通胀目标制的由来：基于两大经济学流派的理论视角

文献标识码 ： Ａ
文章编 号：６２—４５ （０ ０ ０ ０ ４ １７ ７５ ２ １ ）４－ ０ ３—０ ２
我们 通过 研 究 不 同 经济 流 派 的 观点 ， 特别 对 新 古 典经济学 、 凯 恩斯 经济 学 以及今 日非 常 流行 的新 宏 新 观政 治经济学 学派 的研 究 。 新 古典主义 经济 学 ： 货膨胀 目标 制的启蒙 通 （ ） 古典 主义经 济学 的关 键假设 与核 心主张 一 新 １７ ９ ０年代初 出现 的 “ 胀 ” 面宣 告 凯恩 斯 主 义 滞 局 方法失灵 ， 因为依 照 凯 恩 斯 的方 法 无 法 同 时解 决 刺 激 经济增 长和抑 制 通货 膨 胀 两 种 问题 ， 代凯 恩 斯 主 义 现 备 受责难 。１７ 年代 中期 ， 于假 如 政 府看 得 见 的手 ９０ 关 不再实施错 误 的相 机 财 政 政 策 和货 币 政 策 ， 场 经济 市 有 能力实现宏 观经 济的稳 定 的信 仰 开始 复兴 。 当时 的 通 货膨胀 为这种复 兴提供 了很 大的 支持 。有 人甚 至警 告 说凯恩斯 主义过 于野心 勃勃 ： 里德 曼用 “ 币主义 弗 货 反革命 ” 制凯 恩斯 主义 经济 学家 的行 动 主义 ； 一批 抵 另 经 济学者指 出凯 恩 斯 主义 的致 命 缺 陷 ， 即没 有充 分 探 究经 济行为人行 为 内生构 成 的预期 的含义 。 随着对 凯 恩斯主义的质疑与否定， 秉持 以经济均衡为经济建模 的信念 ， 生 的新 古 典 学 派 假设 竞 争 市 场存 在 市 场 新诞 出清 ， 通过恢 复均衡 分析 的古 典方 法 ， 望最 终将 宏 观 希 经济学 设定为一 种特定 的一般 均衡 的微 观经 济学 。 新生 的新古 典 学 派将 理 论 建 立在 三个 基 础 上 ： 第 理 性预期 假 设 。这 源 于穆 斯 的 思 想 ， 曾经 指 出 ， 他 “ 预期是 未来事 件信 息 全 面 的 预见 ， 因此 ， 们 本 质 上 它 是 与相关 的经 济理 论 预见 一 致 的 ” 。不 同于 凯 恩斯 在 《 通论》 中将预 期外 生 化 的假 设 ， 理性 预 期假 设 的魅 力 在 于说 明非理 性预期 构成 的选 择性 假设 存 在着 系统 性 误差 ， 这是～ 种 不 能 为生 活 在 正统 新 古 典模 型 中 的理 性计算 的行 为 人所 能 接 受 的状 态 。就 这样 ， 性 预 期 理
第２ ５卷
第 ４期
Ｊｕ ａ ｏ ｕ ｎｎＦｎｎｅ＆ Ｅ ｏｏ ｃ ｎｖｒｔ ｏｒ ｌ ｆ ｎａ ｉａ ｃ ｎ Ｙ ｃｎｍｉ Ｕ ｉ ｓｙ ｓ ｅ ｉ
Ｖ １２ ． ｏ４ ０ ５ Ｎ ． ．
通胀 目标 制 的 由来 ： 于 两大 经济 学 流 派 的理 论 视 角 基
张
（． １ 云南财 经大学
一
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假设第 一 次 为 宏 观 经 济 分 析 寻 找 到 了微 观 基 础 。第
二 ， 续市场 出清 。新 古 典学 派 的这 一假 设 符 合 瓦 尔 持 拉的传统 ， 均衡 模 型意 味 着所 有 在 市 场 经济 中 的经 济 人们 已经进 行 了选 择 ， 些选 择 将 服从 于他 们所 面对 这 的约束 的 目标 最 优 化 ， ： 性 一 最 优 化 一 均 衡 。第 即 理 三， 总供给 假设 。卢卡斯 指 出 ， 当名 义变 量 的变 化是 一 个“ 意外 ” 的时候 ， 两分法 才得 以中止 ： 的货 币 古典 预期 变化与未预期的货币变化将会有极不 同的影 响。因 此， 所有的基于理性预期模式的模型都隐含着在短期 的交替关系中所显示出的货币非中性。 新古典 学派 的诞 生 由为宏 观 分析 寻找 微 观基 础 开 始 ， 讨论 货 币 政策 的分 析 中达 到高 潮 ： 一 ， 于政 在 第 关
曦 谢 云 山
经 济研究 院 ， 云南 昆明 ６０２ ） ５２ １
关键词 ： 新古典主义 ； 凯恩斯主义 ； 新 通货膨胀 目标制 摘 要： 通过对新古典主义以及新 凯恩斯 主义理论的 总结 与 回顾 ， 将货 币政策框架 的wenku.baidu.com野锁定 在 了通货膨
胀 目 制。 标 中图分类号 ：０５ Ｆ １
策无 效 的主张 。当理性 的经济 人 将众 所 周 知 的货 币规 则作 为其 预期 形成 的考 量 因 素时 ， 币 当 局 不能 依 靠 货 推行 系统 性 的货 币规 则 在 短 期 影 响 产 出 和 就 业 。另 外， 任何 依靠 随机 的或 非 系统 性 的 货 币政 策 影 响 产 出 和就 业 的尝试 ， 会 使 产 出 和就 业 在 自然 率 水 平 波 动 仅 增 多 。戈登对 政 策 无 效 性进 行 了详 细 代 数 分 析 。第 二， 关于 抑制 通 货 膨胀 的实 际成 本 。一 国为 降 低 通 货 膨胀 而蒙受 的产 出损失总 和被定义 为 “ 牲 率 ” 牺 。与凯 恩斯 主义模 型 相 反 ， 古典 主 义 指 出 ， 如 政 策 可 信 ， 新 假 那 么 ， 布的或 预 见 到 的货 币 政 策 的变 化 对 实 际 产 出 公 和就业甚至在短期内也没有影响。公布被人们确信的 货 币 紧缩 会 引 发 理 性 经 济 人 直 接 下 调 通 胀 预 期 。 这 样 ， 币 当局 原 则 上就 可 以减少 通 胀 而 不 用 承 受 产 出 货 和 就业 降低 的痛苦 ， 即牺 牲率 为零 。第 三 ， 动态 时 间 的 不 一致性 。新 古典主义 者选择 用 动 态博 弈 的方 法 分析 问题。每一个博弈者选择一个显示 当在博弈过程中收 到信息时他们将如何行使的策略。特定的博弈者选择 的策略将依赖于他们对其余参与者可能采用策略的感 知 和预期 相对 应 的参 与 者将 如 何 受 自己 的影 响 ， 态 动 博弈 中 ， 每一个参 与者都 追求 自 己的 目标 函数 最 大化 。 基 德兰 德 和普 雷斯科 特研究 了货 币政 策 的博 弈 是如 何 在 政府 和私有 经 济 人之 间展 开 的 ： 与斯 塔 克 伯 格 博 弈 相似， 处于 主导地 位的参与者 为领 导者 （ 政府 ）追 随 者 ， （ 私有 经济人 ） 领导者 的策略做 出反应 。 当政 府 以其 对 最 优政策 做 出 决策 时 ， 将 考 虑 追 随者 的反 应 。博 弈 他 中 ， 非领导 者对 已经公开 的政 策 承诺 ， 则最 优 政策 除 否 将会 出现 动态 不一 致 性 ， 因为 政 府 可 以 通 过修 改 自己 的政 策或者 欺骗 的手段来 改进 自己的结 果 。私 人部 门 的经 济人无 疑 清楚 这 一点 ， 是 时 间不 一致 性 的均 衡 于 将 成为 一种 纳什均衡 。 假 如货 币 当局具 有随机 权 力 ， 自然会 有 欺 骗 动机 ， 因此 ， 已经 公 布 的、 间 不 一 致 性 的政 策 将 是 不 可 信 时 的。在通 胀博弈 中 ， 随者 知道 管 理者 的 目标 函数 ， 追 他 们将 不会 调整通 货膨胀 预期 以 回应 公布 的政 策 。在 实 际经 济活 动 中 ， 该博弈 将会 重复 ， 政策 制 定者 被 迫 采取 的是 长远策 略 ， 行 策 略将 会 影 响 到 政 策 制定 者 未 来 现 声誉 。在这 种约 束 下 ， 府 面 临从 食 言 中获 利 与 未 来 政 成 本之 间 的权 衡 ， 自然 削 弱 了欺 骗 动 机 。 巴罗 和戈 登 探 索 了用政策 制定者 的声誉 替 代 规则 的 可能 性 。通 过 实证研究 说 明 ， 一个 政 府会 受 到 由食 言 带 来 的未 来 当