利率风险管理(1)
商业银行利率风险管理方法
商业银行利率风险管理方法
商业银行利率风险管理方法包括以下几种方法：
1. 利差管理：商业银行可以通过调整贷款利率和存款利率之间的差异来管理利率风险。
当市场利率上升时，商业银行可以适时提高贷款利率，从而保持利差稳定。
2. 利率套期保值：商业银行可以利用利率互换、期货合约等金融工具进行利率套期保值。
通过与其他金融机构签订合约，商业银行可以锁定未来的利率，并在市场利率变动时进行对冲。
3. 资产负债管理：商业银行可以通过调整资产负债结构来管理利率风险。
例如，通过增加固定利率贷款的比例，降低对短期浮动利率的依赖，从而减少利率风险。
4. 降低整体杠杆：商业银行可以通过提高资本充足率、降低债务水平等方式降低整体杠杆，从而减少利率风险对银行的影响。
5. 严格的风险管理策略：商业银行应建立健全的风险管理体系，包括建立有效的风险评估模型，制定相关的风险限额和控制措施，并进行风险监测和风险报告。
6. 多元化经营：商业银行可以通过多元化经营来降低利率风险。
通过扩大业务范围，包括发展信托业务、证券业务、保险业务等，可以减少对利率敏感的传统银行业务的依赖。
这样可以使银行在利率变动时能够通过其他业务获得收益，从而减少利率风险的影响。
第三章利率风险管理(练习题)
第二章利率风险管理练习1.什么是再定价缺口？在使用这种模型评估利率风险时，利率敏感性意味着什么？请解释。
2.在再定价模型中，什么是期限等级？为什么资产、负债再定价期限等级的时间长度的选择如此重要？3.计算以下几种组合的再定价缺口，以及利率上升1%对其净利息收入的影响。
（单位：百万美元）利率敏感性资产=200 利率敏感性负债=100利率敏感性资产=100 利率敏感性负债=150利率敏感性资产=150 利率敏感性负债=140（1）计算以上各种情形下，利率上升1%对净利息收入的影响解：第一组净利息收入增加=（200—100）×1%=100×1%=100万美元第二组净利息收入减少=（100-150）×1%=50万美元第三组净利息收入增加=（150-140）×1%=10万美元（2）根据以上计算结果，你对再定价模型得出什么结论？以上计算结果表明，利率敏感性资产与利率敏感性缺口为正时，一般不需要对利率敏感性负债重新定价，而为负缺口时需要对资产重新定价。
4.在对银行进行再定价分析时，为什么不把活期存款计入利率敏感性负债？有什么微妙而潜在的有力理由来支持将活期存款归入利率敏感性负债？类似的争论适用于存折储蓄存款吗？5.下列哪些资产或负债符合1年期利率敏感性或再定价敏感性的标准？（1）91天的美国国库券；（2）1年期美国中期国债；（3）20年期美国长期国债；（4）每年都重新定价的20年期浮动利率公司债券；（5）每两年定价一次的30年期浮动利率抵押贷款；（6）隔夜联邦资金；（7）9个月期固定利率大额可转让存单；（8）1年期大额可转让存单；（9）每年都重新定价的5年期浮动利率的大额可转让存单。
答：（1）、（2）、（4）、（6）、（7）、（8）、（9）项符合1年期利率敏感性的标准（2）如果利率上升2%，那么年末的净利息收入又是多少？（3）运用累计定价缺口模型，如果利率上升2%，那么年末的净利息收入是多少？答：（1）到年底，X银行预期的净利息收入=（50000000×10%＋500000000×7%）－（70000000＋20000000）×6%=310万美元。
利率风险的管理方法
利率风险的管理⽅法 利率风险(interest rate risk)，是指因利率变动，导致附息资产(如贷款或债券)⽽承担价值波动的风险。
那有什么管理⽅法吗?下⾯店铺就和⼤家分享利率风险(interest rate risk)，是指因利率变动，导致附息资产(如贷款或债券)⽽承担价值波动的风险。
，希望对⼤家有帮助! 利率风险的管理⽅法1、利率敏感性缺⼝管理 利率敏感性缺⼝(IRSG)指的是⼀定时期内利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额。
⽽利率敏感性资产(IRSA)和利率敏感性负债(IRSL)是指那些在某⼀时期内到期的或需要重新确定利率的资产和负债。
利率敏感性资产主要包括浮动利率贷款、即将到期的或短期的贷款、短期投资、同业拆出以及买进的可回购协议等。
利率敏感性负债主要包括活期和短期存款、同业拆⼊、出售的回购协议等。
利率敏感性缺⼝⽤公式可表⽰为： 利率敏感性缺⼝=利率敏感性资产⼀利率敏感性负债 即IRSG=ISRA-ISRL 当利率敏感性资产⼤于利率敏感性负债时，称为正缺⼝;当利率敏感性资产⼩于利率敏感性负债时，称为负缺⼝;当利率敏感性资产等于利率敏感性负债时，称为零缺⼝。
存在正缺⼝的银⾏称为资产敏感型银⾏，存在负缺⼝的银⾏称为负债敏感型银⾏，存在零缺⼝的银⾏称为敏感平衡型银⾏。
如果⼀家银⾏的利率敏感性缺⼝为正值，说明它的利率敏感性资产⼤于利率敏感性负债。
当市场利率上升时，该银⾏⼀⽅⾯需要对利率敏感性负债⽀付更⾼的利息，另⼀⽅⾯⼜可以从利率敏感性资产中获取更多的收益。
由于利率敏感性资产⼤于利率敏感性负债，当所有利率同时以等幅上升时，利息收⼊的增长快于利息⽀出的增长，净利差收⼊就会增加。
同理，当利率下降时，银⾏的净利差收⼊就会下降。
如果银⾏的利率敏感性资产⼩于利率敏感性负债，利率敏感性缺⼝为负，那么当利率上升时，利息收⼊的增长慢于利息⽀出的增长，银⾏的净利差收⼊会下降;反之若利率下降，银⾏的净利差收⼊就会增加。
企业利率风险管理
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利率风险的管理1
相反企业也可以根据其未来的利息收入来卖出上限合约并同时卖如下显赫越从而既稳定未来收入又降低合约购买费用第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理803809698168222880881436fra美元第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第三节利率风险管理第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量一利率的期限结构bondtimetoannualbondprincipalmaturitycouponpricedollarsyearsdollarsdollars100025097510005009491001000900100150896010020012101610027510998第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险衡量第二节利率风险衡量收益率期限第二节利率风险衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量收益率期限收益率期限收益率期限abc第二节利率风险的衡量第二节利率风险的衡量预期理论纯预期理论偏好预期理论完全预期最宽泛解释局部性预期最狭窄解释期限轮回预期流动偏好理论产地偏好理论第二节利率风险
商业银行利率风险管理--以中国工商银行为例
商业银行利率风险管理--以中国工商银行为例，不少于1000字中国工商银行是中国五大国有商业银行之一，是中国最早成立的商业银行之一，在业务量和业务范围上居于国内银行业的领先地位，2019年底资产规模达到了28.4万亿元。
随着金融市场的不断发展和变化，商业银行利率风险管理已经成为银行监管与业务开展的重要内容，我将就中国工商银行利率风险管理进行阐述。
一、商业银行利率风险的概念商业银行是在市场经济条件下，借入短期资金以发放长期贷款的金融机构，而货币市场上短期资金的利率波动是风险的主要来源，利率上升会导致债务人还款压力加大，风险加大。
商业银行利率风险是指在银行业营销活动中，由于市场利率波动以及银行资产负债表项所涉及利率固定、浮动等因素的不同而引起营业收入、资产和利润等方面的不确定性风险。
其主要包括市场利率风险、基差风险和再投资风险等。
二、商业银行利率风险管理的必要性1.合规要求。
商业银行在日常业务中实行的所有政策、产品设计和风险控制等，都需要符合监管机构的规定。
利率风险管理作为银行业务风险管理的重要内容，也被列入到了比银行监管规定中。
2.风险预警。
银行必须实行好风险防范，遇到可能会发生风险的情况时作出预警，及早采取相应措施控制风险。
其中，利率风险是银行线上业务中面临的主要风险来源之一，因此必须对其进行有效的管理。
3.稳定经营。
利率风险管理有助于保护银行的经济核心，防止银行因市场风险而面临的重大损失，从而保证银行的资产、负债和利润稳定，维护银行的稳健发展。
三、商业银行利率风险管理的主要方式1.利率风险管理制度建设。
银行应制定相关规章制度、流程和政策措施，明确各级管理层的职责及工作程序，明确风险管理的内控流程，对于利率风险管理过程中各类制度和政策要求的监督和执行予以明确。
2.定价和复核制度的建立。
决策者应以现实的市场利率、资本成本和竞争策略为基础，及时调整资产和负债价格，避免资产和负债市场利率波动带来的风险。
商业银行的利率风险管理与套期保值策略揭秘
商业银行的利率风险管理与套期保值策略揭秘在商业银行运营过程中，面临的诸多风险之一即是利率风险。
随着市场经济的发展和金融市场的复杂化，商业银行必须有效管理利率风险，以保护自身的利润和稳定经营。
而套期保值策略则成为商业银行应对利率风险的重要手段之一。
本文将揭秘商业银行的利率风险管理与套期保值策略。
一、商业银行的利率风险管理利率风险是指由于利率波动而导致的资产价格和利润的不确定性。
在利率上升时，商业银行持有的固定利率债券的市值可能下降，而在利率下降时则可能导致浮动利率贷款的利息收入下降。
为了应对利率风险，商业银行采取了以下措施：1. 利率风险监测和评估：商业银行设立专门的风险管理部门，通过建立风险评估模型，监测和评估利率风险的规模和影响。
2. 利率敏感性测试：商业银行进行利率敏感性测试，以研究在不同利率变动情况下的风险敏感度，为制定风险管理策略提供参考。
3. 优化资产负债表结构：商业银行通过调整资产负债表的结构，使得资产和负债间的利率敏感性相对平衡，降低利率变动对银行盈利能力的影响。
4. 利率敞口管理：商业银行采取利率敞口管理策略，以确保利率敞口的控制在可接受的范围内。
这包括对固定利率债券进行对冲操作、调整浮动利率贷款的结构等。
二、套期保值策略在利率风险管理中的应用套期保值是指商业银行为了对冲利率风险而采取的一种交易策略，通过与金融衍生品的交易来确保其在利率变动中的利润稳定。
以下是套期保值策略在商业银行的利率风险管理中的应用：1. 利率互换：商业银行可以与其他金融机构进行利率互换，通过交换固定利率和浮动利率的现金流，以对冲风险并实现利润的稳定。
例如，银行可以通过支付固定利率来与其他机构交换浮动利率，以抵消固定利率债券市值下降带来的损失。
2. 期货操作：商业银行可以利用利率期货进行套期保值。
例如，银行可以买入利率期货合约，以对冲其债券投资中的利率风险。
3. 利率期权：商业银行可以购买利率期权，以确保在利率波动时能够选择性地行使期权，从而降低利率风险带来的影响。
金融机构风险管理(一)：利率风险
二、重定价模型
• （2）累计缺口 • 累计缺口CGAP（cumulative gaps）：多个重定价组别 累计的缺口值。 • 一般使用的累计缺口是计算1年期的重定价缺口。 • 上例中，累计的 1年期重定价缺口： • CGAP = -10-10-15+20 = -15 million • 如果影响未来1年被重新定价的资产和负债的平均利率 变动DRi = 1%，则对净利息收入的累计影响： DNIIi = (CGAPi) DRi = (-15 million)(.01) = -150,000.
– 计算机系统
一、金融机构的风险类别
• （6）外汇风险 • 国际经营 • 外汇风险（foreign exchange risk）：汇率交化引起的金 融机构国外资产和负债价值变化的风险。 • 金融机构资产和负债组合国际分散化
– 不同国家的经济状况（如周期）不一致； – 不同货币之间汇率的变化也可能不完全相关。
二、重定价模型
• （2）累计缺口 • 例子：
î ¯ ÷ Ê ú · ® í ¹ ¸ Ò Ð ³° µ Õ ± Ø î ½ ª °Í À Ô Ê ú ³° 1. Ì Ù Ï ²² ¼ £ 1Á £ ´ Æ ø Ñ ø î ¨ ê © 2. ¤Ù Ï Ñ ² ¼ £ 2Á £ ± Æ ø ²ø î ¨ ê © 3. 3µ Ô Æ ´ Æ ¶ ¼ È ö ¿ Ù Ì Ù ú â ¯ 4. 6µ Ô Æ Ö Æ ¶ Õ ö ¿ Ù Ð Ù ú ® 5. 3Á Æ ± Ù ¶ Õ ê Ù ¤Æ ú ® 6. 10Á Æ ¶ ´ ø ¿ ³ Ñ ² ¼ ê Ù Ì ¨½ Ê Ö · ø î 7. 30Á Æ µ ´ ½ ¿ ³ Ñ ² ¼ ê Ù ¡ ¯ ø Ê Ö · ø î ¨À ö ¿ ðÕ ¸ Î ø Ê © £ ¼ 9µ Ô ³ ø Ò ² ½ ¿ £ Û Æ ³¹ ¨³· Ù Ý Ç × ¨¹ Ù Ý © £ ¢ £ Æ Ï Ê Ö ´ Ú Æ Ï £ 50 25 30 35 70 20 40 · ® µ Õ 1. È æ Ê » £ Ì ´ © ¨Ò ³±¨¶ ¨£ 2. ¸ Æ ² ¼ î Ù æ î 3. ² Õ ² Ð æ Ú ¢ î 4. 3µ Ô Æ ³ CD ö ¿ Ù Á 5. 3µ Ô Æ ³ Ò Ð ± ´ Æ Ü ö ¿ Ù Á ÷ Ð Ò ±» 6. 6µ Ô Æ ³ É Ò Æ Ü ö ¿ Ù Á Ì ³ ±» 7. 1Á Æ ´ Ù ² ¼ ê Ù ¨Æ æ î 8. 2Á Æ ´ Ù ² ¼ ê Ù ¨Æ æ î 20 40 30 40 20 60 20 40 270
固定收益证券--第五章 利率风险管理(本科版)
fixed income securities第五章利率风险管理周荣喜金融学院2018年春第一节利率风险的度量第二节基于久期和凸性的利率风险管理在学习完本章之后，你应该能够理解和掌握◆利率风险的敏感性分析◆久期的本质含义和优缺点◆如何估计不同固定收益证券（组合）的久期◆凸性的本质含义和作用◆如何估计不同固定收益证券（组合）的凸性◆如何基于久期和凸性进行利率风险管理◆利率风险的敏感性分析是利率风险度量的重要手段，其基本思想是估计利率发生变动时，固定收益证券的价值将如何变化。
◆为了方便，通常引入到期收益率代替利率期限结构。
◆固定收益证券对利率的敏感性通常表述为证券价值变动的百分比对到期收益率变动的敏感性。
◆证券价值V 是到期收益率y 的函数，其对利率敏感性的泰勒展开可表示如下：其中，V (t )表示t 时刻的初始证券价值。
◆一阶敏感性（与久期相关）◆二阶敏感性（与凸性相关）()()()()()()()222111......2!!∆=++++⨯⨯nn n V dVd V dV dy dy dy V t V t dy V t dy n V t dy◆常用的度量利率风险一阶敏感性的指标：基点价格值、价格变动收益率值和久期。
◆基点价格值：是指贴现率每变化一个基点所引起的资产价值变动额，在业界经常用DV01（Dollar Value of a one-basis point change）表示。
基点价格值是价格变化的绝对值。
◆假设你拥有1000万美元的债券，价格与面值相同，票息率5%，五年后到期。
在接下来的五年内，你会收到五次息票和到期的返还的本金。
用5%折现，算出5年期的债券价值1000万美元。
◆如果利率上涨0.01%变为5.01%，折现后算出5年期债券价值9995671.72美元。
差额为4328.28美元。
这个数字表明利率上涨0.01%导致了债券价值的下降。
如果持有该债券，基点价格值【例1】有A、B、C三种债券，半年付息一次，下一次付息在半年后，相关资料见下表。
利率风险管理教材(PPT 66页)
一、利率的决定与影响因素
对于一家银行来说，利率是由金融市场 供 求决定的。
影响利率变动的因素
1、央行的货币政策 2、宏观经济状况 3、通货膨胀水平 4、资本市场发展状况 5、国际经济与金融环境
二、利率风险的类别
利率风险是由于市场利率波动的不确定性 导
致银行收益或市场价值变动的可能性。根 据
巴塞尔银行监管委员会的分类，利率风险 主
t
CFt
1/2 5
15
3/2 5
2 105
DFt 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921
CFt×DFt 4.72 4.454 4.20 93.17 96.54
CFt×DFt×t 2.36 4.45 6.30 166.34 179.45
D=179.45/96.54=1.859年
（2）零息债券的久期
为
债券票面利率、到期收益率、到期期 限的变化对久期的影响
（1）久期与票面利率 （2）久期与到期收益率 （3）久期与到期期限
（1）久期与票面利率
• 仍然以例2为例：投资者持有面值为100 元，票面利率为10%，期限为2年，每半 年付息一次的息票债券。债券到期收益率 或者说目前市场利率为12%，计算该债券 的久期。D=1.859年。
2、持续期与偿还期
持续期与偿还期不是一个概念：持续期实际上是 加
权的现金流量现值与未加权的现值之比，度量收 回
投资资金所需要的平均时间。在持续期间不支付 利
息的金融工具，其持续期等于偿还期限，分期付 息
久期计算实例
一张面值100元的附息债券，期限3年，票 面
利率8%，目前市场利率10%，计算该债券
长期资产就会有再融资风险，长期债务支 持短期
利率风险控制管理制度
利率风险控制管理制度1. 引言在金融领域，利率风险是指由于市场利率的波动导致资产和负债的净值受到影响的风险。
为了有效控制利率风险，保障公司的金融稳定性和可持续发展，利率风险控制管理制度被制定并严格执行。
本文将详细介绍利率风险控制管理制度的内容和要求。
2. 利率风险的定义和分类利率风险是指由于市场利率的波动，导致金融机构资产和负债价值的波动。
利率风险可分为利率上升风险和利率下降风险。
•利率上升风险：当市场利率上升时，金融机构的负债成本将增加，可能导致净利润下降。
•利率下降风险：当市场利率下降时，金融机构的资产收益可能减少，也可能导致净利润下降。
3. 利率风险控制管理制度的目标和原则•风险分散原则：通过分散投资组合，降低利率风险的集中程度。
•综合监管原则：综合运用市场化监管和内部控制手段，实现对利率风险的全面监控与控制。
•适度开放原则：根据市场情况和公司自身实际情况，灵活调整资金运作策略与结构，合理应对利率风险。
4. 利率风险控制管理制度的要求和内容4.1 评估利率风险敞口公司应定期评估自身的利率风险敞口，计算资产和负债的敏感度，分析利率变动对公司经营绩效的影响。
4.2 设立利率风险限额公司应根据自身风险承受能力和市场情况，设立利率风险限额，明确各项业务的利率风险管理目标和限制。
4.3 制定风险管理策略公司应制定明确的风险管理策略，包括利率套期保值、利率敏感性匹配等方法，降低利率波动对公司的影响。
4.4 建立内部控制机制公司应建立内部控制机制，包括对利率风险的测量和监控体系，确保风险控制措施的有效性和及时性。
4.5 培训与沟通公司应加强内部人员的培训，提高对利率风险管理制度的理解和执行能力。
同时，加强与市场监管部门的沟通，及时了解市场动态和政策变化。
5. 利率风险控制管理制度的监督与审查公司应建立健全的监督与审查机制，对利率风险控制管理制度的执行情况进行定期检查和评估。
同时，与审计、风险管理等相关部门密切合作，加强利率风险控制的全面性和有效性。
第五章利率风险管理
例：某债券收益率为10%，息票率为8%，面值 1000元，3年后到期，一次性偿还本金，则 久期及债券当前市场价格为多少 ？
第五章利率风险管理
作业
1.某债券面值100元，期限为2年，息票率为6%，收 益率为6%，每年付息一次，到期还本，该债券的 久期是多少？
如果该债券发生下列某种变化，久期分别是多少？ 1）期限改为3年； 2）息票率改为8%； 3）收益率改为8%； 4）每半年付息一次。 (小数点后保留四位)
第五章利率风险管理
（5）交割额L L:交金割；额D：；协ir：议市天场数参；照B：利转率换；天ic：数协议利率；M：本 例：A公司3个月需要一笔资金额为500万美元，为期
第五章利率风险管理
（2）持续期缺口的作用
持续期模型是衡量资产和负债平均期限的方法，是一 种直接测定资产和负债利率敏感度或弹性的方法，也就 是说，持续期值越大，资产或负债价格对利率变化的敏 感度越大。此外，金融机构还可以利用持续期模型来对 某一种特定的业务或整个资产负债表的利率风险暴露进 行免疫处理。
第五章利率风险管理
（3）持续期缺口的缺陷
①找到具有相同持续期的资产和负债并引入到金融机构的资 产负债组合中是一件很困难的事情 ②银行拥有的一些账户现金流发生的时间不确定，致使持 续期的计算出现困难 ③持续期缺口模型假设资产（负债）的市场价格和利率之 间为线性关系，而在实际中，它们之间的关系往往是非线性 的 ④如果收益的变动是由较小的利率波动引起的，并且短期 和长期利率变动保持相同的比例，持续期是有效的，但如果 利率变动很大而且不同的利率变动比例不同，持续期缺口管 理的精确性和有效性会有所降低
第五章利率风险管理
2）利率风险 利率风险是由于市场利率波动造成商业银 行持有资产的资本损失和对银行收支的净差 额产生影响的金融风险 。
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资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收 入和总支出之间的差额）对市场利率的敏ห้องสมุดไป่ตู้程度。
正缺口： 银行在利率上升时获利，利率下降时受损；
负缺口：银行在利率上升时受损，利率下降时获利；
零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。
资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口 数值的大小与正负都依赖于计划期的长短，这是 因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整 是否与计划期内利率相关。
表16—1 资金缺口、利率敏感比率、利率变动与银行净 利息收入变动之间的关系
资金 利率敏 利率 利息收 变动 缺口 感比率 变动 入变动 幅度
正值 >1 上升 增加 >
利息支 出变动
增加
净利息收 入变动
增加
正值 >1 下降 减少 > 减少
减少
负值 <1 上升 增加 < 增加
16.2.1 衡量资产负债利率敏感程度的一些指标
1. 资金缺口
所谓利率敏感性资金，又称浮动利率或可变 利率资金，包括两部分：利率敏感资产（IRSA， Interest Rate Sensitive Assets）和利率敏感 负债（IRSL， Interest rate Sensitive Liabilities）是指在一定期间内展期或根据协议 按市场利率定期重新定价的资产或负债。
2.央行的政策。一般来说，当央行扩大货币供给 量时，可贷资金供给总量将增加，供大于求，自 然利率会随之下降；反之，央行实行紧缩式的货 币政策，减少货币供给，可贷资金供不应求，利 率会随之上升。
3. 价格水平。 市场利率为实际利率与通货膨胀率之 和。当价格水平上升时，市场利率也相应提高， 否则实际利率可能为负值。同时，由于价格上升， 公众的存款意愿将下降而工商企业的贷款需求上 升，贷款需求大于贷款供给所导致的存贷不平衡 必然导致利率上升。
银行自身的资产 负债结构和数量
利率风险
市场利 率波动
货币供给 货币需求
存款种类、数量、期限 贷款种类、数量、期限 中央银行货币政策 国际货币市场 股票和债券市场 经济增长 投资需求 通货膨胀
16.2 资金缺口管理
当市场利率发生变化时，并非所有的资 产和负债都会受到影响，在分析商业银行的 利率风险时，我们应该考虑的是那些对利率 变化非常敏感的资产和负债，即利率敏感性 资金（Interest Rate Sensitive Fund）。 只有它们才会对银行的利率风险产生巨大影 响。
4. 股票和债券市场。如果证券市场处于上升时期， 市场利率将上升；反之利率相对而言也降低。
5. 国际经济形势。一国经济参数的变动，特别是汇 率、利率的变动也会影响到其他国家利率的波动。 自然，国际证券市场的涨跌也会对国际银行业务 所面对的利率产生风险。
图16—1概括了对市场利率产生影响的主要经济因素。
这类资产或负债的定价基础是可供选择的货 币市场基准利率，主要有同业拆借利率、国库券 利率、银行优惠贷款利率、大额可转让存单利率 等。
所谓利率敏感资产和利率敏感负债，是指那些在一 定时限内（考察期内）到期的或需要重新确定利率的 资产和负债。而这类资产和负债的差额便被定义为资 金缺口（Funding GAP），
16.1.2 影响市场利率变动的几点因素
除了银行自身的存贷结构之外，影响市场利率 波动的主要因素有以下几点：
1.宏观经济环境。当经济发展处于增长阶段时， 投资的机会增多，对可贷资金的需求增大，利率 上升；反之，当经济发展低靡，社会处于萧条时 期时，投资意愿减少，自然对于可贷资金的需求 量减小，市场利率一般较低。
利率敏感比率为利率敏感资产与利率敏感负 债之比，即： 利率敏感比率=利率敏感资产÷利率敏感负债
当利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大 于1；反之则小于1。
利率敏感比率和资金缺口之间的关系是：
当利率敏感比率大于1时，资金缺口为正值；
当利率敏感比率小于1时，资金缺口为负值；
当利率敏感比率等于1时，资金缺口为零。
一般而言，银行的资金缺口绝对值越大，银 行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还 是负缺口），如果银行能够准确预测利率走势的 话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收 入；但如果银行经营管理人员预测失误，较大的 资金缺口也会导致巨额的利息损失。
2. 利率敏感比率指标
除了上面谈到的资金缺口指标外，我们还可 以用利率敏感比率（Interest Rate Sensitive Ratio）来衡量银行的利率风险。
二种方法的区别在于：资金缺口表示了利率敏 感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额，而利率 敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如， 当利率敏感比率接近于1时，银行经营管理人员仅 知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它 们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确 反映了银行资金利率敞口部分的大小。
第16章
利率风险管理
学习目标
利率风险是银行的主要金融风险之一，由于 影响利率变动的因素很多，利率变动更加难以预 测，银行日常管理的重点之一就是怎样控制利率 风险。利率风险的管理在很大程度上依赖于银行 对自身的存款结构进行管理，以及运用一些新的 金融工具来规避风险或设法从风险种受益。通过 对本章的学习，要求做到以下几点：（1）对利率 风险及影响其变动的因素有一个系统的掌握；（2） 对应用资金缺口管理和持续期缺口管理来防范利 率风险有深入的了解，面对利率风险，应能做出 简单分析；（3）对利率期货、利率期权、利率互 换及利率上下限及双限等新的防范利率风险的金 融工具的原理有初步的了解。
16.1 利率风险的概念
16.1.1 利率风险的概念
利率风险是指由于市场利率变动的不确定性所 导致的银行金融风险，具体来说就是指由于市场利 率波动造成商业银行持有资产的资本损失和对银行 收支的净差额产生影响的金融风险。
一般而言，如果一家银行的贷款期限长于存款 期限，即借短贷长，那么该银行市场价值的变动将 和市场利率变动方向相反；反之，如果一家银行借 长贷短，即贷款期限短于存款期限，那么银行市值 的变动和利率的变动方向一致。