中国体育用品细分市场投资机遇分析

中国体育用品细分市场投资机遇分析

中投顾问在《2016-2020年中国体育用品行业投资分析及前景预测报告》中提到，对于运动品牌，产品线拓展是推动增长的重要引擎。过去几年中，安踏、特步、李宁等都在积极尝试进入新的细分市场，培育新产品线，包括户外、儿童等领域。我们认为，不同产品线对企业要求差异巨大，包括产品研发、定位及营销等方面，尤其是对研发实力提出很高要求，如何在新产品线上打造品牌影响力，对企业提出较大考验。针对不同的细分市场，我们的判断是：

●慢跑：中国市场人口众多，跑步风有望孕育大机会，无论是定位中高端的国际品牌，或是安踏、

李宁、特步等本土领先品牌，都有望共同分享市场增长契机。这其中，如果能借助研发推出针对

国内慢跑群体的爆品，对品牌的影响无疑将非常显著；

●篮球、足球、羽毛球等：对于球类细分市场，产品功能性愈加重要，原有优势品牌将继续深挖产

品创新（篮球市场的安踏、匹克，羽毛球市场的李宁等），其他品牌新进入难度较大。以足球产品为例，专业性要求相对较高，壁垒也高，本土品牌取得优势需要时间；

●户外：户外产品与传统运动用品界线愈加模糊，尤其在鞋类产品上。安踏、李宁等本土品牌也在

积极切入该领域，但目前而言成效并不显著。除了户外市场近两年增速放缓的因素，另外，户外

消费者对装备选择较为理性，企业只有在户外专业功能上形成核心竞争力，才有生存下去的空间，这需要长期的研发积累；

●儿童、女性：过去被忽视的细分人群市场，对于本土运动品牌，拓展潜力巨大。美国市场Skechers、

Lululemon等新兴品牌等突破Nike,Adidas的重围，也在儿童、女性领域重点发力，值得国内企业

借鉴。

中投顾问在《2016-2020年中国体育用品行业投资分析及前景预测报告》中提到，慢跑健步热潮来临，专业性产品潜力巨大。

移动社交媒体的发展是近两年大众体育参与热情高涨的重要原因，群众体育无论个人运动或是团队运动都非常注重参与过程中的精神享受，移动社交使各个年龄层的人更好地实现互动与聚集，群落化趋势愈加明显。

以最具代表性的慢跑与健步为例，由于参与门槛最低，不受场地限制，且可通过微信、微博等社交媒体上分享成果（跑步以Nike+、咕咚为主，健步以微信平台为主），满足个人成就感，同时也鼓励周围更多朋友参与其中，已成为当前国民的主流运动选择。

慢跑与经济发达程度密切相关，根据咕咚《2014年中国跑步白皮书》，国内慢跑爱好者分布以长三角（50%）、珠三角与京津唐（35%）为核心，白领为慢跑运动主力。同时，一线跑步热也在逐渐深入到二三线城市，很多城市慢跑人群在逐步扩大。整体而言，国内跑步人群规模依然为少数，随着有钱又有闲的中产阶段队伍迅速扩大，更多人将加入其中。

与此同时，近年来国内马拉松赛事数量呈现井喷式增长，田协注册赛事从2011年的22场扩大至2015年的123场，参赛人数超过百万。与全球主要发达经济体相比，国内马拉松赛事无论从赛事覆盖或参与人数，仍有较大差距，美国2014年赛事数量已达1200场。另外，国内参赛人员中仅有7-8万人完成全程马拉松，美国对应数据为55万人。虽然越来越多跑步爱好者参与马拉松赛事，但大多处在“能力不匹配”阶段，在跑步基础能力上仍有待提高，需要持续的锻炼来积淀。

图表全球前几大经济体马拉松赛事数量对比

数据来源：中投顾问产业研究中心

图表2011-2015年国内马拉松赛事数量近年来井喷式增长

数据来源：中投顾问产业研究中心

中投顾问在《2016-2020年中国体育用品行业投资分析及前景预测报告》中指出，随着慢跑风日趋盛行，对从跑鞋到服装（运动短裤、速干衣）的装备需求快速增长。以目前跑步软件3000万用户（咕咚2000万，Nike+400万，其他600万）作为跑步爱好者基数，若每年更换一次设备，每套设备1000-1500元，我们测算国内跑步市场规模为300亿-450亿。

跑鞋作为核心产品受益显著，在消费者需求方面，可以看到两大趋势：1）随着购买力快速提升，消费者对产品专业性诉求愈加明显，更注重产品内在功能性，包括缓震性、支撑性、舒适透气等方面，而非仅仅是购买品牌的虚荣感，不适合的产品对长期跑步爱好者将存在“潜伏性伤害”；2）对于入门级的慢跑参与者，由于参与频次有限，在产品选择上也会侧重入门级的性能与价格。

可以看到，在一二线城市，专业且价位合适的慢跑鞋颇受欢迎，包括美国的New Balance与Skechers

以及日本的Asics等品牌，相比于Nike与Adidas，他们在跑鞋专业性上更甚一筹，而价位更低（400-800元），极具市场竞争力。

图表运动用品选择价位与锻炼目标相关

数据来源：中投顾问产业研究中心

以New Balance为例，它从十多年前就已进入中国市场，在2011年之前，由于产品线过长、市场推广缺乏重点、经销体系分散等因素，规模发展缓慢。直至2011年，New Balance作出大力度战略调整，收缩产品线，扩大经销网络，并深入一线城市以外的区域。随着近几年的慢跑热潮，叠加众多明星的代言营销，New Balance慢跑专业基因迅速转化为消费者的良好口碑。New Balance在华门店数量从2011年的301家增长至2014年1600多家，销售额每年以翻番的速度增长。

与New Balance定位相似，Skechers凭借专业与体验极佳的产品，在慢跑与健步两个领域中迅速崛起，其中GOrun跑步鞋和GOwalk健步鞋系列在国内取得极其优异的销售表现。目前Skechers在华门店已超1000家，销售规模每年以三位数速度迅猛增长。

图表2011-2014年New Balance国内门店数量扩张

数据来源：中投顾问产业研究中心

图表2013-2015年Skechers国内门店数量扩张

数据来源：中投顾问产业研究中心

在二三线乃至更低线城市，对于购买力相对有限的群体，本土运动品牌为他们提供了合适选择。随着安踏、李宁、匹克、特步等品牌在跑鞋上的重点投入，产品专业性进步明显，能够满足大部分入门级慢跑群体的基本诉求。从这两年各品牌业绩恢复看，跑鞋销量的迅速提升贡献显著，未来几年依然有望享受慢跑发展带来的有利环境。

当然，随着这类群体购买力提升，慢跑时间变长，对产品功能性要求提高，同样也存在消费升级诉求，专业优势更加显著的New Balance、Skechers、Asics等品牌，或将成为他们的选择。