财务管理-全套课件
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公司 代理契约理论. 代理理论 是有关委托人及其代理人
的行为的经济学分支.
1-13
代理理论
委托人如果要代理人作出最优决策，
只有提供给他们适当的 激励 和监督.
激励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.
监督的方式包括，与管理者签定合同， 有计划地检查管理者的额外津贴、审计 财务报表以及限制管理者的决策权等。
1-6
公司目标?
股东财富最大化!
公司普通股的每股市价代表股东财富 ，而普通股的每股市价又是公司投资 、融资和资产管理决策效率的反映. 因此，判断一项公司决策成败与否的 标准应该是这项决策最终对每股市价 的影响
1-7
可选择观点的缺点
利润最大化
将公司的税后利润最大化.
问题：
能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保 养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略风险. 不考虑资金的时间价值 忽略投入与产出的关系
1-10
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离 的.
1-11
Role of Management
管理者被看成是公司所有者（股
东）的 代理人.
代理人 是由委托人授权并维护委
托人利益的个人.
1-12
代理理论
詹森（Jensen）和梅克林（ Meckling ）首先发展了一个全面的
商业环境
独资企业 -- 只有一个所有者的商业形 式。这个所有者对企业的全部债务承
更多内担容欢无迎限莅临责天任马行. 空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin
一种最古老的商业组织形式.
企业有利润，要缴纳 个人所得税.
2-21
独资企业的优缺点
优点
缺点
简单
无限责任
更多内设容立欢费迎莅用临低天马行空官方博客：筹htt资p://困t.q难q.com/tmxk_docin
企业
筹资困难，但比独资企
设立快
业要容易
对有限合伙人来说承担有 产权转让困难
限责任
2-25
商业环境
公司制企业 -- 企业在法律上独立于所 有者的商业组织形式.
更多内容有欢自迎莅己临的天马资行产空官和方债博客务：的htt一p://t个.qq人.com为/tm实xk体_docin
企业有利润 应按 公司所得税缴纳.
2-26
公司制企业的优缺点
优点
缺点
有限责任
双重纳税
更多产内权容易欢迎于莅转临让天马行空官方博客：设h立ttp:困//t.难qq.com/tmxk_docin
财务管理-全套课件
1-1
财务管理的职能
什么是财务管理? 公司的目标 财务管理部门的作用
1-2
什么是财务管理?
是在一定的整体目标下，关 于 资产的购置, 融资, 和 资产 管理。
1-3
投资决策
在公司的三项决策中，投资决策是最 重要的.
公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停 止投资?
更多内独容欢资迎企莅临业天S马o行l空e官P方r博op客r：iehtttpo:/r/ts.qhq.cipoms/tmxk_docin 合伙企业Partnerships (general and limited) 公司制企业Corporations
2-20 LLCS Limited liability companies
1-16
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
财务管理部门的作用
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
1-17
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
1-14
社会责任
股东财富最大化并不排除管理者就可以忽 视公司的 社会责任.
保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持 公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工 教育以及参与净化空气和水资源的环境保 护活动等.
在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个 可行的目标.
1-15
财务管理部门的作用
Vice President 生产
1-4
融资决策
资产负债表左边的资产如何由资产负债表 右边的资金来支持？
什么是最好的融资方式? 什么是最好的组 合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金?
1-5
资产管理决策
如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责 任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定 资产的管理.
设立快
产权转让困难
个人所得税
2-22
The Business Environment
合伙企业 -- 有两个或两个以上的个人 充当所有者的商业组织形式.
更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin
企业有利润 按 个人所得税缴纳.
2-23
合伙企业的类型
无限责任合伙企业 -- 合伙企业的成员，对合 伙企业的债务负 无限责任.
1-8
可选择观点的缺点
每股收益最大化（EPS）
使 税后利润除以流通在外的普通股数最大化 .
问题：
不考虑资金的时间价值. 忽略风险. 导致管理者的短期行为 不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采
1-9
股东财富最大化的优点
考虑: 现在和将来的利润、 EPS; 资金的 时间价值; 利润和 EPS的风险; 股利政策 ; 以及其它相关因素. 总之, 每股市价 是公司经营情况的晴雨 表，它显示了公司的良好管理带给股东 的利益.
第 2章
商业, 税收,和金融环 更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin 境
2-18
商业、税收和金融环境
商业环境 税收环境 更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin
金融环境
2-19
商业环境
美国有四种基本的商业Baidu Nhomakorabea织形式:
更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin
有限责任合伙企业 -- 有限责任合伙人仅以出 资为限承担 有限责任. 在这种合伙企业中，
必须至少有以一名无限责任合伙人，他们承 担无限责任.
2-24
合伙企业的优缺点
优点
缺点
简单
对无限合伙人来说承担
更多内设容立欢成迎本莅低临，天马但行高空于官独方资博客：无ht限tp:责//t.任qq.com/tmxk_docin
的行为的经济学分支.
1-13
代理理论
委托人如果要代理人作出最优决策，
只有提供给他们适当的 激励 和监督.
激励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.
监督的方式包括，与管理者签定合同， 有计划地检查管理者的额外津贴、审计 财务报表以及限制管理者的决策权等。
1-6
公司目标?
股东财富最大化!
公司普通股的每股市价代表股东财富 ，而普通股的每股市价又是公司投资 、融资和资产管理决策效率的反映. 因此，判断一项公司决策成败与否的 标准应该是这项决策最终对每股市价 的影响
1-7
可选择观点的缺点
利润最大化
将公司的税后利润最大化.
问题：
能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保 养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略风险. 不考虑资金的时间价值 忽略投入与产出的关系
1-10
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离 的.
1-11
Role of Management
管理者被看成是公司所有者（股
东）的 代理人.
代理人 是由委托人授权并维护委
托人利益的个人.
1-12
代理理论
詹森（Jensen）和梅克林（ Meckling ）首先发展了一个全面的
商业环境
独资企业 -- 只有一个所有者的商业形 式。这个所有者对企业的全部债务承
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一种最古老的商业组织形式.
企业有利润，要缴纳 个人所得税.
2-21
独资企业的优缺点
优点
缺点
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筹资困难，但比独资企
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限责任
2-25
商业环境
公司制企业 -- 企业在法律上独立于所 有者的商业组织形式.
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2-26
公司制企业的优缺点
优点
缺点
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财务管理-全套课件
1-1
财务管理的职能
什么是财务管理? 公司的目标 财务管理部门的作用
1-2
什么是财务管理?
是在一定的整体目标下，关 于 资产的购置, 融资, 和 资产 管理。
1-3
投资决策
在公司的三项决策中，投资决策是最 重要的.
公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停 止投资?
更多内独容欢资迎企莅临业天S马o行l空e官P方r博op客r：iehtttpo:/r/ts.qhq.cipoms/tmxk_docin 合伙企业Partnerships (general and limited) 公司制企业Corporations
2-20 LLCS Limited liability companies
1-16
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
财务管理部门的作用
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
1-17
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
1-14
社会责任
股东财富最大化并不排除管理者就可以忽 视公司的 社会责任.
保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持 公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工 教育以及参与净化空气和水资源的环境保 护活动等.
在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个 可行的目标.
1-15
财务管理部门的作用
Vice President 生产
1-4
融资决策
资产负债表左边的资产如何由资产负债表 右边的资金来支持？
什么是最好的融资方式? 什么是最好的组 合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金?
1-5
资产管理决策
如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责 任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定 资产的管理.
设立快
产权转让困难
个人所得税
2-22
The Business Environment
合伙企业 -- 有两个或两个以上的个人 充当所有者的商业组织形式.
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企业有利润 按 个人所得税缴纳.
2-23
合伙企业的类型
无限责任合伙企业 -- 合伙企业的成员，对合 伙企业的债务负 无限责任.
1-8
可选择观点的缺点
每股收益最大化（EPS）
使 税后利润除以流通在外的普通股数最大化 .
问题：
不考虑资金的时间价值. 忽略风险. 导致管理者的短期行为 不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采
1-9
股东财富最大化的优点
考虑: 现在和将来的利润、 EPS; 资金的 时间价值; 利润和 EPS的风险; 股利政策 ; 以及其它相关因素. 总之, 每股市价 是公司经营情况的晴雨 表，它显示了公司的良好管理带给股东 的利益.
第 2章
商业, 税收,和金融环 更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin 境
2-18
商业、税收和金融环境
商业环境 税收环境 更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin
金融环境
2-19
商业环境
美国有四种基本的商业Baidu Nhomakorabea织形式:
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有限责任合伙企业 -- 有限责任合伙人仅以出 资为限承担 有限责任. 在这种合伙企业中，
必须至少有以一名无限责任合伙人，他们承 担无限责任.
2-24
合伙企业的优缺点
优点
缺点
简单
对无限合伙人来说承担
更多内设容立欢成迎本莅低临，天马但行高空于官独方资博客：无ht限tp:责//t.任qq.com/tmxk_docin