第二节图表分析法

第二节图表分析法

图表分析法（Charts），简单来说，是根据记录的历史上的外汇走势图形，分析和预测未来走势的基本技术分析方法，而不管外汇汇率的走势和变化是由什么原因引起的。以反映金融行情的各种金融商品的图表来说,它们分别记录并图示各种金融商品的历史价格，在一段时间内明显地呈现一种倾向，即或者向上，或者向下，或者逆转的走势。例如，从一定的汇率走势图中，可以看出美元汇率是呈上升趋势，或者日元是呈下降趋势。当然，基于市场预测总体的要求，在观察和预测外汇汇率本身的历史变化必须密切关注影响其变动的其他相关因素的变化，但这不是图表分析法本身的内容。因此，在外汇交易的分析和预测过程中，必须把这种从价格本身的历史变化预测价格的未来变化趋势的图表分析与其他方法结合起来，这样，外汇交易的分析能够取得更准确的预测效果。

外汇走势图形忠实地记录了每一个币种每时每刻的变化，反映了以往汇率变化的历史过程，是外汇交易技术分析的客观基础，所以人们常说，“一个图表胜万言”。但是，单纯的外汇走势图形分析只能预测未来汇价可能发生的变化，不一定得出准确的结果，因为能够真正决定市场走势的只有市场本身，是各种市场因素的综合作用最终决定了汇价波动的方向。因此，只有各种市场基本面分析与汇价走势图形分析有机地的结合起来，抓住市场走势的变化，才能够正确分析外汇市场走势，并获得利润。

一、图表分析的基本原理

（一）市场反映原理

在新古典模型中，市场行为能综合反映一切相关经济信息，例如外汇汇率的变动反映外汇市场供求关系的变化，供求关系又反映各种影响因素的变化。因此，把外汇市场价格的历史变动和现有水平以图表的形式表现出来，就可通过图像的历史变化反映其供求关系及其各种影响因素的作用，从而预测其未来的价格走势。例如在外汇交易市场上，投资人在决定买卖外汇时已经仔细地研究了影响外汇汇率的各种因素，如该国的经济状况、社会政治环境、国家干预政策和市场心理等。这些因素的综合作用通过外汇供求关系的变化灵敏地反映到汇率上来、尤其是，外汇交易性程度越高，则市场的反映作用越强。因此，交易者可以根据图表走势入市、退市、购入、抛出，不必考虑其他影响市场走势的因素。

（二）市场的惯性作用原理

与物理学上惯性作用原理一样，市场行情的变动也存在一种惯性，这是由于市场机制和市场心理共同作用的结果。根据买卖双方力量的强弱对比，价格越高买者越多，卖者越多又反过来导致价格越低，形成步步走低的价格走势；如果价格忽高忽低，交易者买卖犹豫不决，价格必然在同一水平上小幅度地上下波动。因此，由于市场的惯性作用，外汇市场的价格总是呈现一定趋势形态变动，这就为图表分析预测提供了客观依据。在外汇交易的实践中，有一个古老的格言是“宁买升，不买跌”，因为处于涨势的外汇除了在涨到顶点时买入才失败外，在任何时点上购买都可盈利；同样道理处于跌势的外汇除了在跌到低谷时卖出不利外，在任何时点抛售是有利的。

当然，任何商品价格走势，包括外汇汇率的走势总是存在反转的时候，即由升的趋势转为降的趋势，或由跌的趋势转为升的趋势。因此，外汇交易与管理理论中有“相反理论”的观点，即对外汇汇率走势持与众不同的看法。当所有人都对某种外汇看好时，就是牛市开始到顶；当人人都看淡时，就展示了熊市已见底。众人的看法往往通过报章、杂志、电视、电台等媒体反映出来，而传播媒介总要力加渲染，如果传媒总是报道某种外汇的利好，就是汇率下跌的先兆；反过来，如果传媒全是描述该外汇的坏消息，则是汇率处于黎明前的一刻。这就是哲学上讲的“物极必反”的道理。

（三）市场发展呈螺旋式上升原理

考察几百年的历史，不管是商品市场还是金融市场，价格走势总是呈升势，但这种升势不是直线式，而是螺旋式，即有升有降，但总方向是不断攀高。

二、图表分析的优缺点

（一）图表分析的优点

1、简单性。一张价格走势图把各种变量之间的关系及其相互作用的结果清晰地表现出来，把复杂的因果关系变成简单的价格历史地图，以图看势，很容易把握其变化趋势，而且科学技术发达的今天，利用电脑制图、示图、读图十分方便。把各种图表程序变成软件，只要按照程序输入数据，图形就清晰可见。

2、客观性。基本分析的材料、数据虽然是客观的，但预测者在进行价格走势分析时往往带有个人的感情色彩，例如做了多头就会考虑一些利市的因素，甚至把一些不利因素当作有利因素；做了空头则总是多考虑一些淡市因素，甚至把有利因素当作不利因素。而图表分析则不同，不管图表出现的是买入信号还是卖出信号，都是客观的，不以交易者的意志为转移。所以图表分析具有客观性。

3、明确的显示性。短期投资存在着相当大的风险。但是风险和机遇总是相等的，要想规避风险，获得利润，就必须密切注视短期价格走势。图表分析法所运用的各种价格走势图形，特别是典型形态，如双低（双顶）型态、三角形型态等，可以表明外汇汇率的走势可能在此转势，外汇交易者应该在这个价位上买入或卖出，这就保证了短期投资者在外汇买卖中获得盈利，避免损失。

（二）图表分析的内在缺陷

1、对于长期的价格走势无能为力。一般地，短期价格变动是在一个较短的时期内相关的因素作用的结果，长期价格变动是在一个较长时期内各种基本因素作用的结果。图表分析只是分析外汇走势的图形变化，不管形成这种图形的各种因素和原因。短期价格上涨并不表明长期也是上涨的，同样短期价格下跌也不表明长期是下跌。因此，单纯运用图表分析法来准确地预测长期的价格走势是相当困难的。

2、信号的迷惑。信号的出现与最高价或最低价往往有段距离，甚至出现“走势陷阱”，这典型地反映了外汇交易技术分析的缺陷，使投资者不敢贸然从事，否则可能作出错误的决策。

3、价位和时间不确定。图表分析只是预测将来总的价格走势，不可能指出颠峰，不可能指出颠峰和低谷，也不可能标出每一次上升或下跌的持续时间。

三、图表分析法的类型

目前，外汇市场图形分析主要有点数图、曲线图、线装图、K线图四种基本图形，其中曲线图、K线图应用最为广泛，下面具体介绍如下：

（一）点数图（Point Figure Chart）

点数图是利用带方格的图表来记录、分析和预测外汇交易价格的变动趋势的图形。点数图的制作，首先是要选取比例合适的绘图纸，以众轴代表价格，每一方格代表一个价格水平；横轴代表某种外汇汇率的变动，不是通常的代表时间，而是一列一列地表示相反方向价格变动及变动速度，然后以“×”、“Ο”来表示价格的转动或转势，所以点数图又称为圈叉图（图表略）

其中，“×”表示价格上升，“Ο”表示价格下跌，×、Ο填在绘图纸中的空格代表一定的波幅，如5 个点、10个点。因此，画一个×或Ο就代表价格上升或下降5个点、10个点。图表中的不同列代表价格升降的不同走势，一般从左向右画起。

绘制点数图关键是确定两个参数：（1）每一空格的“格值”，即每一个×、Ο符号所代表的价位幅度；（2）确定转势的价位幅度，即“转列格值”，表明价格朝着与原来方向相反的趋势上升或下跌超过多少幅度时才表明价格转势。例如一幅5×20的点数图，它所反映的是每