《保险投资分析与管理》期末复习题

保险投资分析与管理

期末复习题

一、基本概念

1、共同基金

答：共同基金是一种依法聚集投资基金的金融工具。其优势是：降低投资者的投资风险、形成规模经济、降低交易成本。分为开放式基金、封闭式基金。

2、无效市场

答：是指一个市场中的价格不能立即、全面地反映相关信息，因此专业知识或细心研究，可能使一个投资者发现市价偏高或偏低的资产。

3、积极投资

答：是指认为目标市场不是有效的市场，股票的价格不能完全反映影响价格的信息，市场中存在错误定价的股票，基金管理人有可能凭借优势和专业经验，识别出错误定价的股票，并买入低估值股票、卖出高估值股票，获取超出市场平均水平的收益率。

4、资产配置

答：在不同投资工具之间分配投资资金，包括配置决策和动态调整两种方法，分为战略性和战术性资产配置两个层次。

5、恒定比例战略

答：即把风险资产市值占整个组合市值的比例维持在一个预定的比例，比例恒定不变。当股价上升时减持股票，当股价下跌时增持股票，即高抛低吸。

它表明投资者已经确定了风险资产的内在价值，涨时认为有泡沫，须抛出；下跌时认为价值显现，须买入。从而形成越跌越买，反向操作的投资风格。

6、保险投资管理

答：对可运用的保险资金进行的计划、组织、指挥、协调、控制的过程。

7、强有效市场

答：指该市场的资产价格立即、完全地反映了所有相关信息，包括最新信息，因此，市价反映了交易资产的所有内在价值，任何研究或专业知识都不能使该市场中的一个投资者比其他投资者占有优势。

8、消极投资

答：是指认为目标市场是有效的市场。股票价格基本上反映了影响价格的信息，市场中不存在错误定价的股票，基金管理者难以识别出错误定价的股票，难以通过高抛低吸获取超出市场平均水平的收益率。

9、投资政策

答：是一整套投资规则和指导意见，它规定组合的长期投资目标、投资分散性要求/投资

集中度限制、禁止投资的资产类型、禁止的交易行为、测量投资绩效的一贯标准，以及其他相关规则。

10、系统T分析法

答：即system T分析法：投资安全性（security）、投资收益率（yield）、投资分散度（spread）、投资期限（term）、外币汇率问题（exchange tate）、投资的交易活跃性（marketability）和税赋（tax）。

二、基本判断（如下列各题表述正确请在题后括号内打√，表述错误则打×。）

1、保险投资学目标是培养保险公司投资管理人才。（）

2、保险资金源于资本金、各种负债和受托管理资金，还包括：社会保障基金、企业年金。（×）

3、非寿险投资的特点之一是每笔保费的收支核算期限很短。（）

4、开放式基金的变现方式是在股票二级市场转让。（×）

5、消极投资的核心是不进行有选择的投资，只进行指数化投资，以获得与目标指数相同的收益率。（）

6、成长型组合着眼于当期孳息的组合。构成成长型组合的证券通常是普通股中的成长股。（×）

7、名义利率的确定性也使得寿险资金的未来给付额比较确定，只要达到了保底收益率，就能保证偿付能力。所以只要恰当使用固定收益工具即可，不必追求权益工具的高收益。（）

8、没有投资机会时，资金大量流出；有了投资机会时，现金大量流入，使得保险盈利的难度巨大。这就是寿险公司面临的“现金流逆向波动性”。（×）

9、自由准备金的规模越大，投资的自由度也越大。（）

10、保险投资以3-5年的中期债券为主。（×）

11、保险资金是指保险公司控制的财力资源。（√）

12、保险资金存在形式有资本金、保证金、营运资金、公积金、未分配利润、其他负债等。（）

13、非寿险投资的特点之一是保费存量的波动性不大。（×）

14、封闭式基金的变现方式是按基金净值赎回。（×）

15、积极投资的核心是进行有选择的投资，争取超过大盘的收益率。（）

16、价值型组合指寻找和购买被市场低估的证券面构成的组合。是由价格极具“恢复性上涨”潜力的证券构成的组合。（）

17、从投资管理的角度看，寿险预定利率就是保底收益率，即投资收益率至少要达到预定利率的要求，否则就也不会出现利差损。（×）

18、寿险公司在资产和负债两方面对利率水平的变动并不特别敏感。（×）

19、自由准备金的投资受到自由准备金规模的影响。而它的规模又受到年保费收入、赔付率、负债总额，以及监管机关规定的最低偿付能力额度的影响。（）

20、研究结果显示：93.6%的总回报，是由正确的战略性资产配置取得的。战略性资产配置是决定投资回报最重要的因素。（）

四、基本问题

1、保险资金投资管理的特点？

答：1、保险资金是一种特殊的资金

特殊要求：保障性、安全性、收益性、流动性、稳定性。

2、资金的机构性质

规模巨大、领域限制、影响深远、寻租腐败

3、资金来源上的特殊性

来源：资本金、保险准备金、托管资金等。

4、投资目标的逐利性

保值是基础、增值是任务、逐利是手段

2、简述投资管理与资产负债管理的区别与联系？

答：1、投资管理与资产负债管理的联系

投资管理要根据资产负债管理对资产特性的要求制定投资战略、选择和调整资产。而资产负债管理的资产要求受赖于投资工作去发掘和组配。

投资管理的状况将通过资产负债管理反馈给承保环节，对保单预定利率等负债管理产生影响。投资工具和投资技术的发展可能带动资产负债管理技术的发展。

2、投资管理与资产负债管理的区别

（1）端点与节点的关系

投资管理是保险公司整个经营管理的一端，与承保业务对应；而资产负债管理是投资与承保之间的节点，是联系两者的纽带，在保险公司内部是一个职能机构。

（2）偏好与约束的关系

单纯的投资资产选择取决于投资者的偏好。而资产负债管理须满足负债要求，不能完全根据当事人的风险偏好来自由选择资产。

（3）来源与去向的关系

相对于投资而言，资产负债管理主要强调资金的来源特性（来源、期限、收益要求），对资金的投向有严格的要求。

3、简述保险投资应该遵循的五个原则？

答：匹配原则