资产评估师实务二协会模拟题
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一、单项选择题
1、下列关于增量收益法的说法中,错误的是()。
A、增量收益法通常是在市场上许可费率数据不可获得或不可靠的情况下采用
B、增量收益法可用于评估收入增长型和费用节约型两种无形资产的价值
C、采用增量收益法评估无形资产的折现率的口径应与收益额口径保持一致
A、无形资产折现率一般高于有形资产折现率
B、风险累加法需要逐项分析并量化无形资产面临的宏观风险与微观风险
C、回报率拆分法中的企业整体回报率可采用资本资产定价模型确定
A、商标权侵权赔偿
B、商标权质押融资
C、商标权财务核算
D、商标权续展维护
A、完全使用权
B、普通使用权
C、独占使用权
D、排他使用权
6%,所得税税率为25%。
甲公司的加权平均资本成本为()。
A、9.38%
B、7.43%
C、12.30%
A、当被投资企业成立时间不长且无重大表外无形资产时,可以不单独进行评估
B、对评估对象价值影响大的长期股权投资,都应当单独进行评估
C、对于不具有控制权的长期股权投资,都可以不单独进行评估
A、著作权资产评估对象的界定需要充分关注评估目的的影响
B、著作权资产的财产权利形式包括著作权人享有的权利和转让或许可他人使用的权利
C、著作权资产评估对象包括著作权中的人身权利和财产权利
D、著作权资产的许可使用形式包括法定许可和授权许可
A、企业外购著作权资产
B、企业外购商业特许经营权
C、企业并购形成商誉
A、整体企业权益价值评估范围是企业产权涉及的全部资产
B、股东全部权益和股东部分权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及全部负债
C、整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及付息负债
期时间内将维持2%的年增长率。
公司的权益资本成本为12%,公司的P/B值为()。
A、1.02
B、1
C、0.83
A、房屋所有权证
B、工商营业执照
C、车辆行驶证
A、商誉价值评估可以采用投入费用累加的方法
B、商誉评估须坚持预期原则
C、增量收益法和超额收益法是两种最常用的商誉评估方法
D、企业负债与否与企业商誉无直接关系
元;根据公司的实际情况推断,从第6年开始,企业自由现金流量将维持在180万元的水平。
假定加权平均资本成本为10%,现金流量在期末产生,甲公司的永续价值在评估基准日的现值约为()。
A、1615万元
B、1513万元
C、1800万元
A、时点型价值比率的分子可以选择评估基准日的股票价值
B、区间型价值比率的分子可以选择评估基准日前若干日的交易均价
C、如果计算期间因突发事件造成股价异常波动,则需要考虑调整日期以剔除此影响
A、经济利润=税后净营业利润-投入资本×权益资本回报率
B、经济利润=投入资本×(投入资本回报率-加权平均资本成本率)
C、经济利润=税后净营业利润-投入资本的成本
16、下列影响因素中,不属于商标资产价值影响因素的是()。
A、商标权所依托的商品
B、商标权的法律状态
C、商标的市场影响力
A、商标权
B、著作权
C、商誉
A、国家相关政策的影响可能使无形资产发生经济性贬值
B、存在一些特定的无形资产可能不会出现贬值
C、设计的替代可能使无形资产发生功能性贬值
率为12%,假定行业平均收益水平为10%,甲公司的商誉价值为()。
A、120万元
B、400万元
C、22万元
A、评估著作权资产需要区分著作权资产与著作权载体之间的区别
B、评估著作权资产需关注面临的制作风险、内容风险、政策风险、侵权盗版风险等
C、我国对作品保护采用自动保护原则,著作权资产评估无须关注其法律状态
A、专利检索报告
B、专利维持费缴费凭证
C、专利证书
D、专利登记簿副本
费用为180万元,折旧及摊销为350万元,当期营运资金追加额为3000万元,资本性支出为600万元,付息债务年末余额较上年新增500万元,企业所得税税率为25%,甲公司2018年的企业自由现金流量是()。
A、2750万元
B、2885万元
C、3250万元
A、对营运资金的估计
B、对市场需求及市场供给的估计
C、对折旧和摊销的估计
A、行业生命周期
B、科技发展水平
C、社会经济运行状况
A、选择可比交易案例应当注意案例相关财务资料的可获得性与充分性
B、选择的可比交易案例的交易日期应当与评估基准日相同
C、选择的可比交易案例应当与被评估企业属于同一行业,或者受相同经济因素的影响
26、下列关于专利资产的说法中,正确的是()。
A、专利资产的所有权和使用权都可以用于出资
B、没有经济价值的专利不能构成专利资产
C、专利资产的法律保护期限为10年
A、无法采用合适的方法测算一部作品改编权的重置成本
B、测算无形资产的重置成本要分清是自创无形资产还是外购无形资产
C、自创无形资产的重置成本为直接成本、间接成本和资金成本之和
为120万元,其专利成本利润率为400%;乙公司资产在评估基准日的重置成本为6000万元,其成本利润率为8%,该专利资产的利润分成率为()。
A、9.09%
B、9.26%%
C、50.00%
A、增量收益法
B、许可费节省法
C、超额收益法
A、企业净资产
B、股东部分权益
C、整体企业权益
D、股东全部权益
1、下列收益期限中,适用于无形资产的类型有()。
A、法定寿命
B、经济寿命
C、司法寿命
D、自然寿命
A、竞争范围
B、市场规模
C、市场结构
D、生命周期阶段
A、EV/FCFF(企业价值与企业自由现金流量的比率)
B、市盈率
C、EV/制造业年产量
D、EV/EBIT(企业价值与息税前利润的比率)
4
A、所处发展阶段的相似性
B、资产配置和使用情况的相似性
C、研发成本的相似性
D、功效的相似性
A、股权自由现金流量对应税后的权益回报率
B、企业自由现金流量匹配于加权平均资本成本
C、净利润对应根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本
D、息税前利润对应根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本
A、公开市场假设
B、最佳使用假设
C、持续经营假设
D、交易假设
A、公开性
B、有效性
C、客观性
D、相关性
A、资本市场的较大波动会对企业价值评估造成不利影响
B、忽视了企业整体获利能力
C、忽视了某些无形资产对企业价值的贡献
D、评估所用的时间较长、成本较高
A、联合商标
B、非注册商标
C、驰名商标
D、注册商标
A、访谈
B、查验资料
C、现场查勘
D、函证
1、A公司拟转让所持有的甲公司15%的股权,委托某资产评估机构对甲公司的股东全部权益进行评估。
价值类型为市场价值。
评估基准日为2017年12月31日。
评估方法为收益法。
甲公司是以生产台灯为主的公司。
公司自创建至今,账面利润基本上是盈利的,尤其是近三年,营业收入均超过2500万元,2015年达2550万元,2016年达2830万元,2017年达3100万元。
因此,甲公司受到了外界的一致认可,公司员工对公司的发展前途也充满了信心。
为谋求进一步发展,甲公司近几年还
扩大了生产规模,不仅加大了对流动资产的投资,也加大了对固定资产的投资。
经预测,甲公司2018-2022年的未来5年预期营业收入分别为3500万元,3750万元,4000万元,4750万元,5000万元,从第6年起,每年收入处于稳定状态,保持在5000万元的水平上。
各年的折旧和摊销额分别为100万元、120万元、180万元、200万元、220万元。
未来甲公司利润率(利润总额/营业收入)也将稳定在20%左右。
甲公司的生产经营主要依靠自有资金,评估基准日贷款余额为0,预测期也没有借款计划。
甲公司所得税率为25%。
此外,为逐渐扩大生产经营规模,甲公司未来各年拟追加投入扩建生产设备。
经预测,甲公司未来5年的资本性支出分别为200万元、300万元、350万元、320万元、280万元。
同时,各年需要追加的营运资金占当年营业收入的比例约为2%。
甲公司还有两项非经营性资产。
其一是持有上市公司乙公司的120万股股份(为有限售条件的流通股,限售期截止日为2018年10月23日),占乙公司股权比例的3.5%。
截至评估基准日2017年12月31日,甲公司持有乙公司股份的账面价值为900万元,按账面价值计算的每股价格为7.5元。
评估基准日乙公司股票的平均收盘价为8.2元/股,其所在行业缺乏流动性折扣为30%。
其二是一笔与关联方往来的其他应收款,评估价值为125万元。
经评估,该项其他应收款预计能够在合理期限内收回,不会发生坏账损失。
除此之外,还有一项非经营性负债,为一笔应付股利,评估价值为80万元。
评估基准日中长期国债的市场到期收益率为3.5%,中长期贷款利率平均为5.5%。
甲公司适用的β值为1.21,市场风险溢价水平为7.2%,特定风险调整系数为2%。
股权,委托资产评估机构对拟转让股权价值进行评估。
评估基准日为2017年12月31日。
截至评估基准日乙公司资产总额360000万元,净资产125000万元,2017年度营业收入280000万元,净利润16800万元。
资产评估专业人员选择上市公司比较法对乙公司拟转让的25%股权价值进行评估。
初步筛选出在资产规模、业务收入规模比较接近的同行业5家公司,相关数据见下表。
表1
根据乙公司所在行业特点,经分析选择P/E作为价值比率。
5家公司在盈利能力、成长能力、营运能力指标方面与乙公司存在一定差异。
各项指标均以乙公司为标准分100分进行对比调整,低于乙公司相应指标的调整系数小于100,高于乙公司相应指标的则调整系数大于100。
经指标差异对比得出下表。
表2
根据相关研究,被评估企业所在行业缺乏流动性折扣为33%,控制权溢价率为18%。
量为广大消费者所熟悉和喜爱,曾多次被评为国家级、部级、市级的优秀产品,在中国市场上享有极高的声誉和知名度。
“P”牌电视机在其长期的发展中,积累形成了牢固而扎实的竞争优势。
特别是在技术上,甲公司一直掌握着“P”牌电视机生产制造的核心,通过不断的技术创新和设备材料更新改造,保持着行业中的技术领先。
乙公司长期从事电视机的生产制造工作,但由于缺少品牌效应的影响,销售情况始终未能有跨越性的突破。
因此,为了提高其产品的市场占有率,希望从甲公司获得其“P”系列注册商标的使用权。
2018年3月,经董事会决议,甲公司拟授权乙公司使用其“P”系列注册商标生产“P”牌电视机,并提供相应的管理、技术、市场等方面的支持。
甲、乙公司经过谈判达成了商标授权使用的初步协议,确定“P”商标授权使用期限为5年,采用普通许可方式。
为确定“P”商标授权使用费金额,需对其价值进行评估,评估基准日为2017年12月31日。
甲公司历史年度平均利润率(利润总额/营业收入)为32%。
乙公司为20%。
经分析,预计乙公司在使用甲公司“P”系列注册商标后,平均利润率可提升至30%。
参考“P”牌电视产品历史销售情况,考虑到未来竞争者的介入,同时结合乙公司自身产能和市场情况,预测未来年度“P”牌电视机产品销售价格为:评估基准日后第1~2年维持现行的5000元/台的价格;第3年每台降400元;第4~5年每台降为300元。
销售数量在2018-2022的各年分别为:4万台、4.7万台、5万台、4.9万台、4.8万台。
经分析,乙公司无形资产中商标资产贡献率约为65%,预测年度保持稳定。
评估基准日5年期国债到期收益率3.5%,1年期国债到期收益率3%。
影响商标资产的政策风险1%,法律风险1%,市场风险为2%,技术替代风险3%,公司管理风险2%。
甲、乙公司所得税率均为25%。
日,价值类型为市场价值。
在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中,发现以下事项:
资产评估专业人员经过现金盘点和与银行对账,截至评估基准日,甲公司账面现金余额8万元,人民币存款为500万元,美元存款为60万美元。
假设评估基准日美元汇率是6.5人民币兑换1美元。
甲公司存货包括原材料、在产品、产成品和低值易耗品,在评估基准日市场价值为5300万元,同时资产评估专业人员发现待摊费用核算内容为在用工装器具,评估基准日市场价值为60万元。
甲公司拥有国产车辆一台,系2011年初购入使用,截至评估基准日已实际运行7年。
经资产评估专业人员实际勘察,该车辆里程表标记18.5万公里,发动机运行正常,整车外观有一定程度的损坏,门窗附件齐全,整车曾有过一次大修。
经查询市场相关信息资料,该类国产车型的经济使用年限为15年,规定行驶里程为60万公里。
其全新车在评估基准日的市场价格为9.5万元,车辆购置税为7000元、牌照费为600元、保险费为2000元及其他相关手续费400元。
此外,依据资产评估专业人员对该车辆的现场勘察情况,确定理论成新率的修正系数为0.9。
甲公司拥有专有技术一项,该专有技术资产虽然在公司账上没有体现,但可显著改善公司现有产品的性能,从而能以更高的价格在市场上出售,并且可维持三年的超额收益期。
预计该专有技术产品第一年售价为300元/台,销量为4.5万台,第二年售价为250元/台,销量为5万台,第三年售价为210元/台,销量为6万台,同类产品的正常市场销售价格为200元/台,专有技术产品的单位成本与同类产品大体相同。
据估算,甲公司专有技术的投资报酬率为10%。
经资产评估专业人员评估,甲公司流动资产评估价值为9800万元,非流动资产(不含账外资产)评估价值为12200万元,负债评估价值为13000万元。
甲公司所得税率为25%。
^3
=660.78(万元)
<5> 、计算甲公司股东全部权益价值。
【正确答案】股东全部权益价值=9800+12200+660.78-13000=9660.78(万元)【注】此题专有技术的评估没有考虑所得税。