投资项目的财务评价课件
合集下载
第四章 工程项目财务评价《工程经济学》PPT课件
第二节 财务评价报表的编制
第二节 财务评价报表的编制
一、现金流量表
（一）现金流量和现金流量表的概念与作用 • 现金流量是现金流入与现金流出的统称，它是以项目作为一个独立系统，反
映项目在计算期内实际发生的流入和流出系统的现金活动及流动数量。项目 在某一时间内支出的费用称为现金流出，取得的收入称为现金流入，二者之 差即为净现金流量。 • 现金流量表是反映项目在计算期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量 的计算表格。编制现金流量表的主要作用是计算各种静态和动态指标，如财 务内部收益率、净现值和投资回收期等技术经济指标，进行盈利能力分析。
（一）现金流量和现金流量表的概念与作用 • 2.项目资本金现金流量表 • 为了全面考察项目的盈利能力，除了对融资前的项目现金流量进行分析外，
还需要进行项目资本金现金流量分析，其实质是进行项目融资后的财务分析。 • 项目资本金现金流量表的净现金流量包括了项目在缴税和还本付息后所剩余
的收益（含投资应分得的利润），即项目的净利润，是投资者的权益性收益。 通过项目资本金现金流量表，可以计算资本金的财务内部收益率，资本金财 务内部收益率能够从投资者整体角度考察项目的盈利能力。
费收入、技术转让或使用收入和其他现金流入。现金流出包括实缴资本、租赁资产 支出和其他现金流出。现金流入和现金流出的有关数据，可以依据“营业收入、税 金及附加和增值税估算表”、“项目总投资使用计划与资金筹措表”和“总成本费 用估算表”等有关财务报表直接填列，或者根据这些报表的数据间接计算得出。 • 投资各方财务现金流量表见表4-3。
• 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资 产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系， 用于计算资产负债率、流动比率和速动比率， 从而分析财务主体的偿债能力。
项目投资与财务数据的估算PPT课件
如设备是自制的，则： 设备购置费=设计费+生产成本+计划税金+计划利润+运 杂费 如设备是进口的：
设备 到岸 进口 进口 进口 外贸与 国银 内行 购置 价 费 格 关税 消费 增 税 值 手 税续 运 费杂
③安装工程费=设备购置费×安装费率 ④工程建设其他费用：可按有关规定和收费标准来估算， 如电费、水费等。
分项详细估算法则需要分项详细估算，可采用下列公 式估算：
14
流动资金 = 流动资产－流动负债 其中：流动资产 = 应收帐款＋存货＋现金
流动负债 = 应付帐款 流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金
流动资金和流动负债各项的计算公式如下：
（1）
周转次数
360
最低周转天数
（2）
应收帐款
年经营成本 周转次数
×预备费率（10%～20%）
8
5、固定资产投资方向调节税
是指在我国境内进行固定资产投资而依法缴纳的一种 税赋。这部分应该构成固定资产原值 。
6、建设期利息：
指债务资金在建设期内发生的并计入固定资产原值的利息。
包括：借款（或债券）利息、融资手续费（手续费、承诺费、 发行费、管理费等）
（1）借款额在建设期内各年年初发生时，建设期每年利 息估算公式：
第一年借款利息 (020)06%6万元
2
第二年借款利息 （20050） 06%27万元
2
第三年借款利息 （20050030） 06%5（ 1 万元）
2
建设期利息为=6+27+51=84（万元） 11
例3：某新建项目，建设期为3年，第一年借款200万元， 第二年借款500万元，第三年借款300万元，各年借款在年 内均衡发生，借款年利率为6%，每年计息1次，建设期内不 支付利息，该项目的建设期利息为多少？
设备 到岸 进口 进口 进口 外贸与 国银 内行 购置 价 费 格 关税 消费 增 税 值 手 税续 运 费杂
③安装工程费=设备购置费×安装费率 ④工程建设其他费用：可按有关规定和收费标准来估算， 如电费、水费等。
分项详细估算法则需要分项详细估算，可采用下列公 式估算：
14
流动资金 = 流动资产－流动负债 其中：流动资产 = 应收帐款＋存货＋现金
流动负债 = 应付帐款 流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金
流动资金和流动负债各项的计算公式如下：
（1）
周转次数
360
最低周转天数
（2）
应收帐款
年经营成本 周转次数
×预备费率（10%～20%）
8
5、固定资产投资方向调节税
是指在我国境内进行固定资产投资而依法缴纳的一种 税赋。这部分应该构成固定资产原值 。
6、建设期利息：
指债务资金在建设期内发生的并计入固定资产原值的利息。
包括：借款（或债券）利息、融资手续费（手续费、承诺费、 发行费、管理费等）
（1）借款额在建设期内各年年初发生时，建设期每年利 息估算公式：
第一年借款利息 (020)06%6万元
2
第二年借款利息 （20050） 06%27万元
2
第三年借款利息 （20050030） 06%5（ 1 万元）
2
建设期利息为=6+27+51=84（万元） 11
例3：某新建项目，建设期为3年，第一年借款200万元， 第二年借款500万元，第三年借款300万元，各年借款在年 内均衡发生，借款年利率为6%，每年计息1次，建设期内不 支付利息，该项目的建设期利息为多少？
第五章房地产投资项目财务分析《房地产投资分析》PPT课件
现金流出
开发建设投资 经营资金 运营费用 修理费用 经营税金及附加
合计
1 2 3 …N
Restricted Information and Basic Personal Data
续表5-1 项目投资财务现金流量表
2．6 土地增值税 2．7 所得税
3 税后净现金流量
单位：万元
4 累计税后净现金流量
5 税前净现金流量
第二节房地产投资项目财务分析基本报表
二、资金来源与运用表
（一）资金来源与运用表的含义
资金来源与运用表是反映房地产投资项目在计算期内各 年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案、制订适 宜的贷款偿还计划的财务报表，它为项目资产负债表的编制 及资金平衡分析提供了重要的财务信息。
其表格形式见表5-4。 本表与现金流量表有着本质的不同。
序号 项 目
合计
1
2 3…
N
1
现金流入
1.1 2.2 （1） （2） （3） （4）
应得利润 资产清理分配 回收固定资产余值 回收经营资金 净转售收入 其他收入
2 现金流出
2．1 开发建设投资出资额 2．2 经营资金出资额
3 净现金流量
4 累计净现金流量
Restricted Information and Basic Personal Data
6 累计税前净现金流量
计算指标：
1、项目投资财务内部收益率（%）（所得税前）：
2、项目投资财务内部收益率（%）（所得税后）：
3、项目投资财务净现值（所得税前）（ic= 4、项目投资财务净现值（所得税后）（ic= 3、项目投资回收期（年）（所得税前）：
%）： %）：
4、项目投资回收期（年）（所得税后）：
开发建设投资 经营资金 运营费用 修理费用 经营税金及附加
合计
1 2 3 …N
Restricted Information and Basic Personal Data
续表5-1 项目投资财务现金流量表
2．6 土地增值税 2．7 所得税
3 税后净现金流量
单位：万元
4 累计税后净现金流量
5 税前净现金流量
第二节房地产投资项目财务分析基本报表
二、资金来源与运用表
（一）资金来源与运用表的含义
资金来源与运用表是反映房地产投资项目在计算期内各 年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案、制订适 宜的贷款偿还计划的财务报表，它为项目资产负债表的编制 及资金平衡分析提供了重要的财务信息。
其表格形式见表5-4。 本表与现金流量表有着本质的不同。
序号 项 目
合计
1
2 3…
N
1
现金流入
1.1 2.2 （1） （2） （3） （4）
应得利润 资产清理分配 回收固定资产余值 回收经营资金 净转售收入 其他收入
2 现金流出
2．1 开发建设投资出资额 2．2 经营资金出资额
3 净现金流量
4 累计净现金流量
Restricted Information and Basic Personal Data
6 累计税前净现金流量
计算指标：
1、项目投资财务内部收益率（%）（所得税前）：
2、项目投资财务内部收益率（%）（所得税后）：
3、项目投资财务净现值（所得税前）（ic= 4、项目投资财务净现值（所得税后）（ic= 3、项目投资回收期（年）（所得税前）：
%）： %）：
4、项目投资回收期（年）（所得税后）：
财务评价-ppt课件.ppt
分为 价值性 比率性
指标
ppt课件
12
项目 财务 评价 指标
静态评价指标 动态评价指标
投资回收期 固定资产投资借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财 务 比 率 流动比率
速动比率 动态投资回收期 净现值 内部收益率 净现值率 经济换汇成本 经济节汇成本
财务评价指标分类之一
一、财务评价概念
财税制度 根据国家现行 价格体系
效益
从项目的财务角度 分析计算项目的
编制财务报表
费用
盈利能力分析 以项目的 清偿能力分析
外汇平衡分析
考察项目在财务上的可行性。
ppt课件
1
二、财务评价的主要内容： 1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
100％ ＝23.7％
（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
100％
65597
＝32.3％
③ 资本金利润率 ＝ 15534010 100％ ＝114.2％ 13600
ppt课件
16
五、偿债能力分析
按照《可行性研究指南》 的要求，目前实践中 有两种方法可供选择。
备付率指标 借款偿还期指标
包括：
❖ 财务净现值 (FNPV)
❖ 财务内部收益率（FIRR）
❖ 投资回收期（P t）
ppt课件
2
2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
指标
ppt课件
12
项目 财务 评价 指标
静态评价指标 动态评价指标
投资回收期 固定资产投资借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财 务 比 率 流动比率
速动比率 动态投资回收期 净现值 内部收益率 净现值率 经济换汇成本 经济节汇成本
财务评价指标分类之一
一、财务评价概念
财税制度 根据国家现行 价格体系
效益
从项目的财务角度 分析计算项目的
编制财务报表
费用
盈利能力分析 以项目的 清偿能力分析
外汇平衡分析
考察项目在财务上的可行性。
ppt课件
1
二、财务评价的主要内容： 1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
100％ ＝23.7％
（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
100％
65597
＝32.3％
③ 资本金利润率 ＝ 15534010 100％ ＝114.2％ 13600
ppt课件
16
五、偿债能力分析
按照《可行性研究指南》 的要求，目前实践中 有两种方法可供选择。
备付率指标 借款偿还期指标
包括：
❖ 财务净现值 (FNPV)
❖ 财务内部收益率（FIRR）
❖ 投资回收期（P t）
ppt课件
2
2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
【2024版】工程的项目经济评价教学课件PPT
项目收益－贷款利息＝自有资金收益
0 12345
A19.875
2024/1借1/8款还本付息流量图
IR自 R2.95% 6
显然，借款比不借款得到的经济 效果好。
28
讨论：为什么借款比不借款得到的经济效果好
？
因为借款利率10％比项目的收益率小，资本金收益率 中的一部分来自项目的借款，借款越多资本金收益率越高。
一般地，设项目投资为Ｋ，资本金为Ｋ0，贷款为ＫL， 项目收益率为Ｒ，资本金收益率为Ｒ0，贷款利率为ＲL， 由投资收益率的公式可得
K RK 0R 0KLRL
由于 KK0KL：
R0
KRKLRL K0
(K0
KL)RKLRL K0
R0
RKL K0
(RRL)
2024/11/8
29
讨论（续1）
R0
RKL K0
4）建设规模与产品方案
16）国民经济评价
5）厂址选择
17）社会评价
6）技术方案、设备方案和工程方案 18）风险分析
7）原材料燃料供应
19）研究结论与建议
8）总图运输与公用辅助工程
9）环境影响评价
10）劳动安全卫生与消防
11）组织机构与人力资源配置
12）项目实施进度
2024/11/8
2
概述： 投资项目可行性研究的主要内容（续1）
偿债能力分析：预测计算期内可能存在较严重的通 胀时，应采用包括通胀影响的变动价格，反映通 胀因素对偿债能力的影响。
销售（营业）收入和生产成本所采用的价格可以 含增值税，也可以不含。
2024/11/8
23
财务评价基础数据与参数选取（续2）
2）税费
合理计算各种税费是正确计算项目效益与费用 的重要基础。增值税、营业税、消费税、所得税、 城市维护建设税和教育费附加等。评价时应说明： 税种、税基、税率、计税额、减免税费方式、金额 和政策依据。
0 12345
A19.875
2024/1借1/8款还本付息流量图
IR自 R2.95% 6
显然，借款比不借款得到的经济 效果好。
28
讨论：为什么借款比不借款得到的经济效果好
？
因为借款利率10％比项目的收益率小，资本金收益率 中的一部分来自项目的借款，借款越多资本金收益率越高。
一般地，设项目投资为Ｋ，资本金为Ｋ0，贷款为ＫL， 项目收益率为Ｒ，资本金收益率为Ｒ0，贷款利率为ＲL， 由投资收益率的公式可得
K RK 0R 0KLRL
由于 KK0KL：
R0
KRKLRL K0
(K0
KL)RKLRL K0
R0
RKL K0
(RRL)
2024/11/8
29
讨论（续1）
R0
RKL K0
4）建设规模与产品方案
16）国民经济评价
5）厂址选择
17）社会评价
6）技术方案、设备方案和工程方案 18）风险分析
7）原材料燃料供应
19）研究结论与建议
8）总图运输与公用辅助工程
9）环境影响评价
10）劳动安全卫生与消防
11）组织机构与人力资源配置
12）项目实施进度
2024/11/8
2
概述： 投资项目可行性研究的主要内容（续1）
偿债能力分析：预测计算期内可能存在较严重的通 胀时，应采用包括通胀影响的变动价格，反映通 胀因素对偿债能力的影响。
销售（营业）收入和生产成本所采用的价格可以 含增值税，也可以不含。
2024/11/8
23
财务评价基础数据与参数选取（续2）
2）税费
合理计算各种税费是正确计算项目效益与费用 的重要基础。增值税、营业税、消费税、所得税、 城市维护建设税和教育费附加等。评价时应说明： 税种、税基、税率、计税额、减免税费方式、金额 和政策依据。
投资项目的财务评价
流动资金等于流动资产与流动负债旳差额。 流动资产一般涉及存货、库存现金、应收 账款和预付账款；流动负债一般只考虑应 付账款和预收账款。
2、营业税金及附加
是指增值税、营业税、消费税、资源税、 城市维护建设税、教育费附加等。
3、经营成本
是指项目生产经营过程中旳支出，涉及外 购原材料、燃料及动力费、工资及福利费、 修理费、其他费用。
总成本费用估算表
项目
合计
外购原材料
外购燃料及动力
工资及福利费
修理费
其他费用
经营成本（1+2+3+4+5）
折旧费
摊销费
利息支出
总成本费用
其中：1、固定成本
2、可变成本
计算期
三、营业收入、税金和利润估算
1、营业收入估算
营业收入=销售量（服务量）×价格
2、营业税金及附加估算
营业税金及附加是指增值税、营业税、 消费税、城市维护建设税、资源税、 土地增值税、教育费附加等。
资金上旳投资。
第三节 投资项目财务预测
财务预测是对财务评价所需要旳一系 列投入、产出基础数据进行预测和估 算旳工作。
财务预测旳质量是决定财务评价质量 及其成败旳关键。
是项目正确决策旳主要确保之一。
一、投资估算
建设项目总投资是建设投资、建设期 利息和流动资金之和。
（一）建设投资估算
固定资产投资是指项目按拟定建设规 模、产品方案、建设内容进行建设所 需旳费用。它涉及建筑工程费、设备 购置费、安装工程费和工程建设其他 费用。
4、维持营运投资 在运营期内设备、设施等需要更新或
拓展旳项目，应估计项目维持营运旳 投资费用，并在现金流量表中将其作 为现金流出，同步应调整有关报表。
2、营业税金及附加
是指增值税、营业税、消费税、资源税、 城市维护建设税、教育费附加等。
3、经营成本
是指项目生产经营过程中旳支出，涉及外 购原材料、燃料及动力费、工资及福利费、 修理费、其他费用。
总成本费用估算表
项目
合计
外购原材料
外购燃料及动力
工资及福利费
修理费
其他费用
经营成本（1+2+3+4+5）
折旧费
摊销费
利息支出
总成本费用
其中：1、固定成本
2、可变成本
计算期
三、营业收入、税金和利润估算
1、营业收入估算
营业收入=销售量（服务量）×价格
2、营业税金及附加估算
营业税金及附加是指增值税、营业税、 消费税、城市维护建设税、资源税、 土地增值税、教育费附加等。
资金上旳投资。
第三节 投资项目财务预测
财务预测是对财务评价所需要旳一系 列投入、产出基础数据进行预测和估 算旳工作。
财务预测旳质量是决定财务评价质量 及其成败旳关键。
是项目正确决策旳主要确保之一。
一、投资估算
建设项目总投资是建设投资、建设期 利息和流动资金之和。
（一）建设投资估算
固定资产投资是指项目按拟定建设规 模、产品方案、建设内容进行建设所 需旳费用。它涉及建筑工程费、设备 购置费、安装工程费和工程建设其他 费用。
4、维持营运投资 在运营期内设备、设施等需要更新或
拓展旳项目，应估计项目维持营运旳 投资费用，并在现金流量表中将其作 为现金流出，同步应调整有关报表。
《投资项目评估》PPT课件
(一) 工作性原则 (二) 方法论原则
三、项目评估的内容
(一) 三种分析 (二) 三种评价
(一) 三种分析
1、项目建设必要性分析 (1)是否符合当前投资优先方向 (2)是否适应市场发展趋势 (3)是否改善当地投资经营环境 (4)是否改良企业提升竞争力
(一) 三种分析
2 、项目建设及生产条件分析
（1）项目建设条件分析 （2）项目生产条件分析 （3）项目筹资方案分析
某产品销售量直线趋势外推模型参数计算表
年份 年序号X 销售量Y
XY
XX
1995
－4
22
－88
16
1996
－3
24
－72
9
1007
－2
27
－54
4
1998
－1
30
－30
1
1999
0
34
0
0
2000
1
38
38
1
2001
2
42
84
4
2002
3
47
141
9
2003
4
53
212
16
合计
0
317
231
60
直线趋势外推法例
Y0=(50×1800+400×1000+120×800+200×2400)/(1800+1000+800+2400) =312.67(公里)
该项目运费最小的选址地点坐标值为(235.67公里,312.67公里)
笫三讲项目选址方法
(三) 评分优选法
步骤: 第一、列出两方案需要评比的具体因素（评比指标）
三、项目评估的内容
(一) 三种分析 (二) 三种评价
(一) 三种分析
1、项目建设必要性分析 (1)是否符合当前投资优先方向 (2)是否适应市场发展趋势 (3)是否改善当地投资经营环境 (4)是否改良企业提升竞争力
(一) 三种分析
2 、项目建设及生产条件分析
（1）项目建设条件分析 （2）项目生产条件分析 （3）项目筹资方案分析
某产品销售量直线趋势外推模型参数计算表
年份 年序号X 销售量Y
XY
XX
1995
－4
22
－88
16
1996
－3
24
－72
9
1007
－2
27
－54
4
1998
－1
30
－30
1
1999
0
34
0
0
2000
1
38
38
1
2001
2
42
84
4
2002
3
47
141
9
2003
4
53
212
16
合计
0
317
231
60
直线趋势外推法例
Y0=(50×1800+400×1000+120×800+200×2400)/(1800+1000+800+2400) =312.67(公里)
该项目运费最小的选址地点坐标值为(235.67公里,312.67公里)
笫三讲项目选址方法
(三) 评分优选法
步骤: 第一、列出两方案需要评比的具体因素（评比指标）
投资项目的财务评价rev课件
合效果。
•投资项目的财务评价rev
•2
发展
五十年代初 前苏联的部门经济学对第一个五年计划的156 个重点项目进行了论证
七十年代后期 引进可行性研究技术(原建委举办可行性研究讲 习班),国家科委下达了项目可行性研究与经济评价的研究课题.
83年 国家计委颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”
85年 “工业建设项目可行性研究经济评价方法——企业经济评 价” 86年 报送成果“建设项目经济评价方法与参数”
0 1 Q0
Q1
Q（需求量）
对消费者剩余的处理
是项目产出的 物其 导他 致厂 原家 有 少 收 ,为入 消上 费(的 转 者)减 移 所 , 得
不影响国民增 收 (减 不 入考 )总 。 虑 量的
从国民经国 济民 的收 角入 度 •值 投的 资项引 目为 的P 财增 0务2 起 评P 1 （ 价） r加 ev Q 1 （ ， Q 0） 近似
R0＝ - 10％
方案 II： R0＝10％， R0＝10％
R0＝ 10％
方案 III： R0＝15％， R0＝20％
R0＝ 35％
•投资项目的财务评价rev
•12
主要的债务偿还方式
一次还本(等额利息法)
借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全 部本金并支付当期利息；
等额本金法
规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息； 等额摊还法
非外贸货物 分解成本
特殊投入物
劳动力（工资）—机会成本
土地费用—机会成本
•投资项目的财务评价rev
•20
影子汇率（SER） 单位外汇的国内价格
社会折现率（is） 单位资金的影子价格
指标与准则
第四章工程项目财务评价PPT课件
净利润率 3 、财务比率：资产负债率、流动比率、速动比
率、利息备付率、偿债备付率 4 、净现值（NPV） 5 、内部收益率（IRR）
此外，净现值率（NPVR）；净年值（NAV）； 净将来值（NFV）
.
6
三、财务评价指标的计算和分析
（一）、静态指标 1.投资收益率
投资收益率是指在工程项目达到设计能力 后，其每年的净收益与项目全部投资的比率。
缺点：没考虑资金的时间价值； 计算的主观随意性太大。（只反映平均盈
利水平；低估了项目的盈利水平）
.
8
2.静态投资回收期Pt
①定义： 静态投资回收期是指在不考虑资金时
间价值因素条件下，用回收投资的资金来源回 收投资所需要的时间。
②计算式：见书P95（4-11）
计算分两种情况： a. 项目投产后，每年的净收益基本相同
②投资利税率：投资利税率是项目的年利润总额、销售 税金及附加之和与项目总投资之比。 投资利税率=年利税总额或平均年利税总额÷项目总投资
③资本金利润率：资本金利润率是项目的年利润总额与 项目资本金之比。 资本金利润率=年利润总额或平均年利润总额÷项目资本金
投资收益率指标的特点：
优点：计算简便，能直观地衡量项目的经济效益， 可适用于各种规模的项目。
的情况。 b、计算复杂、费时。 c、IRR指标不能用于互斥项目的排序优选。
.
24
6、动态投资回收期（Pt`)
定义：是在考虑资金时间价值的条件下， 用回收投资的资金来源回收投资所需要 的时间，
表达式：P108 评价准则： Pt`≤ n时，则NPV≥ 0，项目可行；
Pt` > n时，则NPV < 0，项目不可行；
.
13
率、利息备付率、偿债备付率 4 、净现值（NPV） 5 、内部收益率（IRR）
此外，净现值率（NPVR）；净年值（NAV）； 净将来值（NFV）
.
6
三、财务评价指标的计算和分析
（一）、静态指标 1.投资收益率
投资收益率是指在工程项目达到设计能力 后，其每年的净收益与项目全部投资的比率。
缺点：没考虑资金的时间价值； 计算的主观随意性太大。（只反映平均盈
利水平；低估了项目的盈利水平）
.
8
2.静态投资回收期Pt
①定义： 静态投资回收期是指在不考虑资金时
间价值因素条件下，用回收投资的资金来源回 收投资所需要的时间。
②计算式：见书P95（4-11）
计算分两种情况： a. 项目投产后，每年的净收益基本相同
②投资利税率：投资利税率是项目的年利润总额、销售 税金及附加之和与项目总投资之比。 投资利税率=年利税总额或平均年利税总额÷项目总投资
③资本金利润率：资本金利润率是项目的年利润总额与 项目资本金之比。 资本金利润率=年利润总额或平均年利润总额÷项目资本金
投资收益率指标的特点：
优点：计算简便，能直观地衡量项目的经济效益， 可适用于各种规模的项目。
的情况。 b、计算复杂、费时。 c、IRR指标不能用于互斥项目的排序优选。
.
24
6、动态投资回收期（Pt`)
定义：是在考虑资金时间价值的条件下， 用回收投资的资金来源回收投资所需要 的时间，
表达式：P108 评价准则： Pt`≤ n时，则NPV≥ 0，项目可行；
Pt` > n时，则NPV < 0，项目不可行；
.
13
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
入，由数量和价格两个因素确定。 2、回收固定资产余值 项目寿命期末的残值或转售价值。 3、回收流动资金 项目寿命期末回收的原有垫支在流动
资金上的投资。
14
第三节 投资项目财务预测
财务预测是对财务评价所需要的一系 列投入、产出基础数据进行预测和估 算的工作。
财务预测的质量是决定财务评价质量 及其成败的关键。
第七章 投资项目的财务评价
财务评价是根据国家现行财税制度和 价格体系，分析、计算项目直接发生 的财务效益和费用，编制财务报表， 计算评价指标，考察项目的盈利能力、 清偿能力和财务生存能力等财务状况， 据以判断项目的财务可行性。
1
第一节 Байду номын сангаас务评价概述
一、财务评价的两个层次 财务分析可分为融资前分析和融资后
分析，一般宜先进行融资前分析，在 融资前分析结论满足要求的情况下， 初步设定融资方案，再进行融资后分 析。
2
融资前分析是从投资项目角度出发， 以全部投资作为计算基础，也就是假 定全部投资为权益资金，所以本金利 息都不作为现金流出。融资前分析排 除了融资方案变化的影响，从项目投 资总获利能力的角度，考察项目方案 设计的合理性。
I1---已建成类似项目的固定资产投资额 Q1 ---已建成类似项目的设计生产能力
18
（2）生产能力指数估算法
利用已建成项目的固定资产投资额，估算
同类不同生产能力项目的固定资产投资额
的一种方法。
IC
I
r
(
XC Xr
)n
IXCr，分I别r分为别拟为建拟和建已和建已项建目项的目生的产投能资力额；；nX为C， 生产能力指数。当以增加相同设备的装置
流动资金等于流动资产与流动负债的差额。 流动资产一般包括存货、库存现金、应收 账款和预付账款；流动负债一般只考虑应 付账款和预收账款。
10
2、营业税金及附加
是指增值税、营业税、消费税、资源税、 城市维护建设税、教育费附加等。
3、经营成本 是指项目生产经营过程中的支出，包括外
购原材料、燃料及动力费、工资及福利费、 修理费、其他费用。
尺寸达到扩大生产能力时， n可取0.6-- 0.7；
当以增加相同设备的装置数量达到扩大生
产能力时， n可取0.8-- 1.0。
19
（3）比例估算法 这是一种由设备费用导出项目的固定
资产投资额的一种方法。
IC
1 K
n
Qi Pi
i1
K为同类企业主要设备占全部固定资产
投资的比例； n为设备种类； Qi为第i 种设备的数量；Pi为第i种设备的单价。
现金不仅包括货币资金，还包括非货 币资源的变现价值。
7
识别财务评价的收益和费用的原则
凡是增加企业（或项目）收入的就是财务 收益；凡是减少企业（或项目）收入的就 是财务费用。
财务评价只计算项目（或企业）范围内的 直接收入和支出，对于那些虽然由项目的 实施所引起但发生在项目之外，不为企业 所获取或支付的间接（外部）效益和费用， 则不予计算在内。
20
2、逐项详细估算法
根据固定资产的构成逐项详细估算项 目的固定资产投资额。
8
一、项目的费用 — 现金流出项
1、总投资 包括建设投资、建设期利息和流动资金之
和。 建设投资由固定资产投资、无形资产投资、
其他资产投资和预备费（基本预备费和涨 价预备费）组成。固定资产投资由工程费 用（建筑工程费、设备购置费、安装工程 费）、工程建设其他费用组成。
9
应将建设投资中的各分项分别形成固定资 产原值、无形资产原值和其他资产原值。 形成的固定资产原值可用于计算折旧费， 形成的无形资产和其他资产原值可用于计 算摊销费。建设期利息应计入固定资产原 值。
是项目正确决策的重要保证之一。
15
一、投资估算
建设项目总投资是建设投资、建设期 利息和流动资金之和。
（一）建设投资估算
固定资产投资是指项目按拟定建设规 模、产品方案、建设内容进行建设所 需的费用。它包括建筑工程费、设备 购置费、安装工程费和工程建设其他 费用。
16
1、扩大指数估算法
套用已有类似企业的实际投资额指标 进行估算。在项目建议书和初步可行 性研究阶段，可以使用简便而粗略的 扩大指数估算法。
其他费用是指从制造费用、管理费用和销 售费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、 工资及福利费以后的剩余部分。
11
项目的总成本费用是指运营期内为生产产 品或提供服务所发生的全部费用。
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+ 工资及福利费+ 折旧费+摊销费＋修理费+ 财务费用（利息支出）+其他费用
经营成本=总成本费用－折旧费－摊销费－ 利息支出
12
4、维持营运投资 在运营期内设备、设施等需要更新或
拓展的项目，应估计项目维持营运的 投资费用，并在现金流量表中将其作 为现金流出，同时应调整相关报表。
5、所得税 根据项目应纳税所得额和规定的所得
税率计算的税额。
13
二、项目收益 — 现金流入项
1、营业收入 是指销售产品或提供劳务所获得的收
这种方法需要积累大量有关的投资数 据，经过科学、系统的整理后使用。
17
（1）单位生产能力投资估算法
根据已建成的类似项目的单位产品所 需的固定资产投资额和本项目的拟建 生产规模相乘，估算本项目所需的固 定资产投资额的一种方法。
I=Q × I1/Q1 I---拟建项目的固定资产投资额
Q---拟建项目的设计生产能力
考察项目的偿债能力和财务生存能力。主 要报表有资产负债表、借款还本付息计划 表、财务计划现金流量表。
考察项目的抗风险能力。
5
三、财务评价的作用
是正确进行投资决策的保证 是取得资金来源的依据 是实施项目管理，促进提高投资效果
的基础
6
第二节 项目现金流量的构成
由一个投资项目引起的、在未来一定 期间内所发生的现金支出与现金收入 的数量。
3
融资后分析是从股东投资角度出发， 以股东投资额作为计算基础，把借款 本金偿还和利息支付都作为现金流出。 融资后分析主要是用于考察项目在拟 定融资条件下的盈利能力和偿债能力， 用于比选融资方案，帮助投资者做出 融资决策。
4
二、财务评价的内容
考察项目的盈利能力，包括项目本身、项 目资本金以及投资各方的盈利能力。主要 报表有项目投资现金流量表、项目资本金 现金流量表、投资各方现金流量表、利润 与利润分配表。
资金上的投资。
14
第三节 投资项目财务预测
财务预测是对财务评价所需要的一系 列投入、产出基础数据进行预测和估 算的工作。
财务预测的质量是决定财务评价质量 及其成败的关键。
第七章 投资项目的财务评价
财务评价是根据国家现行财税制度和 价格体系，分析、计算项目直接发生 的财务效益和费用，编制财务报表， 计算评价指标，考察项目的盈利能力、 清偿能力和财务生存能力等财务状况， 据以判断项目的财务可行性。
1
第一节 Байду номын сангаас务评价概述
一、财务评价的两个层次 财务分析可分为融资前分析和融资后
分析，一般宜先进行融资前分析，在 融资前分析结论满足要求的情况下， 初步设定融资方案，再进行融资后分 析。
2
融资前分析是从投资项目角度出发， 以全部投资作为计算基础，也就是假 定全部投资为权益资金，所以本金利 息都不作为现金流出。融资前分析排 除了融资方案变化的影响，从项目投 资总获利能力的角度，考察项目方案 设计的合理性。
I1---已建成类似项目的固定资产投资额 Q1 ---已建成类似项目的设计生产能力
18
（2）生产能力指数估算法
利用已建成项目的固定资产投资额，估算
同类不同生产能力项目的固定资产投资额
的一种方法。
IC
I
r
(
XC Xr
)n
IXCr，分I别r分为别拟为建拟和建已和建已项建目项的目生的产投能资力额；；nX为C， 生产能力指数。当以增加相同设备的装置
流动资金等于流动资产与流动负债的差额。 流动资产一般包括存货、库存现金、应收 账款和预付账款；流动负债一般只考虑应 付账款和预收账款。
10
2、营业税金及附加
是指增值税、营业税、消费税、资源税、 城市维护建设税、教育费附加等。
3、经营成本 是指项目生产经营过程中的支出，包括外
购原材料、燃料及动力费、工资及福利费、 修理费、其他费用。
尺寸达到扩大生产能力时， n可取0.6-- 0.7；
当以增加相同设备的装置数量达到扩大生
产能力时， n可取0.8-- 1.0。
19
（3）比例估算法 这是一种由设备费用导出项目的固定
资产投资额的一种方法。
IC
1 K
n
Qi Pi
i1
K为同类企业主要设备占全部固定资产
投资的比例； n为设备种类； Qi为第i 种设备的数量；Pi为第i种设备的单价。
现金不仅包括货币资金，还包括非货 币资源的变现价值。
7
识别财务评价的收益和费用的原则
凡是增加企业（或项目）收入的就是财务 收益；凡是减少企业（或项目）收入的就 是财务费用。
财务评价只计算项目（或企业）范围内的 直接收入和支出，对于那些虽然由项目的 实施所引起但发生在项目之外，不为企业 所获取或支付的间接（外部）效益和费用， 则不予计算在内。
20
2、逐项详细估算法
根据固定资产的构成逐项详细估算项 目的固定资产投资额。
8
一、项目的费用 — 现金流出项
1、总投资 包括建设投资、建设期利息和流动资金之
和。 建设投资由固定资产投资、无形资产投资、
其他资产投资和预备费（基本预备费和涨 价预备费）组成。固定资产投资由工程费 用（建筑工程费、设备购置费、安装工程 费）、工程建设其他费用组成。
9
应将建设投资中的各分项分别形成固定资 产原值、无形资产原值和其他资产原值。 形成的固定资产原值可用于计算折旧费， 形成的无形资产和其他资产原值可用于计 算摊销费。建设期利息应计入固定资产原 值。
是项目正确决策的重要保证之一。
15
一、投资估算
建设项目总投资是建设投资、建设期 利息和流动资金之和。
（一）建设投资估算
固定资产投资是指项目按拟定建设规 模、产品方案、建设内容进行建设所 需的费用。它包括建筑工程费、设备 购置费、安装工程费和工程建设其他 费用。
16
1、扩大指数估算法
套用已有类似企业的实际投资额指标 进行估算。在项目建议书和初步可行 性研究阶段，可以使用简便而粗略的 扩大指数估算法。
其他费用是指从制造费用、管理费用和销 售费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、 工资及福利费以后的剩余部分。
11
项目的总成本费用是指运营期内为生产产 品或提供服务所发生的全部费用。
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+ 工资及福利费+ 折旧费+摊销费＋修理费+ 财务费用（利息支出）+其他费用
经营成本=总成本费用－折旧费－摊销费－ 利息支出
12
4、维持营运投资 在运营期内设备、设施等需要更新或
拓展的项目，应估计项目维持营运的 投资费用，并在现金流量表中将其作 为现金流出，同时应调整相关报表。
5、所得税 根据项目应纳税所得额和规定的所得
税率计算的税额。
13
二、项目收益 — 现金流入项
1、营业收入 是指销售产品或提供劳务所获得的收
这种方法需要积累大量有关的投资数 据，经过科学、系统的整理后使用。
17
（1）单位生产能力投资估算法
根据已建成的类似项目的单位产品所 需的固定资产投资额和本项目的拟建 生产规模相乘，估算本项目所需的固 定资产投资额的一种方法。
I=Q × I1/Q1 I---拟建项目的固定资产投资额
Q---拟建项目的设计生产能力
考察项目的偿债能力和财务生存能力。主 要报表有资产负债表、借款还本付息计划 表、财务计划现金流量表。
考察项目的抗风险能力。
5
三、财务评价的作用
是正确进行投资决策的保证 是取得资金来源的依据 是实施项目管理，促进提高投资效果
的基础
6
第二节 项目现金流量的构成
由一个投资项目引起的、在未来一定 期间内所发生的现金支出与现金收入 的数量。
3
融资后分析是从股东投资角度出发， 以股东投资额作为计算基础，把借款 本金偿还和利息支付都作为现金流出。 融资后分析主要是用于考察项目在拟 定融资条件下的盈利能力和偿债能力， 用于比选融资方案，帮助投资者做出 融资决策。
4
二、财务评价的内容
考察项目的盈利能力，包括项目本身、项 目资本金以及投资各方的盈利能力。主要 报表有项目投资现金流量表、项目资本金 现金流量表、投资各方现金流量表、利润 与利润分配表。