金融市场学复习要点(高等教育出版社)(2)

金融市场学

第一章金融市场概论

一、金融市场的概念及主体

1 金融市场的概念

（1）金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制

的总和。（它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；反映了

金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的是价格机制）

（2）金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦

称为金融工具。

分类：基础性金融资产（债务性资产和权益性资产），衍生性金融资产（远期合约，期货，期权，互换合约等）

（3）金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参

与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关

系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。

2 金融市场的主体

（1）金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调

控和监管者。这五类主体是由六类参与者构成：政府部门，工商企业，居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。

（2）存款性金融机构：通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将

其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构。

（商业银行，储蓄机构，信用合作社）

非存款性金融机构：通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金，并投资获利。（保险公司，养老基金，投资银行，投资基金）

二、金融市场的类型

1 按标的物划分

（1）货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物

的短期金融市场。它的功能是保持金融资产的流动性。

（2）资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。主要包括：银行中长期存贷款市场，有价证券市场。

货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融

通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金，大多用于企业的创建，更新等等；风险程度不同，货币市场风险较小。（3）外汇市场：同货币市场一样，也是各种短期金融资产交易的市场，但外汇市场上的交易是以不同种货币计值的两种票据的交换。（4）黄金市场，衍生工具市场

2 按金融资产的发行和流通特征划分

（1）初级市场：资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的

交易市场。金融资产的发行方式：私募发行，公开发行。

（2）二级市场：证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流

通所形成的市场。分为场内市场和场外市场。

3 按成交与定价的方式划分为公开市场与议价市场。

三、金融市场的功能

1 聚敛功能：金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社

会在生产的资金的能力。

2 配置功能：资源的配置，财富的再分配，风险的再分配。

3 调节功能：金融市场对宏观经济有调节作用。

（直接调节，为政府对宏观经济活动的间接调控创造条件）

4 反映功能：金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器；金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动；能了解企业的发展动态；使人们能及时了解世界经济发展变化的情况。

四、金融市场的发展趋势

1 资产证券化：把流动性较差的资产通过银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。

2 金融全球化：市场交易的国际化，市场参与者的国际化。

原因：金融管制松动所带来的影响；现代电子通信技术的快速发展，

为金融的全球化创造了便利条件；金融创新的影响；国际金融市场上投资主体的变化。

3 金融自由化：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制；

对外汇管制的放松或接触；放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务的适当交叉；放宽或取消对银行的利率管制。

4 金融工程化：是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计，开发新型金融产品，创造性地解决金融问题。

第二章货币市场

一、同业拆借市场

1 同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

同业拆借市场交易量大，能敏感的反映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。2 同业拆借市场的拆借期限与利率：通常以1~2天为限。同业拆借的拆借款按日计息，折息额占拆借本金的比例为拆息率。拆息率每天不同，其高低灵敏地反映着货币市场资金的供求状况。

二、回购市场

1 回购市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

2 回购协议：在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。（银行利用回购协议所取得的资金不属于存款负债，不用缴纳存款准备金）

3 回购协议的利率决定：用于回购的证券的质地；回购期限的长短；交割的条件；货币市场其他子市场的利率水平。

三、商业票据市场

1 商业票据：大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。美国的票据属本票性质，英国的属汇票性质。

2 商业票据市场的要素：发行者，面额及期限，销售渠道，信用评估，发行价格和发行成本（3601距到期日天数

实际利率面额发行价格

），发行商

业票据的非利息成本（信用额度支持的费用，代理费用，信用评估费

用），投资者。

四、银行承兑票据市场

1 国际贸易中运用商业承兑汇票的优点：出口商可以立即获得货款进行生产；由本国银行以本国货币支付给出口商，避免了国际贸易中的以不同货币结算的麻烦及汇率风险；由银行对货款的支付作担保，更有保证。

2 银行承兑汇票的市场交易：初级市场（出票，承兑），二级市场（背书，贴现）。背书：是将票据权利转让给他人的票据行为。

3 银行承兑汇票价值分析

从借款人角度看：借款人利用银行承兑汇票进行借款的成本低于传统

银行贷款的利息成本及非利息成本之和。借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。

从银行角度看：银行运用承兑汇票可以增加经营效益；银行运用承兑汇票可以增加其信用能力；银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。

从投资者角度看：承兑汇票的收益性，安全性（银行第一手责任，背

书人或出票人第二手责任），流动性（可贴现）都很高。

五、大额可转让定期存单市场

1 大额可转让定期存单：简称CD s

（1）特点：不记名，不可提前支取，但可在二级市场流通转让；金

额较大；利率固定或浮动，但一般比同期限的定期存款利率高。

（2）种类：国内存单，欧洲美元存单，扬基存单，储蓄机构存单。