2019年广告行业分析报告

2019年广告行业分析

报告

2019年1月

目录

一、总量：广告是周期性行业，消费增长疲软下，广告大盘压力已经显现 (4)

1、广告行业周期性明显，消费承压后广告市场面临考验 (4)

（1）中国广告经营额波动与GDP较为一致 (4)

（2）2018年下半年广告市场已经出现疲态 (4)

2、电视广告预算占比显著下降，投放结构向户外、互联网倾斜 (5)

二、信息流广告：流量红利耗尽，收入增长切换到加载率提升拉动 6

1、流量红利耗尽，时长难增长，各赛道争夺用户注意力 (6)

2、信息流、电商广告当前增长较快，互联网广告内部分化加大 (7)

3、数字广告竞争：BAT严防死守，头条系异军突起 (8)

4、信息流广告收入增长关键在于提升加载率 (9)

5、主流信息流App广告加载率相对低，存在提升空间 (10)

6、朋友圈信息流广告上限为505亿元 (11)

三、电梯广告：占广告大盘比重仍有望提升，分众点位加速扩张致使毛利率下行，预计明年中开始边际改善 (12)

1、电梯广告的眼球份额仅次于互联网广告和电视广告，收入占比仍有望提升

(12)

2、点位加速扩张，分众传媒毛利率、ROE短期承压 (13)

四、总量承压，但信息流广告与楼宇广告占比仍在提升 (14)

1、分众传媒 (14)

2、华扬联众 (15)

五、主要风险 (15)

1、行业政策监管进一步趋严风险 (15)

2、产品表现不及预期风险 (16)

3、商誉减值风险 (16)