国际收支调节与理论.ppt

• 因为在短期里，由于市场信息的收集和扩大 出口商品和进口替代品的数量都要经过一段 时间才能实现，贬值并不能立即引起贸易额 的变化，从进出口商品价格的变动到贸易额 的增减需要经过一段时间。这就是所谓的 “J曲线”效应（J-Curve effect）。曲线的 开始会下降，然后才上升。
• （5）弹性分析理论采用“局部均均衡”， 就是假定“其他条件不变”。然而，实际 上其他条件并非不来自百度文库，前述的继发性通货 膨胀，以及国民收入与利率等都在变。
性和持久性，而被称为持久性不平衡 （Secular Disequilibrium）。其他因素所引 起的国际收支不平衡仅具有临时性，而被 称为暂时性不平衡（Temporary Disequilibrium）。
• 三、国际收支不平衡的影响
• （一）国际收支逆差的影响
• 一国的国际收支出现逆差，一般首先会引起本国 货币汇率下浮；如果逆差严重，则会使本币汇率 急剧下跌。该国货币当局如果要维护本币的地位， 就要对外汇市场进行干预，即抛售外汇和买进本 国货币。这不仅会消耗外汇储备，甚至还会造成 外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力；
• 三、吸收分析理论
• 1．理论产生的背景
• 吸收分析理论（The Theory of Absorption Approach）主要分析收入和支出在国际收 支调节中的作用，它把国际收支差额归结 为国内总产出与总支出的差额。吸收分析 理论也称为支出理论。
• 2．理论的主要内容 • 吸收分析理论实际上是凯恩斯主义理论在
• （4）国际收支顺差来自于出口过多所造成 的，那么国内可供使用的资源就会相应减 少，因此不利于本国经济的发展。
• 四、国际收支的调节政策
• （一）外汇缓冲政策（Foreign Exchange Cushion Policy）
• 所谓外汇缓冲政策，是指一国政府为应付国际收 支不平衡，把黄金外和汇储备作为缓冲体 （Buffer），通过中央银行在外汇市场上买卖， 来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口， 从而使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备 的增减，而不致导致汇率的急剧变动和进一步影 响本国的经济。
贸易收支的逆差将进一步扩大。 当 Dx Di 1时，货币贬值可以减少进口，扩大出口，有利于改善贸易收支。这就是著名的“马歇尔
—勒纳条件”（Marshall-Lerner Condition）。这是货币贬值能改善贸易收支所必须具备的条件。
• 3．弹性分析理论的评述 • （1）这个理论把国际收支仅局限于贸易收支，没
才会减少。这样，出口值大于进口值，贸 易收支便得到改善。
假设出口需求弹性为 Dx ，进口需求弹性为 Di ，当Dx Di 1时，货币贬值会使进出口商品的数量发
生改变，但是进出口的金额不变，因此对贸易收支不发生作用。 当 Dx Di 1时，货币贬值会使出口收入减少，而且出口收入下降的金额大于进口支出减少的金额，
• 二、国际收支不平衡的原因 • 国际收支不平衡产生的原因有多种，主要可分为
以下几种类型： • （一）周期性不平衡（Cyclical Disequilibrium） • 由经济周期变化而造成的国际收支不平衡称为周
期性不平衡。当一国的经济处在繁荣和高涨的阶 段时，国际贸易和国际投资会非常活跃，商品和 劳务的出口也将加大，因此国际收支可能出现顺 差。相反，在经济出现衰退和萧条时，经济增长 放慢，贸易和投资活动可能减少，国际收支可能 出现逆差。
• （二）财政和货币政策
• 1．财政政策
• 在国际收支出现逆差需要进行调整时，一 国政府通常实行紧缩性财政政策，
• 例如采取减少财政支出和提高税率的措施， 以便抑制公共支出和私人支出，抑制社会 总需求和物价上涨。社会总需求和物价上 涨受到抑制，将减少进口，有利于改善贸 易收支和国际收支。
• 2．货币政策（Monetary Policy）
• 也称金融政策。它是西方国家普遍、频繁 采用的间接调节国际收支的政策措施。调 节国际收支的货币政策，主要有贴现政策 （Discount Policy）和改变存款准备金比率 （Rate of Reserve Requirement）的政策。
• （1）贴现政策。它是中央银行通过改变其 对商业银行等金融机构持有的未到期票据 进行再贴现时所取利息计算的比率，即再 贴现率（Rediscount Rate），来影响金融 市场利息率的政策。
有考虑劳务进出口和国际间的资本移动。 • （2）弹性分析理论以小于“充分就业”（即国内
外都有大量闲置资源未被充分利用）为条件，因 而做出了供给有完全的弹性的假定。 • （3）国际收支初始为平衡状态的假设，与实际情 况并不相符。 • （4）弹性分析理论是一种比较静态的分析方法， 它忽视了汇率变动效应的“时滞”（Time Lag） 问题。
• 这个式子表明以下的含义： • （1）国际收支 总收入 总吸收 • （2）当总吸收等于总收入时，国际收支平
• 二、弹性分析理论
• 它是一种适用于纸币流通制度的国际收支 理论。弹性分析分析法以金本位制崩溃后 的浮动汇率制为基础，分析一国当局所实 行的货币贬值对该国国际收支差额的影响， 它着重于汇率贬值改善贸易逆差所需的弹 性条件和汇率贬值对于贸易条件影响这两 个方面。
• 1．弹性分析理论的前提条件。
• 弹性分析理论研究的是贸易收支的均衡条 件，贸易收支的均衡条件对整个国际收支 均衡而言是一种局部均衡，它成立的前提 条件是：
• 2．弹性分析理论的主要内容。
• 弹性分析理论主要研究货币贬值对贸易收 支的影响。它有意忽略劳务进出口与国际 间的资本移动，假设国际收支等于贸易收 支，因而把问题集中到贸易差额的分析上， 考察货币贬值对贸易收支的影响。
• 进出口商品的供求弹性，是进出口商品的 供求数量对进出口价格变化反应的程度： 弹性大，说明进出口商品价格能在较大程 度上影响进出口商品的供求数量；
• （二）收入性不平衡（Income Disequilibrium）
• 由于经济增长率变化或经济周期本身所引起 的国民收入变化，而导致的国际收支不平衡， 称为收入性不平衡。
• （三）结构性不平衡（Structural Disequilibrium）
• 一国的经济结构如果不能按照世界市场需求 的变化来调整，该国的贸易收支和国际收支 就将可能产生不平衡，这就是结构性不平衡。 经济结构的失衡可分为产品供求失衡和生产 要素价格结构失衡。
• （二）国际收支顺差的影响
• 一国的国际收支出现顺差，虽然可以增大其外汇 储备，加强其对外支付能力，但是如果出现长期 或巨额的盈余时，也会产生不利的影响：
• （1）可能使本币升值，因而不利于商品出口， 最终加重国内的失业；
• （2）将使本国货币供应量增长，物价上升，加 重通货膨胀；
• （3）一国的国际收支发生顺差，意味着有 关国家国际收支发生逆差，因此会加剧国 际摩擦；
国际收支上的具体运用。这个理论是以凯 恩斯的国民收入方程式为基础的。按照凯 恩斯的国民收入方程式：。
Y CI G
• 在此方程式中，Y为国民收入，C为私人消 费，I为私人投资，G为政府支出。这个方 程原是凯恩斯对封闭型经济进行考察和分 析的均衡方程式。
• 凯恩斯的追随者又从开放型经济进行考察 和分析，而把对外贸易也包括在方程式之 内，因而，上述均衡方程式便成为：
Y C I G X M
• 在此方程式中，X为出口收入，M为进口支 出。X-M为贸易收支差额。假定支出（亚历 山大称为吸收，吸收理论即因此得名）， 即C+I+G为A，并把国际收支B抽象为贸易 收支，则Y=C+I+G+(X-M)式变为Y=A+B， 变形得B=Y-A。
国际收支 总收入 总吸收
• 另外也会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水 平上升，影响本国经济的增长，从而导致失业的 增加和国民收入增长率的相对与绝对下降。
• 如果一国国际收支逆差是贸易收支逆差所致，将 会造成国内失业的增加；如系资本流出大于资本 流入，则会造成国内资金的紧张，利率上升，将 影响到商品市场的需求，从而影响经济增长。
• 弹性小，说明进出口商品价格变化对进出 口商品供求数量的影响较小。
• 一国货币贬值，会使出口价格下跌而促进 出口，使进口商品价格提高，而抑制进口。
出口值增大，只发生在出口商品数量的增
长率大于出口价格下跌的比率时，亦即国 外需求弹性大于1时；进口值减少，只会发 生在进口需求有弹性而且大于零时，进口
• 贸易管制是直接对进出口进行限制，如实行进口配额、进 口许可证贸易保护措施。
• 直接管制通常能起到迅速改善国际收支的效果，能按照本 国的不同需要，对进出口贸易和资本流动区别对待。
第二节 西方国际收支理论
• 一、“物价现金流动机制”理论 • 1752年，英国经济学家休谟·大卫（Hume,
David）论述了“物价—现金流动机制” （Price Specie-Flow Mechanism）理论。 这个理论认为，金本位制下，一国国际收 支持续出现逆差（支付大于收入），其汇 率会下跌到黄金输出点，而引起黄金外流。
• （五）偶发性不平衡（Accidental Disequilibrium）
• 政局动荡、自然灾害和气候变化等偶发因素， 也会导致贸易收支的不平衡和巨额资本的国 际移动，从而使一国的国际收支不平衡，这 就是偶发性不平衡。
• 一般而言，经济结构性因素和经济增长率 变化所引起的国际收支不平衡，具有长期
• （2）改变存款准备金比率的政策。商业银 行等金融机构要依法按其吸收存款的一定 比率，向中央银行缴存保证存户提现和中 央银行控制货币量的特定基金。
• （三）汇率政策 • 汇率政策，是指一国通过调整汇率来实现国际收支
平衡的政策。在固定汇率制度下，当国际收支出现 严重逆差时，实行货币法定贬值（Devaluation）。 • 本币贬值，以外币表示的本国出口商品价格降低， 提高了本国出口商品的竞争力，增加出口。同时， 以本币表示的进口商品价格升高，进口减少，从而 改善国际收支。 • 当国际收支出现巨额顺差时，则在他国压力下实行 货币法定升值（Revaluation），以减少和消除国 际收支顺差。
• （四）货币性不平衡（Monetary Disequilibrium）
• 在一定的汇率水平下，因货币对内价值的变化引起 的国际收支不平衡就称作货币性不平衡。如果一国 的货币发行量过多，引起通货膨胀，物价与商品成 本高于其他国家，商品出口竞争力下降，出口减少， 而进口商品的价格相对降低，刺激进口，从而可能 使其国际收支发生逆差。相反，通货紧缩时，物价 与商品成本低于其他国家，商品出口竞争力增强， 出口增加，其国际收支可能呈现顺差。
国际收支调节与理论
第一节国际收支调节
• 国际收支调节是指编表国家在国际收支分 析的基础上，根据本国经济发展的需要调 节国际收支各个项目的差额和总额，达到 一定目标的宏观行为过程。
• 一、国际收支平衡与不平衡的标准
• 国际收支平衡表上的各个项目可以划分为 两种类型：
• 1．自主性交易（Autonomous Transactions），或称事前交易（ExAnte Transactions），它是经济实体或个 人出自某种经济动机和目的，独自进行的。
• （四）直接管制 • 直接管制（Direct Control）是指政府通过发布行政命令，
对国际经济交易进行行政干预，以使国际收支达到平衡。 直接管制包括：财政金融管制和贸易管制两种。
• 金融管制是从外汇方面限制国际经济交易，如外汇管制。 • 财政管制包括关税与出口信贷、出口补贴等“奖出限入”
的政策。
• 2. 调节性交易（Accommodating Transactions），也称为事后交易（ExPost Transactions），它是在自主性交易 收支不平衡之后进行的弥补性交易 （Compensatory Transactions）。
• 一国国际收支的自主性交易所产生的借方 金额和贷方金额相等或基本相等，就表明 该国的国际收支平衡或基本平衡；如果自 主性交易所产生的借方金额与贷方金额不 相等，就表明该国的国际收支不平衡或失 衡。