研发投入对企业财务绩效的影响研究

研发投入对企业财务绩效的影响研究作者：崔学贤岳洋

来源：《现代商贸工业》2019年第21期

摘要：以长春长生科技有限责任公司为例，对其研发投入与企业财务绩效的关系进行了案例研究，分析了生物公司研发投入对企业财务绩效影响，得出如下结论：长春长生科技有限责任公司的研发投入逐年增加，促进了企业的业绩与财务绩效呈正相关关系，但与国内外前端同行业比较比较仍然有较大差距。最后提出了三个建议，为生物公司的发展起到指导作用。

关键词：研发投入;财务绩效;长春长生

中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/ki.1672-3198.2019.21.055

党的十九大提出，创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。如今，新一轮科技革命和产业变革高速发展，全世界科学技术的创新更加的密集活跃，颠覆性技术创新层出不穷，新产业新业态应运而生，生产力和生产关系发生了重大调整。由此可以看出科技创新在企业中的重要性，研发投入与创新紧密联系，对于生物医药企业这种知识技术资本密集型行业，研发更是重中之重。本文以长春长生科技有限责任公司为案例，介绍长春长生的企业现状，研发投入强度，分析研发强度对财务绩效的影响，针对存在的问题提出建议。在实务方面提供一定的指导。

1 长春长生现状

长春长生科技有限责任公司（以下简称长春长生）是上市公司長生生物科技股份有限公司的全资子公司，公司主营业务为人用疫苗产品的研发、生产和销售。长春长生目前在售的一类疫苗和二类疫苗有ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干甲型肝炎减毒活疫苗、冻干人用狂犬疫苗（Vero细胞）、流行性感冒裂解疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗和冻干水痘减毒活

疫苗等六种。公司的疫苗种类、销售数量以及销售额全部跻身于全国民营疫苗企业前列。根据中检院的数据，狂犬疫苗和水痘疫苗在批签发数量上来看，已经处于全国第二位。

但是从2014年4月起，发现长春长生在生产疫苗的过程中因其狂犬病疫苗部分存在将过期的原液混入其中，更改生产日期等问题，违反了国药药品的有关规定。2018年7月，国家药监局对企业开展飞行检查过程中发现其人用狂犬病疫苗记录存在造假的行为，因此将企业的《药品GMP证书》收回，并责令停止人用狂犬病疫苗的生产。2018年9月，经相关机构研究，决定从2017年度起取消长春长生科技有限责任公司高新技术企业资格。此后各级部门对企业作出了多项行政处罚。

2 长春长生研发投入强度分析

2.1 长春长生2015-2018研发投入概况

由表1可知，2015-2017年长春长生随着收入和利润的不断增长，研发投入不断增加，研发投入强度也在逐年增长，从2015年的2.31%增长到2017年的7.87%。研发费用的增长率从2015年到2017年大幅增加，由2015年的1837.83万元增长到2017年的12221.33万元。由此可以看到长春长生意识到研发的重要性，将越来越多的资金运用到研发支出中。但由表2可知虽然营业收入逐年增长，但研发支出的增长速度却有大幅的波动，到2017年其研发支出的强度仅仅略高于营业收入增长率。

研发人员是研发的重要组成部分，它关系着研发活动的进程。研发人数上看，长春长生从2015年的150人到2017年仅增加三人变为153人。2017年研发人数占总员工数的14.96%远低于其他疫苗上市公司的比例，而与之相比较的是公司2017年销售费用为5.83亿元，是研发费用的4.77倍，同比增长152.52%，远远高于研发支出64.54%的涨幅，同样也远远高于营业收入的涨幅。由此可见长春长在一定程度上存在重销售而轻研发的现象。

2.2 行业比较

根据从我国整个医药行业研发支出的角度对长春长生的研发支出进行平行对比，从表3可以看出长春长生的研发支出相较于部分医药企业仍存在较大差距。根据凤凰网财经整理的药企研发投入比百强榜单中可以发现长春长生的研发支出强度为第51名。其中沃森生物的研发支出强度为49.89%，将近营业收入的百分之五十。根据统计长春长生的公司市值在药企中排名为第14名。通过数据可以知道长春长生的研发支出强度仍有较大的提升空间，需要提高研发的支出进而提升企业的创新能力以此获得核心竞争力。

2.3 国际比较

在国际层面，本文选取了九家全球顶尖药企2016年研发投入的数据如表4与长春长生进行对比，可以看出长春长生在研发方面与国际顶尖药企的研发相比无论在研发的投入量还是研发支出的强度均有较大的差距，这些国际顶尖企业的研发强度均在10%以上。低水平的研发支

出不利于研发活动的进展，新的研发项目需要大量的资金投入，随后转化为实际的研发成果，为企业创造价值获取收益。

3 长春长生研发投入与财务绩效的关系

3.1 研发成果转化

首先从研发成果转化方面来看，研发取得的成果会转化成为为无形资产里的专利和非专利技术，可以从财务报表中无形资产的角度对数据进行分析。

3.1.1 研发成果对专利权的影响

长春长生如图1可知从2000年至2017年间发明公布了13件，其中发明授权9件。从时间上来看长春长生在上市前后专利发布和授权数量发生了较大波动。从2000年到2014年一共发明公布了8件，授权4件而从2015年到2017年发明公布5件，发明授权5件可以看出2014到2015年公司上市前后专利发布授权数量大幅提升。专利的发布体现了公司的创新研发能力、发展前景、企业价值等能力，对公司顺利的上市起到了辅助作用。而上市后资金的充裕促进了企业对研发的投入。虽然上市后专利数量得到提升，但根据表5同行业比较来看仍有较大差距。其中北京科兴生物制品有限公司从2005年至2018年发明公布47件发布授权33件，大幅高于长春长生。而智飞2015年至2018年发明公布了15件研发效率大幅高于长春长生。

3.1.2 研发成果对非专利权的影响

从非专利权角度来看从2015年到2017年3年中非专利技术并没有增加。非专利权投入从上市前后2015年的4557.57万元到2017年3198.98万元。专利权技术的资金投入逐年减少，其中2017年非专利技术下降了17.65%。由此可以看出研发支出并没有产生大量的研发成果。由这些数据可知，长春长生的研发支出不足，难以支持通过内部研发而获得专利和非专利技术。通过研发支出转化成为研发成果角度来看，长春长生需要提高研发支出以及研发的转化率。

3.2 研发投入对财务绩效综合的影响

根据表6就2015到2017年长春长生的研发支出对其财务绩效的综合影响进行研究。本文通过资产负债率、净资产收益率、总资产周转率以及净利润增长率四个指标来分析长春长生的偿债、盈利、运营、成长等能力，对财务绩效进行综合的分析。资产负债率一直保持着很低的水平，体现了较强的偿债能力。净资产收益率横向比较可以看出净资产收益率波动较大但整体呈上升趋从2014年的2%上升到2017年的14.65%。纵向比较可以看出长春长生的净资产收益率除2014年外均高于平均值并且接近优秀值，体现了长春长生的盈利水平逐渐提升。资产周转率横向比较可以看出存在着波动起伏的问题但整体呈上升趋势，从2014年的0.14上升到2017年的0.36。纵向比较可以发现资产周转率一直低于平均值与优秀值相差较远。从成长能