、加工；矿产品的开发与经营；专有铁路内部运输电力生产； 开展煤炭、铁路、电力经营的配套服务；船舶的维修；能源与环保技术开 发与利用、技术转让、技术咨询、技术服务；进出口业务；化工产品、化 工材料、建筑材料、机械设备的销售；物业管理
中国神华
价值评估报告
2010.09.01
分析： 陆 骏 电话：13888220101 邮箱：Greatbank@QQ.com
循环是历史的必然规律。 冬天来了，春天还会远吗？ 做正确的事情比正确地做事情更重要。 从短期来看，股市是投票机；从长期来看，股市是称重机。 镜子杠杆倍增光，滑轮杠杆倍增力，投机杠杆倍增钱，联盟杠杆倍增势。 一旦决断，要做好的唯有等待，等待出击，等待撤退。等待的是时机，是否出现 在于客观，是否利用在于主观。出击贵在果断，持有贵在坚持，撤退贵在彻底。 务必把时机的作用发挥到极致。
年度
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
中国神华：历年各季度：每股净资产状况
每股净资产（元）
一季度
中报
三季报
7.56 9.21 10.41
8.64 12.76 14.47 16.78
13.41 15.12
年报 5.64 7.06 8.67 12.01 14.00 15.61
4
年度
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
中国神华：历年各季度：总资产变化状况
总资产增长率（％）
一季度
中报
三季报
48
17
13
13
10
资讯快览：通达信/大智慧/同花顺软件之 F10 信息来源：http://www.cninfo.com.cn/information/companyinfo.html 数据来源：http://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh601088/nc.shtml 财报文件：http://www.shenhuachina.com/html/index.html
目录
公司概况 ······················································································································ 2 财务检视 ······················································································································ 4
煤炭采选业
上海 A 股
上市日期 2007-10-09
张喜武
总 经 理 凌文
黄清
独立董事 郭培章 贡华章
证券代表 陈广水
86-10-58133355 86-10-58133399 86-10-58131088
传真
86-10-58131804 86-10-58131814
www.shenhuachina.com
煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应， 相关铁路、港口等运输服务。
公司是世界领先的以煤炭为基础的一体化能源公司。2006 年神华煤炭储
2
历史沿革
量位居世界煤炭上市公司的第二位，煤炭销量位居第二位。同时，我们也 是中国最大的煤炭生产商和最大的煤炭出口生产商，并拥有中国最大规模 的优质煤炭储量，拥有专用的铁路和港口，是中国唯一拥有由铁路和港口 组成的大规模一体化运输网络的煤炭公司， 这不仅为公司解决了中国其 他煤炭企业难以解决的运输瓶颈问题，而且带来了巨大的协同效应和运输 成本的优势。
2004
40,081
2005
73,125
2006
88,735
2007
87,525
148,816
2008
150,409
156,319
165,536
174,140
2009
183,205
180,766
190,094
196,757
2010
206,998
207,846
六年复利增长 30％，五年复利增长 22％，四年复利增长 22％，三年复利增长 10％，
巴菲特价值评估法······················································································· 15 多尔西价值评估法······················································································· 16 简要价值评估法··························································································· 17 技术分析 ···················································································································· 18 终端分析 ···················································································································· 22 同步分析 ············································································································· 23 历史分析 ············································································································· 28 组合分析 ············································································································· 30 结语 ···························································································································· 31
16
年报
25 23 38 17 12
中国神华：历年总资产状况
350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000
-
2004
2005
2006
2007
2008
2009
5
净资产状况
中国神华：历年各季度：净资产状况
年度
一季度
净资产（百万）
中报
三季报
百度文库
年报
310,514
2010
320,712
333,776
六年复利增长 18％，五年复利增长 17％，四年复利增长 16％，三年复利增长 9％，
年度
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
中国神华：历年各季度：每股总资产状况
每股总资产（元）
一季度
中报
三季报
12.59 14.68 16.12
总资产状况 ··········································································································· 4 净资产状况 ··········································································································· 6 主营收状况 ··········································································································· 8 净利润状况 ········································································································· 10 现金流状况 ········································································································· 12 基本分析 ···················································································································· 14 财务指标 ············································································································· 14 价值评估 ············································································································· 15