年金表及年金保险产品定价
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在中国，变额年金可以简单理解为：变额年金=投连险+最低保证+年金化支付。 变额年金保险相当于提供了以下形式之一（最低身故利益保证，最低满期利益保证，最低年金给付保 证，最低累积利益保证）的投资连结保险。 （一）从顾客需求的角度 1.通胀风险管理：国内资本市场相对还不成熟，能对抗通货膨胀的投资品种还比较缺乏 2.应对长寿风险：年金保险为投保人提供定期给付，直到投保人死亡 3.具有投资功能：变额年金承诺一定的保本收益 （二）从保险公司供给的角度 1.无税收优惠政策 2.投资风险大：对保险公司的风险控制和资产负债管理能力要求较高，更适合大的保险公司来经营。 3.保费计入模式单一：只有保障收入才算保费，保险公司意愿不强
解： (5000ⅹ15/1000)ⅹ5.98/54=8.31个
整个给付期，每月固定年金单位数8.31，给付金额随年金单位的价格变动而变动。
当变额年金受益人退休后，决定其收入的因素有三个：(1)累积单位数的总金额 (2)年金单位数(3)每个年金 单位的货币价值。
上一讲的问题
２、与定额年金保险相比较，变额年金保险有何主要特征？
生命表与年金表的编制
三、我国大陆地区年金表的编制
没有专门编制，目前使用的养老金业务年金表根据“中国人寿业经验生命表（20002003）”调整而得。
非养老金人群和养老金人群的死亡率： 在0-30岁间几乎没有差别 在30岁-39岁间呈现一定差异（1%-14%） 在40岁以上大约相差15%
出现的问题
养老金出现缺口压力
定额：保额固定不变 变额：1.保额变动（缴费时间和金额固定）
2.保险公司提供多样化投资工具，投资工具及比例由保户决定，对保户要求高 3.投资收益下不保证、上不封顶，极端情况下可能低于所缴保费
上一讲的问题
３、联系实际谈谈变额年金保险在我国的发展前景如何
中国保监会对变额年金保险的定义：指保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照合 同约定具有最低保单利益保证的人身保险。
年金表的结构
年金表
生命表与年金表的联系和区别 年金表的产生和形成（自读） 年金表的结构
生命表与年金表的编制 部分国家生命表与年金表简介（自读）
生命表与年金表的编制
一、生命表的编制 搜集生存资料的费用大大高于搜集死亡资料的费用，故编制年金表一般以生命表为基础 生命表的编制：不能直接采用人口普查统计数据，需要单独根据一定样本量的被保险人 的调查数据而编制
二、年金表的编制原则 以台湾1995年个人年金表为例： 1.欧美等保险发达国家的年金表与台湾当时生命表作相关性分析 2.比较台湾国民生命表与寿险业经验生命表，选择后者作为年金表编制基础 3.确定终极年龄为110岁 4.调整时滞（time lag）:即调整年代差异 5.调整安全边际（safety margin）:根据险种的不同来调整（分红险死差益可分红） 6.确定死亡率的预测调幅（projection scale）:考虑到投保年金保险的投保人逆选择现 象，将经验生命表里的死亡率调低
《年金保险》
第十一讲 年金表
年金保险的定价（1）
上一讲的问题
１、变额年金保险的累积单位和年金单位有何联系和区别？
何时计算 总量还是单位时间数量
作用
累积单位
缴费期
缴费期积累的总量
计算积累的资金总值
计算：假设在变年额金年单位金积累期给向付给期付期的给转付换期日每，月拥给有付5单0位00数个变计额算年每金月累的积年单金位给付，额每个累积单位的市场价 值为15元。在转换日，根据对应该被保险人年龄性别的一份趸缴即期纯粹生存年金合同规定，每1000 元保费可以获得的年金给付为每月5.98元。在转换日，变额年金的每个给付单位每月给付54元。那么 转换之后慕先生可以获得的年金单位数为多少？
生命表
国民生命表
以全体国民或特定地区的人口 生存状况统计而成的生命表
寿险生命表（经验生命表）
以购买人寿保险的人群生 存状况统计而成的生命表
年金表
以购买年金保险的人群生存 状况统计而成的生命表
生命表与年金表的联系和区别
问：区分不同生命表的原理是什么？三类生命表中的死亡率有何不同？ 逆选择现象的存在导致购买寿险和年金险的人群生存特征与全体国民生存特征不一致 身体健康强壮的人会选择年金保险；体弱者倾向于选择寿险 但保险公司对选择寿险的人要进行体检，体检合格后才予以承保 故经验生命表中的死亡率一般低于国民生命表的死亡率 年金表中的死亡率一般低于经验生命表的死亡率
出现的问题
养老金出现缺口压力
年
金
分析问题出现的原因
保
你的分析框架是什么？
险
解决此问题的逻辑
课
风险管理的知识
课程内容定位
wk.baidu.com
程 的
年金保险的时间简史
内
在
年金保险的涵义
逻
辑
年金保险的合同
传统年金保险产品
课程内容
年金保险的产品
账户型定额递延年金产品
变额年金保险
年金保险的精算
年金表、定价、准备金、税负
本讲要解决的问题
问：如果用经验生命表代替年金表，会出现什么结果？ 经验生命表的死亡率高于年金表，会导致年金保险提取准备金不足，最终出现偿付能 力问题。
年金表
生命表与年金表的联系和区别 年金表的产生和形成（自读） 年金表的结构
生命表与年金表的编制 部分国家生命表与年金表简介（自读）
年金表的结构
一、年金表的形式与内容
一、生命表 问：生命表是什么？其原理又是什么？ 生命表反映了特定时期特定人群的生存或死亡的概率规律。 原理： 当被保险人的数量成一定规模时，在每一个年龄点上死亡发生的几率就具有了一定规 律性。根据这种规律性，保险公司可以预测未来的死亡（生存）人数，从而可以预测 未来需要支付的金额。
二、生命表的类型和年金表
年
金
分析问题出现的原因
保
你的分析框架是什么？
险
解决此问题的逻辑
课
风险管理的知识
课程内容定位
程 的
年金保险的时间简史
内
在
年金保险的涵义
逻
辑
年金保险的合同
传统年金保险产品
1、区分不同生命表的原理是什么？三类生命表中的死亡率有何不同？ 2、费率厘定和保险定价的不同？ 3、四类确定年金的现值与终值的计算有何规律可循？
年金表
生命表与年金表的联系和区别 年金表的产生和形成（自读） 年金表的结构
生命表与年金表的编制 部分国家生命表与年金表简介（自读）
生命表与年金表的联系和区别
解： (5000ⅹ15/1000)ⅹ5.98/54=8.31个
整个给付期，每月固定年金单位数8.31，给付金额随年金单位的价格变动而变动。
当变额年金受益人退休后，决定其收入的因素有三个：(1)累积单位数的总金额 (2)年金单位数(3)每个年金 单位的货币价值。
上一讲的问题
２、与定额年金保险相比较，变额年金保险有何主要特征？
生命表与年金表的编制
三、我国大陆地区年金表的编制
没有专门编制，目前使用的养老金业务年金表根据“中国人寿业经验生命表（20002003）”调整而得。
非养老金人群和养老金人群的死亡率： 在0-30岁间几乎没有差别 在30岁-39岁间呈现一定差异（1%-14%） 在40岁以上大约相差15%
出现的问题
养老金出现缺口压力
定额：保额固定不变 变额：1.保额变动（缴费时间和金额固定）
2.保险公司提供多样化投资工具，投资工具及比例由保户决定，对保户要求高 3.投资收益下不保证、上不封顶，极端情况下可能低于所缴保费
上一讲的问题
３、联系实际谈谈变额年金保险在我国的发展前景如何
中国保监会对变额年金保险的定义：指保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照合 同约定具有最低保单利益保证的人身保险。
年金表的结构
年金表
生命表与年金表的联系和区别 年金表的产生和形成（自读） 年金表的结构
生命表与年金表的编制 部分国家生命表与年金表简介（自读）
生命表与年金表的编制
一、生命表的编制 搜集生存资料的费用大大高于搜集死亡资料的费用，故编制年金表一般以生命表为基础 生命表的编制：不能直接采用人口普查统计数据，需要单独根据一定样本量的被保险人 的调查数据而编制
二、年金表的编制原则 以台湾1995年个人年金表为例： 1.欧美等保险发达国家的年金表与台湾当时生命表作相关性分析 2.比较台湾国民生命表与寿险业经验生命表，选择后者作为年金表编制基础 3.确定终极年龄为110岁 4.调整时滞（time lag）:即调整年代差异 5.调整安全边际（safety margin）:根据险种的不同来调整（分红险死差益可分红） 6.确定死亡率的预测调幅（projection scale）:考虑到投保年金保险的投保人逆选择现 象，将经验生命表里的死亡率调低
《年金保险》
第十一讲 年金表
年金保险的定价（1）
上一讲的问题
１、变额年金保险的累积单位和年金单位有何联系和区别？
何时计算 总量还是单位时间数量
作用
累积单位
缴费期
缴费期积累的总量
计算积累的资金总值
计算：假设在变年额金年单位金积累期给向付给期付期的给转付换期日每，月拥给有付5单0位00数个变计额算年每金月累的积年单金位给付，额每个累积单位的市场价 值为15元。在转换日，根据对应该被保险人年龄性别的一份趸缴即期纯粹生存年金合同规定，每1000 元保费可以获得的年金给付为每月5.98元。在转换日，变额年金的每个给付单位每月给付54元。那么 转换之后慕先生可以获得的年金单位数为多少？
生命表
国民生命表
以全体国民或特定地区的人口 生存状况统计而成的生命表
寿险生命表（经验生命表）
以购买人寿保险的人群生 存状况统计而成的生命表
年金表
以购买年金保险的人群生存 状况统计而成的生命表
生命表与年金表的联系和区别
问：区分不同生命表的原理是什么？三类生命表中的死亡率有何不同？ 逆选择现象的存在导致购买寿险和年金险的人群生存特征与全体国民生存特征不一致 身体健康强壮的人会选择年金保险；体弱者倾向于选择寿险 但保险公司对选择寿险的人要进行体检，体检合格后才予以承保 故经验生命表中的死亡率一般低于国民生命表的死亡率 年金表中的死亡率一般低于经验生命表的死亡率
出现的问题
养老金出现缺口压力
年
金
分析问题出现的原因
保
你的分析框架是什么？
险
解决此问题的逻辑
课
风险管理的知识
课程内容定位
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程 的
年金保险的时间简史
内
在
年金保险的涵义
逻
辑
年金保险的合同
传统年金保险产品
课程内容
年金保险的产品
账户型定额递延年金产品
变额年金保险
年金保险的精算
年金表、定价、准备金、税负
本讲要解决的问题
问：如果用经验生命表代替年金表，会出现什么结果？ 经验生命表的死亡率高于年金表，会导致年金保险提取准备金不足，最终出现偿付能 力问题。
年金表
生命表与年金表的联系和区别 年金表的产生和形成（自读） 年金表的结构
生命表与年金表的编制 部分国家生命表与年金表简介（自读）
年金表的结构
一、年金表的形式与内容
一、生命表 问：生命表是什么？其原理又是什么？ 生命表反映了特定时期特定人群的生存或死亡的概率规律。 原理： 当被保险人的数量成一定规模时，在每一个年龄点上死亡发生的几率就具有了一定规 律性。根据这种规律性，保险公司可以预测未来的死亡（生存）人数，从而可以预测 未来需要支付的金额。
二、生命表的类型和年金表
年
金
分析问题出现的原因
保
你的分析框架是什么？
险
解决此问题的逻辑
课
风险管理的知识
课程内容定位
程 的
年金保险的时间简史
内
在
年金保险的涵义
逻
辑
年金保险的合同
传统年金保险产品
1、区分不同生命表的原理是什么？三类生命表中的死亡率有何不同？ 2、费率厘定和保险定价的不同？ 3、四类确定年金的现值与终值的计算有何规律可循？
年金表
生命表与年金表的联系和区别 年金表的产生和形成（自读） 年金表的结构
生命表与年金表的编制 部分国家生命表与年金表简介（自读）
生命表与年金表的联系和区别