货币金融学课件-第六章货币市场
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货币金融学(第十二版)中文版课件第6章
利率的风险结构
• 流动性：一种资产可以被转换为现金的相对容易程度
• 出售债券的成本 • 市场上的卖方/买方数量
• 所得税因素
• 市政债券的的利息支付可以免缴联邦所得税.
利率的期限结构
• 具有相同风险、流动性和税收特征的债券，由于距离到期日的时间不同， 其利率也会有所差距。
• 收益率曲线：将期限不同，但风险、流动性和税收政策相同的债券的收益 率连接成一条曲线 • 向上倾斜：长期利率高于短期利率 • 平坦：长期利率与短期利率相等 • 翻转：长期利率低于短期利率
• 典型的收益率曲线是向上倾斜的；因为流动性溢价随着债券到期期限的延长而 上升
• 解释了为什么短期利率较低时收益率曲线倾向于向上倾斜，而 短期利率较高时收益率曲线通常是翻转的（事实2）
• 不能解释收益率曲线通常向上倾斜的原因（事实3）
分割市场理论
• 不同到期期限的债券根本无法相互替代 • 到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求 • 投资者对于某一到期期限的债券有着强烈的偏好 • 如果投资者更愿意持有利率风险较小的短期债券，分割市场理论就可以
只有当两种投资策略的预期回报率相等时,两种债券才都可能被持有, 即要求满足：
2i2t=it+iet+1
使用1阶段利率,可以求解得到i2t
对更长期限债券重复上述步骤,我们就可以得到整个利率期限结构。
• 解释了利率的期限结构在不同时期变动的原因
• 解释了为什么随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同 向运动的趋势（事实1）
由于 (i2t)2 的值很小，我们可以将投资2阶段债券在两个阶段内的预期 回报率简化为2i2t。
购买两张1阶段债券
(1+it)(1+iet+1)-1 =1+it+iet+1+it(iet+1)-1 =it+iet+1+it(iet+1)
殷孟波《货币金融学》课件
政策效应评估：通过对货币政策效应的 评估，可以判断政策是否达到预期目标 ，并根据评估结果调整政策措施。
金融市场指标：货币政策对股票市场、 债券市场等金融市场指标产生影响。
效果评估
宏观经济指标：货币政策对经济增长、 就业、物价等宏观经济指标产生影响。
05
CATALOGUE
国际金融与汇率制度
国际金融市场的形成与发展
贸易不平衡、资本流动、汇率波动等。
03
国际收支调节机制
自动调节机制（如价格机制、利率机制等）、政策调节机制（如货币政
策、财政政策等）、国际协调机制（如国际货币基金组织、世界银行等
）。
06
CATALOGUE
金融创新与风险管理
金融创新的定义与类型
金融创新的定义
金融创新是指对传统金融体制、金融工具、金融市场和金融服务的改进和突破，它包括技术创新、产 品创新、市场创新和组织创新等多个方面。
。
贮藏手段
货币可以作为价值的储 存，用于未来的消费或
投资。
支付手段
货币可以作为债务清偿 或支付手段，用于各种
交易和债务的结算。
货币制度及其类型
01
02
03
04
金本位制
以黄金为基础的货币制度，货 币发行量与黄金储备量挂钩。
信用本位制
以国家信用为基础的货币制度 ，货币发行量由国家控制。
浮动汇率制
汇率由市场供求关系决定的货 币制度，国家不干预外汇市场
货币政策的目标
包括稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡等。
货币政策工具及其操作原理
货币政策工具：包括一般性政 策工具和选择性政策工具。
一般性政策工具包括存款准备 金率、再贴现率和公开市场业 务。
Ch6 货币市场均衡与LM曲线
资料来源：易钢（1999）《货币银行学》
上海银行间同业拆放利率 （Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR）
以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名， 是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率 计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对 社会公布的SHIBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个 月、9个月及1年。 SHIBOR报价银行团现由16家商业银行组成。报价 银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人 民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立 SHIBOR工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）实 施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理SHIBOR运行、规 范报价行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权SHIBOR 的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、 最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品 种的SHIBOR，并于11:30对外发布。
6.2 货币供给过程：中央银行与商业银行
货币的供给过程：中央银行投放基础货币；然后通过“商业银 行体系的货币创造”，使投放的基础货币量成倍放大，最终整 个经济中的货币总量为M = m ×MB
6.2 货币供给过程：中央银行与商业银行
我国的金融体系
“在中央银行宏观调控和监管下，政策性 金融与商业性金融分离，国有银行为主体，股 份制商业银行、城乡信用合作社、非银行金融 机构和外资金融机构并存、分工合作、功能互 补的金融机构体系；建立了全国统一的同业拆 借市场、外汇市场与证券市场。”
6.1 货币需求理论：从古典到凯恩斯
上海银行间同业拆放利率 （Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR）
以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名， 是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率 计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对 社会公布的SHIBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个 月、9个月及1年。 SHIBOR报价银行团现由16家商业银行组成。报价 银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人 民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立 SHIBOR工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）实 施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理SHIBOR运行、规 范报价行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权SHIBOR 的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、 最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品 种的SHIBOR，并于11:30对外发布。
6.2 货币供给过程：中央银行与商业银行
货币的供给过程：中央银行投放基础货币；然后通过“商业银 行体系的货币创造”，使投放的基础货币量成倍放大，最终整 个经济中的货币总量为M = m ×MB
6.2 货币供给过程：中央银行与商业银行
我国的金融体系
“在中央银行宏观调控和监管下，政策性 金融与商业性金融分离，国有银行为主体，股 份制商业银行、城乡信用合作社、非银行金融 机构和外资金融机构并存、分工合作、功能互 补的金融机构体系；建立了全国统一的同业拆 借市场、外汇市场与证券市场。”
6.1 货币需求理论：从古典到凯恩斯
货币金融学ppt
成长投资理念
关注高成长潜力行业和公司，追求资本增值 。
价值投资理念
寻找被低估的优质资产，关注企业内在价值 和市场价格的偏离。
风险管理理念
强调风险控制和分散投资，通过仓位控制和 多元化降低风险。
资产配置策略优化探讨
战略资产配置
根据投资者风险承受能力和市场长期预期， 确定各类资产的长期配置比例。
战术资产配置
互联网金融影响
降低交易成本、提高金融效率、拓展金融服务范围，同时带来信息安全、风险 传染等问题和挑战。需要加强监管和规范发展，保障金融稳定和安全。
03
CATALOGUE
货币政策与宏观调控
货币政策目标与工具
货币政策目标
稳定物价、促进经济增长、实现充分就业、平衡国际收支等。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备金率、利率政策、汇率政策等。
货币金融学ppt
contents
目录
• 货币与货币制度 • 金融市场与金融机构 • 货币政策与宏观调控 • 汇率与国际收支平衡 • 金融风险与金融监管 • 金融市场投资理论与实践
01
CATALOGUE
货币与货币制度
货币起源与发展
01
02
03
货币起源
货币是商品交换发展到一 定阶段的产物，其最初形 态为实物货币，如贝壳、 牲畜等。
根据市场短期波动和投资机会，动态调整各 类资产的配置比例。
全球资产配置
在全球范围内寻找投资机会，分散单一市场 风险。
智能资产配置
运用大数据、人工智能等技术手段，提高资 产配置效率和准确性。
证券投资分析方法论述
基本面分析
通过分析公司财务状况、行业地位、市场前景等因素，评估证券内在价值。
关注高成长潜力行业和公司，追求资本增值 。
价值投资理念
寻找被低估的优质资产，关注企业内在价值 和市场价格的偏离。
风险管理理念
强调风险控制和分散投资，通过仓位控制和 多元化降低风险。
资产配置策略优化探讨
战略资产配置
根据投资者风险承受能力和市场长期预期， 确定各类资产的长期配置比例。
战术资产配置
互联网金融影响
降低交易成本、提高金融效率、拓展金融服务范围，同时带来信息安全、风险 传染等问题和挑战。需要加强监管和规范发展，保障金融稳定和安全。
03
CATALOGUE
货币政策与宏观调控
货币政策目标与工具
货币政策目标
稳定物价、促进经济增长、实现充分就业、平衡国际收支等。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备金率、利率政策、汇率政策等。
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目录
• 货币与货币制度 • 金融市场与金融机构 • 货币政策与宏观调控 • 汇率与国际收支平衡 • 金融风险与金融监管 • 金融市场投资理论与实践
01
CATALOGUE
货币与货币制度
货币起源与发展
01
02
03
货币起源
货币是商品交换发展到一 定阶段的产物，其最初形 态为实物货币，如贝壳、 牲畜等。
根据市场短期波动和投资机会，动态调整各 类资产的配置比例。
全球资产配置
在全球范围内寻找投资机会，分散单一市场 风险。
智能资产配置
运用大数据、人工智能等技术手段，提高资 产配置效率和准确性。
证券投资分析方法论述
基本面分析
通过分析公司财务状况、行业地位、市场前景等因素，评估证券内在价值。
货币金融学课件
货币金融学课件一、引言货币金融学是研究货币、金融市场、金融机构以及金融工具的学科，它是现代经济体系中的重要组成部分。
货币金融学的主要目的是了解货币在经济中的运行规律，探讨金融市场的运作机制，分析金融机构的运营模式，以及研究金融工具的创新与发展。
本课件将围绕货币金融学的核心概念、金融市场、金融机构和金融工具等方面进行详细讲解。
二、货币金融学的核心概念1.货币的定义与功能货币是一种特殊的商品，它具有价值尺度、交换媒介、价值储藏和支付手段等功能。
货币在经济活动中起着至关重要的作用，它促进了交易的便利和效率，为经济的发展提供了稳定的支付手段。
2.利率的决定与影响利率是货币资金的价格，它反映了借贷资金的供求关系。
利率的决定因素包括资本的供求关系、通货膨胀率、央行的货币政策等。
利率的变化对经济活动有着重要的影响，它影响着消费、投资、储蓄等经济行为。
三、金融市场1.金融市场的定义与功能金融市场是指供求双方进行金融资产交易的场所，它包括货币市场、债券市场、股票市场等。
金融市场的功能主要包括资金融通、风险分散和价格发现等。
2.金融市场的参与者金融市场的参与者包括金融机构、企业和个人。
金融机构包括银行、保险公司、证券公司等，它们在金融市场中扮演着重要的角色，为市场提供融资、投资和风险管理等服务。
3.金融市场的运作机制金融市场的运作机制主要包括交易的规则和流程、市场的监管和法律框架等。
交易的规则和流程规定了市场的交易方式、交易时间和交易价格的确定等。
市场的监管和法律框架保证了市场的公平、公正和透明。
四、金融机构1.金融机构的定义与分类金融机构是指专门从事金融业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构的主要功能是资金的融通和风险管理。
2.商业银行的角色与功能商业银行是金融机构中最重要的一类，它的主要功能是吸收存款、发放贷款和提供支付结算服务。
商业银行在经济发展中起着重要的推动作用，它为企业和个人提供了融资的渠道，促进了经济的增长和繁荣。
货币金融学
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货币金融学
二、企业资金来源 －企业对资本的一般需求 －企业组织形式 l 企业的基本组织结构 独资企业、合伙制和公司 l 企业的所有权与管理权分离 －股份公司的资金来源及股票的种类 －股份有限公司的性质 是指一定人数以上的股东所设立的、全部资本分 为均等的股份，其成员以其认购的股份金额为限， 对公司承担财产责任的公司。 l 股份有限公司是有限的法人。 l 全部资本都采用股份的性质，每股股份相等
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货币金融学
风险管理对经济发展的好处
• 从企业角度看：通过减少长期财务波动，使企业更具有竞争力。 • 产品和服务价值的提高 • 股东价值的提高（减少了现金流的波动性） • 能够推进有效的风险融资 • 提高风险评级，降低融资成本
• 从宏观角度看：降低工商业企业破产数量，导致国内信贷和资本市
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货币金融学
l 公司采用有限责任制 l 所有权与经营权分离 l 股份可以自由转化 l 实行财务公开原则 －股份有限公司的设立 l 设立的方式，发起设立、募集设立 l 设立的原则 l 股份公司的章程 l 设立的程序 －股份有限公司的组成结构 l 股东大会 l 董事会
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货币金融学
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货币金融学
l 金融服务机构
－金融市场
－金融服务机构
l 商业银行
商业银行主要通过发行支票存款、储蓄存款和
定期存款来筹措资金，用于发放工商业贷款、
消费者贷款和抵押贷款，购买政府债券，提供
广泛的金融服务。
l 储蓄贷款协会
储蓄贷款协会的主要资金来源是储蓄存款、定期
存款和支存款
l 互助储蓄银行
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货币金融学
货币金融学课件
货币政策对宏观经济的影响程度和时间效应难以确定，受到多种因素的影响， 如政策时滞、不确定性、微观主体预期等。
03
金融机构与金融市场
金融机构的类型与功能
01
02
03
04
银行机构
提供存款、贷款、汇兑等金融 服务，是金融市场的主要参与
者。
证券机构
提供证券发行、交易、登记等 服务，是资本市场的主要中介
。
国际金融市场风险管理与监管合作
要点一
风险管理
要点二
监管合作
识别、评估、控制和管理国际金融市场中的风险，如信用 风险、市场风险、流动性风险等。
加强各国监管机构之间的合作，共同维护国际金融市场的 稳定和公平。
THANKS
感谢观看
保险机构
提供风险保障服务，是社会保 障体系的重要组成部分。
信托机构
提供财产管理、投资咨询等服 务，是连接资金需求和供给的
桥梁。
金融市场的分类与特点
货币市场
主要提供短期资金借贷服务， 具有高流动性、低风险的特点
。
资本市场
主要提供长期资金借贷服务， 包括股票市场、债券市场等， 具有高风险、高收益的特点。
政策应对
针对通货膨胀，政策制定者可以采取紧缩货币政策、财政政策以及收入政策等措施来抑 制通货膨胀。
紧缩政策的背景与实践案例分析
紧缩政策背景
紧缩政策是指中央银行通过减少货币供应量 、提高利率等手段来抑制通货膨胀的政策。
实践案例分析
以美联储为例，在20世纪70年代，美国出 现了严重的通货膨胀，美联储采取了紧缩政 策，通过提高利率和减少货币供应量来抑制 通货膨胀。这一政策在一段时间内取得了显 著成效，但同时也带来了一些副作用，如经
03
金融机构与金融市场
金融机构的类型与功能
01
02
03
04
银行机构
提供存款、贷款、汇兑等金融 服务，是金融市场的主要参与
者。
证券机构
提供证券发行、交易、登记等 服务，是资本市场的主要中介
。
国际金融市场风险管理与监管合作
要点一
风险管理
要点二
监管合作
识别、评估、控制和管理国际金融市场中的风险，如信用 风险、市场风险、流动性风险等。
加强各国监管机构之间的合作，共同维护国际金融市场的 稳定和公平。
THANKS
感谢观看
保险机构
提供风险保障服务，是社会保 障体系的重要组成部分。
信托机构
提供财产管理、投资咨询等服 务，是连接资金需求和供给的
桥梁。
金融市场的分类与特点
货币市场
主要提供短期资金借贷服务， 具有高流动性、低风险的特点
。
资本市场
主要提供长期资金借贷服务， 包括股票市场、债券市场等， 具有高风险、高收益的特点。
政策应对
针对通货膨胀，政策制定者可以采取紧缩货币政策、财政政策以及收入政策等措施来抑 制通货膨胀。
紧缩政策的背景与实践案例分析
紧缩政策背景
紧缩政策是指中央银行通过减少货币供应量 、提高利率等手段来抑制通货膨胀的政策。
实践案例分析
以美联储为例，在20世纪70年代，美国出 现了严重的通货膨胀，美联储采取了紧缩政 策，通过提高利率和减少货币供应量来抑制 通货膨胀。这一政策在一段时间内取得了显 著成效，但同时也带来了一些副作用，如经
货币金融学ppt2024全新
货币金融学ppt2024全新目录•货币与货币制度•金融市场与金融工具•金融机构与金融业务•货币政策与宏观调控•国际金融与汇率制度•金融创新与金融发展01货币与货币制度价值尺度货币作为表现和衡量其他一切商品价值的尺度。
支付手段货币作为独立的价值形式进行单方面转移时执行的职能。
世界货币货币在世界市场上执行一般等价物的职能。
货币的定义货币是充当一般等价物的特殊商品，具有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币五种基本职能。
流通手段货币在商品流通中充当交换媒介的职能。
贮藏手段货币退出流通领域作为社会财富的一般代表被保存起来的职能。
010203040506货币的定义与职能银本位制金银复本位制金本位制信用货币制度货币制度的演变01020304以白银为本位货币的货币制度，是最早的货币制度之一。
以黄金和白银同时作为本位货币的货币制度，是资本主义发展初期的典型货币制度。
以黄金为本位货币的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形式。
以不兑现的信用货币为本位货币的货币制度，是现代经济中的典型货币制度。
现代经济中，信用货币如纸币、电子货币等成为主要流通手段。
信用货币成为主要形式中央银行垄断了信用货币的发行权，成为发行的主体。
中央银行成为发行的主体国家通过制定货币政策、实施金融监管等手段加强对信用货币的管理和调控。
国家对信用货币的管理加强随着互联网和移动支付技术的发展，电子支付和数字化趋势正在加速推进，对当代货币制度产生深远影响。
电子支付和数字化趋势加速当代货币制度的特点02金融市场与金融工具金融市场的分类与功能金融市场的分类按照交易期限可分为货币市场和资本市场；按照交易对象可分为外汇市场、黄金市场、证券市场等。
金融市场的功能提供融资和投资平台，实现资金供求双方的匹配；提供风险管理工具，帮助投资者规避风险；提供价格发现机制，反映市场供求关系和预期。
金融工具的种类与特点金融工具的种类包括股票、债券、基金、期货、期权、外汇等。
货币金融学金融市场 71页PPT文档
2019/9/7
货币金融学第四章 市场
13
4、按融资过程：直接市场和间接市场。 两者区分的主要标准是有否中介人及中介 人是否进行了资金的重新分配。
5、按交割时间：现货交易和期货交易。 多数情况下以三天为限。
6、按资产形式或市场结构：拆借，贴现， 定期存单市场，证券市场，外汇市场，黄 金市场，保险市场等等，广义上还包括银 行存贷市场。
交易价格：资金价格即利率，有趋同化； 金融工具价格即证券价格，有多样化和可 变性，后者就是为了完成前者。
交易组织形式：有形或无形，竞价或议价。
2019/9/7
货币金融学第四章 市场
6
4、金融市场特点
无形化趋势明显 交易对象的单一性及其价格的单一性 交易工具和交易方式的多样性 活动的集中性 双方关系的可变性 高收益和高风险并存
货币市场主要为资本市场提供资金。
2019/9/7
货币金融学第四章 市场
15
货币市场与资本市场的关系
联系：资本市场和发行一般由包销者垫款， 包销者会从货币市场寻求资金。而资本市场 交易旺盛时，参与者也可能从货币市场寻求 资金
区别：前者调节短期资金，有较大的二级市 场，交易量大，参与者注重流动性；后者使 实际储蓄转化为实际投资，市场总量较小， 参与者注重安全性和盈利性。
2019/9/7
货币金融学第四章 市场
12
2、按交易场所：有形市场和无形市场。 虚拟银行、虚拟交易所的出现都是无形 化的代表。区分标准是有无固定场所及 是否实现竞价规则。
3、按资金性质：储蓄市场和利率市场。 前者以保值为目的，风险小，收益低； 后者以增值为目的，投机性强，风险大， 机会收益较高。
手续：拆入行开出本票，拆出行开出支 票。支票包括“明日货币”和“今日货 币”。
Ch6 货币市场均衡与LM曲线
r
L1=ky
L2=-hr
L
r
L=L1+L2=ky-hr
L
r
Y1
Y2
Y3
L=L1(y) +L2(r) r上升或下降，L 减少或增加。
L1=kY1-h1r
L2=kY2-h2r
r1 r2
L3=kY3-h3r
L1
L2
L3
L
凯恩斯货币需求理论的贡献
• 通过强调“流动性偏好”和“投机动机”，明确 提出“货币需求与利率水平负相关”。
货币需求动机来源于货币职能： “交易媒介”和“贮藏手段”
传统货币数量论
• 费雪交易方程式
MV PY
• M为一定时期内经济中流通的平均货币量；V为货 币流通速度；P为一般价格水平；Y为各类商品的 交易数量，或者说实际产出。
PY 1 M PY V V
• 费雪交易方程式的右端是交易量与价格的乘 积，交易总值；左端是货币量与流通速度的 乘积，即货币总值。显然，在货币经济中， 双方必然相等。
C 1 CD cr 1 D m C R C RR ER cr rr er D D D
6.3 货币市场均衡与LM曲线
6.4 中央银行货币政策 与LM曲线的移动
6.4 中央银行货币政策 与LM曲线的移动
• 从央行资产负债表看货币政策操作
6.4 中央银行货币政策 与LM曲线的移动
• 我国的金融体系 “在中央银行宏观调控和监管下，政 策性金融与商业性金融分离，国有银行为 主体，股份制商业银行、城乡信用合作社、 非银行金融机构和外资金融机构并存、分 工合作、功能互补的金融机构体系；建立 了全国统一的同业拆借市场、外汇市场与 证券市场。”
货币金融学货币概览课件PPT课件
具进行调控。
02 03
货币需求量
指在一定时期内，社会各经济主体为满足交易、预防和投机等动机而愿 意持有货币的数量。影响货币需求量的因素包括收入、利率、物价水平 、消费倾向等。
货币供求均衡
当货币供应量与需求量相等时，实现货币供求均衡。此时，物价稳定， 经济健康发展。若货币供应量大于需求量，则可能导致通货膨胀；反之 则可能导致通货紧缩。
国际金融合作形式及意义
• 跨国金融机构合作：通过跨国银行、证券公司等机构，促 进资本流动和金融服务全球化。
国际金融合作形式及意义
1 2
促进全球经济稳定与发展
通过资金流动、资源配置等，推动各国经济增长 和繁荣。
加强风险防范与应对
共同应对金融风险和挑战，维护国际金融市场稳 定和信心。
3
推动国际货币体系改革与完善
各类金融工具的特点
股票具有高风险高收益的特点，债券则相对稳定，期货和期权具有杠杆效应和 高风险性，外汇交易则受到宏观经济因素的影响较大。
金融市场运行机制及监管
金融市场的运行机制
金融市场通过价格机制、供求机制和竞争机制等实现资金的优化配置和资源的有 效利用。
金融市场的监管
为确保金融市场的公平、公正和透明，各国政府通常会设立专门的监管机构对金 融市场进行监管，包括制定市场规则、监督交易行为、防范风险等。
04
金融机构与业务
金融机构类型及功能
中央银行
制定和执行货币政策， 维护金融稳定，提供金
融服务。
商业银行
吸收存款，发放贷款， 办理结算等业务，以盈
利为目的。
政策性银行
由政府出资设立，执行 国家产业政策，提供优
惠贷款。
非银行金融机构
第六章货币金融学PPT课件
32
发行的。 第四，货币市场工具具有高度的流动性。
17
第17页/共73页
第6章 金融市场工具
美国主要货币市场工具 单位：亿美元
1970 1980 1990 2001
美国政府国库券 810 2160 5270 6200
可转让银行存单 550 3170 5430 12240
商业票据
330 1220 5430 12580
第6章 金融市场工具
6.3 金融工具的种类
6.3.1 货币市场工具 根据金融市场上交易的金融工具的期限长短， 可以把金融工具分为货币市场工具和资本市场 工具。
15
第15页/共73页
第6章 金融市场工具
6.3.1 货币市场工具
货币市场工具是短期债务工具，期限为1年以下。 货币市场工具主要包括商业票据、银行承兑汇票、 同业拆借资金、短期国债、大额存单等。 货币市场工具大多是政府（如美国国债）或安全 私营部门借款人（如大公司）发行的付息证券。 现在的货币市场是全球统一的、具有流动性。
28
第28页/共73页
第6章 金融市场工具
6.4.2 商业票据
直接发行就是由发行公司或企业直接将票据出售 给投资者，间接发行则是通过票据交易商承销， 发行人不承担销售工作，但需向承销商支付手续 费。 商业票据没有票面利率，按折扣面额的一定比率 发售，这样，发行利率就表现为折扣利率。
29
第29页/共73页
23
第23页/共73页
第6章 金融市场工具
6.4 货币市场工具
6.4.1 国库券 国库券因期限较短，其发行价格一般采用贴现价格， 即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额 偿还。票面金额与发行价格的差，即是投资者的利 息。国库券发行价格的计算公式如下： 发行价格＝面值[1—贴现率×（发行期限/360）]
发行的。 第四，货币市场工具具有高度的流动性。
17
第17页/共73页
第6章 金融市场工具
美国主要货币市场工具 单位：亿美元
1970 1980 1990 2001
美国政府国库券 810 2160 5270 6200
可转让银行存单 550 3170 5430 12240
商业票据
330 1220 5430 12580
第6章 金融市场工具
6.3 金融工具的种类
6.3.1 货币市场工具 根据金融市场上交易的金融工具的期限长短， 可以把金融工具分为货币市场工具和资本市场 工具。
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第6章 金融市场工具
6.3.1 货币市场工具
货币市场工具是短期债务工具，期限为1年以下。 货币市场工具主要包括商业票据、银行承兑汇票、 同业拆借资金、短期国债、大额存单等。 货币市场工具大多是政府（如美国国债）或安全 私营部门借款人（如大公司）发行的付息证券。 现在的货币市场是全球统一的、具有流动性。
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第6章 金融市场工具
6.4.2 商业票据
直接发行就是由发行公司或企业直接将票据出售 给投资者，间接发行则是通过票据交易商承销， 发行人不承担销售工作，但需向承销商支付手续 费。 商业票据没有票面利率，按折扣面额的一定比率 发售，这样，发行利率就表现为折扣利率。
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第6章 金融市场工具
6.4 货币市场工具
6.4.1 国库券 国库券因期限较短，其发行价格一般采用贴现价格， 即以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额 偿还。票面金额与发行价格的差，即是投资者的利 息。国库券发行价格的计算公式如下： 发行价格＝面值[1—贴现率×（发行期限/360）]
2024年度-殷孟波《货币金融学》课件pptx(1)
殷孟波《货币金融学》课件pptx•货币与货币制度•金融市场与金融机构•货币政策与宏观调控•通货膨胀与通货紧缩•国际金融与汇率制度•金融创新与金融监管01货币与货币制度价值尺度货币作为表现和衡量其他一切商品价值的尺度。
贮藏手段世界货币货币越出国内流通领域，在世界市场上执行一般等价物作用的职能。
货币的定义货币是充当一般等价物的特殊商品，具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种基本职能。
流通手段支付手段货币作为价值的独立运动形式进行单方面转移。
010203040506货币的定义与职能货币制度的演变与发展货币制度的演变货币制度的发展国际货币体系及改革国际货币体系国际货币体系的改革02金融市场与金融机构金融市场的构成与功能构成功能资金融通、风险分散、价格发现、提供流动性等。
金融机构的类型与业务类型银行、证券公司、保险公司、信托公司、基金公司等。
业务存贷款、证券承销与交易、保险承保与理赔、信托计划设立与管理、基金募集与投资管理等。
金融市场是金融机构开展业务的重要场所，金融机构通过金融市场进行资金筹措和运用。
金融机构是金融市场的重要参与者，其业务活动对金融市场的运行和效率具有重要影响。
金融市场和金融机构相互促进，共同推动金融体系的发展和完善。
金融市场与金融机构的关系03货币政策与宏观调控货币政策的目标与工具货币政策目标货币政策工具货币政策的传导机制与效应传导机制货币供应量的变化影响利率，进而影响投资和消费，最终影响总产出和物价水平效应货币政策的效应具有时滞性、不确定性和差异性宏观调控中的货币政策与财政政策配合配合方式配合效果04通货膨胀与通货紧缩需求拉上型通货膨胀成本推进型通货膨胀•结构性通货膨胀：某些部门的需求超过供给，引发部分物价上涨，进而带动整体物价水平上升。
央行过度发行货币，导致市场流动性过剩。
需求过旺投资、消费等需求增长过快，超过供给增长。
货币供应量过多VS成本上升结构性因素相对通货紧缩绝对通货紧缩货币供应量减少需求减弱生产过剩供给超过需求，导致产品积压和价格下跌。
【货币金融学】货币市场 课件
三、我国同业拆借市场
始建于：1984年10月 全国性的统一拆借市场形成于：1996年1月 种类：隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及 1年
利率：中国人民银行于1996年1月3日首次发布了我国 同 业 拆 借 市 场 的 加 权 利 率 ， 即 China Interbank Offered Rate,简称Chibor，并于6月1日全国开放拆借 市场。Chibor的计算方法是由银行间融资交易的实际交 易利率计算出来的，无法真实反映整个货币市场资金供 求状况。
办理贴现的票据行为 再贴现—商业银行将已经贴现的未到期票据再转让
给中央银行的票据转让行为。
（二）贴现价格的计算 票据的贴现价格就是票据贴现时银行付给贴现申请人
的实付贴现金额。 计算公式：
票据贴现价格 票面金额 贴现利息 贴现利息 票面金额贴现利率贴现期 其中，贴现期，是指办理贴现日到票据到期日的时间。
单选
同业拆借市场的形成，源于商业银行之间运用（）进行余 缺的调剂。 A.存款准备金 B.法定准备金 C.超额准备金 D.现金
以下不能参与同业拆借市场拆借活动的参与者是（） A.商业银行 B.中央银行 C.保险公司 D.证券公司
同业拆借利率大多属于（ ）。 A.官定利率 B.浮动利率 C.市场利率 D.优惠利率
二、同业拆借市场的特点
（二）拆入资金不得做盈利性使用
拆借目的主要是为银行提供流动性和调剂临时 性头寸，不是促进储蓄向投资的转化和推动物 质资本的形成,通常，拆入的资金只能用于弥补 票据结算、联行汇差头寸的不足和解决临时性 周转资金的需要，禁止利用拆入资金发放固定 资产贷款及投资等盈利性使用。
二、同业拆借市场的特点
第二节 票据市场
一、票据承兑市场 二、票据贴现市场 三、商业本票市场 四、我国的票据市场
【货币金融学】货币市场 ppt课件
一、票据承兑市场
（二）票据承兑的实质 是指商业票据（主要是商业汇票）的付款人或指 定银行承诺在汇票到期日按出票人的要求，保证向持票 人付款的意思表示，并将意思表示记载在票据上的一种 票据行为。 只用经过承兑的商业汇票才具有法律效力，才是有 效汇票。 （三）票据承兑的办理 分为两个方面：一、票据的付款人或指定银行在票据上 签字，写上“承兑”字样；二、把经过承兑的票据或承 兑通知书交给持票人
一、同业拆借市场的产生
例如：
如果法定准备金率是8%，商业银 行的存款余额为 1 亿元，准备金账户 中必须有800万元的存款余额
准备金存款变动的原因：清算业 务与日常收付数额的变化
一、同业拆借市场的产生
结果：存款准备金存款经常出现盈余或不足
•解决的办法：银行间相互拆借资金
意义：既可弥补头寸缺口和流动性不足，也可提高资金 的使用效率，获取相应的利息收入
一、同业拆借市场的产生
（二）同业拆借市场产生的原因
1.法定准备金不足。 2.备付金不足。 3.结算资金不足。 4.其他资金不足。
第一节 同业拆借市场
一、同业拆借市场的产生
二、同业拆借市场的特点 三、我国同业拆借市场
二、同业拆借市场的特点
（一）参与者都是金融机构
同业拆借市场对于进入市场的主体有严格的限制，必须 是银行等金融机构或指定的某类金融机构，个人、企事 业单位、政府部门以及非指定的金融机构均不能进入该 市场。
第六章 货币市场
第一节 同业拆借市场
第二节 票据市场 第三节 短期政府债券市场 第四节 大额可转让定期存单市场 第五节 回购协议市场
第二节 票据市场
票据是承诺或命令付款的短期凭证，一般具有流通性，自偿性， 无因性，要式性等特点。
《货币金融学》课件
政策协调与合作
货币政策目标的实现需要依靠货币政策传导机制。中央银行通过货币政策工具影响市场利率水平，进而影响投资和消费等经济活动，最终实现货币政策目标。
货币政策时滞是指从制定货币政策到政策产生效果所需的时间。由于时滞的存在，中央银行需要提前制定货币政策以实现预期的政策目标。
经济不确定性对货币政策目标的实现产生影响。如果经济形势出现意外变化，中央银行需要灵活调整货币政策以适应变化的经济形势。
社会监管
共同应对全球性金融风险
加强各国之间的信息交流和协调，共同应对跨国金融风险。
要点一
要点二
统一监管标准
推动各国在监管制度、监管标准等方面的趋同，减少监管套利。
提升监管效率：通过共享监管资源和信息，提高各国监管机构的效率和效果。
03
双边和区域合作机制
如跨国银行监管协议、区域金融监管机构等，加强各国之间的监管协调与合作。
总结词
详细描述
总结词
随着全球经济格局的变化，国际货币体系也在不断发展与改革，以适应新的经济形势和需求。
详细描述
国际货币体系的发展经历了多个阶段，包括金本位制、布雷顿森林体系以及当前的多元化货币体系等。这些体系各有优缺点，并在不同历史时期发挥了重要作用。然而，随着全球经济的发展和金融市场的深化，现有的国际货币体系逐渐暴露出一些问题，需要进行改革以更好地满足各国经济发展的需求。改革的方向包括建立更加稳定和公平的国际货币体系、加强国际合作与监管以及推动金融市场一体化等。
详细描述
总结词
货币供给与需求的均衡是指货币供给量与货币需求量相等，即市场上的货币流通量达到稳定状态。
详细描述
当货币供给大于货币需求时，会导致通货膨胀；当货币供给小于货币需求时，会导致通货紧缩。为了实现经济的稳定增长，需要保持货币供给与需求的均衡。货币政策是中央银行为实现宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的措施，其最终目标是保持物价稳定和充分就业。
货币政策目标的实现需要依靠货币政策传导机制。中央银行通过货币政策工具影响市场利率水平，进而影响投资和消费等经济活动，最终实现货币政策目标。
货币政策时滞是指从制定货币政策到政策产生效果所需的时间。由于时滞的存在，中央银行需要提前制定货币政策以实现预期的政策目标。
经济不确定性对货币政策目标的实现产生影响。如果经济形势出现意外变化，中央银行需要灵活调整货币政策以适应变化的经济形势。
社会监管
共同应对全球性金融风险
加强各国之间的信息交流和协调，共同应对跨国金融风险。
要点一
要点二
统一监管标准
推动各国在监管制度、监管标准等方面的趋同，减少监管套利。
提升监管效率：通过共享监管资源和信息，提高各国监管机构的效率和效果。
03
双边和区域合作机制
如跨国银行监管协议、区域金融监管机构等，加强各国之间的监管协调与合作。
总结词
详细描述
总结词
随着全球经济格局的变化，国际货币体系也在不断发展与改革，以适应新的经济形势和需求。
详细描述
国际货币体系的发展经历了多个阶段，包括金本位制、布雷顿森林体系以及当前的多元化货币体系等。这些体系各有优缺点，并在不同历史时期发挥了重要作用。然而，随着全球经济的发展和金融市场的深化，现有的国际货币体系逐渐暴露出一些问题，需要进行改革以更好地满足各国经济发展的需求。改革的方向包括建立更加稳定和公平的国际货币体系、加强国际合作与监管以及推动金融市场一体化等。
详细描述
总结词
货币供给与需求的均衡是指货币供给量与货币需求量相等，即市场上的货币流通量达到稳定状态。
详细描述
当货币供给大于货币需求时，会导致通货膨胀；当货币供给小于货币需求时，会导致通货紧缩。为了实现经济的稳定增长，需要保持货币供给与需求的均衡。货币政策是中央银行为实现宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的措施，其最终目标是保持物价稳定和充分就业。
货币金融学完整教学课件
3.金融监管
金融监管的原因 （1）缓解信息不对称问题 （2）保障金融中介机构的稳定运行
市场准入、信息披露、资产和业务限制 存款保险、竞争限制、利率管制
第二讲 货币与货币统计
西南财经大学金融学院 欧阳勇
内容
1
货币概述
2
货币的演变
3
货币制度的演变
1、货币概述
1.1什么是货币？
由国家法律规定的，在 商品劳务交易中或债务清 偿中具有广泛的可接受性 的东西。
一级市场的功能： ◎资源配置功能 ◎融资功能 ◎形成金融资产 ◎改变企业产权结构或资本结构
1.金融市场与金融工具
二级市场的功能： ◎增加证券的流动性，支持一级市场发展 ◎通过交易，发现并确定资本的公平价格 ◎资源配置功能 ◎为投资者提供投资渠道
1.金融市场与金融工具
2.金融市场的结构 （3）交易所市场和场外交易市场
交易所市场：有固定的交易场所，价格形成机制 为“竞价撮合”； 场外交易市场：又称柜台市场，没有固定的交易 场所，市场由无形的通讯网络构成。价格形成采 用做市商制度。
1.金融市场与金融工具
2.金融市场的结构 （4）货币市场和资本市场
货币市场：期限在一年以内的短期金融工具交易 的金融市场； 资本市场：期限在一年以上的中长期金融工具交 易的金融市场。
一、货币概述
1.2 货币的职能
（2）价值储藏 暂时退出流通，被人们当作社会财富的一般
代表而持有的货币，发挥价值储藏的职能。
作为价值储藏的东西很多，货币作为价值储 藏具有什么样的好处？
①货币具有最强的流动性。储藏成本低。 ②以货币持有财富，可以提高储蓄效率。
货币有效发挥价值储藏的前提条件是什么？
一、货币概述
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第一节 同业拆借市场
• 一、同业拆借市场的产生 • 二、同业拆借市场的特点 • 三、我国同业拆借市场
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三、我国同业拆借市场
• 始建于：1984年10月 • 全国性的统一拆借市场形成于：1996年1
月 • 种类：隔夜、1周、2周、1个月、3个月、
6个月、9个月及1年
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因此，2007年1月4日，全国银行间同业拆借中 心发布了“上海银行同业拆借利率”，即Shanghai Interbank Offered Rate,简称Shibor。Shibor由全 国银行同业拆借中心受权报价计算和信息发布，每个 交易日根据各报价行（Shibor报价银行团现由16家 商业银行组成，是公开市场以及交易商或外汇市场做 市商。），剔除最高、最低各2家的报价，对其余报 价进行算术平均计算后，得出。
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一、同业拆借市场的产生
• 例如：
• 如果法定准备金率是8%，商业 银行的存款余额为1亿元，准备金账 户中必须有800万元的存款余额
• 准备金存款变动的原因：清算业 务与日常收付数额的变化
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一、同业拆借市场的产生
• 结果：存款准备金存款经常出现盈余或 不足
• 解决的办法：银行间相互拆借资金
D.优惠利
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第六章 货币市场
• 第一节 同业拆借市场 • 第二节 票据市场 • 第三节 短期政府债券市场 • 第四节 大额可转让定期存单市场 • 第五节 回购协议市场
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第二节 票据市场
➢票据是承诺或命令付款的短期凭证，一般具 有流通性，自偿性，无因性，要式性等特点 。
➢票据的分类：本票、支票、汇票
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二、同业拆借市场的特点
• （三）利率属于市场利率 同业拆借利率由拆借双方直接协定，或 拆借双方借助于中介人，通过市场公开 竞价确定。
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二、同业拆借市场的特点
• （四）市场无形化程度高 一般没有固定场所，属于无形市场。
• （五）拆借期限短 • 拆借期限最长不超过一年。 • 以1日拆借最常见，即今借明还
• 意义：既可弥补头寸缺口和流动性不足 ，也可提高资金的使用效率，获取相应 的利息收入
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Hale Waihona Puke 一、同业拆借市场的产生• （二）同业拆借市场产生的原因 1.法定准备金不足。 2.备付金不足。 3.结算资金不足。 4.其他资金不足。
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第一节 同业拆借市场
• 一、同业拆借市场的产生 • 二、同业拆借市场的特点 • 三、我国同业拆借市场
多数的银行承兑汇票都是在国际贸易过程中产 生的，现在国内贸易中也广泛使用。
我国《票据法》规定的三种票据中，只有商 业汇票才有承兑制度，其目的是明确出票人在 汇票中所记载的事项是否为付款人所承认。
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一、票据承兑市场
• （二）票据承兑的实质 是指商业票据（主要是商业汇票）的付款人或指定银 行承诺在汇票到期日按出票人的要求，保证向持票人 付款的意思表示，并将意思表示记载在票据上的一种 票据行为。 只用经过承兑的商业汇票才具有法律效力，才是有效 汇票。
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二、同业拆借市场的特点
• （一）参与者都是金融机构 • 同业拆借市场对于进入市场的主体有严
格的限制，必须是银行等金融机构或指 定的某类金融机构，个人、企事业单位 、政府部门以及非指定的金融机构均不 能进入该市场。
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二、同业拆借市场的特点
• （二）拆入资金不得做盈利性使用
拆借目的主要是为银行提供流动性和调剂临时 性头寸，不是促进储蓄向投资的转化和推动物 质资本的形成,通常，拆入的资金只能用于弥 补票据结算、联行汇差头寸的不足和解决临时 性周转资金的需要，禁止利用拆入资金发放固 定资产贷款及投资等盈利性使用。
• 利率：中国人民银行于1996年1月3日首次发布了我 国同业拆借市场的加权利率，即China Interbank Offered Rate,简称Chibor，并于6月1日全国开放拆 借市场。Chibor的计算方法是由银行间融资交易的实 际交易利率计算出来的，无法真实反映整个货币市场 资金供求状况。
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一、同业拆借市场的产生
• （一）、同业拆借市场的定义及其形成 • 同业拆借市场是银行等金融机构（中央银行除外）
之间为调剂头寸或解决临时资金困难所进行的短期资 金信用借贷的市场。 • 同业拆借市场的形成，源于银行之间运用超额准备 金进行余缺调剂。 • 起源：中央银行对商业银行法定存款准备金的要求 • 存款准备金要求：在每一个营业日结束时，商业银 行在央行的准备金账户中的余额必须达到法定准备金 率的要求 • 存款准备金目的：保证商业银行的清偿能力和安全 性
• （三）票据承兑的办理 • 分为两个方面：一、票据的付款人或指定银行在票据
上签字，写上“承兑”字样；二、把经过承兑的票据 或承兑通知书交给持票人
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第二节 票据市场
• 一、票据承兑市场 • 二、票据贴现市场 • 三、商业本票市场 • 四、我国的票据市场
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二、票据贴现市场
• （一）票据贴现的实质 票据贴现：是指持票人在票据到期前，将背书后的
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单选
同业拆借市场的形成，源于商业银行之间运用（）进行 余缺的调剂。
A.存款准备金 B.法定准备金 C.超额准备金 D.现金
以下不能参与同业拆借市场拆借活动的参与者是（）
A.商业银行 B.中央银行 C.保险公司 D.证券公 司
同业拆借利率大多属于（ ）。
A.官定利率 B.浮动利率 C.市场利率 率
➢票据市场是指各种票据的发行、流通转让的
场所，主要包括票据承兑市场、票据贴现市
场和商业本票市场。
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第二节 票据市场
• 一、票据承兑市场 • 二、票据贴现市场 • 三、商业本票市场 • 四、我国的票据市场
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一、票据承兑市场
• （一）承兑票据的由来 承兑票据中最主要的当属银行承兑汇票，大
第六章
货币市场
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第六章 货币市场
• 第一节 同业拆借市场 • 第二节 票据市场 • 第三节 短期政府债券市场 • 第四节 大额可转让定期存单市场 • 第五节 回购协议市场
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第一节 同业拆借市场
• 一、同业拆借市场的产生 • 二、同业拆借市场的特点 • 三、我国同业拆借市场
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