投资项目财务评价
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§6.1 财务评价的目的和内容
❖ 一、财务评价的目的
从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项 目竣工投产后的获利能力
确定进行某项目所需要资金来源，制定资金规划 估算项目的贷款偿还能力 为协调企业利益和国家利益提供依据
二、财务评价的主要内容 ❖ 盈利能力分析 ❖ 偿债能力分析 ❖ 不确定性分析
基础数据预测
0 395
2
贷款还本
2000 3000 3000
3
借款利息支付
480
360
180
0
0
0
0
0
4
经营成本
4152.4 24914.5 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2
5 销售税金及附加
250.0 1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0
2806.9
1524.9
2012.0
26414.5 44855.9 44885.6 44915.3 45806.5 45806.5 45806.5 45806.5 45806.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
24914.5 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2
6
所得税
0.0
0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4
7
其他
（三） 净现金流量 -4000.0
0.0 202.6 1105.5 1784.1 1934.4 5084.7 4193.5 4193.5 4193.5 4193.5 9012.3
2 回收固定资产余值
2806.85
3
无形资产余值
1524.90
4
回收流动资金
2012.00
（二） 现金流出
4000
0 4797.42 28894.50 48215.95 48065.65 44915.35 45806.53 45806.53 45806.53 45806.53 45806.53
1 全投资中自有资金 4000
（一） 现金流入
5000.00 30000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 54818.85
1
销售收入
5000.00 30000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2Байду номын сангаас14 2015
30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 56343.8
30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0
-8212 -3068 所得税后
2046
7131 11325 15518 19712 23905 34442
28.58%
11726.64
5.6
附表7-自有资金现金流量表
自有资金现金流量表 （单位：万元）
序号
年份 项目
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
（四） 累计净现金流量 -4000.0 -4000.0 -3797.4 -2691.9 -907.9 1026.5 6111.1 10304.6 14498.1 18691.5 22885.0 31897.3
所得税后
计 算 财务内部收益率（%） 35.45% 指 标 财务净现值（ic=10%) 11772.67
1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0
0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4
3586 5144 5114 5085 4193 4193 4193 4193 10537
编制
现金流量表 损益表 借款偿还表 资产负债表
分析
盈利能力分析 偿债能力分析 不确定性分析
§6.2 财务评价的基本报表的编制
❖ 1、现金流量表 ❖ （1）项目财务现金流量表 ❖ （2）项目资本金现金流量表 ❖ （3）投资各方财务现金流量表 ❖ 2、利润与利润分配表 ❖ 3、财务计划现金流量表 ❖ 4、资产负债表
附表6-全投资现金流量表
全投资现金流量表 （单位：万元）
序号
年份 项目
2004 2005
（一） 现金流入
1
销售收入
2 回收固定资产余值
3 无形资产余值
4 回收流动资金
（二） 现金流出
1955.0 5580.0
1 固定资产投资
0.0 5580.0
2 无形资产投资 1955.0
3
流动资金
4
经营成本
5 销售税金及附加
投资回收期（年）
5.47
设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全部投资的收 益率为R，自有资金收益率为R0，贷款利率为RL，由投资收 益率公式，得：
❖ K=K0+KL
❖ R0=
KR—KLRL K0
6
所得税
（三） 净现金流量Ⅰ -1955 -5580
（四） 累计净现金流量Ⅰ -1955 -7535
计算 指标
财务内部收益率（%） 财务净现值（ic=10%)
投资回收期（年）
2006
5000.0 5000.0
9262.4 2848.0
2012.0 4152.4
250.0 0.0
-4262 -11797
§6.2 财务评价的基本报表的编制
❖ 一、现金流量表 ❖ 反映项目计算其内各年的现金收支，
是进行项目财务盈利能力分析的主要报表。
编制现金流量表用以计算财务内部收益率、净 现值等反映项目财务盈利能力的指标
根据投资计算基础不同，现金流量表可分为全 部投资财务现金流量表和自有资金现金流量表
一般来说，有借贷资金的情况下，全部投资的 效果与自有资金投资的效果是不相同的。
❖ 一、财务评价的目的
从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项 目竣工投产后的获利能力
确定进行某项目所需要资金来源，制定资金规划 估算项目的贷款偿还能力 为协调企业利益和国家利益提供依据
二、财务评价的主要内容 ❖ 盈利能力分析 ❖ 偿债能力分析 ❖ 不确定性分析
基础数据预测
0 395
2
贷款还本
2000 3000 3000
3
借款利息支付
480
360
180
0
0
0
0
0
4
经营成本
4152.4 24914.5 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2
5 销售税金及附加
250.0 1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0
2806.9
1524.9
2012.0
26414.5 44855.9 44885.6 44915.3 45806.5 45806.5 45806.5 45806.5 45806.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
24914.5 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2 41524.2
6
所得税
0.0
0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4
7
其他
（三） 净现金流量 -4000.0
0.0 202.6 1105.5 1784.1 1934.4 5084.7 4193.5 4193.5 4193.5 4193.5 9012.3
2 回收固定资产余值
2806.85
3
无形资产余值
1524.90
4
回收流动资金
2012.00
（二） 现金流出
4000
0 4797.42 28894.50 48215.95 48065.65 44915.35 45806.53 45806.53 45806.53 45806.53 45806.53
1 全投资中自有资金 4000
（一） 现金流入
5000.00 30000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 54818.85
1
销售收入
5000.00 30000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00 50000.00
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2Байду номын сангаас14 2015
30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 56343.8
30000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0 50000.0
-8212 -3068 所得税后
2046
7131 11325 15518 19712 23905 34442
28.58%
11726.64
5.6
附表7-自有资金现金流量表
自有资金现金流量表 （单位：万元）
序号
年份 项目
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
（四） 累计净现金流量 -4000.0 -4000.0 -3797.4 -2691.9 -907.9 1026.5 6111.1 10304.6 14498.1 18691.5 22885.0 31897.3
所得税后
计 算 财务内部收益率（%） 35.45% 指 标 财务净现值（ic=10%) 11772.67
1500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0 2500.0
0.0 831.8 861.5 891.2 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4 1782.4
3586 5144 5114 5085 4193 4193 4193 4193 10537
编制
现金流量表 损益表 借款偿还表 资产负债表
分析
盈利能力分析 偿债能力分析 不确定性分析
§6.2 财务评价的基本报表的编制
❖ 1、现金流量表 ❖ （1）项目财务现金流量表 ❖ （2）项目资本金现金流量表 ❖ （3）投资各方财务现金流量表 ❖ 2、利润与利润分配表 ❖ 3、财务计划现金流量表 ❖ 4、资产负债表
附表6-全投资现金流量表
全投资现金流量表 （单位：万元）
序号
年份 项目
2004 2005
（一） 现金流入
1
销售收入
2 回收固定资产余值
3 无形资产余值
4 回收流动资金
（二） 现金流出
1955.0 5580.0
1 固定资产投资
0.0 5580.0
2 无形资产投资 1955.0
3
流动资金
4
经营成本
5 销售税金及附加
投资回收期（年）
5.47
设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全部投资的收 益率为R，自有资金收益率为R0，贷款利率为RL，由投资收 益率公式，得：
❖ K=K0+KL
❖ R0=
KR—KLRL K0
6
所得税
（三） 净现金流量Ⅰ -1955 -5580
（四） 累计净现金流量Ⅰ -1955 -7535
计算 指标
财务内部收益率（%） 财务净现值（ic=10%)
投资回收期（年）
2006
5000.0 5000.0
9262.4 2848.0
2012.0 4152.4
250.0 0.0
-4262 -11797
§6.2 财务评价的基本报表的编制
❖ 一、现金流量表 ❖ 反映项目计算其内各年的现金收支，
是进行项目财务盈利能力分析的主要报表。
编制现金流量表用以计算财务内部收益率、净 现值等反映项目财务盈利能力的指标
根据投资计算基础不同，现金流量表可分为全 部投资财务现金流量表和自有资金现金流量表
一般来说，有借贷资金的情况下，全部投资的 效果与自有资金投资的效果是不相同的。