沪深300指数编制规则
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欢迎参加股指期货系列培训（一）
2010年3月13日
中粮期货 忠良品格
股指期货简介与沪深300指数合约介绍
李洁 中粮期货
中粮期货 忠良品格
股指期货简介
什么是期货？什么是股指期货？ 期货，一般指期货合约，是由交易所统一制定的、规定在
将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化 合约。 这个标的物，又叫做基础资产，可以是某种商品，如铜或 原油等；也可以是某种金融资产，如股票、外汇或债券等； 还可以是某个金融指标，如三个月期的银行同业拆借利率 或股票指数如沪深300股票指数等。 标的物是实物商品的期货合约称为商品期货。标的物是金 融资产的期货合约称为金融期货；标的物是股票指数的期 货合约称为股指期货。
中粮期货 忠良品格
3
沪深300指数
31
指数选样
2
指数计算
3
样本维护
4
指数权重分布
中粮期货 忠良品格
4
沪深300指数
2005.4.8 正式发布 600%
内地首只股指期货标的 500% 指数，沪深两市联合发 400% 布的第一只跨市场指数 300%
200%
由300只规模大、流动 100%
13
指数权重分布
行业权重
沪深300指数
其它 21%
金融服务 33%
食品饮料 4%
交运设备 4%
黑色金属 4%
建筑建材 4% 机械设备 5%交通运输 5%
有色金属 6%
采掘 7%
房地产 7%
中粮期货 忠良品格
金融服务 采掘 房地产 有色金属 交通运输 机械设备 建筑建材 黑色金属 交运设备 食品饮料 其它
黑色金属 6%
有色金属 6% 交运设备 6%
采掘 7%
食品饮料 14%
金融服务 14%
房地产 13%
食品饮料 金融服务 房地产 家用电器 采掘 交运设备 有色金属 黑色金属 信息设备 商业贸易 其它
家用电器
8%
14
指数权重分布
板块权重
沪深300与上证、深证板块权重比较
25.0
20.0 15.0
10
指数计算
指数基期修正
样本股名单、股本结构发生变化 样本股调整市值出现非交易因素的变动 除数修正法
修正前的调整市值 修正后的调整市值
原除数
新除数
修正后的调整市值 = 修正前的调整市值 + 新增（减）调整市值
中粮期货 忠良品格
11
样本维护
定期调整
定期审核：每年6月及12月中上旬 样本股调整实施：每年7月及1月第一个交易日 依据：半年财报及交易数据 调整比例不超过10% 缓冲区规则
指数选样
样本空间
上市时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均A股总市 值在全部沪深A股中排前30位；
非ST，*ST股票，非暂停上市股票； 经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件，财务报告无
重大问题； 股价无明显的异常波动或市场操纵； 剔除其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。
成份股备选名单：15只
中粮期货 忠良品格
12
样本维护
临时调整
新发行股票（是否启用快速进入指数规则） 收购与合并 分拆 暂停上市、破产、退市等
快速进入指数规则
新发行A股，符合样本空间条件 境内发行总市值排名在沪深A股前10位 上市第十个交易日结束后纳入指数
中粮期货 忠良品格
10.0 5.0
0.0 银行Ⅱ
沪深300 上证综指 深证成指百度文库
20.2 19.9 7.0
证券Ⅱ
6.6 3.7 6.8
房地产开发 Ⅱ
煤炭开采Ⅱ
有色金属冶 炼Ⅱ
6.4
6.3
6.2
2.4
5.8
3.5
13.4
7.5
6.0
保险Ⅱ
4.7 5.5 0.0
钢铁
4.1 2.5 6.0
沪深300 上证综指 深证成指
饮料制造
自由流通
20
30
40
50
60
70
80 100
比例
中粮期货 忠良品格
9
指数计算（实例）
假定选择三个股票作为样本股计算指数，以基日股票总调 整市值为基期，基点指数为1000点。下表为基日和第一 日股本情况及收盘价：
自由流通量分级靠档
第一日指数=177100/181000×1000=978.45
中粮期货 忠良品格
其它 17%
房地产 3%
机械设备 3%
交运设备 4%
有色金属 4%
公用事业 4%
建筑建材 5% 交通运输 6%
上证综合指数
金融服务 29%
化工 7%
采掘 18%
金融服务 采掘 化工 交通运输 建筑建材 公用事业 有色金属 交运设备 机械设备 房地产 其它
深证成分指数
其它 15%
商业贸易 5%
信息设备 6%
中粮期货 忠良品格
6
指数选样
选样方法
计算样本空间内股票最近一年（新股为上市以来） 的A股日均成交金额与日均总市值；
对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由 高到低排名，剔除排名后50%的股票；
对剩余股票按照最近一年日均A股总市值由高到低 进行排名，选取排名前300名的股票作为样本股。
中粮期货 忠良品格
17
中粮期货 忠良品格
主讲人：刘蕴珊
liuys@cofco.com
(010)5913178026
中粮期货 忠良品格
7
指数计算
基日与基期
基日：2004年12月31日 基点：1000点 基期：基日300只成份股的总调整市值
指数计算：自由流通股本分级靠档加权
中粮期货 忠良品格
8
指数计算
指数计算公式
加权比例根据自由流通量与分级靠档计算
自由流通 比例(%)
加权比例 （%）
≤10 (10,20] (20,30] (30,40] (40,50] (50,60] (60,70] (70,80] ＞80
性好的A股股票组成
0%
-100%
与上综指、深成指相关 系数基本维持在95%
中粮期货 忠良品格
三大指数价格趋势比较图
沪深300 上证综合指数 深证成份指数 5
05-02 05-06 05-10 06-02 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02
3.6 1.7 13.0
建筑装饰
3.2 3.7 0.0
电力
3.0 3.2 0.7
中粮期货 忠良品格
15
指数权重分布
个股权重（2010年1月29日）
中粮期货 忠良品格
16
沪深300指数编制方法要点
指数选样：规模大、流动性好 指数计算：自由流通量分级靠档 样本维护：定期 & 临时 权重分布：行业、板块、个股
2010年3月13日
中粮期货 忠良品格
股指期货简介与沪深300指数合约介绍
李洁 中粮期货
中粮期货 忠良品格
股指期货简介
什么是期货？什么是股指期货？ 期货，一般指期货合约，是由交易所统一制定的、规定在
将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化 合约。 这个标的物，又叫做基础资产，可以是某种商品，如铜或 原油等；也可以是某种金融资产，如股票、外汇或债券等； 还可以是某个金融指标，如三个月期的银行同业拆借利率 或股票指数如沪深300股票指数等。 标的物是实物商品的期货合约称为商品期货。标的物是金 融资产的期货合约称为金融期货；标的物是股票指数的期 货合约称为股指期货。
中粮期货 忠良品格
3
沪深300指数
31
指数选样
2
指数计算
3
样本维护
4
指数权重分布
中粮期货 忠良品格
4
沪深300指数
2005.4.8 正式发布 600%
内地首只股指期货标的 500% 指数，沪深两市联合发 400% 布的第一只跨市场指数 300%
200%
由300只规模大、流动 100%
13
指数权重分布
行业权重
沪深300指数
其它 21%
金融服务 33%
食品饮料 4%
交运设备 4%
黑色金属 4%
建筑建材 4% 机械设备 5%交通运输 5%
有色金属 6%
采掘 7%
房地产 7%
中粮期货 忠良品格
金融服务 采掘 房地产 有色金属 交通运输 机械设备 建筑建材 黑色金属 交运设备 食品饮料 其它
黑色金属 6%
有色金属 6% 交运设备 6%
采掘 7%
食品饮料 14%
金融服务 14%
房地产 13%
食品饮料 金融服务 房地产 家用电器 采掘 交运设备 有色金属 黑色金属 信息设备 商业贸易 其它
家用电器
8%
14
指数权重分布
板块权重
沪深300与上证、深证板块权重比较
25.0
20.0 15.0
10
指数计算
指数基期修正
样本股名单、股本结构发生变化 样本股调整市值出现非交易因素的变动 除数修正法
修正前的调整市值 修正后的调整市值
原除数
新除数
修正后的调整市值 = 修正前的调整市值 + 新增（减）调整市值
中粮期货 忠良品格
11
样本维护
定期调整
定期审核：每年6月及12月中上旬 样本股调整实施：每年7月及1月第一个交易日 依据：半年财报及交易数据 调整比例不超过10% 缓冲区规则
指数选样
样本空间
上市时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均A股总市 值在全部沪深A股中排前30位；
非ST，*ST股票，非暂停上市股票； 经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件，财务报告无
重大问题； 股价无明显的异常波动或市场操纵； 剔除其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。
成份股备选名单：15只
中粮期货 忠良品格
12
样本维护
临时调整
新发行股票（是否启用快速进入指数规则） 收购与合并 分拆 暂停上市、破产、退市等
快速进入指数规则
新发行A股，符合样本空间条件 境内发行总市值排名在沪深A股前10位 上市第十个交易日结束后纳入指数
中粮期货 忠良品格
10.0 5.0
0.0 银行Ⅱ
沪深300 上证综指 深证成指百度文库
20.2 19.9 7.0
证券Ⅱ
6.6 3.7 6.8
房地产开发 Ⅱ
煤炭开采Ⅱ
有色金属冶 炼Ⅱ
6.4
6.3
6.2
2.4
5.8
3.5
13.4
7.5
6.0
保险Ⅱ
4.7 5.5 0.0
钢铁
4.1 2.5 6.0
沪深300 上证综指 深证成指
饮料制造
自由流通
20
30
40
50
60
70
80 100
比例
中粮期货 忠良品格
9
指数计算（实例）
假定选择三个股票作为样本股计算指数，以基日股票总调 整市值为基期，基点指数为1000点。下表为基日和第一 日股本情况及收盘价：
自由流通量分级靠档
第一日指数=177100/181000×1000=978.45
中粮期货 忠良品格
其它 17%
房地产 3%
机械设备 3%
交运设备 4%
有色金属 4%
公用事业 4%
建筑建材 5% 交通运输 6%
上证综合指数
金融服务 29%
化工 7%
采掘 18%
金融服务 采掘 化工 交通运输 建筑建材 公用事业 有色金属 交运设备 机械设备 房地产 其它
深证成分指数
其它 15%
商业贸易 5%
信息设备 6%
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指数选样
选样方法
计算样本空间内股票最近一年（新股为上市以来） 的A股日均成交金额与日均总市值；
对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由 高到低排名，剔除排名后50%的股票；
对剩余股票按照最近一年日均A股总市值由高到低 进行排名，选取排名前300名的股票作为样本股。
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中粮期货 忠良品格
主讲人：刘蕴珊
liuys@cofco.com
(010)5913178026
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指数计算
基日与基期
基日：2004年12月31日 基点：1000点 基期：基日300只成份股的总调整市值
指数计算：自由流通股本分级靠档加权
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指数计算
指数计算公式
加权比例根据自由流通量与分级靠档计算
自由流通 比例(%)
加权比例 （%）
≤10 (10,20] (20,30] (30,40] (40,50] (50,60] (60,70] (70,80] ＞80
性好的A股股票组成
0%
-100%
与上综指、深成指相关 系数基本维持在95%
中粮期货 忠良品格
三大指数价格趋势比较图
沪深300 上证综合指数 深证成份指数 5
05-02 05-06 05-10 06-02 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02
3.6 1.7 13.0
建筑装饰
3.2 3.7 0.0
电力
3.0 3.2 0.7
中粮期货 忠良品格
15
指数权重分布
个股权重（2010年1月29日）
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16
沪深300指数编制方法要点
指数选样：规模大、流动性好 指数计算：自由流通量分级靠档 样本维护：定期 & 临时 权重分布：行业、板块、个股